國際金融學 計算復(fù)習

1、（轉(zhuǎn)）國際金融計算題復(fù)習來源： 麥炎勝的日志 計算遠期匯率的原理： (1)遠期匯水：“點數(shù)前小后大” 遠期匯率升水  遠期匯率即期匯率遠期匯水(2)遠期匯水: “點數(shù)前大后小”   遠期匯率貼水  遠期匯率即期匯率遠期匯水舉例說明：即期匯率為:US$=DM1.7640/501個月期的遠期匯水為:49/44試求1個月期的遠期匯率？解：買入價=1.7640-0.0049=1.7591賣出價=1.7650-0.0044=1.7606US$=DM1.7591/1.7606例2市場即期匯率為：£1US$1.6040

2、/503個月期的遠期匯水：64/80試求3個月期的英鎊對美元的遠期匯率? 練習題1倫敦外匯市場英鎊對美元的匯率為：即期匯率：1.5305/151個月遠期差價：20/302個月遠期差價：60/706個月遠期差價:130/150求英鎊對美元的1個月、2個月、6個月的遠期匯率? 練習題2紐約外匯市場上美元對德國馬克：即期匯率：1.8410/203個月期的遠期差價：50/406個月期的遠期差價: 60/50 求3個月期、6個月期美元的遠期匯率? 標價方法相同，交叉相除標價方法不同，平行相乘例如：1.根據(jù)下面的銀行報價回答問題：美元/日元 103.4/103.7英

3、鎊/美元 1.304 0/1.3050請問：某進出口公司要以英鎊支付日元，那么該公司以英鎊買進日元的套匯價是多少？（134.83/135.32;    134.83） 2.根據(jù)下面的匯價回答問題：美元/日元  153.40/50美元/港元  7.801 0/20請問：某公司以港元買進日元支付貨款，日元兌港元匯價是多少？（19.662/19.667;       19.662） 練習1.根據(jù)下面匯率：美元/瑞典克朗 6.998 0/6.998 6美元/加拿大元1.23

4、2 9/1.235 9請問:某中加合資公司要以加拿大元買進瑞典克郎朗，匯率是多少？（1加元=5.6623/5.6765克朗；   5.6623） 2.假設(shè)匯率為：美元/日元 145.30/40英鎊/美元 1.848 5/95請問:某公司要以日元買進英鎊，匯率是多少？（1英鎊=268.59/268.92；      268.92） 貨幣升值與貶值的幅度： · 直接標價法本幣匯率變化(舊匯率¸新匯率1)´100%外匯匯率變化(新匯率¸舊匯率1)´10

5、0%· 間接標價法本幣匯率變化(新匯率¸舊匯率1)´100%外匯匯率變化(舊匯率¸新匯率1)´100%如果是正數(shù)表示本幣或外匯升值；如果是負數(shù)表示本幣或外匯貶值。例如：1998年9月10日，美元對日元的匯率為1美元等于134.115日元，2005年1月25日美元對日元的匯率為1美元等于104.075日元。在這一期間，日元對美元的匯率變化幅度為多少? 答：（134.115/104.075-1）×100%=28.86%而美元對日元的匯率變化幅度為多少？答：（104.075/134.115-1）×100%=-22.40%

6、補充習題：一、一外匯交易所的電腦屏幕顯示如下：幣種即期一月三月六月墨西哥比索9.3850-8070_80210_215410_440南非蘭特6.1200_300425_4451100_12001825_1900英鎊1.6320_3540_34105_95190_1701.買入和賣出的直接報價是什么？2.你是一位顧客，想用英鎊買入三個月遠期的墨西哥比索，實際匯率是多少？(1.6215×9.4060=15.2518) 如何區(qū)分買入價和賣出價？ 例如，某日巴黎外匯市場和倫敦外匯市場的報價如下： 巴黎：  USD1=FRF 5.7505 5.7615&

7、#160;   （銀行買入美元價）（銀行賣出美元價） 倫敦：  GBP1=USD 1.8870    1.8890（銀行賣出美元價）（銀行買入美元價） 注意：從銀行還是客戶的角度？哪種貨幣？    1.如果你以電話向中國銀行詢問英鎊/美元（英鎊兌美元，斜線“/”表示“兌”）的匯價。中國銀行答道：“1.690 0/10”。請問：（1）中國銀行以什么匯價向你買進美元？（2）你以什么匯價從中國銀行買進英鎊？（3）如果你向中國銀行賣出英鎊，使用什么匯率？ 2.某銀行詢問美元

