財務(wù)管理第一章財務(wù)管理總論

1、財務(wù)管理財務(wù)管理參考資料v財務(wù)管理學(xué)財務(wù)管理學(xué) 中國人民大學(xué)出版社中國人民大學(xué)出版社 荊新荊新 王王化成等主編化成等主編v財務(wù)成本管理財務(wù)成本管理 全國注冊會計師考試指定教材全國注冊會計師考試指定教材 v財務(wù)管理財務(wù)管理 會計師資格考試指定教材會計師資格考試指定教材內(nèi)容體系（目錄）內(nèi)容體系（目錄）v第一章第一章 財務(wù)管理總論財務(wù)管理總論v第二章第二章 貨幣貨幣時間價值與風(fēng)險價值時間價值與風(fēng)險價值v第三章第三章 籌資路徑與資本成本籌資路徑與資本成本v第四章第四章 權(quán)益融資權(quán)益融資v第五章第五章 債務(wù)融資債務(wù)融資v第六章第六章 杠桿作用與資本結(jié)構(gòu)杠桿作用與資本結(jié)構(gòu)內(nèi)容體系（目錄）內(nèi)容體系（目錄）v

2、第七章第七章 投資決策概論投資決策概論v第八章第八章 固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)投資決策固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)投資決策v第九章第九章 對外投資管理對外投資管理v第十章第十章 營運資金管理營運資金管理v第十一章第十一章 收益分配管理收益分配管理v第十二章第十二章 財務(wù)預(yù)算財務(wù)預(yù)算v第十三章第十三章 財務(wù)控制財務(wù)控制v第十四章第十四章 資產(chǎn)估價資產(chǎn)估價v第十五章第十五章 財務(wù)分析財務(wù)分析第一章第一章 財務(wù)管理總論財務(wù)管理總論v企業(yè)的組織形式及特征企業(yè)的組織形式及特征v財務(wù)管理的目標財務(wù)管理的目標v財務(wù)管理的內(nèi)容財務(wù)管理的內(nèi)容v財務(wù)管理的環(huán)境財務(wù)管理的環(huán)境一、企業(yè)的組織形式及特征一、企業(yè)的組織形式及特征獨資企業(yè)

3、獨資企業(yè) 合伙企業(yè)合伙企業(yè)公司企業(yè)公司企業(yè)v有限責(zé)任公司有限責(zé)任公司v股份有限公司股份有限公司獨資企業(yè)特征獨資企業(yè)特征v一個業(yè)主一個業(yè)主 （所有者，出資人）（所有者，出資人）v出資人為自然人出資人為自然人v無限責(zé)任無限責(zé)任v非企業(yè)法人非企業(yè)法人v所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)合二為一所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)合二為一合伙企業(yè)特征合伙企業(yè)特征v至少兩個業(yè)主至少兩個業(yè)主v出資人為自然人出資人為自然人v至少有一個業(yè)主負無限責(zé)任至少有一個業(yè)主負無限責(zé)任v非企業(yè)法人非企業(yè)法人v所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)合二為一所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)合二為一v又分一般合伙企業(yè)和有限合伙企業(yè)兩種又分一般合伙企業(yè)和有限合伙企業(yè)兩種有限責(zé)任公司特征有限責(zé)任公司特征v企業(yè)法人

4、企業(yè)法人v出資人可以是自然人也可以是法人出資人可以是自然人也可以是法人v有限責(zé)任有限責(zé)任v所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離v股份不能自由轉(zhuǎn)讓股份不能自由轉(zhuǎn)讓v股東人數(shù)有限制股東人數(shù)有限制股份有限公司特征股份有限公司特征v企業(yè)法人企業(yè)法人v出資人可以是自然人也可以是法人出資人可以是自然人也可以是法人v有限責(zé)任有限責(zé)任v所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離v資本金通過發(fā)行股票籌集資本金通過發(fā)行股票籌集v股份可自由轉(zhuǎn)讓股份可自由轉(zhuǎn)讓 二、二、 企業(yè)財務(wù)管理目標企業(yè)財務(wù)管理目標v（一）復(fù)合財務(wù)管理目標（一）復(fù)合財務(wù)管理目標v1 1、 生存生存 v2 2、 發(fā)展發(fā)展v3 3、 持續(xù)盈利持續(xù)盈

