西方宏觀第1章

1、 第一章第一章 國際收支國際收支 Balance of PaymentBalance of Payment 第一節(jié)第一節(jié) 國際收支的基本概念國際收支的基本概念 BOP概念發(fā)展概念發(fā)展 第二節(jié)第二節(jié) 國際收支平衡表國際收支平衡表 BOP表的內(nèi)容表的內(nèi)容 第三節(jié)第三節(jié) 國際收支的分析與調(diào)節(jié)國際收支的分析與調(diào)節(jié) BOP狀況分析狀況分析 我國的我國的BOP平衡問題平衡問題 第一節(jié)第一節(jié) BOPBOP基本概念基本概念一、一、BOP概念的發(fā)展概念的發(fā)展 1、1516世紀提出世紀提出 重商主義重商主義 2、一戰(zhàn)后、一戰(zhàn)后外匯收支外匯收支 狹義狹義BOP現(xiàn)金基礎之上現(xiàn)金基礎之上 特點：特點：（1）貿(mào)易收支是全

2、部）貿(mào)易收支是全部 （2）只計入現(xiàn)金收支）只計入現(xiàn)金收支 （3）立即結清的收支（未到期的債權債務不計入）立即結清的收支（未到期的債權債務不計入） 3、二戰(zhàn)后、二戰(zhàn)后經(jīng)濟交易的記錄經(jīng)濟交易的記錄 廣義廣義BOP交易基礎之上交易基礎之上 IMF IMF 對對 BOP BOP 的解釋的解釋（1）經(jīng)濟交易經(jīng)濟交易經(jīng)濟價值的轉移經(jīng)濟價值的轉移 經(jīng)濟價值的載體和代表經(jīng)濟價值的載體和代表商品、勞務和金融資產(chǎn)商品、勞務和金融資產(chǎn)（2 2）流量流量 報告期報告期一年、半年、一年、半年、 一個季度、一個月等一個季度、一個月等（3）居民與非居民之間）居民與非居民之間 第二節(jié) BOP平衡表（balance state

3、ment) 系統(tǒng)記錄一定時期內(nèi)各種交易項目及其金額的統(tǒng)計表系統(tǒng)記錄一定時期內(nèi)各種交易項目及其金額的統(tǒng)計表一、經(jīng)常項目（一、經(jīng)常項目（current account)current account)1 1、貨物和服務、貨物和服務 a a 貨物（貨物（GoodsGoods）有形貿(mào)易有形貿(mào)易貨物的進出口貨物的進出口 b b 服務（服務（ServiceService）無形貿(mào)易無形貿(mào)易運費、保費、旅游等運費、保費、旅游等2 2、收益（、收益（IncomeIncome）生產(chǎn)要素（勞動力、資本）流動引起生產(chǎn)要素（勞動力、資本）流動引起 的報酬收支（職工報酬的報酬收支（職工報酬 和和 投資收入）投資收入）3

4、3、無償轉移、無償轉移單方面、無對等的單方面、無對等的 政府和個人的轉移政府和個人的轉移二、資本和金融項目二、資本和金融項目1、資本項目資本項目（Capital Account）2、金融項目（、金融項目（Financial Account） 投資與借貸的增減變化投資與借貸的增減變化 （1 1）直接投資（）直接投資（FDI） （2 2）證券投資）證券投資 （3 3）其他投資）其他投資三、平衡項目三、平衡項目1 1、儲備資產(chǎn)增減、儲備資產(chǎn)增減2 2、錯誤與遺漏、錯誤與遺漏 1、請查閱、請查閱20002011年中國的年中國的BOP平衡表平衡表2、對錯漏項目進行比較，從中反映出什么、對錯漏項目進行比較

5、，從中反映出什么 問題？問題？ 第三節(jié) BOP分析與調(diào)節(jié)一、一、BOP分析分析1、靜態(tài)分析、靜態(tài)分析分析某一時期的平衡表分析某一時期的平衡表 各類項目分析各類項目分析 差額分析差額分析 ：各項目差額：各項目差額 BOP BOP差額：順差（差額：順差（surplus)surplus) 逆差（逆差（deficitdeficit） 平衡（平衡（balancebalance）BOPBOP順差好還是逆差好？順差好還是逆差好？5314531444504450總差額總差額226022601448144844194419資本差額資本差額30543054297129714261426137183718經(jīng)常差額經(jīng)

