2022年證券分析師《發(fā)布證券研究報告業(yè)務》考試題庫_全真題庫

1、2022年證券分析師發(fā)布證券研究報告業(yè)務考試題庫_全真題庫單選題1.自由現(xiàn)金流（FreeCashFlow）作為一種企業(yè)價值評估的新概念、理論、方法和體系。最早是由（）于20世紀80年代提出的。I拉巴波特詹森斯科爾斯IV夏昔A、II、IVB、I、IVC、II、IIID、I、II答案：D解析：自由現(xiàn)金流（FreeCashFlow）作為一種企業(yè)價值評估的新概念、理論、方法和體系，最早是由美國西北大學拉巴波特、哈佛大學詹森等學者于20世紀80年代提出的，經(jīng)歷20多年的發(fā)展，特別在以美國安然、世通等為代表的之前在財務報告中利潤指標完美無瑕的所謂績優(yōu)公司紛紛破產(chǎn)后，已成為企業(yè)價值評估領域使用最廣泛，理論最

2、健全的指標。美國證監(jiān)會更是要求公司年報中必須揭露這指標。2.市場組合方差是市場中每一證券（或組合）協(xié)方差的（）。A、加權平均值B、調和平均值C、算術平均值D、幾何平均值答案：A解析：市場組合方差是市場中每一證券（或組合）協(xié)方差的加權平均值，權重是單一證券（或組合）的投資比例。3.以下選項屬于跨市套利的有（）。I買入A期貨交易所5月玉米期貨合約，同時買入B期貨交易所5月玉米期貨合約賣出A期貨交易所9月豆粕期貨合約，同時買入B期貨交易所9月豆粕期貨合約買入A期貨交易所5月銅期貨合約，同時賣出B期貨交易所5月銅期貨合約IV賣出A期貨交易所5月PTA期貨合約，同時買入A期貨交易所7月PTA期貨合約A、

3、II、IIIB、I、II、IIIC、II、III、IVD、I、III、IV答案：A解析：跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約同時，在另一個交易所賣出（或買入）同交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所同時對沖在手的合約獲利。IV項屬于跨期套利。4.EVA?在價值評估方面的用途有（）。對企業(yè)基本面進行定量分析評估企業(yè)業(yè)績水平的分析工具可以作為企業(yè)財務決策的工具可以加強內部法人治理結構A、B、C、D、答案：A解析：對于證券分析人員和投資者來說，EVA?是對企業(yè)基本面進行定量分析、評估業(yè)績水平和企業(yè)價值的最佳理論依據(jù)和分析工具之一。5.投資者用100萬元進行

4、為期5年的投資,年利率為5%，一年計息一次，按單利計算，5年末投資者可得到的本息和為（）萬元。A、110B、120C、125D、135答案：C解析：單利就是僅按本金計算利息，上期本金所產(chǎn)生的利息不計入下期本金重復計算利息。單利計算公式為：I=P*r*n，I表示利息額，P表示本金，r表示利率,n表示時間。所以5年末投資者可得到的本息和為：100+100*5%*5=125（萬元）。6.對一般的多元線性方程，其標準差表達為式中的k為（）。I方程中的參數(shù)個數(shù)自變量數(shù)加上個常數(shù)項一元線性回歸方程中k=2IV二元線性回歸方程中k=2A、I、II、IIIB、I、II、IVC、I、III、IVD、II、III

5、、IV答案：A解析：一般的多元線性回歸方程，其標準差表達為：式中：k=方程中的參數(shù)個數(shù)（該數(shù)等于自變量數(shù)加上個常數(shù)項）。注意，一元線性回歸方程中k=2，二元線性回歸方程中k=3。7.以下關于宏觀經(jīng)濟分析方法的說法，錯誤的是（）。A、總量分析側重分析經(jīng)濟運行的動態(tài)過程B、對國民生產(chǎn)總值的分析屬于結構分析法C、對物價水平的變動規(guī)律的分析屬于總量分析法D、結構分析側重分析經(jīng)濟現(xiàn)象的相對靜止狀態(tài)答案：B解析：B項，總量分析法是指對影響宏觀經(jīng)濟運行總量指標的因素及其變動規(guī)律進行分析，如對國民生產(chǎn)總值、消費額、投資額、銀行貸款總額及物價水平的變動規(guī)律的分析等，進而說明整個經(jīng)濟的狀態(tài)和全貌。8.D公司201

6、3年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為1355萬元。部分補充資料如下：2013年凈利潤4000萬元，計提壞賬準備5萬元，提取折舊1000萬元，待攤費用攤銷100萬元，處置固定資產(chǎn)收益為300萬元，固定資產(chǎn)報廢損失100萬元，對外投資收益100萬元。存貨比上年增加50萬元，應收賬款比上年增加2400萬元，應付賬款比上年減少1000萬元。根據(jù)以上資料，計算D公司的營運指數(shù)為（）。A、0.18B、0.2C、0.28D、0.38答案：C解析：依題意，經(jīng)營凈收益凈利潤非經(jīng)營收益40003001001003700（萬元），經(jīng)營所得現(xiàn)金經(jīng)營凈收益非付現(xiàn)費用3700510001004805（萬元），則對于D公司：營運指數(shù)經(jīng)營現(xiàn)

7、金凈流量/經(jīng)營所得現(xiàn)金1355/48050.28。9.下列說法正確的有（）。如果股票內部收益率小于必要收益率，則可購買該股票運用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型估值時，投資者必須預測所有未來時期支付的股息內部收益率是指使得投資凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率內部收益率實際上就是股息率A、I、B、I、IVC、D、I、答案：C解析：I項，如果股票內部收益率大于必要收益率，則可購買該股票；IV項，內部收益率與股息率是兩個不同的概念，前者為貼現(xiàn)率，后者為分配率。10.套利獲得利潤的關鍵是（）。A、價格的上漲B、價格的下跌C、價格的變動D、差價的變動答案：D解析：套利最終盈虧取決于兩個不同時點的差價變化。套利的潛在利潤不是基于價格的

