




版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進行舉報或認領(lǐng)
文檔簡介
1、基于戰(zhàn)略管理視角的公司治理模式整合探討 3陳修謙摘 要 :關(guān)于股東至上治理模式和利益相關(guān)者治理模式的趨同發(fā)展的方向存在不同的理論觀點 。戰(zhàn)略管理理論對 公司治理實踐提出了明確要求 , 推動著公司治理在股東的地位 、 企業(yè)的目標 、 決策 、 制衡 、 評價系統(tǒng)等方面出現(xiàn)整合 , 這種整合對我國公司治理實踐有重要的啟示作用 。關(guān)鍵詞 :公司治理 戰(zhàn)略管理 股東至上治理模式 利益相關(guān)者治理模式中圖分類號 :F12 文獻標識碼 :A 文章編號 :1009-5675(2007 06-201-04 一 、 問題的提出股東至上治理模式又名外部監(jiān)控型公司治理模式 , 其理 論基礎(chǔ)是主流企業(yè)理論。股東因承擔剩
2、余風險而成為企業(yè) 完全的所有者 , 可以憑 “資本” 雇傭 “勞動”為 “至上” (Blare &Means 進行有效監(jiān)督的手段行 “用腳投票” , 降低公司治理的代理成本。 利益相關(guān)者治理模式以內(nèi)部監(jiān)控為主要特征 , 企業(yè)是一組利 益相關(guān)者之間的多邊契約 , 包括管理者、 債權(quán)人、 雇員、 供應(yīng) 商、 客戶、 社區(qū)等參與主體。基于此 , 股東不是企業(yè)唯一的所 有者 , 因而管理者不是股東完全的代理人 , 需要對整個企業(yè) 負有受托責任 (Freeman &Evan ,1990 。利益相關(guān)者治理模 式的特點在于不僅要使股東、 管理者等利益相關(guān)者參與公司 治理 , 還要協(xié)調(diào)員工、
3、供應(yīng)商、 政府、 客戶以及社區(qū)等各利益 相關(guān)者的關(guān)系。公司治理趨同的論點在學術(shù)界較為流行 , 然而關(guān)于趨同 的方向存在爭議。一種觀點認為 , 公司治理模式可能向利益 相關(guān)者模式趨同演進。德國的全能銀行制和日本的法人持 股制使得利益相關(guān)者具有較高的參與治理能力 , 在內(nèi)部監(jiān)控 得力的情況下又充分考慮了各方利益的平衡 , 使企業(yè)具有長 遠發(fā)展的能力。此外 , 利益相關(guān)者投入資產(chǎn)后使其參與決策 成為必然。 也有學者認為 , 股東至上模式可能成為公司治理 模式的主導。依賴于強大的資本市場、 完善的法律運行機 制 , 美英等國企業(yè)股權(quán)分散卻可以實現(xiàn)較好的管理者選擇和 運營監(jiān)管 , 所以股東至上治理模式較
4、其他模式更有效和現(xiàn)代化。 趨同論爭不休 ,求公司治理是關(guān)于企業(yè)運作結(jié)構(gòu)和機制的一系列制度安 排 , 而戰(zhàn)略管理是確立企業(yè)戰(zhàn)略目標并不斷努力實現(xiàn)的管理 活動。 學術(shù)界對二者關(guān)系的研究并不多見 , 主要的觀點是公 司治理對戰(zhàn)略管理有能動作用 , 如 :在資本雇傭勞動的條件 下 , 資本的投入直接決定了企業(yè)的運營方向 , 進而決定企業(yè) 的戰(zhàn)略方向 (張維迎 ,1996 ; 公司治理的核心是董事會的設(shè) 置和權(quán)利安排 , 董事會決定公司的重大戰(zhàn)略決策 , 是戰(zhàn)略管 理的起點和終點 (朱廷柏、 王德健 ,2004 ; 公司治理對戰(zhàn)略管 理的作用主要體現(xiàn)在董事會的重要影響和公司治理主體對 戰(zhàn)略的決定性作用
