超材料項目營運能力可行性分析【范文】

1、超材料項目營運能力可行性分析目錄第一章 營運能力可行性分析3一、 集權與分權相結合型財務管理體制的一般內容3二、 集權與分權的選擇7三、 財務分析的方法10四、 財務分析的局限性財15五、 盈利能力（也稱收益能力）是指企業(yè)獲取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時期內企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。不論是投資人、債權人還是經(jīng)理人員，都會非常重視和關心企業(yè)的盈利能力。盈利能力就是企業(yè)獲取利潤、資金不斷增值的能力。18六、 企業(yè)營運能力，主要指企業(yè)營運資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營運資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉率或周轉速度。企業(yè)營運資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比

2、率。21第二章 項目背景分析25第三章 項目基本情況27一、 項目概況27二、 結論分析27第四章30一、 基本假設及基礎參數(shù)選取30二、 經(jīng)濟評價財務測算30三、 項目盈利能力分析34四、 財務生存能力分析37五、 償債能力分析37六、 經(jīng)濟評價結論39第一章 營運能力可行性分析一、 集權與分權相結合型財務管理體制的一般內容總結中國企業(yè)的實踐，集權與分權相結合型財務管理體制的核心內容是企業(yè)總部應做到制度統(tǒng)一、資金集中、信息集成和人員委派。具體應集中制度制定權，籌資、融資權，投資權，用資、擔保權，固定資產(chǎn)購置權，財務機構設置權，收益分配權；分散經(jīng)營自主權，人員管理權，業(yè)務定價權，費用開支審批權

3、。（一）集中制度制定權企業(yè)總部根據(jù)國家法律、法規(guī)和企業(yè)會計準則企業(yè)財務通則的要求，結合企業(yè)自身的實際情況和發(fā)展戰(zhàn)略、管理需要，制定統(tǒng)一的財務管理制度，在全企業(yè)范圍內統(tǒng)一施行。各所屬單位只有制度執(zhí)行權，而無制度制定和解釋權。但各所屬單位可以根據(jù)自身需要制定實施細則和補充規(guī)定。（三）集中籌資、融資權資金籌集是企業(yè)資金運動的起點，為了使企業(yè)內部籌資風險最小，籌資成本最低，應由企業(yè)總部統(tǒng)一籌集資金，各所屬單位有償使用。如需銀行貸款，可由企業(yè)總部辦理貸款總額，各所屬單位分別辦理貸款手續(xù)，按規(guī)定自行付息；如需發(fā)行短期商業(yè)票據(jù)，企業(yè)總部應充分考慮企業(yè)資金占用情況，并注意到期日存足款項，不要因為票據(jù)到期不能兌

4、現(xiàn)而影響企業(yè)信譽；如需利用海外籌集資金，應統(tǒng)一由企業(yè)總部根據(jù)國家現(xiàn)行政策辦理相關手續(xù)，并嚴格審查貸款合同條款，注意匯率及利率變動因素，防止出現(xiàn)損失。企業(yè)總部對各所屬單位進行追蹤審查現(xiàn)金使用狀況，具體做法是各所屬單位按規(guī)定時間向企業(yè)總部上報“現(xiàn)金流量表”，動態(tài)地描述各所屬單位現(xiàn)金增減狀況和分析各所屬單位資金存量是否合理。遇有部分所屬單位資金存量過多，運用不暢，而其他所屬單位又急需資金時，企業(yè)總部可調動資金，并應支付利息。企業(yè)內部應嚴禁各所屬單位之間放貸，如需臨時拆借資金，在規(guī)定金額之上的，應報企業(yè)總部批準。（三）集中投資權企業(yè)對外投資必須遵守的原則為：效益性、分散風險性、安全性、整體性及合理性。

5、無論企業(yè)總部還是各所屬單位的對外投資都必須經(jīng)過立項、可行性研究、論證、決策的過程，其間除專業(yè)人員外，必須有財務人員參加。財務人員應會同有關專業(yè)人員，通過仔細調查了解，開展可行性分析，預測今后若干年內市場變化趨勢及可能發(fā)生風險的概率、投資該項目的建設期、投資回收期、投資回報率等，寫出財務報告，報送領導參考。為了保證投資效益實現(xiàn)，分散及減少投資風險，企業(yè)內對外投資可實行限額管理，超過限額的投資其決策權屬于企業(yè)總部。被投資項目一經(jīng)批準確立，財務部門應協(xié)助有關部門對項目進行跟蹤管理，對出現(xiàn)的與可行性報告的偏差，應及時報有關部門予以糾正。對投資收益不能達到預期目的的項目應及時清理解決，并應追究有關人員的

