XX著名生物科技股份公司財務(wù)報表分析報告

1、 XX 著名生物科技股份公司財務(wù)報表分析報告目錄 TOC o 1-5 h z 引言 4論文研究的背景與意義 5論文研究的背景 5論文研究的意義 6湖南勝景山河生物科技股份有限公司財務(wù)報表及相關(guān)指標(biāo)分析 6湖南勝景山河生物科技股份有限公司概述 6.資產(chǎn)負(fù)債表分析 7資產(chǎn)負(fù)債表分析的基本原理 7資產(chǎn)負(fù)債表部分項目具體分析 7流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 9利潤表分析 1.2利潤表分析的基本原理 1.2.利潤表的具體分析 1.2現(xiàn)金流量表分析 1.6現(xiàn)金流量表分析的基本原理 1.6.現(xiàn)金流量表具體分析 1.6償債能力分析 1.9短期償債能力分析 1.9長期償債能力分析 2.1獲利能力分析 2.3主營業(yè)務(wù)利潤率、

2、成本費用利潤率 2.4.稅前、稅后利潤率 2.5凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率 2.6.營運能力分析 2.7 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn) 2.7存貨周轉(zhuǎn) 2.8流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 2.9總資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 2.9 TOC o 1-5 h z 結(jié)論與建議 30結(jié)論 3.0建議 3.1研究局限性 31參考文獻 32摘 要：湖南勝景山河生物科技股份有限公司在首次公開發(fā)行股票時，被質(zhì)疑存 在造假而被證監(jiān)會叫停。 本文從一個財務(wù)報表外部使用者的角度， 以上市公司財務(wù)管 理和財務(wù)報表分析的相關(guān)理論，運用結(jié)構(gòu)法、比較分析法、趨勢分析法、相關(guān)比率法 等方法從該公司近幾年的財務(wù)報表著手分析， 并與本行業(yè)龍頭企業(yè)和行業(yè)平均水平進 行對比，探究其

3、是否存在虛假， 虛假的可能性有多大， 虛假背后的原因和動機是什么， 如何才能避免這些現(xiàn)象。 經(jīng)過分析， 該公司報表確實存在異常情況， 并針對這種情況 提出相關(guān)的建議和見解。關(guān)鍵詞 ：勝景山河股份有限公司；報表分析；虛假引言去年 12 月，湖南勝景山河生物科技股份有限公司（以下簡稱勝景山河）在首次 公開發(fā)行股票（ IPO ）時，被媒體質(zhì)疑涉嫌虛增收入、虛構(gòu)存貨、水電費與生產(chǎn)情況 不配比等情況。為此，該公司被證監(jiān)會叫停，只好申請暫緩上市。至今，該公司及其 相關(guān)機構(gòu)仍然處在調(diào)查與被調(diào)查當(dāng)中。社會各界人士對此議論紛紛。本文從一個財務(wù)報表外部使用者的角度， 運用結(jié)構(gòu)法、比較分析法、 趨勢分析法、 相關(guān)比

4、率法等方法對該公司近幾年的財務(wù)報表及相關(guān)財務(wù)指標(biāo)著手分析， 并與該行業(yè) 龍頭和行業(yè)平均水平進行對比分析， 探究其是否存在虛假， 虛假的程度有多大， 虛假 背后的原因和動機是什么，如何才能避免這些問題。本文主要可分為以下幾個部分： 第一部分主要介紹案例研究的背景與意義。第二部分是對勝景山河股份有限公司近幾年的財務(wù)報表及相關(guān)財務(wù)指標(biāo)進行分 析，并與該行業(yè)龍頭企業(yè)和行業(yè)平均水平進行比較分析， 從中說明其虛假的可能性及 其程度。第三部分是結(jié)論和建議。 綜合前面的分析， 總結(jié)歸納其情況， 嘗試指出存在的問 題和不足，并對此提出相關(guān)的見解和建議。論文研究的背景與意義論文研究的背景目前，國內(nèi)黃酒生產(chǎn)企業(yè)約有

5、 700 家，年產(chǎn)量在千噸以下的占 80% ，萬噸以上 的近 30 家，四萬噸以上的僅有 5 家。企業(yè)產(chǎn)品以普通黃酒為主，定位于大眾市場。 而國內(nèi)黃酒市場主要由古越龍山、金楓酒業(yè)、會稽山、塔牌、孔乙己、女兒紅 等品牌分食。近幾年， 黃酒行業(yè)逐步向國內(nèi)市場乃至國際市場拓展， 特別是創(chuàng)新型黃酒， 使得 消費群體進一步擴大， 黃酒消費的區(qū)域性開始突破。 因此，很多商家和投資者加大了 對黃酒行業(yè)的投入， 全國各地掀起新建黃酒生產(chǎn)基地和擴大規(guī)模的投資熱潮。 與此同 時，該行業(yè)的一些公司也抓緊時機趕緊上市， 希望能吸收更多的資金來擴大規(guī)模， 湖 南勝景山河生物科技股份有限公司就是其中之一。 然而，就在勝景

6、山河籌集資金到位， 即將在深交所首次公開發(fā)行股票之際， 就有媒體對該公司的收入、 存貨和費用等方面 公開提出質(zhì)疑， 并進行了深入的調(diào)查與研究， 在很大程度上證明了該公司存在造假的 嫌疑。對此，證監(jiān)會立即停止勝景山河的上市，并對該公司及其相關(guān)機構(gòu)進行調(diào)查。論文研究的意義湖南勝景山河生物科技股份有限公司，于 2003 年 12 月在岳陽經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū) 破土動工， 2006 年 1 月，該公司車間全線試用成功， 第一瓶酒下線， 主打產(chǎn)品黃酒。 僅僅經(jīng)過幾年的奮斗和發(fā)展， 便從該行業(yè)的無名小卒躍居到前十名的位置！ 根據(jù)國家 統(tǒng)計局、艾凱數(shù)據(jù)研究中心 2009 年 6 月 8 日在中國報告網(wǎng)發(fā)布的黃酒制

