科技型中小企業(yè)融資困境現(xiàn)狀分析,證券投資論文

科技型中小企業(yè)融資困境現(xiàn)在狀況分析,證券投資論文本篇論文目錄導(dǎo)航：【題目】【第一章】【第二章】科技型中小企業(yè)融資窘境現(xiàn)在狀況分析【第三章】【第四章】【第五章】【第六章】【結(jié)論/以下為參考文獻】第二章科技型中小企業(yè)融資窘境現(xiàn)在狀況分析2.1科技型中小企業(yè)的界定科技型中小企業(yè)內(nèi)涵的核心是科技,但是，無論其內(nèi)涵是什么其首先應(yīng)當(dāng)知足的條件是該企業(yè)的規(guī)模和類型是中小企業(yè)；其次，這個企業(yè)的核心工作是科研，通過科研創(chuàng)新產(chǎn)品，并在市場上進行產(chǎn)品的教育。企業(yè)經(jīng)營主要依靠的是技術(shù)人才和核心技術(shù)，通常產(chǎn)品服務(wù)中都具備了高新科技的特征，因而，科技型中小企業(yè)更新?lián)Q代速度要快于其他企業(yè)。我們國家對中小企業(yè)規(guī)定如下：首先，企業(yè)員工的數(shù)量要低于500;其次，該企業(yè)員工中必須具有30%以上的人學(xué)歷在大專以；第三，企業(yè)主要進行高新產(chǎn)品的研制；第四，這個公司每年投入銷售額3%的費用進行研發(fā)新的產(chǎn)品；第五，這個公司中員工總量的10%是直接從事產(chǎn)品的研發(fā)工作1.科技型中小企業(yè)具備的科技性、創(chuàng)新性和成長性三大特點，在將來劇烈的市場競爭中，這些既給科技型中小企業(yè)帶來機遇，同時也具有市場風(fēng)險的不確定性。無論是產(chǎn)品亦或是企業(yè)，都具有共同的發(fā)展特性?？萍夹椭行∑髽I(yè)的發(fā)展主要是成立、成長、成熟、衰退，又在不同的時間段表現(xiàn)出不同的特性。初創(chuàng)期，就是科技型企業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)階段，這一階段企業(yè)前進的最重要要素是資金。科技中小企發(fā)展中遭到很多不能預(yù)測到的因素的作用，往往會有比擬大的風(fēng)險，都需要有足夠的錢作保證，所以講科技中小企業(yè)融資需求更大。假如科技型中小企業(yè)缺乏資金支撐，其科研經(jīng)費投入缺乏，必然會導(dǎo)致科研產(chǎn)品中斷。因而，資金支持對于初創(chuàng)期的科技型企業(yè)來講非常重要2.科技型中小企業(yè)的成熟階段是其向消費者推廣產(chǎn)品的階段，是企業(yè)正式在市場中銷售產(chǎn)品的階段。這一階段的科技型中小企業(yè)是快速發(fā)展的，由于他們需要將自個的新產(chǎn)品新技術(shù)推向市場，搶占市場份額進而保持競爭力。因而，我們能夠看出，科技型中小企業(yè)能否順利通過初創(chuàng)期進而進入成熟期，需要兩大非常重要的生產(chǎn)要素，那就是資本和技術(shù)。2.2科技中小企業(yè)發(fā)展及其與新三板結(jié)合的必然2.2.1科技含量高，資金需求很大科技中小企業(yè)最明顯特色是技術(shù)，其所使用的技術(shù)優(yōu)越于傳統(tǒng)中小型企業(yè)。這些技術(shù)有些是科技型中小企業(yè)本身所把握的，有些是引進的，但無論是哪一種技術(shù)都離不開科技型人才的支撐。同時，科技型企業(yè)實現(xiàn)科技與市場對接，實現(xiàn)科技成果的轉(zhuǎn)化與人才都息息相關(guān)，因而，科技型企業(yè)必須具有一支精良的人才隊伍。在企業(yè)成立初期，面臨的風(fēng)險較大，主要包括研發(fā)的新產(chǎn)品能否符合社會需求，能否能被市場認可；再例如有些新興產(chǎn)業(yè)，在初創(chuàng)期是不賺錢的，像生物醫(yī)藥和新信息技術(shù)等行業(yè)的企業(yè)，如資金鏈斷裂，很難繼續(xù)經(jīng)營，以致于到破產(chǎn)地步。