5、利 （二）單一財務(wù)管理目標（二）單一財務(wù)管理目標v1 1、 利潤最大化利潤最大化v優(yōu)點優(yōu)點：v（1 1）簡單明確，便于管理者理解）簡單明確，便于管理者理解v（2 2）與市場緊密聯(lián)系，面向市場）與市場緊密聯(lián)系，面向市場v（3 3）反映了增收節(jié)支的效果。）反映了增收節(jié)支的效果。v（1 1）利潤指標著重強調(diào)站在企業(yè)內(nèi)部立場評價企）利潤指標著重強調(diào)站在企業(yè)內(nèi)部立場評價企業(yè)財務(wù)管理水平，片面的強調(diào)利潤最大化，容易造業(yè)財務(wù)管理水平，片面的強調(diào)利潤最大化，容易造成企業(yè)的短期行為，忽視企業(yè)長期發(fā)展的后勁，這成企業(yè)的短期行為，忽視企業(yè)長期發(fā)展的后勁，這對于頻繁更迭管理人員的企業(yè)來說，表現(xiàn)得更為明對于頻繁更迭管理

6、人員的企業(yè)來說，表現(xiàn)得更為明顯；顯；v（2 2）按權(quán)責(zé)發(fā)生制計算的利潤受不同的會計政策）按權(quán)責(zé)發(fā)生制計算的利潤受不同的會計政策的影響，通常不按利潤計算現(xiàn)值，因此，這一指標的影響，通常不按利潤計算現(xiàn)值，因此，這一指標沒有考慮時間價值；沒有考慮時間價值； 主要問題有：主要問題有：v（3 3）沒有考慮風(fēng)險因素，利潤高可能意味著）沒有考慮風(fēng)險因素，利潤高可能意味著風(fēng)險也高；風(fēng)險也高；v（4 4）沒有反映出利潤與投入資本的關(guān)系，雖）沒有反映出利潤與投入資本的關(guān)系，雖然以資本利潤率最大化可以解決這一問題，然以資本利潤率最大化可以解決這一問題，但上述的其他問題仍不能解決。但上述的其他問題仍不能解決。2、每股

7、盈余最大化、每股盈余最大化v每股盈余也稱每股收益或者每股利潤每股盈余也稱每股收益或者每股利潤NDTIEBITEPSP)1)(v與利潤最大化基本相同與利潤最大化基本相同v僅考慮了利潤與資本投入的關(guān)系僅考慮了利潤與資本投入的關(guān)系每股盈余最大化的缺陷每股盈余最大化的缺陷3 3、 企業(yè)價值最大化企業(yè)價值最大化V -V -企業(yè)價值；企業(yè)價值；NCFNCFt t - -第第t t年現(xiàn)金凈流量；年現(xiàn)金凈流量；i -i -年現(xiàn)金凈流量折現(xiàn)率；年現(xiàn)金凈流量折現(xiàn)率；t-t-取得現(xiàn)金凈流量的具體年數(shù)；取得現(xiàn)金凈流量的具體年數(shù)；n-n-預(yù)計企業(yè)持續(xù)年數(shù)。預(yù)計企業(yè)持續(xù)年數(shù)。 V=ntttiNCF1)1(優(yōu)點：優(yōu)點：v（

8、一）考慮了資金時間價值，不同時間的現(xiàn)金流量（一）考慮了資金時間價值，不同時間的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是不等的；的現(xiàn)值是不等的；v（二）考慮了風(fēng)險價值；（二）考慮了風(fēng)險價值；v（三）有利于避免經(jīng)營者的短視行為，努力尋求股（三）有利于避免經(jīng)營者的短視行為，努力尋求股東財富的最大化，使凈資產(chǎn)增值保值；東財富的最大化，使凈資產(chǎn)增值保值；v（四）有利于企業(yè)戰(zhàn)略財務(wù)管理，進行戰(zhàn)略投資和（四）有利于企業(yè)戰(zhàn)略財務(wù)管理，進行戰(zhàn)略投資和資本運營；資本運營； v（五）促使公司樹立良好的公眾形象，正確處理好（五）促使公司樹立良好的公眾形象，正確處理好企業(yè)發(fā)展與社會、經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的關(guān)系。企業(yè)發(fā)展與社會、經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的關(guān)系。缺點