7、造行 業(yè)重點企業(yè)排名報告中，勝景山河排在該行業(yè)按銷售收入的第八名！截止到 2009 年底，勝景山河的主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤在整個酒精及飲料酒制造業(yè)中均排在 第 16 名。勝景山河為何能進步得如此神速，成為該行業(yè)中的“黑馬”，確實值得探 討研究。然而，在勝景山河首次公開發(fā)行股票時， 就遭到媒體質(zhì)疑其嫌疑造假上市， 從而 使得其上市計劃落空。 對于勝景山河是否存在虛假行為， 虛假的程度和可能性有多大， 背后的動機和原因是什么， 如何才能避免這種情況的發(fā)生等問題， 更是值得我們?nèi)パ?究和探查的。湖南勝景山河生物科技股份有限公司財務(wù)報表及相關(guān)指標(biāo)分析湖南勝景山河生物科技股份有限公司概述湖南勝景山河生物科

8、技股份有限公司是湖南省唯一的一家專業(yè)化、 高科技生物釀 造黃酒的大型現(xiàn)代化股份制企業(yè)， 經(jīng)營范圍是生產(chǎn)、 銷售黃酒， 主營業(yè)務(wù)是從事新型 黃酒的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。 2003 年 12 月 26 日，勝景山河在岳陽經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)破 土動工。 2006 年1月10 日，第一瓶酒下線，主要生產(chǎn)新型飲用黃酒，產(chǎn)品分為低、 中、高端黃酒， 銷售方式主要分為經(jīng)銷商經(jīng)銷和公司直銷方式， 產(chǎn)品主要定位于中部 地區(qū)，如湖南及周邊地區(qū)市場（包括湖北、廣東、四川、重慶、江西、廣西）。資產(chǎn)負(fù)債表分析321 資產(chǎn)負(fù)債表分析的基本原理資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某個特定日期的全部資產(chǎn)、 負(fù)債及所有者權(quán)益的財務(wù)狀 況。對其資本結(jié)

9、構(gòu)分析，可以判斷其結(jié)構(gòu)的健全和合理與否， 可以看出其經(jīng)濟實力和 經(jīng)濟基礎(chǔ)穩(wěn)定與否。資產(chǎn)負(fù)債表部分項目具體分析下面表1是勝景山河股份有限公司近幾年資產(chǎn)負(fù)債表的項目，對此表做了對應(yīng)的結(jié)構(gòu)趨勢圖表，并進行相關(guān)的分析如下：表1勝景山河近幾年資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬元時間2007-12-32008-12-32009-12-32010-9-3流動資產(chǎn)合計16,754.6023,837.0431,175.4236,603.46固定資產(chǎn)與在建工程合計7,091.576,726.646,417.136,119.89無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)1,393.871,368.811,330.601,356.31資產(chǎn)總計25,240.

10、0531,932.4838,923.1544,079.66負(fù)債合計20,060.0517,838.4419,794.4821,754.50所有者權(quán)益合計5,180.0014,094.0419,128.6722,325.16負(fù)債和所有者權(quán)益合計25,240.0531,932.4838,923.1544,079.66表2勝景山河近幾年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨勢表時間2007-12-312008-12-312009-12-2010-9-30流動資產(chǎn)合計66.38%74.65%80.09%83.04%固定資產(chǎn)與在建工程合計28.10%21.07%16.49%13.88%無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)5.52%4.29%3.42

11、%3.08%資產(chǎn)總計100 00%100 00%100 00%100 00%圖1勝景山河近幾年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨勢圖從上面表2和圖1可以看出，在勝景山河的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)組成當(dāng)中，流動資產(chǎn)占了 絕大部分，在66.38%至83.04%之間，并且一直呈上升趨勢；固定資產(chǎn)與在建工程 所占比例在13.88%至28.10%，比例不大，而且呈下降趨勢，說明其在縮小規(guī)模， 不合行業(yè)擴展的特點；而無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)所占比例比較小，也是呈下降趨勢。再 結(jié)合行業(yè)龍頭古越龍山的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨勢圖分析（如下圖2），可以看出其流動資產(chǎn)所占比例處在60%至66%之間，前后變動也不大；其固定資產(chǎn)與在建工程所占比例處 在23%至29%之間，并且

12、呈上升趨勢，說明其正在擴大規(guī)模，符合行業(yè)特點。相比 之下，勝景山河的流動資產(chǎn)所占比例明顯偏高，而固定資產(chǎn)和在建工程所占比例偏低， 無論是從其固定資產(chǎn)的絕對數(shù)還是相對數(shù)來看，顯而易見其不是在擴大規(guī)模，而是在縮小規(guī)模，與行業(yè)特點有悖。圖2古越龍山近幾年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨勢圖323 流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析流動資產(chǎn)是指企業(yè)可以在一年或者越過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運用的 資產(chǎn)，其特點是周轉(zhuǎn)速度快，變現(xiàn)能力強。對流動資產(chǎn)組成的結(jié)構(gòu)進行分析，有利于 確定流動資產(chǎn)業(yè)務(wù)的合法性、合理性，有利于檢查流動資產(chǎn)業(yè)務(wù)賬務(wù)處理的正確性， 揭露其存在的弊端，提高流動資產(chǎn)的使用效益。下面表2是勝景山河近幾年流動資產(chǎn) 結(jié)構(gòu)趨勢表，對此

13、進行相關(guān)分析如下：表3勝景山河近幾年流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨勢表時間2007-12-32008-12-32009-12-312010-9-30平均比例貨幣資金14.49%3.77%6.80%4.02%7.27%應(yīng)收賬款1.72%1.71%0.37%0.30%1.03%預(yù)付款項6.28%1.06%2.71%2.60%3.16%其他應(yīng)收款3.01%2.64%1.23%1.23%2.03%存貨74.49%90.82%88.88%91.86%86.51%流動資產(chǎn)合計100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%90.00%30.00%20.00%60.00%50.00%40