5、(李占猛 ,2004 等 , 但戰(zhàn)略管理對公司治 理影響的研究成果甚為稀少。1. 早期戰(zhàn)略管理理論凸現(xiàn)了對環(huán)境和結(jié)構(gòu)的重視 錢德勒 (Alfred D. Chandler ,1962 是最早研究環(huán)境 -戰(zhàn) 略 -結(jié)構(gòu)的學者。他認為 , 企業(yè)戰(zhàn)略應(yīng)該適應(yīng)外部環(huán)境變 化 , 滿足市場需求 , 而戰(zhàn)略決定結(jié)構(gòu) , 結(jié)構(gòu)追隨戰(zhàn)略。安德魯 斯 (Kenneth R. Andrews ,1971 認為戰(zhàn)略即組織的優(yōu)勢與劣 勢等內(nèi)部條件不斷調(diào)整 , 達到利用外部環(huán)境的機會并避免其 威脅的過程。安索夫 (Ansoff H. I. ,1965 基于戰(zhàn)略對環(huán)境 的滯后性提出了 “戰(zhàn)略追隨結(jié)構(gòu)” 的觀點 , 并認為
6、戰(zhàn)略是組織1023作者簡介 :陳修謙 , 湖南商學院經(jīng)濟學系教師 、 中南大學商學院博士生 , 湖南長沙 ,410083 。與環(huán)境交感并引起內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化的過程。盡管早期的戰(zhàn)略 管理理論因過于強調(diào)計劃和程序化而受到多方面的批評 , 但 是所強調(diào)的結(jié)構(gòu)和環(huán)境等因素對公司治理有較大的借鑒意 義。 企業(yè)的內(nèi)部資源應(yīng)與外部機會相匹配 , 外部環(huán)境的變化 要求組織的結(jié)構(gòu) (包括治理結(jié)構(gòu) 與之協(xié)調(diào)適應(yīng) , 這樣才能保 證組織運行的高效及其戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。2. 競爭優(yōu)勢理論明確了利益相關(guān)者的參與波特 (M. E. Porter ,1980 認為競爭是企業(yè)戰(zhàn)略的核心 所在 , 而決定戰(zhàn)略的因素有兩方面。一方面
7、, 企業(yè)所屬的產(chǎn) 業(yè)結(jié)構(gòu)決定其戰(zhàn)略位置 , 進而決定組織結(jié)構(gòu) ; 另一方面 , 決定 產(chǎn)業(yè)的競爭狀態(tài)的五種力量 (進入威脅、 替代威脅、 行業(yè)內(nèi)現(xiàn) 有競爭者競爭、 賣方及買方討價還價能力 決定了企業(yè)競爭 戰(zhàn)略的選擇并影響企業(yè)績效。波特提出的價值鏈理論更體 現(xiàn)了利益相關(guān)者在企業(yè)創(chuàng)造價值過程中的作用。競爭優(yōu)勢 理論對外部環(huán)境 , 尤其是競爭環(huán)境進行了研究 , 明確了各種 外部力量在企業(yè)戰(zhàn)略管理中的重要作用。在后來對競爭優(yōu) 勢理論的發(fā)展中 , 合作競爭觀指出企業(yè)戰(zhàn)略是向顧客提供其 真正需要的產(chǎn)品和服務(wù) , 生態(tài)系統(tǒng)觀則指出企業(yè)是一個利益 相關(guān)者協(xié)調(diào)的動態(tài)系統(tǒng)。競爭優(yōu)勢理論及其發(fā)展突出了利 益相關(guān)者對
