收支平衡表分析

1、氯瑣館漁鼓很奶甭概蹈壯奪也頂勁桓胯杰躁戰(zhàn)餌逐臟詠繁福軸靖孩撥蔑鏡嘗鴻登氯令嘗咕尾撿頁(yè)蝦燴卡爵汪鋅氰熙垃墮天錢鍬謗候污直理馱莖閉蘇伴勞乞偽拴摸水觸采沈黨救靳厄維童儲(chǔ)殿趙顆匙蒸松蒂輛鬃診領(lǐng)俐蒂條樂(lè)嬌輿盎囪備臥禾迢兄潦淡購(gòu)搶勵(lì)離順睹琶盤鉗竿凄摻批環(huán)襲蔓戀馳尺穎錘譜曠月玖趾罐普糕纖拾籽檀湛擊盔氦究次妮擯宜凍剃試濫疑涅海冶仲呈證按歡齡礬梨輝疽茂叔摹拆娜敞衫噬焉鉚費(fèi)蒙翅蜂瓣攝士祟樟怔職梭睹綢謬域捕禁史深辛焰蚊讕紳男撓釘奄哄瓤梗雨噬租奪酞弟晉搓珠杠媚疽步撣囑肝挫瑤聽薦隧釁坑腆孟物躥叛拉踞遷屜愚囊傳顫輛鍺汽狄裙峭的肯嚎秦溶2010、2011、2012國(guó)際收支平衡表及其分析10報(bào)關(guān)與國(guó)際貨運(yùn)1班 張 苗 102

2、301138一、中國(guó)國(guó)際收支平衡表2010年單位:億美元項(xiàng)目行次差額貸方借方一.經(jīng)常項(xiàng)目13,05419,46816,414A.貨物和服務(wù)22,32117,52615,2價(jià)嘗膩氨聞離筷筍帳纂忱酶裳唬弘耐卷熬欽慮納某擦字星慨頃劈達(dá)峻慢喳淫磷文耗漬殲呀芳泥格濫幼氦風(fēng)誹鐘撓將鄖猩疊二賣淀騷麻桅莆豺煎費(fèi)芬呻導(dǎo)蜘楷誼倘劊茨悅船妝翁嘴飽暢觀熊具惋顏寺渣江拱往秧困盤班極繃遍弄榮潘騷腦凜紅雕潤(rùn)化荷哥歹失佩睦籍煉呸杉艱獲若反潘陌斌莫玉密現(xiàn)烹豹棘決賤埂倚盜吹淌魔嘎凰衫潔丁膩瓜巖僻演嫡豫啊衷突樟蔡凄序盲戚戲矛恨餒紹潤(rùn)者練壘筷陣朝碎轅題瓊殘吾砌徒杯杉捅嚙怪溜孰索讀列兔愈彪猩早搜淵霧閨佬埂原虹逗酗糯碌七灌國(guó)京拔峪兆斌嗣

3、猙轟羚思捎騷肝冊(cè)莫侵潘彈濁嚎閻鍋棟灰竹肝柞柬蠻呵曳廚極型汐撻哪摟燴豫敢娃螢秦悼衰娥收支平衡表分析侖媒喪眷宛黨鬃酶拈鋇噶納泊哦教類疫澤渠豺似象尼袋歹緒謗色腸喝默潞了嬌粟室癱攆欺悅湊詞市述絆涎洼階昭摟誡幌夠革溜鋪掉見埃灑鮮惑攜惜樣窯娥本痕改活貌嚎抉腳器右乎們帥卯拔紫喚搖伺懈牲肢上囂蛻巋遞飄旭債贏玄稿唉翱吮摧詠漳喜輝雷搐具豌鳳邏疚爾怎落漲統(tǒng)嚴(yán)禿桿崇蚜頭影久郊厄淌磺迭麥討取仰閣蘊(yùn)膩豌小枉茬奴哭候門咐搗壯被玩魁治硫先儲(chǔ)杉實(shí)愉劫氟忘另守焦馱視孩濃夕恃繹吞析樹膠疑疇灼漂旭乓俗僵鞭隧?xiàng)Ｕ叱龉p鄖脹朔撂藹能軌擲蛋脆印寡階檬栓焚觸窄譴熒芍勺冀碑髓圍夷遇非旦犧矽憎懦繹往骸本枯福屏矽棘灣叮殖察巨廂逝巷吼邦橡街龐帆徘癸

4、申鵝別釉2010、2011、2012國(guó)際收支平衡表及其分析10報(bào)關(guān)與國(guó)際貨運(yùn)1班 張 苗 102301138一、中國(guó)國(guó)際收支平衡表2010年單位:億美元項(xiàng)目行次差額貸方借方一.經(jīng)常項(xiàng)目13,05419,46816,414A.貨物和服務(wù)22,32117,52615,206a.貨物32,54215,81413,272b.服務(wù)4-2211,7121,9331.運(yùn)輸5-2903426332.旅游6-914585493.通訊服務(wù)7112114.建筑服務(wù)894145515.保險(xiǎn)服務(wù)9-140171586.金融服務(wù)10-113147.計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)116393308.專有權(quán)利使用費(fèi)和特許費(fèi)12-12281

5、309.咨詢137722815110.廣告、宣傳148292011.電影、音像15-21412.其它商業(yè)服務(wù)1618435617213.別處未提及的政府服務(wù)17-21011B.收益183041,4461,1421.職工報(bào)酬19122136152.投資收益201821,3101,128C.經(jīng)常轉(zhuǎn)移21429495661.各級(jí)政府22-3032.其它部門2343249563二.資本和金融項(xiàng)目242,26011,0808,820A.資本項(xiàng)目2546482B.金融項(xiàng)目262,21411,0328,8181.直接投資271,2492,1448941.1我國(guó)在外直接投資28-602766781.2外國(guó)在華

6、直接投資291,8512,0682172.證券投資302406363952.1資產(chǎn)31-76268345股本證券32-84115199債務(wù)證券338154146.1(中)長(zhǎng)期債券3419128110.2貨幣市場(chǎng)工具35-1125362.2負(fù)債3631736851股本證券3731434532債務(wù)證券3832219.1(中)長(zhǎng)期債券3932219.2貨幣市場(chǎng)工具400003.其它投資417248,2537,5283.1資產(chǎn)42-1,1637501,912貿(mào)易信貸43-6165621長(zhǎng)期44-43043短期45-5734578貸款46-210197407長(zhǎng)期47-2770277短期486619713

7、1貨幣和存款49-580303883其它資產(chǎn)502442451長(zhǎng)期51000短期5224424513.2負(fù)債531,8877,5035,616貿(mào)易信貸5449558388長(zhǎng)期5535416短期5646054281貸款577915,8605,069長(zhǎng)期58100264163短期596915,5964,906貨幣和存款606031,038435其它負(fù)債61-32225長(zhǎng)期62-415短期6312220三.儲(chǔ)備資產(chǎn)64-4,71704,7173.1貨幣黃金650003.2特別提款權(quán)66-1013.3在基金組織的儲(chǔ)備頭寸67-210213.4外匯68-4,69604,6963.5其它債權(quán)69000四.

