財務風險及管理

1、財務風險及管理財務風險是指由于多種因素的作用使企業(yè)不能實現(xiàn)預期財務收益，從而產生損失的可 能性。財務風險客觀存在于企業(yè)財務管理工作的各個環(huán)節(jié)， 財務風險的存在 ,無疑會對企業(yè) 生產經營產生重大影響。因此，對財務風險的成因及其防范進行研究、控制，具有十分重 要的意義。一 財務風險的含義、種類及特征（一）財務風險的含義企業(yè)財務風險是企業(yè)財務活動中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務收益與預期 收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受損失的機會和可能。企業(yè)財務活動的組織和管理過程中的某 一方面和某個環(huán)節(jié)的問題，都可能促使這種風險轉變?yōu)閾p失，導致企業(yè)盈利能力和償債能 力的降低。企業(yè)的財務風險不能單單看到它的負面，要

2、辯證的分析財務風險本身的性質： 財務風險是一把雙刃劍，既可能給企業(yè)帶來預期的收益，又可能給企業(yè)帶來意外的損失。 風險的大小和收益的多少是成正比關系的，高風險往往伴隨著高收益。（二）財務風險的種類企業(yè)財務風險，一般地按企業(yè)的籌資活動、投資經營活動、資金回收和收益分配這四 個財務活動分，相應地分為：籌資風險，投資風險，資金回收風險和收益分配風險。籌資風險指因借入資金而增加喪失償債能力的可能。在市場經濟條件下，籌資活動是 一個企業(yè)生產經營活動的起點，管理措施失當會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定 性，由此產生籌資風險。企業(yè)籌集資金渠道有二大類：一是所有者投資，如增資擴股，稅 后利潤分配的再投資。

3、二是借入資金。對于所有者投資而言，不存在還本付息問題，可長 期使用，自由支配，其風險只存在于使用效益的不確定性上。而對于借入資金而言，企業(yè) 在取得財務杠桿利益時，實行負債經營而借入資金，從而給企業(yè)帶來喪失償債能力的可能 和收益的不確定性?；I資風險產生的具體原因及防范有幾方面：由于利率波動而導致企業(yè) 籌資成本加大的風險， 一旦籌集了高于平均利息水平的資金， 可爭取提前還債等補救措施。 如果企業(yè)有一部分資金是貸款籌措的，當利息支付很大，影響邊際收益，或在未滿生產能 量前，任何增加產量的單位售價低于邊際成本，那么企業(yè)將受經濟損失；投資風險是由于不確定因素致使投資報酬率達不到預期之目標而發(fā)生的風險。企

4、業(yè)在 經營方面可能遇到的不確定情況，反映在財務上就是要正確處理企業(yè)投資經營過程中的資 金運動和正確處理資金運動過程的經濟關系。企業(yè)通過籌資活動取得資金后，進行投資的 類型有三種：一是投資生產項目，二是投資證券市場，三是投資商貿活動。然而，投資項 目并不都能產生預期收益，從而引起企業(yè)盈利能力和償債能力降低的不確定性，如出現(xiàn)投 資項目不能按期投產，無法取得收益；或雖投產但不能盈利，反而出現(xiàn)虧損，導致企業(yè)整 體盈利能力和償債能力下降；或雖沒有出現(xiàn)虧損，但盈利水平很低，利潤率低于銀行同期 存款利率；或利潤率雖高于銀行存款利息率，但低于企業(yè)目前的資金利潤率水平。由于存 在風險反感，投資者會要求的超過資金

5、時間價值，用于回報承擔投資風險的那部分額外報 酬。在進行投資風險決策時，其重要原則是既要敢于進行風險投資，以獲取超額利潤，又 要克服盲目樂觀和冒險主義，盡可能避免或降低投資風險。在決策中要追求的是一種收益 性，風險性，穩(wěn)健性的最佳組合，或在收益和風險中間，讓穩(wěn)健性原則起著一種平衡器的 作用。資金回收風險即在產品銷售出去后，由于其貨幣資金收回的時間和金額的不確定性而 產生的風險。應收賬款是造成資金回收風險的重要方面，有必要降低它的成本，它的成本 有：（1）機會成本，常用有價證券利息收入表示。 （2）應收賬款管理成本。 （3）壞帳損失 成本。應收賬款加速現(xiàn)金流出，它雖使企業(yè)產生利潤，然而并未使企業(yè)

