專接本財務(wù)管理試題

1、河北省2014年專接本選拔考試會計學(xué)試題第二部分：財務(wù)管理（滿分150分）一、單項選擇題（本類題共25小題，每小題2分，共50分。每小題備選答案中，只有一個最合適的答案。多選、少選、錯選，均不得分）1委托代理矛盾是由于下列（ ）原因產(chǎn)生的。A股東與經(jīng)營者之間目標不一致B股東與股東會目標不一致C股東與監(jiān)事會之間目標不一致D股東與顧客之間目標不一致2下列項目中無法計算出確切結(jié)果的是（ ）。A先付年金終值B后付年金終值C永續(xù)年金終值D遞延年金終值3下列屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險的是（ ）。A經(jīng)濟周期變化B通貨膨脹C技術(shù)革新D市場利率上升4某企業(yè)擬進行一項投資，有M、N兩個方案可供選擇：已知M方案的期望報酬率為

2、20%，標準差為50%；N方案的期望報酬率為10%，標準差為20%。下列說法中正確的是（ ）。AM方案的風(fēng)險大于N方案的風(fēng)險BM方案的風(fēng)險小于N方案的風(fēng)險CM方案的風(fēng)險等于N方案的風(fēng)險D無法比較M、N方案的風(fēng)險大小M=50%/20%=2.5 N=20%/10%=25某企業(yè)按“1/30，N/45”的信用條件購進材料一批，則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本（1年按360天計算）為（ ）。A12.12%B24.24%C8.08%D6.67%企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本=1%/(1-1%)*360/15=24.24%6普通股股票籌資對公司的不利之處是（ ）。A固定的股息支付義務(wù)B降低公司的舉債籌資能力C增加公司的籌資

3、風(fēng)險D可能會分散公司的控制權(quán)7某企業(yè)年初從銀行貸款10萬元，期限1年，年利率為5%，按照貼現(xiàn)方式付息，則年末應(yīng)償還的金額為（ ）。A10.5萬元B10萬元C9.5萬元D0.5萬元8某投資方案，當貼現(xiàn)率為10%時，其凈現(xiàn)值為168元；當貼現(xiàn)率為12%時，其凈現(xiàn)值為32元。該方案的內(nèi)含報酬率為（ ）。A12.38%B13.36%C11.68%D11%內(nèi)含報酬率=10%+2(168-(168+32)=11.68%9已知經(jīng)營杠桿系數(shù)為3，固定成本為5萬元，利息費用為1萬元，則利息保障倍數(shù)為（ ）。A2.5B3C0.6D5DOL=Q(p-v)/Q(p-v)-F=3,Q(p-v)=7.5;EBIT/I=2

4、.5/1=2.510某企業(yè)需投資100萬元，理想的資本結(jié)構(gòu)是負債率為30%，現(xiàn)有盈利120萬元，如果采用剩余股利政策，則需支付股利（ ）。A36萬元B84萬元C70萬元D50萬元投資所需的股權(quán)資本=100*（1-30%）=70；需支付股利=120-70=5011影響速動比率可信度的最主要因素是（ ）。A應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力B存貨的變現(xiàn)能力C短期證券的變現(xiàn)能力D產(chǎn)品的變現(xiàn)能力12在下列各項中，從M公司的角度看，能夠形成“本企業(yè)與債務(wù)人之間財務(wù)關(guān)系”業(yè)務(wù)的是（ ）。AM公司購買L公司發(fā)行的債券BM公司賒購H公司的商品CM公司歸還所欠銀行的借款本金DM公司向銀行支付借款利息13下列權(quán)利不屬于普通股股東

5、所有的是（ ）。A表決權(quán)B剩余收益請求權(quán)C優(yōu)先認股權(quán)D剩余財產(chǎn)優(yōu)先分配權(quán)14下列有關(guān)財務(wù)杠桿的說法中正確的是（ ）。A財務(wù)杠桿系數(shù)可以反映息稅前利潤隨著銷量的變動而變動的幅度B財務(wù)杠桿系數(shù)可以反映銷量變動所引起每股盈余變動的幅度C財務(wù)杠桿系數(shù)越高，每股盈余也越高D財務(wù)杠桿效益指利用債務(wù)籌資給企業(yè)自有資金帶來的額外收益15若投資項目凈現(xiàn)值小于0，表明該投資項目（ ）。A它的投資報酬率小于0，不可行B它的投資報酬率大于0，不可行C它的投資報酬率沒有達到預(yù)定的折現(xiàn)率，不可行D各年利潤小于0，不可行16關(guān)于投資者要求的投資收益率，下列說法中正確的是（ ）。A風(fēng)險程度越高，要求的投資收益率越低B風(fēng)險程度

