工商財務(wù)管理考試答案(2014-2015)

1、財務(wù)管理游佳運財務(wù)管理平時作業(yè)（1）一、單項選擇題（每小題1分，共15分）1財務(wù)活動是指資金的籌集、運用、收回及分配等一系列行為，其中，資金的運用及收回又稱為（ B ）。B投資2下列各項中，已充分考慮貨幣時間價值和風險報酬因素的財務(wù)管理目標是（ D ）。D企業(yè)價值最大化3如果一筆資金的現(xiàn)值與將來值相等，那么（ C ）。C折現(xiàn)率一定為0 4兩種股票完全負相關(guān)時，把這兩種股票合理地組合在一起時( C )。 C能分散一部分風險 5與其他企業(yè)組織形式相比，公司制企業(yè)最重要的特征是 ( D )。 D所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的潛在分離6一般認為，企業(yè)重大財務(wù)決策的管理主體是（ A ）。 A出資者 7企業(yè)財務(wù)管理活動

2、主要的環(huán)境因素是（ C ）。C金融環(huán)境8與購買設(shè)備相比，融資租賃的優(yōu)點是（ A ）。A節(jié)約資金 9按照我國法律規(guī)定，股票不得( B )。B折價發(fā)行10某公司發(fā)行面值為1 000元，利率為12%，期限為2年的債券，每年支付一次利息，當市場利率為10，其發(fā)行價格為( C )元。C1034 11放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與( D ) D折扣期的長短呈同方向變化12最佳資本結(jié)構(gòu)是指( D )。D加權(quán)平均的資本成本最低，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)13一般情況下，根據(jù)風險收益對等觀念，各籌資方式下的資本成本由大到小依次為（ A ）。A普通股、公司債券、銀行借款14以下說法不正確的是（ C ）。C從資本成本的計算看

3、，它屬于產(chǎn)品的生產(chǎn)成本15某公司全部債務(wù)資本為100萬元，負債利率為10%，當銷售額為100萬元，息稅前利潤為30萬元，則財務(wù)杠桿系數(shù)為（ C ）。C1.5 二、多項選擇題（每小題2分，共20分）1資金運動是指企業(yè)的資金不斷地（ ABCD ）的過程。A周轉(zhuǎn) B補償 C增值 D積累 2所有者為了解決與經(jīng)營者之間的矛盾，采取的辦法和措施有（ ACDE ）。A解聘 C接收 D激勵 E經(jīng)理人市場3貨幣的時間價值是（ABDE ）。A貨幣經(jīng)過一定時間的投資而增加的價值B貨幣經(jīng)過一定時間的投資和再投資所增加的價值D同有考慮風險和通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率E隨著時間的延續(xù)，資金總量在循環(huán)和周轉(zhuǎn)中按幾何

4、級數(shù)增長，使貨幣具有時間價值4系數(shù)是衡量風險大小的重要指標，下列有關(guān)系數(shù)的表述中正確的有（ABCD）。A某股票的系數(shù)等于0，說明該證券無風險B某股票的系數(shù)等于1，說明該證券風險等于市場平均風險C某股票的系數(shù)小于1，說明該證券風險小于市場平均風險D某股票的系數(shù)大于1，說明該證券風險大于市場平均風險5金融市場可分為（ABC）。A資金市場 B外匯市場 C黃金市場 6下列各項中，屬于商業(yè)信用的特點有（ ABC ）。A是一種持續(xù)性的貸款形式 B容易取得 C期限較短 7企業(yè)的籌資渠道包括（ ABCDE ）。A銀行信貸資金 B國家資金 C居民個人資金 D企業(yè)自有資金E其他企業(yè)資金8企業(yè)籌資的目的在于（ AC

5、D ）。A滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要 C滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要 D降低資本成本9資本成本的重要意義有（ ABCDE）。A資本成本是比較籌資方式的依據(jù)B資本成本是比較投資方案和追加投資決策的主要經(jīng)濟標準C資本成本作為評價企業(yè)經(jīng)營成果的依據(jù)D資本成本是選擇追加籌資方案的依據(jù)E資本成本是評價投資項目的主要經(jīng)濟標準10籌資風險從風險產(chǎn)生的原因上可分為（ AB ）。A現(xiàn)金性籌資風險 B收支性籌資風險三、判斷題（每小題1分，共10分）1財務(wù)管理的內(nèi)容是由企業(yè)資金運動的內(nèi)容決定的，它由籌資管理、投資管理和資金收入及分配管理三個部分組成。 （×）2財務(wù)管理具有綜合性強、靈敏度高、涉及面廣和時效性強的特點。 （

6、 ）3終值與現(xiàn)值是一對與一定利率和一定期限相聯(lián)系的相對概念。利率越高，時間越長，終值就越大，而現(xiàn)值則越小。 （ ）4公司特有風險是投資者無法通過多元化投資來分散的，因此，又稱為不可分散風險或系統(tǒng)性風險。（× ）5影響財務(wù)管理的法律環(huán)境因素主要有稅務(wù)法律規(guī)范、財務(wù)法律規(guī)范和企業(yè)組織法律規(guī)范。 （×）6企業(yè)籌資及其管理的目標與總目標的關(guān)聯(lián)度不大。 （× ）7資金使用的約束程度是企業(yè)資金籌集需要考慮的經(jīng)濟因素。 （× ）8企業(yè)對籌資時機的把握主要取決于利率和資金供給預期等市場預期。 （ ）9籌資規(guī)模的層次性涉及自由資本規(guī)模、企業(yè)外部籌資規(guī)模兩個層次。 （

