銀行信貸綜合實驗報告

1、WORD格式銀行信貸實驗綜合報告 *達科技股份授信業(yè)務(wù)綜合調(diào)查報告班級 _金融 11-1_* _陳_勇_學(xué)號 _09114173_專業(yè)資料整理WORD格式二零一五年一月八日專業(yè)資料整理WORD格式*達科技股份授信業(yè)務(wù)綜合調(diào)查報告一、授信客戶背景*市*達科技股份以下簡稱申請人 前身是 2004年 4月 30日設(shè)立的*市*達科技，申請人所屬行業(yè)為電子、通訊行業(yè)。2021年3月 14日，經(jīng)過股份制改造后， 整體變更設(shè)立股份，成立時注冊資本 6480萬元，申請人現(xiàn)有股東 11人，其中法人股東 4人，自然人股東 7人，發(fā)行人實際控制人為萬鋒、鐘小平、李鋒、X秋香。發(fā)行人設(shè)立時的股東股權(quán)構(gòu)造如下：股東名稱

2、持股數(shù)量萬股持股比例 %萬鋒2559.639.50鐘小平2559.639.50李鋒453.67.00X秋香453.67.00泰欣德合伙453.67.00合計6480100.00備注：泰欣德合伙包括23 名有限合伙人經(jīng)過屢次增資與股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，當(dāng)前公司的股權(quán)構(gòu)造為：前十大股東排名序號股東名稱持股數(shù)量萬股股權(quán)比例 %1萬鋒2,559.6035.552鐘小平2,559.6035.553李鋒453.606.304X秋香453.606.305泰欣德合伙453.606.306中比基金 SS320.004.457章源投資80.001.118恒泰資本80.001.119X進福80.001.1110吳金鉆80.1

3、11.11合計7200.00100.00申請人注冊地和總部地址： *市*新區(qū)*街道工業(yè)東路利金城科技工業(yè)園 3#廠房 4 樓。法定代表人為萬鋒，他也是公司的實際控制者。專業(yè)資料整理WORD格式申請人主營業(yè)務(wù)為電子產(chǎn)品的技術(shù)開發(fā)、生產(chǎn)與銷售；國內(nèi)商業(yè)、物資供銷業(yè)，貨物及技術(shù)進出口。發(fā)行人主要從事研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售中小尺寸液晶顯示模組，產(chǎn)品應(yīng)用于手機、平板電腦、數(shù)碼相機、儀器儀表、車載等領(lǐng)域或圖文顯示界面等領(lǐng)域。 目前發(fā)行人 90%以上的液晶顯示模組產(chǎn)品應(yīng)用于手機行業(yè)。目前對外投資形成的子公司有 3 家，分別為*達*貿(mào)易、*達股份*和*市*達電子科技籌建中，且均為全資子公司。公司產(chǎn)品銷往全國各

4、地和港澳地區(qū)，局部產(chǎn)品出口歐、美等國家和地區(qū)。申請人自 2004 年設(shè)立至今，專注于液晶顯示模組的研發(fā)、 生產(chǎn)與銷售。此外，作為國家級高新技術(shù)企業(yè)，公司擁有多項軟件著作權(quán)與新型專利，擁有一定的自主創(chuàng)新能力。截至2021年底，申請人總資產(chǎn) 7.17 億元，總負債 5.75 億元，資產(chǎn)負債率 80.14%，2021-2021年銷售收人分別為 4.88 億元、7.88 億元、15.42 億元，2021-2021年利潤總額分別為231.8 萬元、 4555.15 萬元、 11754.59 萬元，2021-2021年凈利潤 255.9 萬元、 3924.68 萬元、 9971.88 萬元。至2021年第

5、一季度末，申請人總資產(chǎn) 6.89 億，總負債 5.34 億，銷售收入 3.75 億，利潤總額 1530 萬，凈利潤 1291 萬，凈利潤率為 3.44%。二、授信業(yè)務(wù)背景狀況一授信客戶現(xiàn)有業(yè)務(wù)狀況序號授信銀行簽訂日期授信期間授信額度擔(dān)保情況1花旗銀行香2021.08.2021.08.21-642 萬花旗銀行中國深港分行212021.08.20美元圳分行提供擔(dān)保，萬鋒、鐘小平提供反擔(dān)保2中國銀行股2021.11.2021.11.13-3,000萬鋒、鐘小平、芳冠份132021.11.13萬元電子提供最高額保*寶安支證；*達有限提供行最高額質(zhì)押3招商銀行深2021.07.2021.07.04-12