6、、無風(fēng)險報酬率越高，要求的投資收益率越高C無風(fēng)險報酬率越低，要求的投資收益率越高D風(fēng)險程度、無風(fēng)險報酬率越低，要求的投資收益率越高17影響存貨管理基本經(jīng)濟批量模型的成本因素是（ ）。A單位缺貨成本B存貨單價C每批訂貨成本D固定儲存成本18某公司年初現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股5000萬股（每股面值1元），擬發(fā)放300萬股股票股利，若發(fā)放股票股利前的每股收益為2.65元，則發(fā)放股票股利后的每股收益為（ ）。A2.50元B2.44元C2.65元D1.35元發(fā)放前收益=5000*2.65=13250；發(fā)放后的每股收益=(13250-300)/（5000+300）=2.4419下列比率關(guān)系中，比率越高表明企業(yè)

7、獲利能力越強的是（ ）。A資產(chǎn)負債率B資產(chǎn)報酬率C速動比率D產(chǎn)權(quán)比率20采用ABC分類法對存貨進行控制時，應(yīng)當重點控制的是（ ）。A占用資金較多的存貨B數(shù)量較多的存貨C品種較多的存貨D品種較多且占用資金時間較長的存貨21某企業(yè)經(jīng)批準平價發(fā)行優(yōu)先股股票，籌資費率和年股息率分別為2%和8%，則優(yōu)先股成本為（ ）。A2.17%B6.12%C6%D8.16%優(yōu)先股成本=8%/（1-2%）=8.16%22某企業(yè)借入資本和權(quán)益資本的比例為1：1，則該企業(yè)（ ）。A經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險可以相互抵消B既有經(jīng)營風(fēng)險又有財務(wù)風(fēng)險C只有經(jīng)營風(fēng)險D只有財務(wù)風(fēng)險23下列不屬于終結(jié)現(xiàn)金流量范圍的是（ ）。A固定資產(chǎn)殘值收入

8、B固定資產(chǎn)折舊C墊支流動資金的收回D停止使用土地的變價收入24短期債權(quán)人在進行財務(wù)分析時，最為關(guān)心的是（ ）。A企業(yè)發(fā)展能力B企業(yè)獲利能力C企業(yè)資產(chǎn)流動狀況D企業(yè)資產(chǎn)營運能力25某方案的投資回收期是指（ ）。A凈現(xiàn)值為0的年限B現(xiàn)值指數(shù)為1的年限C凈現(xiàn)金流量為0的年限D(zhuǎn)累計凈現(xiàn)金流量為0的年限二、多項選擇題（本類題共10小題，每小題3分，共30分。每小題備選答案中，有兩個或兩個以上正確答案，多選、少選或錯選均不得分）1在不存在通貨膨脹的情況下，利率的組成因素包括（ ）。A純利率B違約風(fēng)險報酬率C流動性風(fēng)險報酬率D期限風(fēng)險報酬率2相對于普通股股東而言，優(yōu)先股股東可以優(yōu)先行使的權(quán)利有（ ）。A優(yōu)先

9、認股權(quán)B優(yōu)先表決權(quán)C優(yōu)先分配股利權(quán)D優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權(quán)3企業(yè)在負債籌資決策中，除了考慮資金成本因素外，還需要考慮的因素有（ ）。A財務(wù)風(fēng)險B償還期限C償還方式D限制條件4在計算個別資金成本時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有（ ）。A銀行借款B長期債券C優(yōu)先股D普通股5按照資本資產(chǎn)定價模型，確定特定股票必要收益率所考慮的因素有（ ）。A無風(fēng)險收益率B公司股票的特有風(fēng)險C特定股票的系數(shù)D所有股票的平均收益率6下列各項中，屬于投資項目現(xiàn)金流出量內(nèi)容的是（ ）。A固定資產(chǎn)投資B折舊與攤銷C無形資產(chǎn)投資D新增經(jīng)營成本7相對股票投資而言，債券投資的優(yōu)點有（ ）。A本金安全性高B收入穩(wěn)定性強C購買力風(fēng)險

