最新注冊會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》真題及答案解析

1、）。A直接材料數(shù)量差異B .變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異2017年注冊會(huì)計(jì)師全國統(tǒng)一考試專業(yè)階段財(cái)務(wù)成本管理真題答案及解析一、單項(xiàng)選擇題（本題型共14小題，每小題1.5分，共21分，每小題只有一個(gè)正確答案,請從每小題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為正確的答案。）1 當(dāng)存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率自由借貸時(shí)，下列關(guān)于最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的說 法中，正確的是（）。A. 最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是投資者根據(jù)自己風(fēng)險(xiǎn)偏好確定的組合B. 最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)機(jī)會(huì)集上最高期望報(bào)酬率點(diǎn)對應(yīng)的組合C. 最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)機(jī)會(huì)集上最小方差點(diǎn)對應(yīng)的組合D. 最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以各自的總市場價(jià)值為權(quán)數(shù)

2、的組合2甲企業(yè)采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本控制。當(dāng)月產(chǎn)品實(shí)際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量時(shí)，導(dǎo)致的成本黑巳曰 差異疋C.直接人工效率差異D .固定制造費(fèi)用能量差異3與激進(jìn)型營運(yùn)資本投資策略相比，適中型營運(yùn)資本投資策略的（）。A. 持有成本和短缺成本均較低B .持有成本較高，短缺成本較低C.持有成本和短缺成本均較高D .持有成本較低，短缺成本較高4. 甲部門是一個(gè)利潤中心。下列各項(xiàng)指標(biāo)中，考核該部門經(jīng)理業(yè)績最適合的指標(biāo)是（ ）。A. 部門邊際貢獻(xiàn)B .部門稅后利潤C(jī).部門營業(yè)利潤D .部門可控邊際貢獻(xiàn)5. 實(shí)施股票分割和股票股利產(chǎn)生的效果相似，它們都會(huì)（）。A. 降低股票每股面值B. 減少股東權(quán)益總額C. 降低股

3、票每股價(jià)格D. 改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)6. 甲公司2016年初未分配利潤-100萬元，2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤1 200萬元。公司計(jì)劃 2017年新增資本支出1 000萬元，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（債務(wù)：權(quán)益）為 3: 7。法律規(guī)定，公司須按凈利潤10%提取公積金。若該公司采取剩余股利政策，應(yīng)發(fā)放現(xiàn)金股利（）萬元。A. 31O B . 400 C . 380 D . 5007. 在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個(gè)人所得稅的情況下，下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)有稅MM!論的說法中，錯(cuò)誤的是（）。A. 財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)價(jià)值越大B. 財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)權(quán)益資本成本越高C. 財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)利息抵稅現(xiàn)值越大D. 財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)加權(quán)平

4、均資本成本越高&應(yīng)用“5C'系統(tǒng)評估顧客信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，客戶“能力”是指（）。A. 償債能力 B .盈利能力 C .營運(yùn)能力 D .發(fā)展能力9. 甲企業(yè)采用作業(yè)成本法計(jì)算產(chǎn)品成本，每批產(chǎn)品生產(chǎn)前需要進(jìn)行機(jī)器調(diào)試，在對調(diào)試作 業(yè)中心進(jìn)行成本分配時(shí)，最適合采用的作業(yè)成本動(dòng)因是（）。A. 產(chǎn)品品種 B .產(chǎn)品數(shù)量 C .產(chǎn)品批次 D .每批產(chǎn)品數(shù)量10. 下列關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的表述中，屬于預(yù)期理論觀點(diǎn)的是（）。A. 不同到期期限的債券無法相互替代B. 長期債券的利率等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值C. 到期期限不同的各種債券的利率取決于該債券的供給與需求D. 長期債券的利率等

5、于長期債券到期之前預(yù)期短期利率的平均值與隨債券供求狀況變動(dòng)而 變動(dòng)的流動(dòng)性溢價(jià)之和11甲公司已進(jìn)入穩(wěn)定增長狀態(tài)，固定股利增長率4%，股東必要報(bào)酬率 10%。公司最近一期每股股利 0.75 元，預(yù)計(jì)下一年的股票價(jià)格是（ ）元。A 7.5 B 13 C 12.5 D 13.5212甲公司 2016 年銷售收入 1 000 萬元，變動(dòng)成本率 60%，固定成本 200 萬元，利息費(fèi)用 40 萬元。假設(shè)不存在資本化利息且不考慮其他因素，該企業(yè)聯(lián)合杠桿系數(shù)是（ ）。 A1.25 B 2.5 C 2 D 3.7513甲企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每件產(chǎn)品消耗材料10千克。預(yù)計(jì)本期產(chǎn)量 155 件，下期產(chǎn)量198件，本

6、期期初材料 310 千克，期末材料按下期產(chǎn)量用料的20%確定。本期預(yù)計(jì)材料采購量為（ ）千克。A1 464 B 1 860 C 1 636 D 1 946 14甲公司采用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量，在現(xiàn)金需求量保持不變的情況下，當(dāng)有價(jià) 證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的交易費(fèi)用從每次 100 元下降至 50 元、有價(jià)證券投資報(bào)酬率從 4%上漲至 8% 時(shí)，甲公司現(xiàn)金管理應(yīng)采取的措施是（ ）。A. 最佳現(xiàn)金持有量保持不變B. 將最佳現(xiàn)金持有量降低 50%C. 將最佳現(xiàn)金持有量提咼 50%D. 將最佳現(xiàn)金持有量提高 100%二、多項(xiàng)選擇題（本題型共 12 小題，每小題 2 分，共 24 分。每小題均有多個(gè)正確答案，

