四川長虹的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與營運能力分析曾利群樊靖玥

1、四川長虹的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與營運能力分析財管叄班財管叄班 第三小組第三小組 長虹的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況長虹的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況 長虹長虹20102010年年-2012-2012年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)運用效率分析總資產(chǎn)運用效率分析 長虹長虹 海信海信 康佳資產(chǎn)營運效率康佳資產(chǎn)營運效率 營業(yè)周期的分析營業(yè)周期的分析 四川長虹電器股份有限公司簡介成立于成立于 1988 1988 年年 6 6 月月公司前身國營長虹機器廠是我國公司前身國營長虹機器廠是我國“一五一五”期間的期間的156156項重點工程之一，是當時國內(nèi)唯一的機載火控雷項重點工程之一，是當時國內(nèi)唯一的機載火控雷達生產(chǎn)基地。從軍工立業(yè)、彩電興業(yè)，到信

2、息電子的多元拓展達生產(chǎn)基地。從軍工立業(yè)、彩電興業(yè)，到信息電子的多元拓展20 20 世紀世紀 70 70 年代初開始研制和生產(chǎn)電視機年代初開始研制和生產(chǎn)電視機1992 1992 年開始進行規(guī)范化股份制改組。年開始進行規(guī)范化股份制改組。 1994 1994 年，長虹股票年，長虹股票(600839)(600839)在上海證券交易所掛牌上市。在上海證券交易所掛牌上市。已成為集軍工、消費電子、核心器件研發(fā)與制造為一體的綜合型跨國企業(yè)集團，并正向具有全球競爭已成為集軍工、消費電子、核心器件研發(fā)與制造為一體的綜合型跨國企業(yè)集團，并正向具有全球競爭力的信息家電內(nèi)容與服務提供商挺進。力的信息家電內(nèi)容與服務提供商

3、挺進。其主營業(yè)務涵蓋：其主營業(yè)務涵蓋：視頻，視頻， 空調(diào)，視聽，電池，器件，通訊，小家電及可視系統(tǒng)等產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)銷售（空調(diào)，視聽，電池，器件，通訊，小家電及可視系統(tǒng)等產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)銷售（主要營業(yè)收入還主要營業(yè)收入還是來自于彩色電視的銷售是來自于彩色電視的銷售） 長虹的資產(chǎn)負債率一直以來都低于行業(yè)平均水平，大致低 10 到 20 個百分點，長虹的資產(chǎn)負債率在 2000 年最低，僅約 20.64%,而行業(yè)平均值為 45.25%,行業(yè)中位數(shù)為 40.36%。2001 年開始，長虹又加大了負債的力度，逐漸 接近于行業(yè)水平。 這一變化的原因在于長虹在 20 世紀 90 年代后期進行多次配股 融資，而

4、2001 年之后股票市場逐漸走低，上市公司再融資非常困難。加之在 20 世紀 90 年代末我國彩電市場飽和，彩電企業(yè)業(yè)績迅速下滑，也使得長虹在股市 上的再融資之路被徹底堵死。 從長虹歷年的年報可以看到，長虹從 1994 年至 2005 年，其資金來源主要依 靠股票融資，通過 2000 年之前的三次配股，總共募集資金 45.576 億元。這 期間沒有發(fā)行債券，長期借款也相對較少，較大筆的長期借款發(fā)生在 1998 年和 2003 年，分別是 5 年期的 3000 萬元和 3 年期 7000 萬元。該公司的借款主要是 短期借款，2003 年和 2004 年最高，約 27 億元左右。長虹作為國有大型企

5、業(yè)，其融資環(huán)境是非常優(yōu)越的。一方面，我國股票市場 的制度設計為大型國有企業(yè)的上市融資大開方便之門， 長虹作為國家重點支持的 國有企業(yè)，自然有得天獨厚的優(yōu)勢；另一方面，銀行也對類似于長虹這樣的國有 大型企業(yè)給予了特別關(guān)照，即使在 2004 年已暴露公司存在巨額應收賬款可能無 法收回的巨大風險情況下，銀行仍然給予其 15 億元的短期信用貸款和 7 000 萬結(jié)論：流動資金的數(shù)量和質(zhì)量通常決定這公司資產(chǎn)的流動性和償債能力，而非流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量通常決定這公司的營運能力和發(fā)展能力。由上表可知，四川長虹流動資產(chǎn)所占比率相對較大，周轉(zhuǎn)速度快，公司的流動性和償債能力較好應收賬款周轉(zhuǎn)率分析應收賬款周轉(zhuǎn)率分析