10、低D擁有管理權(quán)8下列各項中，屬于信用政策的有（ ）。A信用條件B信用標準C收賬政策D現(xiàn)銷政策9確定企業(yè)收益分配政策時需要考慮的法規(guī)約束因素主要包括（ ）。A資本保全約束B企業(yè)積累約束C償債能力約束D穩(wěn)定股價約束10影響資產(chǎn)凈利率的因素有（ ）。A資產(chǎn)負債率B流動比率C銷售凈利率D資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三、判斷題（本題共10小題，每小題2分，共20分。正確的打“”，錯誤的打“×”）1當通貨膨脹率大于名義利率時，實際利率為負值。（ ）2在企業(yè)承擔總風(fēng)險能力一定且利率相同的情況下，對于經(jīng)營杠桿水平較高的企業(yè)，應(yīng)當保持較低的負債水平，而對于經(jīng)營杠桿水平較低的企業(yè)，則可以保持較高的負債水平。（ ）3由于內(nèi)

11、部籌資一般不產(chǎn)生籌資費用，所以內(nèi)部籌資的資本成本最低。（ × ）4存貨管理的目標是在保證生產(chǎn)和銷售需要的前提下，最大限度地降低存貨成本。（ ）5股票分割通常會使股票的每股市價下降，可以提高股票的流動性。（ ）6如果項目的全部投資均于建設(shè)起點一次投入，且建設(shè)期為零，運營期每年凈現(xiàn)金流量相等，則計算內(nèi)含報酬率所使用的年金現(xiàn)值系數(shù)等于該項目靜態(tài)投資回收期期數(shù)。（ ）7企業(yè)在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時，回收條款的規(guī)定可能使發(fā)行公司遭受損失。（ × ）8在其他條件不變的情況下，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險大，投資者要求的預(yù)期報酬率就高，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大。（ ）9企業(yè)采用嚴格的信用標準，雖然會增加應(yīng)收

12、賬款的機會成本，但能擴大商品銷售額，從而給企業(yè)帶來更多的收益。（ × ）10上市公司盈利能力的成長性和穩(wěn)定性是影響其市盈率的重要因素。（ ）四、計算題（本題共2題，每題15分。計算時寫出必要步驟，計算結(jié)果保留兩位小數(shù)。）1已知遠達公司擬于2014年初用自有資金購置設(shè)備一臺，需一次性投資100萬元。經(jīng)測算，該設(shè)備使用壽命為5年，稅法亦允許按5年計提折舊；設(shè)備投入運營后每年可新增凈利潤20萬元。假定該設(shè)備按直線法折舊，預(yù)計的凈殘值率為5；已知， （PA，10，5）37908，（PF，10，5）0.6209。不考慮建設(shè)安裝期和公司所得稅。要求：（1）計算運營期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量。（2）計算該

13、設(shè)備的投資回收期。（3）如果以10作為折現(xiàn)率，計算其凈現(xiàn)值。解：(1)NCF0=-100萬元NCF1-4=20+100(1-5%)/5=39萬元NCF5=39+5=44萬元(2) PP=100/39=2.56年(3) NPV=39× 37908+5× 0.6209-100=147.8412+3.1045-100=50.4957萬元2已知：某公司2013年12月31日的長期負債及所有者權(quán)益總額為18000萬元，其中，發(fā)行在外的普通股8000萬股(每股面值1元)，公司債券2000萬元(按面值發(fā)行，票面年利率為8，每年年末付息，三年后到期)，資本公積4000萬元，其余均為留存收益

