國(guó)債逆回購(gòu)--交易所回購(gòu)業(yè)務(wù)介紹

1、 債券回購(gòu)一、 回購(gòu)1、 參與方正回購(gòu)：融入資金、出質(zhì)債券逆回購(gòu)：融出資金、享有債券質(zhì)權(quán)2、 滬深交易所的債券回購(gòu)質(zhì)押式回購(gòu) 國(guó)債回購(gòu)（滬：204*、深：1318*） 企業(yè)債/分離債/公司債回購(gòu)（滬：204*，標(biāo)準(zhǔn)券公用、深：無(wú)）買斷式回購(gòu) 國(guó)債回購(gòu)（滬：203*、深：無(wú)）非質(zhì)押式回購(gòu) 企業(yè)債回購(gòu)（滬：無(wú)、深：1319*）【注：原滬企業(yè)債：202*在2008年10月13日停止交易】二、 回購(gòu)交易1、 賬戶A股股東賬戶2、 交易權(quán)限逆回購(gòu)（以資融券）無(wú)需簽署協(xié)議，可以通過(guò)外圍系統(tǒng)自助操作。正回購(gòu)（以券融資）業(yè)務(wù)客戶必須到營(yíng)業(yè)部簽訂債券質(zhì)押式回購(gòu)委托協(xié)議書和債券回購(gòu)交易風(fēng)險(xiǎn)提示書后，開(kāi)通質(zhì)押式回購(gòu)

2、權(quán)限。只能在營(yíng)業(yè)部柜臺(tái)通過(guò)柜臺(tái)人員操作，而且需要經(jīng)過(guò)兩級(jí)復(fù)核（營(yíng)業(yè)部經(jīng)理和存管部）3、 交易規(guī)則3.1、 委托方式正回購(gòu)（融資）買入，逆回購(gòu)（融券）賣出3.2、 委托價(jià)格按回購(gòu)國(guó)債每百元資金應(yīng)收（付）的年收益率報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)時(shí)可省略百分號(hào)（%）。（1） 價(jià)格變動(dòng)單位 滬：0.005或其整數(shù)倍 深：0.01或其整數(shù)倍（2）價(jià)格申報(bào)限制：買入不得高于即時(shí)揭示價(jià)10%，賣出不得底于即時(shí)揭示價(jià)10%。 3.3、 委托數(shù)量我司系統(tǒng)債券都是按張（面額100元）存放，按張委托。滬：100手即1000張（10萬(wàn)元）的整數(shù)倍深：1手即10張（1000元）的整數(shù)倍。兩市單筆數(shù)量不超過(guò)1萬(wàn)手即10萬(wàn)張（1000萬(wàn)元）4

3、、 回購(gòu)到期日的計(jì)算到期日委托日回購(gòu)品種的天數(shù)（該天數(shù)以自然日計(jì)）4.1、 逆回購(gòu)可取日：到期日白天資金可用但不可取，到期日晚上清算后，下一個(gè)工作日資金可取。（如到期日是節(jié)假日，清算順延到下一工作日進(jìn)行，資金可取時(shí)間也相應(yīng)順延，如下表）資金占用期：如GC003（三天回購(gòu)），如下表所示，在周一、周五做，資金的占用期是3天，在周四做，資金的占用期是4天，在周二、三做，資金的實(shí)際占用期是5天。周一周二周三周四周五周六周天下周一下周二委托123可取委托12345可取委托12345可取委托1234可取委托123可取4.2、 正回購(gòu)1、正回購(gòu)操作當(dāng)天，融到的資金馬上可用，但不可取，到第二個(gè)工作日可取。2、

4、正回購(gòu)融到的資金客戶可以用來(lái)交易證券品種，也可以進(jìn)行轉(zhuǎn)出。只要在到期日當(dāng)天能將資金還上即可。3、正回購(gòu)到期日前一天晚上清算后，會(huì)先凍結(jié)客戶融資的金額；同時(shí)，客戶質(zhì)押的債券進(jìn)行解凍。例：某客戶做一天正回購(gòu)，融資10萬(wàn)。T日操作，T+1日到期。T日白天，融到的資金可用，但不可取。T日晚上清算后，將客戶賬戶中融資的金額進(jìn)行凍結(jié)，同時(shí)，將券解凍。如果客戶融到資金后沒(méi)有進(jìn)行操作，則晚上清算后就立刻被凍結(jié)起來(lái)，第二天資金不可用，但是券可用。T+1日晚上清算后，資金真正扣走。因此，對(duì)于做一天正回購(gòu)的客戶，資金沒(méi)有轉(zhuǎn)出的機(jī)會(huì)。另外，客戶T日融到資金后如果不進(jìn)行操作，晚上清算之后錢立刻就被凍結(jié)了，到期日當(dāng)天資金

5、無(wú)法使用，相當(dāng)于客戶此次回購(gòu)并沒(méi)有真正使用到資金。5、 回購(gòu)操作時(shí)的資金情況5.1、 正回購(gòu)客戶操作正回購(gòu)，如果質(zhì)押10萬(wàn)元的債券進(jìn)行融資，融到的資金應(yīng)該要預(yù)扣正回購(gòu)的費(fèi)用，并非10萬(wàn)元整。正回購(gòu)的利息部分是在到期日前一天晚上凍結(jié)資金的時(shí)候一起凍結(jié)，到期日晚上清算時(shí)真正扣除。5.2、 逆回購(gòu)客戶操作逆回購(gòu)，如果要做10萬(wàn)元的回購(gòu)，則凍結(jié)的資金為10萬(wàn)元+回購(gòu)的費(fèi)用（費(fèi)用視回購(gòu)天數(shù)不同而有所區(qū)別）。逆回購(gòu)的利息部分是在到期日晚上清算后才入賬，可取日可以取出。6、 回購(gòu)利息國(guó)債回購(gòu)利息算法：利率÷360×金額×天數(shù)，其中收益率（利率÷360×天數(shù)）