7、 請從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案。每小題所有答案選擇正確的得分，不答、 錯(cuò)答、漏答均不得分。）1 .下列關(guān)于單個(gè)證券投資風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)的表述中，正確的有（）。A. 貝塔系數(shù)度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B. 方差度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C. 標(biāo)準(zhǔn)差度量投資的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D. 變異系數(shù)度量投資的單位期望報(bào)酬率承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)2根據(jù)存貨經(jīng)濟(jì)批量模型，下列各項(xiàng)中，導(dǎo)致存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量增加的情況有（）。A.單位儲(chǔ)存成本增加B .存貨年需求量增加C.訂貨固定成本增加D .單位訂貨變動(dòng)成本增加3下列關(guān)于企業(yè)公平市場價(jià)值的說法中，正確的有（）。A. 企業(yè)公平市場價(jià)值是企業(yè)控股權(quán)價(jià)值B. 企業(yè)公平

8、市場價(jià)值是企業(yè)未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值C. 企業(yè)公平市場價(jià)值是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營價(jià)值D. 企業(yè)公平市場價(jià)值是企業(yè)各部分構(gòu)成的有機(jī)整體的價(jià)值4下列各項(xiàng)質(zhì)量成本中，不屬于內(nèi)部失敗成本的有（）。A.產(chǎn)品返工費(fèi)用B .產(chǎn)品質(zhì)量認(rèn)證費(fèi)用C.產(chǎn)品檢測費(fèi)用D .處理顧客不滿和投訴發(fā)生的費(fèi)用5在其他因素不變的情況下，下列各項(xiàng)變動(dòng)中，引起美式看跌期權(quán)價(jià)值下降的有（）。A.股票市價(jià)下降B .股價(jià)波動(dòng)率下降C.到期期限縮短D .無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率降低6 甲股票當(dāng)前市價(jià) 20元，市場上有以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格均為 18 元。下列說法中，正確的有（）。A 看漲期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)B看漲期權(quán)時(shí)間溢價(jià)大于 0C 看跌期

9、權(quán)處于虛值狀態(tài)D看跌期權(quán)時(shí)間溢價(jià)小于 07 下列情形中，優(yōu)先股股東有權(quán)出席股東大會(huì)行使表決權(quán)的有（）。A 公司增發(fā)優(yōu)先股B 公司一次或累計(jì)減少注冊資本超過 10%C 修改公司章程中與優(yōu)先股有關(guān)的內(nèi)容D 公司合并、分立、解散或變更公司形式8 與公開間接發(fā)行股票相比，下列關(guān)于不公開直接發(fā)行股票的說法中，正確的有（）。A 發(fā)行成本低 B 股票變現(xiàn)性差 C 發(fā)行范圍小 D 發(fā)行方式靈活性小9甲公司用平衡計(jì)分卡進(jìn)行業(yè)績考評，下列各種維度中，平衡計(jì)分卡需要考慮的有）°A.顧客維度B .債權(quán)人維度C.股東維度D .學(xué)習(xí)與成長維度10. 甲投資基金利用市場公開信息進(jìn)行價(jià)值分析和投資，在下列效率不同的

10、資本市場中，該投資基金可獲取超額收益的有（）°A.無效市場 B .半強(qiáng)式有效市場 C .弱式有效市場D .強(qiáng)式有效市場11. 甲公司擬投資一條生產(chǎn)線，該項(xiàng)目投資期限5年，資本成本12%凈現(xiàn)值200萬元。下列說法中，正確的有（）°A. 項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)大于 1B. 項(xiàng)目會(huì)計(jì)報(bào)酬率大于 12%C. 項(xiàng)目折現(xiàn)回收期大于 5年D. 項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率大于 12%12. 下列各項(xiàng)作業(yè)中，屬于品種級作業(yè)的有（）°A.產(chǎn)品組裝B .產(chǎn)品生產(chǎn)工藝改造C.產(chǎn)品檢驗(yàn)D .產(chǎn)品推廣方案制定三、計(jì)算分析題（本題型共 5小題40分。其中，第1小題可以選用中文或英文解答，請仔 細(xì)閱讀答題要求，如使用

11、英文解答，請全部使用英文，答題正確的，增加5分，本題型最高滿分45分。涉及計(jì)算的，要求列出計(jì)算步驟，否則不得分，除非題目特別說明不需要列 出計(jì)算過程。）1. 甲公司是一家上市公司，目前的長期資金來源包括：長期借款7 500萬元，年利率 5%每年付息一次，5年后還本；優(yōu)先股 30萬股，每股面值 100元，票面股息率 8%普通股 500萬股，每股面值 1元。為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，公司現(xiàn)需籌資4 000萬元，有兩種籌資方案可供選擇：方案一是平價(jià)發(fā)行長期債券，債券面值 1 000元，期限10年，票面利率 6%每年付息一次；方案二是按 當(dāng)前每股市價(jià)16元增發(fā)普通股，假設(shè)不考慮發(fā)行費(fèi)用。目前公司年銷售收入 1億

