期貨基礎(chǔ)知識(shí)復(fù)習(xí)性總結(jié)

期貨基礎(chǔ)知識(shí)復(fù)習(xí)性總結(jié)期貨基礎(chǔ)知識(shí)復(fù)習(xí)性總結(jié)期貨基礎(chǔ)知識(shí)復(fù)習(xí)性總結(jié)xxx公司期貨基礎(chǔ)知識(shí)復(fù)習(xí)性總結(jié)文件編號(hào)：文件日期：修訂次數(shù)：第1.0次更改批準(zhǔn)審核制定方案設(shè)計(jì)，管理制度期貨基礎(chǔ)知識(shí)復(fù)習(xí)性總結(jié)第一章期貨市場概述第一節(jié)期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展1、期貨交易的起源萌芽于歐洲；19世紀(jì)中期產(chǎn)生于美國芝加哥，1848年芝加哥期貨交易所（CBOT）；現(xiàn)代期貨市場：標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金制度、對沖機(jī)制、統(tǒng)一結(jié)算；芝加哥商業(yè)交易所（CME）-最大的肉類和畜類期貨交易中心；2007年CBOT和CME合并為芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)（CMEGroup）-最大期貨交易所；倫敦金屬交易所（LME）-最大的有色金屬期貨交易中心。2、期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易的關(guān)系3、期貨交易的基本特征合約標(biāo)準(zhǔn)化、杠桿機(jī)制（保證金5%-10%，比例越低作用越大）、雙向交易、對沖機(jī)制、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度（下一日開市前）、交易集中化（會(huì)員制）4、期貨市場的發(fā)展商品期貨農(nóng)產(chǎn)品期貨金屬期貨–主要品種為有色金屬（除鐵鉻錳外的金屬），誕生于英國，紐約商業(yè)交易所（NYMEX）擁有成交量最大的黃金期貨合約能源期貨–紐約商業(yè)交易所（NYMEX）最具影響力金融期貨外匯期貨–CME設(shè)立國際貨幣市場分部（IMM）利率期貨–CBOT上市國民抵押協(xié)會(huì)債券（GNMA）合約股指期貨–美國堪薩斯期貨交易所（KCBT）開發(fā)價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約其他品種天氣期貨–CME推出，包括溫度期貨、降雪量期貨、霜凍期貨、颶風(fēng)期貨指數(shù)期貨5、期貨交易在衍生品交易中的地位交易量：北美–亞太–歐洲衍生品：股指類期貨期權(quán)–利率類–外匯類衍生品遠(yuǎn)期–遠(yuǎn)期外匯合約受歡迎期貨場內(nèi)，標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)–選擇權(quán)，分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)場外，非標(biāo)準(zhǔn)互換–利率互換和外匯互換第二節(jié)期貨市場的功能與作用6、期貨市場的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)借助套期保值建立盈虧沖抵機(jī)制，鎖定成本、穩(wěn)定收益；同種商品的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格走勢一致期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格隨期貨合約到期日的來臨呈現(xiàn)趨同性投機(jī)者、套利者的參與是套期保值實(shí)現(xiàn)的條件價(jià)格發(fā)現(xiàn)-預(yù)期性、連續(xù)性、公開性、權(quán)威性7、期貨市場的作用鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤利用期貨價(jià)格信號(hào)安排生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)為政府宏觀政策的制定提供參考依據(jù)有助于現(xiàn)貨市場的完善和發(fā)展有助于增強(qiáng)國際價(jià)格行程中的話語權(quán)第三節(jié)中國期貨市場的發(fā)展歷程8、中國期貨市場的建立1990年10月12日中國鄭州糧食批發(fā)市場–第一個(gè)商品期貨市場1991年6月10日深圳有色金屬交易所，1992年上海金屬交易所1992年9月廣東萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司–第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司1992年底中國國際期貨經(jīng)紀(jì)公司9、中國期貨市場的治理整頓2000年12月29日中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)–期貨行業(yè)自律組織清理后，上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所，品種12種1995年2月國債期貨“”事件和5月“”事件–“市場禁止進(jìn)入制度”10、中國期貨市場的規(guī)范發(fā)展2002年，證監(jiān)會(huì)：《期貨從業(yè)人員管理辦法》、《期貨經(jīng)紀(jì)公司高級(jí)管理人員任職資格管理辦法》、《期貨交易所管理辦法》、《期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