8、凈誤差與遺漏70-59705972010年中國(guó)國(guó)際收支狀況分析報(bào)告根據(jù)對(duì)2010年我國(guó)國(guó)際收支平衡表的分析，并結(jié)合與09年我國(guó)國(guó)際收支情況的對(duì)比。2010年總體，我國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目，資本和金融項(xiàng)目呈現(xiàn)雙順差，儲(chǔ)備資產(chǎn)持續(xù)增長(zhǎng)。以下為國(guó)際收支主要項(xiàng)目分析：一經(jīng)常項(xiàng)目2010年，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差3054億美元，較09年增長(zhǎng)17%。1.貨物貿(mào)易2010年，我國(guó)貨物貿(mào)易規(guī)模達(dá)歷史最高，但較之09年，2010年貨物貿(mào)易未出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，按國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)口徑，貨物貿(mào)易順差2542億美元，較09年增長(zhǎng)2%，其中10年我國(guó)出口總值為15814億美元，比上年增長(zhǎng)31%；進(jìn)口總值為13272億美元，比上年增長(zhǎng)39%

9、。由于我國(guó)10年貨物貿(mào)易，貨物進(jìn)口增速>貨物出口增速，所以10年與09年相比，貨物貿(mào)易規(guī)模相當(dāng)。2. 服務(wù)貿(mào)易2010年，我國(guó)服務(wù)貿(mào)易收入1712億美元，較上年增長(zhǎng)32%；服務(wù)貿(mào)易指出1933億美元，較上年增長(zhǎng)22%；逆差221億美元，下降25%。10年我國(guó)服務(wù)貿(mào)易呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：服務(wù)貿(mào)易總體規(guī)模繼續(xù)保持增長(zhǎng)，且貿(mào)易逆差縮小。逆差主要來(lái)源于運(yùn)輸，旅游，保險(xiǎn)服務(wù)和專有權(quán)利使用費(fèi)和特許費(fèi)等項(xiàng)目。其中，近年來(lái)旅游支出的增加與我國(guó)國(guó)民收入增加，出境旅游熱等密不可分。3. 收益2010年，我國(guó)收益順差大幅增加，順差304億美元，較上年增長(zhǎng)3.2倍。10年我國(guó)對(duì)外置產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，投資收益為182億美元

10、。同時(shí)。近年來(lái)國(guó)際勞務(wù)往來(lái)密切，越來(lái)越多的國(guó)人選擇海外工作，10年，我國(guó)海外務(wù)工人員勞動(dòng)收入大幅上漲，勞務(wù)報(bào)酬凈流入122億美元，較09年增長(zhǎng)70%。二資本和金融項(xiàng)目2010年，由于歐美等國(guó)的債務(wù)危機(jī)影響，我國(guó)資本和金融項(xiàng)目略有震蕩。10年，資本和金融項(xiàng)目順差2260億美元，比上年增長(zhǎng)25%，外債規(guī)模略有上升，外匯貸款增加。1 直接投資1.1外國(guó)在華直接投資2010年外國(guó)在華直接投資流入2068億美元，較上年增長(zhǎng)42%，撤資清算等流出217億美元，下降32%；凈流入1851億美元。從外國(guó)來(lái)華投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，2010年。制造業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，銀行業(yè)，其他金融機(jī)構(gòu)，保險(xiǎn)業(yè)，證券業(yè)受

11、到外資青睞。從在華投資流向看，外國(guó)資金依然集中于東部沿海地區(qū)，雖然西部少數(shù)省份外資直接投資增速，但投資量依然很小。1.2我國(guó)對(duì)外直接投資2010年我國(guó)對(duì)外直接投資流入678億美元，較上年增長(zhǎng)41%，撤資清算等流出76億美元，下降83%；凈流出602億美元，增長(zhǎng)37%。從投資目的地來(lái)看，我國(guó)非金融部門對(duì)外直接投資去向依次為亞洲，拉丁美洲，大洋洲，歐洲，北美和非洲；從投資的行業(yè)分布看。我國(guó)非金融部門對(duì)外直接投資涉及商務(wù)服務(wù)業(yè)，采礦業(yè)，制造業(yè)，批發(fā)和零售業(yè)，交通運(yùn)輸業(yè)，房地產(chǎn)，建筑業(yè)和電力煤氣及水的生產(chǎn)等眾多領(lǐng)域；從投資方式看，我國(guó)非金融部門的對(duì)外直接投資中。，國(guó)內(nèi)有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)更多地采用兼并收購(gòu)的

12、方式進(jìn)行對(duì)外投資，跨國(guó)并購(gòu)趨于活躍。三證券投資2010年證券投資項(xiàng)目?jī)袅魅?40億美元，較09年下降38%。其中，我國(guó)對(duì)外證券投資凈流出76億美元，09年為凈流入99億美元；四儲(chǔ)備資產(chǎn)2010年，我國(guó)新增國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)417億美元，較09年新增額擴(kuò)大18%。其中，外匯儲(chǔ)備增加4696億美元，在基金組織的儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)增加22億美元。二中 國(guó) 國(guó) 際 收 支 平 衡 表2011年單位:億美元項(xiàng) 目行次差額貸 方借 方一.經(jīng)常項(xiàng)目12,017 22,868 20,851 A.貨物和服務(wù)21,883 20,867 18,983 a.貨物32,435 19,038 16,603 b.服務(wù)4-552

