造價師考試常用公式匯總

1、造價考試常用公式資金時間價值是資金社會再生產(chǎn)過程所產(chǎn)生的增值，實(shí)質(zhì)是勞動者創(chuàng)造的剩余價值 一、資金成本1、資金成本可以用絕對數(shù)表示，也可以用相對數(shù)表示。DK=時其中：K資金成本率（一般統(tǒng)稱為資金成本）P籌集資金總額D使用費(fèi)F籌資費(fèi) f籌資費(fèi)費(fèi)率（即籌資費(fèi)占籌集資金總額的比率）2、各種資金來源的資金成本計算1）普通股成：如果普通股各年份的股利固定不變，則Kc= = Poi =P。(1 - f ) p。(1 - f )1 -f其中：Kc普通股成本率D每年固定股利總額（i為股利率）Po 普通股股票面值或時?？傤~f籌資費(fèi)率2）優(yōu)先股成本：Kp=D=蟲=i p（1 f） Po（1f） 1fDp 優(yōu)先股每

2、年股息i 股息率f籌資費(fèi)率其中：Kp 優(yōu)先股成本率Po優(yōu)先股票面值例：某企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股股票，票面額按正常市場價計算為300萬元，籌資率為4%，股息年利率為15%，則其成本率為多少？解：Kp=0 = =丄=300 15% =8.98% p（1-f） P°（1-f） 1-f 300（1-4%）3）債券成本：企業(yè)發(fā)行債券后，所支付的債券利息是列入企業(yè)的成本開支的，因而 使企業(yè)少繳一部分所得稅，兩者抵消后，實(shí)際上企業(yè)支付的債券利息僅為：債券利息：債券利息X（ 1-所的稅稅率）I（1 -T）1 -Ti.K b 一 bo（1 一 f） 一i.rf其中：Kb債券成本率Bo 債券發(fā)行總額I債券年利息

3、總額f籌資費(fèi)率T所得稅稅率i債券年利息率例：某企業(yè)發(fā)行長期債券500萬元，籌資費(fèi)率為3%，債券利息率為13%，所得稅稅率為33%，則起成本率為多少？4）銀行借款：企業(yè)所支付的利息和費(fèi)用一般可作為企業(yè)的費(fèi)用開開支，相應(yīng)減少部 分利潤，會使企業(yè)少繳納一部分所得稅，因而使企業(yè)的實(shí)際支出相應(yīng)減少。對每年年末支付利息，貸款期末一次全部還本的的借款，其借款成本率：i（1 -T） i.（1 -T）K? 一 g -f 一 1- f其中：Kg 借款成本率G 貸款總額I貸款年利息（i為貸款年利息）F貸款費(fèi)用5）租賃成本：將租賃成本列入企業(yè)成本，可以減少應(yīng)付所得稅：其中：K L 租賃成本率pL租賃資產(chǎn)價值E年租金額

4、T所得稅稅率例：某企業(yè)租入施工機(jī)械一臺，價值 50萬元，年租金10萬元沒，所得稅稅率33%， 計算租賃成本率？E10PlKL 二（1-T）二一（1 -33%） =13.4%、利率利率也稱為利息率，是單位時間內(nèi)利息量和本金的比率i 二-100%P其中：i利率L 單位時間內(nèi)的利息P本金單位時間也稱為計息周期，通常為一年，但也有以半年、季度、月甚至周為單位。三、資金利息計算1、單利計算：僅用本金計算利息，不計算利息所產(chǎn)生的利息(私人多年定期存款中， 銀行不將第一年所獲得利息轉(zhuǎn)入到后一年本金去)。利息發(fā)生在計息周期末。如果有 n個計息周期，則L=P x i x n到投資期末，本金與利息之和(本利和)，

5、則F=P (1+i.n)其中：n計息周期數(shù)F本利和例：某人存入銀行1000元，定期為3年，年利率為13%, 3年后本利和為？F=P (1+i.n) =1000 (1+0.13X3) =1390元2、復(fù)利計算：除了本金利息外，還要計算利息產(chǎn)生的利息。例：某人存入銀行1000元，定期為3年，年利率為13%, 3年后本利和為？若采用復(fù)利計算則：F=P (1+i.n) 3=1000 (1+0.13X 1) 3=1442.89 (元)四、資金的時間價值1、一次支付終值公式已知：在第一年投入資金P,以年利率i進(jìn)行復(fù)利計算，問第n年末的本利和F?F=P (1+i) n式中：(1+i) n稱為復(fù)利終值系數(shù)，(

