寧夏中級會計職稱《財務(wù)管理》測試試卷A卷 (附答案).docVIP

寧夏中級會計職稱財務(wù)管理測試試卷A卷 (附答案)考試須知：1、 考試時間：150分鐘，滿分為100分。 2、 請首先按要求在試卷的指定位置填寫您的姓名、準考證號和所在單位的名稱。3、 本卷共有五大題分別為單選題、多選題、判斷題、計算分析題、綜合題。 4、不要在試卷上亂寫亂畫，不要在標封區(qū)填寫無關(guān)的內(nèi)容。 姓名:_ 考號:_ 一、單選題（共25小題，每題1分。選項中，只有1個符合題意）1、某公司息稅前利潤為700萬元，債務(wù)資金為300萬元，債務(wù)利率為8%，所得稅稅率為25%，權(quán)益資金為2000萬元，普通股的資本成本為15%，則公司價值分析法下，公司此時股票的市場價值為（ ）萬元。A、3000B、3340C、3380D、27402、下列方法中，屬于財務(wù)決策方法的是（ ）。A.定量預(yù)測法B.比例法和因素法C.平衡法D.優(yōu)選對比法3、下列各項中，與普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)的是（ ）。A.預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)B.普通年金現(xiàn)值系數(shù)C.償債基金系數(shù)D.資本回收系數(shù)4、某投資項目各年的預(yù)計凈現(xiàn)金流量分別為：NCF0=-200萬元，NCF1=-50萬元，NCF23=100萬元，NCF411=250萬元，NCF12=150萬元，則該項目包括投資期的靜態(tài)投資回收期為（ ）年。A、2.0B、2.5C、3.2D、4.05、以協(xié)商價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，該協(xié)商價格的下限通常是（ ）。A.單位市場價格B.單位變動成本C.單位制造成本D.單位標準成本6、與發(fā)行債務(wù)籌資相比，發(fā)行普通股股票籌資的優(yōu)點是（ ）。A.可以穩(wěn)定公司的控制權(quán)B.可以降低資本成本C.可以利用財務(wù)杠桿D.可以形成穩(wěn)定的資本基礎(chǔ) 7、下列財務(wù)比率中，屬于效率比率的是（ ）。A.速動比率B.成本利潤率C.資產(chǎn)負債率D.資本積累率8、下列各項銷售預(yù)測分析方法中，屬于定性分析法的是（ ）。A.加權(quán)平均法B.指數(shù)平滑法C.因果預(yù)測分析法D.營銷員判斷法 9、某公司當(dāng)期每股股利為3.30元，預(yù)計未來每年以3%的速度增長，假設(shè)投資者的必要收益率為8%，則該公司每股股票的價值為（ ）元。A.41.25B.67.98C.66.00D.110.0010、某投資項目的計算期為5年，沒有建設(shè)期，投產(chǎn)后每年的凈現(xiàn)金流量均為100萬元，原始投資120萬元，資金成本為10%，(P/A，10%，5)=3.791，則該項目的年等額凈回收額為（ ）萬元。A.100B.68.35 C.37.91D.51.8211、以下事項中，會導(dǎo)致公司資本成本降低的有（ ）。A.因總體經(jīng)濟環(huán)境變化，導(dǎo)致無風(fēng)險報酬率提高B.企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險高，財務(wù)風(fēng)險大C.公司股票上市交易，改善了股票的市場流動性D.企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時限長12、為反映現(xiàn)時資本成本水平，計算平均資本成本最適宜采用的價值權(quán)數(shù)是（ ）。 A.賬面價值權(quán)數(shù) B.目標價值權(quán)數(shù) C.市場價值權(quán)數(shù) D.歷史價值權(quán)數(shù)13、以下關(guān)于企業(yè)價值的表述，不正確的是（ ）。A.企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益的市場價值B.企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值C.對于非上市公司，企業(yè)價值評估很難客觀和準確D.對于上市企業(yè)來說，股票價格的變動可以完全揭示企業(yè)價值的變化14、與長期負債籌資相比，流動負債籌資不具有的特點是（ ）。A.速度快B.彈性大C.成本低D.風(fēng)險小 15、下列表述中，不正確的是（ ）。A.直接成本大多是可控成本，間接成本大多是不可控成本B.成本的可控與否，與責(zé)任中心的管轄范圍有關(guān)C.成本的可控與否，與責(zé)任中心的權(quán)力范圍有關(guān)D.變動成本都是可控的，固定成本都是不可控的 16、下列各項指標中，能直接體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險程度的是（ ）。A.安全邊際率B.邊際貢獻率C.凈資產(chǎn)收益率D.變動成本率17、（ ）選擇資產(chǎn)的原則是：當(dāng)預(yù)期收益相同時，選擇風(fēng)險大的資產(chǎn)。A.風(fēng)險追求者 B.風(fēng)險回避者C.風(fēng)險中立者D.以上三者18、甲企業(yè)擬新建一條生產(chǎn)線項目，建設(shè)期為2年，運營期為20年。建設(shè)投資為468萬元(其中，第一年初投入200萬元)，流動資金在投產(chǎn)后第一年和第二年年初分兩次投入，投資額分別為15萬元和5萬元。建設(shè)期資本化借款利息為22萬元。則該項目的初始投資為( )萬元。A.200B.488C.510D.46819、ABC公司是一家上市公司，2011年初公司董事會召開公司戰(zhàn)略發(fā)展討論會，擬將股東財富最大化作為財務(wù)管理目標，下列理由中，難以成立的是（ ）。A、股東財富最大化目標考慮了風(fēng)險因素B、股東財富最大化目標在一定程度上能避免企業(yè)短期行為C、股價能完全準確反映企業(yè)財務(wù)管理狀況D、股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲20、某公司月成本考核例會上，各部門經(jīng)理正在討論、認定直接人工效率差異的責(zé)任部門。