國際收支管理學及財務知識報告分析

1、2009-2011年年 國際收支報告國際收支報告小組成員：小組成員： 池國濤池國濤 楊先意楊先意 郭文序郭文序 謝彪謝彪 任秋燕任秋燕 陳海燕陳海燕 林碧媚林碧媚 楊璐楊璐主講人：主講人： 楊先意楊先意今天我將解答什么？ 09-11年的國際收支狀況 國際收支雙順差的原因、利弊 中國將如何應對雙順差格局 未來展望20092009年年20102010年年20112011年年項目項目差額差額貸方貸方借方借方差額差額貸方貸方借方借方差額差額貸貸 方方借借 方方一一. .經(jīng)常項目經(jīng)常項目2,6112,61114,84614,84612,23512,2353,0543,05419,46819,46816,

2、4116,414 487810,6859,807二二. .資本和金資本和金融項目融項目1,8081,8087,8257,8256,0166,0162,2602,26011,08011,0808,8208,8201,8396,8174,978三三. .儲備資產(chǎn)儲備資產(chǎn)-3,984-3,9840 03,9843,984- -4,7174,7170 04,7174,717-2,83752,843四四. .凈誤差與凈誤差與遺漏遺漏-435-4350 0435435-597-5970 05975971201200 2009-20112009-2011經(jīng)常項目經(jīng)常項目年份貸方貸方借方借方差額差額20091

3、4,84614,84612,23512,2352,6112,611201019,46819,46816,41416,4143,0543,054201110,6859,807878 2009-20112009-2011資本和金融項目資本和金融項目年份貸方貸方借方借方差額差額200920097,8257,8256,0166,0161,8081,8082010201011,08011,0808,8208,8202,2602,260201120116,8174,9781,839 隨著中國對外貿易的范圍越來越大，近年年來更是出現(xiàn)了一個頗為引人注目的現(xiàn)象，我國的國際收支保持著持續(xù)的經(jīng)常賬戶和資本與金融賬戶

4、的“雙順差”。 2009 年，在世界各國大規(guī)模經(jīng)濟刺激政策的推動下，全球經(jīng)濟年，在世界各國大規(guī)模經(jīng)濟刺激政策的推動下，全球經(jīng)濟觸底反彈，復蘇跡象日益凸顯。觸底反彈，復蘇跡象日益凸顯。 我國經(jīng)濟順利度過了新世紀以來最為困難的一年，企穩(wěn)向好勢頭我國經(jīng)濟順利度過了新世紀以來最為困難的一年，企穩(wěn)向好勢頭更加明顯。更加明顯。 2009 年，國際金融危機影響仍然存在，我國國際收支交易活動年，國際金融危機影響仍然存在，我國國際收支交易活動總體上放緩，貨物貿易、服務貿易、直接投資等主要項目收支規(guī)總體上放緩，貨物貿易、服務貿易、直接投資等主要項目收支規(guī)模較模較 2008 年有所下降。年有所下降。經(jīng)常項目、資本和

5、金融項目保持經(jīng)常項目、資本和金融項目保持“雙順差雙順差”格局，國際收支狀況繼格局，國際收支狀況繼續(xù)改善續(xù)改善。2009年我國國際收支繼續(xù)呈現(xiàn)年我國國際收支繼續(xù)呈現(xiàn)“雙順差雙順差”格局格局經(jīng)常項目經(jīng)常項目順差順差2971億美元億美元，較上年下，較上年下降降32，2008年為增長年為增長17；資本和金融資本和金融項目順差項目順差1448億美元億美元，較上年增長，較上年增長6.6倍，倍，2008年為下降年為下降74。2009年貨物貿易出口年貨物貿易出口12038億美元，進口億美元，進口9543億美元，分別較上年下億美元，分別較上年下降降16和和11，是近，是近20年來的首次下降；貨物貿易順差年來的首

