通貨膨脹的成因

1、一、 我國目前通貨膨脹的成因 (一) 中國近幾年來寬松的貨幣政策是引起物價上漲發(fā)生通脹的原因之 一。 1. 我們在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式上依然的粗放型為主，靠投資拉動經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方式，“轉(zhuǎn) 變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式”以投資占GDP的比例越來越高，30年來是剛性的，導(dǎo)致貨幣超發(fā)。 2. 2008年以來，金融危機(jī)，為刺激經(jīng)濟(jì)，加大投資，各大銀行大量放貸大 量資金進(jìn)入市場，但實(shí)體投資行業(yè)不景氣 人民幣升值導(dǎo)致外貿(mào)行業(yè)不景氣，這比錢進(jìn)入股市樓市，最近樓市打壓，股市不景氣，資金流出 造成通貨膨脹 (二) 巨大的外匯貯備是引發(fā)通貨膨脹的原因之二。 1. 需求的拉動。需求拉動的主要原因是我國的貨幣供給增長過快，而貨幣供給 增長過

2、快的原因則是外匯流入過多。近年來，外匯流人已經(jīng)成為我國中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的唯一途徑。 2. 就在于人民幣匯率改革的太慢，讓國際熱錢對人民幣的升值有預(yù)期，從而導(dǎo) 致大量的外資流入中國賭人民幣升值，中國的匯率每拖一天，就等于讓更多的熱錢流入中國。 (三) 成本推動。生產(chǎn)成本上升是我國目前的通貨膨脹的原因之三，主要是指 原材料、勞動力價格的上漲。 1. 工資成本上升。 2. 隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)大，中國對原材料、能源等自然資 源的需求也大幅度增長，中國對國外資源的依存度也迅速提高。這導(dǎo)致資源價格的上升，也提高了企業(yè)的生產(chǎn)成本 3. 隨著節(jié)能減排在全世界逐步得到認(rèn)可，以及我國經(jīng)濟(jì)面臨的資

3、源壓力， 我國政府對節(jié)能減排也越來越重視，相應(yīng)的要求和標(biāo)準(zhǔn)也越來越高，為了滿足這種要求，企業(yè)就得增加人力、物力，這就客觀上進(jìn)一步加大了企業(yè)的生產(chǎn)成本。(四) 社會資源的浪費(fèi)是我國目前的通貨膨脹的原因之四：比如官員濫用公款，夸大報銷等等 (五) 商品供給量縮減是通貨膨脹原因之五在貨幣供應(yīng)量較穩(wěn)定的時候，因為商品供應(yīng)量的縮減， 導(dǎo)致較多的貨幣追逐較少的商品，也會導(dǎo)致通貨膨脹的發(fā)生。 二、如何有效抑制通脹 那么，我國應(yīng)該如何應(yīng)對目前的通貨膨脹呢？我認(rèn)為，目前宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書中的宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析框架過于簡單，已經(jīng)無法應(yīng)對目前的通貨膨脹。所以接下來我認(rèn)為有效抑制通脹的措施有如下幾點(diǎn):(一) 首先，發(fā)展生

4、產(chǎn)，特別是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)供給。切實(shí)加強(qiáng)糧食生產(chǎn)，確保糧食 供應(yīng)，穩(wěn)定糧食價格。要認(rèn)真落實(shí)中央關(guān)于鼓勵糧食生產(chǎn)的各項政策，確保對農(nóng)民的直接補(bǔ)貼、良種補(bǔ)貼、農(nóng)資價格管理、農(nóng)業(yè)稅減免等政策措施真正到位。加快農(nóng)業(yè)生產(chǎn)品的流通。 (二) 落實(shí)從緊的貨幣政策。 (三) 減稅政策。降低企業(yè)的稅收，比如企業(yè)所得稅、企業(yè)增值稅等，這些都 有助于提高企業(yè)實(shí)際得到的利潤率，有助于刺激供給。(四) 財政政策。要素價格政策。調(diào)節(jié)生產(chǎn)要素的價格，比如能源、原材料價 格等，都能夠影響企業(yè)的生產(chǎn)成本。(五) 改善管理、深化改革，以降低成本。比如政府行政體制改革有助于改善 政府服務(wù)、降低企業(yè)的運(yùn)營成本；金融體系改革有助于降低企業(yè)的融