8、上漲或下跌，而是基于兩個套利合約之間的價差擴大或縮小。11.在國際金本位制度下，匯率變動的上下限是（）。A、鑄幣平價上下1%B、黃金輸送點C、人為規(guī)定D、不會變動答案：B解析：金本位制度下的固定匯率是自發(fā)的固定匯率制度，市場匯率受供求關系變動的影響而圍繞鑄幣平價波動，波動的范圍被限制在由黃金輸出點和黃金輸入點構成的黃金輸送點內。12.為避免現(xiàn)貨價格上漲的風險，交易者可進行的操作有（）。買入看漲期貨期權買入看跌期貨期權買進看漲期貨合約賣出看漲期貨期權A、B、C、D、答案：A解析：項，買入看漲期權，不僅可以實現(xiàn)鎖定購貨成本的目的，還可獲得標的資產(chǎn)價格下跌帶來的好處；項，買入看跌期貨期權規(guī)避的是現(xiàn)貨

9、價格下跌的風險；項，期貨的買入套期保值可以避免現(xiàn)貨價格上漲的風險；項，當交易者預測后市下跌，或認為市場已經(jīng)見頂，才會賣出看漲期權。13.關于上市公司調研的說法，正確的是（）。調研之前要先做好該上市公司的案頭分析工作調研之前要先跟上市公司聯(lián)系預約，有時還要提交調研提綱既然是調研，當然包括打探和套取上市公司的內幕敏感信息調研之后撰寫正式報告之前，可以先出具調研提綱發(fā)送給投資者，保證公平對待對所有投資者客戶A、B、C、D、答案：A解析：項，根據(jù)發(fā)布證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范第十條，發(fā)布證券研究報告相關人員進行上市公司調研活動，不得主動尋求上市公司相關內幕信息或者未公開重大信息。14.道氏理論認為股價的波動

10、趨勢包括（）I主要趨勢微小趨勢次要趨勢IV短暫趨勢A、I、II、IIIB、I、III、IVC、I、II、IVD、II、III、IV答案：B解析：道氏理論認為，價格的波動盡管表現(xiàn)形式不同，但最終可以將它們分為三種趨勢：主要趨勢，指那些持續(xù)1年或1年以上的趨勢，看起來像大潮，次要趨勢，指那些持續(xù)3周3個月的趨勢，看起來像波浪，是對主要趨勢的調整，短暫趨勢，指持續(xù)時間不超過3周，看起來像波紋，其波動幅度更小。15.可變增長模型中計算內部收益率用股票的市場價格代替股票期初的內在價值，估計的內部收益率代替實際內部收益率，同樣可以計算出內部收益率。不過由于此模型較復雜，主要采用（）來計算內部收益率。A、回

11、歸調整法B、直接計算法C、試錯法D、趨勢調整法答案：C解析：由于可變增長模型相對較為復雜，不容易直接得出內部收益率，因此主要采用試錯法來計算內部收益率。16.銀行買賣外匯現(xiàn)鈔使用的匯率是（）。A、買入?yún)R率B、賣出匯率C、中間匯率D、現(xiàn)鈔匯率答案：D解析：現(xiàn)鈔匯率指銀行買賣外匯現(xiàn)鈔使用的匯率。由于存在外幣運送至外國銀行的成本以及由此發(fā)生的保管費、保險費等，外匯現(xiàn)鈔的買入?yún)R率一般要低于其他外匯憑證的買入?yún)R率；同理，外匯現(xiàn)鈔的賣出匯率要高于其他外匯憑證的賣出匯率。17.在計算利息額時，按一定期限，將所生利息加入本金再計算利息的計息方法是（）。A、單利計息B、存款計息C、復利計息D、貸款計息答案：C解

12、析：復利計息是指在計算利息額時，要按一定期限(如一年)，將所生利息加入本金再計算利息，逐期滾算的計息方法，俗稱利滾利。18.屬于商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表中負債項目的是（）。A、拆入資金B(yǎng)、應收利息C、長期股權投資D、存放中央銀行款項答案：A解析：負債項目包括：向中央銀行借款、同業(yè)及其他金融機構存放款項、拆入資金、交易性金融負債、應付福利費、吸收存款、應付利息、應交稅費、預計負債、應付債券、其他負債等。BCD三項均屬于資產(chǎn)項目。19.除交易所的標準化期權、權證之外，還存在大量場外交易的期權，這些新型期權通常被稱為()。A、實值期權B、虛值期權C、奇異型期權D、創(chuàng)新型期權答案：C解析：除交易所的標準化期

13、權、權證之外，還存在大量場外交易的期權，這些新型期權通常被稱為奇異型期權。20.證券分析師應當依據(jù)公開披露的信息資料和其他合法獲得的信息，進行科學的分析研究，審慎、客觀地提出投資分析、預測和建議，這指的是（）。A、勤勉盡職原則B、遵紀守法原則C、公平公正原則D、謹慎客觀原則答案：D解析：證券投資咨詢行業(yè)執(zhí)業(yè)應遵守十六字原則：獨立誠信、謹慎客觀、勤勉盡職、公正公平。其中，謹慎客觀原則，是指執(zhí)業(yè)者應當依據(jù)公開披露的信息資料和其他合法獲得的信息，進行科學的分析研究，審慎、客觀地提出投資分析、預測和建議。21.關于頭肩頂形態(tài)，以下說法錯誤的是（）。A、頭肩頂形態(tài)是一個可靠的沽出時機B、頭肩頂形態(tài)是一種

14、反轉突破形態(tài)C、一般來說，左肩與右肩高點大致相等，有時右肩較左肩低，即頸線向下傾斜D、就成交量而言，左肩最小，頭部次之，而右肩成交量最大，即呈梯狀遞增答案：D解析：關于頭肩頂形態(tài)，就成交量而言，左肩最大，頭部次之，而右肩成交量最小，即呈梯狀遞減。22.量化分析法的特點不包括（）。A、紀律性B、系統(tǒng)性C、及時性D、集中化答案：D解析：量化分析法有五大方面的特點：紀律性：系統(tǒng)性：及時性：準確性：分散化。23.期權價格受多種因素影響，但從理論上說，由哪兩部分組成（）。.內在價值.時間價值.貼現(xiàn)價值.轉換價值A、B、C、D、答案：B解析：期權價格由內在價值和時間價值兩個部分組成。24.營業(yè)毛利率（）。