6、責任。同時應完善投資管理，企業(yè)可根據(jù)自身特點建立一套具有可操作性的財務考核指標體系，規(guī)避財務風險。（四）集中用資、擔保權企業(yè)總部應加強資金使用安全性的管理，對大額資金撥付要嚴格監(jiān)督，建立審批手續(xù)，并嚴格執(zhí)行。這是因為各所屬單位財務狀況的好壞關系到企業(yè)所投資本的保值和增值問題，同時各所屬單位因資金受阻導致獲利能力下降，會降低企業(yè)的投資回報率。因此，各所屬單位用于經(jīng)營項目的資金，要按照經(jīng)營規(guī)劃范圍使用，用于資本項目上的資金支付，應履行企業(yè)規(guī)定的報批手續(xù)。擔保不慎，會引起信用風險。企業(yè)內部對外擔保權應歸企業(yè)總部管理，未經(jīng)批準，各所屬單位不得為外企業(yè)提供擔保，企業(yè)內部各所屬單位相互擔保，應經(jīng)企業(yè)總部同

7、意。同時企業(yè)總部為各所屬單位提供擔保應制定相應的審批程序，可由各所屬單位與銀行簽訂貸款協(xié)議，企業(yè)總部為各所屬單位做貸款擔保，同時要求各所屬單位向企業(yè)總部提供“反擔保”，保證資金的使用合理及按時歸還，使貸款得到監(jiān)控。同時，企業(yè)對逾期未收貨款，應做硬性規(guī)定。對過去的逾期未收貨款，指定專人，統(tǒng)一步調，積極清理，誰經(jīng)手，誰批準，由誰去收回貨款。（五）集中固定資產(chǎn)購置權各所屬單位需要購置固定資產(chǎn)必須說明理由，提出申請，報企業(yè)總部審批，經(jīng)批準后方可購置。各所屬單位資金不得自行用于資本性支出。（六）集中財務機構設置權各所屬單位財務機構設置必須報企業(yè)總部批準，財務人員由企業(yè)總部統(tǒng)一招聘，財務負責人或財務主管人

8、員由企業(yè)總部統(tǒng)一委派。（七）集中收益分配權企業(yè)內部應統(tǒng)一收益分配制度，各所屬單位應客觀、真實、及時地反映其財務狀況及經(jīng)營成果。各所屬單位收益的分配，屬于法律、法規(guī)明確規(guī)定的按規(guī)定分配，剩余部分由企業(yè)總部本著長遠利益與現(xiàn)實利益相結合的原則，確定分留比例。各所屬單位留存的收益原則上可自行分配，但應報企業(yè)總部備案。（八）分散經(jīng)營自主權各所屬單位負責人主持本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理工作，組織實施年度經(jīng)營計劃，決定生產(chǎn)和銷售，研究和考慮市場周圍的環(huán)境，了解和注意同行業(yè)的經(jīng)營情況和戰(zhàn)略措施，按所規(guī)定時間向企業(yè)總部匯報生產(chǎn)管理工作情況。對突發(fā)的重大事件，要及時向企業(yè)總部匯報。（九）分散人員管理權各所屬單位負責人有

9、權任免下屬管理人員，有權決定員工的聘用與辭退，企業(yè)總部原則上不應干預，但其財務主管人員的任免應報經(jīng)企業(yè)總部批準或由企業(yè)總部統(tǒng)一委派。一般財務人員必須獲得“上崗證”，才能從事財會工作。（十）分散業(yè)務定價權各所屬單位所經(jīng)營的業(yè)務均不相同，因此，業(yè)務的定價應由各所屬單位經(jīng)營部門自行擬訂，但必須遵守加速資金流轉，保證經(jīng)營質量，提高經(jīng)濟效益的原則。（十一）分散費用開支審批權各所屬單位在經(jīng)營中必然發(fā)生各種費用，企業(yè)總部沒必要進行集中管理，各所屬單位在遵守財務制度的原則下，由其負責人批準各種合理的用于企業(yè)經(jīng)營管理的費用開支。二、 集權與分權的選擇企業(yè)的財務特征決定了分權的必然性，而企業(yè)的規(guī)模效益、風險防范又

10、要求集權。集權和分權各有特點，各有利弊。對集權與分權的選擇、分權程度的把握歷來是企業(yè)管理的一個難點。從聚合資源優(yōu)勢，貫徹實施企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標的角度來看，集權型財務管理體制顯然是最具保障力的。但是，企業(yè)意欲采用集權型財務管理體制，除了企業(yè)管理高層必須具備高度的素質能力外，在企業(yè)內部還必須有一個能及時、準確地傳遞信息的網(wǎng)絡系統(tǒng)，并通過信息傳遞過程的嚴格控制以保障信息的質量。如果這些要求能夠達到的話，集權型財務管理體制的優(yōu)勢便有了充分發(fā)揮的可能性。但與此同時，信息傳遞及過程控制有關的成本問題也會隨之產(chǎn)生。此外，隨著集權程度的提高，集權型財務管理體制的復合優(yōu)勢可能會不斷強化，但各所屬單位或組織機