6、,000 萬萬鋒夫婦、鐘小平夫圳梅龍支行032021 .07.03元婦提供最高額保證經(jīng)過在全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)的查詢，申請人無信用違規(guī)的不良記錄，體信用狀況良好。截至2021年 3 月 31 日，申請人負債狀況為：短期借款3950專業(yè)資料整理WORD格式萬，應(yīng)付票據(jù) 1.93 億。二借款原因申請人借款主要用于補充流動資金、產(chǎn)品研發(fā)和重大工程投資；小結(jié)：申請人的股權(quán)比較集中， 公司的實際控制權(quán)掌握在萬鋒夫婦和鐘小平夫婦手中，可能存在控制人風(fēng)險，即控制人的錯誤決策可能給公司帶來較大的風(fēng)險。公司屬于液晶顯示行業(yè)， 擁有一定的自主創(chuàng)新能力； 公司的盈利能力很強， 信用狀況良好，但缺乏穩(wěn)定可靠的長期

7、資金來源。三、行業(yè)風(fēng)險分析一總體狀況申請人所在行業(yè)為電子器件制造業(yè)下的光電子及其他電子器件制造業(yè)，細分市場為液晶顯示行業(yè)。液晶顯示已成為目前主流顯示技術(shù)。液晶產(chǎn)業(yè)鏈上游根底材料和零部件行業(yè)進入門檻較高， 盈利能力較強， 核心領(lǐng)域為國外公司壟斷。 中游面板行業(yè)投入規(guī)模大、周期性強，盈利波動幅度大，市場主要為韓國、日本和中國*。國內(nèi)面板產(chǎn)業(yè)起步較晚， 但擴X較快， 新增產(chǎn)能主要來自高世代領(lǐng)域，未來可能面臨產(chǎn)能過剩和面板價格下降的風(fēng)險。下游終端應(yīng)用行業(yè)集中度相對較高、全球化競爭明顯。二行業(yè)開展壁壘1、資金壁壘LED 顯示屏及照明行業(yè)作為資金密集型的行業(yè)，一般自動化程度不高的小企業(yè)無法保證產(chǎn)品質(zhì)量及產(chǎn)

8、能， 因而往往會出現(xiàn)各企業(yè)在低端市場上進展價格競爭的狀況。此外，行業(yè)的普遍生產(chǎn)模式為生產(chǎn)加工程安裝， 導(dǎo)致資金回籠周期長，資金周轉(zhuǎn)效率低，進一步提高了對資金規(guī)模的要求。2、市場與品牌壁壘進入 LED顯示屏及照明行業(yè)需要面臨一系列市場與品牌方面的障礙。 由于LED對生產(chǎn)企業(yè)的資金與資質(zhì)的高要求， 那些具有品牌知名度且擁有成功案例的大型企業(yè)更容易獲得訂單，而知名度一般的企業(yè)那么很難獲得訂單。專業(yè)資料整理WORD格式三、行業(yè)周期性公司液晶顯示模組產(chǎn)品主要應(yīng)用于手機與平板電腦等消費類電子產(chǎn)品。整個行業(yè)的周期性與下游行業(yè)關(guān)系較大， 而下游行業(yè)的開展與整個宏觀經(jīng)濟環(huán)境關(guān)聯(lián)性較大。 整體經(jīng)濟環(huán)境開展良好時，

9、 手機等電子產(chǎn)品市場需求較大， 市場銷售量增加，也帶動了液晶顯示模組產(chǎn)品銷量的增多；當(dāng)經(jīng)濟開展處于低迷狀態(tài)，消費者購置量下降， 手機等電子產(chǎn)品銷量隨之減少， 液晶顯示模組制造企業(yè)銷售業(yè)績將減少。故此，本行業(yè)的周期性同宏觀經(jīng)濟開展的周期性一致。四行業(yè)盈利能力液晶顯示模組制造業(yè)利潤水平主要受原材料采購、 勞動力本錢、產(chǎn)品銷售價格以及下游需求的影響。 由于規(guī)模、本錢、技術(shù)、品種構(gòu)造及管理方面的差異，行業(yè)內(nèi)企業(yè)的利潤水平存在較大差異： 擁有完善的生產(chǎn)工藝流程、 先進技術(shù)裝備，具備快速的響應(yīng)能力且能規(guī)?；?jīng)營的企業(yè)， 具備較為穩(wěn)定的盈利能力和較高利潤水平。小規(guī)模生產(chǎn)和生產(chǎn)工藝不夠精細、 產(chǎn)品質(zhì)量和良率都

10、較低的企業(yè)， 當(dāng)企業(yè)生產(chǎn)本錢和運營本錢大幅度上漲時，只能勉強經(jīng)營，甚至虧損。因此，行業(yè)利潤主要向優(yōu)勢企業(yè)集中。五、行業(yè)依賴性及替代性顯示行業(yè)的開展決定了液晶顯示模組的開展方向， 平板顯示的需求也決定了液晶顯示模組的市場容量。 液晶顯示模組制造業(yè)作為手機、 平板電腦、 數(shù)碼相機、電視等電子產(chǎn)品生產(chǎn)的上游配套行業(yè)， 受其行業(yè)開展的影響較大， 該類電子產(chǎn)品行業(yè)的快速開展也拉動了液晶顯示行業(yè)的快速開展。 液晶顯示行業(yè)具有相對較長的生命周期、產(chǎn)品被替代的可能性較低；小結(jié)：行業(yè)主要優(yōu)勢： 申請人所在行業(yè)開展前景良好，隨著液晶顯示行業(yè)產(chǎn)能向中國轉(zhuǎn)移帶來良好的開展機遇， 科技的不斷開展也為行業(yè)創(chuàng)造新的時機；產(chǎn)

