第三章證券市場(chǎng)與價(jià)格指數(shù)

1、v1.證券市場(chǎng)的交易對(duì)象是股票、債券等證券市場(chǎng)的交易對(duì)象是股票、債券等有價(jià)證券；有價(jià)證券；v2.證券市場(chǎng)上的股票、債券等有價(jià)證券證券市場(chǎng)上的股票、債券等有價(jià)證券具有多重職能，它們既可以用來(lái)籌措資具有多重職能，它們既可以用來(lái)籌措資金，解決資金短缺問題，又可以用來(lái)投金，解決資金短缺問題，又可以用來(lái)投資，為投資者帶來(lái)收益；也可用于保值，資，為投資者帶來(lái)收益；也可用于保值，以避免或減少物價(jià)上漲帶來(lái)的貨幣貶值以避免或減少物價(jià)上漲帶來(lái)的貨幣貶值損失；還可以通過投機(jī)等技術(shù)性操作爭(zhēng)損失；還可以通過投機(jī)等技術(shù)性操作爭(zhēng)取價(jià)差收益取價(jià)差收益v3.證券市場(chǎng)上證券價(jià)格的實(shí)質(zhì)是對(duì)所有證券市場(chǎng)上證券價(jià)格的實(shí)質(zhì)是對(duì)所有權(quán)讓渡

2、的市場(chǎng)評(píng)估，或者說是預(yù)期收益權(quán)讓渡的市場(chǎng)評(píng)估，或者說是預(yù)期收益的市場(chǎng)貨幣價(jià)格，與市場(chǎng)利率關(guān)系密切的市場(chǎng)貨幣價(jià)格，與市場(chǎng)利率關(guān)系密切 v4.證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)較大，影響因素復(fù)雜，證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)較大，影響因素復(fù)雜，具有波動(dòng)性和不可預(yù)測(cè)性具有波動(dòng)性和不可預(yù)測(cè)性返回返回 第二節(jié)第二節(jié) 證券發(fā)行市場(chǎng)證券發(fā)行市場(chǎng)一、證券發(fā)行市場(chǎng)結(jié)構(gòu)一、證券發(fā)行市場(chǎng)結(jié)構(gòu)證券發(fā)行市場(chǎng)是指發(fā)行、推銷新的證券證券發(fā)行市場(chǎng)是指發(fā)行、推銷新的證券的市場(chǎng)。證券發(fā)行市場(chǎng)為新創(chuàng)造出來(lái)的證券的市場(chǎng)。證券發(fā)行市場(chǎng)為新創(chuàng)造出來(lái)的證券提供銷售場(chǎng)所，使資金不足的企業(yè)或單位通提供銷售場(chǎng)所，使資金不足的企業(yè)或單位通過證券發(fā)行向社會(huì)上資金有余的單位或個(gè)人過證

3、券發(fā)行向社會(huì)上資金有余的單位或個(gè)人籌集所需資金。證券發(fā)行市場(chǎng)的功能就在于籌集所需資金。證券發(fā)行市場(chǎng)的功能就在于將分散在社會(huì)各方面的零星資金匯集起來(lái)，將分散在社會(huì)各方面的零星資金匯集起來(lái)，使其成為巨額生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)資金，滿足了資金使其成為巨額生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)資金，滿足了資金供求雙方的雙向需要。供求雙方的雙向需要。三、債券發(fā)行市場(chǎng)三、債券發(fā)行市場(chǎng)v債券發(fā)行條件債券發(fā)行條件債券發(fā)行條件指發(fā)行者在用債券形式籌債券發(fā)行條件指發(fā)行者在用債券形式籌資時(shí)所申明的各項(xiàng)條款或規(guī)定。債券發(fā)行條資時(shí)所申明的各項(xiàng)條款或規(guī)定。債券發(fā)行條件包括發(fā)行規(guī)模、償還期限、利率、發(fā)行價(jià)件包括發(fā)行規(guī)模、償還期限、利率、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行日期、有無(wú)擔(dān)