14、。2014年1月1日，該公司擬投資一個新的建設(shè)項目需追加籌資2000萬元，現(xiàn)有A、B兩個籌資方案可供選擇。A方案為：發(fā)行普通股，預(yù)計每股發(fā)行價格為5元。B方案為：按面值發(fā)行票面年利率為8的公司債券(每年年末付息)。假定該建設(shè)項目投產(chǎn)后，2014年度公司可實現(xiàn)息稅前利潤4000萬元。假設(shè)公司無發(fā)行費用，公司適用的所得稅稅率為25。要求：（1）計算A方案的下列指標：增發(fā)普通股的股份數(shù)；2014年公司的全年債券利息。（2）計算A、B兩方案的每股收益無差別點；為該公司做出籌資決策。解：（1）增發(fā)普通股的股份數(shù)=2000/5=400萬股 2014年公司的全年債券利息： 采用股票融資應(yīng)支付的利息=2000

15、×8=160萬元 采用債券融資應(yīng)支付的利息=2000×8+2000×8=160+160=320萬元（2） 計算A、B兩方案的每股收益無差別點 (EBIT-160)(1-25%)/8000=(EBIT-320)(1-25%)/8400 求：EBIT=3520萬元 為該公司做出籌資決策：每股收益無差別點為3520萬元小于2014年度公司可實現(xiàn)息稅前利潤4000萬元，所以采用A方案。五、綜合分析題（本題20分）金康股份有限公司有關(guān)資料如下：（1）公司本年年初未分配利潤貸方余額為181.92萬元，本年息稅前利潤為716.8萬元，適用的所得稅稅率為25%。（2）公司流通在外

16、的普通股60萬股，發(fā)行時每股面值1元，每股溢價收入9元；公司負債總額為200萬元，均為長期負債，平均年利率為10%，假定公司籌資費用忽略不計。（3）公司股東大會決定本年度按10%的比例計提法定公積金，按10%的比例計提任意公積金。本年按可供投資者分配利潤的16%向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利，預(yù)計現(xiàn)金股利以后每年增長6%。（4）該公司股票的系數(shù)為1.5，無風(fēng)險收益率為8%，市場上所有股票的平均收益率為14%。要求：（1）計算金康公司本年度凈利潤。（2）計算金康公司本年應(yīng)計提的法定公積金和法定公益金。（3）計算金康公司本年末可供投資者分配的利潤。（4）計算金康公司每股支付的現(xiàn)金股利。（5）計算金康公司

17、現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的財務(wù)杠桿系數(shù)和利息保障倍數(shù)。（6）計算金康公司股票投資者要求的必要投資收益率。（7）利用股票估價模型，計算金康公司股票在股東大會決定的利潤分配方案公告后，價格為多少時投資者才愿意購買。解：（1）計算金康公司本年度凈利潤=（716.8-200×10%）×（1-25%）=522.6萬元 （2）計算金康公司本年應(yīng)計提的法定公積金=×10%=52.26萬元 任意公積金=522.6×10%=52.26萬元 （3）計算金康公司本年末可供投資者分配的利潤可供投資者分配利潤=年初未分配利潤+凈利潤-法定盈余公積-任意盈余公積 =181.92+522.6-

18、52.26-52.26=600萬元（4）計算金康公司每股支付的現(xiàn)金股利=600/60=10元/每股（5）計算金康公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的和利息保障倍數(shù)財務(wù)杠桿系數(shù)=716.8/（716.8-200×10%）=1.0287利息保障倍數(shù)=716.8/200×10%=35.84（6） 計算金康公司股票投資者要求的必要投資收益率 =8%+1.5×（14%-8%）=17%（7） 利用股票估價模型，計算金康公司股票在股東大會決定的利潤分配方案公告后，價格為多少時投資者才愿意購買 V=10/（17%-6%）=90.9090元河北省2013年專接本選拔考試會計學(xué)試題第二部分：財務(wù)管理

19、（滿分150分）一、單項選擇題（下面每小題只有一個正確答案，每小題2分）1.作為財務(wù)管理的目標, 每股盈余最大化與企業(yè)利潤最大化相比，其優(yōu)點是（   ）。A. 考慮了資金的時間價值 B. 考慮了風(fēng)險因素C. 反映了利潤與投入資本的關(guān)系 D. 能避免企業(yè)的短期行為2.在下列經(jīng)濟活動中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間財務(wù)關(guān)系的是（ ）。A. 向下屬子公司撥出出資款 B. 向稅務(wù)部門繳納稅款C.向投資者分配利潤 D. 向職工支付工資 3. 某人向銀行貸款500萬元，年利率l2%，每月計息1次。則該筆貸款的年實際利率一定（ ）。（2013年考）A大于12%  B小于12%

