其他金融交易(國際金融實務(wù)-南開大學(xué),劉玉操)

1、2021/4/21國 際 金 融 實 務(wù) 第第7 7章章 其他金融交易其他金融交易2021/4/22掌握遠(yuǎn)期利率協(xié)議的概念及其交易基本術(shù)語掌握遠(yuǎn)期利率協(xié)議的定價、報價與交割掌握固定匯率協(xié)議的概念及其交易基本術(shù)語掌握固定匯率協(xié)議的定價、報價與交割本章學(xué)習(xí)目標(biāo)本章學(xué)習(xí)目標(biāo) 2021/4/23遠(yuǎn)期利率協(xié)定是一種遠(yuǎn)期合約。買賣雙方約定在將來某一時點借貸一定期限的一定量資金的協(xié)議利率，并選定一種市場利率作為參考利率（結(jié)算利率），在清算日，由交易的一方向另一方支付協(xié)定利率和參考利率差額的現(xiàn)值。 7.1 遠(yuǎn)期利率協(xié)議遠(yuǎn)期利率協(xié)議 7.1.1 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的概念遠(yuǎn)期利率協(xié)議的概念2021/4/24圖7-1 遠(yuǎn)

2、期利率協(xié)議圖示遠(yuǎn)期利率協(xié)議圖示7.1.1 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的概念遠(yuǎn)期利率協(xié)議的概念2021/4/25FRABBA詞匯： 合同金額 、合同貨幣 、交易日 、即期日 、結(jié)算日 、基準(zhǔn)日 、到期日 、協(xié)議期限 、協(xié)議利率 、參考利率 、交割金額 圖72 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的時間簡圖遠(yuǎn)期利率協(xié)議的時間簡圖 7.1.2 遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易的基本術(shù)語遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易的基本術(shù)語 雙方同意的協(xié)議利率雙方同意的協(xié)議利率參考利率參考利率 支付交割額支付交割額交割日交割日即期即期基準(zhǔn)日基準(zhǔn)日交割日交割日到期日到期日遞延期限遞延期限協(xié)議期限協(xié)議期限2021/4/26圖圖7-4 FRA定價示意圖定價示意圖 7.1.3 遠(yuǎn)期利率協(xié)議

3、的定價與報價遠(yuǎn)期利率協(xié)議的定價與報價 即期日即期日交割日交割日到期日到期日貨幣市場利率貨幣市場利率iL期限期限tL（天數(shù)（天數(shù)DL）期限期限tS（天數(shù)（天數(shù)DS）貨幣市場利率貨幣市場利率iS協(xié)議期限協(xié)議期限t tF F（天數(shù)（天數(shù)D Df f）遠(yuǎn)期利率協(xié)議利率遠(yuǎn)期利率協(xié)議利率iF)1 ()1 ()1 (LLFFsstititi（7.1） )1 (BDisDfisDiLDLiFss（7.2） 2021/4/27FRA的交割是在交割日進(jìn)行的。 7.1.4 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的交割遠(yuǎn)期利率協(xié)議的交割 BDiBDAiifRfFR1)(交割額2021/4/28固定利率協(xié)議（Synthetic agreemen

4、t for Forward Exchange , SAFE）是交易雙方為規(guī)避利率差或外匯互換價差，或者為了在二者波動上進(jìn)行投機(jī)而簽訂的協(xié)議。 7.2 固定匯率協(xié)議固定匯率協(xié)議 7.2.1 固定匯率協(xié)議的概念固定匯率協(xié)議的概念2021/4/29A1第一個協(xié)議數(shù)額。A2第二個協(xié)議數(shù)額。OER完全匯率，即合約約定的交割日的遠(yuǎn)期匯率。CFS合同遠(yuǎn)期差額，即合約約定的到期日與交割日的匯差。SSR即期結(jié)算匯率，在交割日交割時的參考匯率的實際值。SFR遠(yuǎn)期結(jié)算差額，在交割日市場上，到期日匯率與當(dāng)日的匯差。7.2.2 SAFESAFE的基本術(shù)語的基本術(shù)語 2021/4/210SAFE定價理論與FRA是相近的。

5、在SAFE的合理價位上，交割數(shù)額應(yīng)為0，如果大于0，那么買方需求就會上升；如果小于0，那么買方需求就會下降。定價公式 ：7.2.3 SAFESAFE的定價與報價的定價與報價 11111212sSSSLLLtitiitiEERA2021/4/211SAFE交割方式，交割數(shù)額的計算與遠(yuǎn)期利率協(xié)議都是很相似的。 7.2.4 SAFESAFE的交割的交割 85.1365)(12BDiSFSCFSA交割數(shù)額2021/4/212案例一：案例一： FRA交易案例分析交易案例分析案例二案例二 SAFE交易案例分析交易案例分析7.3 案例分析案例分析 2021/4/213本章習(xí)題本章習(xí)題關(guān)鍵概念：關(guān)鍵概念： 遠(yuǎn)期利率協(xié)議遠(yuǎn)期利率協(xié)議 固定匯率協(xié)議固定匯率協(xié)議復(fù)習(xí)思考：復(fù)習(xí)思考：什么是遠(yuǎn)期利率協(xié)定？簡述其交易原理。什么是遠(yuǎn)期利率協(xié)定？簡述其交易原理。簡述遠(yuǎn)期利率協(xié)定的交易流程。熟悉簡述遠(yuǎn)期利率協(xié)定的交易流程。熟悉FRABBA詞匯。詞匯。1. 遠(yuǎn)期利率協(xié)定和遠(yuǎn)期交易綜合協(xié)議的報價有遠(yuǎn)期利率協(xié)定和遠(yuǎn)期交易綜合協(xié)議的報價有何異同點？何異同點？ 2021/4/214注：注：文檔資料素材和資料部分文檔資料