6、次下降；貨物貿易順差2495億美元，億美元，下降下降31。服務貿易收入服務貿易收入1295億美元，較上年下降億美元，較上年下降12；支出；支出1589 億美元，億美元，與上年基本持平；逆差與上年基本持平；逆差294億美元，增長億美元，增長149。收益項目順差收益項目順差433億美元，較上年增長億美元，較上年增長4，增幅回落，增幅回落57 個百分點。個百分點。20092009年年項目項目差額差額貸方貸方借方借方一一. .經(jīng)常項目經(jīng)常項目 2,6112,61114,84614,84612,23512,235A.A.貨物和服務貨物和服務2,2012,20113,33313,33311,13211,1

7、32a.a.貨物貨物2,4952,49512,03812,0389,5439,543b.b.服務服務-294-2941,2951,2951,5891,589B.B.收益收益73731,0861,0861,0131,013C.C.經(jīng)常轉移經(jīng)常轉移3373374264268989上一張上一張 直接投資順差直接投資順差343億美元，較上年下降億美元，較上年下降64。由于國際資本流動規(guī)模收縮，。由于國際資本流動規(guī)模收縮，外國來華直接投資凈流入外國來華直接投資凈流入782億美元，較上年下降億美元，較上年下降47。 證券投資項下凈流入證券投資項下凈流入387億美元，較上年下降億美元，較上年下降9。其中，我

8、國對外證券投。其中，我國對外證券投資凈回流資凈回流99億美元，較上年下降億美元，較上年下降70；境外對我國證券投資凈流入；境外對我國證券投資凈流入288億美億美元，增長元，增長191。 貸款、貿易信貸、貨幣和存款等形式的其他投資項下凈流入貸款、貿易信貸、貨幣和存款等形式的其他投資項下凈流入679億美元。其億美元。其中，我國境外其他投資資產(chǎn)凈回流中，我國境外其他投資資產(chǎn)凈回流94億美元億美元。境外對我國其他投資凈流入境外對我國其他投資凈流入585億美元，億美元，2008年為凈流出年為凈流出150億美元。億美元。二二. .資本和金融項目資本和金融項目1,8081,8087,8257,8256,01

9、66,016A.A.資本項目資本項目404042422 2B.B.金融項目金融項目1,7691,7697,7837,7836,0146,0141.1.直接投資直接投資703703 1,5021,5027997992.2.證券投資證券投資3873879819815945943.3.其它投資其它投資679679 5,2995,2994,6204,6201貨物貿易進出口多年來首次回落貨物貿易進出口多年來首次回落2服務貿易逆差持續(xù)增長服務貿易逆差持續(xù)增長3收益項目凈流入小幅上升收益項目凈流入小幅上升.4直接投資順差減少直接投資順差減少5證券投資凈流入略有下降證券投資凈流入略有下降6其他投資由凈流出轉為

10、凈流入其他投資由凈流出轉為凈流入 7儲備資產(chǎn)增幅放緩儲備資產(chǎn)增幅放緩 2010 年，全球經(jīng)濟總體呈現(xiàn)復蘇態(tài)勢，但年，全球經(jīng)濟總體呈現(xiàn)復蘇態(tài)勢，但在歐洲主權債務危機響下，國際金融市場出現(xiàn)在歐洲主權債務危機響下，國際金融市場出現(xiàn)較大波動。較大波動。國際收支國際收支交易呈現(xiàn)恢復性增長，交易呈現(xiàn)恢復性增長，總總體規(guī)模創(chuàng)歷史新高體規(guī)模創(chuàng)歷史新高，與同期國內生產(chǎn)總值之比，與同期國內生產(chǎn)總值之比為為95%,貿易、投資等主要項目交易量均較快增貿易、投資等主要項目交易量均較快增長。長。經(jīng)常項目收支狀況持續(xù)改善經(jīng)常項目收支狀況持續(xù)改善，順差與國內，順差與國內生產(chǎn)總值之比為生產(chǎn)總值之比為5.2%，與，與 2009

