青山紙業(yè)公司分析報告

1、青山紙業(yè)公司分析報告青山紙業(yè)公司分析報告一、行業(yè)分析青山紙業(yè)屬于輕功制造業(yè)中的造紙業(yè)，這是一個傳統(tǒng)增長型、進出壁壘高、處于成熟階 段的行業(yè)，造成了進入資本高過退出資本，同時由于各種問題，現(xiàn)在造紙行業(yè)不發(fā)牌，一萬 噸以下已經(jīng)停產(chǎn)了，要進入不是見容易的事，加上現(xiàn)在正整合造紙市場，力創(chuàng)資源節(jié)約型社 會，中國造紙業(yè)如果不進行改革，就會處在一個舉步維艱的尷尬階段。現(xiàn)在中國紙制品消費結構的特點是包裝紙（箱板紙、瓦楞原紙、白紙板和包裝用紙）消費 比重較高。2008年，包裝紙的消費量占到了總量的 62%而文化紙（涂布和未涂布印刷書寫 紙）和新聞紙的消費比重則偏低，僅占總消費量的 28%相比之下，發(fā)達國家包裝紙

2、和紙板 消費占比約為總量的48%文化紙和新聞紙的消費比重約為 41%雖然青山紙業(yè)公司的主要產(chǎn)品有電工絕緣紙、膠帶原紙、各色牛皮紙、鋼襯原紙、保護 原紙、青裸紙等大部分屬于包裝紙，在中國紙制消費結果中屬于所占比例比較大的，主要是 由于中國制造業(yè)快速發(fā)展帶來的結果， 但是中國紙制品的人均消費量長期以來都落后于世界 平均水平，雖然中國紙制品的總消費量僅次于美國，但人均消費量僅為美國的七分之一，與 發(fā)達國家的顯著差距，預示中國紙制品消費擁有巨大的上升空問。二、青山紙業(yè)公司分析1、與同行業(yè)競爭者所處的地位從科技開發(fā)水平上來說，青山紙業(yè)股份有限公司制漿系統(tǒng)技改項目（年產(chǎn)萬噸漿粕項目） 于2010年10月2

3、0日開工建設，2011年9月底完成建設安裝，2011年10月底投入試生產(chǎn)。 經(jīng)過近兩個月的調試生產(chǎn)，于近日正式投產(chǎn)運行。日處理 500噸固形物的堿回收爐及配套 系統(tǒng)項目青山紙業(yè)生產(chǎn)量的擴大，精制牛皮紙技改項目利于從經(jīng)營模式來說，青山主營業(yè)務范圍為紙袋紙系列產(chǎn)品及副產(chǎn)品、高強牛皮卡紙、精制 牛皮紙、高強瓦楞紙、漿板、卷筒漿，同時涉及醫(yī)藥行業(yè)、電子行業(yè)、營林業(yè)、商貿(mào)業(yè)（行業(yè)）、機械維修業(yè)、內部抵銷及其他業(yè)務，涉及業(yè)務范圍廣泛。2、區(qū)域角度看待從地理和自然環(huán)境來看，福建省青山紙業(yè)股份有限公司位于福建省沙縣，該區(qū)域植被豐富， 有適合造紙的大量速生林，這樣就使原料成本很低；該地區(qū)靠近閩江，可以提供造紙需

4、要的 大量的水資源；在交通方面，該地區(qū)公路貫通，依托長深高速、205國道和鐵路，交通極為方便，方便產(chǎn)品的運輸；當?shù)厝丝诿芗瑒趧恿α畠r，大大節(jié)約了成本；同時得到了政府的 鼓勵與支持，有很大的發(fā)展空間。在2011年福建省林業(yè)廳、省發(fā)改委等6部門近日聯(lián)合出臺福建省林業(yè)產(chǎn)業(yè)振興實施方案 提出了安排專項資金扶持龍頭企業(yè)做大做強等多項優(yōu)惠政策，木竹采運業(yè)、木竹加工業(yè)、人 造板制造業(yè)、木漿造紙業(yè)、林產(chǎn)化學加工業(yè)等生態(tài)經(jīng)濟系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)大力支持，青山紙業(yè)能有望 能從中獲益。福建林業(yè)政策進一步放寬，鼓勵造紙企業(yè)及鄉(xiāng)村林農(nóng)大力發(fā)展造紙林，促進林 紙一體化工作的健康發(fā)展，真正使造林成為造紙的第一車間，做到以紙養(yǎng)林，以林

5、促紙，林 紙雙嬴，永續(xù)發(fā)展，實現(xiàn)經(jīng)濟效益、社會效益和生態(tài)效益的良好統(tǒng)一。3、產(chǎn)品分析作為國內為數(shù)不多的上市的造紙業(yè)國企，青山產(chǎn)品有一定優(yōu)勢，主要做水泥紙袋，與其 所處的地理位置的原料供給有關， 但是由于他的產(chǎn)品在行業(yè)來看增長速度并不快， 所以企業(yè) 在主業(yè)基礎上根據(jù)自身的一些資源、業(yè)務，企業(yè)選擇其他的一些行業(yè)的發(fā)展，公司在未來肯 定是這樣。紙作為一個發(fā)展基礎，然后在紙的基礎上涉及相關的一些產(chǎn)品，繼續(xù)擴大自己的 規(guī)模，增加盈利能力，比如說現(xiàn)在做溶解漿，其他的像電子、醫(yī)藥可能與他的主業(yè)不是很相 關，但是未來可能也會有一些變化?！扒嗌健迸葡盗挟a(chǎn)品是“全國知名品牌”，產(chǎn)品行銷全國各地和出口東南亞、中東等