11、構的積極性、創(chuàng)造性與應變能力卻可能在不斷削弱。分權型財務管理體制實質上是把決策管理權在不同程度上下放到比較接近信息源的各所屬單位或組織機構，這樣便可以在相當程度上縮短信息傳遞的時間，減小信息傳遞過程中的控制問題，從而使信息傳遞與過程控制等的相關成本得以節(jié)約，并能大大提高信息的決策價值與利用效率。但隨著權力的分散，就會產(chǎn)生企業(yè)管理目標換位問題，這是采用分權型財務管理體制通常無法完全避免的一種成本或代價。集權型或分權型財務管理體制的選擇，本質上體現(xiàn)著企業(yè)的管理決策，是企業(yè)基于環(huán)境約束與發(fā)展戰(zhàn)略考慮順勢而定的權變性策略。依托環(huán)境預期與戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，要求企業(yè)總部必須根據(jù)企業(yè)的不同類型、發(fā)展的不同階段以

12、及不同階段的戰(zhàn)略目標取向等因素，對不同財務管理體制及其權力的層次結構做出相應的選擇與安排。財務決策權的集中與分散沒有固定的模式，同時選擇的模式也不是一成不變的。財務管理體制的集權與分權，需要考慮企業(yè)與各所屬單位之間的資本關系和業(yè)務關系的具體特征，以及集權與分權的“成本”和“利益”。作為實體的企業(yè)，各所屬單位之間往往具有某種業(yè)務上的聯(lián)系，特別是那些實施縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，要求各所屬單位保持密切的業(yè)務聯(lián)系。各所屬單位之間業(yè)務聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財務管理體制。反之，則相反。如果說客所屬單位之間業(yè)務聯(lián)系的必要程度是企業(yè)有無必要實施相對集中的財務管理體制的一個基本因素，那么，企業(yè)與各所

13、屬單位之間的資本關系特征則是企業(yè)能否采取相對集中的財務管理體制的一個基本條件。只有當企業(yè)掌握了各所屬單位一定比例有表決權的股份（如50%以上）之后，企業(yè)才有可能通過指派較多董事去有效地影響各所屬單位的財務決策，也只有這樣，各所屬單位的財務決策才有可能相對“集中”于企業(yè)總部。事實上，考慮財務管理體制的集中與分散，除了受制于以上兩點外，還取決于集中與分散的“成本”和“利益”差異。集中的“成本”主要是各所屬單位積極性的損失和財務決策效率的下降，分散的“成術”主要是可能發(fā)生的各所屬單位財務決策目標及財務行為與企業(yè)整體財務目標的背離以及財務資源利用效率的下降。集中的“利益”主要是容易使企業(yè)財務目標協(xié)調和

14、提高財務資源的利用效率，分散的“利益”主要是提高財務決策效率和調動各所屬單位的積極性。此外，集權和分權應該考慮的因素還包括環(huán)境、規(guī)模和管理者的管理水平。由管理者的素質、管理方法和管理手段等因素所決定的企業(yè)及各所屬單位的管理水平，對財權的集中和分散也具有重要影響。較高的管理水平，有助于企業(yè)更多地集中財權，否則，財權過于集中只會導致決策效率的低下。三、 財務分析的方法（一）比較分析法比較分析法，是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務報告中的相同指標，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的一種方法。采用這種方法，可以分析引起變化的主要原因、變動的性質，并預測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢

15、。比較分析法的具體運用主要有重要財務指標的比較、會計報表的比較和會計報表項目構成的比較三種方式。1.重要財務指標的比較這種方法是指將不同時期財務報告中的相同指標或比率進行縱向比較，直接觀察其增減變動情況及變動幅度，考察其發(fā)展趨勢，預測其發(fā)展前景。不同時期財務指標的比較主要有以下兩種方法：（1）定基動態(tài)比率，是以某一時期的數(shù)額為固定的基期數(shù)額而計算出來的動態(tài)比率。（2）環(huán)比動態(tài)比率，是以每一分析期的數(shù)據(jù)與上期數(shù)據(jù)相比較計算出來的動態(tài)比率。2.會計報表的比較會計報表的比較是指將連續(xù)數(shù)期的會計報表的金額并列起來，比較各指標不同期間的增減變動金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果發(fā)展變化的一種方法

16、。具體包括資產(chǎn)負債表比較、利潤表比較和現(xiàn)金流量表比較等。3.會計報表項目構成的比較會計報表項目構成的比較是在會計報表比較的基礎上發(fā)展而來的，是以會計報表中的某個總體指標作為100%，再計算出各組成項目占該總體指標的百分比，從而比較各個項目百分比的增減變動，以此來判斷有關財務活動的變化趨勢。采用比較分析法時，應當注意以下問題：（1）用于對比的各個時期的指標，其計算口徑必須保持一致；（2）應剔除偶發(fā)性項目的影響，使分析所利用的數(shù)據(jù)能反映正常的生產(chǎn)經(jīng)營狀況；（3）應運用例外原則對某項有顯著變動的指標做重點分析，研究其產(chǎn)生的原因，以便采取對策，趨利避害。（二）比率分析法比率分析法是通過計算各種比率指標