》–奠定基礎(chǔ)2003年，最高法院：《最高人民法院關(guān)于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定》–完善2003年，《期貨從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》–第一部行業(yè)性行為規(guī)范2004年，《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》–期貨經(jīng)紀(jì)公司建設(shè)成為金融企業(yè)2004年，證監(jiān)會(huì)：《期貨經(jīng)紀(jì)公司治理準(zhǔn)則》–明確公司制度規(guī)定2007年，國務(wù)院修訂《期貨交易管理?xiàng)l例》適用范圍由商品期貨交易擴(kuò)大到商品、金融期貨和期權(quán)合約，實(shí)行分級(jí)結(jié)算制度“期貨經(jīng)紀(jì)公司”改為“期貨公司”，實(shí)行許可制度，由國務(wù)院監(jiān)管機(jī)構(gòu)頒發(fā)證期貨公司還可申請經(jīng)營境外期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢及其他業(yè)務(wù)2006年5月18日，中國期貨保證金監(jiān)控中心成立，由上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所出資興辦，為非營利性公司制法人。2006年9月8日，中國金融期貨交易所在上海成立，由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同設(shè)立。10月30日推出滬深300指數(shù)期貨仿真交易。第二章期貨市場組織結(jié)構(gòu)第一節(jié)期貨交易所11、期貨交易所的性質(zhì)與職能性質(zhì)專門進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約買賣的場所具有高度系統(tǒng)性和嚴(yán)密性、高度組織化和規(guī)范化的交易服務(wù)組織自身不得直接或間接參與期貨交易活動(dòng)，不參與期貨價(jià)格形成，不擁有合約標(biāo)的職能提供交易場所、設(shè)施和服務(wù)制定并實(shí)施業(yè)務(wù)規(guī)則設(shè)計(jì)合約、安排合約上市組織和監(jiān)督期貨交易監(jiān)控市場風(fēng)險(xiǎn)發(fā)布市場信息保證合約履行監(jiān)管會(huì)員的交易行為我國特有監(jiān)管指定交割倉庫12、會(huì)員制與公司制會(huì)員制實(shí)行自律性管理的非營利性會(huì)員制法人世界多數(shù)國家實(shí)行會(huì)員制，我國大連、上期所、鄭州實(shí)行會(huì)員制歐美國家會(huì)員以自然人為主，我國只有法人才能成為會(huì)員會(huì)員權(quán)利：參加會(huì)員大會(huì)、行使表決權(quán)、申訴權(quán)、期貨交易、轉(zhuǎn)讓資格、提議召開臨時(shí)會(huì)員大會(huì)等會(huì)員義務(wù)：遵守法律、遵守章程規(guī)則和決定、交費(fèi)、執(zhí)行會(huì)員大會(huì)決議、接受監(jiān)督等。機(jī)構(gòu)設(shè)置會(huì)員大會(huì)：最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，一般的職能都帶“決定”。理事會(huì)：會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)召集會(huì)員大會(huì)、監(jiān)督會(huì)員大會(huì)和理事會(huì)決議的實(shí)施、監(jiān)督總經(jīng)理、審議方案、決定專門委員會(huì)的設(shè)置、決定違規(guī)的處罰、決定交易所變更事項(xiàng)、采取緊急措施、審定交易規(guī)則、審定風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。專業(yè)委員會(huì)：會(huì)員資格審查委員會(huì)、交易規(guī)則委員會(huì)、交易行為管理委員會(huì)、合約規(guī)范委員會(huì)、新品種委員會(huì)、業(yè)務(wù)委員會(huì)、仲裁委員會(huì)管理架構(gòu)–總經(jīng)理職權(quán)：組織實(shí)施決議、主持日常工作、擬定細(xì)則、擬定規(guī)劃、擬定預(yù)算、擬定合并方案、擬定變更方案、擬定機(jī)構(gòu)設(shè)置方案、管理工作人員、決定薪酬。公司制股東出資共建，以營利為目的英國期貨交易所為公司制，CMEGroup也是公司制機(jī)構(gòu)設(shè)置股東大會(huì)：最高權(quán)力機(jī)構(gòu)董事會(huì)：常設(shè)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)召集股東大會(huì)、管理經(jīng)理、執(zhí)行決議經(jīng)理：主持工作、實(shí)施決議、擬定機(jī)構(gòu)設(shè)置方案、擬定規(guī)章制度、人事管理監(jiān)事會(huì)：檢查財(cái)務(wù)、監(jiān)督高管、提議召開臨時(shí)股東會(huì)議13、國內(nèi)期貨交易所的特點(diǎn)組織結(jié)構(gòu)中國金融期貨交易所–公司制上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所–會(huì)員制兼有結(jié