證券投資學(xué)第一章證券投資工具資料

證券投資學(xué)第一章證券投資工具2證券投資概述3投資概述投資投機(jī)目標(biāo)L資本升值L定期收益目標(biāo)L價(jià)格差收益（做多或做空）4投資概述投資家投機(jī)家5投資與投機(jī)的區(qū)別投資投機(jī)期限中長(zhǎng)期（超過(guò)1年）短期（一般小于1個(gè)月）工具股權(quán)、證券、房地產(chǎn)、實(shí)物投資證券、期貨、保證金交易杠桿低（除房地產(chǎn)按揭）高期望規(guī)避通脹資產(chǎn)升值價(jià)格差方向做多做多OR做空股市/期貨的投資者多數(shù)為投機(jī)，很少為投資；6風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)偏好關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)L風(fēng)險(xiǎn)是時(shí)間未來(lái)可能結(jié)果發(fā)生的不確定性L風(fēng)險(xiǎn)是損失發(fā)生的不確定性L風(fēng)險(xiǎn)是指可能發(fā)生損失的損害程度的大小L利用資產(chǎn)的波動(dòng)性來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好風(fēng)險(xiǎn)中立風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避7風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好風(fēng)險(xiǎn)中立風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)偏好風(fēng)險(xiǎn)效用風(fēng)險(xiǎn)效用風(fēng)險(xiǎn)效用銀行理財(cái)產(chǎn)品、固定收益?zhèn)善薄⒎康禺a(chǎn)融資融券、期貨投資、保證金交易8風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)偏好類別債券基金外匯類權(quán)益類衍生品類市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升垃圾債券、BBB以下的主權(quán)債券、公司債券偏股型基金、分級(jí)基金B(yǎng)澳大利亞元、墨西哥比索、新西蘭元、馬來(lái)西亞令吉、加拿大元等資源型、互聯(lián)網(wǎng)型、基建型ABS資產(chǎn)支持證券，股指多頭，國(guó)債空頭，垃圾債多頭市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降美國(guó)國(guó)債、日本國(guó)債、瑞士國(guó)債、德國(guó)國(guó)債等債券型基金、分級(jí)基金A日元、瑞郎、美元醫(yī)藥類、酒類、娛樂(lè)類、CDS信用違約互換，股指空頭，國(guó)債多頭并非所有的投資者都會(huì)秉承一種風(fēng)險(xiǎn)偏好，在不同的時(shí)期，如經(jīng)濟(jì)繁榮，則偏好上升；如經(jīng)濟(jì)趨緩，則偏好下降。下表示不同風(fēng)險(xiǎn)偏好時(shí)期，應(yīng)該持有的金融工具類型9債券10債券的概念債券是一種金融契約，是發(fā)行人向社會(huì)借債籌措資金，向投資者發(fā)行，同事承若按一定利率支付利息并約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。發(fā)行主體政府金融機(jī)構(gòu)企業(yè)11根據(jù)中華人民共和國(guó)證券法2014年第十六條公開(kāi)發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件（一）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬(wàn)元；（二）累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的百分之四十；（三）最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息；（四）籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；（五）債券的利率不超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平；（六）國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。數(shù)據(jù)來(lái)源HTTP/WWWNPCGOVCN/NPC/LFZT/RLYW/201504/23/CONTENT_1934291HTM債券發(fā)行主體12債券要素特征L償還性L流通性L安全性L收益性債券特征L債券面值L票面利率L付息期L償還期債券要素13債券的分類政府債券金融債券公司債券PSQE（QUANTIVEEASING），量化寬松，就是中央銀行投入基礎(chǔ)貨幣，買入政府債券，金融債券和公司債券等，壓低長(zhǎng)期利率，從而促進(jìn)投資。用途籌措財(cái)政資金,刺激生產(chǎn)用途改變資產(chǎn)負(fù)債機(jī)構(gòu)，增加資金來(lái)源用途籌措資金，增加生產(chǎn)規(guī)模14實(shí)物債券憑證式債券記賬式債券債券的分類具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債券是一種債權(quán)人認(rèn)購(gòu)債券的收款憑證以記賬形式記錄債權(quán)，通過(guò)證券交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易PS中國(guó)的國(guó)債期貨有5年期和10年期二種，在中國(guó)金融期貨交易所（簡(jiǎn)稱中金所）上市。