15、A、是毛利占營業(yè)收入的百分比B、反映1元營業(yè)收入帶來的凈利潤C、是毛利與銷售凈利的百分比D、是營業(yè)收入與成本之差答案：A解析：營業(yè)毛利率是毛利占營業(yè)收入的百分比，其計算公式為：營業(yè)毛利率（營業(yè)收入營業(yè)成本）/營業(yè)收入×100%。25.一種商品的用途越多，它的需求彈性就（）。A、越大B、越小C、趨于零D、趨于無窮答案：A解析：一般來說，一種商品的用途越多，它的需求彈性就越大，反之就缺乏彈性。這是因為一種商品的用途越多，替代品就越多，而替代品越多的商品，其需求彈性就越大。26.（）是技術分析的基礎。A、市場行為涵蓋一切信息B、市場總是理性的C、證券價格隨經(jīng)濟周期變化而波動D、價格歷史不會

16、重演答案：A解析：市場行為涵蓋一切信息，這條假設是進行技術分析的基礎。該假設的主要思想是：任何一個影響證券市場的因素，最終都必然體現(xiàn)在股票價格的變動上。外在的、內在的、基礎的、政策的和心理的因素，以及其他影響股票價格的所有因素，都己經(jīng)在市場行為中得到了反映。27.某貨幣當局資產(chǎn)負債表顯示，當前基礎貨幣余額為275萬億元，流通中貨幣M0余額為58萬億元，金融機構超額準備金為22萬億元，則法定準備金為（）萬億元。A、36B、195C、21.7D、253答案：B解析：全部基礎貨幣方程式可表示為：B=M0+Rr+Re，其中B為基礎貨幣，M0為流通中貨幣，Rr為法定準備金，Re為超額準備金。則法定準備金

17、=基礎貨幣-流通中貨幣-超額準備金=27.5-5.8-2.2=19.5（萬億元）。28.與到期收益率相比，持有期收益率的區(qū)別在于（）。A、期末通常采取一次還本付息的償還方式B、期末通常采取分期付息、到期還本的償還方式C、最后一筆現(xiàn)金流是債券的賣出價格D、最后一筆現(xiàn)金流是債券的到期償還金額答案：C解析：持有期收益率是指買入債券到賣出債券期間所獲得的年平均收益率，它與到期收益率的區(qū)別僅僅在于末筆現(xiàn)金流是賣出價格而非債券到期償還金額。29.運用回歸估計法估計市盈率時，應當注意（）I重要變量的選擇不同時點指標變化特征市場興趣的變化IV交易政策的變化A、I、II、IVB、I、III、IVC、II、III

18、、IVD、I、II、III答案：D解析：運用回歸估計法估計市盈率的模型，能解釋在某時刻股價的表現(xiàn)，卻很少能成功地解釋較長時間內市場的復雜變化。導致這種缺陷的原因可能有：市場興趣的變化、數(shù)據(jù)的值的變化和尚有該模型所沒有捕捉到的其他重要因素。運用回歸估計法估計市盈率時，應注意這些問題。30.某投資者簽訂了份期限為9個月的滬深300指數(shù)遠期合約，該合約簽訂時滬深300指數(shù)為2000點，年股息連續(xù)收益率為3%，無風險連續(xù)利率為6%，則該遠期合約的理論點位為（）。A、2015.5B、2045.5C、2455.5D、2055答案：B解析：合約簽訂時該遠期合約的理論點位F0為31.關于金融衍生工具的特征，下

19、列說法錯誤的是（）。A、不要求初始凈投資，或與對市場情況變化有類似反應的其他類型合同相比，要求很少的初始凈投資B、一般在當期結算C、其價值隨特定利率、金融工具價格、商品價格、匯率、價格指數(shù)、費率指數(shù)、信用等級、信用指數(shù)或其他類似變量的變動而變動，變量為非金融變量的，該變量與合同的任一方不存在特定關系D、在未來某一日期結算答案：B解析：B項，金融衍生工具一般不在當期結算，而是在未來某一日期結算。32.與買進期貨合約對沖現(xiàn)貨價格上漲風險相比，買進看漲期權進行套期保值的特點有（）。初始投資更低杠桿效用更大付出權利金和時間價值的代價限制損失的同時無需支付保證金A、B、C、D、答案：D33.離散型隨機變

20、量的概率分布為P（X=K）=，K=0，1，2，3，則E（X）為（）。A、2.4B、1.8C、2D、1.6答案：C解析：34.相比之下，能夠比較準確地解釋軌道線被突破后的股價走勢的是（）。A、股價會上升B、股價的走勢將反轉C、股價會下降D、股價的走勢將加速答案：D解析：與突破趨勢線不同，對軌道線的突破并不是趨勢反轉的開始，而是趨勢加速的開始，即原來的趨勢線的斜率將會增加，趨勢線的方向將會更加陡峭。35.凱恩斯認為，人們對貨幣的需求產(chǎn)生于（）。A、經(jīng)濟主體的消費愿望B、經(jīng)濟主體的儲蓄愿望C、經(jīng)濟主體存在投機偏好D、經(jīng)濟主體偏好于具有完全流動性的貨幣答案：D解析：人們對貨幣的需求產(chǎn)生于經(jīng)濟主體偏好于

