國際租賃融資管理及財務(wù)知識分析程序

第九章國際融資本章重點：1、國際租賃的種類及相互比較2、國際租賃的特征及程序3、工程融資的含義、類型及風險4、出口信貸的種類5、BOT的主要內(nèi)容6、ABS的運作程序1本章難點：1、國際租賃的方式及各種方式之間的比較2、工程融資的參與者及所需的各種文件3、福弗廷的業(yè)務(wù)程序4、BOT方式的運作程序5、ABS的特征2第一節(jié)國際租賃一、租賃的概念國際租賃又稱跨國租賃，指分居不同國家或不同法律體制下的出租人和承租人之間的租賃活動，它是直接利用外資的一種方式。3二、國際租賃的機構(gòu)1、租賃公司〔1〕專業(yè)租賃公司〔SpecializedLeasingCompanies〕〔2〕融資租賃公司〔FinancialLeasingCompanies〕2、金融機構(gòu)〔1〕銀行直接出資，成立租賃公司；〔2〕由幾家銀行和工業(yè)壟斷組織聯(lián)合設(shè)立租賃公司。3、制造商4、經(jīng)銷商、經(jīng)紀人5、聯(lián)合機構(gòu)4三、國際租賃的方式1、金融租賃〔financialleasing〕〔1〕概念：即承租人選定機器設(shè)備，由出租人購置后出租給承租人使用，承租人按期交付租金。租賃期滿，租賃設(shè)備通常有3種處理方法，即退租、續(xù)租或轉(zhuǎn)移承租人。5〔2〕程序租賃公司〔出租人〕用戶〔承租人〕賣主〔制造商〕銷售合同租賃合同6〔3〕特點■承租人在租約期間分期支付的租金數(shù)額，足以償付出租人為購置設(shè)備的資本支出并有盈利。■租約期滿，承租人對租賃設(shè)備有留購、續(xù)租或退租的三種選擇權(quán)。留購時有兩種價格選擇，即實際價格和名義價格；■設(shè)備物件的維修保養(yǎng)一般由承租人負責；■租賃合同一經(jīng)簽訂，原那么上承租人不得接觸租約；■制造商提供的設(shè)備，承租人負責檢查，并代出租人接受該項資產(chǎn)；出租人對設(shè)備的質(zhì)量與技術(shù)條件不予擔保。72、經(jīng)營租賃〔1〕概念又稱效勞性租賃〔ServiceLeasing〕或使用租賃、營運租賃以及操作租賃。租賃公司購置設(shè)備，出租給承租人使用，出租人負責維修、保養(yǎng)和零部件更換等工作，承租人所付租金包括維修費。〔2〕特點■租期較短，承租人在每次租約期間所支付的租金缺乏以償付出租人為購置設(shè)備的資本支出及利息；■所出租的設(shè)備物件一般屬于需要高度保養(yǎng)管理技術(shù)的，技術(shù)進步快的，廣泛使用的設(shè)備或機械，如計算機、復印機、地面衛(wèi)星、建筑機械、超聲儀器、電氣設(shè)備、農(nóng)業(yè)機械設(shè)備等?！龀鲎馊艘话阖撠熢O(shè)備的保養(yǎng)維修，租金包括此項費用；■承租人預先通知出租人，可中止租賃合同。83、維修租賃〔MaintenanceLeasing〕〔1〕概念：主要指運輸工具的租賃，出租人在車輛租出后，提供一系列的效勞活動，如在車輛的登記、上稅、保險、維修、檢車、洗車和事故處理等。〔2〕特點■租約期滿，承租人必須將車輛歸還出租人；■租期較短，通常為12~33個月；■租金一般包括維修、保險費用；■在美國有的汽車租賃以融資為目的，有的附帶維修。93、金融租賃與維修租賃、經(jīng)營租賃的比較工程合同期限目的中途解對象物品租用人租賃費類別除合同金融通常為二資金的原那么上以機械以法依租賃期而不同，租賃年以上高效率不得中設(shè)備為人為如按月計算，租賃運用途解約主主費較之其他租賃方式廉價得多。續(xù)訂租賃合同，租賃費就更廉價維修通常為二減輕車原那么上以車輛以法金融租賃方式租賃租賃年以上輛等物不得中為主人為費加上各種效勞費品的維途解約主用修、管理業(yè)務(wù)經(jīng)營較短較之金在特定比較有以法較之金融租賃方式，租賃融租賃期限通用性人為租賃公司所負擔的方式，后，準的物品主費用和危險費增大，其重點許解約如計算因而租賃費也就相在于物機、飛應(yīng)地昂貴品使用機等104、衡平租賃〔LevergeLeasing〕〔1〕概念又稱杠桿租賃或代償貸款租賃，是金融租賃的一種特殊形式?！?