5、資成本和交易成本；勞動就業(yè)體系改革有助于促進(jìn)勞動力要素的流動，調(diào)動勞動者的積極性，提高勞動生產(chǎn)率；等等。 (六) 完善收入分配制度。政策的不確定性是我國收入分配不均的主要影響因 素，減少政府行為的不確定性，建立一個法治的市場經(jīng)濟(jì)，減少極高的壟斷性利潤，從而完善收入分配制度。 (七) 對外經(jīng)濟(jì)政策。，我國的國內(nèi)的通貨膨脹與其國際收支狀況具有相互推拉 的作用。在各國都出現(xiàn)通貨膨脹的情況下，我國必須采取適當(dāng)?shù)膶ν饨?jīng)濟(jì)政策，以減輕國際收支失衡對國內(nèi)物價的不利影響，井阻止國外通貨膨脹的輸入。 (八) 加大社會福利的投入，采取適當(dāng)提高低保標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)放臨時補(bǔ)貼等措施， 確保低收入居民生活水平不降低”三、治理對

6、策(一)采取靈活的貨幣政策靈活的貨幣政策，即有松有緊。根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)際，充分利用貨幣政策，努力提高貨幣購買力，減輕貨幣膨脹的壓力。其目的在于影響總需求，并促使總需求更接近于維持充分就業(yè)和物價比較穩(wěn)定所需求的水平，在適當(dāng)?shù)臅r候，可以采取提高存款準(zhǔn)備金率、提高利率、發(fā)行特別國債、公開市場業(yè)務(wù)等手段。中央銀行除了可以通過公開市場業(yè)務(wù)操作，賣出有價證券、提高再貼現(xiàn)率和法定準(zhǔn)備金率，適應(yīng)地約束基礎(chǔ)貨幣，控制貨幣供應(yīng)量。(二)財政政策通過開征不動產(chǎn)稅、遺產(chǎn)稅等特殊稅種，直接給過熱的房地產(chǎn)市場降溫。通過累進(jìn)稅率可以對分配進(jìn)行再次調(diào)節(jié)縮小貧富差距。通過對高能耗、高污染行業(yè)提高稅收來限制這些行業(yè)的盲目擴(kuò)張，通過

7、轉(zhuǎn)移支付，直接對低收入人群進(jìn)行補(bǔ)貼以緩解物價上漲對人們生活的影響。(三)理順外匯和匯率政策允許銀行間外匯交易，讓外匯市場分流人民幣資金，建立外匯儲備基金，開展外匯資產(chǎn)交易。在現(xiàn)行政府債券有限的情況下，中央銀行還可以通過外匯回購協(xié)議來實(shí)現(xiàn)外匯所有權(quán)在規(guī)定時間那轉(zhuǎn)給指定的商業(yè)銀行，使商業(yè)銀行在中央銀行的儲備減少，商業(yè)銀行則將這些外匯在外匯市場上作掉期交易，以免匯率波動帶來的危險。這樣作的好處是，央行一方面沒有動用外匯占款就調(diào)控了外匯供求。此外，通過回購協(xié)議調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額儲備，繼續(xù)按照主動性、可控性和漸進(jìn)性原則，完善人民幣匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。(四)加快國內(nèi)糧食生

8、產(chǎn)和供應(yīng)為了加強(qiáng)農(nóng)民種糧的積極性，要切實(shí)增加農(nóng)民收入，各相關(guān)部門應(yīng)直接加強(qiáng)對農(nóng)民的直接補(bǔ)貼、良種補(bǔ)貼，實(shí)施有效穩(wěn)定的農(nóng)資價格管理、減免各種農(nóng)業(yè)稅等，并把這些措施落實(shí)到政策層面上，防止農(nóng)民負(fù)擔(dān)反彈加重。要加強(qiáng)防汛抗旱和農(nóng)作物田間管理，在做好夏糧秋糧的收購工作的同時，認(rèn)真做好糧源組織和調(diào)運(yùn)，確保市場糧食供應(yīng)，保持糧價基本穩(wěn)定，防止物價上漲由局部上升到全部。(五)消除民眾對通貨膨脹的恐懼心理和通脹的預(yù)期防止通脹從結(jié)構(gòu)型貨膨脹演變成全面通貨膨脹?，F(xiàn)階段通貨膨脹主要由糧食等因素引起，屬于局部性通貨膨脹，但是如果民眾形成通貨膨脹預(yù)期，則民眾會把潛在的未來需求變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的需求，可能轉(zhuǎn)變?yōu)槿娴耐ㄘ浥蛎?。如何?/p>