9、：缺點：v（1 1）難以客觀的確定企業(yè)價值；）難以客觀的確定企業(yè)價值；v（2 2）企業(yè)價值計算復(fù)雜、不夠明晰。）企業(yè)價值計算復(fù)雜、不夠明晰。（三）實現(xiàn)財務(wù)管理目標的相互協(xié)調(diào)（三）實現(xiàn)財務(wù)管理目標的相互協(xié)調(diào) v 所有者與經(jīng)營者的利益協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者的利益協(xié)調(diào)v 所有者與債權(quán)人的利益協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的利益協(xié)調(diào) 所有者與經(jīng)營者的利益協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者的利益協(xié)調(diào)v經(jīng)營者的目標經(jīng)營者的目標v（1）增加報酬，包括物質(zhì)和非物質(zhì)的報酬，）增加報酬，包括物質(zhì)和非物質(zhì)的報酬，如工資、獎金，提高榮譽和社會地位等。如工資、獎金，提高榮譽和社會地位等。v（2）增加閑暇時間，包括較少的工作時間、）增加閑暇時間，包括較

10、少的工作時間、工作時間里較多的空閑和有效工作時間中較小工作時間里較多的空閑和有效工作時間中較小的勞動強度等。的勞動強度等。v（3）避免風(fēng)險。經(jīng)營者努力工作可能得不到）避免風(fēng)險。經(jīng)營者努力工作可能得不到應(yīng)有的報酬，他們的行為和結(jié)果之間有不確定應(yīng)有的報酬，他們的行為和結(jié)果之間有不確定性，經(jīng)營者總是力圖避免這種風(fēng)險，希望付出性，經(jīng)營者總是力圖避免這種風(fēng)險，希望付出一份勞動便得到一份報酬。一份勞動便得到一份報酬。經(jīng)營者對股東目標的背離經(jīng)營者對股東目標的背離v經(jīng)營者的目標與股東目標的不完全一致，從經(jīng)營者的目標與股東目標的不完全一致，從而導(dǎo)致經(jīng)營者有可能為了自身的目標而背離而導(dǎo)致經(jīng)營者有可能為了自身的目標

11、而背離股東的利益。這種背離主要表現(xiàn)在兩個方面：股東的利益。這種背離主要表現(xiàn)在兩個方面：v（1）道德風(fēng)險。）道德風(fēng)險。v（2）逆向選擇。）逆向選擇。防止經(jīng)營者背離股東目標的方法防止經(jīng)營者背離股東目標的方法v（1）監(jiān)督）監(jiān)督v（2）激勵）激勵 所有者與債權(quán)人的利益協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的利益協(xié)調(diào)v債權(quán)人把資金借給企業(yè)，其目標是到期收回本金，債權(quán)人把資金借給企業(yè)，其目標是到期收回本金，并獲得約定的利息收入；公司借款的目的是用它擴并獲得約定的利息收入；公司借款的目的是用它擴大經(jīng)營，投入有風(fēng)險的生產(chǎn)經(jīng)營項目，兩者的目標大經(jīng)營，投入有風(fēng)險的生產(chǎn)經(jīng)營項目，兩者的目標并不一致。并不一致。v當借款合同一旦成為事實，

12、資金劃到企業(yè)，債權(quán)人當借款合同一旦成為事實，資金劃到企業(yè)，債權(quán)人就失去了控制權(quán)，股東可以通過經(jīng)營者為了自身利就失去了控制權(quán)，股東可以通過經(jīng)營者為了自身利益而傷害債權(quán)人的利益。益而傷害債權(quán)人的利益。v債權(quán)人為了防止其利益被傷害，除了尋債權(quán)人為了防止其利益被傷害，除了尋求立法保護，通常采取以下措施：求立法保護，通常采取以下措施：v第一，在借款合同中加入限制性條款，第一，在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定資金的用途，規(guī)定不得發(fā)行新債如規(guī)定資金的用途，規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的數(shù)額等?；蛳拗瓢l(fā)行新債的數(shù)額等。v第二，發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權(quán)人意圖時，第二，發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權(quán)人意圖時，拒絕進一步合作