〕特點■衡平出租在法律上至少要有三方面的當事人，機承租人、出租人和貸款人。■貸款人對出租人提供的貸款成為衡平租賃的根底，由于契約托管人擁有出租設(shè)備的抵押權(quán)，故貸款人不得對出租人行使追索權(quán)?！鲎饨饍敻俄毐３志猓科谒蹲饨鸩坏孟嗖顟沂?。■出租人投資設(shè)備價款的20%~40%，但可得到100%的稅務(wù)優(yōu)惠。■租約期滿，承租人可按租進設(shè)備殘值的公平市價留購該設(shè)備或續(xù)租，不得以象征性價格付款留購設(shè)備。115、回租租賃〔saleandleasebackleasing〕擁有設(shè)備的單位〔出售〕〔承租人〕租賃公司〔購置〕〔出租人〕回租租賃程序〔1〕概念：由出租人從擁有和使用設(shè)備的單位買入該設(shè)備，然后再將該設(shè)備返租給原單位使用，原單位成為承租人，按租約規(guī)定支付租金?！?〕特點：回租租賃業(yè)務(wù)主要用于已使用過的設(shè)備，通過返租，原設(shè)備的所有者可將出售設(shè)備所得的資金另行投資或作他用，使資金周轉(zhuǎn)加快。126、綜合性租賃〔1〕租賃與補償貿(mào)易相結(jié)合；〔2〕租賃與來料加工、來件裝配相結(jié)合；〔3〕租賃與包銷相結(jié)合。13四、國際租賃的特征1、租賃是使所有權(quán)和使用權(quán)別離的一種物資流動形式；2、租賃是融資與融物相結(jié)合，物資與貨幣相交流的運動形式；3、租賃是國內(nèi)外銷售的輔助渠道。14五、國際租賃的程序1、選定設(shè)備物件；2、國內(nèi)租賃公司與國外租賃公司洽談，將其購置的設(shè)備物件轉(zhuǎn)讓給國外租賃公司，并向其提出租賃申請，租進該項設(shè)備；3、國內(nèi)租賃公司就用戶指定的設(shè)備物件與國外制造商洽談，并簽訂買賣合同；4、國內(nèi)租賃公司與國外租賃公司洽談，將其購置的設(shè)備物件轉(zhuǎn)讓給國外租賃公司，并向其提出租賃公司商討租賃條件；5、國外租賃公司與國外租賃公司商討租賃條件〔參考并根據(jù)“第二〞的內(nèi)容〕，簽訂租賃合同；156、國內(nèi)租賃公司向國外制造商繳付設(shè)備價款，購進設(shè)備；7、國外制造商向承租人發(fā)運貨物，承租人做好報關(guān)、運輸、提貨及檢驗工作；8、承租人按期向國內(nèi)租賃公司繳付租金；9、國內(nèi)租賃公司向國外租賃公司繳付外匯租金；10、租進設(shè)備的維修保養(yǎng)，按合同規(guī)定與不同租賃方式的慣例，或由承租人，或由制造商或出租人負擔；11、租賃合同期滿，根據(jù)規(guī)定對設(shè)備進行不同方式的處理。16用戶〔承租人〕本國租賃公司〔轉(zhuǎn)租賃承租人兼出租人〕國外制造廠商〔出口供貨人〕國外租賃公司〔出租人〕租賃物體的洽談和選定繳付貨款簽申訂請租租賃賃合及同簽訂地位轉(zhuǎn)讓合同簽訂租賃合同按期以外匯繳付租金發(fā)貨直接運交用戶就用戶指定物體洽談，簽訂買賣合同按期交付租金國際租賃程序17六、國際租賃的利弊1、租賃對承租人的利弊〔1〕有利的一面■企業(yè)無須自籌大量資金即可引進先進設(shè)備，并能迅速加以利用、投產(chǎn)，創(chuàng)造利潤，而且還能高效率地使用有限的資金，騰出資金以擴大投資工程；■與利用出口信貸購置設(shè)備相比，承租人利用租賃引進設(shè)備是全額融資，資金的利用率高；而利用出口信貸要交付定金，并須墊付設(shè)備價款的15%的現(xiàn)金；■與利用商業(yè)銀行借款購置設(shè)備相比，利用租賃引進設(shè)備的好處是：租賃期限一般長于商業(yè)銀行借款期限，有的租賃基期可達15年以上；不須交存于商業(yè)銀行借款長須交出的“抵償結(jié)存〞〔ComepensationBalance〕，從而降低籌資本錢；資產(chǎn)負債表中反映不出流動負債比例削弱，不影響承租人股票、債券的上市與進一步融資能力；將借款與購置設(shè)備的兩道手續(xù)簡化為一道手續(xù)——租賃，因此，環(huán)節(jié)減少，手續(xù)簡便，到貨快，可及時投產(chǎn)，創(chuàng)造利潤。