12、元，變動(dòng)成本率為 60%除財(cái)務(wù)費(fèi)用外的固定成本2 000萬元。預(yù)計(jì)擴(kuò)大規(guī)模后，每年新增銷售收入3 000萬元，變動(dòng)成本率不變，除財(cái)務(wù)費(fèi)用外的固定成本新增500萬元：公司的企業(yè)所得稅稅率為25%要求：（1）計(jì)算追加籌資前的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、聯(lián)合杠桿系數(shù)。（2）計(jì)算方案一和方案二的每股收益無差別點(diǎn)的銷售收入，并據(jù)此對方案一和方案二作出 選擇。（3）基于要求（2）的結(jié)果，計(jì)算追加籌資后的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、聯(lián)合杠桿 系數(shù)。2. 甲公司是一家新型建筑材料生產(chǎn)企業(yè)，為做好 2017年財(cái)務(wù)計(jì)劃，擬進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析 和預(yù)測。相關(guān)資料如下：（1）甲公司2016年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：單位：萬元資產(chǎn)負(fù)

13、債表項(xiàng)目2016年末貨幣資金600應(yīng)收賬款1 600存貨1 500固定資產(chǎn)8 300資產(chǎn)總計(jì)12 000應(yīng)付賬款1 000其他流動(dòng)負(fù)債2 000長期借款3 000股東權(quán)益6 000負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)12 000利潤表項(xiàng)目2016年度營業(yè)收入16 000減：營業(yè)成本10 000稅金及附加560銷售費(fèi)用1 000管理費(fèi)用2 000財(cái)務(wù)費(fèi)用240利潤總額2 200減：所得稅費(fèi)用550凈利潤1 650（2）公司沒有優(yōu)先股且沒有外部股權(quán)融資計(jì)劃，股東權(quán)益變動(dòng)均來自留存收益。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為60%（3） 銷售部門預(yù)測2017年公司營業(yè)收入增長率為10%（4） 甲公司的企業(yè)所得稅稅率

14、為25%要求：（1） 假設(shè)2017年甲公司除長期借款外所有資產(chǎn)和負(fù)債與營業(yè)收入保持2016年的百分比關(guān)系，所有成本費(fèi)用與營業(yè)收入的占比關(guān)系維持2016年水平，用銷售百分比法初步測算公司2017年融資總需求和外部融資需求。（2） 假設(shè)2017年甲公司除貨幣資金、長期借款外所有資產(chǎn)和負(fù)債與營業(yè)收入保持2016年的百分比關(guān)系，除財(cái)務(wù)費(fèi)用和所得稅費(fèi)用外所有成本費(fèi)用與營業(yè)收入的占比關(guān)系維持2016年水平，2017年新增財(cái)務(wù)費(fèi)用按新增長期借款期初借入計(jì)算，所得稅費(fèi)用按當(dāng)年利潤總額計(jì)算。為滿足資金需求，甲公司根據(jù)要求（1 ）的初步測算結(jié)果，以百萬元為單位向銀行申請貸款，貸款利率 8%貸款金額超出融資需求的部

15、分計(jì)入貨幣資金。預(yù)測公司2017年末資產(chǎn)負(fù)債表和2017年度利潤表（結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過程）。單位：萬元資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2017年末貨幣資金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)應(yīng)付賬款其他流動(dòng)負(fù)債長期借款投東權(quán)益負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)利潤表項(xiàng)目2017年度營業(yè)收入減：營業(yè)成本稅金及附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用利潤總額減：所得稅費(fèi)用凈利潤3 甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，產(chǎn)品市場需求處于上升階段，為增加產(chǎn)能，公司擬于2018年初添置一臺(tái)設(shè)備。有兩種方案可供選擇：方案一：自行購置。預(yù)計(jì)設(shè)備購置成本1 600萬元，按稅法規(guī)定，該設(shè)備按直線法計(jì)提折舊，折舊年限5年，凈殘值率6%預(yù)計(jì)該設(shè)備使用 4年，每年年末

16、支付維護(hù)費(fèi)用16萬元,4年后變現(xiàn)價(jià)值400萬元。方案二：租賃。甲公司租用設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)，租賃期4年，設(shè)備的維護(hù)費(fèi)用由提供租賃服務(wù)的公司承擔(dān)，租賃期內(nèi)不得撤租，租賃期滿時(shí)設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓，租賃費(fèi)總計(jì)1 480萬元,分4年償付，每年年初支付 370萬元。甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%稅前有擔(dān)保的借款利率為8%要求：（1） 計(jì)算方案一的初始投資額、每年折舊抵稅額、每年維護(hù)費(fèi)用稅后凈額、4年后設(shè)備變 現(xiàn)稅后凈額，并計(jì)算考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的平均年成本。（2）判斷租賃性質(zhì)，計(jì)算方案二的考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的平均年成本。（3）比較方案一和方案二的平均年成本，判斷甲公司應(yīng)選擇方案一還是方案二。4甲公司是一家上市公司，