6、的現(xiàn)金增加，反而 還會使企業(yè)運用有限的流動資金墊付未實現(xiàn)的利稅開支，加速現(xiàn)金流出。因此，對于應收 賬款管理在以下幾方面強化： （1）建立穩(wěn)定的信用政策。 （2）確定客戶的資信等級，評估 企業(yè)的償債能力。（3）確定合理的應收賬款比例。（4）建立銷售責任制。收益分配風險即由于收益分配可能給企業(yè)今后生產經營活動產生不利影響而帶來的風 險。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面 ,留存收益是擴大規(guī)模來源， 分配股息是股東 財產擴大的要求，二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果擴展速度快，銷售與生產規(guī)模的 高速發(fā)展，需要添置大量資產，稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高，而股息分配低 于相當水平，就可能影響企

7、業(yè)股票價值，由此形成了企業(yè)收益分配上的風險。（三）財務風險的特征在企業(yè)財務管理工作中，只有充分了解財務風險的基本特征，才能采取針對性措施防 范和化解。歸納起來，企業(yè)財務風險主要具有以下特征：客觀性。即財務風險不以人的意志為轉移而客觀存在。也就是說，風險處處存在，時 時存在，人們無法回避它、消除它，只能通過各種技術手段來應對風險，從而避免費用、損失與損害的產生全面性。即財務風險存在于企業(yè)財務管理的全過程，并體現(xiàn)在多種財務關系上。資金 籌集、資金運用、資金積累、分配等財務活動，均會產生財務風險。不確定性。 財務風險具有一定的可變性 ,即在一定條件下、 一定時期內有可能發(fā)生 ,也有 可能不發(fā)生。這就

8、意味著企業(yè)的財務狀況具有不確定性 ,從而使企業(yè)具有蒙受損失的可能 性。收益性或損失性。 風險與收益是成正比的， 即風險越大收益越高， 風險越小收益越低。 財務風險的存在促使企業(yè)改善管理，提高資金利用效率。因而可以說，收益性與損失性是 共存的。激勵性。即財務風險的客觀存在會促使企業(yè)采取措施防范財務風險，加強財務管理， 提高經濟效益。二 企業(yè)財務風險成因分析（一）資本結構不合理是產生財務風險的根本原因根據(jù)資產負債表可以把財務狀況分為三種類型：一類是流動資產的購置大部分由流動 負債籌集，小部分由長期負債籌集；固定資產由長期自有資金和大部分長期負債籌集，也 就是流動負債全部用來籌集流動資產，自有資本全

9、部用來籌措固定資產，這是正常的資本 結構型。二類是資產負債表中累計結余是紅字，表明一部分自有資本被虧損吃掉，從而總 資本中自有資本比重下降，說明出現(xiàn)財務危機。三類是虧損侵蝕了全部自有資本，而且也 吃掉了負債一部分，這種情況屬于資不抵債，必須采取措施。有些企業(yè)過于追求成本最低 的籌資方式是錯誤的。 首先，過度負債會抵消減稅增加的收益。 因為 ,隨著負債比重的增加 , 企業(yè)利息費用在增加 ,企業(yè)喪失償債能力的可能性在加大 ,企業(yè)的財務風險在加大。 這時 , 無論是企業(yè)投資者還是債權人都會要求獲得相應的補償 ,即要求提高資金報酬率 ,從而使 企業(yè)綜合資本成本大大提高。其次，負債籌資的資本成本雖然低于