18■利用租賃引進設(shè)備，租金一般固定，便于核算本錢，免除因通貨膨脹所帶來的不利；■與企業(yè)本身投資于設(shè)備相比，利用租賃引進設(shè)備，通過續(xù)約或更新設(shè)備，一可經(jīng)常使用較先進的技術(shù)，防止機器設(shè)備陳舊老化；二可經(jīng)常保持設(shè)備產(chǎn)品的競爭能力，擴大銷售市場；■租賃設(shè)備的安裝、人員培訓技術(shù)效勞、維修及設(shè)備的損壞風險一般均由出租人承擔；■租賃期間，承租人可熟悉設(shè)備的質(zhì)量、性能以及生產(chǎn)效果，為以后留購回直接購置創(chuàng)造條件，以免盲目購進。19〔2〕不利的一面■租金總計高于直接購置，租金構(gòu)成的利息因素，其利率計算一般高于貸款利率；■對租賃物件只有使用權(quán)，沒有所有權(quán)，因而不得隨意處理或改造設(shè)備結(jié)構(gòu)或構(gòu)件；■出租人因本國稅法變更而使其出租本錢增加時，亦由承租人負擔，從而加大承租人的本錢支出。202、對出租人的利弊〔1〕有利的一面■出租人向國外用戶出租機器設(shè)備、運輸工具等，具有擴大出口、推銷商品的作用。特別在經(jīng)濟不景氣、市場銷售條件惡化、機器設(shè)備生產(chǎn)開工缺乏的情況下，租賃是擴大銷售的一種重要手段；■作為出租人的外國租賃公司，大多為銀行的附屬機構(gòu)、子公司，或以銀行為主要煽動，因而易于取得銀行優(yōu)惠利率的信貸，借以降低租金收取，從而吸引租賃客戶；■主要興旺國家的稅法均對出租人給予稅務(wù)優(yōu)惠；■出租人通過租賃還可向承租人提供設(shè)備的維修、零配件的更換、技術(shù)培訓與咨詢等效勞，擴大無形出口，賺取更多的錢?！?〕不利的一面與商品銷售相比，租賃收回資金周期長，影響資本周轉(zhuǎn)；另外，在租賃基期內(nèi)，租賃物歸出租人所有，盡管設(shè)備投保仍承擔與一定的風險。21七、我國租賃業(yè)務(wù)開展概況我國經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)的機構(gòu)主要有如下四種：1.銀行或金融機構(gòu)設(shè)立專門部門經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)；2.由中外合資組建租賃公司經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)；3.完全由中方合資組成的租賃公司；4.專業(yè)租賃公司。22第二節(jié)工程融資一、工程融資的含義及類型1、工程融資的含義工程融資〔ProjectFinancing〕又稱工程工程籌資，是國際上為交通、能源、農(nóng)業(yè)等大型工程籌措資金的一種方式。2、工程融資的類型〔1〕無追索權(quán)的工程融資〔2〕有追索權(quán)的工程融資23二、工程融資的特征1.單獨法人實體；2.工程具有大、多、廣的特點；3.工程風險大；4.工程周期長；5.工程融資本錢高；6.工程經(jīng)營為表外負債經(jīng)營；7.工程受政府支持；8.工程借款分期支付。24三、工程融資的參與者1.貸款人；2.工程主辦人；3.擔保人；4.工程產(chǎn)品的買主；5.按差額支付協(xié)議的貸款人；6.設(shè)備供給人；7.政府官方保險機構(gòu)；8.經(jīng)管人；9.工程人和承包人。