21、具有完全流動性的貨幣。36.以下指標，不宜對固定資產(chǎn)更新變化較快的公司進行估值的是（）。A、市盈率B、市凈率C、經(jīng)濟增加值與利息折舊攤銷前收入比D、股價銷售額比率答案：C解析：C項，經(jīng)濟增加值與利息折舊攤銷前收入比指標，簡稱EVEBIDA，適用于資本密集、準壟斷或具有巨額商譽的收購型公司，不適用于固定資產(chǎn)更新變化較快的公司。37.當利率水平下降時，已發(fā)債券的市場價格一般將（）。A、下跌B、盤整C、上漲D、不變答案：C解析：債券的價格與利率水平成反比，當利率水平下降時，已發(fā)債券的市場價格一般將上漲。38.國際公認的償債率的警戒線為（）。A、一般國家20%，發(fā)展中國家30%B、一般國家25%，發(fā)展

22、中國家30%C、一般國家20%，發(fā)展中國家25%D、一般國家25%，發(fā)展中國家25%答案：C解析：國際上一般認為，一般國家的償債率的警戒線為20%，發(fā)展中國家為25%，危險線為30%；當償債率超過25%時，說明該國外債還本付息負擔過重，有可能發(fā)生債務危機。39.家庭總收入包括（）。工薪收入財產(chǎn)性收入經(jīng)營凈收入轉移性收入A、B、C、D、答案：C解析：家庭總收入包括工薪收入、經(jīng)營凈收入、財產(chǎn)性收入（如利息紅利房租收入等）、轉移性收入（如養(yǎng)老金、離退休金、社會救濟收入等）。40.關于預期收益率、無風險利率、某證券的值、市場風險溢價四者的關系，下列各項描述正確的是（）。A、預期收益率=無風險利率某證券

23、的值市場風險溢價B、無風險利率=預期收益率某證券的值市場風險溢價C、市場風險溢價=無風險利率某證券的值預期收益率D、預期收益率=無風險利率某證券的值市場風險溢價答案：D41.在資產(chǎn)定價模型中，值為1的證券被稱為具有（）A、激進型風險B、防衛(wèi)型風險C、平均風險D、系統(tǒng)性風險答案：C解析：值可以用來衡量證券的實際收益率對市場投資組合的實際收益率的敏感度，如果市場投資組合的實際收益率比預期收益率大Y,則證券i的實際收益率比預期大iY%.因此，值高（大1）的證券被稱為"激進型"的，這是因為它們的收益率趨向于放大全市場的收益率;值低（小于1）的證券被稱為"防衛(wèi)型"

24、的;市場組合的為1,而為1的證券被稱為具有"平均風險。42.甲公司某年末的資產(chǎn)總額為6000萬元，負債總額為2000萬元，則其產(chǎn)權比率為（）。A、100%B、50%C、33.3%D、66.6%答案：B解析：產(chǎn)權比率又稱債務股權比率，是負債總額與股東權益總額之間的比率。根據(jù)計算公式可得：產(chǎn)權比率負債總額/股東權益×100%負債總額/（資產(chǎn)總額負債總額）×100%2000/（60002000）×100%50%。43.投資者甲持有某三年期債券，面額為100元，票面利率10%,2012年12月31日到期，到期一次還本付息。2011年6月30日，投資者甲將該債券賣

25、給乙。若乙要求12%的最終收益率，則其購買價格應為（）元。(按單利計息復利貼現(xiàn))A、103.64B、109.68C、112.29D、116.07答案：B解析：購買價格44.完全壟斷型市場結構的特點有（）。壟斷者根據(jù)市場情況制定理想的價格和產(chǎn)量產(chǎn)品沒有或缺少合適的替代品壟斷者在制定理想的價格與產(chǎn)量時不會受到政府的約束市場被獨家企業(yè)所控制A、I、B、I、IVC、IVD、I、答案：B解析：完全壟斷型市場結構的特點有：市場被獨家企業(yè)所控制，其他企業(yè)不可以或不可能進入該行業(yè)；產(chǎn)品沒有或缺少相近的替代品；壟斷者能夠根據(jù)市場的供需情況制定理想的價格和產(chǎn)量，在高價少銷和低價多銷之間進行選擇，以獲取最大的利潤；

26、壟斷者在制定產(chǎn)品的價格與生產(chǎn)數(shù)量方面的自由性是有限度的，要受到反壟斷法和政府管制的約束。45.下列關于完全競爭生產(chǎn)者的要素需求曲線和供給曲線，說法正確的是（）。A、生產(chǎn)者的要素需求曲線向右上方傾斜B、生產(chǎn)者的要素需求曲線是一條水平線C、生產(chǎn)者面臨的要素供給曲線是一條水平線D、生產(chǎn)者面臨的要素供給曲線是一條垂直線答案：C解析：對于要素需求曲線，由于完全競爭生產(chǎn)者在銷售產(chǎn)品時是完全競爭的，生產(chǎn)者是產(chǎn)品價格的接受者，所以產(chǎn)品價格為常數(shù)P，即生產(chǎn)者的邊際收益和平均收益都等于產(chǎn)品的價格P。所以有MRPVMPP×MP，即生產(chǎn)者的邊際產(chǎn)品價值等于邊際產(chǎn)品收益。由于MP曲線向下傾斜，而P為常數(shù)，所以

27、MRP、VMP曲線也向下傾斜。而對于要素供給曲線，完全競爭生產(chǎn)者在購買要素時是完全競爭的，即生產(chǎn)者完全是要素市場價格的接受者。所以，生產(chǎn)者面臨的要素供給曲線是一條水平線。46.在不考慮交易費用的情況下，行權對看漲期權多頭有利的情形有（）。I標的物價格在執(zhí)行價格與損益平衡點之間標的物價格在損益平衡點以下標的物價格在執(zhí)行價格以下標的物價格在損益平衡點以上A、IVB、I、IVC、I、D、答案：B解析：看漲期權多頭的最大損益結果或到期時的損益狀況如圖10一3所示。圖中，C為期權的價格，X為執(zhí)行價格，S為標的資產(chǎn)價格。當0SX時，處于虧損狀態(tài)，不執(zhí)行期權；當X<sX+C時，執(zhí)行期權，盈利隨著S的上