6、FP , i, n)表示則 F=P （ Fp , i, n）例：某企業(yè)向銀行借款100萬元，年利率為7%, 5年后償還？F=P（ 1+i）n =100（ 1+0.07） 5=140.26 （萬元）2、一次支付現(xiàn)值公式已知：欲在n年后取出款金額F，銀行利率i進(jìn)行復(fù)利計算，現(xiàn)在應(yīng)付P？P = F（ 1+i）-n式中：（1+i）-n稱為復(fù)利終值系數(shù)，（p F，i，n）表示則 P =F（ PF，i，n）例：某企業(yè)兩年后擬從銀行取出 50萬元，假定年利率為8%，現(xiàn)應(yīng)存多少？P = F（ 1+i）-n =50（ 1+0.07）-2=42.867 （萬元）3、等額年終值公式：在經(jīng)濟(jì)活動期內(nèi)，每單位時間間隔里

7、具有相同的收入與支出（年等值） 。設(shè)在n 個時間周期內(nèi)，每個時間周期末支出（或收入）相同的金額A，并在投資期末將資金全部收入（或支出）。（1 + i）"-1】年終值公式：F=A （l i） i（1 + i） t 丨/系數(shù)（：）一 稱為等額年終值公式系數(shù)，記為（Fa，i，n）故: F=A（ F A，i，n）例：連續(xù)每年年末投資1000元，年利率為6%，到第五年末可得本利和?(1 + i) t-=1000CT 0.06)1.i 一0.06=5637 (元)F=A若發(fā)生在年初，則F = (1+0.06)X F=5975.22 (元)4、等額存儲償債基金公式:已知：一筆n年末的借款F,擬在1

8、至n年末等額存儲一筆資金 A，以便到n年期末償還債務(wù)F,問 A？i.(1 + i)-1系數(shù)一L-E）"稱為償債資金系數(shù)，記為（%，i，n）故: A=F（ AF，i，n）例：為了在五年末獲得5637元的資金，當(dāng)資金利率為6%,每年末應(yīng)存款多少?1in-1-=5637 -.(1+0.06)0.065-1=1000 (元)5、等額支付資金回收公式:現(xiàn)投入一筆資金P，希望今后n年內(nèi)將本利和在每年末以等額A的方式回收,n.(Vi) -1系數(shù)丄（1一b稱為償債資金系數(shù)，記為（AP，i，n）.（Vi） IP故：A=P（ Ap，i，n）例：現(xiàn)投資100萬元，預(yù)期利率為10%，墳?zāi)昊厥?，每年可回收多?/p>

9、?i(Vi)n 101(1+0.1門(+i)n-1=100.(1 + 0.1)=26.38 (萬元)6、等額年現(xiàn)金值公式:已知：n年內(nèi)每年年末有一筆等額的收入（支出）A，求現(xiàn)值P?（ViV-i'P=A '1 nj（Vi） 一系數(shù)-稱為償債資金系數(shù)，記為（PA，i，n） M + i） 一故: P = A（ PA，i，n）例：某公司擬投資一個項(xiàng)目，預(yù)計建成后每年獲利10萬元，3年后回收全部投資的利和，設(shè)貸款利率為10%，問該項(xiàng)目總投資為多少?P=An=24.87 (萬元)(1+0.1)5m(1 + 0.1)五、實(shí)際利率與名義利率1、名義利率計算：在一年內(nèi)，不考慮多次計息中利息產(chǎn)生的

10、利息，此時資金的年利 率成為名義利率；2、實(shí)際利率：以計息周期利率來計算年利率，考慮了利息的時間價值（利息）設(shè)：名義利率為i,實(shí)際利率為r，m為一年內(nèi)資本計息次數(shù)；可得：r=（ 1 +丄）m-1m若按名義利率i存入一筆資金，每年計息 m次，共存n年，則可得本利和為？F=P（ 1 +丄）m.nm例：1000元3年存款期，名義利率為8%,貝心1）單利:F= P （1+i.n） =1000 （1+0.08X 3） =1240 （元）2） 年復(fù)利:F =P （1+i） 3=1000 （1+0.08） 3=1259.71 （元）3）季復(fù)利：F 上P （1 + 008） 34 = 1268.42 （元）六