固然很多科技型中小企業(yè)到達了國家的認定標(biāo)準，也獲取了國家成認的高新技術(shù)企業(yè)證，同時也具備了科技型企業(yè)應(yīng)有的科學(xué)技術(shù)水平，但多半處于初創(chuàng)期，資金能否持續(xù)支持，對這類企業(yè)至關(guān)重要，正是基于對資金的需求，才迫使這類企業(yè)想盡辦法融資。毫無疑問，新三板的出現(xiàn)解決了這個難題。2.2.2成長性高，但容易碰到發(fā)展瓶頸科技型中小企業(yè)在經(jīng)過初創(chuàng)期后，逐步進入成長期，企業(yè)這個時期已經(jīng)有相對穩(wěn)定的市場占有率，且成長性很高。經(jīng)過幾年的發(fā)展，企業(yè)管理者就會加快發(fā)展擴張速度，迅速擴大市場占有率。企業(yè)擴張需要資本，一些創(chuàng)投機構(gòu)瞄準了這個時期，利用科技型中小企溢價難，又無較好的估值機構(gòu)，紛紛簇擁而上，這時企業(yè)發(fā)展的瓶頸便出現(xiàn)了，一方面企業(yè)迫切需要擴張資本，需要轉(zhuǎn)型，另一方面需要一個信息較為公開的平臺，實現(xiàn)本身的價值，甚至能夠做到提升本身價值，這樣的平臺就是新三板.這類企業(yè)掛牌新三板后不僅吸引大量投資機構(gòu)，并且有助于企業(yè)邁向新的發(fā)展階段。2.2.3追求價值提升，將來有上市計劃成熟階段的科技型中小企業(yè)由于成長性好，盈利能力穩(wěn)定，越來越多的企業(yè)開場追逐資本市場的高影響力和高回報率，紛紛制定上市計劃。新三板是全國中小企業(yè)發(fā)展的一個契機，尤其是科技型中小企業(yè)，通過在新三板上市，不僅能夠進行公司股權(quán)的公開轉(zhuǎn)讓，同時可以以進一步優(yōu)化公司的治理和內(nèi)部控制，通過在新三板系統(tǒng)公開相關(guān)信息，中小企業(yè)能夠通過新三板選擇時機轉(zhuǎn)板，因而，新三板自成立起就遭到了很多目光的關(guān)注。另一方面，掛牌新三板的公司各期財務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營狀況的會定期發(fā)布公開在指定媒體上，所有生產(chǎn)、經(jīng)營數(shù)據(jù)均公開、透明。新三板市場勢必是科技型企業(yè)追求價值提升和進入資本市場的有力橋梁和途徑。2.2.4受A股市場條件限制暫緩上市企業(yè)相比滬深板嚴格的IPO政策而言，新三板的出現(xiàn)為那些具有良好的盈利能力的，持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的但由于行業(yè)屬性等原因，暫時難以上市的公司在新三板上有成長的時機，尤其是一些擔(dān)保公司、小貸公司。2.2.5尋求并購和被并購時機的企業(yè)進入21世紀以來，我們國家經(jīng)濟獲得了史無前例的發(fā)展，市場深化改革的同時，企業(yè)的產(chǎn)業(yè)構(gòu)造也不斷優(yōu)化升級，現(xiàn)代，企業(yè)并購給企業(yè)生存提供了新的道路。對于科技型中小企業(yè)而言，不僅能夠通過優(yōu)化本身產(chǎn)品技術(shù)含量來提升競爭力，還能夠通過并購或者重組來實現(xiàn)企業(yè)的效益。尤其是我們國家又推出了新三板政策，科技型中小企業(yè)能夠借助新三板市場中公司的指導(dǎo)實現(xiàn)并購發(fā)展。2.2.6尙未盈利的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對于還沒有盈利的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，證監(jiān)會2021年6月表示，正在研究在創(chuàng)業(yè)板基礎(chǔ)上建立單獨層次，會適當(dāng)降低進入門檻，建立更多再融資機制。