17、來確定財務活動變動程度的方法。比率指標的類型主要有構成比率、效率比率和相關比率三類。1.構成比率構成比率又稱結構比率，是某項財務指標的各組成部分數(shù)值占總體數(shù)值的百分比，反映部分與總體的關系。利用構成比率，可以考察總體中某個部分的形成和安排是否合理，以便協(xié)調各項財務活動。比如，企業(yè)資產(chǎn)中流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的百分比（資產(chǎn)構成比率），企業(yè)負債中流動負債和長期負債占負債總額的百分比（負債構成比率）等。利用構成比率，可以考察總體中某個部分的形成和安排是否合理，以便協(xié)調各項財務活動。2.效率比率效率比率，是某項財務活動中所費與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關系。利用效率比率指標，可以進行

18、得失比較，考察經(jīng)營成果，評價經(jīng)濟效益。比如，將利潤項目與銷售成本、銷售收入、資本金等項目加以對比，可以計算出成本利潤率、銷售利潤率和資本金利潤率指標，從不同角度觀察比較企業(yè)獲利能力的高低及其增減變化情況。3.相關比率相關比率，是以某個項目和與其有關但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關經(jīng)濟活動的相互關系。利用相關比率指標，可以考察企業(yè)相互關聯(lián)的業(yè)務安排得是否合理，以保障經(jīng)營活動順暢進行。比如，將流動資產(chǎn)與流動負債進行對比，計算出流動比率，可以判斷企業(yè)的短期償債能力；將負債總額與資產(chǎn)總額進行對比，可以判斷企業(yè)長期償債能力。采用比率分析法時，應當注意以下幾點：（1）對比項目的相關性；（2）對比

19、口徑的一致性；（3）衡量標準的科學性。（三）因素分析法因素分析法是依據(jù)分析指標與其影響因素的關系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種方法。因素分析法具體有兩種：連環(huán)替代法和差額分析法。1.連環(huán)替代法連環(huán)替代法，是將分析指標分解為各個可以計量的因素，并根據(jù)各個因素之間的依存關系，順次用各因素的比較值（通常為實際值）替代基準值（通常為標準值或計劃值），據(jù)以測定各因素對分析指標的影響。2.差額分析法差額分析法是連環(huán)替代法的一種簡化形式，是利用各個因素的比較值與基準值之間的差額，來計算各因素對分析指標的影響。采用因素分析法時，必須注意以下問題：（1）因素分解的關聯(lián)性。構成經(jīng)濟指標的因

20、素，必須是客觀上存在著的因果關系，要能夠反映形成該項指標差異的內在構成原因，否則就失去了應用價值。（2）因素替代的順序性。確定替代因素時，必須根據(jù)各因素的依存關系，遵循一定的順序并依次替代，不可隨意加以顛倒，否則就會得出不同的計算結果。（3）順序替代的順序性。因素分析法在計算每一因素變動的影響時，都是在前一次計算的基礎上進行，并采用連環(huán)比較的方法確定因素變化影響結果。（4）計算結果的假定性。由于因素分析法計算的各因素變動的影響數(shù)，會因替代順序不同而有差別，因而計算結果不免帶有假定性，即它不可能使每個因素計算的結果，都達到絕對的準確。為此，分析時應力求使這種假定合乎邏輯，具有實際經(jīng)濟意義。這樣，

21、計算結果的假定性，才不至于妨礙分析的有效性。四、 財務分析的局限性財務分析對于了解企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成績，評價企業(yè)的償債能力和經(jīng)營能力，幫助制定經(jīng)濟決策，有著顯著的作用。但由于種種因素的影響，財務分析也存在著一定的局限性。在分析中；應注意這些局限性的影響，以保證分析結果的正確性（一）資料來源的局限性1.報表數(shù)據(jù)的時效性問題財務報表中的數(shù)據(jù)，均是企業(yè)過去經(jīng)濟活動的結果和總結，用于預測未來發(fā)展趨勢，只有參考價值，并非絕對合理。2.報表數(shù)據(jù)的真實性問題在企業(yè)形成其財務報表之前，信息提供者往往對信息使用者所關注的財務狀況以及對信息的偏好進行仔細分析與研究，并盡力滿足信息使用者對企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果

22、信息的期望。其結果極有可能使信息使用者所看到的報表信息與企業(yè)實際狀況相距甚遠，從而誤導信息使用者的決策。3.報表數(shù)據(jù)的可靠性問題財務報表雖然是按照會計準則編制的，但不一定能準確地反映企業(yè)的客觀實際。例如：報表數(shù)據(jù)未按通貨膨脹進行調整；某些資產(chǎn)以成本計價，并不代表其現(xiàn)在真實價值；許多支出在記賬時存在靈活性，既可以作為當期費用，也可以作為資本項目在以后年度攤銷；很多資產(chǎn)以估計值入賬，但未必正確；偶然事件可能歪曲本期的損益，不能反映盈利的正常水平。4.報表數(shù)據(jù)的可比性問題根據(jù)會計準則的規(guī)定，不同的企業(yè)或同一個企業(yè)的不同時期都可以根據(jù)情況采用不同的會計政策和會計處理方法，使得報表上的數(shù)據(jù)在企業(yè)不同時期

