財(cái)務(wù)管理原理

財(cái)務(wù)管理原理第1頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四《財(cái)務(wù)管理原理》課程特點(diǎn)

以財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為中心的理論體系；以企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)為對(duì)象的內(nèi)容體系；以財(cái)務(wù)決策為核心的方法體系；以資金時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬分析和利息率為計(jì)算的基礎(chǔ)。第2頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四第一章概論

第一節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)的本質(zhì)

財(cái)務(wù)管理學(xué)（FinancialManagement）是研究資本運(yùn)動(dòng)和運(yùn)作的科學(xué)?，F(xiàn)代意義上的財(cái)務(wù)管理學(xué)起源于西方國(guó)家，隨著我國(guó)改革開放逐漸傳入我國(guó)，并隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立與完善以及相應(yīng)的宏觀、微觀財(cái)務(wù)體制的改革，日益為企業(yè)所重視，并且在加強(qiáng)企業(yè)管理，提高資金的使用效率和效果方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。第3頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四凈營(yíng)運(yùn)資本長(zhǎng)期投資管理營(yíng)運(yùn)資本管理長(zhǎng)期籌資管理流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)其他資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債股本留存收益投資活動(dòng)籌資活動(dòng)注：股利政策可看作是籌資活動(dòng)的一個(gè)組成部分

財(cái)務(wù)管理基本內(nèi)容——資產(chǎn)負(fù)債表模式第4頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四一、財(cái)務(wù)管理的含義企業(yè)財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一個(gè)組成部分，它是根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，按照財(cái)務(wù)管理的原則，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。第5頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四

二、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容：企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)——資金籌集企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)——資金投放企業(yè)經(jīng)營(yíng)引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)——資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)企業(yè)分配而引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)——資金分配

企業(yè)生產(chǎn)而引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)——資金耗費(fèi)

企業(yè)生產(chǎn)而引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)——資金收入第6頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四

三、企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系：是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)同其投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

企業(yè)所有者主要有以下四類：

(1)國(guó)家；(2)法人單位；(3)個(gè)人；(4)外商。反映著經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)的關(guān)系即控制、參與分配、承擔(dān)責(zé)任。企業(yè)同其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

債權(quán)人主要有：(1)債券持有人；(2)貸款機(jī)構(gòu)；(3)商業(yè)信用提供者；(4)其他出借資金給企業(yè)的單位或個(gè)人。體現(xiàn)的是債務(wù)與債權(quán)關(guān)系。企業(yè)同其被投資單位（受資者）的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)投資與受資的關(guān)系

第7頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四

企業(yè)同其債務(wù)人的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)的是債權(quán)與債務(wù)關(guān)系企業(yè)內(nèi)部各單位的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)了相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系

企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)了勞動(dòng)成果上的分配關(guān)系企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)（政府）之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是強(qiáng)制無(wú)償?shù)姆峙潢P(guān)系。

續(xù)第8頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四第二節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)的職能

組織職能調(diào)節(jié)職能監(jiān)督職能第9頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四第三節(jié)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)律

資金形態(tài)的空間并存性和時(shí)間繼起性資金收支適時(shí)平衡各種收支相互對(duì)應(yīng)資金運(yùn)動(dòng)同物資運(yùn)動(dòng)既一致又背離企業(yè)資金同社會(huì)總資金保持依存關(guān)系第10頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四第二章財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和原則

第11頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)一、作用與特征（P30）作用特征第12頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四二、財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)不僅是財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)理論，而且是財(cái)務(wù)管理工作的導(dǎo)向和標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一部分，是有關(guān)資金的獲得和有效使用的管理工作。

因此企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是從屬于企業(yè)的總目標(biāo)，并且受企業(yè)財(cái)務(wù)管理本身特點(diǎn)的影響。

第13頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四1.生存(Going-Concern)2.發(fā)展(Development)3.獲利(Profit)

企業(yè)的總目標(biāo)可以概括為以下三個(gè)第14頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四1.生存(Going-Concern)2.發(fā)展(Development)3.獲利(Profit)

企業(yè)只有生存才有可能獲得盈利。企業(yè)生存有兩個(gè)基本條件：①以收抵支；②到期償債。力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)，使企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去，減少企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的第一個(gè)要求。

生存目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理提出第一個(gè)要求第15頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四1.生存(Going-Concern)2.發(fā)展(Development)3.獲利(Profit)

發(fā)展目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理提出第二個(gè)要求

企業(yè)只有發(fā)展才能求得生存。企業(yè)為了發(fā)展，必須在兩個(gè)方面狠下功夫：①加強(qiáng)研究與開發(fā)，推出更好、更新、更受顧客歡迎的產(chǎn)品；②加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷的力度，不斷提高企業(yè)的市場(chǎng)占有份額。企業(yè)的發(fā)展需要大量的資金投入，因此籌集企業(yè)發(fā)展所需要的資金是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的第二個(gè)要求。第16頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四1.生存(Going-Concern)2.發(fā)展(Development)3.獲利(Profit)