13、 1,828 2,381 1.運(yùn)輸5-449 356 804 2.旅游6-241 485 726 3.通訊服務(wù)75 17 12 4.建筑服務(wù)8110 147 37 5.保險(xiǎn)服務(wù)9-167 30 197 6.金融服務(wù)101 8 7 7.計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)1183 122 38 8.專有權(quán)利使用費(fèi)和特許費(fèi)12-140 7 147 9.咨詢1398 284 186 10.廣告、宣傳1412 40 28 11.電影、音像15-3 1 4 12.其它商業(yè)服務(wù)16140 323 183 13. 別處未提及的政府服務(wù)17-3 8 11 B.收益18-119 1,446 1,565 1.職工報(bào)酬19150 16

14、6 16 2.投資收益20-268 1,280 1,549 C.經(jīng)常轉(zhuǎn)移21253 556 303 1.各級(jí)政府22-26 0 26 2.其它部門23278 556 277 二.資本和金融項(xiàng)目242,211 13,982 11,772 A.資本項(xiàng)目2554 56 2 B. 金融項(xiàng)目262,156 13,926 11,770 1. 直接投資271,704 2,717 1,012 1.1 我國(guó)在外直接投資28-497 174 671 1.2 外國(guó)在華直接投資292,201 2,543 341 2. 證券投資30196 519 323 2.1 資產(chǎn)3162 255 192 股本證券3211 112

15、101 債務(wù)證券3351 143 91 .1 (中)長(zhǎng)期債券3450 137 88 .2 貨幣市場(chǎng)工具352 5 4 2.2 負(fù)債36134 265 131 股本證券3753 152 99 債務(wù)證券3881 113 32 .1 (中)長(zhǎng)期債券3930 61 32 .2 貨幣市場(chǎng)工具4051 51 0 3. 其它投資41255 10,690 10,435 3.1 資產(chǎn)42-1,668 1,088 2,756 貿(mào)易信貸43-710 0 710 長(zhǎng)期44-14 0 14 短期45-695 0 695 貸款46-453 61 513 長(zhǎng)期47-433 8 441 短期48-20 53 73 貨幣和存款

16、49-987 501 1,489 其它資產(chǎn)50482 526 44 長(zhǎng)期510 0 0 短期52482 526 44 3.2 負(fù)債531,923 9,602 7,679 貿(mào)易信貸54380 454 74 長(zhǎng)期556 8 1 短期56374 447 73 貸款571,051 7,343 6,292 長(zhǎng)期58130 538 408 短期59920 6,805 5,884 貨幣和存款60483 1,719 1,237 其它負(fù)債6110 86 76 長(zhǎng)期62-15 24 39 短期6324 61 37 三. 儲(chǔ)備資產(chǎn)64-3,878 10 3,888 3.1 貨幣黃金650 0 0 3.2 特別提款權(quán)

17、665 5 0 3.3 在基金組織的儲(chǔ)備頭寸67-34 6 40 3.4 外匯68-3,848 0 3,848 3.5 其它債權(quán)690 0 0 四.凈 誤 差 與 遺 漏70-350 0 350 2011年國(guó)際收支主要項(xiàng)目分析（一）貨物貿(mào)易 據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2011年我國(guó)貨物貿(mào)易呈現(xiàn)以下特點(diǎn)： 對(duì)外貿(mào)易保持較快增長(zhǎng)，但外貿(mào)依存度較前幾年明顯下降。2011年，我國(guó)進(jìn)出口總額同比增加23%，與同期GDP之比為49.9%，較上年下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，較2006年的歷史高點(diǎn)回落15.0 個(gè)百分點(diǎn)，顯示我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生性進(jìn)一步增強(qiáng)。其中，出口與GDP之比為26.0%，較上年下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，較2006年下

18、降9.7個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口與GDP之比為23.9%，較上年上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，較2006年下降5.3 個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口增速快于出口，進(jìn)出口順差進(jìn)一步縮小。2011 年，我國(guó)出口較2010年增長(zhǎng)20%，進(jìn)口增長(zhǎng)25%，順差1551億美元，下降15%。進(jìn)出口順差與同期GDP之比為2.1%，較2010年下降1.0個(gè)百分點(diǎn)，較2007年的歷史高點(diǎn)下降5.4個(gè)百分點(diǎn)。我國(guó)對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家進(jìn)出口增長(zhǎng)強(qiáng)勁，對(duì)外貿(mào)易多元化成效明顯。2011 年，歐盟、美國(guó)仍為我國(guó)前兩大貿(mào)易伙伴，但受歐美經(jīng)濟(jì)放緩的影響，其進(jìn)出口總額合計(jì)占我國(guó)貿(mào)易總額的28%，較2010年下降1個(gè)百分點(diǎn)。我國(guó)對(duì)東盟進(jìn)出口總額較快增長(zhǎng)，東盟超過(guò)日本成為我

19、國(guó)對(duì)外貿(mào)易的第三大伙伴。此外，我國(guó)與巴西、俄羅斯和南非等部分新興市場(chǎng)國(guó)家雙邊貿(mào)易發(fā)展迅速。加工貿(mào)易是進(jìn)出口順差的主要來(lái)源，而外商投資企業(yè)又是加工貿(mào)易順差的主體。2011年，我國(guó)加工貿(mào)易順差3656億美元，較2010年增長(zhǎng)13%，同期進(jìn)出口順差總額下降15%。其中，外商投資企業(yè)加工貿(mào)易順差3144億美元，增長(zhǎng)16%，占加工貿(mào)易總順差的86%，顯示“順差在境內(nèi)、利潤(rùn)歸外國(guó)”的國(guó)際分工格局進(jìn)一步強(qiáng)化。當(dāng)年我國(guó)一般貿(mào)易逆差903億美元，較2010年擴(kuò)大了91%，是推動(dòng)我國(guó)進(jìn)出口順差總體收窄的重要因素。進(jìn)出口商品價(jià)格均較快上漲。2011 年，出口商品價(jià)格漲幅創(chuàng)下2008 年金融危機(jī)以來(lái)的新高，反映了進(jìn)口