9、理通貨膨脹？ 1.控制貨幣供應(yīng)量。由于通貨膨脹作為紙幣流通條件下的一種貨幣現(xiàn)象，其最直接的原因就是流通中的貨幣量過多，所以各國在治理通貨膨脹時所采取的一個重要對策就是控制貨幣供應(yīng)量，使之與貨幣需求量相適應(yīng)，減輕貨幣貶值和通貨膨脹的壓力。2.調(diào)節(jié)和控制社會總需求。對于需求拉上型通貨膨脹，調(diào)節(jié)和控制社會總需求是個關(guān)鍵。這主要通過實(shí)施正確的財政和貨幣政策來實(shí)現(xiàn)。在財政政策方面，就是通過緊縮財政支出，增加稅收，謀求預(yù)算平衡、減少財政赤字來實(shí)現(xiàn)。在貨幣 政策方面，主要是緊縮信貸，控制貨幣投放，減少貨幣供應(yīng)量。財政政策和貨幣政策想配合綜合治理通貨膨脹，其重要途徑就是通過控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模和控制消費(fèi)基金過

10、快增長來實(shí)現(xiàn)控制社會總需求的目的。3.增加商品有效供給，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。治理通貨膨脹的另一個重要方面就是增加有效商品供給，主要的手段有降低成本，減少消耗，提高經(jīng)濟(jì)效益，提高投入產(chǎn)出的比例，同時，調(diào)整產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，支持短缺商品的生產(chǎn)。4.其他政策。治理通貨膨脹的其他政策還包括限價、減稅、指數(shù)化等。 如何治理通貨緊縮？（一）寬松的貨幣政策 采用寬松的貨幣政策，可以增加流通中的貨幣量，從而刺激總需求。 （二）寬松的財政政策 擴(kuò)大財政支出，可以直接增加總需求，還可以通過投資的“乘數(shù)效應(yīng)”帶動私人投資的增加。 （三）結(jié)構(gòu)性調(diào)整 對由于某些行業(yè)的產(chǎn)品或某個層次的商品生產(chǎn)絕對過剩引發(fā)的通貨緊縮，一般采用結(jié)構(gòu)

11、性調(diào)整的手段，即減少過剩部門或行業(yè)的產(chǎn)量，鼓勵新興部門或行業(yè)發(fā)展。 （四）改變預(yù)期 政府通過各種宣傳手段，增加公眾對未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢的信心。 （五）完善社會保障體系 建立健全社會保障體系，適當(dāng)改善國民收入的分配格局，提高中下層居民的收入水平和消費(fèi)水平，以增加消費(fèi)需求。二、溫和通脹二十世紀(jì)下半葉以來，伴隨著經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的不斷深入，各國相繼推進(jìn)了獨(dú)立行和金融自由化等系列改革。如上的惡性通脹問題雖然還存在于部分欠發(fā)達(dá)國家（如津巴布韋），但大多數(shù)發(fā)達(dá)國家和新興市場國家只存在溫和通脹，即年通脹率低于5%。通脹的破壞性在于扭曲價格信號，使市場供需調(diào)節(jié)失靈，但如果通脹率較低且比較穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)活動的參與者往往可以

12、預(yù)期到未來的通脹水平，進(jìn)而合理地制定計劃。比如基于費(fèi)雪等式，實(shí)際利率是名義利率減去通脹率，如果通脹率基本穩(wěn)定在2%上下，儲戶便可以預(yù)期儲蓄的實(shí)際回報是名義回報減去2%。如果實(shí)際利率太低，儲戶就不會儲蓄，而是拿錢去消費(fèi)或者投資。雇主和雇員在簽訂勞工合同時，往往也將通貨膨脹的預(yù)期列入計算的范疇。因此不難看出，溫和而穩(wěn)定的通脹其實(shí)不會實(shí)質(zhì)上影響我們的生活。溫和通脹的害處不大，甚至有一些好處。首先，基于費(fèi)雪等式，央行可以具有更大的政策空間。如果均衡狀態(tài)下的真實(shí)利率是2%，通脹率是2%，那名義利率就是4%。而一旦經(jīng)濟(jì)面臨衰退，央行就擁有了4%的下調(diào)空間，最低可以下調(diào)到零利率，亦即當(dāng)今美聯(lián)儲和歐洲中央銀行