15國(guó)債期貨數(shù)據(jù)來(lái)源21世紀(jì)網(wǎng)國(guó)債期貨（TREASURYFUTURE）是指通過(guò)有組織的交易場(chǎng)所預(yù)先確定買賣價(jià)格并于未來(lái)特定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行錢券交割的國(guó)債派生交易方式。定義用途對(duì)投資者進(jìn)行套期保值；對(duì)利率敏感者對(duì)沖房貸利息；對(duì)投機(jī)者如預(yù)測(cè)利率下調(diào)，做多國(guó)債期貨；16股票17股票概念股票是股份有限公司在籌資資本時(shí)向出資人或投資者發(fā)行的股份憑證，代表其持有者（即股東）對(duì)股份公司的所有權(quán)。股票普通股優(yōu)先股普通股的股息與公司利潤(rùn)相關(guān)。優(yōu)先股的股息是固定金額的，且在普通股分紅之前。股票分類18優(yōu)先股與債券區(qū)別優(yōu)先股債券持有人身份公司股東公司債權(quán)人回報(bào)穩(wěn)定，回報(bào)率較高固定，回報(bào)率較低風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)低相對(duì)更低公司破產(chǎn)求償權(quán)在債券之后優(yōu)先求償權(quán)到期日無(wú)到期日有到期日優(yōu)先股的性質(zhì)介于債券和股票之間。19普通股與債券區(qū)別長(zhǎng)期投資金融工具有價(jià)證券，具有獲得一定收益的權(quán)利可以進(jìn)行轉(zhuǎn)讓買賣關(guān)系所有權(quán)憑證產(chǎn)權(quán)關(guān)系債權(quán)憑證債權(quán)債務(wù)關(guān)系權(quán)利參與管理到期還本付息目的增加資本的需要列入公司資本追加資金的需要列入公司的負(fù)債期限永久投資市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓有期投資按時(shí)還本付息風(fēng)險(xiǎn)與收益風(fēng)險(xiǎn)較大股利時(shí)利潤(rùn)一部分市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)頻繁風(fēng)險(xiǎn)較小利息是固定支出費(fèi)用市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定相同相同不同不同20股票特征1股票特征參與性收益性流動(dòng)性波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)性不可償還性123452345不能退股，只能轉(zhuǎn)讓參與董事大會(huì)和重要決策有權(quán)領(lǐng)取股息、紅利可以在二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)投資者可能遭遇損失21股票分類上市地區(qū)A股主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板B股在中國(guó)注冊(cè)，中國(guó)上市，外幣認(rèn)購(gòu)和交易H股人民幣面值發(fā)行，港幣交易N股人民幣面值，紐交所/納斯達(dá)克上市，中概股S股新加坡上市，人民幣面值國(guó)內(nèi)發(fā)行國(guó)內(nèi)發(fā)行境外發(fā)行境外發(fā)行22股票內(nèi)在價(jià)值12任何金融資產(chǎn)估值的核心現(xiàn)金流折現(xiàn)其中DN為第N年的股利，VN為第N期股票價(jià)格，V0為當(dāng)期股票價(jià)格，R為必要報(bào)酬率23股票指數(shù)常用指數(shù)常用指數(shù)股指期貨股指期貨上證指數(shù)深證指數(shù)中小板指數(shù)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)滬深300上證50中證50024股市投機(jī)過(guò)度1美國(guó)納斯達(dá)克2000年2003年納斯達(dá)克DOTCOM泡沫1234511987年股災(zāi)2東南亞金融危機(jī)3科技股泡沫4次貸危機(jī)5歐債危機(jī)25股市投機(jī)過(guò)度2中國(guó)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下調(diào)，使得資金追逐風(fēng)險(xiǎn)；融資余額過(guò)高；市場(chǎng)操縱情況發(fā)生；投資者教育過(guò)少；26股市投機(jī)特征1超高的市凈率（P/B）27股市泡沫特征1市盈率虛高2高換手率與投機(jī)3垃圾股變黃金4全民炒股5違規(guī)操作，沉渣泛起股市股市泡沫泡沫28基金29基金概念L集合理財(cái)，專業(yè)管理L組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)L利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)L嚴(yán)格監(jiān)管，信息透明L獨(dú)立托管，保障安全30開(kāi)放式基金與封閉式基金區(qū)別開(kāi)放式基金封閉式基金基金規(guī)模和存續(xù)期限基金單位根據(jù)投資人申購(gòu)和贖回的需要而隨時(shí)增減存續(xù)期內(nèi)基金規(guī)模不變交易關(guān)系申購(gòu)和贖回始終在基金投資者和基金管理者之間交易在基金投資者之間完成交易價(jià)格根據(jù)基金單位資產(chǎn)凈值加，減一定費(fèi)用確定由市場(chǎng)供求關(guān)系確定交易費(fèi)用投資者需要繳納的費(fèi)用均包含在基金價(jià)格中在基金價(jià)格之外還要支付一定比例的證券交易稅和手續(xù)費(fèi)投資策略為應(yīng)付投資者贖回的需要，保留現(xiàn)金更多，一般投資于變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)流動(dòng)性要求較低，可進(jìn)行長(zhǎng)期投資基金管理人的約束由于受到流動(dòng)性限制，對(duì)基金管理人的約束較強(qiáng)對(duì)基金管理人的約束相對(duì)較弱31ETF（指數(shù)基金）指按照某種指數(shù)構(gòu)成的標(biāo)準(zhǔn)購(gòu)買該指數(shù)包含的證券市場(chǎng)中的全部或一部分證券的基金，其目的在于達(dá)到與該指數(shù)同樣的收益水平費(fèi)用低廉、分散風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)控較少定義特點(diǎn)上市基金如上證50ETF（500050），滬深300ETF（500300）從全球范圍來(lái)看，投資ETF被養(yǎng)老基金愈加接受，并且收益超過(guò)了對(duì)沖基金，成為最受歡迎的投資品種之一。