7、15; ）10負債比重的提高對權(quán)益資本利潤率提高的加速作用，以資產(chǎn)利潤率小于利息率為前提。 （×）四、簡答題（每小題5分，共20分）1簡述企業(yè)價值最大化為什么是財務(wù)管理目標的最佳表達方式。參考答案：財務(wù)管理目標是全部財務(wù)活動實現(xiàn)的最終日標，它是企業(yè)開展一切財務(wù)活動的基礎(chǔ)和歸宿。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理理論和實踐，最具有代表性的財務(wù)管理目標有利潤最大化、每股利潤最大化(資本利潤率最大化)、企業(yè)價值最大化等幾種說法。其中，企業(yè)價值最大化認為企業(yè)價值并不等于賬面資產(chǎn)的總價值，而是反映企業(yè)潛在或預期獲利能力。企業(yè)價值最大化目標考慮了取得現(xiàn)金性收益的時間因素，并用貨幣時間價值的原理進行了科學的計量

8、；能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為；科學地考慮了風險與報酬之間的聯(lián)系，充分體現(xiàn)了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求。由上述幾個優(yōu)點可知，企業(yè)價值最大化是一個較為合理的財務(wù)管理目標。2什么是籌資規(guī)模，請簡述其特征。參考答案： 籌資規(guī)模是指定時期內(nèi)企業(yè)的籌資總額。從總體上看，籌資規(guī)模呈現(xiàn)以下特征： (1)層次性。企業(yè)資余從來源上分為內(nèi)部資金和外部資金兩部分，而且這兩者的性質(zhì)不同。在一般情況下，企業(yè)在進行投資時首先利用的是企業(yè)內(nèi)部資金，在內(nèi)部資金不足時才考慮對外籌資的需要； (2)籌資規(guī)模與資產(chǎn)占用的對應(yīng)性。即企業(yè)長期穩(wěn)定占用的資金應(yīng)與企業(yè)的股權(quán)資本和長期負債等籌資方式所籌集資金的規(guī)模相對應(yīng)，隨業(yè)務(wù)量變動而變

9、動的資金占用，與企業(yè)臨時采用的籌資方式所籌集的資金規(guī)模相對應(yīng)； (3)時間性?；I資服務(wù)于投資，企業(yè)籌資規(guī)模必須要與投資需求時間相對應(yīng)。3 簡述降低資本成本的途徑。答：資本成本取決于企業(yè)自身籌資決策和市場環(huán)境。降低資本成本具體途徑如下： 1合理安排籌資期限。 2合理利率預期。 3提高企業(yè)信譽，積極參與信用等級評估。 4積極利用負債經(jīng)營。在投資收益率大于債務(wù)成本率的前提下，積極利用負債經(jīng)營，取得財務(wù)杠桿效益，降低資本成本，提高投資效益。 5提高籌資效率?；I資效率的提高有賴于做好以下幾項工作：（1）正確制定籌資計劃；（2）制定、協(xié)調(diào)各籌資方式的基本程序和具體步驟，以利于節(jié)約時間與費用；（3）組織專人

10、負責籌資計劃的具體實施，保證籌資工作的順利開展。 6積極利用股票增值機制，降低股票籌資成本。4簡述資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的原因。答：就某一具體企業(yè)來講，資本結(jié)構(gòu)變動或調(diào)整有其直接的原因，歸納起來有： （1）成本過高。即原有資本結(jié)構(gòu)折加權(quán)資本成本過高，從而使得利潤下降。它是資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要原因之一。 （2）風險過大。雖然負債籌資能降低成本、提高利潤，但風險較大。如果籌資風險過大，以致于企業(yè)無法承擔，則破產(chǎn)成本會直接抵減負債籌資而取得的杠桿收益，企業(yè)此時也需要進行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整。 （3）彈性不足。所謂彈性是指企業(yè)在進行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整時原有結(jié)構(gòu)應(yīng)有的靈活性。包括：籌資期限彈性、各種籌資方式間的轉(zhuǎn)換彈性等。彈性大

11、小是判斷企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否健全的標志之一。 （4）約束過嚴。約束過嚴，在一定意義上有損于企業(yè)財務(wù)自主權(quán)，有損于企業(yè)靈活調(diào)度與使用資金。正因為如此，有時，企業(yè)寧愿承擔較高的代價而選擇那些使用約束相對較寬的籌資方式。財務(wù)管理平時作業(yè)（2）一、單項選擇題（每小題1分，共15分）1企業(yè)將資金投向金融市場，購買股票、債券、基金等各種有價證券的投資屬于（ D ）。D間接投資2具有能反映投資項目的真實報酬率的優(yōu)點而計算較為復雜缺點的投資決策方法是（ D ）。D內(nèi)含報酬率法3企業(yè)投資總的目的是（ A ）。A實現(xiàn)企業(yè)價值最大化 4下列哪一個項目不屬于投資報酬的結(jié)構(gòu)？( C )。C邊際投資報酬 5下列哪種說法是錯誤

12、的？ ( B )。B債權(quán)性投資的風險大，收益大6下列不屬于非貼現(xiàn)法的是（ B ）。B內(nèi)含報酬率法7下列各項不屬于速動資產(chǎn)的是（ D ）。D存貨8企業(yè)留存現(xiàn)金的原因，主要是為了滿足（ C ）。 C交易性、預防性、投機性需要 9信用政策的主要內(nèi)容不包括( B )。B日常管理10 企業(yè)以賒銷方式賣給客戶A產(chǎn)品100萬元，為了客戶能忙還款的信用條件是“8/10，5/30，n/60”，則下述描述正確的是( D )。D客戶只要在10天以內(nèi)付款就能享受8%的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠11影響應(yīng)收賬款機會成本的主觀因素是 ( A )。A結(jié)算時間 12關(guān)于存貨分類管理描述正確的是 ( B )。BB類存貨金額一般，品種數(shù)量相對