25四、工程融資的風險及貸款人采取的措施1、工程融資的風險〔1〕工程完工風險，包括本錢超支后無增資來源，因故中途停建等；〔2〕資源風險，主要是對資源開發(fā)性工程是否有預期的蘊藏量；〔3〕經(jīng)營風險，主要是工程管理是否得力、經(jīng)營是否有方；〔4〕市場風險，即產(chǎn)品是否有穩(wěn)定的市場；〔5〕貨幣風險，即貨幣因匯率變化所帶來的風險；〔6〕政治風險，主要指工程所在國政治上的穩(wěn)定性。262、貸款人為減少風險所采取的措施〔1〕設(shè)定各種擔保權(quán)益。主要包括工程所使用的工地與設(shè)施的抵押，無論取得貨物與否均須付款項下權(quán)利的轉(zhuǎn)讓、庫存與設(shè)備的抵押，保險合同項下權(quán)利的轉(zhuǎn)讓等?！?〕力求防止政治風險。包括將各項擔保置于東道國管轄之外，投保政治風險等。〔3〕規(guī)定支付貸款的條件。主要是在借貸協(xié)議中詳細訂明貸款人支付貸款的各項先決條件，例如，工程公司提供的有關(guān)工程的情況必須真實等。27五、工程融資的各種文件1.完工擔保協(xié)議〔CompletionGuarantees〕。這是工程主辦人向貸款人提供的完工擔保。2.投資協(xié)議〔InvestmentAgreement〕。這是工程主辦人預想木公司簽訂的協(xié)議，有關(guān)主辦人同意向工程公司提供一定的資金支持。3.先期購置協(xié)議〔ForwardPurchaseAgreement〕。這是工程公司與貸款人訂立的協(xié)議，貸款人同意向工程公司預付購置工程設(shè)備的貸款。284.產(chǎn)品支付協(xié)議〔ProductionPaymentAgreement〕。這是項目公司與貸款人簽訂的協(xié)議，有關(guān)工程公司必須向貸款人提供產(chǎn)品。5.無論取得貨物與否均須付款合同〔Take-or-PayContract〕。這是工程公司與工程產(chǎn)品的買主訂立的長期銷售合同，即不管工程公司能否交貨，買方都有義務(wù)支付約定的貨款。6.經(jīng)營管理合同。這是工程公司與第三人訂立的經(jīng)營管理合同，以加強工程的管理。29第三節(jié)出口信貸一、出口信貸的概念出口信貸是西方國家為了支持擴大本國成套設(shè)備出口，加強國際競爭力，以對本國出口給予利息補貼并提供信貸擔保的方法，鼓勵本國銀行對本國出口商或外國進口商〔或其銀行〕提供利率較低的貸款。30二、出口信貸的類型1、賣方信貸〔Supplier’sCredit〕〔1〕概念賣方信貸是在延期付款的大型成套設(shè)備的貿(mào)易中，出口商〔賣方〕所在國銀行對出口商〔賣方〕所提供的信貸?！?〕程序第一，出口商〔賣方〕與進口商〔買方〕簽訂出售大型成套設(shè)備的合同，合同規(guī)定采用分期付款方式，進口商〔買方〕先支付10%~15%的定金。第二，出口商〔賣方〕與所在地銀行商借貸款，簽訂貸款協(xié)議。貸款金額為設(shè)備總價款的80%~85%。第三，進口商〔買方〕隨同利息分期歸還出口商〔賣方〕的貨款，出口商〔賣方〕再用以歸還其從銀行取得的貸款。31出口所在地銀行出口商進口商延期付款貸款貿(mào)易合同圖9—4賣方信貸程序322、買方信貸〔Buyer’sCredit〕〔1〕概念買方信貸是出口商〔賣方〕所在地銀行貸款給外國進口商〔買方〕或進口商〔買方〕所在地的銀行，用以購置本國的大型成套設(shè)備，從而擴大本國商品的出口?！?〕程序給進口商〔買方〕的程序是：第一，進口商〔買方〕與出口商〔賣方〕洽談貿(mào)易，簽訂貿(mào)易合同，支付貨價15%的定金。第二，進口商〔買方〕銀行與出口商〔賣方〕所在地銀行簽訂貸款協(xié)議。第三，進口商〔買方〕用貸得的款項，以現(xiàn)匯付款條件向出口商〔賣方〕支付貨款。第四，進口商〔買方〕按貸款協(xié)議分期歸還其從出口商〔賣方〕所在地的銀行取得的貸款。33貸款給進口商銀行的程序是：第一，進口商〔買方〕與出口商〔賣方〕洽談貿(mào)易，簽訂貿(mào)易合同，進口商〔買方〕支付貨價15%的定金。