第7章綜合分析與業(yè)績評價

1、.綜合分析與業(yè)績評價綜合分析與業(yè)績評價.綜合分析與業(yè)績評價綜合分析與業(yè)績評價第一節(jié)第一節(jié) 綜合分析與業(yè)績評價的目的與內(nèi)容綜合分析與業(yè)績評價的目的與內(nèi)容第二節(jié)第二節(jié) 杜邦財務綜合分析及其發(fā)展杜邦財務綜合分析及其發(fā)展第三節(jié)第三節(jié) 企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合評價.引例：寶鋼股份與鞍鋼股份盈利能力存在差異的原因引例：寶鋼股份與鞍鋼股份盈利能力存在差異的原因寶鋼股份和鞍鋼股份在國內(nèi)鋼鐵業(yè)處于領先地位，寶鋼寶鋼股份和鞍鋼股份在國內(nèi)鋼鐵業(yè)處于領先地位，寶鋼2002200620022006年的凈資產(chǎn)收益率分別為年的凈資產(chǎn)收益率分別為13.92%13.92%、19.76%19.76%、22.59%22

2、.59%、17.38%17.38%、16.25%16.25%，鞍鋼，鞍鋼2002200620022006年的凈資產(chǎn)收益率分別為年的凈資產(chǎn)收益率分別為7.62%7.62%、16.01%16.01%、17.53%17.53%、18.44%18.44%，22.70%22.70%。由數(shù)據(jù)可以看出，。由數(shù)據(jù)可以看出，20042004年以前，寶鋼的凈資產(chǎn)收益率大于鞍鋼股份，而此后的年以前，寶鋼的凈資產(chǎn)收益率大于鞍鋼股份，而此后的凈資產(chǎn)收益率小于鞍鋼股份。即寶鋼股份前期盈利能力是大凈資產(chǎn)收益率小于鞍鋼股份。即寶鋼股份前期盈利能力是大于鞍鋼股份的，在于鞍鋼股份的，在20042004年至年至20052005年期

3、間發(fā)生了變化，鞍鋼的年期間發(fā)生了變化，鞍鋼的盈利能力超過了寶鋼股份。到底是什么原因導致了這樣的結盈利能力超過了寶鋼股份。到底是什么原因導致了這樣的結果呢果呢? ?從案例中我們可以發(fā)現(xiàn)，各個財務指標之間并不是彼此從案例中我們可以發(fā)現(xiàn)，各個財務指標之間并不是彼此獨立、互不干涉的，而是相互聯(lián)系、環(huán)環(huán)相扣的。因此我們獨立、互不干涉的，而是相互聯(lián)系、環(huán)環(huán)相扣的。因此我們需要了解財務分析的綜合分析和業(yè)績評價。需要了解財務分析的綜合分析和業(yè)績評價。.學習目標學習目標本章學習目標是使學生掌握財務分析的綜合分析及業(yè)績評價。其具體目標包括：本章學習目標是使學生掌握財務分析的綜合分析及業(yè)績評價。其具體目標包括： u

4、 知識目標知識目標 了解綜合分析與業(yè)績評價的意義與目的；明確綜合分析與業(yè)績了解綜合分析與業(yè)績評價的意義與目的；明確綜合分析與業(yè)績評價的內(nèi)容；了解帕利普分析體系。評價的內(nèi)容；了解帕利普分析體系。u 技能目標技能目標 掌握杜邦財務分析體系的基本原理；掌握綜合指數(shù)法的原理及掌握杜邦財務分析體系的基本原理；掌握綜合指數(shù)法的原理及實施步驟；掌握綜合評分法的原理及實施步驟。實施步驟；掌握綜合評分法的原理及實施步驟。u 能力目標能力目標 能夠運用杜邦財務分析體系對企業(yè)進行綜合財務分析；能夠運能夠運用杜邦財務分析體系對企業(yè)進行綜合財務分析；能夠運用綜合指數(shù)法和綜合評分法對企業(yè)進行經(jīng)營業(yè)績綜合評價。用綜合指數(shù)法

5、和綜合評分法對企業(yè)進行經(jīng)營業(yè)績綜合評價。.第一節(jié)第一節(jié) 綜合分析與業(yè)績評價的綜合分析與業(yè)績評價的目的與內(nèi)容目的與內(nèi)容 綜合分析與業(yè)績評價的目的綜合分析與業(yè)績評價的目的 綜合分析與業(yè)績評價的內(nèi)容綜合分析與業(yè)績評價的內(nèi)容.一、綜合分析與業(yè)績評價的目的一、綜合分析與業(yè)績評價的目的 為彌補單項財務分析的這一不足，有必要為彌補單項財務分析的這一不足，有必要在財務能力單項分析的基礎上，將有關指在財務能力單項分析的基礎上，將有關指標按其內(nèi)在聯(lián)系結合起來進行綜合分析。標按其內(nèi)在聯(lián)系結合起來進行綜合分析。 業(yè)績評價是指在綜合分析的基礎上，運用業(yè)績評價是指在綜合分析的基礎上，運用業(yè)績評價方法對企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成