28、漲而增加。</s47.根據(jù)技術分析的形態(tài)理論，喇叭形形態(tài)的標志是（）。A、有三個高點和兩個低點B、有兩個高點和三個低點C、有三個高點和三個低點D、有兩個高點和兩個低點答案：A48.下列關于回歸平方和的說法，正確的有（）。總的離差平方和與殘差平方和之差無法用回歸直線解釋的離差平方和回歸值與均值的離差平方和實際值與均值的離差平方和A、B、C、D、答案：B解析：項，回歸平方和是可用回歸直線解釋的離差平方和；項為總離差平方和。49.在流動性偏好理論中，流動性溢價是指（）。A、當前長期利率與短期利率的差額B、未來某時刻即期利率與當期利率的差額C、遠期利率與即期利率的差額D、遠期利率與未來的預期即期

29、利率的差額答案：D解析：投資者在接受長期債券時就會要求將與較長償還期限相聯(lián)系的風險給予補償，這便導致了流動性溢價的存在。流動性溢價是遠期利率和未來的預期即期利率之間的差額。50.下列關于證券市場線的敘述正確的有（）。I證券市場線是用標準差作為風險衡量指標如果某證券的價格被低估，則該證券會在證券市場線的上方如果某證券的價格被低估，則該證券會在證券市場線的下方IV證券市場線說明只有系統(tǒng)風險才是決定期望收益率的因素A、II、IVB、I、IIC、I、II、IIID、I、III答案：A解析：證券市場線是用貝塔系數(shù)作為風險衡量指標，即只有系統(tǒng)風險才是決定期望收益率的因素，如果某證券的價格被低估，意味著該證

30、券的期望收益率高于理論水平，則該證券會在證券市場線的上方。51.在股價既定的條件下，公司市盈率的高低，主要取決于（）。A、每股收益B、投資項目的優(yōu)劣C、資本結構是否合理D、市場風險大小答案：A解析：在市價確定的情況下，每股收益越高，市盈率越低，投資風險越小;反之亦然。在每股收益確定的情況下，市價越高，市盈率越高，風險越大:反之亦然。52.行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀而言，正處于行業(yè)生命周期幼稚期的是（）行業(yè)。A、太陽能B、電力C、個人用計算機D、紡織答案：A解析：B項，電力處于成熟期:C項，個人用計算機處于行業(yè)生命周期的成長期;D項，紡織處于衰退期。53.有形資產(chǎn)凈值是指（）。A、資產(chǎn)總額減去無形資產(chǎn)凈值后

31、的凈值B、股東權益減去無形資產(chǎn)凈值后的凈值C、資產(chǎn)總額減去無形資產(chǎn)后的凈值D、股東權益減去無形資產(chǎn)后的凈值答案：B解析：有形資產(chǎn)凈值是股東權益減去無形資產(chǎn)凈值后的凈值，即股東具有所有權的有形資產(chǎn)的凈值。54.根據(jù)切線理論，下列說法正確的是（）。、證券市場里的人分為多頭和空頭、壓力線只存在于上升行情中、反映價格變動的趨勢線不可能一成不變、支撐線和壓力線可以相互轉換A、B、C、D、答案：C解析：證券市場里的人分為多頭和空頭、旁觀者。壓力線在上升行情和下跌情況下都存在。55.上市公司資產(chǎn)重組可能導致（）。股價震蕩所有權轉移公司的分立控制權轉移A、B、C、D、答案：D解析：項屬于上市公司資產(chǎn)重組的手段

32、和方法之一，不屬于資產(chǎn)重組的影響。56.計算可轉換證券的轉換價值所需數(shù)據(jù)有（）。轉換價格可轉換證券的面值可轉換的普通股票的市場價格可轉換的普通股票的理論價格A、B、C、D、答案：C解析：可轉換證券轉換價值標的股票市場價格×轉換比例標的股票市場價格×（可轉換證券的面值/轉換價格）。57.國內生產(chǎn)總值的表現(xiàn)形態(tài)有（）。價值形態(tài)收入形態(tài)貨幣形態(tài)產(chǎn)品形態(tài)A、B、C、D、答案：B解析：、三項為國內生產(chǎn)總值的表現(xiàn)形態(tài)；項不是，本題屬識記內容。故選B。58.()是貨幣隨時間的推移而發(fā)生的增值。A、貨幣的時間價值B、復利C、單利D、折現(xiàn)答案：A解析：貨幣的時間價值是貨幣隨時間的推移而發(fā)生的

33、增值。59.行業(yè)分析方法中，歷史資料研究法的不足之處是其（）。A、不能預測行業(yè)未來發(fā)展狀況B、只能囿于現(xiàn)有資料開展研究C、缺乏客觀性D、不能反映行業(yè)近期發(fā)展狀況答案：B解析：歷史資料研究法的缺點是只能被動地囿于現(xiàn)有資料，不能主動地去提出問題并解決問題。60.移動平均線指標的特點有（）。追蹤趨勢滯后性被動性助漲助跌性A、B、C、D、答案：B解析：移動平均線的基本思想是消除股價隨機波動的影響，尋求股價波動的趨勢。它有以下幾個特點：追蹤趨勢；滯后性；穩(wěn)定性；助漲助跌性；支撐線和壓力線的特性。61.下列關于自由現(xiàn)金流估值的說法正確的有（）。在FCFF方法中，如果公司的債務被高估，那么由FCFF方法得到

34、的股權價值將比使用股權估價模型得到的股權價值低相對于FCFE，F(xiàn)CFF在股權自由現(xiàn)金流出現(xiàn)負值時更為實用高成長的企業(yè)通常不向股東分配現(xiàn)金，所以，F(xiàn)CFF和DDM更為實用一般情況下，股權自由現(xiàn)金流大于公司自由現(xiàn)金流A、B、C、D、答案：D解析：項，股權自由現(xiàn)金流（FCFE）是指公司經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，扣除掉公司業(yè)務發(fā)展的投資需求和對其他資本提供者的分配后，可以分配給股東的現(xiàn)金流量。其計算公式為：FCFE=FCFF-用現(xiàn)金支付的利息費用+利息稅收抵減一優(yōu)先股股利。所以，一般情況下，股權自由現(xiàn)金流小于公司自由現(xiàn)金流。62.下列關于利率期限結構形狀的各種描述中，不存在的是（）收益率曲線。A、水平