13、較多13ABC分類管理法將各種存貨按 ( C )的大小進行分類。C金額和數(shù)量 14某企業(yè)每年需要耗用A材料27 000噸，該材料的單位采購成本為60元，單位儲存成本2元，平均每次進貨費用120元。則其經(jīng)濟進貨批量為 ( C )。C1800噸 15以下各項不屬于營運資本的是 (D )。D長期應(yīng)付款二、多項選擇題（每小題1分，共15分）1按投資的性質(zhì)不同可分為( BCD )。B長期投資 C資產(chǎn)投資 D證券投資2長期投資具有資金回收期長、變現(xiàn)能力弱（ ABCD ）等特點。A耗費資金數(shù)額大 B投資次數(shù)少C投資風險大 D投資收益大3下列哪些項目是通貨膨脹貼補的特點(ABC)。A預期貼補率的不確定性 B通

14、貨膨脹貼補的補償性C通貨膨脹貼補的貨幣性 4企業(yè)投資一般要考慮的因素有 ( ABCD )。A投資彈性 B投資約束C投資風險 D投資收益5投資組合的方式主要有 (ABCD )A投資的風險等級組合 B投資的時間組合C投資的不同收益形式組合 D投資的不同性質(zhì)權(quán)益組合6對一項具體的投資行為而言，投資的目的包括 ( ABD )。A取得投資收益 B降低投資風險D承擔社會義務(wù)7在現(xiàn)金需要總量既定的前提下， ( BD )。B現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金機會成本越高D現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本越高8以存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量應(yīng)考慮的因素有 ( ACD )。A機會成本 C轉(zhuǎn)換成本 D短缺成本 9企業(yè)在制定或選擇信用標

15、準時必須考慮的三個基本因素是 ( ABC )。A同行業(yè)競爭對手的情況 B企業(yè)承擔違約風險的能力C客戶的信用品質(zhì) D 客戶的經(jīng)濟狀況10與信用期限相關(guān)的表達中，正確的有 ( ACE )。A延長信用期限會擴大銷售C延長信用期限增加機會成本E延長信用期限增加收賬費用11存貨的功能主要表現(xiàn)在( ADE )方面。A防止停工待料 D降低進貨成本 E維持均衡生產(chǎn)12存貨成本包括的內(nèi)容有 ( ACD )A進貨成本 B進貨費用C儲存成本 D 缺貨成本13以下屬于存貨決策無關(guān)成本的有 ( AC )。A進價成本 B固定性進貨費用C采購稅金 D變動性儲存成本E缺貨成本14以下各項屬于營運資本的特點有 ( ABCD )

16、。A流動性B波動性C營運資金的實物形態(tài)具有變動性D營運資金的來源具有靈活多樣性15營運資本政策類型主要有 ( ABD )。A配合型融資政策 B激進型融資政策 D穩(wěn)健型融資政策三、判斷題（每小題1分，共15分）1投資是指企業(yè)將資金投放于流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)上的投資。（ × ）2按現(xiàn)金流量發(fā)生的時期不同，可分為初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量。（ ）3非貼現(xiàn)法由于沒有考慮資金時間價值，因此通常作為投資決策的輔助方法。（ ）4現(xiàn)金是企業(yè)流動資產(chǎn)中流動性最強、最有活力的資產(chǎn)，因而也是盈利能力最強的資產(chǎn)。（× ）5現(xiàn)金收支預算表主要包括現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出和現(xiàn)金余絀三個部分內(nèi)容。

17、 （× ）6信用標準過高，可能導致增大壞賬損失。 （×）7應(yīng)收賬款具有促進銷售和減少存貨的功能。 （ ）8企業(yè)在制定收賬政策時，需要在增加收賬費用和減少壞賬損失之間進行權(quán)衡。 （ × ）9經(jīng)濟進貨批量模式假定存貨的價格穩(wěn)定，且不存在數(shù)量折扣優(yōu)惠。 （ ）10變動性儲存成本有存貨資金的應(yīng)計利息、倉庫的折舊費、存貨的保險費等，屬于決策的相關(guān)成本。 （× ）11標準離差率是度量投資風險的唯一方法。（ × ）12實際投資報酬是投資者通過投資運用后所獲得的最終報酬。（） 13風險與收益對稱，風險大，收益高，風險小，收益低。所以要以絕對的投資報酬率的高低作

18、為取舍投資項目的標準。（ × ）14當企業(yè)面對多個投資項目而受到資金限制時，應(yīng)比較所有在資本限量內(nèi)的項目組合，從中選擇凈現(xiàn)值的合計數(shù)最大的組合。（ ）15企業(yè)可以通過吸收直接投資等方式籌集長期資金，而籌集營運資金的方式卻比較單一。（ × ）四、簡答題（每小題5分，共20分）1如何理解投資風險與投資報酬的關(guān)系？參考答案： 風險越大，補償越高，即風險和報酬間的基本關(guān)系是風險越大，要求的報酬率越高。在投資報酬率相同的情況下，人們都會選擇風險小的投資，結(jié)果競爭使其風險增加，報酬率下降。風險和報酬的這種聯(lián)系，是市場競爭的結(jié)果。 投資報酬是由無風險報酬通貨膨脹貼補和風險報酬兩部分組成的