6、果業(yè)績評價方法對企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果所做的綜合結論。所做的綜合結論。 .綜合分析與業(yè)績評價的目的在于：綜合分析與業(yè)績評價的目的在于：通過綜合分析評價明確企業(yè)財務活動與經(jīng)營活動通過綜合分析評價明確企業(yè)財務活動與經(jīng)營活動的相互關系，找出制約企業(yè)發(fā)展的的相互關系，找出制約企業(yè)發(fā)展的“瓶頸瓶頸”所在。所在。通過綜合分析評價全面評價企業(yè)財務狀況及經(jīng)營通過綜合分析評價全面評價企業(yè)財務狀況及經(jīng)營業(yè)績，明確企業(yè)的經(jīng)營水平、位置及發(fā)展方向。業(yè)績，明確企業(yè)的經(jīng)營水平、位置及發(fā)展方向。通過綜合分析評價為企業(yè)利益相關者進行投資決通過綜合分析評價為企業(yè)利益相關者進行投資決策提供參考。策提供參考。1.1. 通過綜合分析

7、評價為完善企業(yè)財務管理和經(jīng)營管通過綜合分析評價為完善企業(yè)財務管理和經(jīng)營管理提供依據(jù)。理提供依據(jù)。 .二、綜合分析與業(yè)績評價的內(nèi)容二、綜合分析與業(yè)績評價的內(nèi)容根據(jù)上述綜合分析與業(yè)績評價的意義和目根據(jù)上述綜合分析與業(yè)績評價的意義和目的，綜合分析與業(yè)績評價至少應包括以下的，綜合分析與業(yè)績評價至少應包括以下兩方面內(nèi)容：兩方面內(nèi)容：財務目標與財務環(huán)節(jié)相互關聯(lián)綜合分析評財務目標與財務環(huán)節(jié)相互關聯(lián)綜合分析評價。價。 1.1. 企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合分析評價。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合分析評價。 .第二節(jié)第二節(jié) 杜邦財務綜合分析及其發(fā)展杜邦財務綜合分析及其發(fā)展 杜邦財務分析體系杜邦財務分析體系 杜邦財務分析體系的變形與發(fā)展杜

8、邦財務分析體系的變形與發(fā)展帕利帕利普財務分析體系普財務分析體系.一、杜邦財務分析體系一、杜邦財務分析體系 杜邦財務分析體系，亦稱杜邦財務分析法，杜邦財務分析體系，亦稱杜邦財務分析法，是指根據(jù)各主要財務比率指標之間的內(nèi)在是指根據(jù)各主要財務比率指標之間的內(nèi)在聯(lián)系，建立財務分析指標體系，綜合分析聯(lián)系，建立財務分析指標體系，綜合分析企業(yè)財務狀況的方法。由于該指標體系是企業(yè)財務狀況的方法。由于該指標體系是由美國杜邦公司最先采用的，故稱為杜邦由美國杜邦公司最先采用的，故稱為杜邦財務分析體系。財務分析體系。 .凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)凈利率業(yè)主權益乘數(shù)=1（1資產(chǎn)負債率）銷售凈利率總資產(chǎn)周轉率凈利潤營業(yè)收入營業(yè)收

9、入資產(chǎn)總額 總收入 總成本費用營業(yè)收入投資凈收益公允價值變動凈收益營業(yè)外收入營業(yè)成本營業(yè)稅費期間費用資產(chǎn)減值損失營業(yè)外支出所得稅流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應收賬款預付賬款存貨其他流動資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)持有至到期資產(chǎn)長期股權投資固定資產(chǎn)在建工程無形資產(chǎn)開發(fā)支出其他非流動資產(chǎn)圖圖121 杜邦財務分析體系分解圖杜邦財務分析體系分解圖 .二、杜邦財務分析體系的變形與發(fā)展二、杜邦財務分析體系的變形與發(fā)展 帕利普財務分析體系帕利普財務分析體系 隨著經(jīng)濟與環(huán)境的發(fā)展、變化和人們對企業(yè)目隨著經(jīng)濟與環(huán)境的發(fā)展、變化和人們對企業(yè)目標認識的進一步升華，許多人對杜邦財務分析標認識的進一步升華，許多人對

10、杜邦財務分析體系進行了變形、補充，使其不斷完善與發(fā)展。體系進行了變形、補充，使其不斷完善與發(fā)展。 美國哈佛大學教授帕利普等在其所著的美國哈佛大學教授帕利普等在其所著的企業(yè)企業(yè)分析評價分析評價一書中，將財務分析體系（本書稱一書中，將財務分析體系（本書稱為帕利普財務分析體系）作了重新界定。為帕利普財務分析體系）作了重新界定。.銷售（營業(yè)）凈利率總資產(chǎn)周轉率 財務杠桿作用銷售收入成本率流動資產(chǎn)周轉率流動比率銷售毛利率營運資金周轉率速動比率銷售收入期間費用率固定資產(chǎn)周轉率現(xiàn)金比率銷售收入研究開發(fā)費用率應收賬款周轉率負債對權益比率銷售凈利率應付賬款周轉率負債對資本比率銷售收入非營業(yè)損失率存貨周轉率負債對