20、60; C等于12%  D無法確定4.下列各項指標中，可用于任何不同方案投資風(fēng)險比較的是（ ）。A. 期望值B. 方差 C.標準差 D. 標準離差率5. 已知某證券的系數(shù)等于l，則意味著該證券(  )。A.無風(fēng)險 B.與金融市場所有證券的平均風(fēng)險一致C.有非常低的風(fēng)險 D.是金融市場所有證券的平均風(fēng)險的兩倍6. 某企業(yè)2010年末的部分指標數(shù)據(jù)為：流動負債60萬，速動比率2.5，流動比率3.0，營業(yè)成本50萬，假設(shè)無待攤費用和待處理財產(chǎn)損失，則該企業(yè)2010年存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為（ ）。 A.1.2 次 B. 1.67次 C. 2.4次 D.以上都不對 7.企業(yè)發(fā)生的下列事項，不

21、會影響流動比率的業(yè)務(wù)是（ ）。  A.用現(xiàn)金購買短期債券    B.用現(xiàn)金購買固定資產(chǎn)    C.用存貨進行對外長期投資    D.從銀行取得長期借款 8.下列各項中，屬于融資渠道的是（ ）A. 發(fā)行股票 B. 國家財政資本 C. 發(fā)行債券 D.銀行借款9.某公司擬發(fā)行面值為1000元，不計復(fù)利，5年后一次還本付息，票面利率為10的債券。如果發(fā)行時市場利率為12%，則該公司債券的發(fā)行價格應(yīng)為（）元。（P/F,10%,5）=0.6209（P/F,12%,5）=0.56

22、74 A.851.1   B.907.84   C.931.35   D.993.44 P=1000(1+10%×5)×0.5674 =851.110.計算個別資金成本時，不必考慮籌資費用影響因素的是（）A長期借款成本         B債券成本 C保留盈余成本        D普通股成本11.財務(wù)杠桿產(chǎn)生的原因是企業(yè)存在（ ）。 A. 固定營業(yè)成本 B.銷售費用 C. 債務(wù)籌

23、資 D. 管理費用12.在估算投資項目經(jīng)營期現(xiàn)金流量時，如果存在企業(yè)所得稅，則年現(xiàn)金凈流量=年利潤+年折舊 其中“利潤”是指（ ）。A.利潤總額 B.凈利潤 C.營業(yè)利潤 D.息稅前利潤 13.下列投資決策評價指標中，屬于非貼現(xiàn)指標的是（ ） A. 投資報酬率 B. 凈現(xiàn)值 C. 利潤指數(shù) D. 內(nèi)部收益率 14.當貼現(xiàn)率為10%時，該項目的凈現(xiàn)值為500萬元，說明該項目的內(nèi)部收益率（ ）A.高于10% B. 低于10% C.等于10% D. 無法確定 15.成本分析模式下的最佳現(xiàn)金持有量是（ ）之和最小的現(xiàn)金持有量。 A. 機會成本與轉(zhuǎn)換成本 B.管理成本與短缺成本 C. 轉(zhuǎn)換成本與短缺成本

24、 D 機會成本與短缺成本 16. 下列各項中,屬于應(yīng)收賬款的機會成本的是（ ） A壞賬損失       B應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計利息C收賬費用        D客戶資信調(diào)查費用17.采用ABC控制法對存貨進行控制時，應(yīng)當重點控制的是（ ）A. 數(shù)量較多的存貨 B.資金占用較多的存貨 C.品種較多的存貨 D.庫存時間長的存貨18.在其他因素不變的情況下，如果提高項目折現(xiàn)率，則下列指標數(shù)值將變小的是( ) A凈現(xiàn)值 B內(nèi)部收益率 C年平均投資報酬率 D靜態(tài)投資回收期19.