13、，不再提供新的借款或拒絕進一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。提前收回借款。v除了協(xié)調(diào)上述利益關(guān)系，所有者還需要除了協(xié)調(diào)上述利益關(guān)系，所有者還需要通過經(jīng)營者來協(xié)調(diào)與政府的利益關(guān)系。通過經(jīng)營者來協(xié)調(diào)與政府的利益關(guān)系。企業(yè)在實現(xiàn)財務(wù)管理目標的過程中，除企業(yè)在實現(xiàn)財務(wù)管理目標的過程中，除了依法納稅，還需要承擔(dān)其他的社會責(zé)了依法納稅，還需要承擔(dān)其他的社會責(zé)任，如保護環(huán)境、保證產(chǎn)品的質(zhì)量安全任，如保護環(huán)境、保證產(chǎn)品的質(zhì)量安全和維護消費者的權(quán)益、對社會公益活動和維護消費者的權(quán)益、對社會公益活動的必要捐贈等。的必要捐贈等。三、財務(wù)管理內(nèi)容三、財務(wù)管理內(nèi)容v（一） 財務(wù)管理的概念v財務(wù)管理學(xué)是指人們在財

14、務(wù)活動實踐中的知財務(wù)管理學(xué)是指人們在財務(wù)活動實踐中的知識總結(jié)，是由感性認識上升至理性認識的理識總結(jié)，是由感性認識上升至理性認識的理論知識體系，并用來指導(dǎo)財務(wù)實踐的一門學(xué)論知識體系，并用來指導(dǎo)財務(wù)實踐的一門學(xué)問。企業(yè)財務(wù)管理是指企業(yè)規(guī)劃、組織和分問。企業(yè)財務(wù)管理是指企業(yè)規(guī)劃、組織和分析評價財務(wù)活動，以及處理財務(wù)關(guān)系的一項析評價財務(wù)活動，以及處理財務(wù)關(guān)系的一項工作。工作。（二）（二） 財務(wù)活動財務(wù)活動v財務(wù)活動是指企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運動，財務(wù)活動是指企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運動，具體包括以下幾方面：具體包括以下幾方面：v1 1、籌資活動、籌資活動v2、投資活動投資活動v3 3、營運資金日常管理活

15、動、營運資金日常管理活動v4 4、收益分配活動、收益分配活動 企業(yè)資金運動表現(xiàn)形態(tài)圖企業(yè)資金運動表現(xiàn)形態(tài)圖（三）（三） 財務(wù)關(guān)系財務(wù)關(guān)系v財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)資金運動過程中發(fā)生財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)資金運動過程中發(fā)生的同各方面的經(jīng)濟關(guān)系，主要有：的同各方面的經(jīng)濟關(guān)系，主要有：v1.1.企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系 v2.2.企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系v3.3.企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系v4.4.企業(yè)與員工之間的財務(wù)關(guān)系企業(yè)與員工之間的財務(wù)關(guān)系 v5.5.企業(yè)與政府之間的財務(wù)關(guān)系企業(yè)與政府之間的財務(wù)關(guān)系（四）財務(wù)管理內(nèi)容（四）

16、財務(wù)管理內(nèi)容v財務(wù)管理的內(nèi)容是由企業(yè)資金運動的內(nèi)容所財務(wù)管理的內(nèi)容是由企業(yè)資金運動的內(nèi)容所決定的?；I資管理、投資管理、資產(chǎn)管理和決定的?；I資管理、投資管理、資產(chǎn)管理和利潤分配管理是財務(wù)管理的主要內(nèi)容。利潤分配管理是財務(wù)管理的主要內(nèi)容。四、財務(wù)管理環(huán)境四、財務(wù)管理環(huán)境 v財務(wù)管理環(huán)境財務(wù)管理環(huán)境是指對企業(yè)財務(wù)活動產(chǎn)生影響是指對企業(yè)財務(wù)活動產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外部條件或因素，通常是指影作用的企業(yè)內(nèi)外部條件或因素，通常是指影響企業(yè)財務(wù)活動的外部條件或因素。企業(yè)的響企業(yè)財務(wù)活動的外部條件或因素。企業(yè)的外部財務(wù)管理環(huán)境主要包括金融環(huán)境、財稅外部財務(wù)管理環(huán)境主要包括金融環(huán)境、財稅環(huán)境、法律環(huán)境和其他經(jīng)濟環(huán)