32分級(jí)基金母基金母基金A基金基金B(yǎng)基金基金提供固定收益利息提供本金L牛市購(gòu)買B基金L熊市購(gòu)買A基金，千萬(wàn)不能賣B基金。因?yàn)锽基金是杠桿基金，等于2倍杠桿，可能滅失80以上的本金。33金融衍生工具另類投資工具34金融衍生品市場(chǎng)主要參與者對(duì)沖者HEDGER投機(jī)者SPECULATOR套利者ARBITRAGER金融衍生品的主要參與者35期貨交易特征雙向交易杠桿作用零和博弈可以做多，也可以做空支付一定比例保證金，就可以開(kāi)單整個(gè)市場(chǎng)投資者的利潤(rùn)為02015年9月，為了“遏制”空頭，中金所決定將股指期貨保證金增至40。36中國(guó)目前的股指期貨股指股指期貨期貨滬深300上證50中證500上海和深圳的最有代表性的300只股票上海證券交易所上市的50家藍(lán)籌股主要上海和深圳中小板企業(yè)的風(fēng)向標(biāo)37滬深300指數(shù)期貨合約表（假設(shè)目前指數(shù)為4500）合約標(biāo)的滬深300指數(shù)合約乘數(shù)每點(diǎn)300元報(bào)價(jià)單位指數(shù)點(diǎn)最小變動(dòng)價(jià)位02點(diǎn)合約月份當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月交易時(shí)間上午9151130，下午13001515最后交易日交易時(shí)間上午9151130，下午13001500每日價(jià)格最大波動(dòng)限制上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的10最低交易保證金合約價(jià)值的8最后交易日合約到期月份的第三個(gè)周五，遇國(guó)家法定假日順延交割日期同最后交易日交割方式現(xiàn)金交割交易代碼IF上市交易所中國(guó)金融期貨交易所合約價(jià)值合約價(jià)值3000300900000元（假設(shè)目前滬深300指數(shù)期貨為3000點(diǎn)）最低保證金最低保證金合約價(jià)值最低交易保證金9000000元00872000元假設(shè)投資者擁有500000人民幣，投資了一手滬深300股指期貨。1周后，股指上漲300點(diǎn)，則收益900000元。滬深300合約表38上證50指數(shù)期貨合約表（假設(shè)目前指數(shù)為2500）合約標(biāo)的上證50指數(shù)合約乘數(shù)每點(diǎn)300元報(bào)價(jià)單位指數(shù)點(diǎn)最小變動(dòng)價(jià)位02點(diǎn)合約月份當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月交易時(shí)間上午9151130，下午13001515最后交易日交易時(shí)間上午9151130，下午13001500每日價(jià)格最大波動(dòng)限制上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的10最低交易保證金合約價(jià)值的8最后交易日合約到期月份的第三個(gè)周五，遇國(guó)家法定假日順延交割日期同最后交易日交割方式現(xiàn)金交割交易代碼IH上市交易所中國(guó)金融期貨交易所合約價(jià)值合約價(jià)值2500300750000元（假設(shè)目前上證50指數(shù)期貨為4500點(diǎn)）最低保證金最低保證金合約價(jià)值最低交易保證金750000元00860000元假設(shè)投資者擁有500000萬(wàn)人民幣，投資了一手上證50指數(shù)。1周后，股指下跌200點(diǎn)，則損失20030060000元上證50合約表39中證500指數(shù)期貨合約表（假設(shè)目前指數(shù)為6000）合約標(biāo)的中證500指數(shù)合約乘數(shù)每點(diǎn)200元報(bào)價(jià)單位指數(shù)點(diǎn)最小變動(dòng)價(jià)位02點(diǎn)合約月份當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月交易時(shí)間上午9151130，下午13001515最后交易日交易時(shí)間上午9151130，下午13001500每日價(jià)格最大波動(dòng)限制上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的10最低交易保證金合約價(jià)值的8最后交易日合約到期月份的第三個(gè)周五，遇國(guó)家法定假日順延交割日期同最后交易日交割方式現(xiàn)金交割交易代碼IC上市交易所中國(guó)金融期貨交易所合約價(jià)值合約價(jià)值6000200120000元（假設(shè)目前中證500指數(shù)期貨為6000點(diǎn)）最低保證金最低保證金合約價(jià)值最低交易保證金120000元00896000元假設(shè)投資者擁有500000萬(wàn)人民幣，投資了一手中證500股指期貨。1周后，股指上漲100點(diǎn)，則收益為10020020000元中證500合約表40另類投資工具ABSCDOC