總結(jié)長(zhǎng)期籌資方式

1、第五章 長(zhǎng)期籌資方式第 1節(jié) 長(zhǎng)期籌資概述長(zhǎng)期籌資的意義1、長(zhǎng)期籌資的概念企業(yè)的籌資可以分為短期籌資和長(zhǎng)期籌資。長(zhǎng)期籌資是指企業(yè)作為籌資主體，根據(jù)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等 長(zhǎng)期需要， 通過(guò)長(zhǎng)期籌資渠道和資本市場(chǎng)， 運(yùn)用長(zhǎng)期籌資方式， 經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中 長(zhǎng)期資本的活動(dòng)。長(zhǎng)期籌資是企業(yè)籌資的主要內(nèi)容。2、長(zhǎng)期籌資的意義（1）任何企業(yè)在生存發(fā)展過(guò)程中，都需要始終維持一定的資本規(guī)模，由于生產(chǎn)經(jīng) 營(yíng)活動(dòng)的發(fā)展變化，往往需要追加籌資。（2）企業(yè)為了穩(wěn)定一定的供求關(guān)系并獲得一定的投資收益，對(duì)外開展投資活動(dòng)， 往往也需要籌集資本。（3）企業(yè)根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境的變化，適時(shí)采取調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的策略，

2、也需要及 時(shí)地籌集資本。長(zhǎng)期籌資的動(dòng)機(jī)1、擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)企業(yè)因擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)?；蛟黾訉?duì)外投資的需要而產(chǎn)生的追加籌資動(dòng)機(jī)。2、調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)企業(yè)因調(diào)整現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。3、混合性籌資動(dòng)機(jī)企業(yè)同時(shí)既為擴(kuò)張規(guī)模又為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。長(zhǎng)期籌資的原則1、合法性原則2、效益性原則3、合理性原則4、及時(shí)性原則四、 長(zhǎng)期籌資的渠道1、政府財(cái)政資本2、銀行信貸資本3、非銀行金融機(jī)構(gòu)資本4、其他法人資本5、民間資本6、企業(yè)內(nèi)部資本7、國(guó)外和港澳臺(tái)資本五、 長(zhǎng)期籌資的類型1、內(nèi)部籌資與外部籌資 按資本來(lái)源的范圍不同，可分為內(nèi)部籌資和外部籌資兩種類型。2、直接籌資與間接籌資 企業(yè)的籌資活

3、動(dòng)按其是否借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，可分為直接籌資和間接籌資兩種類型。3、股權(quán)性籌資、債務(wù)性籌資與混合性籌資 按照資本屬性的不同， 企業(yè)的長(zhǎng)期籌資可以分為股權(quán)性籌資、 債務(wù)性籌資和混合性籌資。第 2 節(jié) 股權(quán)性籌資一、 注冊(cè)資本制度1、注冊(cè)資本的含義 注冊(cè)資本是指企業(yè)在工商行政管理部門登記注冊(cè)的資本總額。2、注冊(cè)資本制度的模式法定資本制：實(shí)收資本必須等于注冊(cè)資本。授權(quán)資本制：只要繳付首次出資額，公司即可設(shè)立；其余可授權(quán)董事會(huì)根據(jù)需要 隨時(shí)發(fā)行。折中資本制：一般規(guī)定公司在設(shè)立時(shí)應(yīng)明確資本總額，并規(guī)定首次出資額或出資 比例以及繳足資本總額的最長(zhǎng)期限。投入資本籌資1、 投入資本籌資的主體和屬性（ 1）投入

4、資本籌資的含義： 是指非股份制企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國(guó)家、 其他企業(yè)、 個(gè)人和外商等直接投入的資本， 形成企業(yè)投入資本的一種長(zhǎng)期籌資方式。 它是非股份制 企業(yè)籌集股權(quán)資本的一種基本方式。（2）投入資本籌資的主體：采用投入資本籌資的主體只能是非股份制企業(yè)，包括 個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、個(gè)人合伙企業(yè)和國(guó)有獨(dú)資公司。2、 投入資本籌資的種類（1）按投資者的出資形式分類籌集國(guó)家直接投資 籌集其他企業(yè)、單位等法人的直接投資 籌集本企業(yè)內(nèi)部職工和城鄉(xiāng)居民的直接投資 籌集外國(guó)投資者和我國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)投資者的直接投資（2）按投資者的出資形式分類籌集現(xiàn)金投資 籌集非現(xiàn)金投資（實(shí)物資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)）3、投入資本籌資的條件和要求（