)算職能組織并監(jiān)督結(jié)算和交割，保證合約履行監(jiān)管會(huì)員交易行為監(jiān)管指定交割倉庫第二節(jié)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)14、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的性質(zhì)與職能、類型和結(jié)算體系狀況性質(zhì)：結(jié)算保證金收取、管理機(jī)構(gòu)，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)控制責(zé)任職能：結(jié)算期貨交易盈虧、擔(dān)保交易履行、控制市場風(fēng)險(xiǎn)類型做為某一交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)的結(jié)算機(jī)構(gòu)-我國附屬于某一交易所的相對獨(dú)立的結(jié)算機(jī)構(gòu)有多家交易所和實(shí)力較強(qiáng)的金融機(jī)構(gòu)出資組成一家獨(dú)立的結(jié)算公司結(jié)算體系國際：通常采用會(huì)員制，大體分三個(gè)層次由結(jié)算機(jī)構(gòu)對結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算結(jié)算會(huì)員與非結(jié)算會(huì)員之間的結(jié)算非結(jié)算會(huì)員對客戶的結(jié)算國內(nèi)：中金所分級(jí)結(jié)算制度，其他三家交易所采用非分級(jí)結(jié)算制度第三節(jié)期貨中介機(jī)構(gòu)15、期貨中介機(jī)構(gòu)的職能16、期貨公司的性質(zhì)和作用性質(zhì)：依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織作用：擴(kuò)大市場規(guī)模，節(jié)約交易成本，提高交易效率，增強(qiáng)期貨市場競爭的充分性。17、國內(nèi)的介紹經(jīng)紀(jì)商證券公司IB業(yè)務(wù)：協(xié)助辦理開戶手續(xù)，提供期貨行情信息、交易設(shè)施，證監(jiān)會(huì)規(guī)定其他禁止事項(xiàng)：代理客戶進(jìn)行期貨交易、結(jié)算或交割，帶期貨公司、客戶收付保證金、利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉(zhuǎn)期貨保證金。資格：凈資本不低于12億元，且全資擁有或控股一家期貨公司，或被同機(jī)構(gòu)控制。18、美國期貨中介機(jī)構(gòu)類型期貨傭金商（FCM）-類似期貨公司介紹經(jīng)紀(jì)商（IB）-可以是機(jī)構(gòu)或個(gè)人場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人（FB）-存在于公開喊價(jià)交易所內(nèi)助理中介人（AP）-介紹客源的個(gè)人期貨交易顧問（CTA）-提供決策咨詢或價(jià)格預(yù)測的期貨服務(wù)商第四節(jié)期貨投資者19、期貨市場投資者的分類、特點(diǎn)及其相互關(guān)系套期保值者–目的是轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)期貨投機(jī)者–按交易部位分，分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者；按交易量大小分，分為大投機(jī)者和小投機(jī)者；按價(jià)格預(yù)測方法分，分為基本分析派和技術(shù)分析派；按每筆交易持倉時(shí)間分，分為一般交易者、當(dāng)日交易者和“搶帽子”交易者。期貨套利者–跨時(shí)期套利、期現(xiàn)套利、跨品種套利和跨市場套利20、國際期貨市場機(jī)構(gòu)投資者的構(gòu)成狀況資金來源生產(chǎn)貿(mào)易商證券公司、商業(yè)銀行或投資銀行類金融機(jī)構(gòu)養(yǎng)老基金、養(yǎng)老保險(xiǎn)投資領(lǐng)域?qū)_基金–私募基金 共同基金–利益共享、風(fēng)險(xiǎn)工單的集合投資方式，套期保值者，證券市場 商品基金–投資期貨和期權(quán) 對沖基金的基金–投資于多個(gè)對沖基金，15-25個(gè)管理人足夠第三章期貨合約與期貨品種第一節(jié)期貨合約21、期貨合約的概念、主要條款及設(shè)計(jì)依據(jù)概念：由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在未來某一特定時(shí)間地點(diǎn)交割標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約（黃金期貨屬商品期貨合約）條款合約名稱–品種名稱及其上市交易所名稱交易單位與合約價(jià)值–合約標(biāo)的物市場規(guī)模、交易者資金規(guī)模、現(xiàn)貨交易習(xí)慣 報(bào)價(jià)單位最小變動(dòng)價(jià)位–合約標(biāo)的物種類、性質(zhì)、市場價(jià)格波動(dòng)情況和商業(yè)規(guī)范每日價(jià)格最大波動(dòng)限制–市場價(jià)格波動(dòng)頻繁程度和幅度合約交割月份交易時(shí)間最后交易日–過了這個(gè)期限，必須按規(guī)定進(jìn)行實(shí)物交割或現(xiàn)金交割交割日期交割等級(jí)交割地點(diǎn)–指定交割倉庫所在地區(qū)的生產(chǎn)或消費(fèi)集中程度、指定交割倉庫的儲(chǔ)存條件、運(yùn)輸條件和質(zhì)檢條件交易手續(xù)費(fèi)交割方式–商品、股票、外匯、中長期匯率采用實(shí)物，股指和短期利率采用現(xiàn)金交易代碼第二節(jié)期貨品種22、期貨品種的分類；國際主要期貨品種CBOT–最大的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所；CMEGroup–最大的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易中心；LME–最大的金屬期貨交易中心；NYMEX和IPE為最主要的原油期貨交易所；CME–最大的外匯期貨交易所；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約–最大的股指期貨合約。