17、主營保健品生產(chǎn)和銷售。2017年7月1日，為對公司業(yè)績進(jìn)行評價(jià)，需估算其資本成本。相關(guān)資料如下：（1）甲公司目前長期資本中有長期債券1萬份，普通股600萬股，沒有其他長期債務(wù)和優(yōu)先股。長期債券發(fā)行于2016年7月1日，期限5年，票面價(jià)值1 000元，票面利率 8%每年6月30日和12月31日付息。公司目前長期債券每份市價(jià)935. 33元，普通股每股市價(jià)10元。(2) 目前無風(fēng)險(xiǎn)利率為 6%股票市場平均收益率為11%甲公司普通股貝塔系數(shù)為1.4。(3) 甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%要求：(1 )計(jì)算甲公司長期債券稅前資本成本。(2 )用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司普通股資本成本。(3) 以公司目

18、前的實(shí)際市場價(jià)值為權(quán)重，計(jì)算甲公司加權(quán)平均資本成本。(4) 在計(jì)算公司加權(quán)平均資本成本時(shí)，有哪幾種權(quán)重計(jì)算方法？簡要說明各種權(quán)重計(jì)算方 法并比較優(yōu)缺點(diǎn)。5甲企業(yè)使用同種原料生產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品A和B,采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本。產(chǎn)品生產(chǎn)分為兩個(gè)步驟，第一步驟對原料進(jìn)行預(yù)處理后，直接轉(zhuǎn)移到第二步驟進(jìn)行深加工，生產(chǎn)出 A、B兩種產(chǎn)品，原料只在第一步驟生產(chǎn)開工時(shí)一次性投放，兩個(gè)步驟的直接人工和制造費(fèi) 用隨加工進(jìn)度陸續(xù)發(fā)生，第一步驟和第二步驟均采用約當(dāng)產(chǎn)量法在產(chǎn)成品和在產(chǎn)品之間分 配成本，月末留存在本步驟的實(shí)物在產(chǎn)品的完工程度分別為60唏口 50%聯(lián)產(chǎn)品成本按照可變現(xiàn)凈值法進(jìn)行分配，其中：A產(chǎn)品可直接出售，

19、售價(jià)為 8.58元/千克；B產(chǎn)品需繼續(xù)加工,加工成本為0.336元/千克，售價(jià)為7.2元/千克。A B兩種產(chǎn)品的產(chǎn)量比例為 6: 5。2017年9月相關(guān)成本核算資料如下：要求：(1) 編制各步驟產(chǎn)品成本計(jì)算單以及產(chǎn)品成本匯總計(jì)算單(結(jié)果填入下方表格中，不用列 出計(jì)算過程)。第一步驟成本計(jì)算單2017年9月單位：元直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本本月生產(chǎn)成本合計(jì)分配率產(chǎn)成品成本中本步驟份額步驟份額月末在產(chǎn)品第二步驟成本計(jì)算單2017年9月單位：元直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本本月生產(chǎn)成本合計(jì)分配率產(chǎn)成品成本中本步驟份額月末在產(chǎn)品產(chǎn)品成本匯總計(jì)算單2017年9月單位：元直接材

20、料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)第一步驟第二步驟合計(jì)(2)計(jì)算A B產(chǎn)品的單位成本。四、綜合題(本題共 15 分。涉及計(jì)算的，要求列出計(jì)算步驟，否則不得分，除非題目特別 說明不需要列出計(jì)算過程。)甲公司是一家智能機(jī)器人制造企業(yè)，目前生產(chǎn)A、 B、C 三種型號(hào)機(jī)器人，最近幾年該行業(yè)市場需求變化較大，公司正進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營的調(diào)整和決策。相關(guān)資料如下：(1) 預(yù)計(jì)2018年A型機(jī)器人銷量為1 500臺(tái)，單位售價(jià)為 24萬元，單位變動(dòng)成本為 14 萬元；B型機(jī)器人銷量為1 000臺(tái)，單位售價(jià)為18萬元，單位變動(dòng)成本為 10萬元；C型機(jī) 器人銷量為 2 500 臺(tái)，單位售價(jià)為 16 萬元，單位變動(dòng)成本為 10 萬元；

21、固定成本總額為 10 200 萬元。(2) A、B、C 三種型號(hào)機(jī)器人都需要通過同一臺(tái)關(guān)鍵設(shè)備加工，該設(shè)備是公司的關(guān)鍵限制 資源，該設(shè)備總的加工能力為 5 000 小時(shí)， A、B、 c 三種型號(hào)機(jī)器人利用該設(shè)備進(jìn)行加工 的時(shí)間分別為 1 小時(shí)、 2 小時(shí)和 1 小時(shí)。要求：(1) 為有效利用關(guān)鍵設(shè)備，該公司2018年A、B、C三種型號(hào)機(jī)器人各應(yīng)生產(chǎn)多少臺(tái)？營業(yè)利潤總計(jì)多少萬元 ?(2) 基于要求( 1)的結(jié)果，計(jì)算公司 2018年的加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率、加權(quán)平均盈虧平衡 銷售額及A型機(jī)器人的盈虧平衡銷售額、盈虧平衡銷售量、盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率。(3) 假設(shè)公司根據(jù)市場需求變化，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，計(jì)劃20