11、資產(chǎn)比率銷售息稅前利潤率以收入為基礎的利息保障倍數(shù)銷售（營業(yè)）稅費率以現(xiàn)金流量為基礎的利息保障倍數(shù)可持續(xù)增長率凈資產(chǎn)收益率（1- 股利支付率）圖圖122 帕利普財務分析體系圖帕利普財務分析體系圖 .第三節(jié)第三節(jié) 企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合評價 經(jīng)營業(yè)績評價綜合指數(shù)法經(jīng)營業(yè)績評價綜合指數(shù)法 經(jīng)營業(yè)績評價綜合評分法經(jīng)營業(yè)績評價綜合評分法 .一、經(jīng)營業(yè)績評價綜合指數(shù)法一、經(jīng)營業(yè)績評價綜合指數(shù)法 運用綜合指數(shù)法進行業(yè)績評價一般程序或運用綜合指數(shù)法進行業(yè)績評價一般程序或步驟包括選擇業(yè)績評價指標，確定各項指步驟包括選擇業(yè)績評價指標，確定各項指標的標準值，計算指標單項指數(shù)，確定各標的標準值，計算指

12、標單項指數(shù)，確定各項指標的權數(shù)，計算綜合經(jīng)濟指數(shù)，評價項指標的權數(shù)，計算綜合經(jīng)濟指數(shù)，評價綜合經(jīng)濟指數(shù)。綜合經(jīng)濟指數(shù)。 .（一）選擇經(jīng)營業(yè)績評價指標（一）選擇經(jīng)營業(yè)績評價指標 進行經(jīng)營業(yè)績評價的首要步驟是正確選擇進行經(jīng)營業(yè)績評價的首要步驟是正確選擇評價指標，指標選擇要根據(jù)分析目的和要評價指標，指標選擇要根據(jù)分析目的和要求，考慮分析的全面性、綜合性。求，考慮分析的全面性、綜合性。 財政部頒布的企業(yè)經(jīng)濟效益評價指標體系財政部頒布的企業(yè)經(jīng)濟效益評價指標體系中選擇的經(jīng)濟效益指標包括三個方面的十中選擇的經(jīng)濟效益指標包括三個方面的十項指標：項指標： .1 1反映盈利能力和資本保值增值指標反映盈利能力和資本

13、保值增值指標反映盈利能力的指標主要有三個，即：銷售反映盈利能力的指標主要有三個，即：銷售利潤率、總資產(chǎn)報酬率利潤率、總資產(chǎn)報酬率 、資本收益率、資本收益率；反映企業(yè)資本保值增值能力的指標是資本保反映企業(yè)資本保值增值能力的指標是資本保值增值率。值增值率。.2 2反映資產(chǎn)負債水平和償債能力指標反映資產(chǎn)負債水平和償債能力指標反映企業(yè)資產(chǎn)負債水平和償債能力的指標反映企業(yè)資產(chǎn)負債水平和償債能力的指標有四個，即：資產(chǎn)負債率、流動比率或速有四個，即：資產(chǎn)負債率、流動比率或速動比率、應收賬款周轉率、存貨周轉率；動比率、應收賬款周轉率、存貨周轉率；3 3反映企業(yè)對國家或社會貢獻水平指標反映企業(yè)對國家或社會貢獻水

14、平指標反映企業(yè)對國家或社會貢獻水平的指標有反映企業(yè)對國家或社會貢獻水平的指標有兩個，即社會貢獻率、社會積累率。兩個，即社會貢獻率、社會積累率。.（二）確定各項業(yè)績指標的標準值（二）確定各項業(yè)績指標的標準值 業(yè)績評價指標標準值可根據(jù)分析的目的和要求確業(yè)績評價指標標準值可根據(jù)分析的目的和要求確定，可用某企業(yè)某年的實際數(shù)，也可用同類企業(yè)、定，可用某企業(yè)某年的實際數(shù)，也可用同類企業(yè)、同行業(yè)或部門平均數(shù)，還可用國際標準數(shù)。同行業(yè)或部門平均數(shù)，還可用國際標準數(shù)。 一般地說，當評價企業(yè)經(jīng)營計劃完成情況時，可一般地說，當評價企業(yè)經(jīng)營計劃完成情況時，可以企業(yè)計劃水平為標準值；當評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績以企業(yè)計劃水平為標