19、。現(xiàn)實中由于無法將無風險報酬和預期通貨膨脹貼補區(qū)分開來，所以有時將二者合并統(tǒng)稱為無風險報酬。因此，投資報酬可表示為：無風險報酬+風險報酬。 2企業(yè)為什么要進行投資組合？投資組合有哪些方式？ 參考答案： 投資組合是指投資者為提高投資收益水平，弱化投資風險，而將各種性質(zhì)不同的投資有機結(jié)合在一起的過程。投資者之所以要對一個投資總額進行組合，是要實現(xiàn)投資的收益和風險關(guān)系的重組，以達成提高投資收益、分散和弱化投資風險的目的。而投資組合之所以能實現(xiàn)上述目的，主要在于投資有效和有機地組合在一起，會產(chǎn)生風險吸納效應(yīng)和收益釋放效應(yīng)。 投資組合主要有以下幾種主要方式： （1）投資的風險等級組合。投資項目可以根據(jù)其

20、風險大小分成各種風險等級，整體上分為三類；高風險投資、中風險投資、低風險投資。與此相以風險等級組合方式也劃分為三類；冒險的風險等級組合，中庸的風險等級組合，保守的風險等級組合。 （2）投資的時間組合。投資的時間組合涉及兩種組合方式：投資的期間組合。投資的投出時間組合。 （3）投資的不同收益形式組合。投資按其收益形式不同分為固定收益投資和可變收益投資。 （4）投資的不同性質(zhì)權(quán)益組合。投資按其權(quán)益性質(zhì)的不同，可分為主權(quán)性投資和債權(quán)性投資。 3應(yīng)收賬款的成本由哪些內(nèi)容組成？并分別說明其定義。 （1）機會成本：是指因投放于應(yīng)收賬款而放棄的其他收益。確定該機會成本有三個因素：應(yīng)收賬款數(shù)額、企業(yè)進行其他投

21、資的收益率及結(jié)算時間。在這三個因素中，前兩個因素是客觀因素，而結(jié)算時間卻是主觀因素，所以持有成本的大小主要取決于結(jié)算時間的長短。 （2）管理成本：是指企業(yè)對應(yīng)收賬款進行管理而發(fā)生的費用。它主要有調(diào)查客戶信用情況的費用、收集各種信息的費用和逾期催收賬款的費用。 （3）壞賬成本：是指應(yīng)收賬款因不能收回而發(fā)生的損失。發(fā)生壞賬的原因主要是因為客戶破產(chǎn)、解散、財務(wù)狀況惡化或拖欠時間較長等。 4存貨成本由哪些內(nèi)容組成？決定存貨經(jīng)濟進貨批量的成本因素主要有哪些？ 存貨成本包括以下三項內(nèi)容： （1）進貨成本：主要由存貨的進價成本、進貨費用及采購稅金(如進項稅額)三方面構(gòu)成。 （2）儲存成本：指為儲存存貨而發(fā)生

22、的成本，包括存貨占用資金所應(yīng)計的利息、倉儲費用、保險費用、存貨毀損和變質(zhì)損失等等。（3）缺貨成本：缺貨成本是因存貨不足而給企業(yè)造成的停產(chǎn)損失、延誤發(fā)貨的信譽損失及喪失銷售機會的損失等。 決定存貨經(jīng)濟進貨批量的成本因素主要包括：變動性進貨費用（簡稱進貨費用）；變動性儲存成本）（簡稱儲存成本，以及允許缺貨時的缺貨成本。不同的成本項目與進貨批量呈現(xiàn)著不同的變動關(guān)系。因此，如何協(xié)調(diào)各項成本之間的關(guān)系，使其總和保持最低水平，是企業(yè)組織進貨過程需解決的主要問題。財務(wù)管理平時作業(yè)（3）一、單項選擇題（每小題1分，共15分）1企業(yè)對取得的資產(chǎn)可以采?。˙ ）。B歸口分級管理2在投資項目建成投入運行后的整個壽命

23、周期內(nèi)活動而產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是（ B ）。B營業(yè)現(xiàn)金流量3當貼現(xiàn)率與內(nèi)含報酬率相等時,則（ B ）。B凈現(xiàn)值等于04若凈現(xiàn)值為負數(shù),表明該投資項目（ C）。C它的投資報酬率沒有達到預定的貼現(xiàn)率，不可行5下列表述不正確的是 （ C ）。C當凈現(xiàn)值大于0時，現(xiàn)值指數(shù)小于16法律上沒有規(guī)定有效期限的無形資產(chǎn)有商譽和（ C ）。C非專利技術(shù) 7某公司年度固定成本為400萬元，變動成本率為銷售額的60%，銷售額為1500萬元時，其經(jīng)營杠桿系數(shù)為 （ D ）。D 38（ A ）投資風險最小。A債券 9違約風險最小的是（ A ）。A政府債券 10 （C ）等因素引起的風險，投資者可以通過證券投資組合將風險抵

24、消。C被投資的公司在市場競爭中失敗 11當某種股票的預期收益率等于國庫券的收益率時，那么其系數(shù)是（ D ）。D012系數(shù)可以衡量 （ C）。C所有公司股票的市場風險 13企業(yè)可能通過多元化投資予以分散的風險是（B ）。B技術(shù)革新14假定某項投資風險系數(shù)為1，無風險收益率為10，市場平均收益率為20，其必要收益率為 （ D ）。D2015投資基金根據(jù)變現(xiàn)方式的不同可分為 （ B ）。B封閉式基金和開放式基金二、多項選擇題（每小題1分，共15分）1固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)相比較具有流動性弱、周轉(zhuǎn)速度慢和（ ABCD ）等特點。A價值補償與實物更新相分離 B一次投資，分期收回C實物形態(tài)的固定性 D價值大2