10、其它籌資方式,但不能用單項資本成本的高低作為衡量的標準 ,只有當企業(yè)總資本成本最低時的負債水平才是較 為合理的。因此 ,資本結構在客觀上存在最優(yōu)組合 ,企業(yè)在籌資決策中 ,要通過不斷優(yōu)化資 本結構使其趨于合理 ,直至達到企業(yè)綜合資本成本最低的資本結構 ,方能實現(xiàn)企業(yè)最大化 這一目標。（二）企業(yè)財務管理的宏觀環(huán)境因素企業(yè)財務管理的宏觀環(huán)境復雜多變，財務管理系統(tǒng)不能適應復雜多變的宏觀環(huán)境。財 務管理的宏觀環(huán)境復雜多變是產生財務風險的外部原因。眾所周知，持續(xù)的通貨膨脹，將 使企業(yè)資金供給持續(xù)發(fā)生短缺，貨幣性資金持續(xù)貶值，實物性資金相對升值，資金成本持 續(xù)升高。例如，世界原油價格上漲導致成品油價格上漲

11、，使企業(yè)增加了運營成本，減少了 利潤，無法實現(xiàn)預期的收益。而利率的變動必然會產生利率風險，包括支付的利息過多的 風險、產生利息的投資發(fā)生虧損的風險和不能履行償債義務的風險。市場風險因素也會對 財務風險有很大的影響。財務管理的環(huán)境具有復雜性和多變性，外部環(huán)境變化可能為企業(yè) 帶來某種機會，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。財務管理系統(tǒng)如果不能適應復雜而多變的外 部環(huán)境，必然會給企業(yè)帶來困難。目前，我國許多企業(yè)建立的財務管理系統(tǒng)，由于機構設 置不盡合理，管理人員素質偏低，財務管理規(guī)章制度不健全，管理基礎工作欠缺等原因， 導致企業(yè)財務管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境變化的適應能力和應變能力。具體表現(xiàn)在企業(yè)不能 對外部環(huán)

12、境的變化進行科學的預見，反映滯后，措施不力，由此產生財務風險。（三）企業(yè)財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足企業(yè)只要有財務活動，就必然存在著財務風險。在現(xiàn)實工作中，我國許多企業(yè)財務管 理人員風險意識淡薄，是財務風險產生的重要原因之一。由于我國市場已成為買方市場， 企業(yè)普遍存在產品滯銷現(xiàn)象。一些企業(yè)為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方 式銷售產品，企業(yè)應收賬款大量增加。同時，由于企業(yè)在賒銷過程中，對客戶的信用等級 了解欠缺，缺乏控制，盲目賒銷，造成應收賬款失控。大量比例的應收賬款長期無法收回, 直至成為壞賬。資產長期被債務人無償占用，嚴重影響企業(yè)資產的流動性及安全性，給企 業(yè)帶來巨大的

13、財務風險。（四）財務決策缺乏科學性導致決策失誤財務決策失誤是產生財務風險的又一重要原因。避免財務決策失誤的前提是財務決策 的科學化。目前，我國企業(yè)的財務決策普遍存在著經驗決策和主觀決策現(xiàn)象，由此導致決 策失誤經常發(fā)生，從而產生財務風險。例如，在固定資產投資決策過程中，由于對投資項 目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經濟信息不全面、不真實，以 及決策者決策能力低下等原因，導致投資決策失誤頻繁發(fā)生。決策失誤使投資項目不能獲 得預期的收益，投資無法按期收回，給企業(yè)帶來巨大的財務風險。企業(yè)對外投資，包括有 價證券投資、聯(lián)營投資等。有價證券投資風險包括系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)性風險，由于投資決

14、 策者對投資風險的認識不足，決策失誤及盲目投資導致一些企業(yè)產生巨額投資損失，也必 然影響企業(yè)的投資效益，影響了企業(yè)的長期償債能力，從而給企業(yè)帶來較大的財務風險。（五）企業(yè)內部關系混亂企業(yè)內部財務關系混亂是我國企業(yè)產生財務風險的又一重要原因，企業(yè)與內部各部門 之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明，管理混 亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下， 資金流失嚴重， 資金的安全性、 完整性無法得到保障。 例如，企業(yè)資金結構不合理，負債資金比例過高等。在我國，資金結構主要是指企業(yè)全部 資金來源于權益資金與負債資金的比例關系。由于籌資決策失誤等原因，企業(yè)資金結構不 合理的現(xiàn)象普遍