13、的政策利率。如果平均通脹率為0%，即不存在通脹，那央行的政策空間就只有2%。如此說來，甚至可以認(rèn)為稍高的溫和通脹率可以更好地維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。這些不是個人妄言，乃是筆者今年夏天在國際貨幣基金組織（IMF）擔(dān)任實(shí)習(xí)生時，IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布蘭查德（Blanchard）在實(shí)習(xí)生培訓(xùn)時提到的觀點(diǎn)。三、通縮的危害說到通縮的危害，可以先看幾個觸目驚心的例子。中國上一輪通縮還是十多年以前，知乎上的很多用戶（包括我本人在內(nèi)）那時都還小，因此并沒有深刻的印象。當(dāng)時中國出現(xiàn)了長達(dá)數(shù)年的通貨緊縮與總需求不足，所幸沒有對經(jīng)濟(jì)造成太大的打擊。我們的鄰國日本就沒有這么幸運(yùn)了，伴隨著泡沫經(jīng)濟(jì)破滅，日本陷入了長達(dá)二十年的經(jīng)濟(jì)蕭

14、條和通貨緊縮（或者基本是零通脹）。最近的例子是歐美，08年的全球金融危機(jī)之后歐美發(fā)達(dá)國家陷入經(jīng)濟(jì)衰退，美聯(lián)儲和歐洲央行隨即推出零利率政策和定量寬松，希望利用貨幣政策拉動經(jīng)濟(jì)，但都敗在通貨緊縮之下。通縮的害處有很多，但最重要的可以說有兩點(diǎn)：其一，極大地限制了央行運(yùn)用貨幣政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的能力。依據(jù)上文中提到的費(fèi)雪等式，實(shí)際利率等于名義利率減去通脹率，因此想要降低實(shí)際利率拉動經(jīng)濟(jì)，央行只需要調(diào)低名義利率就可以了。但當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重衰退和通縮時，實(shí)施有效的貨幣政策就困難得多。因為名義利率的下限是0%，因此通貨緊縮可以造成央行觸及零點(diǎn)，但實(shí)際利率依然過高的狀況，亦即“流動性陷阱”。歐美和日本當(dāng)下都存在這一問

15、題，因此各國政策界和學(xué)術(shù)界近來一直在討論如何拉高通脹，讓央行重獲新生。我國上一輪通縮雖然也面臨總需求不足的問題，但央行尚未降息至零點(diǎn)，說明并沒有出現(xiàn)流動性陷阱，不過亦是聞?wù)咦憬淞恕Ｍs第二大的危害是加重債務(wù)人的實(shí)際負(fù)擔(dān)。絕大多數(shù)合約采用名義貨幣簽約，也就是約定相關(guān)金額，不考慮物價水平。因為通縮相對于通脹來說，發(fā)生的次數(shù)少得多，因此大多數(shù)債務(wù)人簽約時不會過多考慮通縮的風(fēng)險。一旦出現(xiàn)通縮，借貸方的實(shí)際償付負(fù)擔(dān)會加重，而企業(yè)和高凈值家戶的杠桿率一般比較高，因此通縮肯定會抑制消費(fèi)和投資，進(jìn)而造成宏觀經(jīng)濟(jì)下滑。四、總結(jié)綜上所述，不難發(fā)現(xiàn)通縮的實(shí)際危害是遠(yuǎn)大于溫和通脹的。公眾對于通脹的恐懼多半來源于惡性通

16、脹國家的經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及通縮帶來的實(shí)際購買力增加的錯覺。其實(shí)，惡性通脹往往并不是經(jīng)濟(jì)危機(jī)的元兇，深層的經(jīng)濟(jì)問題才是根本原因，惡性通脹只是表象罷了。而溫和通脹的危害更是不值一提。相比之下，通貨緊縮可以直接造成經(jīng)濟(jì)衰退，同時極大限制央行貨幣政策的效果，其危害不容小覷。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)衰退時，個人獲得的些許額外購買力恐怕不足以彌補(bǔ)失業(yè)和減薪的損失。對經(jīng)濟(jì)和個體而言，通縮都更為可怕。（1）淺顯議通縮有人覺得這篇文章還是有點(diǎn)掉書袋，一來不夠切題，二來不夠淺顯。其實(shí)通縮的害處說簡單也簡單，如果所有人都知道明天商品價格會下降，那你今天還會去買東西或者投資嗎？可能會，一些需求彈性比較小的商品肯定還是會買，比如日用品、今