11、、投資方案經(jīng)濟(jì)效益評價指標(biāo) 凈現(xiàn)金流量是指同一時期發(fā)生的現(xiàn)金收入與先進(jìn)支出之代數(shù)和1、靜態(tài)評價指標(biāo)：主要包括投資回收期和投資收益率。由于靜態(tài)評價指標(biāo)對方案進(jìn) 行評價時沒有考慮資金的時間價值，因而主要適用于對方案的粗率評價、機(jī)會鑒別、 初步可行性研究。1）靜態(tài)投資回收期以Pt表示，是指以項(xiàng)目每年的凈收益回收全部投資所需要的時間,是考察項(xiàng)目投資回收能力的重要指標(biāo)Pt：（CI -CO）"ci 現(xiàn)金流入量co現(xiàn)金流出量CI - CO t第t年凈現(xiàn)金流量其中：Pt靜態(tài)投資回收期（年）累計現(xiàn)金流量為o的年份，即為項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回累計凈現(xiàn)金流量開始上年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值收期（Pt

12、）=出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+ 例：某公司準(zhǔn)備購入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力，購買該設(shè)備花費(fèi)50 000元，設(shè)備使用期5年，經(jīng)計算在這5奶奶中發(fā)生在設(shè)備上的每年凈現(xiàn)金流量分別為第一年7 500元,第二年9 600元，第三年9 500元，第四年9 900元，第五年25 000 （假設(shè)均發(fā)生在絕對值=5-1+13500=4.54 （年）25000年末），計算該方案靜態(tài)投資回收期？年份012345每年凈現(xiàn)金流量-50 000/r7 500/"9 600/"9 500/9 900/25 000累計凈現(xiàn)金流量-50 000 /-42 500 Z-32 900 Z-23 400/-13 500/

13、11 500每年凈現(xiàn)金流量及累計凈現(xiàn)金流量表靜態(tài)投資回_累計凈現(xiàn)金流量開始彳1上年累計凈現(xiàn)金流量的 收期（Pt）=出現(xiàn)正值的年份數(shù)-12）投資收益率（投資效果系數(shù)）：項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計能力后，其每年的凈收益與項(xiàng)目全 部投資的比率。是考察項(xiàng)目單位投資贏利能力的指數(shù)。投資收益率年凈收益項(xiàng)目全部投資100%項(xiàng)目在正常年份的收益情況變化幅度較大的時候，可采用投資收益率=年平均凈收益=項(xiàng)目全部投資100%投資收益率是一個綜合性指標(biāo)，在進(jìn)行投資鮮明古經(jīng)濟(jì)評價時，根據(jù)不同的分 析目的，又具體分為投資利潤率，投資利稅率，資本金利潤率，最常用的是投資利. 潤率。投資利潤率：是指項(xiàng)目在正常生產(chǎn)年份內(nèi)，企業(yè)所獲得年利潤總

14、額或年平均利潤總額與項(xiàng)目全部投資的比率：投資利潤率:=年利潤總額（年平均利潤總額）100% 項(xiàng)目全部投資例:某項(xiàng)目投資與收益情況年份0123456789投資260禾U潤82528303227343230投資利潤率=(8 25 28 30 32 27 34 32 30)" 9卜 260 100% =10.5%2、動態(tài)評價指標(biāo)：與靜態(tài)評價指標(biāo)相比，動態(tài)評價指標(biāo)考慮了時間價值。其指標(biāo)一 般有：凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、動態(tài)投資回收期。1）凈現(xiàn)值:將項(xiàng)目計算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量， 按照一個給定折現(xiàn)率（基準(zhǔn)收益率） 折算到建設(shè)初期（項(xiàng)目建設(shè)期第一年初）的現(xiàn)值和。A、該指標(biāo)是考察項(xiàng)目在計算期內(nèi)贏利能力