15、存在。具體表現(xiàn)在負債在資金結構中比例過高，很多企業(yè)資產負債率達到 30以上，導致企業(yè)財務負擔沉重，償付能力不足，由此產生財務風險。此外，企業(yè)庫存 周轉率不高，存貨所占比重相對較大，且很多表現(xiàn)為超儲積壓無法實現(xiàn)銷售，或者材料物 質變質，也就表現(xiàn)為存貨變現(xiàn)困難。而存貨流動性差，企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量 的保管費用，導致企業(yè)費用上升，利潤下降，造成資金無效占用，加重財務負擔。長期庫 存存貨，企業(yè)還要承擔市價下跌所產生的存貨跌價損失及保管不慎造成的損失。三 企業(yè)財務風險的控制和防范措施（一）財務風險的控制1 防范財務風險，建立財務預警分析指標體系 產生財務危機的直接原因是財務風險處理不當，財務風

16、險是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的 必然產物，尤其是在我國市場經濟發(fā)育不健全的條件下更是不可避免，因此，加強企業(yè)財 務風險管理，建立和完善財務預警系統(tǒng)尤其必要。我們可以通過編制現(xiàn)金流量預算，建立 短期財務預警系統(tǒng)；通過確立財務分析指標體系，建立長期財務預警系統(tǒng)。首先，建立短期財務預警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預算。企業(yè)現(xiàn)金流量預算的編制，是財 務管理工作中特別重要一環(huán)，準確的現(xiàn)金流量預算，對應收，應付賬款及存貨等因素進行 監(jiān)控，可以為企業(yè)提供預警信號，使經營者能夠及早采取措施。其次，建立長期財務預警 系統(tǒng)其中獲利能力、償債能力指標最具有代表性。一般來講，企業(yè)都會有債務負擔，所 以便有籌資風險。而一個全部用自有

17、資本從事經營的企業(yè)只有經營風險而沒有財務風險。 因此，要根據(jù)預警信息權衡舉債經營的財務風險，并確定債務比率。應將負債經營資產收 益率與債務資本成本率進行對比，只有前者大于后者，才能保證本息到期歸還，實現(xiàn)財務 杠桿收益；同時還要考慮債務清償能力，即企業(yè)擁有現(xiàn)金多少或其資產變現(xiàn)能力強弱；債 務資本在各項目之間配置合理程度。2 合理確定債務規(guī)模企業(yè)進行負債經營決策時，首先應該考慮企業(yè)舉債的規(guī)模和償債能力。一般而言，確定負債規(guī)模應該考慮以下因素，如警惕財務杠桿效應的負面影響、防范財務風險和關注財 務拮據(jù)成本。我們應將負債經營資產收益率與債務資本成本率進行對比，只有前者大于后 者，才能保證本息到期歸還，

18、實現(xiàn)財務杠桿收益；同時還要考慮債務清償能力，即企業(yè)擁 有現(xiàn)金多少或其資產變現(xiàn)能力強弱；債務資本在各項目之間配置合理程度。根據(jù)上文提到 的企業(yè)財務預警的 “診斷 ”，要對企業(yè)的負債進行分析，可以從三個方面來看： （1）負債經 營有利于提高經營者業(yè)績，使企業(yè)獲得負債資金效應，降低資金成本，提高權益資本收益 水平。（ 2）負債經營可以迅速籌集資金，彌補企業(yè)內部資金不足，增強經濟實力。 （3）負 債經營給企業(yè)帶來更大的風險和破產的危機。首先，在資金結構中，若負債的比例過大， 即過度負債經營，那么依賴于外界的因素過多，也就加大了企業(yè)的經營風險和財務風險， 生產經營環(huán)節(jié)稍有脫節(jié)，資金回收不及時，資金成本大