11、年的比例基本年的比例基本持平。國際收支統(tǒng)計口徑的貨物貿易順差與國持平。國際收支統(tǒng)計口徑的貨物貿易順差與國內生產(chǎn)總值之比為內生產(chǎn)總值之比為 4.3% 。國際收支主要狀況 2010年，我國年，我國經(jīng)常項目順差經(jīng)常項目順差3054億美億美元元，較上年增長，較上年增長17，2009年為下降年為下降40；資本和金融項目順差資本和金融項目順差2260億美元億美元，較上年，較上年增長增長25，2009年為增長年為增長8.5倍。倍。 2010年貨物貿易出口年貨物貿易出口15814億美元，進口億美元，進口13272億美元，億美元，分別較上年增長分別較上年增長31貨物貿易順差貨物貿易順差2542億美元，較上年略增

12、億美元，較上年略增2。服務貿易收入服務貿易收入1712億美元，較上年增長億美元，較上年增長32；支出；支出1933億美億美元，較上年增長元，較上年增長22；逆差；逆差221億美元，較上年下降億美元，較上年下降25。收。收益項目順差益項目順差304億美元，較上年增長億美元，較上年增長3.2倍。由于我國對外資產(chǎn)倍。由于我國對外資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴大，投資收益凈流入規(guī)模持續(xù)擴大，投資收益凈流入182億美元億美元。20092009年年20102010年年項目項目差額差額貸方貸方借方借方差額差額貸方貸方借方借方一一. .經(jīng)常經(jīng)常項目項目2,6112,61114,84614,84612,23512,2353,0

13、543,05419,46819,46816,41416,414A.A.貨物和貨物和服務服務2,2012,20113,33313,33311,13211,1322,3212,32117,52617,52615,20615,206a.a.貨物貨物2,4952,49512,03812,0389,5439,5432,5422,54215,81415,81413,27213,272b.b.服務服務-294-2941,2951,2951,5891,589-221-2211,7121,7121,9331,933B.B.收益收益73731,0861,0861,0131,0133043041,4461,4461

14、,1421,142C.C.經(jīng)常轉經(jīng)常轉移移33733742642689894294294954956666 直接投資順差直接投資順差1249億美元，較上年增長億美元，較上年增長78%。其中，外國在華。其中，外國在華直接投資持續(xù)凈流入直接投資持續(xù)凈流入1851億美元，較上年增長億美元，較上年增長62。我國在外直接。我國在外直接投資凈流出投資凈流出602億美元，較上年增長億美元，較上年增長37%。 證券投資項下凈流入證券投資項下凈流入240億美元，較上年下降億美元，較上年下降38%。其中，我國。其中，我國對境外證券投資凈流出對境外證券投資凈流出76億美元，億美元，2009年為凈回流年為凈回流99億

15、美元；億美元；境外對我國證券投資凈流入境外對我國證券投資凈流入317億美元，較上年增長億美元，較上年增長10%. 我國新增國際儲備資產(chǎn)我國新增國際儲備資產(chǎn) 4717 億美元，較億美元，較 2009 年新增額擴大年新增額擴大 18。其中，外匯儲備增加其中，外匯儲備增加4696 億美元。億美元。二二. .資本和金資本和金融項目融項目1,8081,8087,8257,8256,0166,0162,2602,26011,08011,0808,8208,820A.A.資本項目資本項目404042422 2464648482 2B.B.金融項目金融項目1,7691,7697,7837,7836,0146,

16、0142,2142,21411,03211,0328,8188,8181.1.直接投資直接投資7037031,5021,5027997991,2491,2492,1442,1448948942.2.證券投資證券投資3873879819815945942402406366363953953.3.其它投資其它投資6796795,2995,2994,6204,6207247248,2538,2537,5287,528三三. .儲備資產(chǎn)儲備資產(chǎn)-3,984-3,9840 03,9843,984-4,717-4,7170 04,7174,7171貨物貿易順差與貨物貿易順差與2009年基本相當年基本相當2

