對影響股價的主要財務指標分析

1、對影響股價的主要財務指標分析根據(jù)有效市場假說，證券的市場價格充分及時地反映了全部有價值的信息，市場價格代表著證券的真實價值。換言之，對股票市場而言，股票的市場價格能否真實反映上市公司的權益價值是股票市場是否有效的重要標志。由于真實的權益價值通過公司的經營業(yè)績產生，而代表上市公司經營業(yè)績的財務指標從不同側面真實再現(xiàn)了公司的財務效益、資產質量、償債風險和發(fā)展能力等狀況，因而，在成熟的股票市場中，這些指標與其股票價格呈現(xiàn)高度的相關性。如果公司的經營業(yè)績成為股票定價的重要因素，價值投資逐漸成為一種重要的投資理念，那么，在風險相同即宏觀因素對個股股價的影響相同以及在行業(yè)因素相同的情況下，上市公司的經營業(yè)

2、績就成為影響股價的核心。而財務指標對股票價格的影響仍隨行情的波動而有所起伏。每當行情上漲時，股價與財務指標的關聯(lián)性增強，流通盤因素的作用減弱；而當行情下跌時，情況正相反。一、主要的幾個財務指標對股價的影響：1、每股收益中國證監(jiān)會在公開發(fā)行證券公司信息披露編報規(guī)則第9號-凈資產收益率和每股收益的計算及披露中規(guī)定每股收益的計算公式如下：每股收益=凈利潤/年度末普通股股份總數(shù)。每股收益是評價上市公司盈利能力最基本和核心的指標，是投資者進行分析的一種簡單而信息含量極高的比率工具，該指標決定了股東的收益水平，每股收益越高，股東的投資效益越好，每一股份所得的利潤也越高。據(jù)此可作為確定企業(yè)股票價格的主要參考

3、指標。在其他因素不變的情況下，每股收益越高，該種股票的市價上升空間則越大。因此每股收益具有引導投資、市場評價功能。2、每股凈資產值公司凈資產代表公司本身擁有的財產，也是股東們在公司中的權益。因此，又叫作股東權益。每股凈資產值反映了每股股票代表的公司凈資產價值，是支撐股票市場價格的重要基礎。每股凈資產值越大，表明公司每股股票代表的財富越雄厚，通常創(chuàng)造利潤的能力和抵御外來因素影響的能力越強3、主營業(yè)務收入增長率主營業(yè)務收入增長率可以用來衡量公司的產品生命周期，判斷公司發(fā)展所處的階段。一般來說，如果主營業(yè)務收入增長率超過10%說明公司產品處于成長期，將繼續(xù)保持較好的增長勢頭，尚未面臨產品更新的風險，

4、屬于成長型公司。則股價會相應上漲。如果主營業(yè)務收入增長率在5%-10%：問，說明公司產品已進入穩(wěn)定期，股價會穩(wěn)定一段時間。不久將進入衰退期，需要著手開發(fā)新產品。如果該比率低于5%說明公司產品已進入衰退期，保持市場份額已經很困難，主營業(yè)務利潤開始滑坡，如果沒有已開發(fā)好的新產品，將步入衰落。根據(jù)其所處的階段可以判斷股價的走勢再選擇是否投資。4、市盈率市盈率=每股市價/每股收益。每股收益反映每一股份所攤得的企業(yè)稅后凈利潤，它反映企業(yè)的獲利能力，但對股票投資者來說，真正反映投資者購買股票付出代價的是股票的市場價格，而不是股票的面值。因此，將股票的市場價格與它的每股收益進行比較，計算出市盈率，更能反映出

5、股票的質量和投資價值。在一般情況下，某一種股票的市盈率越低，表明該股票投資風險較小，取得同樣的盈利額所需投資額越小，相對來說投資價值也越大。但也不能一概而論，有時市盈率越低，表明該公司前景欠佳，投資者對其沒有太大的信心，因而不愿意承擔較大的風險；某一股票市盈率高，表明投資者普遍持樂觀態(tài)度，對公司充滿了信心。投資者要具體股票具體分析，對一些成長性較好的股票其市盈率偏高是較為正常的。二、股票價格與指標變量間的相關系數(shù)并非總保持著一致性的關系舉例：以股價與盈利能力的復相關系數(shù)為例，滬深280只成份股的期末值達0.5963,比同期的市場平均水平高出70%以上；與每股收益的相關系數(shù)也比市場水平高出59%

6、。不過，上證180成份股與深證100成份股之間還存在著明顯差異。上證180成份股的市場定價更注重盈利能力和賬面價值指標，而且比較忽視發(fā)展能力；與此相對的是，深證100成份股的定價在比較看重盈利能力的同時，還十分重視發(fā)展能力和成長性指標。兩者之間存在如此差異，并不意味市場的定價會刻意在滬深兩市之間做出不同選擇，而更有可能是因為目前兩個市場股票的特征差異越來越大。若投資者單純以上證180成份股或者深證100成份股為主要選股對象，則認識上述差異是必要的。定價相關因素的非線性特征仍不容忽視。筆者利用5月19日23日的第19周市場數(shù)據(jù)，分別就不同的流通盤規(guī)模、不同的每股收益水平、不同的股票價格區(qū)間下，股價與每股收益、每股凈資產、流通盤的相關性進行分析。可以看出：在流通盤、每股收益各自區(qū)間的上游（亦即大盤股和績優(yōu)股群體），價格與指標參數(shù)的相關性更強，也更表現(xiàn)出線性特征；處于超低價位區(qū)和次高價位區(qū)的股票也有類似特征。相反,流通盤或者每股收益或者股價處于中游區(qū)間的股票，其價格與指標參數(shù)的相關性很弱而且不夠穩(wěn)定，足見這個“中間階層”的財務指標因素正缺乏市場的一致性認同，其市場定位的隨意性更強或者財務指標之外的其他因素干擾更大。股市的“中間階層”現(xiàn)象，是一個非理性定價的表現(xiàn)。擁有70%以上股票的中間階層”，其市場定價在流通盤因素干擾并不大的