11、品應(yīng)用領(lǐng)域的擴展拓寬了市場開展空間。同時，國家政策對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的扶持與優(yōu)惠政策行業(yè)主要風(fēng)險 ：行業(yè)投入規(guī)模大、周期性強，對下游行業(yè)有較強的依賴性，盈利波動幅度大。 另外，液晶顯示行業(yè)的行業(yè)利潤主要向大企業(yè)集中。 行業(yè)生產(chǎn)受到上游原材料供應(yīng)的限制，銷售受下游行業(yè)限制，應(yīng)收賬款比重大。專業(yè)資料整理WORD格式四、經(jīng)營 / 管理風(fēng)險1、借款人成熟度及依賴性*達科技股份自成立以來，專業(yè)從事 TFT液晶顯示模組研發(fā)、生產(chǎn)和銷售， 通過多年的技術(shù)和客戶積累， 市場競爭力不斷增強， 形成了比較成熟的生產(chǎn)研發(fā)銷售體系。 其生產(chǎn)工藝水平、 快速響應(yīng)客戶需求能力、 生產(chǎn)本錢控制能力均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。液晶顯示模

12、組廠商的上游是液晶面板、 IC、背光源、 FPC 以及其他材料。由于液晶面板和 IC 的生產(chǎn)技術(shù)較高， 雖然中國大陸已經(jīng)成為全球液晶顯示器制造大國，而且全球產(chǎn)能正在迅速向中國大陸轉(zhuǎn)移， 但外國企業(yè)仍然控制著主要中高端液晶顯示器件和材料供應(yīng)。 公司液晶顯示模組企業(yè)主要依賴向海外采購， 由此可能引起較大的經(jīng)營風(fēng)險。2、產(chǎn)品供應(yīng)分析產(chǎn)品供應(yīng)分析主要表達為原料采購的分析，包括供應(yīng)商的集中度。2021年 1-3 月、2021年度、2021年度及2021年度公司前五大供應(yīng)商采購總額占當(dāng)期采購總額的比例分別為 69.74%、60.05%、49.09%、57.05%，占比相對集中。如果原材料不能及時、足額、保

13、質(zhì)提供，或者供應(yīng)商經(jīng)營狀況惡化，或者終止與公司的合作關(guān)系，將給公司生產(chǎn)經(jīng)營造成一定影響。3、產(chǎn)品分析與營銷分析公司采取訂單式生產(chǎn)模式， 生產(chǎn)產(chǎn)品主要為批量式生產(chǎn)為確保及時交貨，公司各部門通過 TXD 信息管理系統(tǒng)密切協(xié)作： 研發(fā)中心根據(jù)客戶需求設(shè)置定制產(chǎn)品；營銷中心與客戶初步協(xié)商具體訂單； 在客戶正式下單后， 公司方案采購部迅速根據(jù)訂單核算原材料需求量并進展采購； 物料備齊后，制造中心以及品質(zhì)管理部部及時按質(zhì)按量完成產(chǎn)品生產(chǎn)。公司采用直銷模式銷售。 根據(jù)客戶的資產(chǎn)規(guī)模、 信用度以及合作關(guān)系程度等要素給予不同的信用期，對小客戶提供 15 天信用期或要求先款后貨，給予大客戶的信用期一般為 30 至

14、 60 天。公司與客戶主要通過銀行承兌匯票進展結(jié)算。4、產(chǎn)品多樣性風(fēng)險2021年1-3 月、2021年、2021年、2021年各種尺寸液晶顯示模組銷售收入占營業(yè)收入為 99.59%、99.90%、99.85%、99.94%附表。報告期內(nèi)，受益于下游手機行業(yè)開展快速， 公司主營產(chǎn)品供不應(yīng)求， 獲得國內(nèi)眾多主流手機方案商及制造商的合格供應(yīng)商認證。但是，假設(shè)公司主導(dǎo)產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)能力缺乏，使專業(yè)資料整理WORD格式得企業(yè)未能持續(xù)開發(fā)新產(chǎn)品； 產(chǎn)品質(zhì)量出現(xiàn)問題不能滿足客戶需求； 或者是產(chǎn)銷狀況及市場競爭格局發(fā)生不利變化導(dǎo)致公司不能為已經(jīng)開發(fā)的新產(chǎn)品成功翻開市場，那么公司產(chǎn)品類型單一的風(fēng)險依然存在。5、