17、境等因素的影環(huán)境、法律環(huán)境和其他經(jīng)濟環(huán)境等因素的影響。響。（一）金融環(huán)境的影響（一）金融環(huán)境的影響 v在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)的許多融資和投資在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)的許多融資和投資活動需要通過一定的金融機構(gòu)，運用適當?shù)幕顒有枰ㄟ^一定的金融機構(gòu)，運用適當?shù)慕鹑诠ぞ?，在金融市場來完成。金融工具，在金融市場來完成?1. 1. 銀行金融機構(gòu)與非銀行金融機構(gòu)銀行金融機構(gòu)與非銀行金融機構(gòu) v資金由多余方轉(zhuǎn)移給不足方，具有投資價值資金由多余方轉(zhuǎn)移給不足方，具有投資價值的金融資產(chǎn)從供給方轉(zhuǎn)讓給需求方一般通過的金融資產(chǎn)從供給方轉(zhuǎn)讓給需求方一般通過金融機構(gòu)完成。金融機構(gòu)包括金融機構(gòu)完成。金融機構(gòu)包括銀行金融機構(gòu)

18、銀行金融機構(gòu)和非銀行金融機構(gòu)和非銀行金融機構(gòu)。銀行金融機構(gòu)銀行金融機構(gòu) v我國的銀行主要包括中央銀行、政策性銀行我國的銀行主要包括中央銀行、政策性銀行和商業(yè)銀行。和商業(yè)銀行。 v（1 1）中央銀行）中央銀行v（2 2）政策性銀行）政策性銀行v（3 3）商業(yè)銀行）商業(yè)銀行表表11 11 我國三大政策性銀行我國三大政策性銀行資金來源和用途資金來源和用途政策性銀行政策性銀行資金來源資金運用國家開發(fā)銀行國家開發(fā)銀行主要依靠向金融機構(gòu)發(fā)行債券用于制約經(jīng)濟發(fā)展的“瓶頸”的項目；直接用于支柱產(chǎn)業(yè)的重大項目；高新技術(shù)在經(jīng)濟領(lǐng)域應(yīng)用的重大項目；跨地區(qū)重大政策性項目等。中國進出口銀中國進出口銀行行財政撥款，發(fā)行政

19、策性金融債券，在國際金融市場籌措資金為機電產(chǎn)品和成套設(shè)備等資本性貨物出口提供出口信貸；辦理與機電產(chǎn)品出口有關(guān)的各種貸款以及出口信貸保險和擔(dān)保業(yè)務(wù)。中國農(nóng)業(yè)發(fā)展中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行銀行中國人民銀行的再貸款為主，同時發(fā)行少量的政策性金融債券辦理糧食、棉花、油料等主要農(nóng)副產(chǎn)品的國家專項儲備和收購貸款；辦理扶貧貸款和農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)貸款和小型農(nóng)、林、水基本建設(shè)以及技術(shù)改造貸款。非銀行金融機構(gòu)非銀行金融機構(gòu)v（1 1）財務(wù)公司）財務(wù)公司 v（2 2）金融租賃公司）金融租賃公司v（3 3）信托投資公司）信托投資公司 v（4 4）金融資產(chǎn)管理公司）金融資產(chǎn)管理公司2. 2. 金融市場金融市場 v金融市場概念金融市場

20、概念 v金融市場金融市場是指資金供求雙方以金融工具進行是指資金供求雙方以金融工具進行交易而融通資金的市場。包括貨幣資金交易、交易而融通資金的市場。包括貨幣資金交易、黃金、外匯買賣金融市場以及金融機構(gòu)之間黃金、外匯買賣金融市場以及金融機構(gòu)之間的同業(yè)拆借等交易市場。的同業(yè)拆借等交易市場。金融市場的功效金融市場的功效 v（1 1）便利籌資和投資，為投資者的閑置資金）便利籌資和投資，為投資者的閑置資金找到了兼顧安全性、流動性、收益性的投資找到了兼顧安全性、流動性、收益性的投資場所和為籌資者提供了靈活多樣的融資場所；場所和為籌資者提供了靈活多樣的融資場所； v（2 2）合理配置社會資源、提高資源效率，使