15、的主要動態(tài)評價指標(biāo)：nFNPV 八（CI CO）t（P/F，i，t）其中：FNPV 投資方案的凈現(xiàn)值；CI 年度現(xiàn)金流入量（收入）；CO 年度現(xiàn)金流出量（支出）；(Cl - C0)t 第t年凈現(xiàn)金流量;B、凈現(xiàn)值計算結(jié)果判斷。在計算出FNPV后有三種情況：FNPV>0,說明方案可行，即項(xiàng)目的贏利能力超過期望收益水平； FNPV=O,說明方案可考慮接受，即項(xiàng)目的贏利能力能達(dá)到所期望的最低財務(wù)贏利 水平；FNPV<0,說明方案不可行，即項(xiàng)目的贏利水平較低，甚至可能會虧損；綜合，F(xiàn)NPV >0,方案可行；FNPV <0,方案不可行；C、凈現(xiàn)值法計算步驟： 計算每年的凈現(xiàn)金流量

16、；運(yùn)按標(biāo)準(zhǔn)收益率將凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)； 計算凈現(xiàn)值；運(yùn)用決策規(guī)則判斷投資方案的優(yōu)劣；例：某投資項(xiàng)目的各年現(xiàn)金流量見下表， 當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率ic=10%時，試用凈現(xiàn)值法判斷該方案是否可行？某項(xiàng)目現(xiàn)金流量表單位：萬元年序012345678910111213投資 支出680120經(jīng)營成本400400400400400400400400400400400400收入450480550550550550550550550550550600凈現(xiàn)金流量-680-1205080150150150150150150150150150200現(xiàn)值系數(shù)10.9090.8260.7510.6830.6210.5640.5130.

17、4670.4240.3860.3500.3190.290現(xiàn)值-680-109.0841.3060.08102.4593.1584.6076.9570.0563.6057.9052.5047.8558.00第一步：計算每年凈現(xiàn)金流量；第二步：用公式P = F (1+i) -n計算各年現(xiàn)值系數(shù)，即現(xiàn)值系數(shù)為(1+i) -n； 第三步：用各年凈現(xiàn)金流量乘以現(xiàn)值系數(shù)；第四步：FNPV =各年現(xiàn)值之和判斷，F(xiàn)NPV >0，方案可行2）內(nèi)部收益率:指項(xiàng)目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和等于零時的折現(xiàn)率，即FNPV =0時的折現(xiàn)率。n2（CI - COM+FIRR）丄=0A、t -FIRR 內(nèi)部

18、收益率B、內(nèi)部收益率（FIRR ）方案的判斷原則：若FIRR>ic，則FIRR >0，方案可以接受;運(yùn)若FIRR二ic，貝S FIRR =0，方案可以考慮接受；若FIRR <ic，貝S FIRR <0，方案不可行；C、 內(nèi)部收益率的計算：實(shí)際工作中，采用線性插值法來求得內(nèi)部收益率，計算步驟：根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，選定一個適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率ic ； 根據(jù)投資方案的現(xiàn)金流量表，用選定的折現(xiàn)率ic求出方案凈現(xiàn)值FNPV ; 若FNPV >0,適當(dāng)增大ic ;若FNPV <0，適當(dāng)減少ic ；重復(fù)第三步，直到出現(xiàn)兩個折現(xiàn)率ii和i2，使對應(yīng)求出的凈現(xiàn)值FNPVi>0； FNPV

19、2<0, 其中ii i2不超過2%5%。例：某投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量表見下表，采用列表法測算內(nèi)部收益率的范圍？年序012345年凈現(xiàn)金流量-1000040002000200020002000測算FIRR :年序年凈現(xiàn)金流量測算6%測算7%測算8%現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值0-100001-100001-100001-10000140000.94337720.93537400.9263704220000.8901780 0.87317460.8571714320000.84016800.81616320.7491588420000.7921584:0.763P 1526：0.73514

20、70520000.74714940.71314260.6181362凈現(xiàn)值FNPV31070-162現(xiàn)值系數(shù)ic= （1+i） -n； FIRR的范圍為7% 8%之間;3）動態(tài)投資回收期:在考慮了時間價值的情況下，以項(xiàng)目每年的凈收益回收全部投 資所需的時間。P t'A、二（C|8 仆宀0其中：Pt 投資回收期;ic 行業(yè)基準(zhǔn)現(xiàn)率；B、動態(tài)投資回收期計算方法：根據(jù)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)進(jìn)行計算;p :=（累計凈現(xiàn)金值出現(xiàn)正現(xiàn)值的年份數(shù)）1+上年累計凈現(xiàn)值的絕對值當(dāng)年的凈現(xiàn)值例：某投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的有關(guān)數(shù)據(jù)如下表， 基準(zhǔn)收益率ic = 12%，計算動態(tài)回收期?年序012345/6投資4010