22、19年只生產(chǎn) A型機(jī)器人，預(yù)計(jì) 2019 年 A 型機(jī)器人銷量達(dá)到 5 000 臺(tái)，單位變動(dòng)成本保持不變，固定成本增加到 11 200 萬元，若想達(dá)到要求(1)的營業(yè)利潤，2019年公司A型機(jī)器人可接受的最低銷售單價(jià)是 多少 ?( 4)基于要求( 3)的單位售價(jià)、單位變動(dòng)成本、固定成本和銷量，分別計(jì)算在這些參數(shù)增長 10%時(shí)營業(yè)利潤對各參數(shù)的敏感系數(shù)，然后按營業(yè)利潤對這些參數(shù)的敏感程度進(jìn)行排 序，并指出對營業(yè)利潤而言哪些參數(shù)是敏感因素。2017年注冊會(huì)計(jì)師全國統(tǒng)一考試專業(yè)階段財(cái)務(wù)成本管理真題參考答案及解析一、單項(xiàng)選擇題1 . D?！窘馕觥抠Y本市場線的切點(diǎn)是市場均衡點(diǎn)，它代表唯一最有效的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)

23、組合，它是所有證券以各自的總市場價(jià)值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合，我們將其定義為“市場組合”。2. D。【解析】固定制造費(fèi)用能量差異是指固定制造費(fèi)用預(yù)算與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本的差額，用公式表示為：固定制造費(fèi)用能量差異=固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)-固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本。因此，實(shí)際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量時(shí)，成本差異表現(xiàn)為固定制造費(fèi)用能量差異。3. B?！窘馕觥考みM(jìn)型營運(yùn)資本投資策略，表現(xiàn)為較低的流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率，所以持有成本最低，短缺成本最高，相比而言，適中型營運(yùn)資本投資策略，持有成本較高，短缺成本較低。4. D。【解析】以可控邊際貢獻(xiàn)作為業(yè)績評價(jià)依據(jù)可能是最好的，它反映了部門經(jīng)理在其權(quán)限和控制范圍內(nèi)有效使用資源的能

24、力。部門經(jīng)理可控制收入以及變動(dòng)成本和部分固定成本，因而可以對可控邊際貢獻(xiàn)承擔(dān)責(zé)任。5. C?！窘馕觥窟x項(xiàng) A,股票分割會(huì)降低股票每股面值，股票股利不會(huì)改變股票每股面值；選項(xiàng)B、D,股票分割和股票股利都不會(huì)改變股東權(quán)益總額，但是股票股利會(huì)改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)，股票分割不會(huì)改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)。6. D。【解析】利潤留存=1 000 X 7/10=700 （萬元），應(yīng)發(fā)放現(xiàn)金股利=1 200-700=500（萬元）。7. D?！窘馕觥吭诳紤]所得稅的條件下，有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而降低。所以，財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)加權(quán)平均資本成本越低。& A?！窘馕觥俊?5C'系統(tǒng)中

25、，“能力”是指顧客的償債能力，即其流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例。9. C?！窘馕觥可a(chǎn)前機(jī)器調(diào)試屬于批次級作業(yè)，它們的成本取決于批次，所以作業(yè)成本動(dòng)因應(yīng)采用產(chǎn)品批次。10 . B?！窘馕觥款A(yù)期理論提出的命題是：長期債券的利率等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值。選項(xiàng) A、C屬于分割市場理論的觀點(diǎn)；選項(xiàng)D屬于流動(dòng)性溢價(jià)理論的觀點(diǎn)。11. 0【解析】根據(jù)股利折現(xiàn)模型，下一年的股票價(jià)格 =0.75 X（1+4%） / （10%-4% X（1+4%） =13.52 （元）。12. B?！窘馕觥窟呺H貢獻(xiàn) =銷售收入X（ 1-變動(dòng)成本率）=1 000 X（ 1-60%） =400 （萬

26、元）； 稅前利潤=邊際貢獻(xiàn)-固定成本-利息費(fèi)用=400-200-40=160 （萬元）；該企業(yè)聯(lián)合杠桿系數(shù) = 邊際貢獻(xiàn)/稅前利潤=400/160=2.5。13. G【解析】本期期末材料=198X 10X 20 %=396 （千克），本期預(yù)計(jì)材料采購量 =（生產(chǎn)需用量+期末材料）-期初材料=（155X 10+396） -310=1 636 （千克）。14. B?！窘馕觥坑?C*表示最佳現(xiàn)金持有量，T表示現(xiàn)金需求量。當(dāng)有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的 交易費(fèi)用為100元、有價(jià)證券投資報(bào)酬率為4%時(shí)，C= ;當(dāng)有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的交易費(fèi)用為 50元、有價(jià)證券投資報(bào)酬率為8%寸，C= 。所以,最佳現(xiàn)金持有量變動(dòng)

27、百分比=-50%。甲公司現(xiàn)金管理應(yīng)采取的措施是將最佳現(xiàn)金持有量降低50%二、多項(xiàng)選擇題1 . ABD【解析】選項(xiàng) C,方差、標(biāo)準(zhǔn)差、變異系數(shù)度量投資的總風(fēng)險(xiǎn)，包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，貝塔系數(shù)度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。2. BB【解析】選項(xiàng) B D,存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量Q*=/半，其中，K為每次訂貨的變動(dòng)成本，D為存貨年需要量，Kc為存貨的單位成本。所以，存貨年需求量、單位訂貨變 動(dòng)成本與存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量同向變動(dòng)；選項(xiàng)A,單位儲(chǔ)存成本與存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量反向變動(dòng)；選項(xiàng)C,訂貨固定成本與存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量無關(guān)。3. BD【解析】選項(xiàng) A B,從少數(shù)股權(quán)投資者來看，V （當(dāng)前）是企業(yè)股票的公平市場價(jià) 值。它是現(xiàn)