4、保等內(nèi)容。其中債券格、發(fā)行日期、有無(wú)擔(dān)保等內(nèi)容。其中債券利率、償還期限和發(fā)行價(jià)格對(duì)投資者來(lái)說最利率、償還期限和發(fā)行價(jià)格對(duì)投資者來(lái)說最為重要，這三項(xiàng)條件決定了債券的投資價(jià)值，為重要，這三項(xiàng)條件決定了債券的投資價(jià)值，一般稱為發(fā)行三大條件。一般稱為發(fā)行三大條件。二、證券交易市場(chǎng)結(jié)構(gòu)二、證券交易市場(chǎng)結(jié)構(gòu) w證券交易所市場(chǎng)證券交易所市場(chǎng) ：會(huì)員制證券交易所會(huì)員制證券交易所 公司制證券交易所公司制證券交易所 w場(chǎng)外交易市場(chǎng)場(chǎng)外交易市場(chǎng) w第三市場(chǎng)第三市場(chǎng) w第四市場(chǎng)第四市場(chǎng)第四節(jié)第四節(jié) 股票價(jià)格股票價(jià)格一、股票價(jià)格的概念一、股票價(jià)格的概念股票的價(jià)格指為獲得股票所需要的貸幣量。它股票的價(jià)格指為獲得股票所需要

5、的貸幣量。它有廣義和狹義之分，廣義的股票價(jià)格包括股票的票有廣義和狹義之分，廣義的股票價(jià)格包括股票的票面價(jià)格、發(fā)行價(jià)格、帳面價(jià)格、清算價(jià)格、理論價(jià)面價(jià)格、發(fā)行價(jià)格、帳面價(jià)格、清算價(jià)格、理論價(jià)格和交易價(jià)格。狹義的股票價(jià)格通常指的是股票交格和交易價(jià)格。狹義的股票價(jià)格通常指的是股票交易價(jià)格，即在股票市場(chǎng)上買賣股票時(shí)的實(shí)際成交價(jià)，易價(jià)格，即在股票市場(chǎng)上買賣股票時(shí)的實(shí)際成交價(jià)，又稱股票的市場(chǎng)價(jià)格。廣義的股票價(jià)格具有股票的又稱股票的市場(chǎng)價(jià)格。廣義的股票價(jià)格具有股票的價(jià)值特征。價(jià)值特征。 三、股票發(fā)行價(jià)格的確定三、股票發(fā)行價(jià)格的確定l概念：股票的發(fā)行價(jià)格，是股份有限公司在募集公司股概念：股票的發(fā)行價(jià)格，是股份

6、有限公司在募集公司股本或增資發(fā)行新股時(shí)所確定和使用的價(jià)格本或增資發(fā)行新股時(shí)所確定和使用的價(jià)格 l分類：面值發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行分類：面值發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行 l市盈率市盈率 ：是指股票發(fā)行價(jià)格與每股盈利之間的比是指股票發(fā)行價(jià)格與每股盈利之間的比率，其計(jì)算公式為：率，其計(jì)算公式為：一旦確定發(fā)行市盈率，股票的發(fā)行價(jià)格一旦確定發(fā)行市盈率，股票的發(fā)行價(jià)格 即可按下式計(jì)即可按下式計(jì)算：算： 股票發(fā)行價(jià)股票發(fā)行價(jià)=市盈率市盈率每股稅后盈利每股稅后盈利返回返回每股稅后利潤(rùn)股票市價(jià)（發(fā)行價(jià)）市盈率 第五節(jié)第五節(jié) 股票價(jià)格指數(shù)股票價(jià)格指數(shù)為了能綜合反映股票市場(chǎng)各類股票價(jià)格為了能綜合反映股票市場(chǎng)各類股票價(jià)