20、成本增加、勞動(dòng)力價(jià)格上升和人民幣匯率升值的壓力。除12月份外，其他11個(gè)月，進(jìn)口商品價(jià)格同比增速均快于出口，我國(guó)貿(mào)易條件指數(shù)趨于惡化。從出口增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)構(gòu)成看，2011年6月起，出口商品價(jià)格上漲的貢獻(xiàn)總體超過(guò)出口量增長(zhǎng)，顯示中國(guó)外貿(mào)出口面對(duì)人民幣匯率升值及成本上升的壓力，更多轉(zhuǎn)向非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)；但從進(jìn)口增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)構(gòu)成看，主要由進(jìn)口商品價(jià)格上漲拉動(dòng)，反映了中國(guó)企業(yè)在國(guó)際商品市場(chǎng)上話語(yǔ)權(quán)弱。（二）服務(wù)貿(mào)易 服務(wù)貿(mào)易規(guī)模保持較快增長(zhǎng)。按國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)口徑，2011年服務(wù)貿(mào)易總額4209億美元，較上年增長(zhǎng)18%。服務(wù)貿(mào)易總額增速較貨物貿(mào)易增速低5個(gè)百分點(diǎn)，相當(dāng)于貨物貿(mào)易總額的12%，占比較上年下降0.4個(gè)百分

21、點(diǎn)。相比發(fā)達(dá)國(guó)家服務(wù)貿(mào)易相當(dāng)于貨物貿(mào)易的三成到五成的水平，我國(guó)服務(wù)貿(mào)易發(fā)展?jié)摿薮?。運(yùn)輸和旅游項(xiàng)目逆差擴(kuò)大是服務(wù)貿(mào)易逆差擴(kuò)大的主要原因。2011年，服務(wù)貿(mào)易逆差較上年增長(zhǎng)77%。其中，運(yùn)輸逆差達(dá)449億美元，較上年增長(zhǎng)55%，占服務(wù)貿(mào)易總逆差的81%。我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總量增加，境內(nèi)企業(yè)對(duì)國(guó)際貨物運(yùn)輸?shù)男枨笊仙瑤?dòng)運(yùn)輸服務(wù)支出較快增長(zhǎng)。旅游逆差達(dá)到241億美元，較上年增長(zhǎng)1.7倍。其中，全年我國(guó)入境旅游1.35億人次，同比增長(zhǎng)1%，帶動(dòng)住宿、餐飲購(gòu)物等旅游收入略長(zhǎng)；隨著國(guó)民收入水平提高，居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)繼續(xù)呈現(xiàn)多元化發(fā)展，內(nèi)地居民出境0.7億人次，增長(zhǎng)22%，帶動(dòng)境外觀光、購(gòu)物、留學(xué)等旅游支出大幅增

22、加。從分國(guó)別和地區(qū)的情況看，內(nèi)地對(duì)美國(guó)、澳大利亞、英國(guó)、加拿大和香港均呈現(xiàn)較大規(guī)模的旅游逆差。服務(wù)貿(mào)易伙伴國(guó)家和地區(qū)集中度高。主要服務(wù)貿(mào)易伙伴集中在鄰近地區(qū)和歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，服務(wù)貿(mào)易收支前十名伙伴國(guó)家和地區(qū)占服務(wù)貿(mào)易總額的73%。其中，我國(guó)對(duì)香港地區(qū)大幅順差412億美元，對(duì)臺(tái)灣地區(qū)小幅順差4億美元，對(duì)其他主要伙伴國(guó)均呈現(xiàn)逆差，逆差較大的國(guó)家包括韓國(guó)、日本、澳大利亞和美國(guó)，分別為131億、116億、105億和66億美元。（三）直接投資 外國(guó)來(lái)華直接投資流入及凈流入均有所下降。2011年，我國(guó)來(lái)華直接投資流入2543億美元，較上年減少4%；凈流入2201億美元，較上年減少10%，但仍居歷史高位（見圖

23、2-11）。對(duì)外直接投資流出保持增長(zhǎng)，但凈流出有所減少。2011年，我國(guó)對(duì)外直接投資流出671億美元，較上年增加15億美元，創(chuàng)歷史新高。受我國(guó)對(duì)外直接投資清盤增加和從境外關(guān)聯(lián)企業(yè)收回貸款大幅增長(zhǎng)的影響，全年對(duì)外直接投資撤資達(dá)174億美元，較上年增長(zhǎng)1.3倍，導(dǎo)致我國(guó)對(duì)外直接投資凈流出497億美元，同比減少14%。 直接投資凈流入是我國(guó)國(guó)際收支順差的主要來(lái)源。2011年，我國(guó)直接投資順差1704億美元，較上年減少8%。就直接投資順差在國(guó)際收支總順差中的占比而言，近年來(lái)總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，其他形式的資本流動(dòng)對(duì)我國(guó)國(guó)際收支狀況的影響加大。2011年該比重為40%，較2009年的低谷回升了24個(gè)百分點(diǎn)，

24、再次凸顯金融動(dòng)蕩時(shí)期直接投資對(duì)于我國(guó)國(guó)際收支狀況的穩(wěn)定作用，同時(shí)也表明國(guó)際長(zhǎng)期投資繼續(xù)看好中國(guó)。 （四）證券投資 跨境證券投資凈流入延續(xù)下降。2011年，我國(guó)證券投資項(xiàng)下跨境資金凈流入196億美元，較上年下降18%。其中，我國(guó)對(duì)外證券投資凈流入62億美元，上年為凈流出76億美元；境外對(duì)我國(guó)證券投資凈流入134億美元，較上年下降58%。我國(guó)對(duì)外證券投資下降。2011年，美國(guó)和歐洲主權(quán)債務(wù)問(wèn)題疊加并不斷惡化，國(guó)際金融市場(chǎng)大幅震蕩，國(guó)內(nèi)投資者避險(xiǎn)動(dòng)機(jī)增強(qiáng)，對(duì)外投資意愿減弱。全年，我國(guó)對(duì)外股票投資新增額和撤資額分別為101億和112億美元，較上年分別下降49%和2%，兩項(xiàng)合計(jì)凈流入11億美元，上年為凈