17、天的晚飯等等。但是對于一些價格高昂的耐用商品，或許消費(fèi)者就要仔細(xì)盤算一下到底是立即享受還是坐等降價。其實(shí)，這就是原文中提到的真實(shí)利率。即便銀行的存款利率是零（比如日本），如果物價持續(xù)下滑，消費(fèi)者還是會持幣待購。如果消費(fèi)者認(rèn)為通縮會長期存在，那經(jīng)濟(jì)總需求就會長期低于均衡水平，也就是漫長的衰退了。（2）經(jīng)濟(jì)危機(jī)與通縮通貨緊縮導(dǎo)致總需求不足，因此一方面經(jīng)濟(jì)產(chǎn)量低于均衡水平，另一方面價格水平不斷下跌。美國三十年代的大蕭條也伴隨著嚴(yán)重的通貨緊縮，大蕭條的第一階段是股市泡沫崩潰和大量銀行遭遇擠兌帶來的金融危機(jī)，但當(dāng)時美聯(lián)儲缺乏現(xiàn)代研究工具和貨幣理論，采取了緊縮性的貨幣政策，帶來的通貨緊縮嚴(yán)重增加了殘存的企

18、業(yè)和家戶承擔(dān)的實(shí)際債務(wù)，進(jìn)一步壓垮了消費(fèi)和投資需求。有一位網(wǎng)友提問指出，如果價格不存在粘性，貨幣政策就完全不會影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這是八十年代真實(shí)商業(yè)周期理論的說法，但當(dāng)時美國只存在通脹不存在通縮的問題。如果細(xì)細(xì)想來，真實(shí)商業(yè)周期理論假設(shè)（1）價格彈性（2）金融市場可以完全分散個體風(fēng)險。但名義利率下限為零實(shí)際上使證券的回報存在角解，完全金融市場的假設(shè)就不成立了?；蛟S在通縮和流動性陷阱的時期，RBC的假設(shè)就失效了?？梢詮倪@方面考慮一下。（3）通脹與通縮的政策應(yīng)對有一位網(wǎng)友提了一個很好的問題，就是通脹與通縮的政策應(yīng)對，上文中基本沒有涉及這一角度，我想在此稍微拓展一下。通縮之所以可怕，在于學(xué)術(shù)界和政策界都

19、缺乏足夠的理解，相應(yīng)的政策工具比較少。由于廣大發(fā)展中國家長期面對通脹，而美國在七十年代也深受通脹之苦，學(xué)術(shù)界對于控制通脹早有深入的研究。在高通脹向溫和通脹的轉(zhuǎn)型期，政府一般通過制度設(shè)計向公眾傳遞嚴(yán)控通脹的信號，通用的方式包括減少財政赤字、中央銀行獨(dú)立、幣制改革等。一些發(fā)展中國家還采用與美元掛鉤，通過幣值掛鉤美元約束中央銀行的貨幣發(fā)行。實(shí)踐證明這些方法十分有效，可以在很短的周期內(nèi)遏制住惡性通貨膨脹。相比而言，通縮的政策應(yīng)對就困難的多，一般仰賴于貨幣政策和財政政策相配合。貨幣政策方面，央行將名義利率下調(diào)至零點(diǎn)，以期改變公眾對于真實(shí)利率和未來通脹率的預(yù)期。這次危機(jī)還檢驗了非常規(guī)貨幣政策的應(yīng)用，比如定量寬松（QE），即央行大量購入有價債券，向市場注入資金。財政政策包括大量推行減稅和政府投資計劃以增加總需求，這類政策最早的倡導(dǎo)者是凱恩斯。但從西方發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)看來，這兩類政策在應(yīng)對通縮方面都不是很有效。（4）央行通過印鈔反通縮可行嗎？有些網(wǎng)友質(zhì)疑，為什么央行不直接發(fā)錢制造通脹。我個人在本科階段也提出過類似的問題，還向教授們請教過。因為按照典型的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)模型，這樣“粗暴”的政策干預(yù)