19、幅度增加，降低了企業(yè)經營利潤， 削弱了企業(yè)活力。其次，因負債率升高，財務風險加大，在財務杠桿作用下自有資金收益 率下降，企業(yè)承受能力降低，償還能力減弱。一旦企業(yè)出現(xiàn)壞賬，產品積壓，那么必然會 給企業(yè)帶來危機。所以企業(yè)在調整和控制其財務風險時，一定要將這個 “度”限制在可控范 圍之內， 如果超出這個范圍， 就會對企業(yè)產生巨大的破壞力， 甚至將企業(yè)引向破產的邊緣。 （二）財務風險的防范措施1 防范企業(yè)財務風險的傳統(tǒng)方法財務風險存在于財務管理工作的各個環(huán)節(jié)， 不同的財務風險產生的具體原因不盡相同。 因而，如何防范企業(yè)財務風險，化解財務風險，以實現(xiàn)財務管理目標，是企業(yè)財務管理的 工作重點。通過認真分析

20、財務管理的宏觀環(huán)境及其變化，提高企業(yè)對財務管理環(huán)境的適應能力和 應變能力。建立和不斷完善財務管理系統(tǒng) ,以適應不斷變化的財務管理環(huán)境。即是說，應制 定財務管理戰(zhàn)略。面對不斷變化的財務管理環(huán)境，企業(yè)應設置高效的財務管理機構，配備 高素質的財務管理人員，健全財務管理規(guī)章制度，強化財務管理的各項基礎工作，使企業(yè) 財務管理系統(tǒng)有效運行，以防范因財務管理系統(tǒng)不適應環(huán)境變化而產生的財務風險。不斷提高財務管理人員的風險意識。應通過會計政策和會計策略來解決現(xiàn)階段和未來 的企業(yè)財務風險問題。而財務風險存在于財務管理工作的各個環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤 都會給企業(yè)帶來財務風險，財務管理人員必須將風險防范貫穿于財務管

21、理工作的始終。對財務風險做出恰當?shù)奶幚怼?財務風險的處理是風險的事后控制 ,具體方法主要有 :堅持 謹慎性原則 ,建立風險基金。 即在損失發(fā)生以前以預提方式或其他形式建立一項專門用于防 范風險損失的基金。 在損失發(fā)生后， 或從已經建立了風險基金的項目中列支 ,或分批進入經 營成本 ,盡量減少財務風險對企業(yè)正?；顒拥母蓴_。 建立企業(yè)資金使用效益監(jiān)督制度。 加強 流動資金的投放和管理， 提高流動資產的周轉率， 進而提高企業(yè)的變現(xiàn)能力 ,增加企業(yè)的短 期償債能力。 注重投資決策問題。 投資決策是企業(yè)重大經營決策的主要內容之一 ,直接影響 企業(yè)的資金結構。企業(yè)決策者必須做好投資項目的可行性分析。提高財

22、務決策的科學化水平，防止因決策失誤而產生的財務風險。財務決策的正確與 否直接關系到財務管理工作的成敗，經驗決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增 加。為防范財務風險，企業(yè)必須采用科學的決策方法。在決策過程中，應充分考慮影響決 策的各種因素，盡量采用定量計算及分析方法，并運用科學的決策模型進行決策。理順企業(yè)內部財務關系，做到責、權、利相統(tǒng)一。為防范財務風險，企業(yè)必須理順內 部的各種財務關系。要明確各部門在企業(yè)財務管理中的地位、作用及職責，并賦予相應的 權力，真正做到權責分明，各負其責。而在利益分配方面，應兼顧企業(yè)各方利益，以調動 各部門參與企業(yè)財務管理的積極性，從而真正做到責、權、利相統(tǒng)一，使

23、企業(yè)內部財務關 系清晰明了。建立財務 “預防”機制，正確把握企業(yè)負債經營的 “度”。企業(yè)進行負債經營決策時，首 先應該考慮企業(yè)舉債的規(guī)模和償債能力，量力而行。2 防范企業(yè)財務風險的技術方法 分配法：即通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經營及對外投資多元化等方式分散財務風險。對 于風險較大的投資項目 ,企業(yè)可以與其他企業(yè)共同投資，以實現(xiàn)收益共享，風險共擔，從而 分散投資風險，避免企業(yè)獨家承擔投資風險而產生的財務風險；由于市場需求具有不確定 性、易變性，企業(yè)分散風險可采用多種經營方式，即同時經營多種產品。在多種經營方式 下，某些產品因滯銷產生的損失，可能會被其他產品帶來的收益所抵消，從而可以避免經 營單一產生