15、管理層素質(zhì)和對風(fēng)險的控制能力萬鋒和鐘小平持有發(fā)行人股份數(shù)量、 比例均一直相等， 同為發(fā)行人第一大股東。萬鋒夫婦、鐘小平夫婦對發(fā)行人實現(xiàn)共同控制。 公司的主要控制人與經(jīng)理人員擁有豐富的管理經(jīng)歷與相對較高的文化素質(zhì)萬峰兼任董事長和總經(jīng)理，發(fā)行前后，公司的絕對控制權(quán)均在萬峰夫婦手中， 對風(fēng)險的控制能力較強， 但也存在兩大控制人意見不一致時導(dǎo)致的控制人風(fēng)險6、借款人信用記錄公司無重大賠償和質(zhì)量糾紛問題， 不存在因產(chǎn)品質(zhì)量而引起的重大訴訟、仲裁和行政處分。截至2021年 3 月 31 日，公司無需要披露的重大擔(dān)保、訴訟、其他或有事項。小結(jié)：申請人擁有比較完善的生產(chǎn)、研發(fā)與銷售體系，其生產(chǎn)工藝水平。本錢控

16、制能力均位于行業(yè)前列， 但中高端顯示器件與某些原料供應(yīng)受到國外企業(yè)控制，存在較大的經(jīng)營風(fēng)險；同時，產(chǎn)品原料采購中供應(yīng)商的集中度較高，使得公司與供應(yīng)商關(guān)系成為影響公司經(jīng)營的又一風(fēng)險因素。此外，公司直銷的銷售模式與商業(yè)信用模式在使公司獲得更高的銷售收入的同時也帶來了公司的應(yīng)收賬款難以收回的風(fēng)險；五、財務(wù)分析一資產(chǎn)工程分析單位：萬元項目2021202112比 11202113比12增長增長率 %資產(chǎn)金額構(gòu)造 %金額構(gòu)造 %率 %金額構(gòu)造 %流動資產(chǎn)：貨幣資金349315.22760217.45117.641228217.1361.56應(yīng)收票據(jù)1700.741630.37(4.12)5810.8125

17、6.44應(yīng)收賬款446619.461020123.42128.411674123.3564.11存貨1085447.301932844.3878.072813239.2445.55專業(yè)資料整理WORD格式流動資產(chǎn)合計2048989.293944790.5792.536397389.2262.17固定資產(chǎn)凈額14946.5128566.5691.1645236.3158.37固定資產(chǎn)合計14946.5128946.6493.7161978.64114.13無形資產(chǎn)5880.036211.435.616020.84(3.06)資產(chǎn)總計22946100.0043555100.0089.8271701

18、100.0064.621 、資產(chǎn)構(gòu)造分析2021-2021年公司的總資產(chǎn)規(guī)模不斷擴大,2021年末到2021年末的資產(chǎn)總額分別為 22946 萬、43555 萬、71701 萬，其中2021, 、2021年分別較上年增長89.82%與 64.62%。從資產(chǎn)構(gòu)造來看，公司的流動資產(chǎn)占比從2021到2021年均保持在90%左右，流動資產(chǎn)占據(jù)公司總資產(chǎn)規(guī)模的絕大局部，這與公司所處行業(yè)的特點有著密切關(guān)系： 液晶顯示行業(yè)是資金密集型行業(yè)，需要大量的流動資金來保證公司的研發(fā)與生產(chǎn)。同時，公司的固定資產(chǎn)主要為生產(chǎn)設(shè)備， 房屋等均為租賃而來，因此固定資產(chǎn)比重小2、貨幣資金與應(yīng)收票據(jù)分析隨著公司銷售規(guī)模的持續(xù)擴

19、大，盈利能力的不斷增強，公司貨幣資金余額隨之大幅增長，由2021年底的 3,492.82萬元增至 2021 年末的 12281.67 萬元。貨幣資金占總資產(chǎn)的比重由2021年的 15.22%，2021年的 17.45%到2021年的 17.13%，呈現(xiàn)出上漲的趨勢，這與公司資金密集的行業(yè)特點相適應(yīng)。公司在2021-2021年應(yīng)收票據(jù)總金額根本保持穩(wěn)定， 但在2021年出現(xiàn)迅猛增長，原因是2021年市場資金緊X，公司下游客戶更多采用商業(yè)票據(jù)方式與公司進展結(jié)算，使公司在2021年末的應(yīng)收票據(jù)余額相比2021年末出現(xiàn)大幅增長。3、應(yīng)收賬款分析應(yīng)收賬款總量分析單位：萬元工程2021.12.312021

20、.12.312021.12.31應(yīng)收賬款余額44661020116741營業(yè)收入4847678760154187應(yīng)收賬款占營業(yè)收入9.21%12.95%10.86%比重專業(yè)資料整理WORD格式發(fā)行人應(yīng)收賬款規(guī)模與公司銷售結(jié)算模式特點相匹配。目前公司專業(yè)資料整理WORD格式根據(jù)客戶的資產(chǎn)規(guī)模、信用度等要素給予不同的信用期，對小客戶通常提供 15 天信用期或要求現(xiàn)款提貨，對大客戶那么一般給予 30 天-60 天的信用期。應(yīng)收賬款集中度分析公司期末應(yīng)收賬款余額集中度較高，最近三年，公司應(yīng)收賬款前五名客戶占公司應(yīng)收賬款比例分別為88.24%、64.49%、65.29%。與公司合作的應(yīng)收賬款客戶主要為國