25、固定資產(chǎn)投資決策應(yīng)考慮的主要因素有（ABD ）。A項目的贏利性 B企業(yè)承擔風險的意愿 D可利用資本的成本和規(guī)模3確定一個投資方案可行的必要條件是（BCD ）。B凈現(xiàn)值大于0 C現(xiàn)值指數(shù)大于1 D內(nèi)含報酬率不低于貼現(xiàn)率4對于同一投資方案，下列表述正確的是 （ ACE ）。A資金成本越高，凈現(xiàn)值越高 C資金成本等于內(nèi)含報酬率時，凈現(xiàn)值為0E資金成本低于內(nèi)含報酬率時，凈現(xiàn)值小于05現(xiàn)值指數(shù)法的優(yōu)點有 （ ABCDE ）A增加了不同投資額的投資項目之間的可比性B能夠反應(yīng)投資項目的真實率C考慮了資金時間價值D能夠反應(yīng)各投資項目的投資報酬水平E體現(xiàn)了成本效益觀念6無形資產(chǎn)除了與固定資產(chǎn)相同的特點外，還有其

26、自身的特點，主要表現(xiàn)在（ ABCDE ）方面。A無形性 B壟斷性 C高效性 D附著性 E共益性和互斥性7企業(yè)取得無形資產(chǎn)的主要渠道有（ ABCD ）。A購入 B接受捐贈C自行開發(fā) D投資者作為投資額轉(zhuǎn)入8證券投資的目的主要有獲得對相關(guān)企業(yè)的控制權(quán)、滿足季節(jié)性經(jīng)營對現(xiàn)金的需求、 （ ABCD）等。A獲得豐厚的投資收益 B與籌集長期資金相配合C暫存放閑置資金 D滿足未來的財務(wù)需求 9證券投資組合常見的有 （ ACD ）。A保守型 C冒險型 D適中型10證券投資組合常見的方法有（ BCD ）。B將投資收益呈負相關(guān)的證券組合C將風險大、中、小的證券組合 D 選擇足夠數(shù)量的證券組合11非系統(tǒng)風險又可以稱

27、為 （ AC ）。A可分散風險 C公司特別風險 12評價債券收益水平的指標是 （ ABD ）A債券票面利率 B債券價值 D債券收益率13投資基金根據(jù)標的不同基金可分為 （ ABCE）。A股票基金 B債券基金 C貨幣基金 E期貨基金14金融衍生工具根據(jù)原生資產(chǎn)，大致可以分為（ ABCD）。A股票 B利率 C匯率 D商品15金融衍生工具的功能表現(xiàn)在（ ABCDE）。A轉(zhuǎn)移價格風險 B形成權(quán)威價格C提高資信度 D提高資產(chǎn)管理質(zhì)量 E調(diào)控價格水平三、判斷題（每小題1分，共10分）1收益性支出作為資本性支出，就虛增了固定資產(chǎn)價值，從而虛減了利潤。（ × ）2固定資產(chǎn)折舊額由固定資產(chǎn)原值、預計固

28、定資產(chǎn)凈殘值率合預計固定資產(chǎn)使用年限三個因素確定。（ × ）3現(xiàn)值指數(shù)法考慮了資金時間價值，能夠反映各投資項目的投資報酬水平和各投資項目可獲取的利益。（ × ）4凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的主要區(qū)別是前者考慮了資金的時間價值，后者沒有考慮資金的時間價值。（ × ）5折舊政策對企業(yè)財務(wù)的影響是折舊記提越多，可利用的資本越多，就越能刺激企業(yè)的投資活動。 （ ）6證券投資的對象按照投資的性質(zhì)不同可分為債券和股票兩類。 （ × ）7企業(yè)進行債券投資的目標是高收益、低風險。 （ × ）8當測算的結(jié)果為：有多種債券的實際收益率達到預期的投資收益率時，應(yīng)選擇實際收

29、益率高的債券進行投資。 （ ）9在通常情況下，銀行利率上升，則有價證券市價下降；銀行利率下降，則有價證券市價上升。 （ ）10保守型策略認為市場上股票價格的一時沉浮并不重要，只要企業(yè)經(jīng)營業(yè)績好，股票價格一定會上升到其應(yīng)有的價值水平。 （ × ）11凈現(xiàn)值法不能反映投資方案的實際報酬。（ ）12企業(yè)應(yīng)將其所擁有的一切專利都予以資本化，列入無形資產(chǎn)管理。（ × ）P18213平價發(fā)行的每年復利計息一次的債券，其到期收益率等于票面利率。 （ ）P19514長期持有股票的價值為源源不斷的股利收入之和。（ × ）15基金投資的優(yōu)點就是能夠獲得較高的收益，但是其缺點是需要承擔

30、很大的風險。（ × ）P203作業(yè)3四、簡答題（每小題5分，共20分）1固定資產(chǎn)投資決策應(yīng)考慮的決策要素有哪些？固定資產(chǎn)投資決策要素，主要有： (1)可利用資本的成本和規(guī)模：資本成本實際就是投資者所應(yīng)得的必要報酬。另一影響因素就是資本的可得性或是可利用的資本規(guī)模，可得性決定了投資機會是否喪失的可能性，顯然，它是投資決策中最為關(guān)鍵的約束條件之一。 (2)項目的盈利性：項目的盈利性及資本成本的高低決定了固定資產(chǎn)投資預期的財務(wù)可行性。而項目的盈利性可能更為關(guān)鍵。 (3)企業(yè)承擔風險的意愿和能力：對于任何一項固定資產(chǎn)的投資決策，都存在著相當大的風險。2折舊政策選擇對企業(yè)財務(wù)有哪些影響？折舊政