第二，進口商〔買方〕銀行與出口商〔賣方〕銀行簽訂貸款協(xié)議。第三，進口商〔買方〕銀行將其貸得的款項，根據(jù)協(xié)議貸給進口商〔買方〕，進口商〔買方〕以現(xiàn)匯條件向出口商〔賣方〕支付。第四，進口商〔買方〕按協(xié)議分期歸還進口商〔買方〕銀行的貸款。第五，進口商〔買方〕銀行按貸款協(xié)議分期歸還出口商〔賣方〕銀行的貸款。34出口商〔賣方〕所在地銀行進口商〔賣方〕銀行出口商〔賣方〕進口商〔買方〕現(xiàn)匯付款貿(mào)易合同貸款轉(zhuǎn)貸款貸款圖9-5買方信貸程序353、福弗廷〔Forfaiting〕〔1〕概念福弗廷是一種國際貿(mào)易融資的方式，是在延期付款的大型設(shè)備的貿(mào)易中，出口商把經(jīng)進口商承兌的，期限在半年以上到五六年的遠期匯票，無追索權(quán)地售予出口商所在地的銀行或金融公司，以提前取得現(xiàn)款?！?〕特點■出口商使用福弗廷業(yè)務(wù)時必須與進口商協(xié)商，出口商開出的遠期匯票必須經(jīng)出口商所在地第一流銀行擔保?！龀隹谏痰膮R票貼現(xiàn)是一種賣斷，辦理該項業(yè)務(wù)的銀行或金融公司無追索權(quán)?！鲛k理福弗廷業(yè)務(wù)手續(xù)比較復雜，各項費用較高。36〔3〕福弗廷業(yè)務(wù)的程序■出口商與進口商進行貿(mào)易談判時，假設(shè)講明使用福弗廷，應(yīng)事先與本國銀行或金融公司聯(lián)系，以便其做好信貸安排?！龀隹谏毯灠l(fā)遠期匯票，要取得進口商往來銀行的擔保，擔保銀行的選擇要經(jīng)出口商所在地銀行同意?！龀隹谏贪l(fā)運設(shè)備后，將全套貨運單據(jù)通過銀行寄送給進口商，進口商把其承兌并經(jīng)銀行擔保的匯票寄回出口商。■出口商按與所在地銀行或金融公司的事先約定，辦理遠期票據(jù)的貼現(xiàn)，取得現(xiàn)款。37〔4〕福弗廷業(yè)務(wù)與承購應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)的區(qū)別■適用的范圍不同。福弗廷業(yè)務(wù)成交的商品為大型成套設(shè)備，交易金額大，付款期限長，承購應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)成交的為一般進出口商品，金額不大，付款期限在一年以內(nèi)?！鍪褂玫某绦虿煌?。在福弗廷業(yè)務(wù)中出口商必須與進口商進行協(xié)商，取得一致意見后，出口商還要與所在地的銀行或金融公司聯(lián)系，以便做好信貸安排；承購應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)出口商在與進口商磋商過程中，應(yīng)將進口商的名稱及有關(guān)情況報告給本國的承購組織，以便對其開展資信調(diào)查，如果是進口商資信可靠，雙方簽訂合同，需承購組織加以確認?！鰞?nèi)容不同。福弗廷業(yè)務(wù)的內(nèi)容比較簡單，而承購應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)常附有資信調(diào)查、托收、制單、會計處理等內(nèi)容?！鍪欠裥钃２煌８８ネI(yè)務(wù)，出口商開出的匯票需經(jīng)進口商所在地一流銀行擔保；而承購應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)不需擔保。38〔5〕福弗廷業(yè)務(wù)與一般貼現(xiàn)的區(qū)別■一般票據(jù)貼現(xiàn)，如票據(jù)到期遭到拒付，銀行對出票人能行使追索權(quán)，要求匯票的出票人付款?！鲑N現(xiàn)的票據(jù)一般為國內(nèi)貿(mào)易和國際貿(mào)易往來中的票據(jù)；而福弗廷那么多為與出口設(shè)備相聯(lián)系的有關(guān)票據(jù)。