35、的B、拱形的C、反向的D、垂直的答案：D解析：從形狀上來看，收益率曲線主要包括4種類型:正向的；反向的；水平的；拱形的。63.生產(chǎn)者眾多，各種生產(chǎn)資料可以完全流動屬于（）特點。A、不完全競爭市場B、寡頭競爭市場C、完全競爭市場D、完全壟斷市場答案：C解析：完全競爭型市場是指競爭不受任何阻礙和干擾的市場結構。其特點之一是生產(chǎn)者眾多，各種生產(chǎn)資料可以完全流動。64.完全壟斷企業(yè)為了實現(xiàn)利潤最大化，應遵循的決策原則是（）。A、按照價格彈性進行價格歧視B、邊際收益大于邊際成本C、邊際收益等于邊際成本D、邊際收益等于平均收益曲線答案：C解析：不論在何種市場上，企業(yè)實現(xiàn)利潤最大化的決策原則都是邊際收益等于

36、邊際成本。65.交易者為了（）可考慮買進看漲期權。獲取權利金價差收益博取杠桿收益保護標的資產(chǎn)多頭鎖定購貨成本A、B、C、D、答案：A解析：買進看漲期權的目的包括：獲取價差收益；追逐更大的杠桿效應；限制賣出標的資產(chǎn)風險；鎖定現(xiàn)貨成本，對沖標的資產(chǎn)價格風險。項，為了保護標的資產(chǎn)多頭，可以考慮買進看跌期權。66.證券公司、證券投資咨詢機構應當綜合考慮研究（）等多種因素，設立發(fā)布證券研究報告相關人員的考核激勵標準。質量客戶評價工作效率工作量A、B、C、D、答案：B解析：選項B正確：證券公司、證券投資咨詢機構應當綜合考慮研究質量、客戶評價、工作量等多種因素（、項正確），設立發(fā)布證券研究報告相關人員的考核

37、激勵標準。67.與頭肩頂形態(tài)相比，三重頂形態(tài)更容易演變?yōu)?)。A、反轉突破形態(tài)B、圓弧頂形態(tài)C、持續(xù)整理形態(tài)D、其他各種形態(tài)答案：C解析：與頭肩形態(tài)相比，三重頂（底）形態(tài)更容易演變?yōu)槌掷m(xù)整理形態(tài)，而不是反轉形態(tài)。68.一般而言，道氏理論主要用于對（）的研判。A、主要趨勢B、次要趨勢C、長期趨勢D、短暫趨勢答案：A解析：道氏理論從來就不是用來指出應該買賣哪只股票，而是在相關收盤價的基礎上確定出股票市場的主要趨勢，因此，道氏理論對大形勢的判斷有較大的作用，但對于每日每時都在發(fā)生的小波動則顯得無能為力。道氏理論甚至對次要趨勢的判斷作用也不大。69.通過對公司現(xiàn)金流量表的分析，可以了解（）。A、公司資

38、本結構B、公司盈利狀況C、公司償債能力D、公司資本化程度答案：C解析：現(xiàn)金流量表通過單獨反映經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，可以了解企業(yè)在不動用企業(yè)外部籌得資金的情況下，憑借經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是否足以償還負債、支付股利和對外投資。70.下列情況回歸方程中可能存在多重共線性的有（）。模型中所使用的自變量之間相關參數(shù)最小二乘估計值的符號和大小不符合經(jīng)濟理論或實際情況增加或減少解釋變量后參數(shù)估計值變化明顯R2值較大，但是回歸系數(shù)在統(tǒng)計上幾乎均不顯著A、I、B、I、IVC、I、IVD、I、答案：D解析：多重共線性的判斷方法包括：計算模型中各對自變量之間的相關系數(shù)，并對各相關系數(shù)進行顯著性檢驗。如果一個或者

39、多個相關系數(shù)是顯著的，就表示模型中所使用的自變量之間相關，因而存在多重共線性問題。參數(shù)估計值的經(jīng)濟檢驗，考察參數(shù)最小二乘估計值的符號和大小，如果不符合經(jīng)濟理論或實際情況，說明模型中可能存在多重共線性。參數(shù)估計值的穩(wěn)定性，增加或減少解釋變量，變動樣本觀測值，考察參數(shù)估計值的變化，如果變化明顯，說明模型可能存在多重共線性。參數(shù)估計值的統(tǒng)計檢驗，多元線性回歸方程的R2值較大，但是回歸系數(shù)在統(tǒng)計上幾乎均不顯著，說明存在多重共線性。71.李先生擬在5年后用200000元購買一輛車，銀行年利率為12%，李先生現(xiàn)在應存入銀行()元。A、120000B、134320C、113485D、150000答案：C解析

40、：第n期期末終值的一般計算公式為：FVPV×(1+1)n，式中：FV表示終值，即在第n年年末的貨幣終值；n表示年限；i表示年利率；PV表示本金或現(xiàn)值。則PV=200000/(1+12%)5=113485（元）。72.下列關于證券公司、證券投資咨詢機構發(fā)布證券研究報告的說法中，不正確的是（）。A、應當審慎使用信息B、不得將無法確認來源合法性的信息寫入證券研究報告C、對于市場傳言，可以根據(jù)自己的分析作為研究結論的依據(jù)D、不得將無法確認來源合規(guī)性的信息寫入證券研究報告答案：C解析：根據(jù)發(fā)布證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范第八條，證券公司、證券投資咨詢機構發(fā)布證券研究報告，應當審慎使用信息，不得將無法確