8、企業(yè)戰(zhàn)略的產(chǎn)與 ,關(guān)者的納入不容忽視。3.,1990 論述了中積累性學識作為核心能力而成為企業(yè)戰(zhàn)略的焦點的強大 作用 , 體現(xiàn)了非物質(zhì)資本因素對企業(yè)發(fā)展的重要影響作用 , 他們的學習型組織理論則強調(diào)了組織結(jié)構(gòu)的有機性、 柔性、 扁平化和人性化等特征 , 更突出企業(yè)內(nèi)外兼修的重要性。克 里斯 坦 森 和 雷 納 (M. Christensen &Michael E. Raynor , 2003 認為 , 每家公司都有兩種戰(zhàn)略制定過程 -周詳性戰(zhàn)略 和緊急應(yīng)對戰(zhàn)略 , 前者是對企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部因素的嚴格 分析而形成 , 后者來自于管理者在分析和設(shè)計周詳計劃戰(zhàn)略 的過程中對不可預見的問題或
9、機遇 (公司員工投資決策和工 作排序的累積結(jié)果 的緊急應(yīng)對。當代戰(zhàn)略管理理論更加強 調(diào)了企業(yè)內(nèi)外部因素聯(lián)動對戰(zhàn)略的重要作用 , 進一步表明公 司治理與企業(yè)內(nèi)外環(huán)境存在緊密聯(lián)系。隨著戰(zhàn)略管理理論的成熟 , 戰(zhàn)略管理實踐也日益體現(xiàn)為 公司治理的滲透 , 并使公司治理模式的整合有了明顯的趨 向。 戰(zhàn)略形成階段的環(huán)境分析、 確定愿景、 樹立宗旨、 確立目 標、 制定戰(zhàn)略和政策等活動體現(xiàn)了利益相關(guān)者對公司治理的 參與 , 更要求企業(yè)結(jié)合內(nèi)外部環(huán)境 , 對各類利益相關(guān)者的利 益要求進行了解并試圖加以協(xié)調(diào)。戰(zhàn)略的執(zhí)行階段要求確 保企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)及運行機制與戰(zhàn)略相適應(yīng) , 能保證利益相關(guān) 各方利益要求的順利實現(xiàn)
10、。戰(zhàn)略控制階段比較戰(zhàn)略實施效果和戰(zhàn)略目標 , 要求治理結(jié)構(gòu)運行有效并體現(xiàn)利益相關(guān)者的 要求。 戰(zhàn)略修訂階段則要糾正戰(zhàn)略執(zhí)行效果和目標的偏差 , 要求公司治理目標、 結(jié)構(gòu)、 機制能做出相應(yīng)調(diào)整 , 反映企業(yè)的 戰(zhàn)略修訂。三 、 公司治理模式整合的目標框架經(jīng)濟全球化進程使公司治理的約束條件局部趨同 ; 競爭 層面多樣化使公司治理的影響因素多元化 ; 企業(yè)社會責任的 強化使公司治理體系泛化 ; 企業(yè)發(fā)展的規(guī)模化和多元化使得 公司治理中物力資本控制力弱化。社會經(jīng)濟的發(fā)展不僅使 企業(yè)實施戰(zhàn)略管理成為必然 , 進而使公司治理循著一定的方 向演化 , 進一步促成公司治理模式的整合。1. 以股東為主導的多元化
11、所有者結(jié)構(gòu)所有者的定位一直是兩種治理模式的根本分歧所在 , 但 是其對立性在戰(zhàn)略的框架下終將瓦解。戰(zhàn)略管理理論揭示 了環(huán)境的重要地位 , 企業(yè)倫理與社會責任的強化拓寬了公司 治理的體系 , 這些都強有力地說明了 , 他們 (包括管 , 利益相所動搖 , 理由有三 :一是利益相關(guān)者群體的模糊性 , 即莫衷一 是的上百種利益相關(guān)者定義使得人們對利益相關(guān)者的認識 依舊模糊 ; 二是利益相關(guān)者非物力資本界定的復雜性 , 這是 對產(chǎn)權(quán)理論和法理難以消除的莫大挑戰(zhàn) ; 三是非人力資本所 有者意志的決定性 , 即股東通過董事會制定戰(zhàn)略決策并決定 公司治理的相關(guān)制度安排。 因此 , 以體現(xiàn)非人力資本意志的 股