福弗廷可包括數(shù)張等值的匯票〔或期票〕，每張票據(jù)間隔的時間一般為六個月?！鲑N現(xiàn)的票據(jù)有時有的國家規(guī)定具備三個人的背書〔Endorsement〕，但一般不須銀行擔保。而辦理福弗廷業(yè)務(wù)的票據(jù)，必須有第一流銀行的擔保?！鲛k理貼現(xiàn)的手續(xù)比較簡單，而辦理福弗廷業(yè)務(wù)那么比較復雜。貼現(xiàn)的費用負擔一般僅按當時市場利率收取貼現(xiàn)利息，而辦理福弗廷業(yè)務(wù)的費用負擔那么較高，按市場利率收取利息外，一般還收取管理費、承擔費、罰款等。39〔6〕福弗廷業(yè)務(wù)的作用■對出口商的作用在福弗廷業(yè)務(wù)中，出口商通過票據(jù)賣斷，能夠立即獲得現(xiàn)金，加速其資金周轉(zhuǎn)，改善其資金流動狀況，還使出口商資產(chǎn)負債表中的負債下降，提高了資信。有利于出口商有價證券的上市和進一步融資。出口商把票據(jù)賣給銀行后，信貸風險、匯率變化的風險就都轉(zhuǎn)嫁給了銀行，保證了出口商的平安收匯?！鰧M口商的作用福弗廷業(yè)務(wù)對進口商來說，手續(xù)比較簡單，不像買方信貸那樣要多方聯(lián)系，多方洽談。但是由于利息和所有的費用都計算在本錢中，一般貨價較高。除此之外，進口商還要尋找擔保銀行，對出口商開出的遠期匯票提供擔保，這樣就必須向銀行交付一定的費用或抵押品，多了一筆支出，這些費用在使用買方信貸時無須支出。404、信用安排限額〔1〕概念信用安排限額〔CreditLineAgreement〕是60年代后期出現(xiàn)的新型的出口信貸的形式。它是指出口商所在地銀行為了擴大本國消費品或根底工程的出口，給予進口商所在地的銀行以中期貸款，并與進口商所在地銀行配合，組織較小金額業(yè)務(wù)的成交。41〔2〕種類信用安排限額有兩種形式：■一般用途限額〔GeneralPurposeLinesofCredit〕也叫購物籃信用〔ShoppingBasketCredit〕，即出口商所在地銀行向進口商銀行提供一定額度的貸款，以滿足進口國的多個進口商向出口國的多個出口商購置消費品的資金需要，在雙方銀行的共同配合下，逐個安排金額小的信貸合同，每個進口商都可以得到2~5年的中期貸款?！龉こ绦庞孟揞~〔ProjectLinesofCredit〕即出口國銀行向進口國銀行提供一定貸款限額，以滿足進口國的廠商購置固定資產(chǎn)工程或?qū)嵤└坠こ探ㄔO(shè)的資金需要。工程信用限額條件和程序與前一種信貸限額根本相似，但由于購置的主要是工程設(shè)備，工程信貸限額的金額較大、期限較長。425、混合信貸出口國銀行在發(fā)放賣方信貸的同時，出口國政府還從預算中提出一筆資金，作為政府貸款，隨同賣方信貸或買方信貸一并發(fā)放，以滿足進口商〔買方信貸〕或出口商〔賣方信貸〕對資金的需要?；旌闲刨J是賣方信貸與買方信貸的一種更高的開展形式。政府貸款的利率低于一般出口信貸得力率，其目的在于擴大本國設(shè)備的出口。政府貸款占整個貸款金額的比例，依具體情況〔主要是政治因素〕而定，有時可占貸款金額的1/3。43第四節(jié)BOT融資方式一、BOT融資的涵義1、概念BOT是英文Build-Operate-Transfer的縮寫，即建設(shè)—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓方式，是政府將一個根底設(shè)施工程的特許權(quán)授予承包商〔一般為國際財團〕，承包商在特許期內(nèi)負責工程設(shè)計、融資、建設(shè)和運營，并收回本錢、歸還債務(wù)、賺取利潤，特許期結(jié)束后將工程所有權(quán)移交政府。實質(zhì)上，BOT融資方式是政府與承包商合作經(jīng)營根底設(shè)施工程的一種運作模式。