7、格變化的平均水平，一般用在證券交易所上市變化的平均水平，一般用在證券交易所上市的部分或全部股票的價(jià)格在某一時(shí)刻的某種的部分或全部股票的價(jià)格在某一時(shí)刻的某種平均值來(lái)表示。又由于該平均值只能反映股平均值來(lái)表示。又由于該平均值只能反映股票價(jià)格在固定時(shí)刻的情況，不能反映股票價(jià)票價(jià)格在固定時(shí)刻的情況，不能反映股票價(jià)格整體的漲落幅度，因此引入股票價(jià)格指數(shù)，格整體的漲落幅度，因此引入股票價(jià)格指數(shù)，簡(jiǎn)稱股價(jià)指數(shù)。簡(jiǎn)稱股價(jià)指數(shù)。 一、股價(jià)指數(shù)的概念和意義一、股價(jià)指數(shù)的概念和意義v概念：股價(jià)指數(shù)是反映股票價(jià)格綜合變動(dòng)趨勢(shì)和程度的比較概念：股價(jià)指數(shù)是反映股票價(jià)格綜合變動(dòng)趨勢(shì)和程度的比較數(shù)，是將多種股票的某種平均價(jià)在

8、兩個(gè)不同時(shí)期的數(shù)值進(jìn)行數(shù)，是將多種股票的某種平均價(jià)在兩個(gè)不同時(shí)期的數(shù)值進(jìn)行比較的結(jié)果比較的結(jié)果 v意義意義：1、股價(jià)指數(shù)不僅能反映一定時(shí)點(diǎn)上市股票價(jià)格的相對(duì)水、股價(jià)指數(shù)不僅能反映一定時(shí)點(diǎn)上市股票價(jià)格的相對(duì)水平，同時(shí)也能反映一定時(shí)期股票市場(chǎng)平均漲落變化的情況和平，同時(shí)也能反映一定時(shí)期股票市場(chǎng)平均漲落變化的情況和幅度。幅度。2、股價(jià)指數(shù)不僅反映了股票市場(chǎng)發(fā)展變化的趨勢(shì)，而且、股價(jià)指數(shù)不僅反映了股票市場(chǎng)發(fā)展變化的趨勢(shì)，而且也大致反映了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基本情況和發(fā)展態(tài)勢(shì)，是衡量一國(guó)也大致反映了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基本情況和發(fā)展態(tài)勢(shì)，是衡量一國(guó)政治經(jīng)濟(jì)狀況的參照表。政治經(jīng)濟(jì)狀況的參照表。3股價(jià)指數(shù)為股票投資者提供了公開

9、和合法的參考依據(jù)，股價(jià)指數(shù)為股票投資者提供了公開和合法的參考依據(jù)，投資者通過股價(jià)指數(shù)的起伏變動(dòng)可以觀察和分析股票市場(chǎng)的投資者通過股價(jià)指數(shù)的起伏變動(dòng)可以觀察和分析股票市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，從而作出相應(yīng)的投資選擇。發(fā)展趨勢(shì)，從而作出相應(yīng)的投資選擇。4股價(jià)指數(shù)本身為投資者提供了一種新的投資機(jī)會(huì)，例股價(jià)指數(shù)本身為投資者提供了一種新的投資機(jī)會(huì)，例如股價(jià)指數(shù)期貨交易。因此，股價(jià)指數(shù)實(shí)際上已成為一種相如股價(jià)指數(shù)期貨交易。因此，股價(jià)指數(shù)實(shí)際上已成為一種相對(duì)獨(dú)立的金融投資工具。對(duì)獨(dú)立的金融投資工具。niiiPPn1011niiniiPP10112加權(quán)平均法股價(jià)指數(shù)加權(quán)平均法股價(jià)指數(shù)由于加權(quán)平均法中的權(quán)數(shù)可以根據(jù)需要分別固定在基期由于加權(quán)平均法中的權(quán)數(shù)可以根據(jù)需要分別固定在基期和計(jì)算期，因而用加權(quán)平均法計(jì)算股價(jià)指數(shù)就有兩個(gè)計(jì)算公和計(jì)算期，因而用加權(quán)平均法計(jì)算股價(jià)指數(shù)就有兩個(gè)計(jì)算公式式 ：（1）以基期股票發(fā)行量或交易量作權(quán)數(shù)）以基期股票發(fā)行量或交易量作權(quán)數(shù) 股價(jià)指數(shù)股價(jià)指數(shù)=基期值，基期值，式中式中P0i為第為第i只成份股基期價(jià)只成份股基期價(jià)格，格，P1i為第為第i只成份股計(jì)算期價(jià)格，只成份股計(jì)算期價(jià)格，Q0i為第為第i只成份股基期發(fā)行量或交易只成份股