31、策選擇對企業(yè)財務(wù)的影響主要表現(xiàn)在以下幾點：(1)對企業(yè)籌資和現(xiàn)金流量的影響：折舊政策的選擇應(yīng)根據(jù)未來期間的資金需求和將要面臨的籌資環(huán)境而定。另外，折舊額的多少直接影響著企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。(2)對企業(yè)投資的影響：由于折舊政策影響著企業(yè)內(nèi)部籌資量，因此它也就間接地影響著企業(yè)的投資活動。另外，折舊政策還會影響固定資產(chǎn)更新投資的速度。(3)對分配的影響：在其他因素不變的情況下，不同的折舊政策會使企業(yè)同一期間的可分配利潤金額有所不同，從而影響企業(yè)分配。3什么是證券投資組合的風險收益？它與證券組合的系數(shù)有何聯(lián)系？4試述證券投資組合常用的方法。答：（1）選擇足夠數(shù)量的證券進行組合。當證券數(shù)量增加時，可分散風險

32、會逐步減?。划斪C券數(shù)量足夠時，大部分可分散的風險都能分散掉。（2）把不同風險程度的證券組合在一起，即1/3資金投資于風險小的證券。這種組合法雖不會獲得太高的收益，但也不會承擔太大的風險。（3）把投資收益呈負相關(guān)的證券放在一起組合，能有效分散風險。第 19 頁 共 19 頁作業(yè)3五計算題（每小題5分，共25分）1某公司有一臺舊設(shè)備，原購置成本為80 000元，已使用4年，預計還可使用4年，已提折舊40 000元，假定使用期滿后無殘值。使用舊設(shè)備每年可獲銷售收入100 000元，每年的付現(xiàn)成本60 000元，該公司現(xiàn)在準備用一臺新設(shè)備來代替原有的舊設(shè)備，舊設(shè)備目前的市價為20 000元，新設(shè)備的購

33、置成本為120 0000元，估計可使用4年，期滿有殘值28 000元，使用新設(shè)備后，每年銷售收入可達160 000元，每年付現(xiàn)成本為87 000元，假設(shè)資金成本為10，所得稅率為33，折舊的記提采用直線法。試就該公司是否該以新設(shè)備取代舊設(shè)備做出決策。參考答案：以新設(shè)備為標準，計算兩個方案的差量現(xiàn)金流量： （1）計算初始投資與折舊現(xiàn)金流量的差量 =23000-10000=13000（2）計算兩個方案各年營業(yè)現(xiàn)金流量的差量（見下表） 單位：元14年銷售收入 付現(xiàn)成本 折舊額 稅前利潤 =-所得稅 =×33稅后利潤 =-營業(yè)現(xiàn)金流量 =+60 00027 00013 00020 000 6

34、 60013 40026 400（3）計算兩個方案現(xiàn)金流量的差量（見下表） 單位：元01234初始投資（100 000）營業(yè)現(xiàn)金流量26 40026 40026 40026 400終結(jié)現(xiàn)金流量28 000現(xiàn)金流量（100 000）26 40026 40026 40054 400（4）計算兩個方案凈現(xiàn)值的差量NPV=26400×（P/A，10%，3）+54400×（P/F，10%，4）-100000=2812計算結(jié)果表明，用新設(shè)備取代舊設(shè)備后，可以增加凈現(xiàn)值2812元，故應(yīng)當說購買新設(shè)備。2華安公司債券面值為1 000元，票面利率為8.4，期限為4年，每年付息一次，債券的市價

35、為1 005元。當時的市場利率為8。要求：用債券價值來評價長期債券投資。參考答案：3南豐股份有限公司的股票市價為10.80元，預計每股每年平均分派股利為0.07元，預計4年后出售時市價為14元，公司期望報酬率為10。要求：計算股票價值。參考答案：V=0.07×（P/A，10%，4）+14×（P/F，10%，4）=9.784資料：（1）明華股份有限公司經(jīng)營比較平穩(wěn)，預計每年平均分配股利為0.75元，公司期望報酬率為10；（2）慶豐股份有限公司股票每股股利為0.60元，預計每年增長2.5，公司期望報酬率為11。要求：計算長期持有這些股票的股票價值。參考答案：（1）（2）5津濱公

36、司持有甲、乙、丙、丁四種股票，這四種構(gòu)成一個證券投資組合，這四種股票的系數(shù)分別為2.0、1.2、1.0和0.6，在證券投資組合中所占的比重分別為40、30、20和10，股票的市場收益率為14，無風險收益率為10。要求：（1） 計算該公司證券投資組合的系數(shù)；（2） 計算該公司證券投資組合的風險收益率；（3） 計算該公司證券投資組合的必要收益率，并作簡要說明。參考答案：（1）=2.0×40%+1.2×30%+1.0×20%+0.6×10%=1.42（2）=1.42×(14%-10%)=5.68%（3）=10%+5.68%=15.68%以上計算表明，

37、津濱公司持有的證券投資組合的收益率應(yīng)達到或超過15.68%。財務(wù)管理平時作業(yè)（4）一、單項選擇題（每小題1分，共15分）1利潤總額等于（ A ）。A營業(yè)利潤+投資凈收益+補貼收入+營業(yè)外收支凈額2某企業(yè)單位變動成本5元，單價8元，固定成本2 000元銷售量600件，欲實現(xiàn)利潤400元，可采取措施（ D ）。D提高售價1元3提取法定盈余公積金的比例是（ B ）。B10 4關(guān)于股票股利，下列說法正確的是（ B ）。B股票股利會引起所有者權(quán)益各項目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化 5某公司原發(fā)行普通股300 000股，擬發(fā)放15的股票股利，已知原每股盈余為3.68元，若盈余總額不變，發(fā)放股票股利后的每股盈余將為（ C