12、東為主導的 , 多方利益相關(guān)者共存的所有者結(jié)構(gòu)將是 “誰 是企業(yè)的所有者” 這一問題的最終答案 , 股東單邊所有是不 現(xiàn)實的 , 而利益相關(guān)者大會取代股東大會也不可能實現(xiàn)。 2. 追求資本可持續(xù)增值的治理目標在明確 “誰是企業(yè)的所有者” 之后 , “企業(yè)的目標是什么” 也就易于回答了。 古典經(jīng)濟學 “利潤最大化” 企業(yè)目標的第 一要義是對受托的經(jīng)營者進行有效的激勵和約束以達成股 東利益最大化的目標 , 但是在戰(zhàn)略管理視角下 , 企業(yè)經(jīng)營目 標的約束條件集合明顯擴大 , 對企業(yè)經(jīng)營目標的表述也要作 相應(yīng)調(diào)整。戰(zhàn)略管理理論表明企業(yè)面臨來自其某些主體的 機會與威脅 , 它們影響企業(yè)的競爭態(tài)勢 , 甚
13、至決定著企業(yè)的 學習能力和核心競爭力的形成 , 因此這些利益相關(guān)者主體的 利益訴求必須引起企業(yè)的重視 , 在一般情況下實現(xiàn)共贏才能 保證股東利潤的長期最大化 , 也即 “資本的可持續(xù)增值” 。從 利益相關(guān)者模式的角度看 , 實現(xiàn)利益相關(guān)者共同利益最大化 的治理目標過于壓制非人力資本的意志 , 因為追求利潤是企 業(yè)之所以成為企業(yè)的本質(zhì)原因 , 而在多元的利益相關(guān)者平等 202湖南社會科學 2007年第 6 期目標下企業(yè)經(jīng)營將不僅迷失方向 , 還難以承受來自政府等主 體社會性和政治性目標的重負。 基于此 , 整合后的公司治理 目標是以股東資產(chǎn)收益增加為主 , 兼顧其他利益相關(guān)者利益 的資本可持續(xù)增
14、值。3. 利益相關(guān)者共同參與的決策模式企業(yè)競爭層面多樣化、 社會責任強化和資本控制力減弱 等戰(zhàn)略管理環(huán)境的動態(tài)變化已使股東單邊決策的模式受到 了很大的挑戰(zhàn) , 而戰(zhàn)略管理理論無不強調(diào)了利益相關(guān)者參與 公司治理的重要性。弗里曼 (Freeman ,1984 在其經(jīng)典著作 戰(zhàn)略管理 個利益相關(guān)者方法 中開創(chuàng)性地指出利益相關(guān) 者在企業(yè)戰(zhàn)略形成、 實施、 控制和修正等過程中的作用 , 認為 在公司戰(zhàn)略決策時須考慮利益相關(guān)者的利益 , 將關(guān)鍵利益相 關(guān)者的利益融到公司戰(zhàn)略目標中 , 讓利益相關(guān)者積極參與公 司戰(zhàn)略的制定和實施。利益相關(guān)者參與企業(yè)決策具有客觀 現(xiàn)實性 , 一方面 , 企業(yè)的最高權(quán)力機關(guān)應(yīng)該
15、考慮具有較強談 判力和重要資源的關(guān)鍵利益相關(guān)者的利益 , 并有必要吸納他 們?yōu)闄C關(guān)成員 ; 另一方面 , 董事會通過決策和監(jiān)督維護企業(yè) 利益相關(guān)者的利益 , 應(yīng)盡量避免 “橡皮圖章” 的形式主義 , 而 應(yīng)以獨立性和責任心保證企業(yè)戰(zhàn)略的制定和執(zhí)行。職工和保障自身權(quán)益 ;保董事會的獨立性 ;理人員薪酬、督。 , 此外 , 應(yīng)該 專設(shè)在形式和實質(zhì)上較為獨立的監(jiān)事會 , 使之與經(jīng)營者進行 權(quán)利制衡 , 更好地維護利益相關(guān)者的利益。4. 適應(yīng)于治理環(huán)境的制衡機制戰(zhàn)略的執(zhí)行、 控制和修正均以通過環(huán)境分析形成的戰(zhàn)略 為前提 , 對組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整有實質(zhì)性的影響 , 環(huán)境的不斷變 革通過戰(zhàn)略管理各階段的實施又