15、準值；當評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績水平變動情況時，可以企業(yè)前期水平為標準值；水平變動情況時，可以企業(yè)前期水平為標準值；當評價企業(yè)在同行業(yè)或在全國或國際上所處地位當評價企業(yè)在同行業(yè)或在全國或國際上所處地位時，可用行業(yè)標準值或國家標準值或國際標準值。時，可用行業(yè)標準值或國家標準值或國際標準值。 .（三）計算各項業(yè)績指標的單項指數(shù)（三）計算各項業(yè)績指標的單項指數(shù) 單項指數(shù)是指各項經(jīng)濟指標的實際值與標準值之間單項指數(shù)是指各項經(jīng)濟指標的實際值與標準值之間的比值，其計算公式為：的比值，其計算公式為： 如果某經(jīng)濟指標既不是純正指標，又不是純逆指標如果某經(jīng)濟指標既不是純正指標，又不是純逆指標時，如資產(chǎn)負債率、流動比率、

16、速動比率等就屬于時，如資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率等就屬于這種指標，對于這種指標，其單項指數(shù)可按下式計這種指標，對于這種指標，其單項指數(shù)可按下式計算：算：該指標標準值某指標指標實單項指數(shù) %100標準值絕對值實際值與標準值差額的標準值單項指標.（四）確定各項業(yè)績指標的權數(shù)（四）確定各項業(yè)績指標的權數(shù) 綜合經(jīng)濟指數(shù)不是單項指數(shù)的簡單算術平綜合經(jīng)濟指數(shù)不是單項指數(shù)的簡單算術平均數(shù)，而是一個加權平均數(shù)。因此，要計均數(shù)，而是一個加權平均數(shù)。因此，要計算綜合經(jīng)濟指數(shù)，應在計算單項指數(shù)的基算綜合經(jīng)濟指數(shù)，應在計算單項指數(shù)的基礎上，確定各項指標的權數(shù)。礎上，確定各項指標的權數(shù)。 各項經(jīng)濟指標權數(shù)的確定應依

17、據(jù)各指標的各項經(jīng)濟指標權數(shù)的確定應依據(jù)各指標的重要程度而定，一般地說，某項指標越重重要程度而定，一般地說，某項指標越重要，其權數(shù)就越大；反之，則權數(shù)就越小。要，其權數(shù)就越大；反之，則權數(shù)就越小。 .（五）計算綜合經(jīng)濟指數(shù)（五）計算綜合經(jīng)濟指數(shù) 綜合經(jīng)濟指數(shù)是以各單項指數(shù)為基礎，乘綜合經(jīng)濟指數(shù)是以各單項指數(shù)為基礎，乘以各指標權數(shù)所得到的一個加權平均數(shù)。以各指標權數(shù)所得到的一個加權平均數(shù)。綜合經(jīng)濟指數(shù)的計算有兩種方法。綜合經(jīng)濟指數(shù)的計算有兩種方法。1 1按各項指標實際指數(shù)計算（不封頂）按各項指標實際指數(shù)計算（不封頂）在按各項指標實際指數(shù)計算時，其計算公在按各項指標實際指數(shù)計算時，其計算公式是：式是

18、：綜合經(jīng)濟指數(shù)綜合經(jīng)濟指數(shù)=（某指標單項指數(shù)（某指標單項指數(shù)該指該指 標權數(shù)）標權數(shù)）.2 2按扣除超過按扣除超過100%100%部分后計算（封頂）部分后計算（封頂）在全部指標中沒有逆指標時，如果某項指在全部指標中沒有逆指標時，如果某項指標指數(shù)超過標指數(shù)超過100%100%時，則扣除超出部分，按時，則扣除超出部分，按100%100%計算，如果某項指標指數(shù)低于計算，如果某項指標指數(shù)低于100%100%時，時，則按該指標實際指數(shù)計算。其計算公式是：則按該指標實際指數(shù)計算。其計算公式是：綜合經(jīng)濟指數(shù)綜合經(jīng)濟指數(shù)=某指標指數(shù)（扣除超出某指標指數(shù)（扣除超出 部分）部分）該指標權數(shù)該指標權數(shù) .表121

19、綜合經(jīng)濟指數(shù)計算表表表 12121 1 綜合經(jīng)濟指數(shù)計算表綜合經(jīng)濟指數(shù)計算表 單位：% 經(jīng)濟指標 標準值 實際值 單項指數(shù) 權數(shù) 綜合經(jīng)濟指數(shù) 銷售利潤率 總資產(chǎn)報酬率 資本收益率 資本保值增值率 資產(chǎn)負債率 流動比率 或速動比率 應收賬款周轉率（次） 存貨周轉率（次） 社會貢獻率 社會積累率 18 20 25 105 50 200 100 12 次 10 次 35 30 5.11 7.93 142.33 117.81 70.15 142.27 112.34 5.19 3.59 35 30 28.39 39.65 569.32 112.20 59.70 71.14 87.66 43.25 35