41、認來源合法合規(guī)性的信息寫入證券研究報告，不得將無法認定真實性的市場傳言作為確定性研究結論的依據(jù)。73.下列關于證券分析師制作發(fā)布證券研究報告的說法不正確的有（）。A、證券研究報告的分析與結論在邏輯上可以不一致B、不得編造并傳播虛假、不實、誤導性信息C、應當基于認真審慎的工作態(tài)度、專業(yè)嚴謹?shù)难芯糠椒ㄅc分析邏輯得出研究結論D、應當自覺使用合法合規(guī)信息，不得以任何形式使用或泄露國家保密信息、上市公司內幕信息以及未公開重大信息答案：A解析：根據(jù)證券分析師執(zhí)業(yè)行為準則第八條，證券分析師制作發(fā)布證券研究報告，應當基于認真審慎的工作態(tài)度、專業(yè)嚴謹?shù)难芯糠椒ㄅc分析邏輯得出研究結論。證券研究報告的分析與結論應當

42、保持邏輯一致性。74.按照關聯(lián)交易的性質劃分，關聯(lián)交易一般可分為（）。進出口貿(mào)易中的關聯(lián)交易資產(chǎn)重組中的關聯(lián)交易經(jīng)營活動中的關聯(lián)交易增資或減資型關聯(lián)交易A、B、C、D、答案：C75.確定證券投資政策涉及到（）。A、確定投資收益目標、投資資金的規(guī)模、投資對象以及投資策略和措施B、對投資過程所確定的金融資產(chǎn)類型中個別證券或證券群的具體特征進行考察分析C、確定具體的投資資產(chǎn)和投資者的資金對各種資產(chǎn)的投資比例D、投資組合的業(yè)績評估答案：A解析：證券投資政策是投資者為實現(xiàn)投資目標應遵循的基本方針和基本準則，包括確定投資目標、投資規(guī)模和投資對象三方面的內容以及應采取的投資策略和措施等。76.反向大豆提油套

43、利的做法是（）。A、賣出大豆期貨合約，同時買入豆粕和豆油期貨合約B、買入大豆期貨合約，同時賣出豆粕和豆油期貨合約C、賣出大豆和豆粕期貨合約，同時買入豆油期貨合約D、買入大豆和豆粕期貨合約，同時賣出豆油期貨合約答案：A解析：當大豆價格受某些因素的影響出現(xiàn)大幅上漲時，大豆可能與其制成品出現(xiàn)價格倒掛，大豆加工商將會采取反向大豆提油套利的做法：賣出大豆期貨合約，買進豆油和豆粕期貨合約，同時縮減生產(chǎn)，減少豆粕和豆油的供給量，三者之間的價格將會趨于正常，大豆加工商在期貨市場中的盈利將有助于彌補現(xiàn)貨市場中的虧損77.無風險收益率和市場期望收益率分別是0.06和0.12。根據(jù)CAPM模型，貝塔值為1.2的證券

44、X的期望收益率為（）。A、0.06B、0.12C、0.132D、0.144答案：C解析：期望收益率=無風險收益率(市場期望收益率無風險收益率)=0.061.2(0.120.06)=0.132。78.完全壟斷企業(yè)的邊際收益小于其平均收益，這是因為（）。A、單位產(chǎn)品價格隨著銷售量的增加而下降B、單位產(chǎn)品價格隨著銷售量的增加而上升C、單位產(chǎn)品價格隨著銷售量的減少而下降D、單位產(chǎn)品價格隨著銷售量的減少而上升答案：A解析：在完全壟斷市場上，單位產(chǎn)品價格隨著銷售量的增加而下降，在這種情況下，邊際收益小于平均收益。79.從股東的角度看，在公司全部資本利潤率超過因借款而支付的利息率時，（）。舉債不會增加收益舉

45、債會增加收益可以適當增加負債可以適當減少負債A、B、C、D、答案：C解析：當公司全部資本利潤率超過因借款而支付的利息率時，公司舉債所得的利潤會大于利息支出，股東所得的利潤會增大，股東可適當增加負債。80.國內生產(chǎn)總值是指一個國家（地區(qū))的所有（）在一定時期內生產(chǎn)的最終成果。A、常住居民B、居住在本國的公民C、公民D、居住本國的公民和暫居外國的本國居民答案：A解析：此題考察國內生產(chǎn)總值的定義。國內生產(chǎn)總值(GDP)是指一個國家(或地區(qū))所有常住居民在一定時期內(一般按年統(tǒng)計)生產(chǎn)活動的最終成果(地域概念)。81.在期貨投資分析中，可以運用DW值對多元線性回歸模型的自相關問題進行檢驗，下列與判別準

46、則不一致的是（）。DW接近1，認為存在正自相關DW接近1，認為存在負自相關DW接近0，認為不存在自相關DW接近2，認為存在正自相關A、B、C、D、答案：D解析：DW檢驗示意圖如圖4-1所示。圖4-1DW檢驗示意圖82.一般在多元線性回歸分析中遇到的問題主要有（）。I多重共線性自相關異方差樣本容量有限A、I、B、I、IVC、I、D、答案：A解析：在經(jīng)濟和金融實務中，常常出現(xiàn)數(shù)據(jù)不能滿足線性模型的系列假定，比如隨機擾動項不能滿足同方差的假定，或產(chǎn)生自相關現(xiàn)象等。一般在多元回歸分析中遇到的較多問題主要有：多重共線性、異方差問題、序列相關性問題等。83.下列關于CPl的說法，錯誤的是（）。A、CPI即

47、零售物價指數(shù)，又稱消費物價指數(shù)B、CPI的計算方法采用的是抽樣分析，樣品的局限性會導致CPI出現(xiàn)明顯偏差C、根據(jù)我國國家統(tǒng)計局居民消費價格指數(shù)調查方案，CPI權重是根據(jù)居民家庭用于各種商品或服務的開支，在所有消費商品或服務總開支中所占的比重來計算D、我國采用3年一次對基期和CPI權重進行調整答案：D解析：D項，為了消除消費習慣或產(chǎn)品等因素的影響，通常在一定周期內對基期或權重進行調整。我國采用5年一次對基期和CPI權重進行調整。84.某公司某會計年度的財務數(shù)據(jù)如下:公司年初總資產(chǎn)為20000萬元，流動資產(chǎn)為7500萬元;年末總資產(chǎn)為22500萬元，流動資產(chǎn)為8500萬元;該年度營業(yè)成本為1600