我國是世界最大的棉花生產(chǎn)和消費(fèi)國；玉米產(chǎn)量和消費(fèi)僅次于美國；鋁土礦儲(chǔ)量最大的國家–澳大利亞；中國是最大的鋅生產(chǎn)國和消費(fèi)國；第二大石油消費(fèi)國和進(jìn)口國；LLDPE最大的進(jìn)口國和第二大消費(fèi)國。第三節(jié)我國期貨市場主要期貨合約23、我國各期貨交易所的期貨品種及相關(guān)期貨合約第四章期貨交易制度與期貨交易流程第一節(jié)期貨交易制度24、期貨交易制度及相關(guān)內(nèi)容保證金制度期貨合約價(jià)值的5%-15%，分為結(jié)算保證金和交易保證金?？膳灿们闆r依據(jù)客戶要求支付可用資金為客戶繳存保證金、支付手續(xù)費(fèi)、稅款國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他情形會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額由會(huì)員以自有資金向交易所繳納。有價(jià)證券沖抵：經(jīng)交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)倉單、可流通國債、證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他有價(jià)證券有價(jià)證券沖抵金額不得高于：證券基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值的80%、會(huì)員實(shí)有貨幣資金的4倍（取低值）調(diào)整對期貨合約上市運(yùn)行不同階段規(guī)定不同的交易保證金比率（隨交割臨近而提高）隨合約持倉量增大，逐步提高該合約交易保證金比例某合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板情況，交易保證金比率相應(yīng)提高某月份合約按結(jié)算價(jià)計(jì)算的價(jià)格變化，連續(xù)若干交易日累積漲跌幅達(dá)到一定程度，有權(quán)根據(jù)市場情況，提高保證金或采取其他措施某期貨合約交易出現(xiàn)異常情況是，按規(guī)定調(diào)整保證金比率當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度–會(huì)員保證金不足時(shí)，應(yīng)及時(shí)追加或自行平倉，否則強(qiáng)行平倉，相關(guān)費(fèi)用或損失由會(huì)員承擔(dān)。漲跌停板制度–超過該漲跌幅度的報(bào)價(jià)視為無效報(bào)價(jià)，不能成交，基準(zhǔn)價(jià)格為上一交易日結(jié)算價(jià)漲跌停價(jià)格=上一交易日結(jié)算價(jià)×（1±漲跌停板幅度）（符合最小變動(dòng)價(jià)位）熔斷制度股指期貨中獨(dú)有國際上分為“熔而斷”和“熔而不斷”，我國采用“熔而不斷”期貨合約以熔斷價(jià)格或漲跌停板價(jià)格申報(bào)的，成交實(shí)行平倉、時(shí)間優(yōu)先持倉限額制度–按單邊計(jì)算的某合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額交易所根據(jù)品種具體情況，確定品種的限倉數(shù)額采用限制會(huì)員持倉和限制客戶持倉相結(jié)合的辦法，控制市場風(fēng)險(xiǎn)套期保值交易頭寸實(shí)行審批制，不受持倉限制同客戶在不同期貨公司會(huì)員出開倉交易，其持倉合計(jì)不得超過限額會(huì)員、客戶持倉達(dá)到或超過限額，不得同方向開倉交易大戶報(bào)告制度–投機(jī)頭寸達(dá)到持倉限量的80%以上強(qiáng)行平倉制度會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會(huì)員持倉量超出限倉規(guī)定因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰根據(jù)交易所緊急措施應(yīng)予以強(qiáng)行平倉強(qiáng)制減倉制度–交易所將當(dāng)日以漲跌停板價(jià)申報(bào)的未成交平倉報(bào)單，以當(dāng)日漲跌停板價(jià)與該合約凈持倉盈利客戶按持倉比例自動(dòng)撮合成交。同一客戶雙向持倉，其凈持倉部分的平倉報(bào)單參與強(qiáng)制減倉，其余平倉報(bào)單與其反向持倉自動(dòng)對沖平倉。強(qiáng)制減倉造成的損失由會(huì)員和投資者承擔(dān)。