8、對新加坡元的匯價，你答復(fù)道“1.640 3/1.6410”。請問，如果該銀行想把美元賣給你，匯率是多少？ 3.某銀行詢問美元兌港元匯價，你答復(fù)道：“1美元=7.800 0/10港元”，請問：（1）該銀行要向你買進美元，匯價是多少？（2）如你要買進美元，應(yīng)按什么匯率計算？（3）如你要買進港元，又是什么匯率？ 4.如果你是銀行的交易員，客戶向你詢問澳元/美元匯價，你答復(fù)道：“0.768 5/90”。請問（1）如果客戶想把澳元賣給你，匯率是多少？（2）如果客戶要買進澳元，匯率又是多少？ 5.如果你向中國銀行詢問歐元/美元的報價，回答是：“1.294 0/1.2960”。

9、請問：（1）中國銀行以什么匯價向你買進美元，賣出歐元？（2）如你要買進美元，中國銀行給你什么匯率？（3）如你要買進歐元，匯率又是多少 6.如果你是銀行，客戶向你詢問美元兌瑞士法郎匯價，你答復(fù)道： “1.410 0/10”。請問：（1）如果客戶想把瑞士法郎賣給你，匯率是多少？（2）你以什么匯價向客戶賣出瑞士法郎？（3）如果客戶要賣出美元，匯率又是多少？ 7.如果你是銀行，你向客戶報出美元兌換港幣匯率為7.8057/67，客戶要以港幣向你買進100萬美元。請問：（1）你應(yīng)給客戶什么匯價？（2）如果客戶以你的上述報價，向你購買了500萬美元，賣給你港幣。隨后，你打電話給一經(jīng)紀人想

10、買回美元平倉。幾家經(jīng)紀人的報價是：經(jīng)紀人A：7.805 8/65經(jīng)紀人B：7.806 2/70經(jīng)紀人C：7.805 4/60經(jīng)紀人D：7.805 3/63你同哪一個經(jīng)紀人交易對你最為有利？匯價是多少？ 8.假設(shè)銀行同業(yè)間的美元/港幣報價為7.890 5/7.893 5。某客戶向你詢問美元兌港幣報價，如你需要賺取23個點作為銀行收益，你應(yīng)如何報出買入價和賣出價？9.根據(jù)下面的銀行報價回答問題：美元/日元 103.1/103.7英鎊/美元 0.301 0/1.305 0請問：某進出口公司要以英鎊支付日元，那么該公司以英鎊買進日元的套匯價是多少？ 10.根據(jù)下面的匯價回答問題：美

11、元/日元  153.40/50美元/港元  7.801 0/20請問某公司以港元買進日元支付貨款，日元兌港元匯價是多少？ 11.根據(jù)下面匯率：美元/瑞典克朗 6.998 0/6.998 6美元/加拿大元1.232 9/1.235 9請問某中加合資公司要以加拿大元買進瑞典克郎朗，匯率是多少？ 12.假設(shè)匯率為：美元/日元 145.30/40英鎊/美元 1.848 5/95請問某公司要以日元買進英鎊，匯率是多少？ 1.紐約和紐約市場兩地的外匯牌價如下：倫敦市場為1=$1.7810/1.7820，紐約市場為1=$1.7830/1.7840。根據(jù)上述市

12、場條件如何進行套匯？若以2000萬美元套匯，套匯利潤是多少？解：根據(jù)市場結(jié)構(gòu)情況，美元在倫敦市場比紐約貴，因此美元投資者選擇在倫敦市場賣出美元，在紐約市場上賣出英鎊（1分）。利潤如下：2000÷1.7820×1.783020001.1223萬美元（4分） 某日，蘇黎士外匯市場美元/瑞士法郎即期匯率為：2.0000-2.0035，3個月遠期點數(shù)為130-115，某公司從瑞士進口機械零件，3個月后付款，每個零件瑞士出口商報價100瑞士法郎，如要求以美元報價，應(yīng)報多少美元？ （列出算式，步驟清楚）解：買入價=2.0000-0.0130=1.9870賣出價=2.