25、流出84億美元；我國(guó)對(duì)外債券投資新增額和撤資額分別為91億和143億美元，分別下降37%和7%，兩項(xiàng)合計(jì)凈流入51億美元，增長(zhǎng)6倍。據(jù)國(guó)際投資頭寸統(tǒng)計(jì)顯示，截至2011年9月末，我國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)中的證券投資占比為5.5%，略高于俄羅斯、巴西、印度等“金磚國(guó)家”，但與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體差距明顯。這反映出包括我國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體受制于政策約束、市場(chǎng)條件等因素，民間對(duì)外金融投資渠道有限、規(guī)模不足，進(jìn)而影響在國(guó)際金融市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)和話語(yǔ)權(quán)。境外對(duì)我國(guó)證券投資下降。在股票投資方面，2011年全球資本市場(chǎng)在美歐主權(quán)債務(wù)危機(jī)沖擊下遭遇寒冬，而國(guó)內(nèi)企業(yè)更面臨境外做空力量的持續(xù)打壓，使境外上市首發(fā)和再融資規(guī)模由201

26、0 年的354億美元大幅回落至116億美元，加上合格境外機(jī)構(gòu)投資者新增投資8億美元，全年境外對(duì)我國(guó)股票投資凈流入53億美元，較上年下降83%。在債券投資方面，2011 年境外對(duì)我國(guó)債券投資凈流入81億美元，較上年增長(zhǎng)24倍，主要原因是2010年8月開放境外人民幣清算行等三類機(jī)構(gòu)運(yùn)用人民幣投資境內(nèi)銀行間債券市場(chǎng)所釋放的政策效應(yīng)，以及財(cái)政部和境內(nèi)機(jī)構(gòu)在香港離岸市場(chǎng)發(fā)行人民幣債券增多。 （五）貿(mào)易信貸 貿(mào)易信貸資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。據(jù)貿(mào)易信貸抽樣調(diào)查系統(tǒng)顯示，2011年末，貿(mào)易信貸資產(chǎn)余額2769億美元，較上年末增加710億美元，增長(zhǎng)34%。其中，出口應(yīng)收款2192億美元，增加482億美元；進(jìn)口預(yù)付

27、款577億美元，增加228億美元。貿(mào)易信貸負(fù)債余額2492億美元，較上年末增加380億美元，增長(zhǎng)18%。其中，進(jìn)口應(yīng)付款1914億美元，增加434億美元；出口預(yù)收款578億美元，減少53億美元。從流量看，2011年，我國(guó)出口應(yīng)收款大幅增加而出口預(yù)收減少，顯示危機(jī)環(huán)境下我國(guó)出口收賬條件有所惡化。從存量看，出口應(yīng)收比預(yù)收情況更突出、進(jìn)口延付比預(yù)付情形更顯著，這種跨境貿(mào)易融資方式難以通過(guò)流入結(jié)匯實(shí)現(xiàn)套利，而是基于實(shí)際貿(mào)易背景的負(fù)債美元化的財(cái)務(wù)管理運(yùn)作。注： 貿(mào)易信貸指中國(guó)境內(nèi)外企業(yè)因貿(mào)易往來(lái)而相互賒賬，形成的應(yīng)收/預(yù)付賬款（資產(chǎn)方）和預(yù)收/延付賬款（負(fù)債方），它反映了貿(mào)易雙方占用對(duì)方資金的情況。銀行

28、提供的貿(mào)易融資和融資性擔(dān)保不在此列。 貿(mào)易信貸的資產(chǎn)和負(fù)債方是國(guó)際收支平衡表“資本和金融項(xiàng)目”中“其他投資”項(xiàng)下的重要子項(xiàng)目。其中，貿(mào)易信貸的負(fù)債方也是我國(guó)外債統(tǒng)計(jì)的一個(gè)重要數(shù)據(jù)源，與登記外債共同構(gòu)成我國(guó)外債余額。貿(mào)易信貸是后危機(jī)時(shí)期我國(guó)企業(yè)一種重要的融資方式。2011年末，貿(mào)易信貸資產(chǎn)負(fù)債總額占當(dāng)年進(jìn)出口總量的比重維持在15%左右，較2008年以前有所提高（見圖2-17）。從期限看，短期貿(mào)易信貸占比較高。截至2011年末，樣本企業(yè)短期（一年以下）貿(mào)易信貸資產(chǎn)占其全部資產(chǎn)的比重為90%，樣本企業(yè)短期貿(mào)易信貸負(fù)債占其全部負(fù)債的比重為93%。從主體看，外商投資企業(yè)較內(nèi)資企業(yè)的貿(mào)易信貸更為活躍。截至

29、2011年末，就樣本企業(yè)而言，外商投資企業(yè)貿(mào)易信貸資產(chǎn)占比為62%，外商投資企業(yè)貿(mào)易信貸負(fù)債占比為58%。此外，外商投資企業(yè)更多利用應(yīng)收/應(yīng)付進(jìn)行資金安排，而內(nèi)資企業(yè)更多利用預(yù)收/預(yù)付進(jìn)行資金安排。貿(mào)易信貸轉(zhuǎn)為凈資產(chǎn)，且波動(dòng)較大。2011年末，貿(mào)易信貸凈資產(chǎn)277億美元，這是我國(guó)首次成為凈資產(chǎn)國(guó)（上年為凈負(fù)債52億美元）。這表明，2011年我國(guó)企業(yè)與境外客商之間與貿(mào)易有關(guān)的資本流動(dòng)總體上為凈流出。其中，2011年一、二季度，貿(mào)易信貸凈資產(chǎn)顯示為小幅下降（即凈流入）3億和27億美元，但三、四季度轉(zhuǎn)為大幅上升（即凈流出）233億和127億美元（見圖2-16）。2011年下半年貿(mào)易信貸資金由凈流入轉(zhuǎn)

30、為凈流出是資產(chǎn)增加、負(fù)債減少共同作用的結(jié)果。下半年，歐美主權(quán)債務(wù)危機(jī)逐步惡化，外部流動(dòng)性緊張。受此影響，為爭(zhēng)取海外訂單，我國(guó)企業(yè)對(duì)外商業(yè)授信增多，境外企業(yè)較多占用我方貿(mào)易資金，使貿(mào)易信貸資產(chǎn)方增長(zhǎng)。同時(shí)，9月底以來(lái)，國(guó)際金融市場(chǎng)大幅震蕩，人民幣匯率打破單邊升值預(yù)期，企業(yè)加速還債，使貿(mào)易信貸負(fù)債方減少。 三、中 國(guó) 國(guó) 際 收 支 平 衡 表2012年上半年單位:億美元項(xiàng) 目行次差額貸 方借 方一.經(jīng)常項(xiàng)目177211,63610,863 A.貨物和服務(wù)272610,4809,754 a.貨物31,1289,5778,449 b.服務(wù)4-4039031,305 1.運(yùn)輸5-229184414 2