21、經(jīng)營成本35404045/ 45銷售收入4753556570凈現(xiàn)金流量-40-1012131520丿/25凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值-40-8.939.5649.2569.5411.34 /A 12.675累計現(xiàn)金流量現(xiàn)值-40-48.93-39.366-30.11-20.57-9.23 !/3.445解：p t =6-1+ -9.23 - 12.675=5.73年C、動態(tài)投資回收期對方案評價判斷準(zhǔn)則：當(dāng)fnpv > 0時，n為貸款機(jī)構(gòu)要求的還貸 期。CD若p ； < n,則fnpv >0,方案可以考慮接受；若p t >n,則fnpv <0,方案不可行；七、壽命期相同互斥方案

22、比選凈現(xiàn)值法：計算各個備選方案的凈現(xiàn)值后比較其大小而判斷方案優(yōu)劣的方法步驟: 分別計算各個方案的凈現(xiàn)值，并用判斷準(zhǔn)則進(jìn)行檢驗(yàn)，剔除FNPVvo的方案; 對所有FNPV > 0方案的凈現(xiàn)值進(jìn)行比較； 根據(jù)凈現(xiàn)值最大準(zhǔn)則，選擇凈現(xiàn)值最大的方案為最佳投資方案；例：現(xiàn)有A、B、C三個互斥方案，其壽命期均為8年，各方案的凈現(xiàn)金流量見下表, 已知.=10%，試用凈現(xiàn)值法選擇最佳方案。年序萬案7-建設(shè)期生產(chǎn)期012345678A-80-5025363636323645B-70-4020303030313035C-60-6018252830303032方案A凈現(xiàn)值（FNPVJ凈現(xiàn)金流量-80-50253

23、63636323645現(xiàn)值系數(shù)10.9090.8260.7510.6830.6210.5640.5130.467凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值-80-45.4520.6527.03624.58822.35618.04818.46821.015FNPVA =26.711 （萬元）同理：FNPVb =21.029 （萬元）FNPVC =4.111 （萬元）可見方案A的凈現(xiàn)值最大，故方案 A為最佳方案。八、盈虧平衡分析1、盈虧平衡分析是研究工程建設(shè)項(xiàng)目投產(chǎn)后正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)量、成本、利潤三者 之間的平衡關(guān)系，以盈虧平衡時的狀況為基礎(chǔ)，測算項(xiàng)目的生產(chǎn)負(fù)荷及承受風(fēng)險的 能力。盈虧平衡點(diǎn)越低，說明項(xiàng)目抵抗風(fēng)險的能力越強(qiáng)。

24、1）利潤構(gòu)成：項(xiàng)目或企業(yè)的利潤一般由收入情況和總的成本決定，而收入和成本都 與項(xiàng)目正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)品銷量有關(guān)。O 1總的銷售收入在單位產(chǎn)品價格（P） 定的 情況下與O產(chǎn)品的產(chǎn)銷量（Q）成正比，成本的總額與產(chǎn)銷量之間也有著相互依存的 關(guān)系。產(chǎn)品的成本總額由O3固定成本（_E）和變動成本（CV.Q，其中CV為單位產(chǎn)品 變動成本）構(gòu)成。在計算項(xiàng)目利潤時還要考慮其產(chǎn)品應(yīng)繳納的o 5稅金總額（rQ, r為 單位產(chǎn)品的銷售稅）。項(xiàng)目的利潤表示： E=PQ（F CV.Q rQ）2）盈虧平衡分析：當(dāng)盈虧平衡時，企業(yè)利潤為零，則可以得:FP -Cv -r其中：Q 盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量，又稱保本點(diǎn)產(chǎn)量。 Q越小表示抵抗