14、.00%80.00%70.00%10.00%0.00%-I貨幣資金1應(yīng)收賬款I(lǐng)預(yù)付款項其他應(yīng)收款_1存貨圖3勝景山河近幾年流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨勢圖對存貨的分析從表3和圖3可以看出，勝景山河的流動資產(chǎn)中，存貨占了絕大部分，比例處在74.49%至91.86%之間，平均高達86.51%，所占比例相當(dāng)高，且呈上升趨勢。 再結(jié)合古越龍山近幾年流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨勢表分析（下面表4），可以看到其存貨所占的比例基本持平在74.81%左右，前后變動幅度不大，與行業(yè)平均水平相差不大，合 情合理！相比之下，明顯看出勝景山河的存貨偏高。那為何勝景山河會有如此高的存 貨？其質(zhì)量如何？那么高存貨當(dāng)中， 究竟是產(chǎn)品的增多，還是原材料

15、的增多，或者二 者兼有？這顯然值得我們進一步深入分析。先從其產(chǎn)品角度來分析，結(jié)合之前分析結(jié)果可知，勝景山河的生產(chǎn)規(guī)模并沒有擴 張反而在縮小，按理說其產(chǎn)能就會降低，產(chǎn)量就會比以前的少，所以產(chǎn)品增多說法不 成立。再從原材料角度來分析，既然說其生產(chǎn)規(guī)模在縮小，那么為何還要采購那么多 的原材料呢？莫非是該公司能夠測定未來原材料的價格會更高，因此多采購原材料以備未來生產(chǎn)所需？這樣也會增加其管理成本和相關(guān)成本，這可能也是得不償失！再說,那么多的資金投入了原材料，那平時的生產(chǎn)經(jīng)營又靠什么來運營呢？恐怕， 這種說法 也難已成立。那么，勝景山河如此高的存貨究竟來自哪里？據(jù)有關(guān)報道，該公司2010年末的存貨比例之

16、所以大，其中庫存原酒有2.22萬噸放于防空洞中，成本約1.45億元，約 占公司總資產(chǎn)比例的三分之一，經(jīng)過證監(jiān)會審查發(fā)現(xiàn)，勝景山河未對存放在防空洞的 原酒實施盤點，會計師亦未實施監(jiān)督盤點等審計程序， 僅采取估算防空洞容積的方法 來估算儲酒的數(shù)量。顯然，這是不合理的，同時也違反了會計信息質(zhì)量要求的可靠性 和謹(jǐn)慎性！如果上述報道屬實，則真的說明該公司存在虛構(gòu)存貨的行為。表4古越龍山近幾年流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨勢表時間2007-12-312008-12-312009-12-31平均比例貨幣資金16.89%14.56%13.30%14.92%應(yīng)收票據(jù)0.64%0.73%0.24%0.54%應(yīng)收賬款7.49%6.

17、43%8.04%7.32%預(yù)付款項0.23%2.02%2.04%1.43%其他應(yīng)收款1.69%0.63%0.63%0.98%存貨73.06%75.63%75.74%74.81%一流動資產(chǎn)合計100.00%100.00%100.00%100.00%對貨幣資金及相關(guān)款項的分析從表3和圖3可以看出，勝景山河的貨幣資金所占比例在 4.02%至14.49%之間,平均比例為7.27%，所占比例不大，但前后變動很大，呈下降趨勢；再結(jié)合表4古越龍山的貨幣資金來看，其所占比例在 13.30%至16.89%之間，前后變動不大，平 均比例為14.92%，是勝景山河的2倍多。相比之下，可以看出勝景山河的貨幣資金 所占

18、比例非常低，難以想象其資金是如何運營的？同理，從表3和圖3可以看出勝景山河的應(yīng)收賬款、預(yù)收款項、其他應(yīng)收款等流動資產(chǎn)所占比例不高，且呈下降趨勢。進一步質(zhì)疑其流動資產(chǎn)是如何運作的？總的來說，勝景山河的流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，難以想象其流動資產(chǎn)是如何運作，難以相信其存貨的真實性、合理性。利潤表分析331利潤表分析的基本原理利潤表是反映企業(yè)一段時期的經(jīng)營收支和經(jīng)營成果，對利潤表的分析，能清楚其收入、利得和成本、費用的情況，能判斷其成本費用與收入是否合理、配比。利潤表的具體分析下面表5是勝景山河股份有限公司近幾年的利潤表，對此表做了對應(yīng)的趨勢圖， 并進行相關(guān)的分析如下：表5勝景山河近幾年的利潤表單位：萬元

19、會計年度2007 年2008 年2009 年2010 年 9一、營業(yè)收入8,693.2012,281.9315,966.6714,129.38減：營業(yè)成本3,959.466,342.787,961.076,733.72營業(yè)稅金及附加111.92264.30414.37341.37經(jīng)營費用745.811,459.561,801.481,458.84管理費用710.83744.991,716.741,189.08財務(wù)費用531.78733.50709.95670.92資產(chǎn)減值損失20.81-5.01101.185.32二、營業(yè)利潤2,612.582,741.823,261.883,730.13加：

20、營業(yè)外收支凈額0.53834.06272.613.00三、利潤總額2,613.113,575.883,534.493,733.13減：所得稅862.55551.70569.86536.64四1,750.563,024.182,964.633,196.493.3.2.1 營業(yè)收入、各種利潤分析根據(jù)其利潤表，我們先單獨對其營業(yè)收入和各種利潤進行分析， 并和古越龍山進 行對比分析，相關(guān)趨勢圖如下。元萬：位單額金18,000.0016,000.0014,000.0012,000.0010,000.008,000.006,000.004,000.002,000.000.002007年2008 年 200

21、9 年 2010年 9月T-營業(yè)收入-利潤總額凈利潤營業(yè)成本營業(yè)利潤圖4勝景山河利潤表趨勢圖元萬：位單元萬位單元萬：位單額金120,000.00100,000.0080,000.0060,000.0040,000.0020,000.000.002007年2008年2009年2010年r-主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)成本r-經(jīng)營費用 管理費用財務(wù)費用圖7 古越龍山營業(yè)成本及期間費用趨勢圖現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表分析的基本原理現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為基礎(chǔ)，以收付實現(xiàn)制為原則，定期編制的、 反映企業(yè)現(xiàn)金流量信息的報表，對其進行分析，可以揭示企業(yè)一定時期現(xiàn)金和現(xiàn)金等 價物流入和流出的信息，便于報表使用

22、者了解和評價企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力?，F(xiàn)金流量表具體分析下面表6是勝景山河近幾年各種活動的現(xiàn)金凈流量，對此做成相關(guān)的趨勢圖，并做了分析如下：表6 勝景山河現(xiàn)金流量表項目單位：萬元年份區(qū)間2007年 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量-4,515.35投資活動現(xiàn)金凈流量-214.02籌資活動現(xiàn)金凈流量6,370.52現(xiàn)金凈流量1,641.152008 年2009 年2010年9月-2,706.22337.06-3,969.07-230.07-246.67-66.371,406.111,132.133,387.57-1,530.181,222.51-647.87元萬：位單額金8,000.006,000.004,000.