21、內(nèi)著名的手機廠商及手機方案商，財務(wù)狀況及資信狀況較好， 且雙方具有良好的合作關(guān)系， 報告期內(nèi)未發(fā)生重大壞賬損失。整體上看， 公司應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬風(fēng)險較小。應(yīng)收賬款賬齡分析根據(jù)公司的應(yīng)收賬款賬齡構(gòu)造表可知， 最近三年及一期， 公司 1 年以內(nèi)應(yīng)收賬款平均比例高達 95%以上，其中六個月以內(nèi)應(yīng)收賬款平均占比保持在 93.93% 之上，反映出公司近年來收入增長的質(zhì)量較好，與公司經(jīng)營模式相匹配。4、存貨分析存貨賬面價值分析單位：萬元工程2021.12.312021.12.312021.12.31存貨108541932828312流動資產(chǎn)204893944763973營業(yè)本錢43744679401311

22、34存貨占流動資產(chǎn)比重52.97%49.00%44.26%存貨占營業(yè)本錢比重24.81%28.45%21.59%2021-2021年公司存貨占流動資產(chǎn)比重分別為52.97%、49.00%、44.26%，說明在公司里流動資產(chǎn)中存貨所占比重較大， 這與公司的既定采購、 生產(chǎn)、銷售模式與行業(yè)特點相適應(yīng)。隨著銷售規(guī)?？焖贁U大，根據(jù)既定采購、生產(chǎn)和銷售模式，發(fā)行人相應(yīng)增加了庫存商品、 原材料、在產(chǎn)品等方面的投入，發(fā)出了更多的庫存商品，從而使得期末存貨賬面價值同樣呈現(xiàn)快速增長的趨勢。 同時，企業(yè)存貨占流動資產(chǎn)與營業(yè)本錢的比重下降說明公司對存貨的管理水平較高， 使存貨保持一個相對合理的水平。5、固定資產(chǎn)分析

23、公司在2021-2021年的固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重一直保持在一個較低的專業(yè)資料整理WORD格式水平，這與公司的行業(yè)特點與經(jīng)營模式有關(guān)。公司所屬的 LED行業(yè)屬于高投入的資金密集型行業(yè)，流動資產(chǎn)占比高，固定資產(chǎn)比重低；同時，公司用于生產(chǎn)經(jīng)營的房屋主要依靠租賃而非 作為固定資產(chǎn)的形式購置，因此公司的固定資產(chǎn)主要是生產(chǎn)設(shè)備的投入。 隨著公司生產(chǎn)規(guī)?？焖贁U大， 為緩解產(chǎn)能缺乏， 公司不斷加大對生產(chǎn)設(shè)備的投入，生產(chǎn)設(shè)備賬面價值由2021年末的 1,340.22 萬元增至2021年 3月末的 4,348.88 萬元，使得固定資產(chǎn)規(guī)模不斷擴大，但總體仍保持一個較低的占比水平。小結(jié)：公司流動資產(chǎn)中貨幣資金、應(yīng)

24、收賬款和存貨占據(jù)絕大局部。貨幣資金占比大與公司的行業(yè)特點與經(jīng)營模式有密切聯(lián)系；公司的應(yīng)收賬款總體的風(fēng)險較小， 但作為流動資產(chǎn)占比高的 LED顯示行業(yè)，更高的貨幣資金才是公司不斷提高經(jīng)營效率與盈利能力的保障， 因此，公司應(yīng)努力做好應(yīng)收賬款管理，降低壞賬損失，減少應(yīng)收賬款比重，提高貨幣資金比重。公司的存貨比重大，這與公司的經(jīng)營模式有關(guān)。公司大批購入原材料與加大生產(chǎn)，導(dǎo)致存貨量變大。公司采用輕資產(chǎn)運作，固定資產(chǎn)比重小。由于提高公司產(chǎn)能的需要，公司的固定資產(chǎn)增長較快，但總體占比仍然較小，公司的產(chǎn)能仍然受到限制。二負債工程分析單位：萬元項目2021202112比 112021比 12增長13增長率 %金

25、額構(gòu)造 %金額構(gòu)造 %率 %金額負債和所有者權(quán)益構(gòu)造 %流動負債：短期借款8003.499312.1416.383,9145.46320.41應(yīng)付票據(jù)526722.951426532.75170.841796025.0525.90應(yīng)付賬款1034445.0817,29939.7267.2431,73244.2683.43流動負債合計1960685.4435,87782.3782.9957,46480.1460.17負債合計1960685.4436,29083.3285.1057,46480.1458.35股東權(quán)益合計3,34014.567,26516.68117.5114,23619.8595