38、 ）元。C3.2 6公司董事會將有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截至日期稱為（ B ）。 B除權(quán)日7影響股利政策的法律因素不包括 （ B ）。B控制權(quán)約束8認為要想獲得減稅效應(yīng)，應(yīng)采用低股利支付率，這種觀點是指（ C ）。C差別稅收理論 9有關(guān)財務(wù)分析的論述，錯誤的是（ A ）。A能發(fā)現(xiàn)問題且能提供解決問題的現(xiàn)成答案 10流動資產(chǎn)與流動負債的比率和負債占總權(quán)益的比重分別屬于（ A ）。A相關(guān)比率和構(gòu)成比率 11與產(chǎn)權(quán)比率比較，資產(chǎn)負債率評價企業(yè)償債能力的側(cè)重點是（ B ）。B揭示債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度12下列關(guān)于市盈率的說法不正確的是 （ C ）。C市盈率很高則投資風險小13股東權(quán)益報酬率在杜

39、邦分析體系中是個綜合性最強、最有代表性的指標。通過對系統(tǒng)的分析可知，提高股東權(quán)益報酬率的途徑不包括（ C ）。C加強負債管理，降低資產(chǎn)負債率 14甲公司將其名號向乙公司投資入股，開設(shè)一合資的新公司，名號評估價為2 000萬元，占乙公司51的股份，則它應(yīng)屬于（ C ）。 C資本經(jīng)營15承擔債務(wù)式并購、現(xiàn)金購買式并購和股份交易式并購的劃分標準是（ B ）。B并購實現(xiàn)的方式二、多項選擇題（每小題2分，共30分）1下列表達式中，正確的有（ ABD ）。A總成本單位變動成本×產(chǎn)量固定成本B銷售收入單價×銷售量D單位變動成本單價（固定成本利潤）/銷量E貢獻毛利銷售收入總額成本總額2固定

40、成本按支出金額是否能改變，可以進一步劃分為（ AB ）。A酌量性固定成本 B約束性固定成本3混合成本包括（ ABC ）。A半變動成本 B半固定成本C延期變動成本 4目標利潤的日?？刂品椒ㄓ?（ ABC ）。A承包控制法 B分類控制法C進度控制法 5下列股利支付方式中，目前在我國公司實務(wù)中很少使用，但并非法律所禁止的有 （ BC ）B財產(chǎn)股利 C負債股利 6有形凈值債務(wù)率中的凈值是指（ AC ）。A股東具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)凈值 C所有者權(quán)益扣除無形資產(chǎn) 7根據(jù)資產(chǎn)負債表上的數(shù)據(jù)，可以計算的指標有（ ABD ）。A資產(chǎn)負債率 B權(quán)益乘數(shù) D流動比率8反映權(quán)益營運能力的主要指標有（ CDE ）。C總

41、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 E固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率9企業(yè)并購的動機有（ CD ）。C追求利潤 D競爭10企業(yè)并購中存在營運風險、反收購風險、（ BCD ）等。B利息率風險 C金融風險 D法律風險11企業(yè)并購應(yīng)分析的成本項目有（ ABCD ）。A機會成本 B完成成本C管理成本 D退出成本12企業(yè)與托管公司的托管關(guān)系的確立一般可以采用（ BCD ）方式。B委托方式 C股權(quán)回購方式 D風險金抵押方式13企業(yè)重組從其內(nèi)容和對象來看，可以分為：資本重組、（ ABCD ）。A資產(chǎn)重組 B債務(wù)重組 C經(jīng)營重組 D管理重組14非正式財務(wù)重整具體可采取（ ABD ）方式。A債務(wù)展期 B債務(wù)和解 D準改組15企業(yè)清算

42、按其原因可分為（ AB）。A解散清算 B破產(chǎn)清算C普通清算 D特別清算三、判斷題（每小題1分，共10分）1按照利潤分配的積累優(yōu)先原則，企業(yè)稅后利潤分配，不論什么條件下均應(yīng)優(yōu)先提取法定公積金。（ × ）2為了減少稅賦，高收入階層的股東通常愿意公司少支付現(xiàn)金股利而將較多的盈余保留下來，以作再投資用。（ ）3股票股利和現(xiàn)金股利的發(fā)放均要減少股東權(quán)益總額。（ × ）4采用剩余股利分配政策的優(yōu)點是有利于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)的綜合資本成本。（ ）5采用固定股利支付率政策分配利潤時，股利不受經(jīng)營狀況的影響，有利于公司股票價格的穩(wěn)定。 （ × ）6流動比率反映企業(yè)的短期償

43、債能力，因此流動比率越高越好。 （ × ）7流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，需要補充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)的數(shù)額就越多。 （ × ）8某公司的資產(chǎn)報酬率為16.8，資產(chǎn)負債率為52.38，在該公司的股東權(quán)益報酬率為35.28。 （ ）9縱向并購的主要目的主要是確立或鞏固企業(yè)在行業(yè)中的優(yōu)勢地位，擴大市場份額，形成規(guī)模效應(yīng)。 （ × ）10法律上的破產(chǎn)是指企業(yè)已資不抵債，亦無債務(wù)展期、和解、重整的可能性的破產(chǎn)。 （ × ）11在除息日之前，股利權(quán)從屬于股票；從除息日開始，新購入股票的人不能分享本次已宣告發(fā)放的股利。（ ）12固定股利支付率政策的主要缺點，在于公司股利支付與其贏利