44BOT融資方式在我國稱為“特許權(quán)融資方式〞，其涵義是指國家或者地方政府部門通過特許權(quán)協(xié)議，授予簽約方的外商投資企業(yè)〔包括中外合資、中外合作、外商獨資〕承擔公共性根底設(shè)施〔根底產(chǎn)業(yè)〕工程的融資、建造、經(jīng)營和維護；在協(xié)議規(guī)定的特許期限內(nèi)，工程公司擁有投資建造設(shè)施的所有權(quán)，允許向設(shè)施使用者收取適當?shù)馁M用，由此回收工程投資、經(jīng)營和維護本錢并獲得合理的匯報；特許期滿后，工程公司將設(shè)施無償?shù)匾平唤o簽約方的政府部門。45二、BOT融資方式的特點和種類1、BOT融資方式的特點〔1〕BOT融資方式是無追索的或有限追索的，舉債不計如國家外債，債務(wù)歸還只能靠工程的現(xiàn)金流量。〔2〕承包商在特許期內(nèi)擁有工程所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)?！?〕名義上，承包商承擔了工程全部風險，因此融資本錢較高?！?〕與傳統(tǒng)方式相比，BOT融資工程設(shè)計、建設(shè)和運營效率一般較高，因此，用戶可以得到較高質(zhì)量的效勞?！?〕BOT融資工程的收入一般適當?shù)刎泿?，假設(shè)承包商來自國外，多宗主國來說，工程建成后將會有大量外匯流出?！?〕BOT融資工程不計入承包商的資產(chǎn)負債表，承包商不必暴露自身財務(wù)情況。462.BOT融資方式的種類。BOT融資一般指BOOT融資〔即建設(shè)—擁有—運營—轉(zhuǎn)讓〕。在實際運作過程中，BOOT融資方式產(chǎn)生了許多變形，因此，BOT融資方式是BOOT、BOO〔建設(shè)—擁有—轉(zhuǎn)讓〕、BTO〔建設(shè)—轉(zhuǎn)讓—經(jīng)營〕、BOOS〔建設(shè)—擁有—運營—出售〕、BT〔建設(shè)—轉(zhuǎn)讓〕、OT〔運營—轉(zhuǎn)讓〕等融資方式的總稱。各種方式的應(yīng)用取決于工程條件，如BOO方式在市場經(jīng)濟國家應(yīng)用較多，我國以公有制為主體，因此BOOT工程較多。從經(jīng)濟意義上說，各種方式區(qū)別不大。47三、BOT融資的運作過程1、工程確實定和擬定；2、招標；3、挑選中標者；4、工程開發(fā)；5、工程建設(shè)；6、工程運營；7、工程的移交。48四、BOT融資工程的國內(nèi)審批程序1、由工程發(fā)起人負責編制工程建議書〔附可行性研究報告〕、招標文件等，通過省、自治區(qū)、直轄市、方案單列市等地方方案委員會按照規(guī)定的程度報國家開展方案委員會審批。2、由工程發(fā)起的政府機構(gòu)負責組織或委托招標、投標機構(gòu)進行招標活動，來選擇最終的外資合作人。由國家開展方案委員會依法組織評標委員會，負責對投資者的資格進行預審和標書的評定。493、中標者特許權(quán)協(xié)議、可行性研究報告和評標委員會的評審報告，按工程程序報國家開展方案委員會審批。重大工程經(jīng)國家開展方案委員會初審后報國務(wù)院審批。4、按有關(guān)的外商投資企業(yè)法規(guī)定的程序設(shè)立工程公司；政府部門與工程公司正式簽訂特許權(quán)協(xié)議，協(xié)議一旦簽訂立即生效。50五、BOT融資工程中特許權(quán)協(xié)議的主要內(nèi)容1、特許權(quán)協(xié)議簽約各方的法定名稱、住所；2、工程特許權(quán)內(nèi)容、方式及期限；3、工程工程設(shè)計、建造施工、經(jīng)營和維護的標準；4、工程的組織實施方案與安排；5、工程本錢方案與收費方案；6、簽約雙方各自權(quán)利、義務(wù)與責任；工程轉(zhuǎn)讓、抵押、征收、終止條款；7、特許權(quán)期滿，工程移交內(nèi)容、標準及程序；8、罰責與仲裁。