20、.95 100 100 15 15 15 10 5 5 5 5 5 10 15 4.26 5.95 85.40 11.22 2.99 3.56 4.38 2.16 1.80 10.00 15.00 .（六）綜合經(jīng)濟指數(shù)評價（六）綜合經(jīng)濟指數(shù)評價 按第一種方法計算綜合經(jīng)濟指數(shù)按第一種方法計算綜合經(jīng)濟指數(shù)當各項業(yè)績指標中沒有正指標時，綜合經(jīng)濟指數(shù)當各項業(yè)績指標中沒有正指標時，綜合經(jīng)濟指數(shù)以小于以小于100%100%為好，而且越低越好。為好，而且越低越好。當各項業(yè)績指標中沒有逆指標時，一般地說，綜當各項業(yè)績指標中沒有逆指標時，一般地說，綜合經(jīng)濟指數(shù)達到合經(jīng)濟指數(shù)達到100%100%，說明企業(yè)經(jīng)營業(yè)績

21、總體水，說明企業(yè)經(jīng)營業(yè)績總體水平達到標準要求，或者說企業(yè)取得了較好的經(jīng)濟平達到標準要求，或者說企業(yè)取得了較好的經(jīng)濟效益，該指標越高，經(jīng)濟效益水平越高；否則，效益，該指標越高，經(jīng)濟效益水平越高；否則，綜合經(jīng)濟指數(shù)低于綜合經(jīng)濟指數(shù)低于100%100%，說明企業(yè)經(jīng)濟效益水平，說明企業(yè)經(jīng)濟效益水平?jīng)]達到標準要求，該指標越低，經(jīng)營業(yè)績水平越?jīng)]達到標準要求，該指標越低，經(jīng)營業(yè)績水平越差。差。 . 按照第二種方法計算綜合經(jīng)濟指數(shù)按照第二種方法計算綜合經(jīng)濟指數(shù)其最高值為其最高值為100%100%，越接近，越接近100%100%，說明企業(yè)，說明企業(yè)經(jīng)營業(yè)債總體水平越好。經(jīng)營業(yè)債總體水平越好。. 應當注意，在運用

22、綜合經(jīng)濟指數(shù)法進行經(jīng)應當注意，在運用綜合經(jīng)濟指數(shù)法進行經(jīng)營業(yè)績綜合評價時，應特別注意以下兩個營業(yè)績綜合評價時，應特別注意以下兩個問題：問題： 第一，選擇的各項經(jīng)濟指標在評價標準上第一，選擇的各項經(jīng)濟指標在評價標準上應盡量保持方向的一致性，即盡量都選擇應盡量保持方向的一致性，即盡量都選擇正指標，或都選擇逆指標。正指標，或都選擇逆指標。 第二，綜合經(jīng)濟指數(shù)是否可高于第二，綜合經(jīng)濟指數(shù)是否可高于100%100%的問的問題。題。 .二、經(jīng)營業(yè)績評價綜合評分法二、經(jīng)營業(yè)績評價綜合評分法 運用綜合評分法或功效系數(shù)法的一般程序運用綜合評分法或功效系數(shù)法的一般程序或步驟包括：選擇業(yè)績評價指標，確定各或步驟包括

23、：選擇業(yè)績評價指標，確定各項業(yè)績評價指標的標準值，確定各項業(yè)績項業(yè)績評價指標的標準值，確定各項業(yè)績評價指標的權數(shù)，計算各類業(yè)績評價指標評價指標的權數(shù)，計算各類業(yè)績評價指標得分，計算經(jīng)營業(yè)績綜合評價分數(shù)，確定得分，計算經(jīng)營業(yè)績綜合評價分數(shù)，確定經(jīng)營業(yè)績綜合評價等級。經(jīng)營業(yè)績綜合評價等級。 .（一）選擇業(yè)績評價指標（一）選擇業(yè)績評價指標 進行經(jīng)營業(yè)績綜合分析的首要步驟是正確進行經(jīng)營業(yè)績綜合分析的首要步驟是正確選擇評價指標，指標選擇要根據(jù)分析目的選擇評價指標，指標選擇要根據(jù)分析目的和要求，考慮分析的全面性、綜合性。和要求，考慮分析的全面性、綜合性。 根據(jù)根據(jù)20062006年國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督委員會

24、頒年國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督委員會頒布的實施細則，選擇的企業(yè)綜合績效評價布的實施細則，選擇的企業(yè)綜合績效評價指標包括指標包括2222個財務績效定量評價指標和個財務績效定量評價指標和8 8個個管理績效定性評價指標，具體見表管理績效定性評價指標，具體見表12-112-1。 .表表12-2 12-2 企業(yè)綜合績效評價指標體系企業(yè)綜合績效評價指標體系評價指數(shù)類別評價指數(shù)類別財務績效定量評價指標財務績效定量評價指標管理績效定性評價指標管理績效定性評價指標基本指標基本指標修正指標修正指標一、盈利能力狀況一、盈利能力狀況凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率銷售（營業(yè)）利潤率銷售（營業(yè)）利潤率盈余現(xiàn)金保