套期保值審批制度–會(huì)員向交易所辦理，客戶向會(huì)員辦理套期保值交易的持倉量一般不受交易所規(guī)定的持倉限量的限制交割制度–商品期貨以實(shí)物交割為主，股指期貨、短期利率期貨采用現(xiàn)金交割長期國債采用實(shí)物交割交易所不得限制實(shí)物交割總量，交割倉庫不考慮遠(yuǎn)近結(jié)算擔(dān)保金制度–結(jié)算會(huì)員繳存交易所的共同擔(dān)保資金包括基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金和變動(dòng)結(jié)算擔(dān)保金會(huì)員違約，交易所應(yīng)以違約會(huì)員的自有資金、結(jié)算擔(dān)保金、交易所風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和交易所自有資金承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度–交易所從交易手續(xù)費(fèi)中提取20%證監(jiān)會(huì)決定規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)警示制度–談話提醒或報(bào)告期貨價(jià)格出現(xiàn)異常會(huì)員或客戶交易異常會(huì)員或客戶持倉異常會(huì)員資金異常會(huì)員或客戶涉嫌違規(guī)、違約交易所接到涉及會(huì)員或客戶投訴會(huì)員涉及司法調(diào)查交易所認(rèn)定的其他情況風(fēng)險(xiǎn)警示公告期貨價(jià)格出現(xiàn)異常期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)較大差距會(huì)員或客戶涉嫌違規(guī)、違約會(huì)員或客戶交易存在較大風(fēng)險(xiǎn)交易所認(rèn)定的其他情況信息披露制度–公平、公開、公正即時(shí)行情，持倉量、成交量排名情況、期貨交易所交易規(guī)則及其他保存期限不少于20年第二節(jié)期貨交易流程——開戶與下單25、期貨交易流程開戶與下單、競價(jià)、結(jié)算、交割（交割環(huán)節(jié)不是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)）26、開戶的程序及相關(guān)文件風(fēng)險(xiǎn)揭示簽署合同繳納保證金27、交易指令的內(nèi)容市價(jià)指令（不可撤銷）、限價(jià)指令、止損指令、停止限價(jià)指令、階梯價(jià)格指令、限時(shí)指令、雙向指令、套利指令、取消指令28、常用交易指令所有指令均為當(dāng)日有效上海期貨交易所采用限價(jià)指令和取消指令；鄭州期貨交易所采用限價(jià)指令、市價(jià)指令、套利指令和其他大連商品交易所采用限價(jià)指令、市價(jià)指令、市價(jià)止損（盈）指令（即止損指令）、限價(jià)止損（盈）指令（即停止限價(jià)指令）29、下單方式書面、電話、互聯(lián)網(wǎng)或國務(wù)院期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他方式第三節(jié)期貨交易流程——競價(jià)30、期貨交易的競價(jià)方式公開喊價(jià)連續(xù)競價(jià)制（動(dòng)盤）-歐美期貨市場一節(jié)一價(jià)制（靜盤）-日本計(jì)算機(jī)撮合–國內(nèi)期貨交易所價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先撮合成交價(jià)等于買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)中間的價(jià)格開盤價(jià)由集合競價(jià)產(chǎn)生，采用最大成交量原則，高于集合競價(jià)價(jià)格的買入申報(bào)全部成交；低于該價(jià)格的賣出申報(bào)全部成交；等于該價(jià)格的買入或賣出申報(bào)，根據(jù)買入申報(bào)量和賣出申報(bào)量的多少，按少的一方成交。開盤集合競價(jià)中的未成交申報(bào)單自動(dòng)參與開市后競價(jià)交易。31、成交回報(bào)與確認(rèn)第四節(jié)期貨交易流程——結(jié)算32、期貨結(jié)算的概念、程序、公式與應(yīng)用概念和程序每一交易日交易結(jié)束后，交易所對會(huì)員的盈虧、手續(xù)費(fèi)、保證金等結(jié)算會(huì)員每天獲取結(jié)算數(shù)據(jù)，至少保存2年會(huì)員對結(jié)算結(jié)果有異議，應(yīng)在第二天開市前30分鐘以書面形式提出會(huì)員資金按當(dāng)日盈虧劃轉(zhuǎn)，手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用從會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金中扣劃公式第五節(jié)期貨交易流程——交割33、交割的作用34、實(shí)物交割方式與交割結(jié)算價(jià)的確定集中交割–合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割滾動(dòng)交割–合約進(jìn)入交割月，在交割月第一個(gè)交易日至最后交易日前一交易日進(jìn)行交割我國上海期貨交易所實(shí)行集中交割；鄭州采用滾動(dòng)交割；大連黃大豆1、2號(hào)、豆粕、豆油、玉米采用滾動(dòng)交割，棕櫚油和線型低密度聚乙烯那個(gè)集中交割。結(jié)算價(jià)–鄭州、大連滾動(dòng)交割品種為期貨合約配對日的結(jié)算價(jià)，上海為合約最后交易日的結(jié)算價(jià)，大連集中交割品種為交割月第1個(gè)交易日至最后交易日成交價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)。