13、0035-0.0115=1.99201美元=1.9870/1.9920瑞士法郎100÷1.9870=50.3271美元 六、中國的一家外貿(mào)公司因從德國進口一批貨物，三個月后需要支付1200000歐元的貨款。但公司目前只有美元。為了防止三個月后美元相對歐元貶值，公司決定購買三個月1200000歐元。公司向一家美國銀行詢價，答復(fù)為：即期匯率                    &

14、#160;       1.2220/35三個月遠期匯率                10/15那么，公司為購買1200000遠期歐元應(yīng)準備多少美元呢？解：買入價=1.2220+0.0010=1.2230賣出價=1.2235+0.0015=1.2250即：1歐元=1.2230/0.2250美元1200000×1.2250=1470000美元。   

15、;  你在報紙上讀到以下外匯信息：美元/英鎊加元/美元日元/美元瑞士法郎/美元即期匯率1.7381.341122.31.503一個月遠期1.7321.3431221.499三個月遠期1.721.345121.51.493六個月遠期1.7041.35120.61.4841.三個月遠期加拿大元對美元是升水還是貼水？按百分比計算，升水或貼水是多少？2.日元和加元之間一個月遠期匯率為多少？3.你在報紙上讀到英鎊相對美元比十年前升值了22%。那么十年前英鎊的匯率（即期）是多少？ 套匯交易舉例 1、     

16、0;     空間套匯(直接套匯)紐約市場報丹麥克朗兌美元匯8.0750kr/$，倫敦市場報價8.0580 kr/$。不考慮交易成本，100萬美元的套匯利潤是多少？答案：1.紐約市場：100萬美元×8.0750=807.50萬丹麥克朗2.倫敦市場：807.50÷8.0580=100.2110萬美元套匯結(jié)果：100.2110-100=0.2110萬美元2.三點套匯為例：在紐約外匯市場上，100FRF500.0000巴黎外匯市場上，  1FRF8.5400在倫敦外匯市場上，11.7200策略：首先在紐約市場上賣出美元，

17、買進法國法朗，然后在巴黎市場賣出法國法朗買進英鎊，再立即在倫敦市場上賣出英鎊買進美元。結(jié)果：如果在紐約市場上賣出1000萬美元，那么最后則可收回1000÷100×500.000÷8.54×1.72=1007.258萬美元，凈獲套匯利潤70258美元。 1.即期交易是指在外匯買賣成交后，原則上在2個工作日內(nèi)辦理交割的外匯交易。2.遠期交易遠期交易與即期交易不同，交易貨幣的交割通常是在2個工作日以后進行的。3.掉期交易是在某一日期即期賣出甲貨幣、買進乙貨幣的同時，反方向地買進遠期甲貨幣、賣出遠期乙貨幣的交易，即把原來持有的甲貨幣做一個期限上的調(diào)換。

18、 掉期交易資金表：即期交易金額匯率遠期交易金額匯率-瑞士法郎+美元1502000 10000001.5010/20+瑞士法郎-美元1502000 1023439.361.4676/86說明：“-”表示賣出；“+”表示買入。1000000×1.5020=1502000；          1502000÷1.4676=1023439.36   你得到如下報價（你可按所報價格買或賣）新加坡銀行：新元報韓元  &

19、#160; Won 714.00/S $香港銀行：  港幣報新元    HK $ 4.70/ S $韓國銀行：  韓元報港幣    Won 150.00/ HK $假設(shè)你一開始有新元1000000.三角套匯可行嗎？如是，解釋步驟并計算利潤。答案：s$1012766-s$1000000=s$12766 六、中國的一家外貿(mào)公司因從德國進口一批貨物，三個月后需要支付1200000歐元的貨款。但公司目前只有美元。為了防止三個月后美元相對歐元貶值，公司決定購買三個月1200000歐元。公司向一家美國銀行詢價，答復(fù)為

20、：即期匯率             1.2200/35三個月遠期匯率       10/15那么，公司為購買1200000遠期歐元應(yīng)準備多少美元呢？答案：賣出價：1.2220-0.0010=1.2190；      買入價：1.2235-0.0015=1.2220     1.2220×1200000=1.466400

21、美元            · 遠期差價報價法·n      外匯銀行在即期匯率之外，標出遠期升貼水n      升貼水是以一國貨幣單位的百分位來表示的。n      也可采用報標準遠期升貼水的做法例如：多倫多外匯市場上，某外匯銀行公布的加元與美元的即期匯率為USD1=CAD1.