6、常差額20102010200920092008200820072007259825982238223817941794986986677677522522224224 100 10063063011071107527527323323348348191924982498160816086876874594593543541741742052052006200620052005200420042003200320022002200120012000200044534453 735 735 189 189單位：億美元單位：億美元 我國的我國的BOP差額差額持續(xù)順差帶來的負面影響：持續(xù)順差帶來的負面

7、影響： （1）增加人民幣升值壓力）增加人民幣升值壓力 順差順差外匯供給增加外匯供給增加 外匯貶值外匯貶值RMB升值升值 （2）使本國貨幣供應量增加，帶來通脹壓力）使本國貨幣供應量增加，帶來通脹壓力 央行干預匯市，投放央行干預匯市，投放RMB購買外匯，外匯占款購買外匯，外匯占款 （3）加劇國際摩擦）加劇國際摩擦 中美中美 中歐中歐 中日中日對外經(jīng)濟政策調(diào)整對外經(jīng)濟政策調(diào)整追求追求BOP的平衡的平衡 （1）改變過度追求出口的觀念，擴大進口）改變過度追求出口的觀念，擴大進口 （2）鼓勵有條件的企業(yè)）鼓勵有條件的企業(yè)“走出去走出去”，對外投資，對外投資 （3）資本市場雙向開放）資本市場雙向開放 QFI

8、I合格境外機構投資者合格境外機構投資者 QDII合格境內(nèi)機構投資者合格境內(nèi)機構投資者 2、動態(tài)分析、動態(tài)分析縱向分析縱向分析 3、比較分析、比較分析 橫向分析橫向分析二、二、BOP調(diào)節(jié)調(diào)節(jié) 自主性交易（線上交易、事前交易）自主性交易（線上交易、事前交易） 以達到交易本身經(jīng)濟目的為動機、自發(fā)進行的交易以達到交易本身經(jīng)濟目的為動機、自發(fā)進行的交易 必然產(chǎn)生差額必然產(chǎn)生差額 調(diào)節(jié)性交易（線下交易、事后交易）調(diào)節(jié)性交易（線下交易、事后交易） 自主性交易出現(xiàn)差額時進行的彌補（調(diào)節(jié)）自主性交易出現(xiàn)差額時進行的彌補（調(diào)節(jié)）BOPBOP平衡表是加上了調(diào)節(jié)性交易后的平衡表平衡表是加上了調(diào)節(jié)性交易后的平衡表1 1

9、、BOPBOP（自主性交易）不平衡的原因（自主性交易）不平衡的原因2 2、BOPBOP調(diào)節(jié)理論調(diào)節(jié)理論（1 1）自動平衡理論）自動平衡理論 17521752年，英年，英 休謨休謨 逆差逆差黃金外流黃金外流貨幣供給貨幣供給物價物價出口出口逆差逆差 結論：結論：BOPBOP可自動平衡可自動平衡（2 2）彈性分析理論）彈性分析理論 2020世紀世紀3030年代，英年代，英 馬歇爾、羅賓遜馬歇爾、羅賓遜 美美 勒納勒納 逆差逆差外匯少、本幣多外匯少、本幣多本幣貶值本幣貶值 （滿足彈性條件時）出口（滿足彈性條件時）出口 逆差逆差 結論：貨幣貶值，可改善結論：貨幣貶值，可改善BOPBOP （3 3）收入分

10、析理論）收入分析理論 二戰(zhàn)后二戰(zhàn)后 凱恩斯乘數(shù)理論的應用，哈羅德凱恩斯乘數(shù)理論的應用，哈羅德 國民收入的增加額國民收入的增加額= =貿(mào)易差額的若干倍貿(mào)易差額的若干倍 BOPBOP差額（貿(mào)易差額）也受國民收入增減的影響差額（貿(mào)易差額）也受國民收入增減的影響 逆差時逆差時緊縮財政貨幣緊縮財政貨幣國民收入國民收入進口進口逆差逆差 結論：闡述了國民收入與結論：闡述了國民收入與BOPBOP的關系的關系（4 4）吸收分析理論）吸收分析理論 二戰(zhàn)后初期，美二戰(zhàn)后初期，美 亞歷山大亞歷山大凱恩斯理論的應用凱恩斯理論的應用 封閉經(jīng)濟：國民收入封閉經(jīng)濟：國民收入= =消費消費+ +投資投資 即：總收入即：總收入=