23、和不同企業(yè)之間的對比在很多時候失去意義。5.報表數(shù)據(jù)的完整性問題由于報表本身的原因，其提供的數(shù)據(jù)是有限的。對報表使用者來說，可能不少需要的信息在報表或附注中根本找不到。（二）財務分析方法的局限性對于比較分析法來說，在實際操作時，比較的雙方必須具備可比性才有意義。對于比率分析法來說，比率分析是針對單個指標進行分析，綜合程度較低，在某些情況下無法得出令人滿意的結論；比率指標的計算一般都是建立在以歷史數(shù)據(jù)為基礎的財務報表之上的這使比率指標提供的信息與決策之間的相關性大打折扣。對于因素分析法來說，在計算各因素對綜合經(jīng)濟指標的影響額時，主觀假定各因素的變化順序而且規(guī)定每次只有一個因素發(fā)生變化，這些假定往

24、往與事實不符。并且，無論何種分析法均是對過去經(jīng)濟事項的反映。隨著環(huán)境的變化，這些比較標準也會發(fā)生變化。而在分析時，分析者往往只注重數(shù)據(jù)的比較，而忽略經(jīng)營環(huán)境的變化，這樣得出的分析結論也是不全面的。（三）財務分析指標的局限性1.財務指標體系不嚴密每一個財務指標只能反映企業(yè)的財務狀況或經(jīng)營狀況的某一方面，每一類指標都過分強調本身所反映的方面，導致整個指標體系不嚴密。2.財務指標所反映的情況具有相對性在判斷某個具體財務指標是好還是壞，或根據(jù)一系列指標形成對企業(yè)的綜合判斷時，必須注意財務指標本身所反映情況的相對性。因此，在利用財務指標進行分析時，必須掌握好對財務指標的“信任度”。3.財務指標的評價標準

25、不統(tǒng)一比如，對流動比率，人們一般認為指標值為2比較合理，速動比率則認為1比較合適，但許多成功企業(yè)的流動比率都低于2，不同行業(yè)的速動比率也有很大差別，如采用大量現(xiàn)金銷售的企業(yè)，幾乎沒有應收賬款，速動比率大大低于1是很正常的。相反，一些應收賬款較多的企業(yè)，速動比率可能要大于1。因此，在不同企業(yè)之間用財務指標進行評價時沒有一個統(tǒng)標準，不便于不同行業(yè)間的對比。4.財務指標的計算口徑不一致比如，對反映企業(yè)營運能力指標，分母的計算可用年末數(shù)，也可用平均數(shù)，而平均數(shù)的計算又有不同的方法，這些都會導致計算結果不一樣，不利于評價比較。五、 盈利能力（也稱收益能力）是指企業(yè)獲取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增

26、值能力，通常表現(xiàn)為一定時期內企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。不論是投資人、債權人還是經(jīng)理人員，都會非常重視和關心企業(yè)的盈利能力。盈利能力就是企業(yè)獲取利潤、資金不斷增值的能力。企業(yè)的發(fā)展能力，也稱企業(yè)的成長性，它是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷擴大積累而形成的發(fā)展?jié)撃?。企業(yè)能否健康發(fā)展取決于多種因素，包括外部經(jīng)營環(huán)境，企業(yè)內在素質及資源條件等。（一）銷售毛利率銷售毛利率是銷售毛利與銷售收入之比。（二）銷售凈利率銷售凈利率是凈利潤與銷售收入之比。（三）成本利潤率成本利潤率是反映盈利能力的另一個重要指標，是利潤與成本之比。成本有多種形式，但這里成本主要指經(jīng)營成本。（四）總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率是

27、指凈利潤與總資產(chǎn)的比率，它反映每1元總資產(chǎn)創(chuàng)造的凈利潤。總資產(chǎn)凈利率是反映企業(yè)盈利能力的關鍵。雖然股東報酬由總資產(chǎn)凈利率與財務杠桿共同決定，但提高財務杠桿會同時增加企業(yè)風險，往往并不增加企業(yè)價值。此外，財務杠桿的提高有諸多限制，企業(yè)經(jīng)常處于財務杠桿不可能再提高的臨界狀態(tài)。因此，提高權益凈利率的基本動力是總資產(chǎn)凈利率。（五）權益凈利率權益凈利率是凈利潤與股東權益的比率，它反映每1元股東權益賺取的凈利潤，可以衡量企業(yè)的總體盈利能力。權益凈利率的分母是股東的投入，分子是股東的所得，對于股權投資者來說；具有非常好的綜合性，概括了企業(yè)的全部經(jīng)營業(yè)績和財務業(yè)績。（六）發(fā)展能力分析指標企業(yè)的發(fā)展能力，也稱企