25、障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)成本費用利潤率成本費用利潤率資本收益率資本收益率戰(zhàn)略管理戰(zhàn)略管理發(fā)展創(chuàng)新發(fā)展創(chuàng)新經(jīng)營決策經(jīng)營決策風險控制風險控制基礎管理基礎管理人力資源人力資源行業(yè)影響行業(yè)影響社會貢獻社會貢獻二、資產(chǎn)質量狀況二、資產(chǎn)質量狀況總資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率應收賬款周轉率應收賬款周轉率不良資產(chǎn)比率不良資產(chǎn)比率流動資產(chǎn)周轉率流動資產(chǎn)周轉率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率三、債務風險狀況三、債務風險狀況資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)速動比率速動比率現(xiàn)金流動負債比率現(xiàn)金流動負債比率帶息負債比率帶息負債比率或有負債比率或有負債比率四、經(jīng)營增長狀況四、經(jīng)營增長狀況銷售（營業(yè)）增長率銷售（營業(yè)）增長

26、率資本保值增值率資本保值增值率銷售（營業(yè)）利潤增長率銷售（營業(yè)）利潤增長率總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率技術投入比率技術投入比率.表123 ZTE公司2008年財務績效基本指標表表表 12123 3 ZTEZTE 公司公司 20082008 年年財務績效財務績效基本指標表基本指標表 單位：單位：% % 基本指標 2008 年 凈資產(chǎn)收益率 總資產(chǎn)報酬率 總資產(chǎn)周轉率（次） 應收賬款周轉率（次） 資產(chǎn)負債率 已獲利息倍數(shù)（倍） 銷售（營業(yè)）增長率 資本保值增值率 13.62 7.93 0.98 5.19 70.15 2.73* 27.36 117.81 .表124 ZTE公司2008年財務績效修正指標

27、表表表 12124 4 ZTEZTE 公司公司 20082008 年年財務績效財務績效修正指標表修正指標表 單位：單位：% % 注 ：由于數(shù)據(jù)資 注： 修正指標 2008 年 銷售（營業(yè)）利潤率 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)（倍） 成本費用利潤率 資本收益率 不良資產(chǎn)比率 流動資產(chǎn)周轉率（次） 資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 速動比率 現(xiàn)金流動負債比率 帶息負債比率 或有負債比率 銷售（營業(yè)）利潤增長率 總資產(chǎn)增長率 技術投入比率 2.81 1.91 5.86 26.54 4.30 1.21 8.10 112.34 12.16 29.35 5.00 24.45 29.66 1.80 .（二）確定各項經(jīng)濟指標的標準值及標準

28、系數(shù)（二）確定各項經(jīng)濟指標的標準值及標準系數(shù)為了準確評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，對各項經(jīng)濟指標標為了準確評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，對各項經(jīng)濟指標標準值的確定，根據(jù)企業(yè)類型不同及指標分類情況準值的確定，根據(jù)企業(yè)類型不同及指標分類情況規(guī)定了不同的標準。規(guī)定了不同的標準。財務績效基本指標標準值及標準系數(shù)。財務績效基本指標標準值及標準系數(shù)。1.1. 基本指標評價的參照水平即標準值由財政部定期基本指標評價的參照水平即標準值由財政部定期頒布，分為五檔。不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)有頒布，分為五檔。不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)有不同的標準值。例如，不同的標準值。例如，20062006年金屬加工機械制造年金屬加工機械制造業(yè)大型企業(yè)財務

29、績效基本指標標準值見表業(yè)大型企業(yè)財務績效基本指標標準值見表12-212-2。.表125 通信設備制造業(yè)全行業(yè)財務績效基本指標標準值表（%）表表 12125 5 通信設備制造業(yè)全行業(yè)財務通信設備制造業(yè)全行業(yè)財務績效績效基本指標基本指標標準值標準值表（表（% %） 檔次（標準系數(shù)） 項目 優(yōu)秀 良好 平均值 較低值 較差值 （1） （0.8） （0.6） （0.4） （0.2） 凈資產(chǎn)收益率 11.6 7.1 0.8 -4.6 -10.8 總資產(chǎn)報酬率 5.6 3.2 0.5 -4.5 -10.7 總資產(chǎn)周轉率（次） 2.3 1.7 1.0 0.8 0.7 應收賬款周轉率（次） 10.0 6.6

30、3.2 2.2 1.2 資產(chǎn)負債率 49.6 59.5 67.9 82.2 93.9 已獲利息倍數(shù) 7.3 4.9 1.0 -2.3 -5.5 銷售(營業(yè))增長率 20.2 9.8 3.5 -8.7 -19.5 資本保值增值率 110.6 105.6 98.3 91.4 87.5 .財務績效修正指標標準值及修正系數(shù)。基財務績效修正指標標準值及修正系數(shù)?；局笜擞休^強的概括性，但是不夠全面。本指標有較強的概括性，但是不夠全面。 為了更加全面地評價企業(yè)績效，另外設置為了更加全面地評價企業(yè)績效，另外設置了了4 4類類1414項修正指標，根據(jù)修正指標的高項修正指標，根據(jù)修正指標的高低計算修正系數(shù)，用得

