我國現(xiàn)代企業(yè)財務管理目標的現(xiàn)實選擇(一)

1、我國現(xiàn)代企業(yè)財務管理目標的現(xiàn)實選擇 一 企業(yè)財務管理目標是財務管理學的根本理論之一，它是企業(yè)理財活動 所希望實現(xiàn)的最終結果， 也是評價企業(yè)理財活動是否合理的根本標準 研究理財目標，既要符合企業(yè)財務活動的客觀規(guī)律，表達宏觀經濟體 制和企業(yè)經營方式的要求，又要充分考慮企業(yè)財務管理的實際情況， 使之具有實用性和可操作性。不同的財務管理目標對優(yōu)化企業(yè)理財行 為、實現(xiàn)財務活動的良性循環(huán)，會直接產生不同的影響。因此，為了 完善企業(yè)財務管理理論，有效指導企業(yè)理財活動，就應首先明確企業(yè) 財務管理目標。一、目前學術界存在的幾種觀點關于企業(yè)財務管理目標， 目前學術界眾說紛紜， 主要有以下幾種觀點第一，利潤最大化。

2、這種觀點認為，利潤代表企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利 潤越多那么說明企業(yè)的財富增加越多，越接近利潤的目標。以利潤最大 化為目標，能夠促進企業(yè)講求經濟核算，改良技術，加強管理，提高 勞動效率，降低本錢，關心市場，提高產品質量，開發(fā)新產品。但以 利潤最大化為目標也存在一些問題。它未考慮利潤的時間價值；未考 慮所獲取利潤和資本投入量的關系；未考慮所獲取利潤承當風險的大 小。因此，片面追求利潤最大化可導致企業(yè)各種短期行為，同時還會 使企業(yè)因不能科學計量風險因素導致決策失誤。第二，每股盈余最大化。這種觀點認為，應當把企業(yè)的利潤和股東投 入的資本聯(lián)系起來考慮，用每股盈余來概括企業(yè)的財務。這種觀點的 缺點，一是沒有考

3、慮到目前收益和長期收益的關系，二是沒有反映收 益的風險。第三，股東財富最大化。這種觀點認為，應當通過企業(yè)財務上的合理 經營采用最優(yōu)的財務決策，使股東財富到達最大。與利潤最大化相比, 股東財富最大化目標有其積極的方面，它考慮了風險因素，因為風險 的上下會對股票價格產生重要影響；它在一定程度上能克服企業(yè)追求 利潤的短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預期未來的 利潤對企業(yè)股票價格也會產生重要影響；它比擬容易量化，便于考核 和獎勵。但股東財富最大化目標也存在缺點，它只適合上市公司，對 非上市公司很難適用；它只強調股東的利益，而對企業(yè)其他相關人員 的利益重視不夠。股票價格受多種因素影響，并非都

4、是公司所能控制 的，把不可控因素引入理財目標是不合理的。第四，企業(yè)價值最大化。這種觀點認為，應通過企業(yè)財務上的合理經 營，采用最優(yōu)的財務決策，充分考慮資金的時間價值以及風險與報酬 的關系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定開展的根底上使企業(yè)總價值到達最大。以此為財務管理的目標的優(yōu)點是，它考慮到取得報酬的時間并用時間 價值的原理進行了計量；它考慮了風險和報酬的關系；它能克服企業(yè) 在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前的利潤會影響企業(yè)的價值， 預期未來的利潤也對企業(yè)價值產生很大影響。但以企業(yè)價值最大化作 為財務目標也存在一些問題，如對于上市公司雖然可以通過股票價格 的變動揭示企業(yè)價值，但是股票價格是受多種因素影響的

5、，不一定能 夠直接揭示企業(yè)的獲利能力，只有長期趨勢才能做到這一點；對于非 上市公司，只有對企業(yè)進行專門的評估才能真正確定其價值，而在評 估企業(yè)的資產時，由于受評估標準和評估方式的影響，這種評估不容 易做到客觀和準確，這也導致企業(yè)價值確定的困難，在實際工作中可 能導致企業(yè)所有者與其他利益主體之間的矛盾。二、我國現(xiàn)代企業(yè)財務管理目標的現(xiàn)實選擇一個合理的財務管理目標應具備可控性、可操作性、可計量性、經濟 性、適應性等各方面的根本特征。綜合我國目前企業(yè)的實際情況和市 場經濟對企業(yè)財務管理的要求，筆者認為我國現(xiàn)代企業(yè)財務管理應根 據(jù)不同類型企業(yè)采取不同的財務管理目標，大型企業(yè)和股份公司可采 用企業(yè)價值最

6、大化目標，中小型企業(yè)在目前仍可以利潤最大化為目標, 上市公司和股份制企業(yè)可以采用股東財富最大化目標，其他類型的企 業(yè)那么應結合本企業(yè)實際情況選擇適當?shù)哪繕恕．斎贿@也不是絕對的， 不同的企業(yè)應根據(jù)本企業(yè)的實際情況來制定適合自己的財務管理目標。第一，中小企業(yè)應以利潤最大化為財務管理目標。我國企業(yè)在辭別高度集中的方案經濟體制以后，企業(yè)經營方式由單純 生產型向生產經營型轉變。在由放權讓利轉為實行政企分開、兩權分 離的過程中，企業(yè)逐步有了自主權，有了自己的經濟利益，人們開始 扭轉過去的 產值最大化的做法，企業(yè)財務管理便圍繞著利潤的增長來 進行。以利潤最大化作為企業(yè)財務管理目標是有一定道理的。一是在 我國現(xiàn)行的考核指標中，利潤是首要的指標，利潤的大小不僅表達了 企業(yè)對國家的奉獻，而且與企業(yè)職工的利益息息相關。因此，利潤最 大化對國家、企業(yè)和職工都是有利的。二是利潤額是企業(yè)在一定期間 經營收入和經營費用的差額，而且是按照收入費用配比原那么加以計算 的。它反映了當期經營活動中投入與產出比照的結果。企業(yè)要追求利 潤最大化，就必須加強管理，改良技術，提高勞動