5、1）主體條件：應(yīng)當(dāng)是非股份制企業(yè)（2）需要要求：必須符合企業(yè)需要3）消化要求：必須在技術(shù)上能夠消化4、投入資本籌資的程序（1）確定投入資本籌資的數(shù)量（2）選擇投入資本籌資的具體形式（3）簽署決定、合同或協(xié)議等文件（4）取得資本來(lái)源5、籌資非現(xiàn)金投資的估價(jià)流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)6、投入資本籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：提高企業(yè)的資信和借款能力；能盡快地形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。缺點(diǎn)：投入資本籌資通常資本成本較高；產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時(shí)不夠明晰，也不便于產(chǎn)權(quán)的交易。發(fā)行普通股籌資1、股票的含義和種類（1）股票的含義股票是股份有限公司為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是持股人擁有公司股份的憑證，它代表持股人在公司中

6、擁有的所有權(quán)。（2）股票的種類普通股和優(yōu)先股記名股票和無(wú)記名股票有面額股票和無(wú)面額股票國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股始發(fā)股和新股A股、B股、H股、N股等2、股票發(fā)行的要求（1）股份有限公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等。（2）公司的股份采取股票的形式，股票是公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。（ 3）股份的發(fā)行， 實(shí)行公平、 公正的原則， 同種類的每一股份應(yīng)當(dāng)具有同等權(quán)利。（4）同次發(fā)行的同種類股票，每股的發(fā)行條件和價(jià)格應(yīng)當(dāng)相同；任何單位或者個(gè) 人所認(rèn)購(gòu)的股份，每股應(yīng)當(dāng)支付相同金額。（ 5）股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額（即等價(jià)） ，也可以超過(guò)票面金額（即溢價(jià)） 但不得低于票面金額（即折價(jià)） 。

7、3、股票發(fā)行的條件公司的組織機(jī)構(gòu)健全、運(yùn)行良好公司的盈利能力具有可持續(xù)性公司的財(cái)務(wù)狀況良好公司募集資金的數(shù)額和使用符合規(guī)定4、股票的發(fā)行程序公司董事會(huì)做出發(fā)行股票的決議公司股東大會(huì)批準(zhǔn)保薦人保薦，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申報(bào)證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)審核公司發(fā)行股票如未獲核準(zhǔn)， 6 個(gè)月后可再提申請(qǐng)5、股票的發(fā)售方式（1）自銷方式適用于非公開發(fā)行：是指股份有限公司在非公開發(fā)行購(gòu)票時(shí)， 自行直接將股票出售給認(rèn)購(gòu)股東，而不經(jīng)過(guò)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承銷。（2）承銷方式適用于公開發(fā)行：是指發(fā)行公司將股票銷售業(yè)務(wù)委托給證券承 銷機(jī)構(gòu)代理。包銷：未售出的股份由證券承銷機(jī)構(gòu)全部承購(gòu)。 代銷：未售出的股份歸還給發(fā)行公司。6、股票的發(fā)

8、行價(jià)格（1）股票發(fā)行價(jià)格的意義：關(guān)系到多種利益關(guān)系 （2）股票發(fā)行價(jià)格的種類：通常有等價(jià)、時(shí)價(jià)和中間價(jià)三種（3）股票發(fā)行的定價(jià)原則：同次發(fā)行同價(jià)、認(rèn)購(gòu)每股同價(jià)、發(fā)行價(jià)票面價(jià)等（ 4）股票發(fā)行的定價(jià)方式：固定價(jià)格方式和累計(jì)訂單方式（詢價(jià)方式）7、股票上市（ 1）股票上市的意義 基本目的：增加本公司股票的吸引力，形成穩(wěn)定的資本來(lái)源，能在更大范圍內(nèi)籌措大量資本。1）提高公司所發(fā)行股票的流動(dòng)性和變現(xiàn)性，便于投資者認(rèn)購(gòu)、交易；2）促進(jìn)公司股權(quán)的社會(huì)化，避免股權(quán)過(guò)于集中；3）提高公司的知名度；4）有助于確定公司增發(fā)新股的發(fā)行價(jià)格；5）便于確定公司的價(jià)值，利于促進(jìn)公司實(shí)現(xiàn)財(cái)富最大化目標(biāo)。（ 2）股票上市對(duì)公