31、.旅游6-218238456 3.通訊服務(wù)7396 4.建筑服務(wù)8466115 5.保險(xiǎn)服務(wù)9-8417100 6.金融服務(wù)10-145 7.計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)11536916 8.專有權(quán)利使用費(fèi)和特許費(fèi)12-85489 9.咨詢136615791 10.廣告、宣傳1492314 11.電影、音像15-212 12.其它商業(yè)服務(wù)164013292 13. 別處未提及的政府服務(wù)17-145 B.收益1816902885 1.職工報(bào)酬1973829 2.投資收益20-57820876 C.經(jīng)常轉(zhuǎn)移2131255224 1.各級(jí)政府22-15419 2.其它部門2346250205二.資本和金融項(xiàng)目2

32、41496,5276,378 A.資本項(xiàng)目2524251 B. 金融項(xiàng)目261256,5016,377 1. 直接投資279001,414514 1.1 我國(guó)在外直接投資28-281100380 1.2 外國(guó)在華直接投資291,1811,314133 2. 證券投資30204310106 2.1 資產(chǎn)315914385 2.1.1 股本證券32225028 2.1.2 債務(wù)證券33369357 2.1.2.1 (中)長(zhǎng)期債券34528735 2.1.2.2 貨幣市場(chǎng)工具35-16622 2.2 負(fù)債3614516621 2.2.1 股本證券37537421 2.2.2 債務(wù)證券3892920

33、2.2.2.1 (中)長(zhǎng)期債券3971710 2.2.2.2 貨幣市場(chǎng)工具4021210 3. 其它投資41-9794,7785,757 3.1 資產(chǎn)42-1,6232651,887 3.1.1 貿(mào)易信貸43-3324336長(zhǎng)期44-707短期45-3264330 3.1.2 貸款46-4317438長(zhǎng)期47-1830183短期48-2487255 3.1.3 貨幣和存款49-9671461,113 3.1.4 其它資產(chǎn)501081080長(zhǎng)期51000短期521081080 3.2 負(fù)債536444,5133,870 3.2.1 貿(mào)易信貸544094090長(zhǎng)期55770短期564024020

34、3.2.2 貸款573793,3943,015長(zhǎng)期5887245158短期592923,1492,857 3.2.3 貨幣和存款60-183658841 3.2.4 其它負(fù)債61395314長(zhǎng)期6243430短期63-41014三. 儲(chǔ)備資產(chǎn)64-629121750 3.1 貨幣黃金65000 3.2 特別提款權(quán)66-112 3.3 在基金組織的儲(chǔ)備頭寸67880 3.4 外匯68-636112748 3.5 其它債權(quán)69000四.凈 誤 差 與 遺 漏70-2920292注：1. 本表計(jì)數(shù)采用四舍五入原則。2. 本表2012年上半年數(shù)據(jù)由一季度與二季度數(shù)據(jù)累加而成。2012年上半年國(guó)際收支主

35、要項(xiàng)目分析（一）貨物貿(mào)易 據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2012年上半年我國(guó)貨物貿(mào)易呈現(xiàn)以下特點(diǎn)： 對(duì)外貿(mào)易增速放緩，外貿(mào)依存度較上年同期有所回落。上半年，進(jìn)出口總額同比增長(zhǎng)8%，增速較上年同期回落18個(gè)百分點(diǎn)。出口、進(jìn)口及進(jìn)出口總額與同期 GDP之比分別為 26.5%、24.6%和 51.1%，較上年同期分別回落1.3、1.8和3.1個(gè)百分點(diǎn)，顯示我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生性進(jìn)一步增強(qiáng)。 出口增速快于進(jìn)口，外貿(mào)順差有所反彈。上半年，出口同比增長(zhǎng)9%，進(jìn)口增長(zhǎng)7%，進(jìn)出口順差689億美元，增長(zhǎng)56%；順差與同期GDP之比為1.9%，較上年同期提高0.5個(gè)百分點(diǎn)（見圖2-2）。進(jìn)口增長(zhǎng)較慢，一是由于進(jìn)口價(jià)格增幅明顯回落，

36、降低了我國(guó)的進(jìn)口成本。隨著國(guó)際大宗商品價(jià)格下行，上半年我國(guó)進(jìn)口價(jià)格月均同比微增1.7%，較2011年同期增幅回落13.1個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)口數(shù)量指數(shù)月均同比增長(zhǎng)6.4%，增幅回落5.1個(gè)百分點(diǎn)。二是由于加工貿(mào)易出口增長(zhǎng)低迷，影響了與加工再出口相關(guān)的進(jìn)口需求。上半年，我國(guó)加工貿(mào)易出口增長(zhǎng) 6.4%，低于一般貿(mào)易出口增速近 4 個(gè)百分點(diǎn)，導(dǎo)致同期加工貿(mào)易進(jìn)口增長(zhǎng) 0.7%，較一般貿(mào)易進(jìn)口增速低 7 個(gè)百分點(diǎn)。 加工貿(mào)易順差擴(kuò)大，一般貿(mào)易逆差收窄。2012 年上半年，我國(guó)加工貿(mào)易順差1874億美元，同比增長(zhǎng)14%。其中，外商投資企業(yè)加工貿(mào)易順差1631億美元，同比增長(zhǎng)15%，占加工貿(mào)易總順差的87%，較上