23、002,000.000.00-2,000.00-4,000.00-6,000.002007年2008 年 2009 年 2010-9廠經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量-投資活動現(xiàn)金凈流量I籌資活動現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量圖8 勝景山河各活動現(xiàn)金凈流量趨勢圖從表6和圖8可以看出，勝景山河的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量除了 2009年是略呈正 數(shù)，其余年份都是呈負(fù)值，說明其經(jīng)營活動購銷失衡，銷售商品收到的現(xiàn)金遠不如購 入材料或接受勞務(wù)所支付的現(xiàn)金，也說明其經(jīng)營活動的創(chuàng)現(xiàn)能力不強。前面分析顯示, 勝景山河的營業(yè)收入比較高，且呈高幅增長，而現(xiàn)在分析顯示，其經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流 量絕大多數(shù)是負(fù)值，且金額較大。在這，不得不對其產(chǎn)生質(zhì)疑：

24、既然營業(yè)收入那么高， 為何資金回收卻是負(fù)值？莫非所有的銷貨活動大多是采用賒銷形式？或者把所回收 的資金全都用來購買材料和支付勞務(wù)？若果真如此， 那么該公司又是靠什么活動來提 供現(xiàn)金流，從而其正常生產(chǎn)運作呢？這些問題又值得讓人深思。 而對于古越龍山來說 （下面圖9），其經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量一直都是正數(shù)，且金額較大，這說明其經(jīng)營活 動的創(chuàng)現(xiàn)能力強，遠比勝景山河的要好。40,000.00-經(jīng)營活動現(xiàn)30,000.00元萬：位單額金20,000.0010,000.000.00-20,000.002007年2008 年 2009 年 2010 年_1投資活動的 現(xiàn)金凈流量L籌資活動的 現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量

25、金凈流量-30,000.00圖9 古越龍山各種活動現(xiàn)金凈流量趨勢圖接下來看投資活動的現(xiàn)金凈流量，勝景山河的近幾年一直都是呈負(fù)數(shù)，這可能說 明其一直在投資擴大規(guī)模或者開發(fā)新的利潤增長點， 但前面分析得知，其規(guī)模并沒有 擴張，因此最有可能是開發(fā)新的利潤增長點；同理我們也可以得出古越龍山自2008年來也是正在擴大規(guī)?；蛘唛_發(fā)新的利潤增長點，并且超越勝景山河，這很可能是經(jīng) 濟復(fù)蘇和市場需求增加，從而引起廠家擴大規(guī)?；蛘唛_發(fā)新的利潤增長點。再看籌資活動的現(xiàn)金凈流量，勝景山河的近幾年是正數(shù)，并且在2007年和2010 年籌資數(shù)目巨大，分別為6370.52萬元和3387.57萬元，這說明其現(xiàn)金主要是靠貸 款

26、來盤活，同時也說明其償債壓力大。再看古越龍山近幾年籌資活動的現(xiàn)金凈流量， 顯然看出其身份由債主方向債務(wù)方轉(zhuǎn)變，說明其正在充分運用財務(wù)杠桿，顯然是經(jīng)濟復(fù)蘇和市場需求增長所引起公司籌資活動策略的轉(zhuǎn)變。最后看看各自的現(xiàn)金凈流量，勝景山河的現(xiàn)金凈流量呈正負(fù)交替型， 且數(shù)目不算 大，說明其有面臨現(xiàn)金斷流的風(fēng)險；而對于古越龍山，其現(xiàn)金凈流量除了 2008年呈 負(fù)值，其它均為正值，這說明其各種活動的創(chuàng)現(xiàn)能力遠比勝景山河好。償債能力分析償債能力強弱是衡量企業(yè)經(jīng)營績效的重要指標(biāo)，不僅關(guān)系到企業(yè)本身的生存和發(fā)展，而且也與債權(quán)人、投資者的利益密切相關(guān)。因此必須對償債能力進行分析，下面表7是勝景山河償債能力的財務(wù)指標(biāo)

27、，對此做出分析如下：表7勝景山河償債能力財務(wù)指標(biāo)年份區(qū)間2007 年2008 年2009 年2010 年流動比率0.861.341.582.48速動比率0.220.120.180.20現(xiàn)金比率0.120.050.110.10現(xiàn)金流動負(fù)債比-0.23-0.150.02-0.27資產(chǎn)負(fù)債率（%）79.4755.8650.8549.35產(chǎn)權(quán)比率3.871.271.030.97有形凈值債務(wù)率5.271.401.111.04短期償債能力分析企業(yè)的短期償債能力是指其流動資產(chǎn)支付流動負(fù)債的能力，主要的考核指標(biāo)有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流動負(fù)債比等，下面著重從這幾個指標(biāo)進行分析3.5.1.1流動比率

28、、速動比率3.000.002.502.001.000.50率502007年2008年2009年2010年T勝景山河的流動比率 古越龍山的流動比率 rL勝景山河的速動比率*古越龍山的速動比率圖 10 勝景山河和古越龍山的財務(wù)指標(biāo)趨勢圖一流動比率是指企業(yè)的流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例關(guān)系， 表示一個企業(yè)每百元的流 動負(fù)債能夠有多少流動資產(chǎn)來抵償。從上面表 7 和圖 10 可以看出，勝景山河的流動 比率在不斷攀升，從 2007 年的 0.86 一直攀升到 2010 年 9 月的 2.48 ，升幅高達 191.77% ，平均每年增幅高達 69.73% ，原因是一方面流動資產(chǎn)的增加，另一方面可 能是流動負(fù)債

29、的減少， 也可能二者兼有， 從而引起其流動比率增幅大且比值高。 再看 看古越龍山的流動比率， 其前后波動不大，從 2007 年的 1.87 增加到 2010 年的 2.40， 前后增幅 28.34% ，平均每年增幅 9.45% 。再結(jié)合各自的速動比率來看，勝景山河的 速動比率比較低，且前后變動不明顯，從而由“速動比率 = （流動資產(chǎn)存貨） / 流 動負(fù)債”推出其存貨很高， 進而推出其流動比率那么高的增幅主要是存貨的增加的結(jié) 果，在此再次證明存貨增加多，且所占比例高。然而，存貨的變現(xiàn)能力不夠強，而且 還具有跌價的風(fēng)險，從而推斷其短期償債能力弱。 再看古越龍山的速動比率， 從 2007 年的 0.