9、司可能的不利表現(xiàn) 各種信息公開的要求可能會(huì)暴露公司的商業(yè)秘密； 股市的波動(dòng)可能歪曲公司的實(shí)際情況，損害公司的聲譽(yù)； 可能分散公司的控制權(quán)。（ 3）股票上市的條件1）股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已向社會(huì)公開發(fā)行。2）公司股本總額不少于人民幣 5000 萬(wàn)元。3）開業(yè)時(shí)間在 3 年以上，最近 3 年連續(xù)盈利；原國(guó)有企業(yè)依法改組而設(shè)立的，或 者本法實(shí)施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國(guó)有大中型企業(yè)的，可連續(xù)計(jì)算。4）持有股票面值達(dá)人民幣 1000 元以上的股東人數(shù)不少于 1000 人；公司股本總額 超過(guò)人民幣 4 億元的，其向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為15%以上。5）公司在最近 3 年內(nèi)無(wú)重大違法行為，財(cái)

10、務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載；6）國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。（4）股票上市的決策1）公司狀況分析：分析公司及其股東的狀況，確定關(guān)鍵因素。2）上市股票的股利決策：包括股利政策和股利分派方式的抉擇。3）股票上市方式的選擇：一般有公開出售、反向收購(gòu)等。4）股票上市時(shí)機(jī)的選擇：一般在公司預(yù)計(jì)來(lái)年會(huì)取得良好業(yè)績(jī)的時(shí)間。8、普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（1）普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)普通股籌資沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)普通股股本沒(méi)有規(guī)定的到期日，無(wú)需償還利用普通股籌資的風(fēng)險(xiǎn)小發(fā)行普通股籌集股權(quán)資本能增強(qiáng)公司的信譽(yù)（2）普通股籌資的缺點(diǎn)資本成本較高可能會(huì)分散公司的控制權(quán)可能引起股票價(jià)格的波動(dòng)第 3 節(jié) 債務(wù)性籌資長(zhǎng)期借款籌資1、長(zhǎng)期借款的種類（1

11、）按提供貸款的機(jī)構(gòu)分類政策性貸款商業(yè)銀行貸款其他金融機(jī)構(gòu)貸款（2）按有無(wú)抵押品作擔(dān)保分類抵押貸款信用貸款（3）按貸款的用途分類2、銀行借款的信用條件（1）授信額度：是借款企業(yè)與銀行間正式或非正式協(xié)議規(guī)定的企業(yè)借款的最高限 額。（2）周轉(zhuǎn)授信協(xié)議：是一種經(jīng)常為大公司使用的正式授信額度。（ 3）補(bǔ)償性余額： 是銀行要求借款企業(yè)保持按貸款限額或?qū)嶋H借款額的10%20%的平均存款余額留存銀行。3、企業(yè)對(duì)貸款銀行的選擇（1）銀行對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的政策：與銀行的實(shí)力和環(huán)境有關(guān)。（2）銀行與借款企業(yè)的關(guān)系：由以往借貸業(yè)務(wù)形成的。（3）銀行對(duì)借款企業(yè)的咨詢與服務(wù)：對(duì)借款企業(yè)具有重要的參考價(jià)值。（ 4）銀行對(duì)貸款專業(yè)

12、化的區(qū)分：影響不同行業(yè)的企業(yè)對(duì)銀行的選擇。4、長(zhǎng)期借款的程序（1）企業(yè)提出申請(qǐng)基本條件為：企業(yè)經(jīng)營(yíng)的合法性、獨(dú)立性；具有一定數(shù)量的自有資金；在銀行開 立基本賬戶；有按期還本付息的能力。2）銀行進(jìn)行審批審查內(nèi)容包括企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、信用情況、盈利穩(wěn)定性、發(fā)展前景；借款投資項(xiàng)目的可行性等。（3）簽訂借款合同（4）企業(yè)取得借款（5）企業(yè)償還借款5、借款合同的內(nèi)容（1）借款合同的基本條款6）還1）借款種類； 2）借款用途； 3）借款金額； 4）借款利率； 5）借款期限； 款資金來(lái)源及還款方式； 7）保證條款； 8）違約責(zé)任等。（2）借款合同的限制條款1）一般性限制條款； 2）例行性限制條款； 3）特殊性

13、限制條款6、長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)：借款籌資速度較快；借款資本成本較低；借款籌資彈性較大；可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。缺點(diǎn)：借款籌資風(fēng)險(xiǎn)較高；借款籌資限制條件較多；借款籌資數(shù)量有限。 發(fā)行普通債券籌資1、債券的種類按有無(wú)記名：記名債券與無(wú)記名債券按有無(wú)抵押擔(dān)保：抵押債券與信用債券 按利率是否變動(dòng)，固定利率債券與浮動(dòng)利率債券 按是否參與收益分配：參與債券與非參與債券 按債券持有人的特定權(quán)益：收益?zhèn)?、可轉(zhuǎn)換債券和附認(rèn)股權(quán)債券 按是否上市交易：上市債券與非上市債券2、發(fā)行債券的資格與條件（1）發(fā)行債券的資格股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國(guó)有企業(yè)或者其他兩個(gè)以上的國(guó)有投 資主體投資設(shè)立的有限