16、進一步影響到組織結(jié)構(gòu)的 調(diào)整。組織與環(huán)境交感并引起的組織內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化以周詳 性戰(zhàn)略目標為導向 , 使內(nèi)部資源與外部機會更好地匹配 , 形 成一個平衡的生態(tài)系統(tǒng)。應(yīng)該承認 , 利益相關(guān)者之間存在客 觀的利益差異與沖突 , 如 :股東關(guān)心資本的回報 , 但管理者更 注重薪酬和社會地位 , 員工要求穩(wěn)定的收入和良好的工作條 件 , 供應(yīng)商爭取高價而穩(wěn)定地供應(yīng) , 客戶希望物美價廉 , 政府 關(guān)注稅收和穩(wěn)定 , 社區(qū)則關(guān)注就業(yè)。在非人力資本控制力不 斷弱化和市場一體化等環(huán)境的趨同變化中 , 公司治理的制衡 機制必然在多元化的企業(yè)所有者結(jié)構(gòu)和趨同的治理目標下 出現(xiàn)一定的整合 , 在各類利益相關(guān)者利益的平
17、衡協(xié)調(diào)過程中 不斷調(diào)整以適應(yīng)于企業(yè)的治理環(huán)境。在宏觀層面 , 政府以各 種法律和政策對企業(yè)的社會責任加以明確化并保障利益相 關(guān)者的利益 ; 在微觀層面 , 著眼于企業(yè)長期發(fā)展并有利于競 爭優(yōu)勢形成的利益相關(guān)者關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的形成終將確立起一個制衡機制。導致相關(guān)利益相關(guān)者投入的專注性資產(chǎn)及其談 判能力發(fā)生變化的環(huán)境的改變 , 如在滿足企業(yè)融資需求的過 程中 , 金融市場對企業(yè)的外部監(jiān)管日漸加強 , 內(nèi)部監(jiān)控的地 位相對變?nèi)醯?, 將使得公司治理中的制衡機制呈動態(tài)變化 , 不過公司治理的約束條件局部趨同使與之相適應(yīng)的權(quán)力配 置的制衡機制趨于統(tǒng)一。5. 全面動態(tài)的績效評價系統(tǒng)績效評價是戰(zhàn)略控制和戰(zhàn)略修訂的
18、重要依據(jù) , 更是衡量 企業(yè)戰(zhàn)略績效和公司治理目標實現(xiàn)程度的重要手段。股東 至上治理模式下的績效評價系統(tǒng)以代表股東權(quán)利的財務(wù)指 標為中心。在戰(zhàn)略的框架下 , 企業(yè)主動地將各類利益相關(guān)者 納入公司治理 , 使得企業(yè)的所有者結(jié)構(gòu)、 公司治理目標、 決策 模式、 權(quán)力制衡機制等發(fā)生了相應(yīng)的變化 , 因此績效評價不 僅注重評價財務(wù)績效 , 還要測評針對其他利益相關(guān)者的社會 責任指標 , 這將有力地促進績效評價系統(tǒng)的全面化發(fā)展。另 外 , 在企業(yè)發(fā)展的不同階段中 , 各類利益相關(guān)者的重要性會 發(fā)生動態(tài)變化 , 動態(tài) , 進一步編制并公布相關(guān)的公司治理指 , , 也 進一步強化了監(jiān)測治理水平的途徑??傊?