51六、BOT融資工程的風險分擔原那么1、由于國家政策、法律法規(guī)的變化致使工程公司受到實質(zhì)性的影響，政府部門可以通過調(diào)整收費價格，延長特許期限或采取其他響相應(yīng)措施予以補償。2、自然不可抗力因素由工程公司通過保險方式承擔。3、政治不可抗力，可通過協(xié)議協(xié)商加以解決。52七、BOT融資工程中各方的權(quán)利與義務(wù)1、政府部門對工程公司的活動依法進行監(jiān)督、檢查和審計。如發(fā)現(xiàn)有不符合特許權(quán)協(xié)議的行為，有權(quán)要求采取修正措施，如拒不接受，有權(quán)進行處分。2、出于工程融資的目的，工程公司可以通過抵押等方式轉(zhuǎn)移自己在特許權(quán)協(xié)議中合法擁有的權(quán)利和義務(wù)。3、現(xiàn)有的特許權(quán)工程已能滿足需要，簽約方的政府部門不再投資重復建設(shè)與之有過度競爭性的另一個工程。534、工程公司所組織的投標活動，同等有限選擇國內(nèi)的設(shè)備供給商、工程承包商等，以促進公平競爭。5、特許權(quán)工程的工程設(shè)計、建造施工、經(jīng)營和維護人員要雇用本地勞動力，并組織培訓。6、政府依法保證工程公司將其收益所得本幣，按有關(guān)規(guī)定兌換外幣，以對外支付外匯。54第五節(jié)ABS融資方式一、ABS融資的涵義ABS是英文AssetBackedSecurmeation的縮寫，它是以工程所屬的資產(chǎn)為支撐的證券化融資方式。它是以工程所擁有的資產(chǎn)為根底，以工程資產(chǎn)可以帶來預期收益為保證，通過在資本市場發(fā)行債券來募集資金的一種工程融資方式。55二、ABS融資方式的獨到之處ABS運作的獨到之處就在于，通過信用增級方案，使得沒有獲得信用等級或信用等級較低的機構(gòu)，照樣可以進入高檔投資級證券市場，通過資產(chǎn)的證券化來募集資金。56三、ABS融資方式的運作程序1、組建一個特別用途的公司SPC〔SpecialPurposeCorporation〕。該機構(gòu)可以是一個信托投資公司、信用擔保公司、投資保險公司或其他獨立法人，該機構(gòu)應(yīng)能獲得權(quán)威性資信評估機構(gòu)較高級別資信等級〔AAA或AA級〕。2、SPC尋找可以進行資產(chǎn)證券化融資的對象。3、以合同、協(xié)議等方式將原始權(quán)益人所擁有的工程資產(chǎn)的未來現(xiàn)金收入的權(quán)利轉(zhuǎn)讓給SPC，轉(zhuǎn)讓的目的在于將原始權(quán)益人本身的風險和工程資產(chǎn)及其未來的現(xiàn)金收入風險隔斷。574、利用信用增級手段，使該組資產(chǎn)獲得預期的信用等級。5、委托資信評估機構(gòu)，對即將發(fā)行的經(jīng)過擔保ABS債券進行信用評級。6、SPC直接在資本市場發(fā)行債券募集資金，或者經(jīng)過SPC通過信用擔保，同其他機構(gòu)組織債券發(fā)行，并將通過發(fā)行債券募集的資金用于工程建設(shè)。7、SPC通過想摸資產(chǎn)的現(xiàn)金流入量，清償債權(quán)人的債券本息。58四、ABS的特點1、通過證券市場發(fā)行債券籌集資金，是ABS不同于其他工程融資方式的一個顯著特點。2、由于是通過SPC發(fā)行高檔投資債券募集資金，這種負債不反映在原始權(quán)益人自身的“資產(chǎn)負債表〞上，從而防止了原始權(quán)益人資產(chǎn)質(zhì)量的限制。3、利用成熟的工程融資改組技巧，將工程資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流量包裝成高質(zhì)量的證券投資對象，充分顯示了金融創(chuàng)新的優(yōu)勢。4、由于證券投資者的還本付息資金來源與工程資產(chǎn)的未來收入，因此，證券投資風險取決于可預測的現(xiàn)金收入，而不是工