28、有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來的現(xiàn)金流量現(xiàn)值。對于謀求控 股權(quán)的投資者來說， V （新的）是企業(yè)股票的公平市場價(jià)值。它是企業(yè)進(jìn)行重組，改進(jìn)管理和經(jīng)營戰(zhàn)略后可以為投資人帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值；選項(xiàng)C, 一個(gè)企業(yè)的公平市場價(jià)值，應(yīng)當(dāng)是其持續(xù)經(jīng)營價(jià)值與清算價(jià)值中較高的一個(gè)；選項(xiàng)D,企業(yè)公平市場價(jià)值是企業(yè)各部分構(gòu)成的有機(jī)整體的價(jià)值。4. BCD【解析】內(nèi)部失敗成本是指產(chǎn)品進(jìn)入市場之前由于產(chǎn)品不符合質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)而發(fā)生的成本，這部分成本包括：廢料、返工、修復(fù)、重新檢測、停工整修或變更設(shè)計(jì)等。選項(xiàng)A屬于內(nèi)部失敗成本。5. BC【解析】選項(xiàng) A,看跌期權(quán)在未來某一時(shí)間執(zhí)行，其收入是執(zhí)行價(jià)格與股票價(jià)格

29、的差額。如果其他因素不變，當(dāng)股票價(jià)格上升時(shí)，看跌期權(quán)的價(jià)值下降；選項(xiàng)B,股票價(jià)格的波動(dòng)率，是指股票價(jià)格變動(dòng)的不確定性，對于看跌期權(quán)持有者來說，股價(jià)的波動(dòng)率增加 會(huì)使期權(quán)價(jià)值增加，股價(jià)波動(dòng)率下降會(huì)使期權(quán)價(jià)值下降；選項(xiàng)C,對于美式期權(quán)來說，較短的到期時(shí)間能降低看漲期權(quán)的價(jià)值；選項(xiàng)D, 種簡單而不全面的解釋，假設(shè)股票價(jià)格不變，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越低，執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值越高，看跌期權(quán)的價(jià)值越高。6. ABC【解析】選項(xiàng) A對于看漲期權(quán)來說，標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期 權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)；選項(xiàng) B、D,期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是一種等待的價(jià)值，只要未到期，時(shí)間溢價(jià) 就是大于0的；選項(xiàng)C,對于看跌期權(quán)來說，標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)

30、行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期 權(quán)處于虛值狀態(tài)。7. ABCD【解析】除以下情況外，優(yōu)先股股東不出席股東大會(huì)會(huì)議，所持股份沒有表決權(quán)： 修改公司章程中與優(yōu)先股相關(guān)的內(nèi)容；一次或累計(jì)減少公司注冊資本超過10%公司合并、分立、解散或變更公司形式；發(fā)行優(yōu)先股；公司章程規(guī)定的其他情形。上述 事項(xiàng)的決議，除須經(jīng)出席會(huì)議的普通股股東（含表決權(quán)恢復(fù)的優(yōu)先股股東）所持表決權(quán)的 2/3 以上通過之外，還須經(jīng)出席會(huì)議的優(yōu)先股股東（不舍表決權(quán)恢復(fù)的優(yōu)先股股東）所持 表決權(quán)的 2/3 以上通過。& ABC【解析】不公開直接發(fā)行，是指不公開對外發(fā)行股票，只向少數(shù)特定的對象直接 發(fā)行，因而不需經(jīng)中介機(jī)構(gòu)承銷。這種發(fā)行

31、方式彈性較大，發(fā)行成本低，但是發(fā)行范圍小， 股票變現(xiàn)性差。9. AD【解析】平衡計(jì)分卡的目標(biāo)和指標(biāo)來源于企業(yè)的愿景和戰(zhàn)略，這些目標(biāo)和指標(biāo)從四 個(gè)維度來考察企業(yè)的業(yè)績，即財(cái)務(wù)維度、顧客維度、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度、學(xué)習(xí)與成長維度。10. AC【解析】選項(xiàng) A、C,在無效市場和弱式有效市場中，股價(jià)沒有反映公開的信息， 因此利用公開信息可以獲得超額收益；選項(xiàng)B D,在半強(qiáng)式有效市場中，歷史信息和公開 信息已反映于股票價(jià)格，不能通過對歷史信息和公開信息的分析獲得超額收益；在強(qiáng)式有 效市場中，對投資人來說，不能從公開和非公開的信息分析中獲得超額利潤。11. AD【解析】選項(xiàng) A、D,對于單一投資項(xiàng)目，當(dāng)凈現(xiàn)值