17、服務貿易逆差收窄服務貿易逆差收窄3收益項目順差大幅增加收益項目順差大幅增加.4外國在華直接投資和我國在外直接投外國在華直接投資和我國在外直接投資均較快增長資均較快增長5證券投資凈流入下降證券投資凈流入下降6儲備資產(chǎn)平穩(wěn)增長儲備資產(chǎn)平穩(wěn)增長 我國國際收支活動仍然保持活躍態(tài)勢，國際我國國際收支活動仍然保持活躍態(tài)勢，國際收支狀況有望進一步改善，但大順差格局暫時不收支狀況有望進一步改善，但大順差格局暫時不會改變。國際收支中，經(jīng)常項目順差與同期會改變。國際收支中，經(jīng)常項目順差與同期GDP之比可能進一步下降，為之比可能進一步下降，為4.6%左右，較左右，較2010年上年上半年水平再下降半年水平再下降0.4

18、個百分點。人民幣匯率進一步個百分點。人民幣匯率進一步盤升；證券投資項下凈流入趨于縮??；外貿進口盤升；證券投資項下凈流入趨于縮??；外貿進口增速大于外貿出口增速的趨勢。我國國際收支收增速大于外貿出口增速的趨勢。我國國際收支收支結構進一步優(yōu)化，收支總量進一步趨向平衡，支結構進一步優(yōu)化，收支總量進一步趨向平衡，不會出現(xiàn)大的異常波動。不會出現(xiàn)大的異常波動。1貨物貿易進出口持續(xù)穩(wěn)定增長貨物貿易進出口持續(xù)穩(wěn)定增長2服務貿易保持逆差收窄態(tài)勢服務貿易保持逆差收窄態(tài)勢3收益項目凈流入較快增長收益項目凈流入較快增長.4直接投資順差成倍增長直接投資順差成倍增長5證券投資交易前期活躍后期萎縮，證券投資交易前期活躍后期萎

19、縮， 資金凈流入下降資金凈流入下降 6儲備資產(chǎn)仍然保持平穩(wěn)增長儲備資產(chǎn)仍然保持平穩(wěn)增長經(jīng)常項目的順差相對經(jīng)常項目的順差相對2010上半年有所回落。上半年有所回落。我國貨物貿易進出口總值增長我國貨物貿易進出口總值增長27%，增速相對一季度有所回落，增速相對一季度有所回落，順差平衡增加。順差平衡增加。2011年上半年服務貿易繼續(xù)保持逆差，但逆差收窄態(tài)勢或有反復。年上半年服務貿易繼續(xù)保持逆差，但逆差收窄態(tài)勢或有反復。上半年我國收益項目仍然保持凈流入狀態(tài)上半年我國收益項目仍然保持凈流入狀態(tài)20102010年年20112011年年項目項目差額差額貸方貸方借方借方差額差額貸貸 方方借借 方方一一. .經(jīng)常

20、經(jīng)常項目項目1,2658,6687,40387810,6859,807A.A.貨物和貨物和服務服務7807,8387,0586799,6678,987a.a.貨物貨物8977,0636,1668768,7637,886b.b.服務服務-1174775892-1979041,101B.B.收益收益29160231118741723C.C.經(jīng)常轉經(jīng)常轉移移1942283418127897 但是對于資本和金融項目順差現(xiàn)象愈演愈烈。但是對于資本和金融項目順差現(xiàn)象愈演愈烈。 我國經(jīng)濟發(fā)展良好，繼續(xù)吸引外資來華投資我國經(jīng)濟發(fā)展良好，繼續(xù)吸引外資來華投資。 2011年年3月份，我國上證股指總體震蕩并略有上漲

