【行業(yè)動(dòng)態(tài)】理柏(Lipper)12月中國基金市場透視報(bào)告：全球和.

1、【行業(yè)動(dòng)態(tài)】理柏（Lipper ） 12 月中國基金市場透 視報(bào)告：全球和關(guān)鍵字：基金 全球指數(shù) 市場股票 上漲漲幅 封閉式基金 回報(bào) 2008-01-0810:44:57近日路透旗下的理柏基金研究機(jī)構(gòu)發(fā)布2007 年 12 月份中國基金市場透視報(bào)告，其中國區(qū)研究經(jīng)理周良報(bào)告的題 目為：激情歲月 冷暖自知。并明確指出：全球和中國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是復(fù)雜多 變的，建議增加投資于港股的 QDII 基金的配置。報(bào)告摘要：2007 年全球新興市場表現(xiàn)優(yōu)秀。大陸市場表現(xiàn)遙遙領(lǐng)先。上證B 股指數(shù)以 181.23%的漲幅排名全球第一。 大陸基金市場在管理規(guī)模、 管理能力、 國際化上獲得巨大進(jìn) 步。 2007年股票型

2、、進(jìn)取混合型、靈活混合型、平衡混合型基金全部錄得大 幅盈利，分別上漲137.66%、124.96%、115.55% 100.25%。但與滬深 300 指數(shù) 161.55%的漲幅相比，能戰(zhàn)勝指數(shù)的基金屈指可數(shù)。華夏大盤精選成為開放式基 金的長跑冠軍，三年錄得728.44%的回報(bào)。 封閉式基金 12 月表現(xiàn)搶眼，上證 基金指數(shù) 14.82%的漲幅超越了滬深 300,全年上漲 142.56%?；鹛┖腿?817.70%的回報(bào)，成為封閉式基金的長跑冠軍。QFII A 股基金 12 月上漲9.5%，全年上漲 123.54%,漲幅小于國內(nèi)股票型基金。全年凈贖回趨勢明顯， 凈贖回額約 22 億美元。國際投

3、資者對于 A 股市場的謹(jǐn)慎表露無疑。2008 年全 球和中國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是復(fù)雜多變的，建議增加投資于港股的QDII 基金的配置。市場表現(xiàn)：新興市場表現(xiàn)優(yōu)秀大陸 A 股遙遙領(lǐng)先 2007 年新興市場表現(xiàn)優(yōu)秀。經(jīng)濟(jì)的快速增長、全球資金的涌入，推動(dòng)股市大幅上漲。無論是亞洲還是 拉美，新興市場股市的平均漲幅大幅超越了成熟市場。MSCI 新興市場指數(shù)年漲幅為 30.30%,連續(xù)第三年保持在 30%付近。越來越多的全球基金開始增加新興 市場的資產(chǎn)配置。但是處身動(dòng)蕩的國際經(jīng)濟(jì)、金融市場，2007 年也是全球股市動(dòng)蕩的一年。美元持續(xù)貶值、次級(jí)債危機(jī)逐步蔓延、經(jīng)濟(jì)減速、全球性通貨 膨脹，拖累全球股市經(jīng)歷了數(shù)次大幅

4、波動(dòng)。大陸 A 股市場的表現(xiàn)遙遙領(lǐng)先，滬深 300 指數(shù)的漲幅達(dá)到 161.55%。不過排名第一的還不是大陸 A 股市場，上海 B 股指數(shù)以 181.23%的漲幅排名全球第一。2007 年中國基金市場的八件大事對于大陸基金市場來說，2007 年值得好好回顧。管理規(guī)模的爆發(fā)性增長、驕人 的業(yè)績、市場的國際化，2007 年在中國基金市場的發(fā)展史上留下了重要的一 段。理柏選出了 2007 年中國基金市場的八件大事。1、中國基金市場的資產(chǎn)管 理規(guī)模迅猛增長。受凈值增加和資金流入的雙重推動(dòng)，管理規(guī)模爆發(fā)性增長近 3 倍，年末資產(chǎn)管理規(guī)模超過了 3 萬億元。2、中國股票和混合型基金年度回 報(bào)連續(xù)第二年在全