6、：該指標反映應收賬款收回速度快慢，如果較低，則說明企業(yè)的資金過多地呆滯在應收賬款上，影響資金的獲利能力。長虹近年來的應收賬款周轉(zhuǎn)速度高于行業(yè)水平，應收賬款回收能力較強，避免了資金在應收賬款賬戶的占用，也提高了利潤的質(zhì)量。存貨周轉(zhuǎn)率分析存貨周轉(zhuǎn)率分析：存貨的周轉(zhuǎn)率反映存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應收賬款的能力。該指標越大，說明存貨的占用水平越低。從表1看到長虹的存貨周轉(zhuǎn)率近年來一直比較低，應該加強存貨的管理，在保證生產(chǎn)連續(xù)性的前提下，盡可能減少存貨占用經(jīng)營資金，提高資金使用效率。四川長虹的資金營運能力總體較好，不足處是存貨周轉(zhuǎn)不佳流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析:流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，則公

7、司以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越高，說明公司的經(jīng)營利用效果越好，公司的經(jīng)營效果越高。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析:固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反應公司固定資產(chǎn)在一定時期內(nèi)實現(xiàn)的營業(yè)收入的多少，以此說明公司固定資產(chǎn)的運用效率。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，則公司的固定資產(chǎn)利用越充分，說明公司固定資產(chǎn)投資得當，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，固定資產(chǎn)的運用效率較高，公司的經(jīng)營活動有效?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，說明公司全部資產(chǎn)經(jīng)營利用效果越好，公司的金鷹效率越高，進而使公司的償債能力和盈利能力得到增強。從上述的眾多數(shù)據(jù)可以推測出，四川長虹公司從上述的眾多數(shù)據(jù)可以

8、推測出，四川長虹公司2012年的營運能力沒有年的營運能力沒有2010 和和2011年的強，營運能力低，生產(chǎn)周期強，對該公司進行營運能力分析可年的強，營運能力低，生產(chǎn)周期強，對該公司進行營運能力分析可以看出長虹公司資產(chǎn)營運效率目前有點低，企業(yè)在資產(chǎn)運行中還存在一些以看出長虹公司資產(chǎn)營運效率目前有點低，企業(yè)在資產(chǎn)運行中還存在一些有待解決的問題。有待解決的問題。 四川長虹 海信 康佳資產(chǎn)營運效率分析由表可以看出，長虹存貨周轉(zhuǎn)速度比較低，海信最低，這雖然和長虹由表可以看出，長虹存貨周轉(zhuǎn)速度比較低，海信最低，這雖然和長虹所處的電器行業(yè)經(jīng)營方式有一定關(guān)系，但與通海業(yè)的海信等周轉(zhuǎn)速度所處的電器行業(yè)經(jīng)營方式有

9、一定關(guān)系，但與通海業(yè)的海信等周轉(zhuǎn)速度較快的相比，長虹企業(yè)存貨占用水平相對較高，流動性較差，存貨轉(zhuǎn)較快的相比，長虹企業(yè)存貨占用水平相對較高，流動性較差，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，應收賬款的速度較慢，值得注意的是應收賬款周轉(zhuǎn)率和存化為現(xiàn)金，應收賬款的速度較慢，值得注意的是應收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率在一定程度上反映了公司的戰(zhàn)略目標。四川長虹存貨和應收貨周轉(zhuǎn)率在一定程度上反映了公司的戰(zhàn)略目標。四川長虹存貨和應收賬款較多賬款較多 ，表明公司在努力擴大營業(yè)收入，搶占市場份額。，表明公司在努力擴大營業(yè)收入，搶占市場份額。 長虹長虹 康佳康佳 海信海信 營業(yè)周期比較營業(yè)周期比較由表可得，長虹的營業(yè)周期相對較長，其管理與營運效率比較低，由表可得，長虹的營業(yè)周期相對較長，其管理與營運效率比較低，這與長