31、出的系數(shù)去修正基低計算修正系數(shù)，用得出的系數(shù)去修正基本指標得分。本指標得分。20062006年金屬加工機械制造業(yè)年金屬加工機械制造業(yè)大型企業(yè)財務績效修正指標標準值（見表大型企業(yè)財務績效修正指標標準值（見表12123 3）由財政部定期發(fā)布。）由財政部定期發(fā)布。.表126 通信設備制造業(yè)財務績效修正指標標準值表 指標（標準系數(shù)） 項 目 優(yōu)秀 （1） 良好 （0.8） 平均 （0.6） 較低 （0.4） 較差 （0.2） 一、盈利能力狀況 銷售（營業(yè)）利潤率 30.0 18.4 9.4 4.6 -4.9 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 7.1 2.8 1.1 -0.3 -3.3 成本費用利潤率 7.7 5.2

32、0.5 -6.5 -21.7 資本收益率 14.9 7.7 0.7 -6.9 -17.0 二、資產(chǎn)質量狀況 不良資產(chǎn)比率 0.7 3.6 6.8 10.5 14.8 流動資產(chǎn)周轉率（次） 2.8 2.1 1.4 1.1 1.0 資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 17.4 6.8 2.5 -7.2 -12.8 三、償債風險狀況 速動比率 149.0 132.3 97.7 64.0 45.5 現(xiàn)金流動負債比率 20.1 12.6 2.6 -8.1 -17.7 帶息負債比率 21.9 34.8 46.2 59.3 67.3 或有負債比率 1.5 3.1 5.0 12.3 23.8 四、經(jīng)營增長狀況 銷售（營業(yè)）利潤增

33、長率 15.1 6.5 3.1 -6.4 -17.9 總資產(chǎn)增長率 14.3 9.4 0.8 -8.2 -14.5 技術投入比率 5.3 2.6 1.8 1.2 0.2 .（三）確定各項經(jīng)濟指標的權數(shù)（三）確定各項經(jīng)濟指標的權數(shù) 指標的權數(shù)根據(jù)評價目的和指標的重要程指標的權數(shù)根據(jù)評價目的和指標的重要程度確定。表度確定。表12-712-7是企業(yè)綜合績效評價指標是企業(yè)綜合績效評價指標體系中各類及各項指標的權數(shù)或分數(shù)。體系中各類及各項指標的權數(shù)或分數(shù)。.表12-7 企業(yè)綜合績效評價指標及權重表財務績效定量指標（權重財務績效定量指標（權重70%70%）管理績效定性指管理績效定性指標標( (權重權重30

34、%)30%)指標類別指標類別(100)(100)基本指標基本指標(100)(100)修正指標修正指標(100)(100)評議指標評議指標(100)(100)、盈利能力狀、盈利能力狀況（況（3434）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率20201414銷售（營業(yè)）利潤銷售（營業(yè)）利潤率率盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)成本費用利潤率成本費用利潤率資本收益率資本收益率10109 98 87 7戰(zhàn)略管理戰(zhàn)略管理發(fā)展創(chuàng)新發(fā)展創(chuàng)新經(jīng)營決策經(jīng)營決策風險控制風險控制基礎管理基礎管理人力資源人力資源行業(yè)影響行業(yè)影響社會貢獻社會貢獻181815151616131314148 88 88 8二、資產(chǎn)質

35、量二、資產(chǎn)質量狀況（狀況（2222）總資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率應收賬款周轉率應收賬款周轉率10101212不良資產(chǎn)比率不良資產(chǎn)比率流動資產(chǎn)周轉率流動資產(chǎn)周轉率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率9 97 76 6三、債務風險三、債務風險狀況（狀況（2222）資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)12121010速動比率速動比率現(xiàn)金流動負債比率現(xiàn)金流動負債比率帶息負債比率帶息負債比率或有負債比率或有負債比率6 66 65 55 5四、經(jīng)營增長四、經(jīng)營增長狀況（狀況（2222）銷售（營業(yè)）增銷售（營業(yè)）增長率長率資本保值增值率資本保值增值率12121010銷售（營業(yè)）利潤銷售（營業(yè)）利潤增長率增長率總

36、資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率技術投入率技術投入率10107 75 5.（四）各類指標得分計算（四）各類指標得分計算財務績效基本指標得分計算財務績效基本指標得分計算1.1. 基本指標反映企業(yè)的基本情況，是對企業(yè)基本指標反映企業(yè)的基本情況，是對企業(yè)績效的初步評價。它的計分是按照功效系績效的初步評價。它的計分是按照功效系數(shù)法計分原理，將評價指標實際值對照行數(shù)法計分原理，將評價指標實際值對照行業(yè)評價標準值，按照規(guī)定的計分公式計算業(yè)評價標準值，按照規(guī)定的計分公式計算各項基本指標得分。各項基本指標得分。 .計算公式為：計算公式為：（1 1）單項指標得分的計算）單項指標得分的計算 單項基本指標得分單項基本指標得分