26、.95負債和股東權(quán)益總22,946100.0043,555100.0089.8271,701100.0064.62計專業(yè)資料整理WORD格式1、負債構(gòu)造分析2021-2021年公司的負債規(guī)模呈現(xiàn)逐年擴大趨勢，三年的負債總額分別為19606、36290、57464 萬元，其中2021, 、2021年分別較上年增長85.10%和 58.35%。從負債構(gòu)造來看， 公司的流動負債占負債權(quán)益總額的比重在報告期內(nèi)均在 80%以上，占據(jù)負債總額的絕大局部，這與公司的經(jīng)營模式相適應(yīng)。同時，作為流動資產(chǎn)資金來源的流動負債占比大， 也與公司流動資產(chǎn)占比大的資金運用狀況相一致。2、商業(yè)信用 =應(yīng)付賬款 +應(yīng)付票據(jù)分

27、析單位：萬元工程2021.12.312021.12.312021.12.31應(yīng)付賬款10,343.8117,298.6631,732.10應(yīng)付票據(jù)5266.6914264.7017959.95總負債196063629057464商業(yè)信用占總負債79.62%86.97%86.48%比重公司2021年末、2021年末、2021年末商業(yè)信用占負債總額的分別為79.62%、86.97%、86.48%，即占據(jù)負債總額的主要局部。隨著銷售規(guī)模的不斷擴大，公司因正常業(yè)務(wù)發(fā)生及合理利用商業(yè)信用的應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)隨之增加。但公司的債務(wù)構(gòu)造中應(yīng)付賬款比重大可能導(dǎo)致供貨商減少商業(yè)信用時間或降低信用額度導(dǎo)致公司的資

28、金周轉(zhuǎn)產(chǎn)生嚴重困難，因而存在較大風(fēng)險。3、短期借款公司為輕資產(chǎn)運作，可用于銀行借款的抵押物較少，故銀行借款金額較小，公司主要通過商業(yè)信用解決流動資金問題。4、預(yù)收賬款公司預(yù)收賬款主要為預(yù)收客戶之貨款， 在公司給予大客戶較長信用期的情況下，導(dǎo)致2021年末預(yù)收賬款余額較2021年減少。同時預(yù)收賬款也是公司流動資金的一個重要來源。小結(jié)：公司的負債來源主要是應(yīng)付賬款與預(yù)收賬款， 特別是商業(yè)信用的融資方式，而短期借款與長期負債比重很低， 這容易導(dǎo)致公司的生產(chǎn)經(jīng)營受到其他商家制約，資金來源的依賴性易導(dǎo)致公司出現(xiàn)較大的經(jīng)營風(fēng)險。 公司需要采取各種專業(yè)資料整理WORD格式途徑優(yōu)化負債構(gòu)造， 促進資金來源多元

29、化， 特別是增大長期負債比重， 使公司有長期穩(wěn)定的資金來源。三利潤表分析2021202112比11增長202113比12項目率%增長率%金額構(gòu)造%金額構(gòu)造%金額構(gòu)造%一、營業(yè)收入48,796.12100.0078,759.82100.0061.41154,186.80100.0095.77減：營業(yè)本錢43,743.6589.6567,939.6486.2655.31131,133.9685.0593.02資產(chǎn)減值損失1,027.532.11992.971.26-3.361,014.150.662.13二、 營業(yè)利潤167.820.344,202.375.342,404.0911,649.897

30、.56177.22減：所得稅-24.11-0.05630.470.80-2,714.971,782.711.16182.76四、凈利潤255.900.523,924.684.981,433.689,971.886.47154.081. 利潤構(gòu)成分析從上表中可知， 公司的主營業(yè)務(wù)十分突出， 公司的盈利能力逐年增長。 公司營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤增長迅速，2021年度營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤分別較上年增長 177.22%、158.05%和 154.08%，2021年度營業(yè)利潤、 利潤總額和凈利潤分別較上年增長 2404.17%、 1865.16%和1433.66%。2021-2021年公司的營

31、業(yè)利潤、 利潤總額、凈利潤均保持倍速的高額增長率， 顯示出公司較高的盈利水平；此外，營業(yè)利潤與利潤總額的數(shù)值差異很小， 說明公司非營業(yè)收支對公司利潤影響很小。但同時不應(yīng)無視的是公司2021年的營業(yè)利潤增長率相比2021年有所下降，這主要是因為原材料本錢的上漲導(dǎo)致的營業(yè)本錢上升。2、資產(chǎn)減值損失2021年至2021年，發(fā)行人計提的資產(chǎn)減值損失分別為1,027.53 萬元、992.97 萬元、 1,014.15萬元，其中 2021 年發(fā)生的壞賬損失為 -167.82萬元，原因為以前年度發(fā)生的應(yīng)收賬款收回，計提的壞賬準備相應(yīng)轉(zhuǎn)回。四現(xiàn)金流量分析專業(yè)資料整理WORD格式202120212021項目金額