30、50 到 2010 年的 0.77 ，均比勝景山河的要高很多，由此說明其短期償債能力 遠比勝景山河的強。 另外，也可看到古越龍山的速動比率隨著其流動比率的變動而同 向變動，這說明其存貨前后變化不大， 其它變現(xiàn)能力較強的流動資產(chǎn)所占比例較穩(wěn)定， 短期償債能力強。相比之下，彰顯勝景山河的短期償債能力弱，風(fēng)險高?，F(xiàn)金比率、現(xiàn)金流動負(fù)債比 現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流動負(fù)債比是對速動比率的進一步修正， 它們更能真實可靠地反 映企業(yè)的短期償債能力。圖11勝景山河和古越龍山的財務(wù)指標(biāo)趨勢圖現(xiàn)金比率是指一定時期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值，公式：現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+銀行存款+現(xiàn)金等價物）/流動負(fù)債。從上面表7和圖11

31、可以看出，勝景 山河的現(xiàn)金比率前后變化不大，平均值為0.095，也就是說，在所欠的100元負(fù)債當(dāng) 中，能用現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物直接償還的只有 9.5元；再看看古越龍山的現(xiàn)金比率，每 年均比勝景山河的要高，其平均值為 0.275，是勝景山河的2.9倍。相比之下，再次 說明勝景山河的短期償債能力相當(dāng)弱?，F(xiàn)金流動負(fù)債比是指經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)的流動負(fù)債用經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金來支付的程度。由表7和圖11可以看出，勝景山河該比率除了 2009年略呈正數(shù)，其他年份均為負(fù)值，這說明其依靠生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生 的現(xiàn)金滿足不了償債的需要，必須依靠其他方式取得現(xiàn)金來償還債務(wù)。在此，再次證明勝景

32、山河的償債能力弱。長期償債能力分析對企業(yè)的長期償債能力分析，能研究不同資本來源與組成，借以了解企業(yè)的資本 結(jié)構(gòu)，進而計算其承擔(dān)利息費用的數(shù)額，衡量其長期償債能力。在此，對其資產(chǎn)負(fù)債 率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率進行分析。資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是指公司年末的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，表示公司總資產(chǎn)中有多 少是通過負(fù)債籌集的，該指標(biāo)是評價公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)， 同時也是一項衡量公司利用債權(quán)人資金進行經(jīng)營活動能力的指標(biāo)，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。2007年2008年2009年2010年x-%0- 率比十勝景山河的 資產(chǎn)負(fù)債率古越龍山的資產(chǎn)負(fù)債率圖12 勝景山河和古越龍山的財務(wù)指標(biāo)趨勢圖三從上面

33、表7和圖12，我們可以看到盡管勝景山河的資產(chǎn)負(fù)債率不斷下降，從2007年的79.47%下降到2010年9月的49.35%，說明了其投資組合由激進型向穩(wěn)健型 轉(zhuǎn)向，但該比率仍然達到50%左右，遠比古越龍山的高，也比行業(yè)最近平均水平47.20%要高，這說明其償債風(fēng)險高。產(chǎn)權(quán)比率K HH_/ on4.UU率 3.00T-勝景山河的產(chǎn)權(quán)比率比:2.00:1.00n nnA古越龍山的產(chǎn)權(quán)比率i- 1ibU.UU2007年2008年2009年2010年圖13 勝景山河和古越龍山的財務(wù)指標(biāo)趨勢圖四產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，是為評估資金結(jié)構(gòu)合理性的一種指標(biāo)，該指標(biāo)反映由債權(quán)人提供的資本與股東提

34、供的資本的相對關(guān)系，能反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。從圖13我們可以看出，勝景山河的產(chǎn)權(quán)比率在不斷下降，但 仍然比古越龍山的要高，也比行業(yè)平均水平高，這說明其財務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險高；當(dāng)然，這 種下降趨勢也說明了勝景山河由高風(fēng)險、 高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)向低風(fēng)險、低報酬的財務(wù) 結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。3.523 有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分比，該指標(biāo)能揭示企業(yè)的長期償債能力，表明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時的被保護程度。這個指標(biāo)越大，表明風(fēng)險越大， 長期償債能力弱；反之，則風(fēng)險越小，長期償債能力強。其計算公式：有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額十（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值-長期待攤費用）X100%6.005.004

35、.003.002.001.000.00勝景山河的有形凈 值債務(wù)率古越龍山的有形凈 值債務(wù)率圖14 勝景山河和古越龍山的財務(wù)指標(biāo)趨勢圖五從上面圖14可以同理得出，勝景山河有形凈值債務(wù)率遠比古越龍山的要高，說 明其長期償債能力弱，風(fēng)險高。獲利能力分析一個企業(yè)經(jīng)營的主要目標(biāo)在于獲取利潤，因為企業(yè)只有獲得利潤才能謀求生存與 發(fā)展，進而完成對社會應(yīng)盡的責(zé)任。下面著重從主營業(yè)務(wù)利潤率、成本利潤率、稅前 稅后利潤率、資產(chǎn)收益率分析勝景山河的獲利能力， 勝景山河和古越龍山的獲利財務(wù) 指標(biāo)數(shù)據(jù)表如下:表8勝景山河獲利能力指標(biāo)年份區(qū)間2007 年2008 年2009 年2010年9月主營業(yè)務(wù)利潤率0.300.22