48、0萬元，營業(yè)毛利率為20%,總資產(chǎn)收益率為50%。根據(jù)上述數(shù)據(jù)，該公司的流動資產(chǎn)周轉率為（）次。A、1.88B、2.40C、2.50D、2.80答案：C解析：該公司的營業(yè)收入=營業(yè)成本÷(1-20%)=20000(萬元);再根據(jù)流動資產(chǎn)周轉率計算公式，可得:85.用市場價值法對普通公司估價時，最常用的估價指標是（）。A、銷售成本B、稅后利潤C、投資收益D、財務成本答案：B解析：對普通公司估價時，可選擇的估價指標包括：稅后利潤、現(xiàn)金流量、營業(yè)收入、股息、資產(chǎn)的賬面價值或有形資產(chǎn)價值等。用市場價值法對普通公司估價，最常用的估價指標是稅后利潤。86.如果X是服從正態(tài)分布的隨機變量，則exp

49、（X）服從（）。A、正態(tài)分布B、X2分布C、t分布D、對數(shù)正態(tài)分布答案：D解析：如果一個隨機變量X的對數(shù)形式Y=In（X）是正態(tài)分布，則稱這一變量服從對數(shù)正態(tài)分布。所以，如果X服從正態(tài)分布，則exp（X）服從對數(shù)正態(tài)分布。87.某上市公司擬在未來無限時期每年支付每股股利2元，相應的貼現(xiàn)率(必要收益率)為10%，該公司股價18元，計算該股票的凈現(xiàn)值為（）元。A、2B、2C、18D、20答案：B解析：88.在利率期限結構的概念中，下列關于拱形收益率曲線的意義的表述正確的有（）。期限相對較短的債券，其收益率與期限呈正向關系期限相對較短的債券，其收益率與期限呈反向關系期限相對較長的債券，其收益率與期限

50、呈正向關系期限相對較長的債券，其收益率與期限呈反向關系A、I、B、I、IVC、II、D、IV答案：B解析：拱形收益率曲線，期限相對較短的債券，利率與期限呈正向關系；期限相對較長的債券利率與期限呈反向關系。89.Alpha套利可以利用成分股特別是權重大的股票的（）。I停牌除權漲跌停板成分股調整A、I、B、I、C、D、I、答案：D解析：Alpha套利又稱事件套利，是利用市場中的一些事件，如利用成分股特別是權重大的股票停牌、除權、漲跌停板、分紅、摘牌、股本變動、停市、上市公司股改、成分股調整、并購重組和封閉式基金封轉開等事件，使股票（組合）和指數(shù)產(chǎn)生異動，以產(chǎn)生超額收益。90.異方差的檢驗方法有（）

51、IDW檢驗法White檢驗IIIGlejser檢驗IV殘差圖分析法A、I、II、IVB、I、II、IIIC、II、III、IVD、I、III、IV答案：C解析：異方差的檢驗方法有很多，簡單直觀的方法：殘差圖分析法。其他專業(yè)的統(tǒng)計方法：等級相關系數(shù)檢驗法、Goldfeld-Quandt檢驗、White檢驗、Glejser檢驗等。常用的是通過作殘差圖進行觀察判斷，一般的統(tǒng)計軟件均具有這種功能。DW檢驗法是檢驗自相關的方法。91.凈資產(chǎn)收益率高，反映了（）。A、公司資產(chǎn)質量高B、公司每股凈資產(chǎn)高C、每股收益高D、股東權益高答案：A解析：凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權益的投資報酬率，具有很強的綜合性。凈

52、資產(chǎn)收益率高表明資產(chǎn)具有較強的獲利能力，說明公司資產(chǎn)質量高。92.證券估值的方法主要有（）。相對估值無套利定價絕對估值資產(chǎn)價值A、I、B、C、I、D、I、答案：D解析：觀察角度、估值技術甚至價值哲學的巨大差異，導致證券估值相關領域的理論和方法層出不窮。證券估值方法主要包括：絕對估值；相對估值；資產(chǎn)價值；其他估值方法，包括無套利定價和風險中性定價。93.確定證券投資政策涉及到（）。A、確定投資收益目標、投資資金的規(guī)模、投資對象以及投資策略和措施B、對投資過程所確定的金融資產(chǎn)類型中個別證券或證券群的具體特征進行考察分析C、確定具體的投資資產(chǎn)和投資者的資金對各種資產(chǎn)的投資比例D、投資組合的業(yè)績評估答

53、案：A解析：證券投資政策是投資者為實現(xiàn)投資目標應遵循的基本方針和基本準則，包括確定投資目標、投資規(guī)模和投資對象三方面的內容以及應采取的投資策略和措施等。94.關于稅收的功能，下面說法正確的是（）。.稅制的設置可以調節(jié)和制約企業(yè)間的稅負水平.可以根據(jù)消費需求和投資需求的不同對象設置稅種或在同一稅種中實行差別稅率，以控制需求數(shù)量和調節(jié)供求結構.通過增加稅收來彌補財政支出赤字.通過關稅和出口退稅調節(jié)國際收支平衡A、B、C、D、答案：B解析：考查稅收的功能。(1)稅制的設置可以調節(jié)和制約企業(yè)間的稅負水平。(2)稅收還可以根據(jù)消費需求和投資需求的不同對象設置稅種或在同一稅種中實行差別稅率，以控制需求數(shù)量和調節(jié)供求結構。(3)進口關稅政策和出口退稅政策對于國際收支平衡具有重要的調節(jié)功能。95.為了比較準確地確定合約數(shù)量，首先需要確定套期保值比率，它是（）的比值。A、現(xiàn)貨總價值與現(xiàn)貨未來最高價值B、期貨合約的總值與所保值的現(xiàn)貨合同總價值C、期貨合約總價值與期貨合約未來最高價值D、現(xiàn)貨總價值與期貨合約未來最高價值答案：B解析：套期保值比率是指為達到