這就意味著，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)知足一定的條件，且在新三板市場掛牌正式營業(yè)一年以上者，即便企業(yè)有一定程度的負盈利經(jīng)營，但只要在一定范圍內(nèi)，且知足規(guī)定，這些企業(yè)就能登陸深圳中小板。由于A股當(dāng)前估值總體比境外高，這類企業(yè)可獲得較高的估值，并且前期創(chuàng)投機構(gòu)也多了個退出通道，對企業(yè)來講屬于重大利好。新三板市場中的企業(yè)大部分屬于創(chuàng)業(yè)期或者成長期，他們生產(chǎn)的產(chǎn)品技術(shù)含量和技術(shù)附加值較高，資產(chǎn)數(shù)量也比擬多，但是并不具備市場規(guī)模。綜上，這部分企業(yè)具有科技創(chuàng)新、研發(fā)優(yōu)勢明顯，但在市場競爭中風(fēng)險較大，對資金需求較高，企業(yè)銷售收入較小。2.3我們國家科技型中小企業(yè)融資特點和融資問題現(xiàn)在狀況2.3.1科技型中小企業(yè)融資特點科技型的中小企業(yè)與普通企業(yè)不同的是由于其產(chǎn)品對科技的要求較高，因而企業(yè)需要投入較大的資本用于技術(shù)開發(fā)研究，而技術(shù)研究經(jīng)過重各個時間段對資金的需求程度等也不一樣，因而這就需要科技型企業(yè)預(yù)留相當(dāng)部分的資本以應(yīng)付可能需求的研發(fā)資金。同時科技型企業(yè)不僅需要研發(fā)資金，其生產(chǎn)以及規(guī)模的擴大和營銷等等方面的資金缺口也特別龐大，這些導(dǎo)致科技型中小企業(yè)相較于其他企業(yè)其對資金的整體需求更多，加上中小企業(yè)的弱勢等等因素，使得科技型中小企業(yè)融資經(jīng)過有著相應(yīng)的特性。a.投資人群體較窄科技型企業(yè)與其他類型企業(yè)不同的是其核心在于科技含金量，這使得投資人需要一定專業(yè)的知識以及對市場的判定力才能夠知曉企業(yè)的產(chǎn)品能否具備科技核心競爭力以及市場前景，因而科技性會阻擋相當(dāng)一部分投資人。從現(xiàn)今的資料也能夠看出科技型企業(yè)獲取的投資中往往來源于行業(yè)內(nèi)部天使投資者。b.融資經(jīng)過阻礙重重中小型企業(yè)由于其規(guī)模較小，往往在財務(wù)等各方面不能夠有效地施行規(guī)范化管理，在財務(wù)制度等方面也有缺乏之處，這使得中小型企業(yè)在通過正常融資渠道獲取資金難度大幅增加。而且中小型的科技型公司其還面臨另一個窘境，由于科技型公司的核心為技術(shù)，其固定資產(chǎn)等占比并不大，但是現(xiàn)有的融資方式往往需要進行固定資產(chǎn)等的質(zhì)押，對科技價值的估值體系還未構(gòu)成，這也會使得科技型企業(yè)難以融資到其想要的規(guī)模。c.技術(shù)創(chuàng)新程度越高，資金投入越大根據(jù)前文所述，我們知道科技型中小企業(yè)對資金的需求不僅僅局限于初創(chuàng)期，即使是已經(jīng)到達成熟期的科技型中小企業(yè)，仍然對資金有大量的需求。詳細來講，首先，任何高科技產(chǎn)品的生產(chǎn)和研發(fā)都需要資金，由于企業(yè)要保證這些生產(chǎn)出來的產(chǎn)品有一定的市場競爭力，所以在研究發(fā)明生產(chǎn)每一件產(chǎn)品時都要做到研發(fā)投入、市場調(diào)研、市場宣傳等一系列的步驟，而這些步驟都需要資金的支持。因而，科技中小企業(yè)在資金數(shù)量的要求上與其技術(shù)能力呈現(xiàn)出正向相關(guān)的關(guān)系。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在科技型中小企業(yè)中，研發(fā)費用的投入在總投入中所占的比重要在一半以上?？萍夹推髽I(yè)的資金使用主要分為研發(fā)類以及運營類，研發(fā)類的資金投入保證了企業(yè)技術(shù)水平的提升，能夠生產(chǎn)出具備科技技術(shù)含量的產(chǎn)品。