36、0.200.26成本費用利潤率0.440.390.290.37主營收入稅前利潤率0.300.290.220.26主營收入稅后利潤率0.200.250.190.23凈資產(chǎn)收益率0.340.210.160.14總資產(chǎn)收益率0 070 090 080 07361 主營業(yè)務(wù)利潤率、成本費用利潤率2007年2008年2009年2010年率 比+勝景山河的主營 業(yè)務(wù)利潤率亠古越龍山的主營 業(yè)務(wù)利潤率r-勝景山河的成本 費用利潤率直古越龍山的成本費用利潤率圖15 勝景山河和古越龍山主營業(yè)務(wù)利潤率、成本費用利潤率趨勢圖主營業(yè)務(wù)利潤率，是指企業(yè)一定時期主營業(yè)務(wù)利潤同主營業(yè)務(wù)收入的比率，它表明企業(yè)每單位主營業(yè)務(wù)收

37、入能帶來多少主營業(yè)務(wù)利潤，反映了企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利能力，是評價企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標(biāo)。從上面表8和圖15中，我們可以看到勝景山河和古越龍山近幾年的主營業(yè)務(wù)利潤率都是在下降的，但無論在哪一年，勝景山河的主營業(yè)務(wù)利潤率都比古越龍山的要高很多，也比行業(yè)平均水平要高， 截止到2010年，古越龍山的主營業(yè)務(wù)利潤率為 0.12，而勝景山河的為0.26，是古 越龍山的兩倍多，約是行業(yè)平均水平 0.09的3倍。若果真如此，則說明其獲利能力 相當(dāng)強；否則，就會引起眾人的質(zhì)疑：莫非勝景山河經(jīng)營有方能有效控制成本，還是其產(chǎn)品真能買到天價從中獲得更多的利潤？這個問題值得商榷！成本費用利潤率，是企業(yè)一定期間的利潤總額與

38、成本、 費用總額的比率，該指標(biāo) 表明每付出一元成本費用可獲得多少利潤，體現(xiàn)了經(jīng)營耗費所帶來的經(jīng)營成果。從圖 15同樣可以看出，勝景山河的成本費用利潤率也是在下降的，但無論在哪一年，都 比古越龍山的要高，也比行業(yè)平均水平要高，說明其獲利能力相當(dāng)強！同理，除非是 千真萬確，否則難以令人信服！我們進一步觀察發(fā)現(xiàn)，古越龍山的主營業(yè)務(wù)利潤率和 成本費用利潤率的走勢大致相同，而勝景山河的卻有點異向趨同。根據(jù)成本費用的配 比原則，按理說也是呈大致相同的走勢才合理，而對于勝景山河出現(xiàn)的異向趨同現(xiàn)象， 難免會引起眾人質(zhì)疑其成本費用的不配比?？偟膩碚f，勝景山河的主營業(yè)務(wù)利潤率和成本費用利潤率都很高，可能是其產(chǎn)品

39、能高價出售的結(jié)果，按照該公司高層的透露說，他們的主打產(chǎn)品高端黃酒能買到很高 的價錢，可能與這有關(guān)。但據(jù)記者明查暗訪，勝景山河的高端黃酒售價并沒有比古越 龍山、金楓酒業(yè)等公司的高，根本沒能賣到如此高的價格。至于是真是假，有待證實。 362 稅前、稅后利潤率稅前利潤率是指稅前利潤與當(dāng)期銷售收入的比率，該指標(biāo)可以反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)對企業(yè)獲利能力的影響。稅后利潤率是用稅后凈利潤除以銷售收入，表示該公司產(chǎn)品在市場上的競爭力與銷售能力 圖16 勝景山河和古越龍山稅前稅后利潤率趨勢圖率 比勝景山河的稅 古越龍山的稅 前利潤率勝景山河的稅 后利潤率r-古越龍山的稅 后利潤率前利潤率從圖16可以看出，

40、勝景山河近幾年的稅前和稅后利潤率均比古越龍山的要高， 也比行業(yè)水平高出很多，說明其獲利能力、產(chǎn)品在市場上的競爭力與銷售能力都很強。 但觀察發(fā)現(xiàn)，古越龍山的稅前、稅后利潤率的走勢大致相同，而勝景山河的又再次出 現(xiàn)異向趨同現(xiàn)象。這可能與其遞延所得稅資產(chǎn)或負(fù)債有關(guān)。363 凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率， 是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比， 該指標(biāo) 反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。 總資產(chǎn)收益率是凈利 潤與平均資產(chǎn)總額的百分比，是衡量企業(yè)收益能力的指標(biāo)，直接反映了公司的競爭實 力和發(fā)展能力。圖17 勝景山河和古越龍山的資產(chǎn)收益率趨勢圖而勝景山河的又再從

41、圖17可以看出，勝景山河和古越龍山近幾年的凈資產(chǎn)收益率都是在下滑，但 勝景山河下滑的程度較大，從 2007年的0.34下滑到2010年9月的0.14，降幅 58.82%，平均每年降幅21.39%，但其每年的比率仍然要比古越龍山的要高；其總 資產(chǎn)收益率也比古越龍山的要高，說明其收益水平高，競爭實力和發(fā)展能力強。然而, 仔細(xì)觀察古越龍山的凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率走勢大致相同，一次出現(xiàn)異向趨同現(xiàn)象，這可能是跟股東權(quán)益大幅增加或者總資產(chǎn)的變動有關(guān)。營運能力分析企業(yè)營運能力是指企業(yè)充分利用現(xiàn)有資源創(chuàng)造社會財富的能力，其實質(zhì)是要對資源的有效配置，在盡可能短的周轉(zhuǎn)時間，生產(chǎn)出盡可能多的產(chǎn)品，創(chuàng)造盡可能多的

42、營 業(yè)收入。因此，對企業(yè)的營運能力分析，是了解企業(yè)的財務(wù)狀況穩(wěn)定性和獲利能力強 弱的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。在此，著重對流動性強的資產(chǎn)進行分析， 其營運能力指標(biāo)數(shù)據(jù)表和相 關(guān)分析如下：表9勝景山河營運能力財務(wù)指標(biāo)年份區(qū)間2008-12-312009-12-312010-9-30應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率35.2860.86125.01應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）10.205.912.16存貨周轉(zhuǎn)率0.370.320.22存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）968.551,115.961,229.59營業(yè)周期（天）97911221232流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.610.580.42固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.782.432.26總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0 430 450 3