14、責(zé)任公司（2）發(fā)行債券的條件凈資產(chǎn)額、累計(jì)債券總額、最近3年平均可分配利潤(rùn)、籌集的資金投向、債券的利率等符合法律規(guī)定。3、債券的發(fā)行程序（1）作出發(fā)行債券決議（2）提出發(fā)行債券申請(qǐng)（3）公告?zhèn)技k法（4）委托證券機(jī)構(gòu)發(fā)售（5）交付債券，收繳債券款，登記債券存根簿4、債券的發(fā)行價(jià)格（1）決定債券發(fā)行價(jià)格的因素債券面額票面利率市場(chǎng)利率債券期限（2）確定債券發(fā)行價(jià)格的方法債券發(fā)行價(jià)格= F n + I r（1 + Rm）° （1+RmA5、債券的信用評(píng)級(jí)（1）債券的信用等級(jí)表示債券質(zhì)量的優(yōu)劣，反映債券償本付息能力的強(qiáng)弱和債券投資風(fēng)險(xiǎn)的高低。（2）債券的評(píng)級(jí)程序1）發(fā)行公司提出評(píng)級(jí)申請(qǐng)；

15、2）評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定債券等級(jí)；3）評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)跟蹤檢查（3）債券的評(píng)級(jí)方法一般針對(duì)以下幾個(gè)方面進(jìn)行分析判斷：1）公司發(fā)展前景；2）公司的財(cái)務(wù)狀況；3）公司債券的約定條件此外，對(duì)在外國(guó)或國(guó)際性證券市場(chǎng)上發(fā)行債券，還要進(jìn)行國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)分析，主要是進(jìn)行政治、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)分析，作出定性判斷。6、債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：籌資成本較低；能夠發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用；能夠保障股東的控制權(quán)；便于調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu)缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高；限制條件較多；籌資的數(shù)量有限融資租賃籌資1、租賃的含義租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將資產(chǎn)租借給承租人使用的一種經(jīng)濟(jì)行為。租賃行為在實(shí)質(zhì)上具有借貸屬性，不過(guò)它直接涉及的是物

16、而不是錢。2、租賃的種類及特點(diǎn)種類特點(diǎn)營(yíng)運(yùn)租賃1）承租企業(yè)根據(jù)需要可隨時(shí)向出租人提出租賃資產(chǎn)；2）租賃期較短，不涉及長(zhǎng)期而固定的義務(wù)；3）在設(shè)備租賃期內(nèi)，如有新設(shè)備出現(xiàn)或不需用租入設(shè)備時(shí)，承租企業(yè)可按 規(guī)定提前解除租賃合同；4）出租人提供專門服務(wù)；5）租賃期滿或合冋中止時(shí)，租賃設(shè)備由出租人收回。融資租賃1）一般由承租企業(yè)向租賃公司提出正式申請(qǐng)，由租賃公司融資購(gòu)進(jìn)設(shè)備租 給承租企業(yè)使用；2）租賃期限較長(zhǎng)；3）租賃合同比較穩(wěn)定；4）由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修保養(yǎng)和保險(xiǎn)，但無(wú)權(quán)自行拆卸改裝；5）租賃期滿時(shí)，按事先約定的辦法處置設(shè)備，一般有退還或續(xù)租、留購(gòu)三 種選擇，通常由承租企業(yè)留購(gòu)。3、融資租賃的方

17、式融資租賃方式特點(diǎn)直接租賃融資租賃的典型形式。售后租回承租企業(yè)因出售資產(chǎn)而獲得了一筆現(xiàn)金，同時(shí)因?qū)⑵渥饣囟Ａ袅速Y產(chǎn)的使用權(quán)。杠桿租賃租賃公司既是出租人又是借資人。又被稱為杠桿租賃。4、 融資租賃的租金計(jì)劃（1）融資租賃租金的測(cè)算方法先以商定的利息率和A :每次支付的租金；手續(xù)費(fèi)率計(jì)算出租賃C:租賃設(shè)備購(gòu)置成本；期間的利息和手續(xù)費(fèi)，（f' S）一 J 亠 F然后連同設(shè)備成本按S:租賃設(shè)備預(yù)計(jì)殘值；平均分?jǐn)偡ㄖЦ洞螖?shù)平均。I:租賃期間利息；沒(méi)有充分考慮時(shí)間價(jià)F:租賃期間手續(xù)費(fèi)；值因素。N:租期。等額年金法運(yùn)用年金現(xiàn)值原理測(cè) 算每期應(yīng)付租金。通常 以資本成本率作為折 現(xiàn)率。A :每年支付的