24、的無法實現(xiàn)預期收益的風險。對外投資多元化，是指企業(yè)對外投資應將資金投 資于不同的投資品種，以達到分散投資風險的目的。分散投資的原因是風險投資所經受的 風險性極高，只有多項目多領域的投資才能減少風險系數(shù)。一般來說，長期投資的風險大 于短期投資的風險，證券投資組合可以分散有價證券的非系統(tǒng)性風險，其投資風險低于單 項證券投資的風險。當然，風險越大，可能產生的收益也越大。對外投資多元化可在分散 投資風險的情況下實現(xiàn)預期的投資收益?；乇芊ǎ杭雌髽I(yè)在選擇理財方案時，應綜合評價各種方案可能產生的財務風險，在保 證財務管理目標實現(xiàn)的前提下， 選擇風險較小的方案， 以達到回避財務風險的目的。 例如， 債權性投資

25、如果能夠使企業(yè)實現(xiàn)預期的投資收益，企業(yè)在選擇投資方式時，應盡可能采用 債權性投資，因為債權性投資風險大大低于股權性投資的風險。盡管股權投資可能帶來更 多的投資收益，但從回避風險的角度來考慮，企業(yè)還是應當謹慎從事股權性投資。當然， 采用回避法并不是說企業(yè)不能進行風險性投資。企業(yè)為達到影響甚至控制被投資企業(yè)的目 的，可以采用股權投資的方式，在這種情況下，承擔適當?shù)耐顿Y風險是必要的。轉移法：即企業(yè)通過某些手段將部分或全部財務風險轉移給他人承擔的方法。它包括 保險轉移和非保險轉移。保險轉移，如企業(yè)可以通過購買財產保險的方式，將財產損失的 風險轉移給保險公司承擔。在對外投資時，企業(yè)可以采用聯(lián)營投資方式，

26、將投資風險部分 轉移給參與投資的其他企業(yè)。非保險轉移是指將某種特定的風險轉移給專門機構或部門， 如將產品賣給商業(yè)部門，將一些定點的業(yè)務交給具有豐富經驗技能、擁有專門人員和設備 的專業(yè)公司去完成等。采用轉移風險的方式將財務風險部分或全部轉移給他人承擔，可以 大大降低企業(yè)的財務風險。降低法： 即企業(yè)面對客觀存在的財務風險， 努力采取措施降低財務風險的方式。 例如， 企業(yè)可以在保證資金需要的前提下，適當降低負債資金占全部資金的比重，以達到降低債 務風險的目的。當市場不可測因素增多，股票價格出現(xiàn)劇烈波動時，企業(yè)應及時降低股票 投資在全部對外投資所占的比重，從而降低投資風險。在生產經營活動中，企業(yè)可以通

27、過 提高產品的質量、改進產品設計、努力開發(fā)新產品及開拓新市場等手段，提高產品的競爭 力，降低因產品滯銷、市場占有率下降而產生的不能實現(xiàn)預期收益的財務風險。另外，企 業(yè)也可以通過付出一定代價的方式來降低產生風險損失的可能性。例如，建立風險控制系 統(tǒng)，以便及時發(fā)現(xiàn)及化解風險。企業(yè)也可以建立風險基金，如對長期負債建立專項償債基 金，以此降低對企業(yè)正常生產經營活動的影響。還可以選擇最佳資本結構，使企業(yè)風險最 小而盈利能力達到最大化。 企業(yè)籌措資金時 ,應根據(jù)企業(yè)所處的行業(yè)特點與發(fā)展的不同時期 既充分考慮經營規(guī)模、 盈利能力及金融市場狀況 ,又要考慮企業(yè)現(xiàn)有資金以及未來的財務收 支狀況 ,選擇使綜合資金成本最低的融資組合 ,確定銀行融資規(guī)模與結構 ,動態(tài)地平衡短期、 中期與長期負債比率 ,實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化 ,使財務風險降到最低水平。此外，建立企業(yè)的財務風險機制也是防范企業(yè)財務風險的技術方法。企業(yè)的財務風險 機制，就是將風險機制引入企業(yè)，使企業(yè)經營者在激烈