32、大于0時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)大于 1 ,內(nèi)含報(bào)酬率大于資本成本；選項(xiàng)B,會(huì)計(jì)報(bào)酬率不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，且考慮的不是現(xiàn)金凈流量而是年平均凈收益，所以與資本成本無法進(jìn)行比較；選項(xiàng)C,因?yàn)閮衄F(xiàn)值大于 0,因此未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值補(bǔ)償了原始投資額現(xiàn)值后還有剩余，即折現(xiàn)回收期小于項(xiàng)目投資期 5年。12. BD【解析】品種級作業(yè)是指服務(wù)于某種型號(hào)或樣式產(chǎn)品的作業(yè)。例如，產(chǎn)品設(shè)計(jì)、產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定、工藝改造、產(chǎn)品更新等。選項(xiàng)A屬于單位級作業(yè)，選項(xiàng) C屬于批次級作業(yè)。三、計(jì)算分析題1. （ 1 ）追加籌資前的邊際貢獻(xiàn) =10 000 X（ 1-60%） =4 000 （萬元） 追加籌資前的息稅前利潤 =4 000-2

33、 000=2 000 （萬元）追加籌資前的經(jīng)營杠桿系數(shù) =4 000/2 000=2追加籌資前的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) =2 000/2 000- 7 500 X5 %-30X 100X8 %/ （1-25%） =1.53追加籌資前的聯(lián)合杠桿系數(shù) =4 000/2 000- 7 500 X5 %-30X 100X8 %/ （1-25%） =3.07 （2 ）假設(shè)方案一和方案二的每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤為EBIT，則：(EBIT- 7 500 X5 %4 000 X6 % X( 1-25%) - 30X 100X8 %/500= ( EBIT- 7 500 X5 % X (1-25%) -30X 10

34、0X8 %/ (500+4 000/16 )解得：EBIT=1 415 (萬元)由于：銷售收入X( 1-60%) -2 000-500=1 415則：銷售收入=9 787.5 (萬元)擴(kuò)大規(guī)模后，公司預(yù)計(jì)銷售收入=10 000+3 000=13 000 (萬元)，大于每股收益無差別點(diǎn)的銷售收入，所以選擇方案一進(jìn)行籌資。(3) 追加籌資后的邊際貢獻(xiàn)=13 000 X( 1-60%) =5 200 (萬元)追加籌資后的息稅前利潤 =5 200-2 000-500=2 700 (萬元追加籌資后的經(jīng)營杠桿系數(shù)=5 200/2 700=1.93追加籌資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2 700/2 700-7 500

35、X5 %-4 000X6 %-30X 100X8 %/ ( 125% =1.53追加籌資后的聯(lián)合杠桿系數(shù)=5 200/2 700-7 500X5 %-4 000X6 %-30X 100X8 %/ ( 125% =2.952. ( 1) 2017 年融資總需求 =(12 000-1 000-2 000) X 10%=900 (萬元)2017 年外部融資需求 =900-16 000 X( 1 + 10%) X( 1 650/16 000 ) X( 1-60% ) =174 (萬 元)(2 )單位：萬元資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2017年末貨幣資金600X( 1 + 10% +26=686應(yīng)收賬款1 600 X

36、( 1 + 10% =1 760存貨1 500 X( 1 + 10% =1 650固定資產(chǎn)8 300 X( 1 + 10% =9 130資產(chǎn)總額13 226應(yīng)付賬款1 000 X( 1 + 10% =1 100其他流動(dòng)負(fù)債2 000 X( 1 + 10% =2 200長期借款3 200股東權(quán)益6 000+16 000 X ( 1+10%) X ( 1650/16000) X( 1-60%) =6 726負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)13 226利潤表項(xiàng)目2017年度營業(yè)收入16 000 X( 1 + 10%) =17 600減：營業(yè)成本10 000 X( 1 + 10%) =11 000稅金及附加560

37、X( 1+0% =616銷售費(fèi)用1 000 X( 1 + 10% =1 100管理費(fèi)用2 000 X( 1 + 10% =2 200財(cái)務(wù)費(fèi)用200X 8%+240=256利潤總額2 428減：所得稅費(fèi)用607凈利潤1 8215.（ 1）初始投資額=1 600 （萬元） 每年折舊=（1 600- 1 600 X5 % /5=304 （萬元）每年折舊抵稅額=304X 25 %=76（萬元） 每年維護(hù)費(fèi)用稅后凈額=16X（ 1-25% ） =12 （萬元） 年后賬面價(jià)值=1 600- 304 X 4=384 （萬元）4年后設(shè)備變現(xiàn)稅后凈額 =400- ( 400-384 )X 25%=396 (萬元

38、) 稅后有擔(dān)保的借款利率=8%<( 1-25%) =6%現(xiàn)金流出總現(xiàn)值 =1 600+ (-76+12 )<( P/A , 6% 4) -396X( P/F , 6% 4) =1 600+ (- 76+12)< 3.4651 - 396X 0.7921=1 064.56 (萬元)平均年成本=1 064.56/ ( P/A, 6% 4) =1 064.56/3.4651=307.22(萬元)(2) 租賃期占租賃資產(chǎn)可使用年限=4/5=80%，大于75%所以屬于融資租賃。每年折舊=(1 480- 1 480 X 5% /5=281.2 (萬元)每年折舊抵稅額=281.2 X 25