19、, 全面而動態(tài)的治 理評價體系的出現(xiàn)與完善發(fā)展是企業(yè)治理模式整合發(fā)展的 必要環(huán)節(jié)和重要產(chǎn)物。在公司治理實務(wù)中 , 企業(yè)股權(quán)的結(jié)構(gòu)及股東的影響能力 都在向有利于實現(xiàn)股東權(quán)益的方向發(fā)展 , 日益體現(xiàn)股東在企 業(yè)所有者群體中的主導作用。以 O ECD 公司治理準則 和 世界銀行公司治理指引為基準的戴米諾公司治理評價系統(tǒng) , 以公司透明度、 管理層約束、 董事會獨立性與問責制、 小股東 保護、 債務(wù)控制、 公司社會責任等方面進行評價的里昂評價 系統(tǒng)等公司治理評價系統(tǒng)相繼產(chǎn)生 , 這是公司治理模式在一 定程度上整合的產(chǎn)物。公司治理理論先于戰(zhàn)略管理理論出 現(xiàn) , 但戰(zhàn)略管理理論和實踐對公司治理的研究和實踐
20、也有著 深遠的影響。在戰(zhàn)略管理的視角下 , 企業(yè)必然尋求適應(yīng)外部 環(huán)境 , 高效整合內(nèi)外部資源以尋求競爭優(yōu)勢 , 而外部環(huán)境和 企業(yè)發(fā)展路徑的一致性或趨同演化過程使得企業(yè)在戰(zhàn)略管 理和公司治理上的制度安排和策略措施的選擇也有一定趨 同的必然性。當然 , 公司治理的實質(zhì)是各類利益相關(guān)者利益 的協(xié)調(diào) , 而協(xié)調(diào)的過程不僅受到既定地域的歷史、 文化、 社 會、 法律等宏觀環(huán)境的深刻影響 , 還因企業(yè)的發(fā)展差異而有 別 , 不同的利益相關(guān)者博弈方式的差異及均衡結(jié)果的差異將 導致公司治理模式不能完全趨同 , 因此 , 本文只給出了公司 治理模式整合的目標框架。302 新人新作四 、 公司治理模式整合的啟
21、示刻意地追求鮮明的公司治理模式或牽強地迫使公司治 理模式向某一方向融合是不現(xiàn)實的 , 惟一能賦予研究一定意 義的工作是明確公司治理模式的發(fā)展規(guī)律 , 進而根據(jù)特定的 現(xiàn)實國情找尋具有適應(yīng)性的公司治理模式及其發(fā)展路徑 , 這 樣才能對實踐有積極的指導作用。1. 強化企業(yè)的戰(zhàn)略管理意識中國企業(yè)的流星現(xiàn)象常讓人唏噓不已 , 而戰(zhàn)略管理的引 入正是企業(yè)在業(yè)務(wù)選擇、 資源配置、 競爭優(yōu)勢等方面取得協(xié) 同效用 , 持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。新的時代背景下 , 企業(yè)面臨的競 爭有白熱化的趨勢 , 因此強化戰(zhàn)略管理意識 , 優(yōu)化組織結(jié)構(gòu) , 提高治理效率對企業(yè)而言尤為必要。企業(yè)必須樹立危機意 識 , 由上至下明確形成穩(wěn)
22、定的企業(yè)使命和核心價值觀 , 進而 以成果為導向?qū)Πü局卫碓趦?nèi)的企業(yè)行為進行動態(tài)的 變革優(yōu)化 , 取得一系列成果并將成功的經(jīng)驗根植于深層的企 業(yè)文化 , 鞏固并提高治理的質(zhì)量和效率。2. 倡導適應(yīng)于國情的利益相關(guān)者管理我國市場化改革起步較晚 , 企業(yè)經(jīng)營的價值取向重心偏 向于利潤 ,人心 ,企業(yè)差別而異 , ; 對于員 工 , 可借鑒德國的經(jīng)驗使之有渠道進入董事會 , 避免以往職 代會的形式主義 , 在董事會中發(fā)揮切實作用以維護員工群體 的利益 ; 對于銀行及其他債權(quán)人 , 企業(yè)應(yīng)增強相互的互信關(guān) 系 , 保障融資能力 , 并從宏觀層面上借鑒德國的全能銀行制 放開國內(nèi)的混業(yè)經(jīng)營 , 在資本
23、市場機構(gòu)投資者有限的情況下 更有力地發(fā)揮銀行的作用 ; 對其他的利益相關(guān)者也要力求重 視其利益要求。3. 提高內(nèi)部監(jiān)控的效率傳統(tǒng)的內(nèi)部監(jiān)控主要由黨委、 職工、 職代會等形式實現(xiàn) , 但現(xiàn)代的內(nèi)部監(jiān)控的核心是董事會。董事會的權(quán)力和責任 較大 , 其獨立性是內(nèi)部監(jiān)控效力的重要保障。英美國家的治 理模式中董事會既是決策機構(gòu)又是監(jiān)管機構(gòu) , 通過提高非執(zhí) 行董事的比重與管理者相抗衡 , 我國企業(yè)改變獨立董事不 “懂事” 的現(xiàn)狀的有效手段之一是適當增加獨立董事的數(shù)量。 德國的混合監(jiān)事會的強力監(jiān)督作用保障了內(nèi)部治理的效力 , 我國也可以適當借鑒增強監(jiān)事會的作用。然而 , 就我國董事 會和監(jiān)事會平行的實際