5、球遙遙領(lǐng)先。股票型基金平均年回報(bào)達(dá)到137.66%= 3、受基金盈利效應(yīng)的帶動(dòng)，投資者投資基金的熱情爆發(fā)，基金開戶數(shù)快速增加。8月證券登記結(jié)算公司基金月開戶數(shù)首度超過了A 股的開戶數(shù)。年底基金開戶數(shù)達(dá)到 2600 萬戶。4、QDII 基金批量發(fā)行，中國基金市場跨入了全球投資時(shí) 代。南方等四只 QDII 基金的發(fā)行受到市場的熱捧。5、隨著資產(chǎn)管理規(guī)模的增 長、盈利能力的提高，基金公司的股權(quán)價(jià)格也水漲船高。12 月博時(shí)基金平均每股 131.67 元的拍賣價(jià)格，刷新了銀華基金 10 月創(chuàng)下的每股 56.2 元的基金公司 股權(quán)拍賣紀(jì)錄。6、中國證監(jiān)會(huì)正式頒布基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè) 務(wù)試點(diǎn)辦法

6、，基金公司的私募業(yè)務(wù)正式開閘。7、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)編印了基金投資者教育手冊，對于基金投資中的風(fēng)險(xiǎn)和問題提出了警示。8、中國證監(jiān)會(huì)基金監(jiān)管部下發(fā)了關(guān)于進(jìn)一步做好基金行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工作有關(guān)問題 的通知，以進(jìn)一步強(qiáng)化基金市場風(fēng)險(xiǎn)管理，防范基金銷售、基金投資等活動(dòng) 中的不規(guī)范行為。開放式基金：能戰(zhàn)勝指數(shù)的基金屈指可數(shù)2007 年股票型、 進(jìn)取混合型、 靈活混合型、 平衡混合型基金全部錄得大幅盈利， 分別上漲 137.66%、124.96%、115.55%、100.25%。但與滬深 300 指數(shù) 161.55%的漲幅相 比，能戰(zhàn)勝指數(shù)的基金屈指可數(shù)。面對大幅上漲的股票市場，大部分股票型基金和混合型基金全年都

7、在各自投資股票比例的上限附近操作。但是由于股票市 場的大幅上漲和熱點(diǎn)的輪動(dòng)，股票型基金、混合型基金都出現(xiàn)了明顯的業(yè)績差 異。各分類中最高和最低回報(bào)的差異往往在1 倍以上。股票型和混合型基金收益的大頭是在前 8 個(gè)月實(shí)現(xiàn)的。后 4 個(gè)月隨著市場波動(dòng)的加大，盈利難度明顯 增加。華夏大盤精選不僅以226.14%的回報(bào)成為2007年的年度冠軍， 還以過 去三年728.44%的回報(bào)，成為開放式基金的長跑冠軍。中郵核心和博時(shí)主題行 業(yè)是今年的后起之秀，分別以 191.52%和 189.90%的年度回報(bào)緊隨其后。隨著央行 6 次加息，面對疲軟的債市，債券型基金紛紛將目標(biāo)轉(zhuǎn)向新股發(fā)行市場， 債券基金回報(bào)的排名

8、與債券投資幾乎沒有了相關(guān)性，反而與參與新股認(rèn)購比例 的高低和時(shí)間的早晚高度相關(guān)。長盛債券、富國天利和嘉實(shí)債券壟斷了債券型 基金一年和三年回報(bào)的前三名。與前兩年相比，貨幣市場基金的 2007 年的回報(bào)獲得明顯提高。銀行利率的上升，以及新股認(rèn)購所導(dǎo)致的短期融資市場利率 的飆升，帶給貨幣市場基金平均 3.23%的年回報(bào)。而且下半年的回報(bào)明顯高于 上半年，達(dá)到2.09%。 QFII A 股基金：全年漲幅小于國內(nèi)股票型基金 QFIIA 股基金 12 月上漲9.5%，全年上漲 123.54%,漲幅小于國內(nèi)股票型基金。 從其最近兩年的業(yè)績表現(xiàn)看，基本與國內(nèi)混合進(jìn)取型基金接近，但低于國內(nèi)股 票型基金。摩根士丹