28、業(yè)的成長性，它是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷擴大積累而形成的發(fā)展?jié)撃堋Ｆ髽I(yè)能否健康發(fā)展取決于多種因素，包括外部經(jīng)營環(huán)境，企業(yè)內在素質及資源條件等。1.銷售增長率銷售增長率是指企業(yè)本年銷售增長額與上年銷售額之間的比率，反映銷售的增減變動情況，是評價企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標。該指標若大于0，表明企業(yè)本年營業(yè)收入有所增長，指標值越高，表明增長速度越快，企業(yè)市場前景越好。若該指標小于0，則說明產(chǎn)品或服務不適銷對路、質次價高，或是在售后服務等方面存在問題，市場份額萎縮。該指標在實際操作時，應結合企業(yè)歷年的營業(yè)收入水平、企業(yè)市場占有情況、行業(yè)未來發(fā)展及其他影響企業(yè)發(fā)展的潛在因素進行前瞻性預測或

29、者結合企業(yè)前三年的營業(yè)收入增長率做出趨勢性分析判斷。2.資本保值增值率一般認為，資本保值增值率越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權益增長越快，債權人的債務越有保障。該指標通常應當大于100%。3.總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長水平對企業(yè)發(fā)展后勁的影響。該指標越高，表明企業(yè)一定時期內資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度越快。但在實際分析時，應注意考慮資產(chǎn)規(guī)模擴張質和量的關系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免資產(chǎn)盲目擴張。4.營業(yè)利潤增長率營業(yè)利潤增長率等于本年營業(yè)利潤增長額與上年營業(yè)利潤總額的比率。六、 企業(yè)營運能力，主要指企業(yè)營運資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)

30、營運資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉率或周轉速度。企業(yè)營運資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。企業(yè)營運能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運效率與效益的指標進行計算與分析，評價企業(yè)的營運能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟效益指明方向。第一，營運能力分析可評價企業(yè)資產(chǎn)營運的效率。第二，營運能力分析可發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營運中存在的問題。第三，營運能力分析是盈利能力分析和償債能力分析的基礎與補充。企業(yè)的經(jīng)營活動離不開各項資產(chǎn)的運用，對企業(yè)營運能力的分析，實質上就是對各項資產(chǎn)的周轉使用情況進行分析。一般而言，資產(chǎn)周轉速度越快，說明企業(yè)的資金管理水平越高，資金利用效率越高。企業(yè)營運能力分析主要包括：流動資產(chǎn)周轉

31、情況分析、固定資產(chǎn)周轉率和總資產(chǎn)周轉率三個方面。（一）流動資產(chǎn)周轉分析反映流動資產(chǎn)周轉情況的指標主要有應收賬款周轉率、存貨周轉率和流動資產(chǎn)周轉率。1.應收賬款周轉率應收賬款在流動資產(chǎn)中有著舉足輕重的地位，及時收回應收賬款，不僅增強了企業(yè)的短期償債能力，也反映出企業(yè)管理應收賬款的效率。應收賬款周轉率（次數(shù)）是指一定時期內應收賬款平均收回的次數(shù)，是一定時期內商品或產(chǎn)品銷售收入凈額與應收賬款平均余額的比值。應收賬款周轉率反映了企業(yè)應收賬款周轉速度的快慢及企業(yè)對應收賬款管理效率的高低。在一定時期內周轉次數(shù)多，周轉天數(shù)少表明：（1）企業(yè)收賬迅速，信用銷售管理嚴格。（2）應收賬款流動性強，從而增強企業(yè)短期

32、償債能力。（3）可以減少收賬費用和壞賬損失，相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益。（4）通過比較應收賬款周轉天數(shù)及企業(yè)信用期限，可評價客戶的信用程度，調整企業(yè)信用政策。2.存貨周轉率在流動資產(chǎn)中，存貨所占比重較大，存貨的流動性將直接影響企業(yè)的流動比率。因此，必須特別重視對存貨的分析。存貨流動性的分析一般通過存貨周轉率來進行。存貨周轉率（次數(shù)）是指一定時期內企業(yè)銷售成本與存貨平均資金占用額的比率，是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理效率的綜合性指標。一般來講，存貨周轉速度越快，存貨占用水平越低，流動性越強，存貨轉化為現(xiàn)金或應收賬款的速度就越快，這樣會增強企業(yè)的短期償債能力及獲利能力

33、。通過存貨周轉速度分析，有利于找出存貨管理中存在的問題，盡可能降低資金占用水平。3.流動資產(chǎn)周轉率流動資產(chǎn)周轉率是反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉速度的指標。流動資產(chǎn)周轉率（次數(shù)）是一定時期銷售收入凈額與企業(yè)流動資產(chǎn)平均占用額之間的比率。在一定時期內，流動資產(chǎn)周轉次數(shù)越多，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉額越多，流動資產(chǎn)利用效果越好。流動資產(chǎn)周轉天數(shù)越少，表明流動資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)銷售各階段所占用的時間越短，可相對節(jié)約流動資產(chǎn)，增強企業(yè)盈利能力。（二）固定資產(chǎn)周轉率固定資產(chǎn)周轉率是指企業(yè)年銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈額的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉情況，從而衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項指標。固定資產(chǎn)周轉率高，說