37、= =本檔基礎分本檔基礎分+ +調(diào)整分調(diào)整分（2 2）財務績效基本指標總分的計算）財務績效基本指標總分的計算 分類指標得分分類指標得分=類內(nèi)各項基本指標得分類內(nèi)各項基本指標得分 基本指標總分基本指標總分=各類基本指標得分各類基本指標得分.表128 ZTE公司指標得分的計算表類 別 基本指標（分數(shù)） 單項指標得分 分類指標得分 一、盈利能力狀況 凈資產(chǎn)收益率（20） 總資產(chǎn)報酬率（14） 20.00 14.00 34.00 二、資產(chǎn)質量狀況 總資產(chǎn)周轉率（10） 應收賬款周轉率（12） 5.80 8.60 14.40 三、債務風險狀況 資產(chǎn)負債率（12） 已獲利息倍數(shù)（10） 6.82 6.89

38、 13.71 四、經(jīng)營增長狀況 銷售（營業(yè)）增長率（12） 資本保值增值率（10） 12.00 10.00 22.00 基本指標總分 84.11 .2 2財務績效修正指標修正系數(shù)計算財務績效修正指標修正系數(shù)計算對基本指標得分的修正，是按指標類別得對基本指標得分的修正，是按指標類別得分進行的，需要計算分進行的，需要計算“分類的綜合修正系分類的綜合修正系數(shù)數(shù)”。分類的綜合修正系數(shù)，由。分類的綜合修正系數(shù)，由“單項指單項指標修正系數(shù)標修正系數(shù)”加權平均求得；而單項指標加權平均求得；而單項指標修正系數(shù)的大小主要取決于基本指標評價修正系數(shù)的大小主要取決于基本指標評價分數(shù)和修正指標實際值兩項因素。分數(shù)和修

39、正指標實際值兩項因素。.（1 1）單項指標修正系數(shù)的計算）單項指標修正系數(shù)的計算 單項指標修正系數(shù)的計算公式是：單項指標修正系數(shù)的計算公式是： 單項指標修正系數(shù)單項指標修正系數(shù)=1.0+=1.0+（本檔標準系數(shù)（本檔標準系數(shù)+ +功效系數(shù)功效系數(shù)0.2-0.2-該類基本指標分析系數(shù)）該類基本指標分析系數(shù)） 單項修正系數(shù)控制修正幅度為單項修正系數(shù)控制修正幅度為0.70.71.31.3。.（2 2）分類綜合修正系數(shù)的計算）分類綜合修正系數(shù)的計算 分類綜合修正系數(shù)分類綜合修正系數(shù)=類內(nèi)單項指標的加權類內(nèi)單項指標的加權修正系數(shù)修正系數(shù) 其中單項指標加權修正系數(shù)的計算公式是：其中單項指標加權修正系數(shù)的計

40、算公式是： 單項指標加權修正系數(shù)單項指標加權修正系數(shù)= =單項指標修正系數(shù)單項指標修正系數(shù) 該項指標在本類指標中的權數(shù)該項指標在本類指標中的權數(shù) .3 3修正后得分的計算修正后得分的計算 修正后總分修正后總分=（分類綜合修正系數(shù)（分類綜合修正系數(shù)分類分類 基本指標得分）基本指標得分）.表129 修正后得分的計算 項 目 類別修正系數(shù) 基本指標得分 修正后得分 盈利能力狀況 0.75 34.00 25.5 資產(chǎn)質量狀況 1.03 14.40 14.83 債務風險狀況 1.12 13.71 15.36 經(jīng)營增長狀況 1.07 22.00 23.54 修正后定量指標總分 - - 79.23 .4 4

41、管理績效定性指標的計分方法管理績效定性指標的計分方法（1 1）管理績效定性指標的內(nèi)容）管理績效定性指標的內(nèi)容 管理績效定性評價指標的計分一般通過專管理績效定性評價指標的計分一般通過專家評議打分形式完成，聘請的專家應不少家評議打分形式完成，聘請的專家應不少于于7 7名；評議專家應當在充分了解企業(yè)管理名；評議專家應當在充分了解企業(yè)管理績效狀況的基礎上，對照評價參考標準，績效狀況的基礎上，對照評價參考標準，采取綜合分析判斷法，對企業(yè)管理績效指采取綜合分析判斷法，對企業(yè)管理績效指標做出分析評議，評判各項指標所處的水標做出分析評議，評判各項指標所處的水平檔次，并直接給出評價分數(shù)。平檔次，并直接給出評價分數(shù)。 .表12-10 管理績效評價定型評價指標等級表評議指標評議指標權數(shù)權數(shù)等級（參數(shù)）等級（參數(shù)）優(yōu)（優(yōu)