39、%=70.3(萬元4年后賬面價(jià)值 =1 480- 281.2 X 4=355.2 (萬元)4年后設(shè)備變現(xiàn)稅后凈額=355.2 X 25%=88.8(萬元)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=370X( P/A, 6% 4)X( 1+6%) -70.3 X( P/A, 6% 4) -88.8 X( P/F , 6% 4) =370X 3.4651 X( 1+6% -70.3 X 3.4651 -88.8 X 0.7921=1 045.08 (萬元)平均年成本=1 045.08/(P/A, 6% 4) =1 045.08/3 . 4651=301.60 (萬元)(3) 方案一的平均年成本大于方案二的平均年成本，所以甲

40、公司應(yīng)選擇方案二。4. ( 1)假設(shè)計(jì)息期債務(wù)資本成本為r d,1 000 X8 %2 X( P/A, rd, 8) +1 000 X( P/F , rd, 8) =935.33當(dāng) rd=5% 時(shí)，1 000X8 %2 X ( P/A , 5%, 8 ) +1 000X ( P/F , 5%, 8 ) =1 000X8 %2 X 6.4632+1 000 X 0.6768=40 X 6.4632+1 000 X 0.6768=935.33所以，5=5%寸，長期債券稅前資本成本 =(1+5% 2-1=10.25%(2) 普通股資本成本 =I rf+ 3 X( r m-r rf) =6%+1.4

41、X( 11%-6% =13%(3) 加權(quán)平均資本成本=10.25%X( 1-25%)X 1X 935.33/ (1X 935.33+600X 10)+13%X600X 10/ (1X 935.33+600 X 10) =12.28%(4 )計(jì)算公司的加權(quán)平均資本成本，有三種權(quán)重依據(jù)可供選擇，即賬面價(jià)值權(quán)重、實(shí)際市 場價(jià)值權(quán)重和目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重。 賬面價(jià)值權(quán)重：是指根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上顯示的會(huì)計(jì)價(jià)值來衡量每種資本的比例。資 產(chǎn)負(fù)債表提供了負(fù)債和權(quán)益的金額，計(jì)算時(shí)很方便。但是，賬面結(jié)構(gòu)反映的是歷史的結(jié)構(gòu)， 不一定符合未來的狀態(tài)；賬面價(jià)值會(huì)歪曲資本成本，因?yàn)橘~面價(jià)值與市場價(jià)值有極大的差 異。 實(shí)際市

42、場價(jià)值權(quán)重：是根據(jù)當(dāng)前負(fù)債和權(quán)益的市場價(jià)值比例衡量每種資本的比例。由于 市場價(jià)值不斷變動(dòng)，負(fù)債和權(quán)益的比例也隨之變動(dòng)，計(jì)算出的加權(quán)平均資本成本數(shù)額也是 經(jīng)常變化的。 目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重：是根據(jù)按市場價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)衡量每種資本要素的比例。 公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，代表未來將如何籌資的最佳估計(jì)。如果公司向目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)發(fā)展， 目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重更為合適。這種權(quán)重可以選用平均市場價(jià)格，回避證券市場價(jià)格變動(dòng)頻 繁的不便；可以適用于公司評價(jià)未來的資本結(jié)構(gòu)，而賬面價(jià)值權(quán)重和實(shí)際市場價(jià)值權(quán)重僅 反映過去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)。5. ( 1)第一步驟成本計(jì)算見下表。第一步驟成本計(jì)算單2017年9月單位：元直接材料直接

43、人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本:50 0008 2505 00063 250本月生產(chǎn)成本313 80069 00041 350424 150合計(jì)363 80077 25046 350487 400363 800/( 88 00077 250/( 88 00046 350/( 88 000分配率+ 10 000+9 000 )+ 10 000 X 60%+ 10 000 X 60%4.6=3.4+9 000 ) =0.75+9 000=0.45產(chǎn)成品成本中本88 000 X 3.4=88 000 X 0.75=88 000 X 0.45=404 800步驟份額299 20066 00039 60

44、0月末在產(chǎn)品(10 000+9 000 )X 3.4=64 600(10 000 X 60%+9000)X 0.75=11 250(10 000 X 60% +9 000 )X 0.45=6 75082 600第二步驟成本計(jì)算單2017年9月單位：元直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本一3 3503 6006 950本月生產(chǎn)成本一79 90088 900168 800合計(jì)一83 25092 500175 75083 250/ (88 00092 500/( 88 000分配率一+9 000 X 50%+9 000 X 50%1.9=0.9=1產(chǎn)成品成本中本 步驟份額一88 000 X 0

45、.9=79 20088 000 X 仁88 000167 2009 000 X 50%X9 000 X 50%X 18 550月末在產(chǎn)品0.9=4 050=4 500產(chǎn)品成本匯總計(jì)算單2017年9月單位：元直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)第一步驟299 20066 00039 600404 800第二步驟一79 20088 000167 200合計(jì)299 200145 200127 600572 000（2）由于：A B兩種產(chǎn)品的產(chǎn)量比例為6: 5,所以:A產(chǎn)品產(chǎn)量=88 000 X 6/ （ 6+5） =48 000 （千克）B 產(chǎn)品產(chǎn)量=88 000 X 5/ （ 6+5） =40 000 （千克）A產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值=48 000 X 8.58=411 840 （元）B產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值=40 000 X7.2-0.336 ) =274 560 (元)A產(chǎn)品應(yīng)分配的成本 =572 000X 411 840/(411 840+274 560 ) =343 200 (元)A 產(chǎn)品單位成本 =343 200/48 000=7.15B產(chǎn)品