35、實(shí)物交割的流程交割配對–標(biāo)準(zhǔn)倉單與貨款交換–增值稅發(fā)票流轉(zhuǎn)36、標(biāo)準(zhǔn)倉單及其生成、流通和注銷37、實(shí)物交割違約的處理38、現(xiàn)金交割股指期貨交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后2小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)39、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易第五章期貨行情分析第一節(jié)期貨行情解讀40、期貨價(jià)格、交易量、持倉量的分析和三者關(guān)系價(jià)格包括開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、結(jié)算價(jià)開盤價(jià)經(jīng)集合競價(jià)產(chǎn)生，未產(chǎn)生成交的，以集合競價(jià)后第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)當(dāng)日結(jié)算價(jià)是合約當(dāng)日成交價(jià)格按成交量的加權(quán)平均價(jià)，當(dāng)日無成交，以上一交易日結(jié)算價(jià)為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。交易量中金所采取單邊計(jì)算，其他采用雙邊計(jì)算持倉量非報(bào)告持倉–體現(xiàn)散戶投機(jī)力量報(bào)告持倉非商業(yè)持倉–基金等大機(jī)構(gòu)的投機(jī)倉位商業(yè)持倉–套期保值的套保倉位三方關(guān)系：價(jià)格交易量持倉量市場上漲增加增加堅(jiān)挺上漲減少減少疲弱下跌增加增加疲弱下跌減少減少堅(jiān)挺第二節(jié)行情分析方法41、基本分析法和技術(shù)分析法的概念與特點(diǎn)基本分析法-根據(jù)商品產(chǎn)量、消費(fèi)量和庫存量預(yù)測商品價(jià)格走勢分析價(jià)格變動(dòng)的中長期趨勢特點(diǎn)研究的是價(jià)格變動(dòng)的根本原因分析的主要是影響供求的因素技術(shù)分析法–運(yùn)用已有的技術(shù)資料，對未來期貨價(jià)格的走勢進(jìn)行判斷市場行為反映一切假設(shè)價(jià)格呈趨勢變動(dòng)歷史會(huì)重演量化指標(biāo)特性特點(diǎn)趨勢追逐特性技術(shù)分析直觀現(xiàn)實(shí)第三節(jié)基本分析法42、基本分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理商品價(jià)格由需求和供給的變化決定，即供求原理43、供給、需求對價(jià)格的影響需求：商品價(jià)格消費(fèi)者收入影響因素消費(fèi)者偏好相關(guān)商品價(jià)格的變化消費(fèi)者預(yù)期的影響需求的價(jià)格彈性=需求量變動(dòng)率價(jià)格變動(dòng)率需求彈性的影響因素：可替代程度、該商品支出在消費(fèi)者收入中的比重、消費(fèi)者適應(yīng)新價(jià)格所需的時(shí)間長度商品市場的需求量：國內(nèi)需求量、出口量、期末商品結(jié)存量供給：商品價(jià)格生產(chǎn)成本影響因素生產(chǎn)技術(shù)水平相關(guān)商品的價(jià)格水平關(guān)于生產(chǎn)者對未來的預(yù)期供給的價(jià)格彈性=供給量變動(dòng)率價(jià)格變動(dòng)率（大于1商品市場的供給量：前期庫存量、當(dāng)期生產(chǎn)量、當(dāng)期進(jìn)口量44、其它影響價(jià)格的因素經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期、金融貨幣、政治、政策、自然、投機(jī)和心理等第四節(jié)技術(shù)分析法45、技術(shù)分析的主要理論道氏理論市場價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為市場波動(dòng)的三種趨勢：主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢交易量提供的信息有助于我們理解某些市場行為收盤價(jià)是最重要的價(jià)格局限性：對大趨勢的判斷有作用，對小波動(dòng)無能為力，可操作性差艾略特波浪理論-以周期為基礎(chǔ)，每個(gè)周期由上升/下降的5個(gè)過程和下降/上升的3個(gè)過程組成。價(jià)格走勢所形成的形態(tài)考慮因素價(jià)格走勢圖中各個(gè)高點(diǎn)和低點(diǎn)所處的相對位置完成某個(gè)形態(tài)所經(jīng)歷的時(shí)間長短局限性：浪的層次和起始點(diǎn)的確認(rèn)很難，忽視了成交量的影響江恩理論–江恩圓形圖、江恩方形圖、角度線和輪中輪。