43、43.7.1 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)商品或產(chǎn)品賒銷凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率，該指標(biāo)反映企業(yè)的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度和管理效率的指標(biāo)。從表9可以看到，勝景山河最近幾年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不斷攀升，從2008年的35.28提高到2010年9月的125.01， 增幅高達254.34%，平均每年增幅高達149.61% ;而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)由2008年 的10.2天下降到2010年9月的2.16天，平均兩天就能收回一筆賬款，而行業(yè)龍頭 古越龍山平均最快也要36天才能收回一筆賬款，其應(yīng)收賬款能有如此高的周轉(zhuǎn)率和 變現(xiàn)速度，實在讓人震驚！然而，這種分析結(jié)果又和前面分析所得到的經(jīng)營活動創(chuàng)現(xiàn)能力弱、 經(jīng)營

44、活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)值、 資金回收率為負(fù)值等結(jié)果相矛盾。 一方面說應(yīng) 收賬款周轉(zhuǎn)率高、 資金回收速度快， 另一方面卻是經(jīng)營活動創(chuàng)現(xiàn)能力弱、 經(jīng)營活動現(xiàn) 金凈流量為負(fù)值， 簡直是匪夷所思！ 除非， 是該公司把全部收回的款項又全部用來采 購原料或支付其他勞務(wù)等經(jīng)營活動， 并且還要超額動用其他活動的貨幣資金， 才能解 釋上述情況， 否則無法令人信服！ 如此一來，就可以對勝景山河的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是 否合情理提出質(zhì)疑。存貨周轉(zhuǎn)存貨周轉(zhuǎn)率也稱存貨利用率， 是指企業(yè)一定時期產(chǎn)品或商品銷貨成本與存貨平均 余額的比率，該指標(biāo)反映企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度和流動性、存貨的質(zhì)量。從上面表 9 可以看到，最近幾年其存貨周轉(zhuǎn)率不

45、斷下降，從 2008 年的 0.37 下降到 2010 年 9 月的 0.22 ，存貨平均周轉(zhuǎn)率為 0.30 ，而古越龍山的存貨平均周轉(zhuǎn)率為 0.53 ，顯然勝 景山河的存貨周轉(zhuǎn)率要比古越龍山的要低， 說明其存貨周轉(zhuǎn)速度不高、 存貨的流動性 不強。然而，分析結(jié)果一方面得出存貨流動性不強、存貨周轉(zhuǎn)速度不高，說明其產(chǎn)品 沒怎么銷售出去，但另一方面得出應(yīng)收賬款回收速度快、周轉(zhuǎn)率高。試問一下，沒有 賣出產(chǎn)品怎么會有錢收入呢？顯然其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)與存貨周轉(zhuǎn)前后矛盾。 除非每筆銷 貨款都是多次分期回收，否則，沒法令人信服。再說，前面分析得知勝景山河的主營 業(yè)務(wù)收入從 2007 年的 8693.20 萬元增加

46、到 2010 年 9 月底的 14129.38 萬元，增幅 62.53% ，平均每年增幅高達 22.74% ，可知其主營業(yè)務(wù)收入是在增加的，但是現(xiàn)在 卻發(fā)現(xiàn)存貨的周轉(zhuǎn)速度和流動性在下降， 那其主營業(yè)務(wù)收入的增加到底是賣什么東西 而得來的呢？如果真是賣出產(chǎn)品了， 存貨的周轉(zhuǎn)率應(yīng)該是升高而不是下降， 除非是該 公司生產(chǎn)出來的產(chǎn)品產(chǎn)量既滿足了銷售的增長， 又要滿足了庫存的增長， 也就是說其 產(chǎn)能要相當(dāng)?shù)母?，才能解釋這種異常情況。至于其要高到什么程度， 據(jù)有關(guān)專家計算， 其人均產(chǎn)能要達到 457.1 噸/年，比古越龍山人均產(chǎn)能 99.9 噸/ 年要高出 358% ！這 簡直是人間奇跡。再者，前面分析得

47、知，其生產(chǎn)規(guī)模并沒有擴張，哪能來那么高的產(chǎn) 能呢？顯然，勝景山河的報表數(shù)據(jù)有矛盾，要么就是虛增收入，要么就是虛增存貨， 要么兩種情況都有可能存在，或者還可能存在其他情況。這確實值得令人探查。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是主營業(yè)收入凈額與平均流動資產(chǎn)總額的比率， 該指標(biāo)能反映企 業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度和綜合利用效率。 從表 8 中可以看到， 勝景山河最近幾年的流 動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不斷下降，從 2008 年的 0.61 下降到 2010 年 9 月的 0.42 ，下降幅度 為 45.24% ，平均降幅為 15.08% ，下降幅度大。然而，前面已經(jīng)證實該公司的主營 業(yè)收入凈額（營業(yè)利潤）是增加的，根據(jù)公式

48、“流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 主營業(yè)收入凈額 / 平均流動資產(chǎn)總額” 可推斷，平均流動資產(chǎn)總額增加的幅度一定要遠遠超過主營業(yè)收 入凈額增加的幅度， 才能使流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降幅度大的結(jié)果成立。 要使平均流動資 產(chǎn)總額增加，就只能增加存貨了 （因為之前已經(jīng)分析過貨幣資金、 應(yīng)收賬款和其他應(yīng) 收款等流動資產(chǎn)是在下降的） ，并且其增加額要達到相當(dāng)大的程度才能使得上述結(jié)果 成立。在此再次證實存貨巨額增加，至于是否存在虛增情況，有待考查?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是主營業(yè)務(wù)收入凈額與平均資產(chǎn)總額的比率， 該指標(biāo)反映了企業(yè)的 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。由上面表 8 可以看出，勝景山河的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是呈下降趨勢的， 從 2008