21、。月份，我國上證股指總體震蕩并略有上漲。由于我國宏觀調控的壓力猶存，證券投資項下或將保持凈流入下降狀態(tài)由于我國宏觀調控的壓力猶存，證券投資項下或將保持凈流入下降狀態(tài)。 2011年上半年，儲備資產(chǎn)的增長勢頭仍將延續(xù)，儲備資產(chǎn)將比上年末增年上半年，儲備資產(chǎn)的增長勢頭仍將延續(xù)，儲備資產(chǎn)將比上年末增加加3000億元左右。億元左右。二二. .資本和資本和金融項目金融項目9004,7863,8851,8396,8174,978A.A.資本項目資本項目2527229301B.B.金融項目金融項目8754,7593,8841,8106,7884,9781.1.直接投資直接投資3706993299271,306

22、3782.2.證券投資證券投資-73193266842051213.3.其它投資其它投資5783,8673,2897985,2774,479 根據(jù)從根據(jù)從2009整年至整年至2011年上半年國際收支的綜合年上半年國際收支的綜合分析，我國近三年持續(xù)保持分析，我國近三年持續(xù)保持“雙順差雙順差”局面，這種勢頭局面，這種勢頭早在早在21世紀初已經(jīng)出現(xiàn)，呈現(xiàn)波動狀態(tài)。世紀初已經(jīng)出現(xiàn)，呈現(xiàn)波動狀態(tài)。 雖然雙順差也給中國經(jīng)濟帶來了一定的正面影響雖然雙順差也給中國經(jīng)濟帶來了一定的正面影響,但但更應注重其負面影響。更應注重其負面影響。 接下來我們就來分析下我國雙順差形成原因、利弊、接下來我們就來分析下我國雙順差

23、形成原因、利弊、以及應對的策略。以及應對的策略。1.經(jīng)常賬戶經(jīng)常賬戶1 1 內需不足拖累中國進口增長。 高放貸高投資低消費高儲蓄出口量逐年遞增供給過剩發(fā)達國家限制高端技術產(chǎn)品出口 經(jīng)常項目順差1 2 加工貿易占出口主導地位。 加工貿易已經(jīng)成為我國對外貿易的主要組成部分，占據(jù)了巨大的貿易份額，是經(jīng)常項目順差的主要來源。 出口總額中所占的比率逐漸減少 加工貿易的順差總額在擴大在進口總額中所占的比率逐 漸增加 這意味著隨著加工貿易的發(fā)展，中國從中所獲得的加工費有不斷下降的趨勢。2 資本與金融賬戶 2 1 外資大量涌入全球經(jīng)濟不平衡是大量外資流入我國的一個原因。發(fā)達國家“低儲蓄、高消費、高負債”導致貿

24、易逆差和新興市場國家順差。各國通過輸出資本來彌補國內儲蓄不足，面對我國良好的經(jīng)濟環(huán)境，這些資本一部分流入中國。國內金融市場不發(fā)達，國內企業(yè) 借助境外資本市場融資也增加了資金流入。2 2 資本流出渠道狹窄。 長期以來，我國采取鼓勵出口和鼓勵外資流入的非對稱性國際收支政策。 “獎出限出”的傳統(tǒng)思想和對外資不加選擇的“超國民待遇”等經(jīng)濟政策綜合作用的結果。 我國資本流出渠道主要是商業(yè)銀行對外拆借和購買國外債券，其他渠道的資本流出很少。 2 3 外商直接投資不斷增長。 超國民待遇吸引外商直接投資大量流入。 但是，外商直接投資所帶來的外匯流入并不是以購買外國資本品的方式，而是轉變?yōu)槲覈耐鈪R儲備，而我國對外直接投資的規(guī)模又非常小，使得長期資本項目持續(xù)順差。國際收支順差的有利影響： 1.增強我國的宏觀調控能力 2.有利于維護