32、金額金額流入小計46,444.4769,005.96100,118.95經(jīng)營活動現(xiàn)流出小計46,337.4566,655.3193,662.11金流量凈額107.022,350.656,456.84流入小計1.980.013.50投資活動現(xiàn)流出小計693.70946.123,935.91金流量凈額-691.72-946.11-3,932.41流入小計1,300.00990.003,913.35籌資活動現(xiàn)流出小計659.201,003.223,917.63金流量凈額640.80-13.22-4.28現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額57.721,391.332,520.78加: 期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額7

33、28.42786.142,177.47期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額786.142,177.474,698.251、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額均為正數(shù)， 且呈現(xiàn)逐年遞增的態(tài)勢，增長幅度較大。2021年、2021年、2021年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為 107.01 萬元、 2350.65 萬元、 6456.84 萬元，說明隨著公司快速開展，規(guī)模迅速擴大，公司的營業(yè)收入迅速增加，公司現(xiàn)金流 較為穩(wěn)健、充裕，當(dāng)期盈利質(zhì)量較高。2、投資活動現(xiàn)金流量投資活動現(xiàn)金流量的流入遠遠小于流出，所以三年凈額均為負數(shù)，且凈額的絕對值不斷增大，2021年、2021年、2021年、分別為 -69

34、1.72 萬元、 -946.11 萬元、 -3,932.41 萬元，這與公司為應(yīng)對不斷增長的市場需求，加大投資規(guī)模，在報告期內(nèi)持續(xù)不斷地購置生產(chǎn)設(shè)備，擴大產(chǎn)能有關(guān)3、籌資活動現(xiàn)金流量2021-2021年，發(fā)行人籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為641.80 萬元、-13.22 萬元和 -4.28萬元。2021 年籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-13.22萬元，凈額變化原因是正常的銀行借款還款與支付股東紅利。小結(jié)：2021-2021年申請人的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額保持正常水平， 不同年度的比例水平雖有所波動， 但屬于公司正常經(jīng)營策略變化所致； 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金專業(yè)資料整理WORD格式流量凈額持續(xù)為負，

35、主要是因為公司銷售規(guī)模的擴大帶動固定資產(chǎn)投資持續(xù)增加；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與公司的融資安排相適應(yīng)。 報告期內(nèi)發(fā)行人各現(xiàn)金流量表工程根本正常，與公司經(jīng)營和投資的實際狀況相匹配。五財務(wù)指標分析1、償債能力分析一、短期償債能力流動比率 =流動資產(chǎn)流動負債×100%1.051.101.11速動比率 =速動資產(chǎn)流動負債×100%0.490.560.62現(xiàn)金比率 = (現(xiàn)金 +現(xiàn)金等價物 ) 流動負債×100%0.040.060.17營運資本 =流動資產(chǎn) -流動負債 )/8,823,730.6735,706,045.2165,086,425.34現(xiàn)金債務(wù)總額比 = 經(jīng)營

36、活動現(xiàn)金凈流量 /債務(wù)總額0.010.060.11二、長期償債能力資產(chǎn)負債率 = 負債總額資產(chǎn)總額×100%85.44%83.32%80.14%產(chǎn)權(quán)比率 =負債總額所有者權(quán)益×100%587.02%499.55%403.65%利息保障倍數(shù)=( 稅前利潤 +利息費用 ) 利息費用8.0027.2130.491短期償債能力從上表中可知，公司2021-2103年流動比率分別為 1.05 、 1.10 、 1.11 ，速動比率分別為 0.49 、0.56 、0.62 ，流動比率與速度比率均呈現(xiàn)逐年上升的趨勢，同時公司的現(xiàn)金比率也呈現(xiàn)加速上升的趨勢，這與公司貨幣資金的增長保持一致，說

37、明公司短期償債能力在報告期內(nèi)持續(xù)改善。但相比同行業(yè)，2021年至2021年，公司流動比率略低于同行業(yè)平均水平，速動比率那么低于同行業(yè)平均水平， 主要原因系公司存貨在流動資產(chǎn)中所占的比例較高，2021年末至2021年末公司存貨占流動資產(chǎn)的比例分別為52.97%、49.00%和 43.98%，隨著公司存貨管理效率的提升，公司速動比率逐年改善。2長期償債能力分析2021-2021年，公司的資產(chǎn)負債率分別為85.44%、83.32%、 80.14%，資產(chǎn)負債率均在 80%以上的高位水平。與同行業(yè)相比，公司的資產(chǎn)負債率偏高，這一方面是由于公司的經(jīng)營模式使公司的應(yīng)付賬款占比很大，增大了負債規(guī)模；另一方面是