34、明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當，結構合理，利用效率高；反之，如果固定資產(chǎn)周轉率不高，則表明固定資產(chǎn)利用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的營運能力不強。（三）總資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率是企業(yè)銷售收入凈額與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率。如果資金占用的波動性較大，企業(yè)應采用更詳細的資料進行計算，如按照各月份的資金占用額計算。計算總資產(chǎn)周轉率時分子分母在時間上應保持一致。這一比率用來衡量企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，如果該比率較低，說明企業(yè)全部資產(chǎn)營運效率較低，可采用薄利多銷或處理多余資產(chǎn)等方法，加速資產(chǎn)周轉，提高運營效率；如果該比率較高，說明資產(chǎn)周轉快，銷售能力強，資產(chǎn)運營效率高。第二章 項目背景分析預計全年地區(qū)生產(chǎn)總

35、值增長xx%；剔除不可比因素，地方級財政收入增長xx%。xx年是“十三五”收官之年，是全面建成小康社會的決勝之年。區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展主要預期目標是：地區(qū)生產(chǎn)總值增長xx以上，地方級財政收入增長xx以上，城鄉(xiāng)居民人均可支配收入與經(jīng)濟增長保持同步，居民消費價格指數(shù)漲幅控制在xx%以內，城鎮(zhèn)新增就業(yè)xx萬人以上，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率控制在xx%以內。超材料（Metamaterial）指的是一些具有自然界的天然材料所不具備的超常物理性質的人工復合結構或復合材料，超材料的性質不是由構成的材料決定，而是取決于人工結構，所以在人為設計、控制的情況下，就能以全新的方式對光進行折射和操控，進而創(chuàng)造多種不尋常的光學效果，21

36、世紀以來超材料研發(fā)已經(jīng)成為了材料科學、物理、化學以及工程學等學科的前沿發(fā)展方向。超材料是人造材料，具有稀有和獨特的特性，這些特性源于注入其中的組成材料的結構而不是其組成，其組成成分可以是任何形狀、大小、幾何形狀和方向并以任何圖案排列，從而以非常規(guī)的方式影響所得超材料的電磁輻射，并使超材料具有獨特的特性，例如負磁導率和介電常數(shù)，而這是常規(guī)材料無法獲得的。超材料的獨特的工程特性使其具有獨特的內在價值，可在應用到汽車、航空航天與國防、通信、醫(yī)療、能源電力等行業(yè)的通信天線、擋風玻璃、太陽能電池板、傳感器和醫(yī)學成像設備等領域?；诔牧系耐ㄐ盘炀€可以提供非常有利的輻射方向圖，并在3-44GHz的帶寬范圍

37、內具有有效的阻抗匹配，使其非常適合在超寬帶應用和5G通信以及更高的環(huán)境下運行，基于超材料的通信天線將為5G提供更有效的傳輸效率和穩(wěn)定性。目前，通信領域的衛(wèi)星通信、Wi-Fi路由器、雷達通信和5G通信等應用對通信天線的需求不斷增長，未來隨著5G技術的推廣應用，通信領域超材料市場規(guī)模將快速增長并逐漸成為超材料最主要的細分應用市場。另一方面，航空航天和國防領域，超材料的特性和應用前景吸引了包括美國、中國、歐洲、俄羅斯、日本等國家和地區(qū)在內的政府機關以及波音、雷神等軍工企業(yè)的重視，并早已在相關領域展開研究和應用開發(fā)。未來，在5G通信技術、航天科工航天國防等行業(yè)企業(yè)在超材料方面的研究不斷深入，生產(chǎn)和應用

38、技術不斷成熟，全球超材料行業(yè)的企業(yè)將越來越多，市場規(guī)模也將持續(xù)高速增長，預計2026年全球超材料市場規(guī)模將達到100億元，行業(yè)發(fā)展前景極好。第三章 項目基本情況一、 項目概況（一）項目投資人xx有限責任公司（二）建設地點本期項目選址位于xxx（以最終選址方案為準）。二、 結論分析（一）項目選址本期項目選址位于xxx（以最終選址方案為準），占地面積約18.00畝。（二）項目實施進度本期項目建設期限規(guī)劃24個月。（三）投資估算本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資8542.84萬元，其中：建設投資6888.23萬元，占項目總投資的80.63%；建設期利息13

39、5.71萬元，占項目總投資的1.59%；流動資金1518.90萬元，占項目總投資的17.78%。（四）資金籌措項目總投資8542.84萬元，根據(jù)資金籌措方案，xx有限責任公司計劃自籌資金（資本金）5773.22萬元。根據(jù)謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額2769.62萬元。（五）經(jīng)濟評價1、項目達產(chǎn)年預期營業(yè)收入（SP）：14200.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：10970.54萬元。3、項目達產(chǎn)年凈利潤（NP）：2362.96萬元。4、財務內部收益率（FIRR）：20.20%。5、全部投資回收期（Pt）：6.02年（含建設期24個月）。6、達產(chǎn)年盈虧平衡點（BEP）：498

40、8.36萬元（產(chǎn)值）。（六）主要經(jīng)濟技術指標主要經(jīng)濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積12000.00約18.00畝1.1總建筑面積21630.07容積率1.801.2基底面積6840.00建筑系數(shù)57.00%1.3投資強度萬元/畝377.472總投資萬元8542.842.1建設投資萬元6888.232.1.1工程費用萬元6163.092.1.2工程建設其他費用萬元567.622.1.3預備費萬元157.522.2建設期利息萬元135.712.3流動資金萬元1518.903資金籌措萬元8542.843.1自籌資金萬元5773.223.2銀行貸款萬元2769.624營業(yè)收入萬元14200.