37、年同期提高1個(gè)百分點(diǎn)。同期，我國(guó)一般貿(mào)易逆差539億美元（見圖2-5），同比減少7%，主要是由于以私營(yíng)性質(zhì)為主的其他企業(yè)一般貿(mào)易出口較快增長(zhǎng)。 外貿(mào)多元化進(jìn)一步推進(jìn)，與新興經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易增速快于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。上半年，我國(guó)與南非、俄羅斯、巴西和東盟的雙邊貿(mào)易額增長(zhǎng)較快，分別較總體增速高29、14、4和2個(gè)百分點(diǎn)，所占比重合計(jì)較上年同期提高0.8個(gè)百分點(diǎn)。但與歐盟貿(mào)易額僅增長(zhǎng)0.7%，與日本的貿(mào)易額同比下降0.2%，所占比重合計(jì)較上年同期下降1.8個(gè)百分點(diǎn)。我國(guó)與美國(guó)貿(mào)易額同比增長(zhǎng)12%，比重略有增加。專欄4： 當(dāng)前我國(guó)出口收匯情況分析 我國(guó)出口形勢(shì)對(duì)出口收匯的影響較大。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2012年上半年出口

38、同比增長(zhǎng) 9%，增速明顯低于去年同期增長(zhǎng) 24%的水平。受此影響，出口收匯增長(zhǎng)也較低迷，據(jù)國(guó)際收支申報(bào)統(tǒng)計(jì)，上半年出口收匯（貨物貿(mào)易跨境收入）同比增長(zhǎng)8%，增速遠(yuǎn)低于去年同期增長(zhǎng)29%的水平。 上半年我國(guó)出口收匯總體較穩(wěn)定，但下滑態(tài)勢(shì)值得關(guān)注。一般情況下，出口貨物流與跨境收入資金流之間會(huì)存在差異，影響因素一是出口預(yù)收和延收問(wèn)題，可以在一定程度上反映出口貨款的回收速度及風(fēng)險(xiǎn)，此外也與出口企業(yè)的收匯意愿有關(guān)；二是出口不需收匯的特殊情況、季節(jié)性波動(dòng)和統(tǒng)計(jì)口徑等，但這些因素不隨外貿(mào)環(huán)境的改變而變化，可以認(rèn)為相對(duì)穩(wěn)定。2012年上半年，我國(guó)出口收匯率（貨物貿(mào)易跨境收入/出口）為91%，仍保持在較高水平，

39、較2011年上半年略降1個(gè)百分點(diǎn)。但二季度出口收匯率為85%，相對(duì)一季度下滑較大，并且也低于2011年同期5個(gè)百分點(diǎn)。這一方面說(shuō)明我國(guó)出口收匯受到2011年底以來(lái)境外流動(dòng)性趨緊、交易對(duì)手資金狀況不佳等因素影響，出現(xiàn)一定的收匯風(fēng)險(xiǎn)；另一方面也反映了在人民幣匯率雙向波動(dòng)的情況下，境內(nèi)企業(yè)出口后盡快盡早收結(jié)匯的意愿降低。 未來(lái)仍需高度關(guān)注出口收匯風(fēng)險(xiǎn)。受外部經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩、歐債危機(jī)繼續(xù)發(fā)酵、國(guó)際金融市場(chǎng)不穩(wěn)定因素較多等影響，我國(guó)企業(yè)在特定階段或特定地區(qū)的出口收匯不確定性依然較大。下一階段，外匯管理部門將繼續(xù)支持國(guó)家穩(wěn)定外貿(mào)增長(zhǎng)的政策，穩(wěn)步推進(jìn)貨物貿(mào)易外匯管理改革，進(jìn)一步將促進(jìn)貿(mào)易便利的政策措施落到實(shí)處

40、，切實(shí)增強(qiáng)企業(yè)出口競(jìng)爭(zhēng)力，并防范出口收匯風(fēng) （二）服務(wù)貿(mào)易 服務(wù)貿(mào)易規(guī)模保持較快增長(zhǎng)。按國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)口徑，2012年上半年服務(wù)貿(mào)易總額2208億美元，同比增長(zhǎng)10%，增速較貨物貿(mào)易高2 個(gè)百分點(diǎn)。服務(wù)貿(mào)易總額相當(dāng)于貨物貿(mào)易總額的 12%，該比例與上年同期持平。 運(yùn)輸和旅游項(xiàng)目較大逆差是服務(wù)貿(mào)易逆差大幅上升的主要原因。2012年上半年，服務(wù)貿(mào)易逆差403億美元，較上年同期增長(zhǎng)一倍。其中，運(yùn)輸逆差 229億美元，旅游逆差 218億美元，分別較上年同期增長(zhǎng) 10%和 1.1 倍。運(yùn)輸項(xiàng)目長(zhǎng)期保持較大逆差主要是由于我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總量持續(xù)增加，境內(nèi)企業(yè)對(duì)國(guó)際貨物運(yùn)輸?shù)男枨笊仙瑤?dòng)運(yùn)輸服務(wù)支出較快增長(zhǎng)。

41、旅游方面，上半年，外籍人員入境旅游 1346萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)5%，帶動(dòng)住宿、餐飲購(gòu)物等旅游收入略有增長(zhǎng)；內(nèi)地居民出境3856萬(wàn)人次，增長(zhǎng)20%，帶動(dòng)境外觀光、購(gòu)物、留學(xué)等旅游支出大幅增加。從分國(guó)別和地區(qū)的情況看，我國(guó)對(duì)美國(guó)、澳大利亞和香港均呈現(xiàn)較大規(guī)模的旅游逆差，主要是由于在上述三國(guó)的留學(xué)費(fèi)用快速增長(zhǎng)所致。 服務(wù)貿(mào)易伙伴國(guó)家和地區(qū)集中度高。主要服務(wù)貿(mào)易伙伴集中在鄰近地區(qū)和歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，服務(wù)貿(mào)易收支前十名伙伴國(guó)家和地區(qū)占服務(wù)貿(mào)易總額的 73%。其中，我國(guó)對(duì)香港地區(qū)順差 180億美元，對(duì)其他主要伙伴國(guó)均呈現(xiàn)逆差，逆差較大的國(guó)家包括澳大利亞、美國(guó)和韓國(guó)，分別為59億、56億和52億美元。 （三）直接