18、租金；PVAn :等額租金現(xiàn)值；PVIFAi,n :等額租金現(xiàn)值系數(shù)，即年金現(xiàn)值系數(shù)；N :支付租金期數(shù)；I :租費(fèi)率。5、融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：迅速獲得所需資產(chǎn)；限制條件較少；避免設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)；租金分期支付，降低不能償付的危險(xiǎn)；能夠享受稅收利益。缺點(diǎn)：籌資成本較高。第4節(jié)混合性籌資發(fā)行優(yōu)先股籌資1、優(yōu)先股的特點(diǎn)（1）優(yōu)先分配固定的股利：類似固定利息的債券。（2）優(yōu)先分配公司剩余財(cái)產(chǎn)：當(dāng)公司因解散、破產(chǎn)等進(jìn)行清算時(shí)，優(yōu)先股股東將優(yōu)先 于普通股股東分配公司的剩余財(cái)產(chǎn)。（3）優(yōu)先股股東一般無(wú)表決權(quán)：僅在涉及優(yōu)先股股東權(quán)益問(wèn)題時(shí)享有表決權(quán)。（4）優(yōu)先股可由公司贖回2、優(yōu)先股的種類（1）按股

19、利是否累計(jì)支付：累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股（2）按股利是否分配額外股利：參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股（3）按公司可否贖回：可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股3、發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)（1）防止公司股權(quán)分散化（ 2）調(diào)劑現(xiàn)金余缺（ 3）改善公司資本結(jié)構(gòu)（4）維持舉債能力4、優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)先股一般沒(méi)有固定的到期日，不用償付本金；優(yōu)先股的股利既有固定性， 又有一定的靈活性；保持普通股股東對(duì)公司的控制權(quán)；能夠增強(qiáng)公司的股權(quán)資本基礎(chǔ)， 提高公司的借款舉債能力。缺點(diǎn)：資本成本雖低于普通股，但一般高于債券；優(yōu)先股籌資的制約因素較多； 可能形成較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資1、 可轉(zhuǎn)換債券的特性可轉(zhuǎn)換債券有時(shí)簡(jiǎn)

20、稱可轉(zhuǎn)債，是指由公司發(fā)行并規(guī)定債券持有人在一定期限內(nèi)按 約定的條件可將其轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司普通股的債券。從籌資公司的角度看，可轉(zhuǎn)換債券具有債務(wù)與權(quán)益籌資的雙重屬性。2、 可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行資格與條件（1）上市公司和重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)具有發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的資格（2）發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，除了滿足發(fā)行債券的一般條件外，還應(yīng)符合下列條件：公司最近 1 期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元； 最近 3 個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券 1年的利息；最近 3 個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 平均不少于公司債券 1 年的利息；本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近1期末凈資產(chǎn)額的 40%，預(yù)計(jì)所附認(rèn)股權(quán)全部

21、行權(quán)后募集的資金總量不超過(guò)擬發(fā)行公司債券金額。3、可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換（1）轉(zhuǎn)換期限指按發(fā)行公司的約定，持有人可將其轉(zhuǎn)換為股票的期限。一般而言，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期限長(zhǎng)短與可轉(zhuǎn)換債券的期限相關(guān)。按規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，在發(fā)行結(jié)束6 個(gè)月后，持有人可依據(jù)約定條件隨時(shí)將其轉(zhuǎn)換為股票。 重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券， 在該企業(yè)改制為股份有限公 司且其股票上市后，持有人可以依據(jù)約定的條件隨時(shí)將債券轉(zhuǎn)換為股票。（2）轉(zhuǎn)換價(jià)格：以可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票的每股價(jià)格轉(zhuǎn)換價(jià)格通常由發(fā)行公司在發(fā)行時(shí)約定。按照我國(guó)的有關(guān)規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的，以發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券前一個(gè)月 股票的平均價(jià)格為基準(zhǔn)， 上浮一定幅度作為轉(zhuǎn)換價(jià)格。 重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的， 以擬發(fā)行股票的價(jià)格為基準(zhǔn)，折扣一定比例作為轉(zhuǎn)換價(jià)格。（3）轉(zhuǎn)換比率：以每份可轉(zhuǎn)換債券所能轉(zhuǎn)換的股份數(shù)，等于可轉(zhuǎn)換債券的面值除 以