6、的結(jié)果四舍五入精確到小數(shù)點(diǎn)第5位7、 回購(gòu)的交易費(fèi)用A. 傭金：國(guó)債（企業(yè)債）回購(gòu)的傭金標(biāo)準(zhǔn)隨著回購(gòu)品種的不一樣而不一樣，如下表。 呼叫中心知識(shí)庫(kù)材料 上海國(guó)債質(zhì)押式回購(gòu)1 天成交金額的 0.001%2 天成交金額的 0.002%3 天成交金額的 0.003%4 天成交金額的 0.004%7 天成交金額的 0.005%14 天成交金額的 0.01%28 天成交金額的 0.02%28 天以上成交金額的 0.03%深證國(guó)債回購(gòu)131810R-0010.001%131811R-0020.002%131800R-0030.003%131809R-0040.004%131801R-0070.005%13

7、1802R-0140.01%131803R-0280.02%131805R-0910.03%131806R-1820.03%興業(yè)證券理財(cái)服務(wù)中心 債券相關(guān)知識(shí) 1.0B. 經(jīng)手費(fèi)：為了促進(jìn)債券市場(chǎng)發(fā)展，上交所規(guī)定2008年10月6日至2009年11月30日免收經(jīng)手費(fèi)。 【原經(jīng)手費(fèi)規(guī)定：上?；刭?gòu)的經(jīng)手費(fèi)為傭金的5，一般含在傭金中，所以傭金最低收費(fèi)不能低于經(jīng)手費(fèi)。例如7天回購(gòu)的經(jīng)手費(fèi)=0.005%×0.05=0.00025%】8、 逆回購(gòu)賬戶顯示情況實(shí)例某周四（T日），某客戶操作10筆各10萬(wàn)元的204001逆回購(gòu)T日做完5筆回購(gòu)后的持倉(cāng)顯示：由于客戶分5筆操作，那么針對(duì)每一筆10萬(wàn)元的

8、逆回購(gòu)扣除手續(xù)費(fèi)1元附加預(yù)扣1元，則為10元?？蛻羧诔鲑Y金得到質(zhì)押的標(biāo)準(zhǔn)券，盈虧包含預(yù)估賣出費(fèi)用，則得到的50萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)券賣出費(fèi)用為100元附加預(yù)扣1元，則為101元。所以盈虧顯示-111清算后交割單：清算后資金流水：T+1日持倉(cāng)顯示：清算后資金流水：由于追蹤賬戶資料尚未獲取，現(xiàn)先以另一賬戶顯示為例：9、 正回購(gòu)9.1、 相關(guān)概念質(zhì)押庫(kù)制度：融資方應(yīng)在回購(gòu)申報(bào)前，先申報(bào)提交相應(yīng)的債券作質(zhì)押（俗稱質(zhì)押券入庫(kù)）。 A、哪些債券可以作為質(zhì)押券？ 國(guó)債和符合條件的部分企業(yè)債、分離債和公司債可作為質(zhì)押券用于質(zhì)押式回購(gòu)。 B、什么條件呢？交易所和登記公司認(rèn)可，一般為發(fā)行人是央企、國(guó)有銀行全額擔(dān)保、主體評(píng)級(jí)和債

9、券評(píng)級(jí)均在AA級(jí)（含）以上。標(biāo)準(zhǔn)券：指由不同債券品種按相應(yīng)折算率折算形成的，用以確定可利用質(zhì)押式回購(gòu)交易進(jìn)行融資的額度。折算率：指各債券現(xiàn)券品種所能折成的標(biāo)準(zhǔn)券金額和面值之比。簡(jiǎn)稱折算率，即標(biāo)準(zhǔn)券金額折算率×債券面值。質(zhì)押券：申報(bào)提交結(jié)算公司作為質(zhì)押物的債券。9.2、 上海正回購(gòu)的操作A、先到營(yíng)業(yè)部簽訂正回購(gòu)協(xié)議，開(kāi)通正回購(gòu)權(quán)限B、需購(gòu)買足夠的債券（國(guó)債）C、提交債券質(zhì)押（以國(guó)債為例）：質(zhì)押券的申報(bào)通過(guò)周邊系統(tǒng)進(jìn)行。質(zhì)押券申報(bào)代碼為“ 09*”，后四位為相應(yīng)國(guó)債的后四位代碼；買賣方向標(biāo)識(shí)質(zhì)押券的申報(bào)類型，“賣出”為提交質(zhì)押券，“買入”為轉(zhuǎn)回質(zhì)押券。D、進(jìn)行正回購(gòu)申報(bào)：通過(guò)周邊系統(tǒng)申報(bào)，方向?yàn)橘I入（融資）E、在我們常用的集中競(jìng)價(jià)系統(tǒng)上，國(guó)債、公司債、企業(yè)債、分離債：當(dāng)天買入的債券當(dāng)天可以申報(bào)質(zhì)押入庫(kù)，當(dāng)天可以正回購(gòu)；當(dāng)天質(zhì)押出庫(kù)的債券當(dāng)天就可以賣掉。F、在上交所機(jī)構(gòu)專用的固