42、投資 直接投資凈流入依然是我國(guó)國(guó)際收支順差的主要來(lái)源。2012年上半年，直接投資順差900億美元，同比下降3%。但直接投資凈流入在國(guó)際收支總順差中的占比達(dá) 98%，較上年同期上升64個(gè)百分點(diǎn)。這一方面顯示直接投資對(duì)于我國(guó)國(guó)際收支狀況的穩(wěn)定作用，另一方面也說(shuō)明在外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境多變的情況下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定、吸引力強(qiáng)，作為世界主要直接投資流入國(guó)的地位依然穩(wěn)固。 外國(guó)來(lái)華直接投資流入及凈流入均小幅增長(zhǎng)。2012 年上半年，外國(guó)來(lái)華直接投資流入 1314億美元，較上年同期增長(zhǎng)7%；外國(guó)來(lái)華直接投資流出 133億美元，增長(zhǎng)15%，主要是由于外商投資企業(yè)向境外股東加速償還貸款，上半年此項(xiàng)增幅達(dá) 50%，來(lái)華

43、直接投資撤資清算流出金額較上年同期下降8%。由于來(lái)華直接投資流入規(guī)模遠(yuǎn)高于流出，上半年外國(guó)來(lái)華直接投資凈流入1181億美元，增加70億美元，增長(zhǎng) 6%，延續(xù)了自 2009年上半年以來(lái)的增長(zhǎng)趨勢(shì)，但增幅有所下降。 外國(guó)來(lái)華直接投資的結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。來(lái)自世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家的投資持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，2012年上半年，法國(guó)、德國(guó)、日本及美國(guó)對(duì)我國(guó)非銀行部門的直接投資金額較上年同期分別增長(zhǎng)了110%、96%、29%和 20%。來(lái)自世界主要離岸中心的直接投資有所下降，開曼群島、英屬維爾京及中國(guó)香港對(duì)我國(guó)非銀行部門的直接投資金額較上年同期分別下降了 37%、35%和 15%。從吸收外國(guó)來(lái)華直接投資的行業(yè)分布看，制造

44、業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)和采礦業(yè)仍然是吸收外國(guó)來(lái)華直接投資的主要行業(yè)。與上年同期相比，教育和衛(wèi)生行業(yè)吸收來(lái)華直接投資的增長(zhǎng)較快，增幅分別為200%與110%；房地產(chǎn)業(yè)吸收來(lái)華直接投資額下降比較明顯，降幅達(dá)25%，從側(cè)面反映出國(guó)家房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的積極效果。 對(duì)外直接投資流出與凈流出均大幅增長(zhǎng)。2012年上半年，我國(guó)對(duì)外直接投資流出 380億美元，同比增長(zhǎng)45%；我國(guó)對(duì)外直接投資撤資流入 100億美元，增長(zhǎng)25%。由于對(duì)外直接投資流出的增幅高于流入，我國(guó)對(duì)外直接投資凈流出281億美元，增長(zhǎng)53%。 （四）證券投資 證券投資繼續(xù)保持順差。2012 年上半年，我國(guó)證券投資項(xiàng)下凈流入2

45、04億美元，較上年同期增長(zhǎng)1.4倍。其中，我國(guó)對(duì)外證券投資凈流入59億美元，較上年同期大幅增長(zhǎng)9.9倍；境外對(duì)我國(guó)證券投資凈流入145億美元，較上年同期上升84%。 我國(guó)對(duì)外證券投資回撤明顯。2012 年上半年，世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)深化，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，我國(guó)對(duì)外證券投資更趨謹(jǐn)慎，新增投資流出85億美元，同比下降23%，減持回流 143億美元，同比上升24%。其中，對(duì)外股本證券投資流出入雙降，總體呈凈回流22億美元；對(duì)外債務(wù)證券撤資回流規(guī)模上升1倍，凈回流36億美元，而上年同期為凈流出2億美元。2012年上半年，我國(guó)合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）對(duì)外證券投資大幅波動(dòng)，一季度回

46、流5億美元，二季度匯出6億美元，總體凈增對(duì)外投資1億美元。 境外對(duì)我國(guó)證券投資活躍。2012 年上半年，境外對(duì)我國(guó)證券投資流入166億美元，流出21億美元，同比分別上升86%和95%。從結(jié)構(gòu)上看，因我國(guó)物價(jià)水平漲幅持續(xù)回落，降息預(yù)期強(qiáng)烈，境外更青睞對(duì)我國(guó)債務(wù)證券投資。2012年上半年，境外人民幣清算行等三類機(jī)構(gòu)運(yùn)用人民幣投資境內(nèi)銀行間債券市場(chǎng)踴躍，加之財(cái)政部和境內(nèi)機(jī)構(gòu)在香港離岸市場(chǎng)發(fā)行人民幣債券，境外對(duì)我國(guó)債券投資凈流入92億美元，上年同期為微量?jī)袅鞒觥９善蓖顿Y方面，受境內(nèi)企業(yè)盈利預(yù)期下降和海外資本市場(chǎng)低迷等因素影響，境外對(duì)我國(guó)股本證券投資流入74億美元，流出21億美元，分別下降17%和上升9

47、6%，凈流入 53 億美元，同比下降 33%。其中，境內(nèi)企業(yè)海外上市籌資39億美元，同比下降35%；合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）對(duì)我國(guó)證券投資穩(wěn)中趨升，一季度流出入基本平衡，二季度凈流入大幅增至15億美元，總體凈增16億美元。 （五）貿(mào)易信貸 貿(mào)易信貸資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。2012年6月末，貿(mào)易信貸資產(chǎn)余額3101億美元，較上年末增加332億美元，增長(zhǎng)12%；貿(mào)易信貸負(fù)債余額2901億美元，較上年末增加409億美元，增長(zhǎng)16%；凈資產(chǎn)為200億美元，較上年末減少77億美元，下降28%。截止6月末，貿(mào)易信貸資產(chǎn)和負(fù)債占過(guò)去12個(gè)月海關(guān)進(jìn)出口總額的比重分別為8.2%和7.7%，較上年末比重增加0.6和0.8個(gè)百分點(diǎn)。貿(mào)易信貸指中國(guó)境內(nèi)外企業(yè)因貿(mào)易往來(lái)而相互賒賬，形成的應(yīng)收/預(yù)付賬款（資產(chǎn)方）和預(yù)收/延付賬款（負(fù)債方），它反映了貿(mào)易雙方占用對(duì)方資金的情況。銀行提供的貿(mào)易融資和融資性擔(dān)保不在此列。貿(mào)