25、風(fēng)險能力越強(qiáng)。2、盈虧平衡分析的應(yīng)用 1）在已知單位變動成本、固定成本總額和單位產(chǎn)品售價的情況下，可先預(yù)測保本的 產(chǎn)銷量，然后再根據(jù)市場預(yù)測結(jié)果判斷項(xiàng)目的風(fēng)險程度。一般借助于經(jīng)營安全率指 標(biāo)來確定。經(jīng)營安全率MSR=100%QMSR越大，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況越良好，擬建項(xiàng)目越可靠安全。一般來說：MSR >30%,說明經(jīng)營狀況良好；25%< MSR V 30%為較好，要警惕；MSR V 10%則很危險。2） 當(dāng)已知保本時的產(chǎn)銷量，可計算保本時的生產(chǎn)能力利用率BEPy。這個指標(biāo)表示達(dá) 到盈虧平衡時實(shí)際利用的生產(chǎn)能力占項(xiàng)目設(shè)計生產(chǎn)能力的比率。這個比率越小，說 明項(xiàng)目適應(yīng)市場變化和抵御風(fēng)險

26、能力越強(qiáng)，反之，企業(yè)要利用較多的生產(chǎn)能力才能 保本，項(xiàng)目承受風(fēng)險能力較弱。BEPy100%=F X丄X 100%, Q為設(shè)計生產(chǎn)能力。QP -CV - r Q3）在已知項(xiàng)目產(chǎn)品的產(chǎn)銷量，單位銷售價格和固定成本總額的情況下，可預(yù)測保本 要求的單位變動成本額，然后與項(xiàng)目產(chǎn)品實(shí)際可能發(fā)生的單位變動成本相比較，從 而判斷擬建項(xiàng)目偶無成本過高的風(fēng)險。BEPv=Pr二，其中BEPV 與保本點(diǎn)產(chǎn)量Q*對應(yīng)的單位變動成本，也稱保本最高單Q位產(chǎn)品成本。4）當(dāng)已知項(xiàng)目產(chǎn)品的產(chǎn)銷量，單位變動成本及固定總成本時，可測算保本的產(chǎn)品銷 售價格，將此最低售價與市場預(yù)測價格相比較，可判斷擬建項(xiàng)目在產(chǎn)品價格方面能 承受的風(fēng)險。

27、BEPp =0 v ，其中BEPp為保本單位產(chǎn)品售價，也稱保本最低銷售Q價格。例：某方案年設(shè)計生產(chǎn)能力6000件，每件產(chǎn)品價格為50元，變動成本為20元，單 位產(chǎn)品稅金10元，年固定成本為64000元。求O最大利潤，產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)，安全 經(jīng)營率，生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)。O 2當(dāng)價格下跌46元/件時，安全經(jīng)營率 為多少？并估計風(fēng)險。解：G）最大利潤：E 二 PQ（F Cv.Q rQ）=6000X 50- （64000+20X 6000+10X 6000）=56000 （元）產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)：Q* = F =64000=3200 （件）P-CV-r 50 -20-10經(jīng)營安全率：MSR =Q

28、 _Q 100%= 6000 一3200 100% =47%Q6000產(chǎn)生能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)：BEPy = Q 100%二竺0 100% = 53.33%Q6000運(yùn)當(dāng)價格下跌為46元/件時：Q*F=4000 （件）P _Cv _r經(jīng)營安全率：MSR- Zd 100%= 6000 一 4000 =33%Q6000計算結(jié)果表明，當(dāng)價格下跌到 46元/件時經(jīng)營安全率有所下降（MSR > 30%）, 但仍然處于經(jīng)營良狀況，項(xiàng)目風(fēng)險很小。九、敏感性分析敏感性：指某一相關(guān)因素的變動對項(xiàng)目評價指標(biāo)(內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、投資回收 期)的影響程度。敏感性分析是為了提高決策的正確性和可靠性，預(yù)防決

29、策中相關(guān) 因素的變動可能帶來的損失，或測算相關(guān)因素變動對項(xiàng)目投資評價指標(biāo)的影響程度, 或測算保持項(xiàng)目可行時，容許相關(guān)因素變動的范圍。可用敏感度Sk來描述給定的不確定性變量因素的不同變動幅度對指標(biāo)的影響程度： sk =土仝，其中V表示評價指標(biāo)的變化值；xk表示不確定因素的變化值； X K例：某項(xiàng)目總投資550萬元，設(shè)計年生產(chǎn)能力為6000臺，預(yù)計產(chǎn)品價格為500元/ 臺，年經(jīng)營成本為200萬元，項(xiàng)目壽命期為10年，殘值不計，標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%, 試分析該項(xiàng)目凈現(xiàn)值對各項(xiàng)因素的敏感性。解：G現(xiàn)金流量：A=0.05 X 6000=300萬元； 該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值：FNPV = (-500) + (0.0