44、能力相脫節(jié)，當贏利降低時仍要支付較高的股利，容易引進公司資金短缺、財務(wù)狀況惡化。（ × ）P246 13某年末A公司的權(quán)益乘數(shù)為2.13，則該公司的產(chǎn)權(quán)比率為1.13。 （）14存貨周轉(zhuǎn)率越高，表示存貨管理的實績越好。（ × ）P27115企業(yè)托管一般涉及到三個方面的關(guān)系：即委托方、托管對象和受托方。（ ）P303作業(yè)4、四、簡答題（每小題5分，共20分）1簡述利潤分配的程序。P233答：按照我國公司法等法律、的規(guī)定，企業(yè)當年實現(xiàn)的利潤總額，應(yīng)按照國家有關(guān)規(guī)定作相應(yīng)調(diào)整后依法繳納所得稅，然后按照下列順序進行分配：（1）支付被沒收的財產(chǎn)損失，支付各項稅收的滯納金和罰款；（2）

45、彌補企業(yè)以前年度的年度虧損：企業(yè)發(fā)生的年度虧損，可以在下一年度開始的5年內(nèi)用稅前利潤等延續(xù)彌補。5年內(nèi)不足彌補的，可以用企業(yè)的稅后利潤等彌補；（3）提取法定盈余公積金：可以按企業(yè)稅后利潤扣除前兩項后的10%提取，盈余公積金已達到注冊資金50%時可不再提??；（4）提取公益金：按稅后利潤的5%10%計提，新的公司法取消了對公司提取公益金的強制限制；（5）提取任意盈余公積金；（6）向投資者分配利潤：凈利潤扣除上述項目后，將以前年度的未分配利潤并入本年度向投資者分配。2選擇股利政策時應(yīng)考慮的因素有哪些？2383簡述從杜邦分析法系統(tǒng)中可以理解哪些財務(wù)信息？（1）股東權(quán)益報酬率是一個綜合性極強、最有代表性

46、的財務(wù)比率，它是杜邦分析系統(tǒng)的核心。（2）資產(chǎn)報酬率是反映企業(yè)獲得能力的一個重要財務(wù)比率，它揭示了企業(yè)利用資產(chǎn)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率，綜合性也極強。（3）從企業(yè)的銷售方面看，銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入之間的關(guān)系。（4）權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債比率的影響，資產(chǎn)負債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越大，財務(wù)杠桿的效應(yīng)越大。從杜邦分析系統(tǒng)中可以看出，股東權(quán)益報酬率與企業(yè)的銷售規(guī)模、成本水平、資產(chǎn)運營、資本結(jié)構(gòu)有著密切的聯(lián)系，這些因素構(gòu)成一個相互依存的系統(tǒng)。只有把這個系統(tǒng)內(nèi)部各個因素的關(guān)系安排好、協(xié)調(diào)好，才能使股東權(quán)益報酬率達到最大，才能實現(xiàn)股東財富最大化的理想目標。4資本經(jīng)營的概念及特征是什么？290作業(yè)

47、4、五、簡答題1某企業(yè)產(chǎn)銷單一產(chǎn)品，目前銷售量為1 000件，單價為10元，單位變動成本為6元，固定成本為2 000元。要求：（1） 企業(yè)在不虧損前提下單價最低為多少？（2） 要實現(xiàn)利潤3 000元，在其他條件不變時，單位變動成本應(yīng)達到多少？參考答案：（1）（元）所以，企業(yè)在不虧損前提下單價最低為8元。（2）（元）所以，要實現(xiàn)利潤3 000元，在其他條件不變時，單位變動成本應(yīng)達到5元。2大豐公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為500 000股，每股面值為1元，現(xiàn)每股市價10元，公司宣告發(fā)放20的股票股利。發(fā)放股票股利之前，股東權(quán)益情況：股本（每股面值1元）500 000元，資本公積200 000元，留存

48、收益1 300 000元，股東權(quán)益合計2 000 000元。要求：（1）計算發(fā)行股票股利后的股東權(quán)益各項目的變化。（2）假設(shè)大豐公司本年凈利潤為240 000元，計算發(fā)行股票股利前后的每股收益和每股市價。參考答案：（1） 大豐公司股東權(quán)益 單位：元項目發(fā)放股票股利之前發(fā)放股票股利之后股本（每股面值1元）資本公積留存收益 500 000 200 0001 300 000 600 0001 100 000 300 000股東權(quán)益2 000 0002 000 000（2）發(fā)放股票股利之前：每股收益240 000÷500 0000.48（元）每股市價10（元）發(fā)放股票股利之后：每股收益0.4

49、8÷(1+20%)0.40（元）每股市價10÷(1+20%)8.33（元）3某公司200×年簡化的資產(chǎn)負債表和利潤表如下： 資產(chǎn)負債表 單位：萬元資產(chǎn)年初年末負債級股東權(quán)益年初年末流動資產(chǎn)其中：應(yīng)收賬款 存貨長期資產(chǎn)28 2007 50013 50025 30036 80010 60018 60032 400流動負債長期負債股東權(quán)益其中：股本21 9006 20025 40018 40024 8008 20036 20018 400資產(chǎn)總計53 50069 200負債及股東權(quán)益合計53 50069 200（注：每股面值為1元） 利潤表 單位：萬元項目上年實際數(shù)本年實際數(shù)一、 主營業(yè)務(wù)收入減：主營業(yè)務(wù)成本營業(yè)費用主營業(yè)務(wù)稅金及附加二、 主營業(yè)務(wù)利潤加：其他業(yè)務(wù)利潤減：管理費用 財務(wù)費用三、 營業(yè)利潤四、 利潤總額減：所得稅（33）五、 凈利潤45 60027 400 800 30017 100 900 7 300 1 100 9