25、按照規(guī)定，企業(yè)按年度稅后利潤的一定比例計提法定盈余公積金，但是，當累計的法定盈余公積金達到注冊資本的（ ），可不再提取。A.10% B.50% C.20% D.35%20. 下列各項股利分配政策中，能體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分原則的是（ ）。A. 固定或持續(xù)增長股利政策 B. 剩余股利政策 C. 低正常股利加額外股利政策 D. 固定股利支付率政策二、多項選擇題（每小題3分，錯選、多選、少選均不得分）1. 下列經(jīng)濟活動中，屬于籌資活動的是（ ） A. 發(fā)行股票 B.購買股票 C.發(fā)行債券 D.購買債券2.關(guān)于投資者要求的投資報酬率，下列說法中正確的有（ ）A.風(fēng)險程度越高，要求的報酬率越低

26、 B.無風(fēng)險報酬率越高，要求的報酬率越高C. 無風(fēng)險報酬率越低，要求的報酬率越高D. 風(fēng)險程度越高，要求的報酬率越高3. 下列各項，會給企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險的有（）A.原材料價格變動 B.產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定C.資產(chǎn)負債率過高 D.企業(yè)成本水平控制不穩(wěn)定4. 下列各項財務(wù)指標中，可用于評價企業(yè)長期償債能力的指標有（ ）。（2013年考題）A. 產(chǎn)權(quán)比率 B. 資產(chǎn)負債率 C.流動比率 D. 現(xiàn)金比率5.債券發(fā)行價格有三種，即（ ）A.平價 B.折價 C.溢價 D.中間價6.負債資金在資金結(jié)構(gòu)中產(chǎn)生的影響是（ ）A.降低企業(yè)資金成本 B.加大企業(yè)財務(wù)風(fēng)險 C.具有財務(wù)杠桿作用 D.分散股東控制權(quán)7.如果企

27、業(yè)制定的信用標準過高，可能導(dǎo)致的結(jié)果有（ ）A.減少收賬費用 B. 擴大銷售收入 C.增加壞賬成本 D.降低違約風(fēng)險8. 獲利指數(shù)大于1時，下列關(guān)系存在的是（ ）A.凈現(xiàn)值小于0 B.內(nèi)部收益率大于設(shè)定折現(xiàn)率 C.投資回收期為1 D.凈現(xiàn)值大于09.上市公司發(fā)放股票股利可能導(dǎo)致的結(jié)果是（ ） 。A公司股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化 B公司股東權(quán)益總額發(fā)生變化C.公司每股利潤下降 D公司股份總額發(fā)生變化10.上市公司股利分配政策一般有（ ）。 A. 剩余股利政策 B. 固定或穩(wěn)定增長股利政策 C. 固定股利支付率政策 D. 低正常股利加額外股利政策三、判斷題（正確的打“”，錯誤的打“×”，每

28、小題2分）1.以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標，有利于社會資源的合理配置。 ( ) 2.投資組合能降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，因此，最理想的投資組合能使經(jīng)營風(fēng)險降為零（ × ）. 3. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明應(yīng)收賬款速度越快，因此，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高對企業(yè)越有利。（ × ）4.只要在生產(chǎn)經(jīng)營中固定成本存在，就一定存在財務(wù)杠桿的作用。（ × ）5. 凈現(xiàn)值大于零的方案，獲利指數(shù)一定大于1，內(nèi)部報酬率一定大于資金成本或必要報酬率。（ ）四、計算題1.某企業(yè)擬建造一項固定資產(chǎn)。預(yù)計建設(shè)期為1年,所需原始投資500萬元于建設(shè)起點一次投入。該設(shè)備預(yù)計使用壽命為10年,使用期

29、滿殘值收入24萬元。采用直線法計提折舊，投產(chǎn)后每年凈利潤60萬元。假定適用的行業(yè)基準折現(xiàn)率為10%。要求：計算項目NPV,并據(jù)此判斷該項目可行性。（附：（P/F,10%,l）=0.9091）（P/A,10%,10）=6.145；（P/A,10%,2）=1.736；（P/F,10%,11）=0.350)解：（1） 折舊=（500-24）/10=47.6萬元（2） 每年的NCFNCF0=-500萬元；NCF2-10=60+47.6=107.6萬元NCF11=60+47.6+24=131.6萬元（3） 凈現(xiàn)值NPV=107.6 ×6.145×0.9091+24×0.35