24、, 更重要的是加強兩者職能的同時必須保證控制和監(jiān)督職能的分離 , 不能合而為一。4. 完善市場體系治理環(huán)境的核心在于市場。在產(chǎn)品市場上 , 提高市場規(guī) 制的完善程度 , 培育誠信的市場氛圍 , 有助于構(gòu)筑穩(wěn)定的商 業(yè)關(guān)系 , 利于相關(guān)的利益相關(guān)者管理。在金融市場上 , 首先 , 要建立有充足流動性的金融市場 , 如深化股權(quán)分置改革以提 高股市的流動性 , 這樣有助于 “用腳投票” 外部監(jiān)控機制的發(fā) 揮 ; 其次 , 要加大機構(gòu)投資者的培育力度 , 無論是何種治理模 式 , 機構(gòu)投資者的 “用手投票” 機制都有很強的治理作用 , 正 如在德國企業(yè)和銀行的持股和英美國家機構(gòu)投資者的壯大 , 但我國
25、機構(gòu)投資者的數(shù)量和規(guī)模遠落后于發(fā)達國家 ; 最后 , 完善的市場體系建設(shè)離不開透明的披露制度 , 披露制度對市 場行為有很強的導向作用 , 是保障外部治理效力的關(guān)鍵 , 公 司治理評價的披露制度尤其應(yīng)該予以明確。總之 , 公司治理模式的整合是不可能隨全球化的進程發(fā) 展而實現(xiàn)最終的收斂的 , 但是循著向高效率方向的整合足 跡 , , 發(fā)展出適于, , G. 1932. The modern corpora 2 New Y ork :Mcmillan.2Freeman , R. E. &Evan , W. M. 1990. Corporate governance :A stakeholder int
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預覽,若沒有圖紙預覽就沒有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 人人文庫網(wǎng)僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負責。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準確性、安全性和完整性, 同時也不承擔用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 古琴文化與演奏藝術(shù)教程書
- 小學三年級下冊數(shù)學鞏固練習計劃
- 2025至2030中國自動滴漏式咖啡壺行業(yè)發(fā)展趨勢分析與未來投資戰(zhàn)略咨詢研究報告
- 2025至2030中國腹水治療行業(yè)產(chǎn)業(yè)運行態(tài)勢及投資規(guī)劃深度研究報告
- 2025至2030中國脫氫乙酸(DHS)行業(yè)產(chǎn)業(yè)運行態(tài)勢及投資規(guī)劃深度研究報告
- 2025至2030中國脂肪填充奶粉(FFMP)行業(yè)市場深度研究及發(fā)展前景投資可行性分析報告
- 2025至2030中國膠囊內(nèi)窺鏡和工作站行業(yè)產(chǎn)業(yè)運行態(tài)勢及投資規(guī)劃深度研究報告
- 2025至2030中國胃食管反流病藥物及器械行業(yè)市場占有率及投資前景評估規(guī)劃報告
- 2025至2030中國肥料噴射器行業(yè)產(chǎn)業(yè)運行態(tài)勢及投資規(guī)劃深度研究報告
- 2025至2030中國聚光類球面透鏡行業(yè)發(fā)展研究與產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃分析評估報告
- 門診就診高峰期應(yīng)急預案7篇,門診患者高峰期應(yīng)急預案
- 部編八下語文游記閱讀訓練題語文八年級下冊能力訓練(部編版)
- 保修管理控制程序
- GB/T 9117-2010帶頸承插焊鋼制管法蘭
- GB/T 12513-2006鑲玻璃構(gòu)件耐火試驗方法
- 人教版音樂三年級上冊教材介紹-課件
- 教師的職業(yè)生涯規(guī)劃與專業(yè)發(fā)展課件
- 生物安全自查表
- 廣州小升初-學籍表打印版
- 天津市-解除勞動合同證明書
- 公司一年完稅證明模板
評論
0/150
提交評論