22、7814/1.7884，3個月遠期美元升水CAD0.06/0.10，則3個月遠期匯率分別為1.7814+0.06/100=CAD1.7820和        1.7884+0.01/100=CAD1.7894。又如，在倫敦外匯市場，某外匯銀行公布的即期匯率為GBP1=USD1.4608/1.4668，3個月遠期英鎊貼水USD0.09/0.07，則3個月遠期匯率為1.4608-0.09/100=USD1.4599和1.4668-0.07/100=USD1.4661。    年升貼水率：&

23、#160; 遠期匯率由即期匯率和國內(nèi)外利差決定，高利率貨幣遠期貼水（相應(yīng)地外匯升水），低利率貨幣遠期升水（相應(yīng)地外匯貼水），年升貼水率等于兩國利差。 例如：· 倫敦外匯市場上即期匯率是GBP/USD=1.9886,英鎊的年利率為8.5%,美元的年利率為6.4%，某客戶賣給英國銀行3個月遠期英鎊10000，買遠期美元，則3個月遠期美元的升水數(shù)為：· 1.9886×（8.5%6.4%）×3÷12=0.0104美元· 倫敦外匯市場上客戶買入3個月遠期美元的匯率為：GBP/USD=1.98860.0104=1.9782&#

24、160;· 國內(nèi)外利率分別為5%和3%，則本幣貼水，外匯升水，外匯年升水率為2%。· 注意，如果計算的不是1年期遠期匯率，則需要根據(jù)年升貼水率計算出相應(yīng)期間的升貼水幅度，再據(jù)此計算遠期匯率。還是上例，假設(shè)基期匯率為10，則6個月遠期外匯升水1%，那么6個月遠期匯率等于10.1 【例題1·單選題】1.假設(shè)美國和歐元區(qū)年利率分別為3%和5%，則6個月的遠期美元（）。A.升水2%     B.貼水2% C.升水1%     D.貼水4%答案：C【例題2·單選題】

25、2.（2007年考題）假設(shè)美國的利率是6%，人民幣的利率是2%，則3個月的遠期美元對人民幣（）。A.升水4%    B.貼水4% C.升水1%    D.貼水1%答案：D 計算題1.設(shè)倫敦市場上年利率為12%，紐約市場上年利率為8%，且倫敦外匯市場的即期匯率為1英鎊=1.5435美元，求1年期倫敦市場上英鎊對美元的遠期匯率。解：設(shè)E1和E0分別是遠期匯率和即期匯率，則根據(jù)利率平價理論有：一年的理論匯率差異為：E0×(12%8%)=1.5435×(12%8%)=0.06174由于倫敦市場利率高，所

26、以英鎊遠期匯率出現(xiàn)貼水，故有：E1=1.54350.06174=1.4818即1英鎊=1.4818美元 3.利用外匯遠期套期保值（1）套期保值：（2）某英國進口商達成了一筆大豆交易，合同約定3個月后支付300萬美元。為避免3個月后美元對英鎊的即期匯價上升，使公司兌換成本增加，可與外匯銀行簽定一份美元遠期多頭和約，即買入3個月遠期美元。 · 如果簽訂貿(mào)易合同時，即期匯率FBP1=USD1.8000，3個月后的即期匯率為GBP=USD1.7800。而公司以GBP=USD1.7880的匯率簽訂外匯遠期和約，則公司通過套期保值節(jié)約了7541英鎊。附：300萬÷1

27、.7800-300萬÷1.7880=7541英鎊4.投機（1）投機：（2）9月18日，在倫敦外匯交易市場上，3個月美元的遠期匯率為GBP1=USD1.8245，一投機者判斷美元在今后3個月中將升值，美元遠期匯率將下降。于是決定買入100萬3個月遠期美元，交割日期為12月20日。如果美元果然升值，到10月18日，2個月美元的遠期匯率為GBP1=USD1.8230，則賣出100萬2個月遠期美元，交割日也為12月20日。計算過程：1 000 000×（1/1.8230-1/1.8245）=451英鎊。但是，如果預(yù)測錯誤，利用遠期合約投機也會產(chǎn)生損失。 利用外匯遠期套利（掉期性拋補套利）如果某投資者持有1000萬日元，日元年利率4，美元年利率10；即期匯率USD1=JPY 100，若3個月遠期匯率有兩種狀況：USD1=JPY101.50或者USD1=JPY98.00。計算兩種遠期匯率下采用掉期性拋補套利的收益情況兩種遠期匯率下的掉期套利收益比較在日本投資的本利和（以日元計價）在美國投資的本利和（以日元計價）1000×（14