P15046、趨勢分析、形態(tài)分析、主要指標(biāo)分析P152第六章套期保值第一節(jié)套期保值概述47、套期保值概念、原理與操作原則原理同品種的期貨價(jià)格走勢與現(xiàn)貨價(jià)格走勢一致現(xiàn)貨市場與期貨市場價(jià)格隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致操作原則種類相同或相關(guān)–相互替代性越強(qiáng)，套保效果越好數(shù)量相等或相當(dāng)月份相同或相近交易方向相反48、套期保值者特點(diǎn)與作用第二節(jié)基差49、基差的概念基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格50、正向市場、持倉費(fèi)基差為負(fù)值，市場處于正向市場持倉費(fèi)包括倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、利息等費(fèi)用總和，金融資產(chǎn)無倉儲(chǔ)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)51、反向市場基差為正值，市場處于反向市場52、基差的變動(dòng)基差數(shù)值越來越大為“走強(qiáng)”，越來越小為“走弱”第三節(jié)套期保值種類及應(yīng)用53、套期保值的種類及適用對象和范圍買入套保加工制造業(yè)為防止日后購進(jìn)原料時(shí)價(jià)格上漲供貨方已跟需求方簽訂好現(xiàn)貨供貨合同，擔(dān)心日后購進(jìn)貨源時(shí)漲價(jià)需求方認(rèn)為目前現(xiàn)貨市場的價(jià)格合適，但不能立即買進(jìn)，擔(dān)心漲價(jià)賣出套保生產(chǎn)商手頭有庫存產(chǎn)品，擔(dān)心跌價(jià)儲(chǔ)運(yùn)商、貿(mào)易商有庫存現(xiàn)貨，擔(dān)心日后跌價(jià)加工制造企業(yè)擔(dān)心庫存原料價(jià)格下跌54、套期保值的應(yīng)用55、套期保值效果與基差變動(dòng)關(guān)系方案正向市場中賣出套保正向市場中買入套保反向市場中賣出套保反向市場中買入套?；钭兓钭呷趸钭邚?qiáng)基差走弱基差走強(qiáng)基差走弱基差走強(qiáng)基差走弱基差走強(qiáng)效果虧損盈利盈利虧損虧損盈利盈利虧損第四節(jié)基差交易和套期保值交易的發(fā)展56、基差交易的定義、分類及應(yīng)用基差交易：以某月份期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。分類：買方叫價(jià)交易、賣方叫價(jià)交易（確定交易時(shí)間的權(quán)利歸屬）57、套期保值交易的發(fā)展第七章期貨投機(jī)與套利交易第一節(jié)期貨投機(jī)58、期貨投機(jī)定義期貨市場上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。59、期貨投機(jī)與套期保值以及股票投機(jī)的區(qū)別交易對象、交易目的、交易方式、交易風(fēng)險(xiǎn)60、期貨投機(jī)的作用、原則與方法作用承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)減緩價(jià)格波動(dòng)提高市場流動(dòng)性原則充分了解期貨合約制定交易計(jì)劃確定獲利和虧損限度確定投入的風(fēng)險(xiǎn)資本方法：建倉選擇入市時(shí)機(jī)采取基本分析法研究市場走向權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和獲利前景決定入市的具體時(shí)間平均買低和平均賣高策略金字塔式買入賣出只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下增倉持倉的增加應(yīng)漸次遞減合約交割月份的選擇平倉掌握限制損失、滾動(dòng)利潤的原則靈活運(yùn)用止損指令做好資金和風(fēng)險(xiǎn)管理一般性投資額限定在總資本的1/3至1/2以內(nèi)單個(gè)市場最大資金控制在10%-20%單個(gè)市場最大虧損限制在5%以內(nèi)任意市場保證金控制在20%-30%以內(nèi)頭寸-每筆交易資金為總資本的10%分散投資與集中投資–縱向分散化61、期貨投機(jī)者類型頭寸-多頭投機(jī)者、空頭投機(jī)者交易量–大投機(jī)商、中小投機(jī)商分析預(yù)測方法–基本分析派、技術(shù)分析派持倉時(shí)間–長線交易者、短線交易者、當(dāng)日交易者、搶帽子者第二節(jié)期貨套利概述62、套利、期現(xiàn)套利、價(jià)差交易的概念套利：利用相關(guān)市場或合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場或合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。期現(xiàn)套利：利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為。價(jià)差交易：利用期貨市場上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為。63、價(jià)差交易的分類跨期套利、跨商品套利、跨市套利64、套利與期貨投機(jī)區(qū)別65、套利的作用有助于期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格、不同期貨合約價(jià)格之間的合理價(jià)差關(guān)系的形成；有助于市場流動(dòng)性的提高第三節(jié)期現(xiàn)套利66、期現(xiàn)套利的概念及其應(yīng)用第四節(jié)價(jià)差套利67、價(jià)差的計(jì)算用價(jià)格較高的一邊減去價(jià)格較低的一邊即得價(jià)差68、價(jià)差的變化69、套利交易指令市價(jià)指令、限價(jià)指令70、價(jià)差交易的盈虧計(jì)算分別計(jì)算每個(gè)期貨合約的盈虧，然后匯總，得到整個(gè)套利交易的盈虧71、各種價(jià)差套利的操作買進(jìn)套利：預(yù)期不同交割月期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