21、）合理配置社會資源、提高資源效率，使資本流動和社會生產(chǎn)實現(xiàn)均衡；資本流動和社會生產(chǎn)實現(xiàn)均衡；金融市場的功效金融市場的功效v(3(3）方便資金的靈活轉(zhuǎn)換。使期限、金額、）方便資金的靈活轉(zhuǎn)換。使期限、金額、地域不同的資金能夠根據(jù)不同的需要在不同地域不同的資金能夠根據(jù)不同的需要在不同的主體之間轉(zhuǎn)移；的主體之間轉(zhuǎn)移；v（4 4）提高金融體系競爭性和有效性。）提高金融體系競爭性和有效性。v當然，金融市場運行不當，可能引發(fā)或加劇當然，金融市場運行不當，可能引發(fā)或加劇經(jīng)濟危機，并使危機在國際金融市場迅速傳經(jīng)濟危機，并使危機在國際金融市場迅速傳播。播。金融市場的要素構(gòu)成金融市場的要素構(gòu)成 v（1 1）金融市場

22、主體）金融市場主體 v金融市場主體主要有金融市場主體主要有企業(yè)、個人、金融機構(gòu)企業(yè)、個人、金融機構(gòu)和政府部門和政府部門。 （2 2） 金融工具金融工具 v金融工具是在信用活動中產(chǎn)生，能夠證明貨金融工具是在信用活動中產(chǎn)生，能夠證明貨幣供給者與需求者之間融通貨幣余缺的書面幣供給者與需求者之間融通貨幣余缺的書面證明。其最基本的要素為支付的金額與支付證明。其最基本的要素為支付的金額與支付條件。條件。 金融工具特征金融工具特征 v其一，具有流動性。其一，具有流動性。v其二，具有收益性。其二，具有收益性。v其三，具有風(fēng)險性。其三，具有風(fēng)險性。金融工具特征金融工具特征v1 1、流動性流動性v是指金融性資產(chǎn)能

23、夠在短期內(nèi)不受損失地變是指金融性資產(chǎn)能夠在短期內(nèi)不受損失地變?yōu)楝F(xiàn)金的屬性。為現(xiàn)金的屬性。流動性高的金融性資產(chǎn)流動性高的金融性資產(chǎn)的特的特征是：（征是：（1 1）容易變現(xiàn)；（）容易變現(xiàn)；（2 2）市場價格波動）市場價格波動小。小。金融工具特征金融工具特征v2 2、收益性、收益性v收益性是指某項金融性資產(chǎn)收益性是指某項金融性資產(chǎn)收益率的高低收益率的高低。v3 3、風(fēng)險性、風(fēng)險性v風(fēng)險性是指某種金融性資產(chǎn)不能恢復(fù)其原投風(fēng)險性是指某種金融性資產(chǎn)不能恢復(fù)其原投資價格的資價格的可能性可能性。v流動性和收益性成反比，收益性與風(fēng)險性成流動性和收益性成反比，收益性與風(fēng)險性成正比。正比。（3 3）交易價格）交易價

24、格 v交易價格的概念交易價格的概念 v金融市場金融市場貨幣資金的交易價格貨幣資金的交易價格是用于表現(xiàn)資是用于表現(xiàn)資金的使用價值，通常用利率來表現(xiàn)，利率是金的使用價值，通常用利率來表現(xiàn)，利率是貨幣資金的增值額同投入資金價值的比率。貨幣資金的增值額同投入資金價值的比率。（3 3）交易價格）交易價格v 影響因素與價格構(gòu)成影響因素與價格構(gòu)成v影響交易價格的因素主要有國家財政和貨幣影響交易價格的因素主要有國家財政和貨幣政策、國家利率的管制制度、貨幣資金的供政策、國家利率的管制制度、貨幣資金的供求關(guān)系、經(jīng)濟周期的波動等。求關(guān)系、經(jīng)濟周期的波動等。v利率通常由以下三部分構(gòu)成：利率通常由以下三部分構(gòu)成：v其一