6、國家和 地區(qū)，其中紙袋紙系列產(chǎn)品質量與市場占有率居國內第一、國家質量免檢產(chǎn)品，高強牛皮箱 板紙系列產(chǎn)品省內占有率第一、產(chǎn)品質量國內先進，高強瓦楞紙系列產(chǎn)品質量國內第一，其 中80 g/m：通紙袋紙獲國內目前同類產(chǎn)品最高獎一一國優(yōu)銀獎。青山紙業(yè)公司其主要產(chǎn)品 紙袋紙市場在國內占有率約為 29%，板紙及瓦楞紙系列市場占有率約為 本色商品木漿市 場占有率約為15%目前中國房地產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)等工業(yè)的快速發(fā)展，工業(yè)用紙的需求刺激了 紙業(yè)的發(fā)展，作為主營該業(yè)務的青山紙業(yè)有很大的盈利空間。4、成長性分析2011年上半年，公司生產(chǎn)經(jīng)營整體運行平穩(wěn)，營業(yè)收入同比增長 ,主要原因如下： 一是公司著力抓好產(chǎn)品結構持續(xù)

7、優(yōu)化， 突出做好紙袋紙核心業(yè)務。通過對2#紙機提速改造， 提高紙袋紙產(chǎn)能，并積極開拓海外市場和非水泥包裝市場。1-6月份紙袋紙銷量同比增長% 且銷售價格和毛利率均比上年同期提高；二是本期增加本色漿板銷售收入；三是"水仙牌"風油精產(chǎn)銷兩旺，營銷策劃提高品牌效應，風油精銷量同比增長,營業(yè)收入增長32%四是營林產(chǎn)品木材本期銷售進度加快，銷量同比增加,營業(yè)收入增長%但是，公司光電產(chǎn)品因國際市場歐美等國經(jīng)濟復蘇緩慢，國內市場 3G建設、三網(wǎng)融合實際進展不如預期，市 場需求走低，使公司自有品牌模塊和出口加工貿(mào)易業(yè)務量有所下降，營業(yè)收入同比下降。5、公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析公司產(chǎn)品結構相對單一：

8、公司漿紙主業(yè)三種產(chǎn)品全部是包裝類產(chǎn)品，抗市場風險能力相對較 弱，特別是金融危機影響表現(xiàn)的尤為突出。 在出口大幅下降的影響下，包裝類企業(yè)首當其沖。公司產(chǎn)品策略在未來發(fā)展中，公司應考慮調整產(chǎn)品結構，提高抗風險能力，并且通過低成本擴張及高端產(chǎn)品研發(fā)，確立長纖維本色包裝紙在行業(yè)中的獨特優(yōu)勢，全力打造百萬噸級的制漿造紙綜合性大型包裝紙基地。青山紙業(yè)目前立足紙業(yè)，鞏固其行業(yè)領先地位的同時，積極推進產(chǎn)品結構調整和產(chǎn)業(yè)結構轉型， 規(guī)劃營造的第一期160 萬畝原料林基地項目被列入國家首批林紙一體化實施計劃，目前已投資億元建成造紙林基地60 萬畝，公司還通過投資醫(yī)藥及光纖通信等高科技領域，推進多元化的經(jīng)營格局已基

9、本形成。6、高層管理及控股公司青山紙業(yè)的最近的股權變動發(fā)生在2007 年 4、 5、 6 月份的時候有高管減持股票，而在其后的年份里沒有發(fā)現(xiàn)高管層的股票變動事項。其主要持股機構為福建省鹽業(yè)公司，福建省南紙股份有限公司，福建省金皇貿(mào)易公司，福建省輕紡（控股有限公司），國投機有限公司基本沒有變化，高層管理及控股公司相對穩(wěn)定，利于公司的長遠的發(fā)展。三、青山公司財務分析從表中可以看出凈利潤在波動比較大，09年主要受到金融危機的影響主要受金融危機影響，計提較大數(shù)額的資產(chǎn)減值準備的影響。凈資產(chǎn)收益率高于同行業(yè)最近平均值：%，該公司具有較好的盈利能力；凈利潤增長率在11 年上及10 年高于同行業(yè)最近平均值：%，該公司比同業(yè)具有較好的增長能力，有較好的發(fā)展前景；凈利潤現(xiàn)金含量都處于較好的發(fā)展高于同業(yè)的：%。流動比率在前三年平均值為，一般以 2 為作為一個安全界限，青山紙業(yè)的變現(xiàn)能力相對一般較為差，但是在行業(yè)間排名還是偏高的，流動性不錯。速動比率則為略低于一般數(shù)值1，資金情況運用良好。自 2011 年 12月 22日至 12 月 27日，公司本次出售可供出售金融資產(chǎn)，實現(xiàn)投資收益約 900 萬元，占2010 年經(jīng)審計凈利潤的%。將影響11 年年末的財務報告，影響投資者的決