而運營類的資金投入則能夠?qū)⒀邪l(fā)成果轉(zhuǎn)化為市場效應(yīng)，最終獲取市場利益。由此，能夠總結(jié)看出，在我們國家金融市場發(fā)展還不是很完善的前提下，我們國家應(yīng)該充分把握科技型中小企業(yè)在不同時間所展現(xiàn)出的詳細特點，并根據(jù)企業(yè)詳細特點提出為其服務(wù)的詳細融資策略，以確保能夠從公司的實際需求出發(fā)，知足其融資需要，進而進一步提升科技型中小企業(yè)對我們國家經(jīng)濟增長的奉獻能力。2.3.2我們國家科技型中小企業(yè)融資問題現(xiàn)在狀況科技中小企業(yè)對我們國家經(jīng)濟發(fā)展的作用是特別大的。詳細而言，科技型中小企業(yè)與我們國家一般中小企業(yè)共同為我們國家產(chǎn)業(yè)升級、市場構(gòu)造優(yōu)化、解決社會勞動力就業(yè)問題以及促進我們國家經(jīng)濟增長做出了重要奉獻。除此之外科技型中小企業(yè)還研究、產(chǎn)生了我們國家65%以上的發(fā)明專利、承當(dāng)了75%以上的科技研發(fā)。但是科技型中小企業(yè)本身的發(fā)展也面臨著眾多困難，華而不實融資難的問題是最大的困難，這已經(jīng)成為我們國家科技型中小企發(fā)展道路上的一個主要瓶頸。a.融資渠道較為單一。固然在我們國家，當(dāng)前為科技型中小企業(yè)推出了包括通過銀行貸款、發(fā)行中小企業(yè)債券、融資租賃、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等二十余種方式融得資金。但在實際運作中，科技型企業(yè)在萌芽階段和創(chuàng)業(yè)階段，大多是通過內(nèi)部融資獲得的，這是用來補充公司的流動性和支持企業(yè)發(fā)展的。在科技型中小企業(yè)剛剛起步時，企業(yè)的擁有者、企業(yè)管理人員以及企業(yè)員工會以內(nèi)資的方式為企業(yè)融入一定的起步資金，支撐企業(yè)發(fā)展。而當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定程度，逐步趨于成熟時，公司會有更多的留存收益，通過內(nèi)源性方式獲取資金并不斷擴大企業(yè)規(guī)模。然而內(nèi)源性融資資金量較小，知足不了科技型中小企業(yè)對大量資金的需求，而外部融資成本高、速度慢、門檻又高，讓不少初創(chuàng)期的企業(yè)望而卻步。但假如是成長、成熟的科技型中小企業(yè)，絕大多數(shù)都會通過選擇銀行信貸來解決融資問題，而中國的商業(yè)銀行信貸資金投放不偏好科技型企業(yè)，企業(yè)獲得貸款的門檻較高，多數(shù)的商業(yè)銀行貸款主要面向大型企業(yè)，由于科技型中小企業(yè)資金能力有限、信息不對稱、缺乏良好信譽記錄和擔(dān)保能力，難以得到銀行的信任，同樣造成融資難的問題，就算銀行同意貸款，信譽和類信譽的融資比例也比擬低。b.融資成本較高?？萍夹椭行∑髽I(yè)大部分為民營企業(yè)，缺少良好信譽及擔(dān)保能力，使得中小企業(yè)不得不以高出市場平均水平的融資成本得到銀行信貸資金。在信貸規(guī)模緊縮的情況下，為躲避風(fēng)險，銀行方面會通過提高貸款利率來覆蓋風(fēng)險，中小企業(yè)獲得貸款的成本普遍高于大型企業(yè)。其次在場內(nèi)市場方面，假如中小企業(yè)IPO的話，將要支付一筆不小的費用且費用須先付。企業(yè)假如選擇上市，那么需要支出的成本將會更大，上市是一項系統(tǒng)的工程，比方上市經(jīng)過中產(chǎn)生的人力、培訓(xùn)、管理等成本。因而，對于企業(yè)選擇上市這一融資渠道而言，其融資成本比擬大。c.成功得到投資幾率小。由于科技型中小企業(yè)大部分尚處于企業(yè)發(fā)展的初創(chuàng)期和成長期，它們的共同特點就是缺乏固定資產(chǎn)和可有效的抵