大，買入價(jià)格較高的，賣出價(jià)格較低的賣出套利：預(yù)期不同交割月期貨合約的價(jià)差將縮小，賣出價(jià)格較高的，買入價(jià)格較低的72、套利的分析方法圖表分析法、季節(jié)性分析法、相同期間供求分析法第八章金融期貨第一節(jié)金融期貨概述73、金融期貨的產(chǎn)生、特點(diǎn)及發(fā)展現(xiàn)狀外匯期貨利率期貨股指期貨特點(diǎn)交割具有極大的便利性交割價(jià)格盲區(qū)大大縮小期現(xiàn)套利交易更容易進(jìn)行逼倉行情難以發(fā)生第二節(jié)外匯期貨74、外匯的概念動(dòng)態(tài)–把一國貨幣兌換為另一國貨幣以清償國際間債務(wù)的金融活動(dòng)靜態(tài)–以外幣表示的可以用于國際結(jié)算的支付手段和資產(chǎn)75、匯率及其標(biāo)價(jià)方法直接標(biāo)注法–用1個(gè)單位或100個(gè)單位的外國貨幣做標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本國貨幣間接標(biāo)注法–用1個(gè)單位或100個(gè)單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的外國貨幣76、外匯風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)–外匯匯率波動(dòng)引起的應(yīng)收資產(chǎn)與應(yīng)付債務(wù)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)–外匯匯率波動(dòng)引起的跨國企業(yè)未來收益變化的風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)–外匯匯率波動(dòng)引起國家、銀行、公司持有的儲(chǔ)備性資產(chǎn)價(jià)值減少的風(fēng)險(xiǎn)77、外匯期貨現(xiàn)狀1972年5月，CME國際貨幣市場分部（IMM）推出首張外匯期貨合約目前主要市場在美國，基本集中在CME78、外匯期貨合約79、外匯期貨套期保值交易的種類及其應(yīng)用外匯期貨空頭套期保值外匯期貨多頭套期保值第三節(jié)利率期貨80、利率期貨的概念及種類利率期貨–以利率工具為標(biāo)的物的期貨合約種類短期利率期貨–CME、泛歐交易所中長期利率期貨–CBOT、歐洲期貨交易所81、利率期貨的標(biāo)的貨幣市場的利率工具-期限通常不超過一年，包括短期國庫券、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓定期存單、歐洲貨幣等資本市場的利率工具-期限在一年以上，包括中長期債券82、利率期貨的報(bào)價(jià)及交割方式P235-23983、利率期貨套期保值交易的種類及其應(yīng)用P239第四節(jié)股指期貨和股票期貨84、股票指數(shù)的編制方法算術(shù)平均法、加權(quán)平均法、幾何平均法85、國際上主要的股票指數(shù)道瓊斯平均價(jià)格指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)、道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)、香港恒生指數(shù)、滬深300指數(shù)86、股指期貨合約及主要條款87、股票期貨與股票期貨合約1973年芝加哥期權(quán)交易所成立后開始股票期貨優(yōu)點(diǎn)交易費(fèi)用低廉賣空股票期貨要比在股票市場賣空對應(yīng)的股票更便捷具有杠桿效應(yīng)投資者可以利用股票期貨更快速、簡便的對沖單一股票的風(fēng)險(xiǎn)股票期貨使投資者能夠進(jìn)行單一股票的套利策略股票期貨是一種便捷的創(chuàng)新產(chǎn)品第五節(jié)股指期貨套期保值和期現(xiàn)套利交易88、?系數(shù)的含義及計(jì)算個(gè)股?系數(shù)?=1時(shí)，股票的漲跌與指數(shù)的漲跌一致?>1時(shí)，股票的波動(dòng)或風(fēng)險(xiǎn)程度高于指數(shù)?<1時(shí)，股票的波動(dòng)或風(fēng)險(xiǎn)程度低于指數(shù)股票組合的?系數(shù)–資金比例×個(gè)股?系數(shù)（加和）股指期貨套期保值中合約數(shù)量的確定：買賣期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價(jià)值89、股指期貨套期保值種類及應(yīng)用P254-25690、股指期貨合約的理論價(jià)格P257-25891、股指期貨期現(xiàn)套利種類及應(yīng)用92、交易成本及無套利區(qū)間第九章期權(quán)與期權(quán)交易第一節(jié)期權(quán)與期權(quán)合約93、期權(quán)的含義及特點(diǎn)含義：一種選擇權(quán)，一種能在未來某特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量資產(chǎn)的權(quán)利特點(diǎn)買方要獲得權(quán)利必須向賣方支付一定數(shù)量的費(fèi)用（權(quán)利金）期權(quán)買方取得的權(quán)利是未來的權(quán)利期權(quán)買方在未來的買賣標(biāo)的物是特定的期權(quán)買方在未來買賣標(biāo)的物的價(jià)格是事先規(guī)定好的期權(quán)買方取得的是買賣的權(quán)利，不負(fù)有必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)買