25、，純利率。其一，純利率。v其二，通貨膨脹溢酬。其二，通貨膨脹溢酬。v其三，風(fēng)險溢酬。其三，風(fēng)險溢酬。（3 3）交易價格）交易價格v利率純利率通貨膨脹溢酬風(fēng)險溢酬利率純利率通貨膨脹溢酬風(fēng)險溢酬v風(fēng)險溢酬違約風(fēng)險溢酬流動性風(fēng)險溢酬風(fēng)險溢酬違約風(fēng)險溢酬流動性風(fēng)險溢酬期限風(fēng)險溢酬期限風(fēng)險溢酬v金融市場資金融通及有關(guān)構(gòu)成要素之間的關(guān)金融市場資金融通及有關(guān)構(gòu)成要素之間的關(guān)系如圖系如圖1-21-2： （3 3）交易價格）交易價格金融機構(gòu) 貨幣資金供應(yīng)者 貨幣資金需求者信用工具信用工具貨幣資金貨幣資金貨幣資金信用工具圖圖1-21-2（3 3）交易價格）交易價格v圖圖1-21-2說明了貨幣資金需求者通過信用工具

26、直說明了貨幣資金需求者通過信用工具直接和間接從貨幣資金供應(yīng)者和金融機構(gòu)融通接和間接從貨幣資金供應(yīng)者和金融機構(gòu)融通資金。當然在資金的融通過程中，還需要大資金。當然在資金的融通過程中，還需要大量金融市場媒體介入，具體包括貨幣經(jīng)紀人、量金融市場媒體介入，具體包括貨幣經(jīng)紀人、證券經(jīng)紀人、證券公司和證券交易所等。證券經(jīng)紀人、證券公司和證券交易所等。金融市場類型金融市場類型 v（1 1）按交易的金融工具所代表的標的物不同，）按交易的金融工具所代表的標的物不同，可區(qū)分為票據(jù)市場、證券市場、外匯市場、可區(qū)分為票據(jù)市場、證券市場、外匯市場、黃金市場等。黃金市場等。 v（2 2）按金融工具的期限差別，可分為貨幣市

27、）按金融工具的期限差別，可分為貨幣市場、資本市場。場、資本市場。v（3 3）按證券的發(fā)行級次，可分為證券發(fā)行市）按證券的發(fā)行級次，可分為證券發(fā)行市場（一級市場）、證券流通市場（二級市場（一級市場）、證券流通市場（二級市場）。場）。金融市場類型金融市場類型v（4 4）按交易成交后是否立即交割金融工具，）按交易成交后是否立即交割金融工具，可分為現(xiàn)貨市場和期貨市場?？煞譃楝F(xiàn)貨市場和期貨市場。 v（5 5）按政府對金融市場的管制程度，可分為）按政府對金融市場的管制程度，可分為官方管制的金融市場、自由金融市場和黑市。官方管制的金融市場、自由金融市場和黑市。v （6 6）按交易對象所屬的地理范圍，可分為）

28、按交易對象所屬的地理范圍，可分為地方性金融市場、全國性金融市場、區(qū)域性地方性金融市場、全國性金融市場、區(qū)域性金融市場和國際性金融市場。金融市場和國際性金融市場。( (二二) )財稅環(huán)境的影響財稅環(huán)境的影響 v 財政總量政策對財務(wù)的影響財政總量政策對財務(wù)的影響v1. 1. 寬松性財政政策對財務(wù)的影響寬松性財政政策對財務(wù)的影響v2. 2. 緊縮性財政政策對財務(wù)的影響緊縮性財政政策對財務(wù)的影響 （二）財稅環(huán)境的影響（二）財稅環(huán)境的影響 v稅收政策稅收政策v1.1.主要稅種主要稅種 v（1 1）增值稅）增值稅v（2 2）消費稅）消費稅v（3 3）營業(yè)稅）營業(yè)稅v（4 4）企業(yè)所得稅）企業(yè)所得稅2.2.稅收政策對企業(yè)財務(wù)的影響稅收政策對企業(yè)財務(wù)的影響 v（1 1）在融、投資方面）在融、投資方面 v（2 2）在財務(wù)日常管理方面）在財務(wù)日常管理方面v（3 3）在收益分配方面）在收益分配方面小小 結(jié)結(jié)v財務(wù)活動可以分為籌資活動、投資活動、營財務(wù)活動可以分為籌資活動、投資活動、營運資金日常管理活動和收益分配活動。運資金日常管理活動和收益分配活動。 小小 結(jié)結(jié)v復(fù)合財務(wù)管理目標可概括為：生存、發(fā)展、復(fù)合