11、 =總支出（總吸收）總支出（總吸收）開放經(jīng)濟：國民收入開放經(jīng)濟：國民收入=消費消費+投資投資+（出口（出口-進口）進口） 即：即：出口出口-進口進口=國民收入國民收入-（消費（消費+投資）投資） =總收入總收入-總吸收總吸收 逆差逆差總收入總吸收總收入總吸收 總吸收（即總吸收（即國內(nèi)消費和投資）國內(nèi)消費和投資）逆差逆差 結論：把結論：把BOP（對外經(jīng)濟）與國內(nèi)經(jīng)濟聯(lián)系起來（對外經(jīng)濟）與國內(nèi)經(jīng)濟聯(lián)系起來 調(diào)整國內(nèi)經(jīng)濟可改變調(diào)整國內(nèi)經(jīng)濟可改變BOP （5）貨幣分析理論）貨幣分析理論 20世紀世紀70年代，美年代，美 蒙代爾蒙代爾貨幣主義的應用貨幣主義的應用 一國的貨幣供給來源：一國的貨幣供給來源：

12、 國內(nèi)銀行體系創(chuàng)造的信用國內(nèi)銀行體系創(chuàng)造的信用 國外資金的流入國外資金的流入 若國內(nèi)貨幣供給需求若國內(nèi)貨幣供給需求國外資金流入國外資金流入順差順差 結論：結論：BOP是一種貨幣現(xiàn)象是一種貨幣現(xiàn)象 因此貨幣政策可用于調(diào)節(jié)因此貨幣政策可用于調(diào)節(jié)BOP（6）內(nèi)部平衡與外部平衡沖突與協(xié)調(diào)理論）內(nèi)部平衡與外部平衡沖突與協(xié)調(diào)理論 內(nèi)部平衡：充分就業(yè)，物價穩(wěn)定，經(jīng)濟適度發(fā)展內(nèi)部平衡：充分就業(yè)，物價穩(wěn)定，經(jīng)濟適度發(fā)展 外部平衡：外部平衡：BOP平衡平衡A .糾正外部失衡的對策：糾正外部失衡的對策： a 開支變更政策（即運用財政、貨幣政策調(diào)節(jié)總需求）開支變更政策（即運用財政、貨幣政策調(diào)節(jié)總需求） b 開支轉換政

13、策（運用匯率政策）開支轉換政策（運用匯率政策） c 直接管制，如財政性管制（關稅、出口信貸等）直接管制，如財政性管制（關稅、出口信貸等） 貨幣性管制（外匯管制等）貨幣性管制（外匯管制等） 商業(yè)性管制（配額、許可證等）商業(yè)性管制（配額、許可證等）B. 丁伯根原則丁伯根原則： 為達到一個經(jīng)濟目標，至少要運用一種有效的政策為達到一個經(jīng)濟目標，至少要運用一種有效的政策 為達到幾個經(jīng)濟目標，至少要運用幾種獨立有效的政策為達到幾個經(jīng)濟目標，至少要運用幾種獨立有效的政策C. 米德沖突米德沖突 米德：有時采用一種政策，不僅不能同時實現(xiàn)內(nèi)外平衡米德：有時采用一種政策，不僅不能同時實現(xiàn)內(nèi)外平衡 還會導致兩種平衡之

14、間發(fā)生沖突還會導致兩種平衡之間發(fā)生沖突 D. 蒙代爾分配原則蒙代爾分配原則 蒙代爾：蒙代爾：財政政策財政政策用于穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟，作用更大用于穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟，作用更大 貨幣政策貨幣政策用于穩(wěn)定國際收支，作用更大用于穩(wěn)定國際收支，作用更大結論：綜合運用財政、貨幣政策，取得內(nèi)外經(jīng)濟的平衡結論：綜合運用財政、貨幣政策，取得內(nèi)外經(jīng)濟的平衡 貨幣政策傾向于外部平衡貨幣政策傾向于外部平衡3、BOP調(diào)節(jié)措施調(diào)節(jié)措施（1 1）財政措施）財政措施 逆差逆差緊縮財政緊縮財政支出支出總需求總需求物價物價 出口出口 順差順差（2 2）貨幣政策（主要手段和工具）貨幣政策（主要手段和工具）A. A. 貼現(xiàn)政策：貼現(xiàn)政策： 逆差逆差 貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率利率利率國內(nèi)經(jīng)濟緊縮