生豬養(yǎng)殖行業(yè)深度報(bào)告規(guī)?；?ldquo;躍進(jìn)”中的周期矛盾與成長(zhǎng)機(jī)遇

生豬養(yǎng)殖行業(yè)深度報(bào)告-規(guī)?；败S進(jìn)”中的周期矛盾與成長(zhǎng)機(jī)遇一、中國(guó)養(yǎng)豬規(guī)?；捍髣?shì)所趨養(yǎng)豬規(guī)?；黑厔?shì)不可逆進(jìn)入21世紀(jì)以來，隨著我國(guó)農(nóng)村形勢(shì)的變化，生豬養(yǎng)殖方式開始向規(guī)?；?、集約化方向發(fā)展，散戶養(yǎng)殖主體在不斷的退出生豬養(yǎng)殖行業(yè)，規(guī)模化的養(yǎng)殖主體卻在逐步的增加。導(dǎo)致生豬養(yǎng)殖行業(yè)規(guī)?；?、集約化發(fā)展的“推手”，我們認(rèn)為可以總結(jié)為三大方面：

1）規(guī)?；B(yǎng)殖主體的抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，在面對(duì)疫情等情況時(shí)損失通常是“非致命”的；

2）規(guī)?；酿B(yǎng)殖主體的成本更具有優(yōu)勢(shì)，能幫助其順利度過每一輪周期底部面臨的挑戰(zhàn)；

3）政策的有序引導(dǎo)客觀上也加速了集中度的提升。1.抗風(fēng)險(xiǎn)能力：技術(shù)+資金，規(guī)模企業(yè)優(yōu)勢(shì)顯著規(guī)?；B(yǎng)殖主體抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，或是規(guī)?；B(yǎng)殖集中度不斷提升的原因之一。規(guī)模場(chǎng)無論是從費(fèi)用投入和資金可獲得性，還是從管理落實(shí)以及產(chǎn)能多點(diǎn)布局合理性等方面上，其表現(xiàn)均優(yōu)于非規(guī)模場(chǎng)，奠定規(guī)?；⒓s化的提升。2.相對(duì)成本優(yōu)勢(shì)：技術(shù)（豬場(chǎng)設(shè)計(jì)+育種+飼料配方）加持集團(tuán)企業(yè)規(guī)?；B(yǎng)殖主體具有成本優(yōu)勢(shì)，或也在一定程度上加速集中度的進(jìn)一步提升。資本推動(dòng)型養(yǎng)殖（規(guī)模養(yǎng)殖主體）擴(kuò)張的前提條件是能夠獲得利潤(rùn)或存在相對(duì)成本優(yōu)勢(shì)，而規(guī)模養(yǎng)殖主體始終保持的成本優(yōu)勢(shì)就能刺激規(guī)模養(yǎng)殖主體不斷的產(chǎn)能擴(kuò)張，進(jìn)而提升養(yǎng)殖集中度。3.產(chǎn)業(yè)政策：“看不見的手”有序引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)規(guī)?；】蛋l(fā)展生豬產(chǎn)業(yè)政策的落地實(shí)施客觀上促進(jìn)了中國(guó)生豬養(yǎng)殖規(guī)?；l(fā)展。雖然近年來，我國(guó)生豬養(yǎng)殖集中度在不斷提升，但分散、小規(guī)模和管理粗放的養(yǎng)殖方式在目前仍然還占據(jù)生豬行業(yè)一定的比例，也在某種程度上導(dǎo)致了豬價(jià)近年來的大幅波動(dòng)。若需要平緩豬價(jià)的大幅波動(dòng)則發(fā)展規(guī)?；⒓s化的養(yǎng)殖以加強(qiáng)生豬供給的穩(wěn)定性，而政策就是一雙“看不見的手”