30、0-500=601.0987+8.4-500=109.4987萬元（4）可行2.某公司預(yù)計年耗用乙材料6000公斤，單價80元，單位訂貨成本12元，單位儲存成本9元，平均每次進貨費用為30元。假設(shè)該材料不存在缺貨情況。要求：（1）計算乙材料的經(jīng)濟進貨批量。（2）計算經(jīng)濟進貨批量下的總成本。（3）計算經(jīng)濟進貨批量的平均占用資金。（4）計算年度最佳進貨次數(shù)。解：（1） 計算乙材料的經(jīng)濟進貨批量=(2×6000×30)/91/2=200公斤（2） 計算經(jīng)濟進貨批量下的總成本=200/2×9+6000/200×30=900+900=1800元（3） 計算經(jīng)濟進貨

31、批量的平均占用資金200/2×80=8000元（4） 計算年度最佳進貨次數(shù)=6000/200=30次3. 某公司目前發(fā)行在外的普通股為1000萬股，2011年實現(xiàn)的凈利潤為850 萬元，預(yù)計2012年投資計劃所需資金 800 萬元，公司的目標資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%，要求：（1）若公司采用剩余股利政策，試計算：2011年應(yīng)發(fā)放的每股股利（2）若公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為60%，試計算：2011年應(yīng)發(fā)放的每股股利在不增發(fā)新股的前提下，2012年投資應(yīng)增加的負債資金。解：（1）若公司采用剩余股利政策2011年應(yīng)發(fā)放的每股股利=（850-800×60%）/1000

32、=0.37元2012年投資所增加的負債資金=800×（1-60%）=320萬元（2） 若公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為60%2011年應(yīng)發(fā)放的每股股利=850×60%/1000=0.51元在不增發(fā)新股的前提下，2012年投資應(yīng)增加的負債資金=800-850（1-60%）=800-340=460萬元五、綜合題1. （25分）某公司目前財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，稅后利潤420萬元，所得稅率25%。公司全年的固定成本和費用為2280萬元，其中公司年初按面值發(fā)行了一種債券，數(shù)量為10000張，年利息為當年利息總額的40%，發(fā)行價格為1000元/張，該債券期限為5年，每年付息一

33、次。要求：（1）計算當年利息總額。 （2）計算當年利息保障倍數(shù)。（3）計算經(jīng)營杠桿系數(shù) （4）計算債券籌資的資本成本(5)若預(yù)計年度銷售額將增長20，公司沒有增發(fā)普通股的計劃，也沒有優(yōu)先股，試計算預(yù)計年度的稅后利潤增長率。解：（1） 計算當年利息總額：420/（1-25%）+I/420/(1-25%)=1.5 求得I=280萬元（2） 計算當年利息保障倍數(shù)=（560+280）/280=3（3） 計算經(jīng)營杠桿系數(shù)：Q(P-V)=MC,MC-2280=560,求得MC=2840萬元 EBIT=560+280=2840-(2280-280)=840萬元 DOL=2840/2840-（2280-280

34、）= 3.38 （4）計算債券籌資的資本成本 債券票面利率=280×40%/1000×100=11.2% 債券籌資的資本成本=11.2%（1-25%）=8.4%(5) 若預(yù)計年度銷售額將增長20，公司沒有增發(fā)普通股的計劃，也沒有優(yōu)先股，試計算預(yù)計年度的稅后利潤增長率DFL=840/(840-280)=1.5; DOL=3.38;DTL=1.5×3.38=5.07若預(yù)計年度銷售額將增長20預(yù)計年度的稅后利潤增長率為20%×5.07=101.4%河北省2012年專接本選拔考試會計學(xué)試題第二部分：財務(wù)管理（滿分150分）四、計算分析題（本類題共3小題，每小題1

35、5分，共45分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標明，標明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述）1.某公司2011年12月31日的資產(chǎn)負債表如下：（下面2006應(yīng)為2011）假定該公司2011年的銷售收入為100000萬元，銷售凈利率為10%，股利支付率為60%，公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和，增加銷售無需追加固定資產(chǎn)投資。流動資產(chǎn)和流動負債（除短期借款外）與銷售收入成正比例變動。經(jīng)預(yù)測，2012年公司銷售收入將提高到120000萬