9、利中國 A 股基金以全年 174.38%的凈值回報(bào)排名第一，富 通揚(yáng)子基金以最近三年 530.76%的漲幅排名三年期的第一。QFII 基金全年凈贖 回趨勢明顯。從獲得全年規(guī)模數(shù)據(jù)的 7 一 0看 0 ?1 月末全年凈贖回額約 22 億 美元。但受新設(shè)基金和凈值增長的推動(dòng)，QFII 基金的資產(chǎn)規(guī)模依然穩(wěn)步擴(kuò)大， 年底 20 家基金最新的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了 81.84 億美元。相對于國內(nèi)投資者和基 金經(jīng)理，QFII 基金的投資者和基金經(jīng)理的態(tài)度相對謹(jǐn)慎。全年22 億美金的凈贖回將 QFII 基金投資者的態(tài)度表露無疑。而從 QFII 基金經(jīng)理的觀點(diǎn)看，其對 A 股的謹(jǐn)慎程度也比國內(nèi)基金經(jīng)理高。封閉式基金

10、：分紅行情依然值得期待 受大額分紅預(yù)期的影響，年底封閉式基金的表現(xiàn)總是搶眼。12 月上證封閉式基金指數(shù)上漲 14.82%,超越了滬深 300 指數(shù)。全年上證封閉式基金指數(shù)上漲 了142.56%，高于開放式股票型基金。封閉式基金連續(xù)第二年跑贏開放式基 金，蟬聯(lián)回報(bào)率的冠軍。基金裕隆以 180.37%的市價(jià)回報(bào)成為年度冠軍。而基金泰和以三年 817.70%的回報(bào)，成為封閉式基金的長跑冠軍，這個(gè)回報(bào)也高于 所有開放式基金。牛市里封閉式基金折價(jià)率的縮小，成為了提高封閉式基金市價(jià)回報(bào)的助推器。2007 年底份額 20 億以上的大盤基金折價(jià)率大幅縮小到 19.69%。與 2005 年動(dòng)則 50%勺折價(jià)率相

11、比，縮小幅度是巨大的。而從凈值回報(bào) 來看，封閉式基金并沒有跑贏開放式基金。由于 2007 年的高收益，封閉式基金又積累了巨額的可分配收益。其分紅行情依然值得期待。前景展望：全球和中國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是復(fù)雜多變的 2008 年全球和中國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是復(fù)雜多變 的。對全球來說，經(jīng)濟(jì)減速的趨勢已經(jīng)非常明顯，次級(jí)債所導(dǎo)致的信貸緊縮正 在發(fā)達(dá)國家蔓延，能源和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲不斷推高全球范圍的通貨膨脹，壓 縮著各國央行的調(diào)控空間。對中國來說，通脹的幅度有多大？貨幣政策有多緊？人民幣升值有多快？房地產(chǎn)和股票市場的溫度有多高？舉辦奧運(yùn)的興奮度 有多久？全球經(jīng)濟(jì)減速對中國的影響有多大？都使得 2008 年的中國經(jīng)濟(jì)充滿變 數(shù)。通脹目前得到了管理層和社會(huì)各界的充分重視，相比于2007 年初的乏人提及，完全是截然不同的兩種情景。人民幣加速升值趨勢和“從緊的貨幣政 策”對通脹有明顯的抑制作用。通脹在 2008 年得到控制的可能較大。在受到充 分重視的情況下，不會(huì)變成大問題。在對內(nèi)貨幣緊縮、對外加速升值和全球經(jīng)濟(jì)減速的情況下，中國最可能受影響的是資產(chǎn)價(jià)格和一些出口導(dǎo)向的行業(yè)。當(dāng) 寬松貨幣政策下膨脹起來的房地產(chǎn)和股票市場的資產(chǎn)