30、5*600-200) =64.4 > 0,項(xiàng)目可行 敏感性因素確定：項(xiàng)目總投資、產(chǎn)品價格、經(jīng)營成本的所有因素中，任何一 個因素的變化都會導(dǎo)致凈現(xiàn)值發(fā)生變化，所以應(yīng)對這些因素進(jìn)行敏感性分析。三個因素：將這三個因素在初始值的基礎(chǔ)上按士 10%、士 20%的變化幅度變化， 分別計算初始對應(yīng)凈現(xiàn)值的變化情況，的出結(jié)果如下表：單位：萬元.變化幅度項(xiàng)目-20%-10%010%20%平均+1%平均-1%敏感程度總投資1174.4119.464.49.4-45.6-8.54%8.54%較敏感產(chǎn)品價格-304.24-119.9264.4248.72433.0428.62%-28.62%最敏感經(jīng)營成本310

31、.16187.2864.4-58.54-181.36-19.08%19.08%很敏感從上可以看出，產(chǎn)品價格的變動對凈現(xiàn)值的影響程度最大。他們對凈現(xiàn)值的敏感排序?yàn)椋篛產(chǎn)品價格-0經(jīng)營成本-O總投資，因此應(yīng)對該項(xiàng)目的產(chǎn)品價格做進(jìn) 一步的測算，因?yàn)楫a(chǎn)品價格的變化會給投資帶來較大的風(fēng)險。十、概率分析概率分析又稱為風(fēng)險分析，是利用概率來研究和預(yù)測不確定因素對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價影響的一種定量分析方法。1、概率的基本概念1) 隨機(jī)現(xiàn)象、隨機(jī)時間和隨機(jī)變量：無法事先預(yù)料其結(jié)果的偶然性現(xiàn)象，稱隨機(jī)現(xiàn)象；隨機(jī)現(xiàn)象的每一種結(jié)果，就是一次隨機(jī)事件。表示各種結(jié)果的變量，稱為隨機(jī)變量。對一個擬建工程來說，其產(chǎn)品價格是不確定的，

32、今后產(chǎn)品價格的變動，是一種隨機(jī)現(xiàn)象， 存在著多種可能性，每一種可能性， 就代表了一次隨機(jī)事件，而產(chǎn)品售價本身，可以看成是由各種 復(fù)雜因素隨機(jī)的決定的隨機(jī)變量。概率分析可以對產(chǎn)品售價這種隨機(jī)變量進(jìn)行分析，并且找出最有可能實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)品售價，進(jìn)而重新計算項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。2) 概率:某件事情發(fā)生的可能性程度。概率有主觀概率和客觀概率。客觀概率的確定是以無數(shù)次實(shí)驗(yàn)為基礎(chǔ)。對于隨機(jī)變量X，其概率寫作p(x)。概率可以用百分比表示，也可以用小數(shù)表示。概率的基本性質(zhì)：概率是正值，即P(X)> 0;任何隨機(jī)時間的概率皆在0與之間, 即0v P(X) v 1；所有隨機(jī)實(shí)踐的綜合等于1，即a (PXJ=13) 概率分布：所有隨機(jī)變量可能出現(xiàn)的概率的分布情況。某項(xiàng)目產(chǎn)品售價(隨機(jī)變量)的可能取值范圍及各取值的概率可用概率分布表表示。產(chǎn)品售價Xi500元540元570元600元629元概率P(Xi)0.10.20.20.30.24) 數(shù)學(xué)期望值：隨機(jī)變量取值的加權(quán)平均值稱為數(shù)學(xué)期望值。這個平均值實(shí)際上是 隨機(jī)變量最可能出現(xiàn)的值。數(shù)學(xué)期望值用E(X)表示：E(X)=XF+X2P +X3P3+K=：Z XiP，其中Xi為各個取值的概率值；p為對應(yīng)隨機(jī)變量5) 標(biāo)準(zhǔn)偏差：表示數(shù)學(xué)期望值和真實(shí)值的偏差程度的一個概念，亦稱均方差。通過 計算標(biāo)準(zhǔn)偏差，可以了解到