49、年的 0.43 變?yōu)?2010 年 9 月的 0.34 ，降幅為 20.93% ，說明其總資產(chǎn)的周 轉(zhuǎn)速度有所下降。同理，其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，由公式“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 主營業(yè)收入 凈額 / 平均資產(chǎn)總額”可推斷，其平均資產(chǎn)總額也一定要比主營業(yè)務(wù)收入凈額增加 得更快，才能使上述結(jié)果成立。然而，由于該公司前后的固定資產(chǎn)有減無增，因此可以推斷是總資產(chǎn)中的流動資產(chǎn)的增加， 而流動資產(chǎn)當(dāng)中也只能是存貨的增加， 才能是 上述結(jié)果成立。因此，再次證實了存貨增加巨大。結(jié)論與建議結(jié)論通過上述對湖南勝景山河生物科技股份有限公司的資產(chǎn)負(fù)債表、 利潤表和現(xiàn)金流 量表及各種財務(wù)指標(biāo)的分析，確實發(fā)現(xiàn)其報表數(shù)據(jù)存在矛盾和異

50、常，主要表現(xiàn)在：其規(guī)模在縮小，但產(chǎn)能在增加，且非常高，無法解釋如此高的產(chǎn)能從何而來；巨額的銷售收入，存貨卻有增無減，究竟其巨額銷售收入從何而來，無法解釋；銷售收入巨大，但其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈值仍是負(fù)數(shù)，難以想象其貨幣資金是 如何運營；成本費用與收入不是很配比，很難解釋；企業(yè)獲利能力非常強，但各種活動的創(chuàng)現(xiàn)能力很弱，償債能力弱，財務(wù)風(fēng)險高；存貨周轉(zhuǎn)非常慢，但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)非?？欤茈y解釋應(yīng)收賬款的來源；對于存貨的巨額增加，實在無法解釋等等。總結(jié)該公司種種可疑的跡象，可以判斷其很有可能存在造假的行為。對于其造 假的原因和動機，分析推斷如下：就公司本身來說，上市能吸納資金擴大經(jīng)營，增加 資產(chǎn)流動性，

51、降低償債風(fēng)險和提高知名度等好處，這就是公司造假上市的內(nèi)在動機。 至于外在原因，可能是國家對公司上市的要求高、條件多，如公司注冊資本要達到 5000 萬以上，并且連續(xù) 3 年盈利，近三年內(nèi)無重大違法現(xiàn)象，公司對外發(fā)放的股數(shù) 必須達到公司總資本的 25 等。因此，迫于內(nèi)外因下，公司就有可能造假上市。為何勝景山河從籌集資金到位，到首次公開上市，發(fā)審委的專家們、保薦機構(gòu) 和律師事務(wù)所等專業(yè)機構(gòu)均未提出質(zhì)疑， 使得其上市過程能夠如此順利呢？首先， 是 人類的貪念和利欲心強，急功近利，導(dǎo)致喪失誠信、違背道德甚至違反法律的結(jié)果。其次，是現(xiàn)行的社會機制不健全，各種腐敗和相關(guān)利益集團交互作用的結(jié)果。最后， 是有

52、關(guān)部門不稱職，監(jiān)管不到位的結(jié)果。建議針對上述結(jié)論和存在的問題，提出相關(guān)建議如下：對于該公司來說，要認(rèn)真對待被質(zhì)疑造假的問題，配合做好調(diào)查工作，盡快澄清事實，以免讓他人產(chǎn)生懷疑，導(dǎo)致公司信用下降，從而影響公司未來的發(fā)展。建立和完善誠信機制，支持反腐倡廉，提高人的道德品質(zhì)。對于相關(guān)部門，應(yīng)盡快查清該問題，給社會公眾一個客觀公正的答復(fù)。同時，希 望有關(guān)部門能配合做好凈化資本市場的工作， 給投資者提供一個公開公平公正的 自由競爭市場。另外，也建議投資者、債權(quán)人一定要小心謹(jǐn)慎，對于是否投資、提供貸款，一定要三思，切不可跟風(fēng)。研究局限性由于目前所能收集的資料和數(shù)據(jù)不夠充分， 加上本人的學(xué)識與水平相當(dāng)有限，

53、 對 現(xiàn)有資料所投入研究的時間和精力也欠缺， 所采用的分析方法和思維方式也具有局限 性，沒能對該財務(wù)報表進行深入的研究，另外，對于某些特殊的事項也無法查閱，得 出的觀點和結(jié)論難免產(chǎn)生片面或偏差。懇請讀者原諒和批評指正！參考文獻高潔瓊，對三元公司20072009年財務(wù)報表各指標(biāo)分析J,經(jīng)濟觀察，2010.時 軍，上市公司財務(wù)報表分析探究J，財會通訊，2010.周玉嬌，上市公司財務(wù)報表分析綜合案例青島海爾股份有限公司財務(wù)報表分析 J ，財務(wù)管理， 2009.史艷青、李莉，TCL集團股份有限公司財務(wù)報表分析J，管理薈萃，2010.王艷榮，會計報表及財務(wù)指標(biāo)分析J，中國外資，2010.王雁萍，關(guān)于財務(wù)

54、會計報表的思考J，財會研究，2010.吳蘭，財務(wù)報表分析的局限性探討J，財會研究，2010.于麗萍，會計報表失真的原因及防范措施J，中國農(nóng)業(yè)會計，2009.許拯聲、尹陽英、張文灝，甄別上市公司虛假財務(wù)報表方法及案例分析J，財務(wù)分析， 2010.曹 軍、劉翠俠，財務(wù)報表編制與分析與實務(wù) M ，北京：清華大學(xué)出版社， 2009.宋良榮，財務(wù)報告舞弊識別技巧 M ，上海：立信會計出版社，2010.胡奕明、陳亞民，公司財務(wù)案例 M ，北京：中國經(jīng)濟出版社，2007.劉姝威，劉姝威教你讀懂財報 M ，北京：機械工業(yè)出版社， 2009. 附錄:附錄1單位：萬元勝 景山河 近幾年 的資產(chǎn) 負(fù)債表會計年度2007-12-2008-12-2009-12-2010-9-33131310貨幣資金2,428.15897.972,120.491,472.62應(yīng)收賬款288.34407.83116.84109.22預(yù)付款項1,052.65252.87846.30949.94其他應(yīng)收款504.79629.47383.81448.60存貨12,480.6721,648.8927,707.9933,623.08流動資產(chǎn)合計16,754.6023,837.0431,1