完善我國多層次資本市場監(jiān)管體系的思考(一)

1、完善我國多層次資本市場監(jiān)管體系的思考 一 摘要：目前我國已出現(xiàn)了多層次的資本市場結(jié)構(gòu)，而大多市場監(jiān)管的 分析只重視行政監(jiān)管，將信息披露監(jiān)管由內(nèi)至外分為董事會(huì)、信用中 介機(jī)構(gòu)、中國證監(jiān)會(huì)、媒體，實(shí)現(xiàn)各監(jiān)管主體之間的協(xié)調(diào)配合、優(yōu)勢 互補(bǔ)，從新的角度分析了資本市場監(jiān)管問題，力圖建立起更全面的多 層次資本市場監(jiān)管體系。關(guān)鍵詞：資本市場、信息披露、監(jiān)管體系1 引言一般在研究監(jiān)管問題時(shí)，人們總是把問題局限于政府的行政監(jiān)管上， 往往把行政監(jiān)管作為監(jiān)管的唯一手段和主體，爭論也通常集中在證監(jiān) 會(huì)和相關(guān)部門的監(jiān)管應(yīng)多一些還是少一些，各部門的監(jiān)管權(quán)力如何分 配和相互配合等問題上。資本市場是流動(dòng)性強(qiáng)、自由度高的市場，

2、其 根本功能是實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，而資源的優(yōu)化配置效率的上下取決 于信息的供應(yīng)量和信息分布的對(duì)稱性。信息供應(yīng)越充分，那么資源配置 的效率也越高。因此，對(duì)信息披露的監(jiān)管是標(biāo)準(zhǔn)證券市場運(yùn)作，化解 和降低市場風(fēng)險(xiǎn)，提高市場效率的根本措施。2 引入獨(dú)立董事制度按照世界經(jīng)濟(jì)合作與開展組織制定的?公司治理結(jié)構(gòu)原那么?的要求， 公司治理結(jié)構(gòu)作為一種現(xiàn)代企業(yè)的組織管理制度，其重點(diǎn)是通過實(shí)施 鼓勵(lì)機(jī)制使企業(yè)內(nèi)各利益主體各得其所，處理好所有權(quán)和控制權(quán)相分 離而產(chǎn)生的代理問題。完善我國公司法人治理結(jié)構(gòu)可以從引入獨(dú)立董事制度入手 1應(yīng)建立獨(dú)立董事人才數(shù)據(jù)庫。我國目前各方面的專業(yè)人才隊(duì)伍是 足夠的，問題的關(guān)鍵在于如何發(fā)

3、現(xiàn)他們以及如何使他們愿意從事獨(dú)立 董事工作，前者是一個(gè)信息不對(duì)稱以及信息溝通渠道的建立問題，后 者那么是一個(gè)鼓勵(lì)和約束機(jī)制的建立問題。因此，要建好獨(dú)立董事運(yùn)作 機(jī)制，應(yīng)由中國證監(jiān)會(huì)對(duì)獨(dú)立董事的任職資格進(jìn)行認(rèn)定，建立中國獨(dú) 立董事專家數(shù)據(jù)庫，并根據(jù)市場上市公司的業(yè)務(wù)實(shí)際情況向其差額推 薦獨(dú)立董事候選人，上市公司通過召開股東大會(huì)，將中國證監(jiān)會(huì)推薦 的候選人的資歷、背景以及與公司有無重要關(guān)系等情況予以公布，由 股東投票，實(shí)行一人一票制或累積投票制，以最大限度地保證獨(dú)立董 事的獨(dú)立性。2完善獨(dú)立財(cái)務(wù)董事制度。無論從對(duì)外信息披露，還是從內(nèi)部會(huì)計(jì) 控制，會(huì)計(jì)由于其綜合性的價(jià)值管理的特點(diǎn)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營管理和治

4、理 都極為重要。因而在上市公司董事會(huì)中有一定數(shù)量的財(cái)務(wù)董事，特別 是外部獨(dú)立財(cái)務(wù)董事，對(duì)提高董事會(huì)的決策效率和正確性、增強(qiáng)董事 會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)和監(jiān)督作用、提高公司的管理水平，有著重要的作用。3 加強(qiáng)信用中介監(jiān)管 獨(dú)立、客觀、公正是國際會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)界所奉行的根本立場。 但在我國， 由于體制的原因，獨(dú)立性建設(shè)一直困擾著我國注冊會(huì)計(jì)師行業(yè)的健康 開展。注冊會(huì)計(jì)師行業(yè)作為提供鑒證效勞的特殊中介，其聲譽(yù)不僅關(guān) 乎自身的生存開展，同時(shí)也是社會(huì)穩(wěn)定、公平效率的保證。因此維護(hù) 注冊會(huì)計(jì)師行業(yè)聲譽(yù)尤為重要。借鑒各國聲譽(yù)制度的模式，注冊會(huì)計(jì) 師聲譽(yù)制度應(yīng)主要包括以下幾個(gè)方面： 1聲譽(yù)信息收集機(jī)制。聲譽(yù)信息的收集是聲譽(yù)制度

5、的根底。聲譽(yù)信 息主要包括兩方面的內(nèi)容：根本情況信息和執(zhí)業(yè)質(zhì)量信息。 2聲譽(yù) 信息評(píng)價(jià)機(jī)制。為保證信息的標(biāo)準(zhǔn)性、客觀性和科學(xué)性，并增強(qiáng)信息 的可理解性，注冊會(huì)計(jì)師以及會(huì)計(jì)師事務(wù)所的根本情況和聲譽(yù)信息進(jìn) 行量化。聲譽(yù)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)真正表達(dá)委托人的利益，代表所有委托人 的共同長遠(yuǎn)利益。在可行的情況下可以通過打分，評(píng)級(jí)等方法評(píng)出各 個(gè)注冊會(huì)計(jì)師和會(huì)計(jì)師事務(wù)所的專業(yè)能力和執(zhí)業(yè)質(zhì)量等級(jí)，以更有效 的進(jìn)行信息的收集和傳播。 3聲譽(yù)信息傳播機(jī)制。運(yùn)用各種媒介加 強(qiáng)聲譽(yù)信息的傳播和介紹， 以取得共識(shí)和認(rèn)可， 加強(qiáng)輿論宣傳的力量， 讓人們真正了解注冊會(huì)計(jì)師，重視注冊會(huì)計(jì)師的誠信，唾棄不誠信行 為，加強(qiáng)法律意識(shí)。 4聲譽(yù)排斥機(jī)制。排斥機(jī)制都是聲譽(yù)機(jī)制的重 要組成。對(duì)于聲譽(yù)差的注冊會(huì)計(jì)師，一方面可以通過市場的選擇自動(dòng) 將其淘汰出局；另一方面，在市場不完善的情況下，應(yīng)建立健全排斥 機(jī)制，控制注冊會(huì)計(jì)師的進(jìn)入和退出，規(guī)定嚴(yán)格的進(jìn)入資格，取消聲 譽(yù)差的注冊會(huì)計(jì)師的執(zhí)業(yè)資格， 到達(dá)優(yōu)勝劣汰的目的， 優(yōu)化會(huì)計(jì)市場。 當(dāng)然，聲譽(yù)制度的有效實(shí)施同時(shí)也依賴各種社會(huì)制度的完善和健全， 如產(chǎn)權(quán)制度、監(jiān)督機(jī)制，懲