41、00正常運營年份5總成本費用萬元10970.54""6利潤總額萬元3150.61""7凈利潤萬元2362.96""8所得稅萬元787.65""9增值稅萬元657.11""10稅金及附加萬元78.85""11納稅總額萬元1523.61""12工業(yè)增加值萬元5217.60""13盈虧平衡點萬元4988.36產(chǎn)值14回收期年6.02含建設期24個月15財務內部收益率20.20%所得稅后16財務凈現(xiàn)值萬元2832.15所得稅后第四章一、 基本假

42、設及基礎參數(shù)選?。ㄒ唬┥a(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項目所有基礎數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎，項目運營期內不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務相對價格變化，同時，假設當年裝產(chǎn)品及服務產(chǎn)量等于當年產(chǎn)品銷售量。（二）項目計算期及達產(chǎn)計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設期2年（24個月），運營期8年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。二、 經(jīng)濟評價財務測算（一）營業(yè)收入估算本期項目達產(chǎn)年預計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入14200.00萬元；具體測算數(shù)據(jù)詳見營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表所示。表格題目營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位

43、：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入0.009940.0011360.0014200.002增值稅0.00511.75584.86657.112.1銷項稅0.001292.201476.801846.002.2進項稅0.00780.45891.941188.893稅金及附加0.0061.4070.1978.853.1城建稅0.0035.8240.9446.003.2教育費附加0.0015.3517.5519.713.3地方教育附加0.0010.2311.7013.14（二）達產(chǎn)年增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規(guī)

44、定，本期項目達產(chǎn)年應繳納增值稅計算如下：達產(chǎn)年應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=657.11萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為基點進行，根據(jù)謹慎財務測算，當項目達到正常生產(chǎn)年份時，按達產(chǎn)年經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費用10970.54萬元，其中：可變成本9221.70萬元，固定成本1748.84萬元。達產(chǎn)年項目經(jīng)營成本10454.41萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估算表所示。

45、表格題目綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費0.006003.466861.108576.372工資及福利費0.00645.33645.33645.333修理費0.00169.57169.57169.574其他費用0.001063.141063.141063.144.1其他制造費用0.0074.8474.8474.844.2其他管理費用0.0077.9877.9877.984.3其他營業(yè)費用0.00910.32910.32910.325經(jīng)營成本0.007881.508739.1410454.416折舊費0.00375.83375.83375.83

46、7攤銷費0.004.594.594.598利息支出0.00135.71135.71135.719總成本費用0.008397.639255.2710970.549.1其中：固定成本0.001748.841748.841748.849.2可變成本0.006648.797506.439221.70（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹慎財務測算，本期項目達產(chǎn)年應納稅金及附加78.85萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關稅收政策規(guī)定，本期項目達產(chǎn)年利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=3150.61（萬元）。企業(yè)

47、所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應繳納企業(yè)所得稅，達產(chǎn)年應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得額×稅率=3150.61×25.00%=787.65（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目達產(chǎn)年可實現(xiàn)利潤總額3150.61萬元，繳納企業(yè)所得稅787.65萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=達產(chǎn)年利潤總額-企業(yè)所得稅=3150.61-787.65=2362.96（萬元）。表格題目利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入0.009940.0011360.0014200.002稅金及附加0.0061.4070.1978.853總成本費用0

48、.008397.639255.2710970.544利潤總額0.001480.972034.543150.615應納所得稅額0.001480.972034.543150.616所得稅0.00370.24508.63787.657凈利潤0.001110.731525.912362.968期初未分配利潤0.000.00999.662273.019可供分配的利潤0.001110.732525.574635.9710法定盈余公積金0.00111.07252.56463.6011可供分配的利潤0.00999.662273.014172.3712未分配利潤0.00999.662273.014172.371

49、3息稅前利潤0.001986.922678.884073.97三、 項目盈利能力分析（一）財務內部收益率（所得稅后）項目財務內部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務內部收益率為：財務內部收益率（FIRR）=20.20%。本期項目投資財務內部收益率20.20%，高于行業(yè)基準內部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設定的折現(xiàn)率，計算項目經(jīng)營期內各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務凈現(xiàn)值（FNPV）=2832.15（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現(xiàn)值2832.15萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=6.02年。本期項目全部投資回收期6.02年，要小于行業(yè)基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。表格題目項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號項