可以加速這一進(jìn)程。4.抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)+成本優(yōu)勢(shì)+政策引領(lǐng)→規(guī)模化不斷提升過去的幾輪豬周期行業(yè)不斷面臨外部沖擊帶來的挑戰(zhàn)，比如各類疫病的爆發(fā)，各類環(huán)保政策的出臺(tái)等等都對(duì)養(yǎng)殖主體的管控能力以及資金安全性提出了極大的考驗(yàn)。而規(guī)模養(yǎng)殖主體在面對(duì)同樣的外部沖擊時(shí)，因其特有的“抗風(fēng)險(xiǎn)能力+成本管控能力+政策傾向性”等屬性使得在行業(yè)危機(jī)中一次又一次的脫困而出，規(guī)模化養(yǎng)殖的集中度在不斷提升。二、對(duì)比中美，看中國(guó)的規(guī)?；厔?shì)1.美國(guó)：20世紀(jì)90年代后步入規(guī)?；M(jìn)程20世紀(jì)90年代后，美國(guó)生豬養(yǎng)殖進(jìn)入規(guī)?；M(jìn)程。生豬存欄量逐漸集中于大規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)，中等規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)的存欄比例明顯減少。根據(jù)美國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程，養(yǎng)殖規(guī)?；M(jìn)程大致分為兩個(gè)階段：1990-2000年：加速期。這一時(shí)期，主要特征是養(yǎng)殖場(chǎng)規(guī)模的迅速擴(kuò)張。得益于終端屠宰規(guī)模化進(jìn)程早于養(yǎng)殖端，屠宰自下而上推動(dòng)養(yǎng)殖規(guī)?；?，同時(shí)隨著訂單生產(chǎn)逐步成為主流交易方式，進(jìn)一步帶動(dòng)養(yǎng)殖端的橫向整合。規(guī)模在1000頭以下的養(yǎng)殖場(chǎng)存欄量占比由1990年的58%減少至2000年的15%。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2004-2002年期間豬周期特征明顯，周期時(shí)間均在4年左右，豬價(jià)波幅均在80%左右。2000-至今：成熟期。這一時(shí)期主要特征為行業(yè)效率的進(jìn)一步提升，規(guī)模化進(jìn)程放緩。隨著行業(yè)規(guī)?；_(dá)到一定水平，行業(yè)越發(fā)注重養(yǎng)殖技術(shù)的革新，行業(yè)養(yǎng)殖效率隨之提高，規(guī)模場(chǎng)由于國(guó)家補(bǔ)貼政策及完善的生物安全防控?fù)碛谐杀緝?yōu)勢(shì)，市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升，1000頭以上規(guī)模場(chǎng)存欄量占比由2000年的85%提升至2012的95%。此階段周期時(shí)間長(zhǎng)度逐步拉長(zhǎng)，而近兩輪周期因疫病等因素導(dǎo)致豬價(jià)波幅有所放大，波幅在120%左右。2.美國(guó)規(guī)模化特征規(guī)?；厔?shì)持續(xù)，目前進(jìn)入平緩期隨著產(chǎn)業(yè)的逐步發(fā)展，雖然不同發(fā)展階段驅(qū)動(dòng)因素不同，但由于規(guī)模生產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性，行業(yè)處于持續(xù)規(guī)模化進(jìn)程中。1990-2000年期間，一方面由于屠宰產(chǎn)業(yè)向上整合帶動(dòng)行業(yè)一體化，另一方面訂單生產(chǎn)青睞于規(guī)模企業(yè)，帶動(dòng)養(yǎng)殖端的橫向整合，因此此階段規(guī)?；幱诩铀倨冢?guī)模在1000頭以下的養(yǎng)殖場(chǎng)存欄量占比由1990年的58%減少至2000年的15%；2000年-至今，行業(yè)規(guī)?；_(dá)到一定水平，行業(yè)越發(fā)注重養(yǎng)殖技術(shù)的革新，行業(yè)養(yǎng)殖效率隨之提高，規(guī)模場(chǎng)由于國(guó)家補(bǔ)貼政策及完善的生物安全防控?fù)碛谐杀緝?yōu)勢(shì)，市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升，1000頭以上規(guī)模場(chǎng)存欄量占比由2000年的85%提升至2012的95%，規(guī)?；俣却蟠蠓啪彙?.中國(guó)規(guī)?；M(jìn)程：目前處于美國(guó)規(guī)?；铀倨谥袊?guó)規(guī)?；M(jìn)程：目前處在養(yǎng)殖端規(guī)模化加速期防疫水平的差異導(dǎo)致散戶退出嚴(yán)重。2018年非瘟在我國(guó)爆發(fā)以后，其對(duì)國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能造成較大影響，同時(shí)對(duì)于行業(yè)的生物安全防控、養(yǎng)殖方式提出新的挑戰(zhàn)，散戶由于防控措施不標(biāo)準(zhǔn)、資金投入有限、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱被迫退出市場(chǎng)，非瘟常態(tài)化下，規(guī)模場(chǎng)資金、防疫方面優(yōu)勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)帶動(dòng)行業(yè)橫向規(guī)?；M(jìn)程。政策支持規(guī)模場(chǎng)發(fā)展。為了引導(dǎo)、規(guī)范生豬調(diào)運(yùn)，減少生豬長(zhǎng)距離調(diào)運(yùn)；以及加強(qiáng)區(qū)域指定通道的規(guī)范化管理，國(guó)家引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)規(guī)?；l(fā)展，深入推進(jìn)生豬標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)模養(yǎng)殖。4.中國(guó)未來周期趨勢(shì)：周期長(zhǎng)度或拉長(zhǎng)，豬價(jià)振幅亦或拉大周期趨勢(shì)：周期長(zhǎng)度或緩慢拉長(zhǎng)，豬價(jià)波幅或拉大隨著生豬期貨在2021年1月8日上市，行業(yè)對(duì)于生豬期貨的認(rèn)知和接受程度逐漸變高，期貨價(jià)格一方面起到了指導(dǎo)生產(chǎn)，預(yù)示行情的作用，另一方面通過套保企業(yè)能夠提前鎖定利潤(rùn)，有助于提前安排生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，減少產(chǎn)能波動(dòng)；其次隨著非瘟的常態(tài)化，非瘟對(duì)于生產(chǎn)帶來影響有所減少，同時(shí)三元比例的縮小亦帶來行業(yè)生產(chǎn)效率的提升，隨著行業(yè)生產(chǎn)效率的不斷優(yōu)化，有助于平滑能繁波動(dòng)帶來的供給端的周期波動(dòng)。因此隨著行業(yè)規(guī)?；?/p>