企業(yè)只有獲利，才有存在的價(jià)值。建立企業(yè)的目的就是為了獲利。獲利是最具綜合能力的目標(biāo)。獲利不僅是企業(yè)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿，而且可以概括為其他目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，并且有助于其他目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。通過(guò)合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的第三個(gè)要求。獲利目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理提出第三個(gè)要求第17頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四企業(yè)的總目標(biāo)及其對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的要求第18頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四★

財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是一切財(cái)務(wù)活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿?！镒罹哂写硇缘呢?cái)務(wù)管理目標(biāo)有以下幾種觀點(diǎn)：

財(cái)務(wù)管理目標(biāo)公司價(jià)值最大化股東財(cái)富最大化利潤(rùn)最大化第19頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在的缺陷沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值；

沒有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入的資本之間的關(guān)系；沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；可能會(huì)導(dǎo)致公司的短期行為。（一）利潤(rùn)最大化第20頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四（二）股東財(cái)富最大化

1.股東財(cái)富的確定股東財(cái)富=股票數(shù)量×股票價(jià)格當(dāng)股票數(shù)量一定的前提下，股票價(jià)格達(dá)到最高時(shí)，股東財(cái)富達(dá)到最大2.股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)

◎

能夠考慮到取得收益的時(shí)間因素和風(fēng)險(xiǎn)因素◎

能夠克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為◎能夠充分體現(xiàn)企業(yè)所有者對(duì)資本保值與增值的要求第21頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四3.以股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的缺點(diǎn)只適用于上市公司，對(duì)非上市公司則很難適用；股票價(jià)格的變動(dòng)是受諸多因素影響的綜合結(jié)果，它的高低實(shí)際上不能完全反映股東財(cái)富或價(jià)值的大??；實(shí)際工作中可能會(huì)導(dǎo)致公司所有者與其他利益主體之間產(chǎn)生矛盾與沖突。第22頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四股東債權(quán)人管理者職工社區(qū)環(huán)境客戶供應(yīng)商政府公司契約模型（三）企業(yè)價(jià)值最大化第23頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四

現(xiàn)代企業(yè)組織是一系列契約的連接點(diǎn)。股東只是“一系列契約連結(jié)點(diǎn)”之一。財(cái)富最大化，未必等同于股東財(cái)富最大化。企業(yè)組織價(jià)值=債券價(jià)值+股票價(jià)值證券估價(jià)的重要性也在于此。第24頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四（四）其他

經(jīng)濟(jì)效益最大化

權(quán)益資本利潤(rùn)率最大化第25頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四公司代理關(guān)系模式社區(qū)供應(yīng)商客戶政府……公司股東

債權(quán)人

經(jīng)營(yíng)者委托人委托人代理人代理人

社會(huì)固定索取權(quán)剩余索取權(quán)三、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)第26頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四

（一）股東與經(jīng)營(yíng)者

股東目標(biāo)：實(shí)現(xiàn)資本的保值、增值，最大限度地提高資本收益，增加股東價(jià)值。

它表現(xiàn)為貨幣性收益目標(biāo)

經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)：最大限度地獲得高工資與高獎(jiǎng)金；盡量改善辦公條件，追求個(gè)人聲譽(yù)和社會(huì)地位。它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目標(biāo)。2.二者目標(biāo)函數(shù)不一致的具體表現(xiàn)：1.二者之間代理關(guān)系產(chǎn)生的首要原因：資本所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離第27頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四激勵(lì)機(jī)制A路徑B路徑監(jiān)督機(jī)制3.解決股東與經(jīng)營(yíng)者之間矛盾與沖突的方法第28頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四4.解決股東與經(jīng)營(yíng)者之間矛盾與沖突的方法通過(guò)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考評(píng)等監(jiān)督方式解聘——通過(guò)所有者約束經(jīng)者接收——通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者

將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與其績(jī)效掛鉤，以使經(jīng)營(yíng)者自覺采取能滿足企業(yè)價(jià)值最大化的措施方法一建立監(jiān)督機(jī)制方法二建立激勵(lì)機(jī)制基本方式◆股票期權(quán)◆年薪制第29頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四（二）股東與債權(quán)人

股東

目標(biāo)：借入資金擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)強(qiáng)調(diào)借入資金的收益性

債權(quán)人

目標(biāo)：貸出資金，希望能夠到期收回本金并獲得一定的利息收入強(qiáng)調(diào)貸款的安全性1.二者之間矛盾與沖突的根源：風(fēng)險(xiǎn)與收益的“不對(duì)等契約”2.二者目標(biāo)函數(shù)不一致的具體表現(xiàn)：第30頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四3.股東傷害債權(quán)人利益的具體表現(xiàn)債務(wù)人違反借款協(xié)議，私下改變資本用途:

從事高風(fēng)險(xiǎn)投資

轉(zhuǎn)移資本

棄債逃債第31頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四4.債權(quán)人為保護(hù)自己的利益通常采取的措施降低債券投資的支付價(jià)格或提高資本貸放的利率；在債務(wù)契約中增加各種限制性條款進(jìn)行監(jiān)督。

第32頁(yè)，共34頁(yè)，2023年，2月20日，星期四（三）大股東與中小股東（四）股東財(cái)富與社會(huì)責(zé)任

股東在為自己創(chuàng)造財(cái)富（