36、元，企業(yè)銷售凈利率和利潤分配政策不變。（1）計算2012年銷售收入增長率（2）計算敏感資產(chǎn)項目占銷售收入的百分比和敏感負債項目占銷售收入百分比（3）計算2012年留存收益增加額 （4）計算2012年外部籌資數(shù)額解：（1） 計算2012年銷售收入增長率=（120000-100000）/100000=20%（2） 計算敏感資產(chǎn)項目占銷售收入的百分比和敏感負債項目占銷售收入百分比敏感資產(chǎn)項目占銷售收入的百分比=（5000+15000+30000）/100000=50%敏感負債項目占銷售收入百分比=（10000+5000）/100000=15%（3） 計算2012年留存收益增加額=120000

37、5;10%（1-60%）=4800元（4） 計算2012年外部籌資數(shù)額=20000×（50%-15%）-4800=2200元2. B公司為一上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25，相關(guān)資料如下：資料一：2010年12月31日發(fā)行在外的普通股為10000萬股（每股面值1元），公司債券為24000萬元（該債券發(fā)行于2007年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率為5），該年息稅前利潤為5000萬元。假定全年沒有發(fā)生其他應(yīng)付息債務(wù)。資料二：B公司打算在2011年為一個新投資項目籌資10000萬元，該項目當年建成并投產(chǎn)。預(yù)計該項目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤會增加1000萬元。現(xiàn)有甲乙兩個方案可

38、供選擇，其中：甲方案為增發(fā)利息率為6的公司債券；乙方案為增發(fā)2000萬股普通股。假定各方案的籌資費用均為零，且均在2011年1月1日發(fā)行完畢。部分預(yù)測數(shù)據(jù)如表1所示：表1項 目 甲方案 乙方案 增資后息稅前利潤(萬元)增資前利息(萬元)新增利息(萬元)增資后利息(萬元)增資后稅前利潤(萬元)增資后稅后利潤(萬元)增資后普通股股數(shù)(萬股)增資后每股收益(元)6000*1200600(A)1800*4200*3150*100000. 31560001200*0*12004800360012000(B)0.3說明：上表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。要求：（1）根據(jù)資料一計算B公司2011年的財務(wù)杠桿系數(shù)。

39、（2）確定表1中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計算過程）。（3）計算甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤。（4）用EBITEPS分析法判斷應(yīng)采取哪個方案，并說明理由。解：（1） 根據(jù)資料一計算B公司2011年的財務(wù)杠桿系數(shù)=5000/（5000-1200）=1.316（2） 確定表1中用字母表示的數(shù)值A(chǔ)=1800；B=0.3（3） 計算甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤：(EBIT-1800)(1-25%)10000=(EBIT-1200)(1-25%)/12000 求得EBIT=4800萬元 EPS=0.225元（4） 用EBITEPS分析法判斷應(yīng)采取哪個方案，并說明理由用乙方案為優(yōu)

40、3.B公司是一家制造類企業(yè)，產(chǎn)品的變動成本率為60%，一直采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，信用條件為N/60。如果繼續(xù)采用N/60的信用條件，預(yù)計2012年賒銷收入凈額為1000萬元，壞賬損失為20萬元，收賬費用為12萬元。為擴大產(chǎn)品的銷售量，B公司擬將信用條件變更為N/90。在其他條件不變的情況下，預(yù)計2012年賒銷收入凈額為1100萬元，壞賬損失為25萬元，收賬費用為15萬元。假定等風(fēng)險投資最低報酬率為10%，一年按360天計算，所有客戶均于信用期滿付款。要求：（1）計算信用條件改變后B公司信用成本前收益的增加額。（2）計算信用條件改變后B公司應(yīng)收賬款成本增加額。（3）為B公司做出是否應(yīng)改變信用條件的決策并說明理由。解：（1） 計算信用條件改變后B公司信用成本前收益的增加額=（1100-1000）×（1-60%）=40萬元（2） 計算信用條件改變后B公司應(yīng)收賬款成本增加額=【（1100/360×90-1000/360×60）×60%×10%】+（25-20）+（15-12）=6.5+5