38、由于公司采用輕資產(chǎn)運作，自有土地與房屋較少，且股本較小。另外，同行業(yè)公司均早已掛牌上市， 已通過資本市場募集了開展所需資金，且可以充分利用資本市場持續(xù)進展股權(quán)融資，客觀上降低了負債需求， 使得同行業(yè)公司資產(chǎn)專業(yè)資料整理WORD格式負債率較低。公司需要采取措施適當(dāng)降低其資產(chǎn)負債率， 減少對外源融資的依賴性。公司的利息保障倍數(shù)在 3 年中均保持一個遠高于同業(yè)的水平，說明公司的經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金流量與營業(yè)利潤能充分地保障債權(quán)人里的利益， 公司的長期償債能力得以表達。二營運能力分析三、營運能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入凈額平均資產(chǎn)總額×100%2.131.812.15流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收

39、入凈額平均流動資產(chǎn)×100%2.382.002.41固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入凈額平均固定資產(chǎn)凈值×100%32.6527.5734.09存貨周轉(zhuǎn)率 = 銷售本錢存貨平均余額× 100%4.344.505.53應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =銷售收入凈額應(yīng)收賬款平均余額×100%15.6410.7411.451、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析2021-2021年公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為15.64 、10.74和11.45 ，報告期內(nèi)均遠高于同行業(yè)平均值，顯示出公司良好的應(yīng)收賬款管理水平。主要原因是：在銷售收入出現(xiàn)較大幅度增長的情況下，公司嚴格根據(jù)客戶的資產(chǎn)規(guī)模、信用度等要素，對不

40、同的客戶提供不同的信用期；同時，公司對應(yīng)收賬款采取了持續(xù)監(jiān)控措施，對應(yīng)收賬款的回收情況實施嚴格的跟蹤管理；2、存貨周轉(zhuǎn)率分析根據(jù)上表，2021-2021年公司存貨周轉(zhuǎn)率平均值為 4.79 ，低于同行業(yè)水平，主要原因：隨著銷售規(guī)模擴大， 發(fā)行人內(nèi)部積累以及外部債務(wù)籌資所得資金， 主要表達于存貨的增加。 存貨增加促進銷售收入增長， 發(fā)行人存貨規(guī)模與銷售規(guī)模保持良好匹配性， 與公司經(jīng)營模式保持一致。 公司嚴格按照訂單數(shù)量， 組織存貨采購和生產(chǎn)銷售，有效降低經(jīng)營風(fēng)險。3、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在三年中遠高于同行業(yè)的平均水平。這主要是因為公司采用輕資產(chǎn)運作，房屋等大都采用租賃方式參與運營

41、， 生產(chǎn)設(shè)備占比相對總資產(chǎn)較小，因而固定資產(chǎn)少，周轉(zhuǎn)率高。三盈利能力分析專業(yè)資料整理WORD格式四、盈利能力專業(yè)資料整理WORD格式銷售利潤率=銷售利潤銷售收入凈額× 100%10.35%13.74%14.95%營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤銷售收入凈額× 100%0.34%5.34%7.56%稅前利潤率=利潤總額銷售收入凈額× 100%0.48%5.79%7.62%銷售凈利潤率=凈利潤銷售收入凈額× 100%0.52%4.98%6.47%本錢費用利潤率= 利潤總額本錢費用總額× 100%0.49%6.21%8.33%報告期內(nèi)公司的銷售利潤率、 營業(yè)利潤

42、率和稅前利潤率都呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，說明公司的盈利能力在逐年增強。 其中稅前利潤率的上升幅度和數(shù)值與營業(yè)利潤率成同步變化，這主要是因為利潤總額的構(gòu)成中營業(yè)利潤占據(jù)了絕大局部，其余的營業(yè)外收入和營業(yè)外支出占比非常小。綜上，公司該公司各種利潤率呈逐年上升趨勢，且增長幅度都比較大，說明該公司盈利能力良好，且保持較好的增長態(tài)勢。小結(jié)： 1、公司的流動比率與同行業(yè)平均水平大致相當(dāng)，速動比率受存貨影響與同行業(yè)相比偏低， 但保持逐漸改善的狀態(tài)， 公司的短期償債能力總體較好且在逐步增強。公司的利息保障倍數(shù)遠高于行業(yè)平均， 說明公司有充足的資金來保障利息償付，但公司的資產(chǎn)負債率高于行業(yè)平均水平， 但公司的負債主要來源的商業(yè)信用具有可靠性，其盈利能力也能保證公司的償債能力。2、公司各項周轉(zhuǎn)率均保持高水平，資金運作能力較強，為公司經(jīng)營利潤的增長提供保障； 公司的盈利能力在三年中逐年上升， 始終保持較高的盈利水平與盈利能力。六、擔(dān)保分析公司主要采取輕資產(chǎn)的運營模式 ，房屋等為租賃， 固定資產(chǎn)比重小， 生產(chǎn)設(shè)備構(gòu)成了公司的主要固定資產(chǎn)。以下為公司的固定資產(chǎn)工程單位：元固定資產(chǎn)凈值2021.12.3