根據(jù)你的判斷，該責(zé)任部門應(yīng)是（ ）。A.生產(chǎn)部門 B.銷售部門C.供應(yīng)部門 D.管理部門21、下列各項財務(wù)指標中，能夠綜合反映企業(yè)成長性和投資風(fēng)險的是（ ）。A.市盈率 B.每股收益C.銷售凈利率 D.每股凈資產(chǎn)22、某企業(yè)制造費中油料費用與機器工時密切相關(guān)，預(yù)計預(yù)算期固定油料費用為10000元，單位工時的變動油料費用為10元，預(yù)算期機器總工時為3000小時，則預(yù)算期油料費用預(yù)算總額為（ ）元。 A.10000B.20000C.30000D.40000 23、下列關(guān)于股票分割的敘述中，不正確的是（ ）。A.改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)B.使公司每股市價降低C.有助于提高投資者對公司的信心D.股票面值變小24、下列各項中，屬于企業(yè)稅務(wù)管理終極目標的是（ ）。A.企業(yè)價值最大化B.納稅時間最遲化C.稅務(wù)風(fēng)險趨零化D.納稅金額最小化25、下列關(guān)于量本利分析基本假設(shè)的表述中，不正確的是（ ）。A.產(chǎn)銷平衡 B.產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)穩(wěn)定C.銷售收入與業(yè)務(wù)量呈完全線性關(guān)系 D.總成本由營業(yè)成本和期間費用兩部組成 二、多選題（共10小題，每題2分。選項中，至少有2個符合題意）1、企業(yè)對員工承擔(dān)的社會責(zé)任包括（ ）。A、按時足額發(fā)放勞動報酬，并根據(jù)社會發(fā)展逐步提高工資水平B、提供安全健康的工作環(huán)境，加強勞動保護，實現(xiàn)安全生產(chǎn)，積極預(yù)防職業(yè)病C、建立公司職工的職業(yè)教育和崗位培訓(xùn)制度，不斷提高職工的素質(zhì)和能力D、完善工會、職工董事和職工監(jiān)事制度，培育良好的企業(yè)文化2、ABC分類的標準主要有（ ）。A.重量B.金額 C.品種數(shù)量 D.體積3、下列金融市場類型中，能夠為企業(yè)提供中長期資金來源的有（ ）。 A.拆借市場B.股票市場 C.融資租賃市場 D.票據(jù)貼現(xiàn)市場4、下列關(guān)于企業(yè)財務(wù)管理內(nèi)容之間的關(guān)系的說法中，正確的有（ ）。A.投資和籌資的成果都需要依賴資金的營運才能實現(xiàn)B.收入與分配影響著籌資、投資、營運資金和成本管理的各個方面C.企業(yè)所籌措的資金只有有效地投放出去，才能實現(xiàn)籌資的目的D.成本管理貫穿于投資、籌資和營運活動的全過程5、確定財務(wù)計劃指標的方法一般有（ ）。A.平衡法B.因素法C.比例法D.定額法6、下列各項因素中，影響企業(yè)償債能力的有（ ）。A.經(jīng)營租賃 B.或有事項 C.資產(chǎn)質(zhì)量 D.授信額度7、采用比例預(yù)算法測算目標利潤時，常用的方法有（ ）。A.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率法B.銷售收入利潤率法 C.成本利潤率法 D.投資資本回報率法 8、下列說法不正確的有（ ）。A.標準工資率=標準工資總額/實際總工時B.直接材料用量差異=(實際用量-標準產(chǎn)量下標準用量)標準價格C.直接人工效率差異即直接人工的價格差異D.變動制造費用耗費差異即變動制造費用的價格差異9、上市公司的股票發(fā)行采用非公開發(fā)行相比公開發(fā)行的優(yōu)點有（ ）。A.發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象多B.發(fā)行成本低C.有利于引入戰(zhàn)略投資者和機構(gòu)投資者D.有利于提高公司的知名度10、一般而言，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，其所反映的信息有（ ）。 A.盈利能力下降B.存貨周轉(zhuǎn)期延長C.存貨流動性增強 D.資產(chǎn)管理效率提高 三、判斷題（共10小題，每題1分。對的打，錯的打）1、（ ）增值稅一般納稅企業(yè)支付現(xiàn)金方式取得聯(lián)營企業(yè)股權(quán)的，所支付的與股權(quán)投資直接相關(guān)的 費用應(yīng)計入當(dāng)期損益。2、（ ）商業(yè)折扣是企業(yè)對顧客在商品價格上的扣減。向顧客提供這種價格上的優(yōu)惠，主要目的在于吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付款，縮短企業(yè)的平均收款期。 3、（ ）在財務(wù)分析中，將通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中相同指標進行對比，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果的變動趨勢的方法稱為比率分析法。4、（ ）一般來說。企業(yè)為滿足預(yù)防性動機所持有的現(xiàn)金余額主要取決于企業(yè)銷售水平。 5、（ ）通過編制應(yīng)收賬款賬齡分析表并加以分析，可以了解各顧客的欠款金額、欠款期限和償還欠款的可能時間。 6、（ ）債券的當(dāng)前收益率和票面收益率相比，前者能全面地反映投資者的實際收益，而后者忽略了資本損益。 7、（ ）經(jīng)濟危機時期，由于企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化、銷售下降，企業(yè)應(yīng)當(dāng)逐步降低債務(wù)水平，以減少破產(chǎn)風(fēng)險。8、（ ）為了防范通貨膨脹風(fēng)險，公司應(yīng)當(dāng)簽訂固定價格的長期銷售合同。9、（ ）采用集權(quán)型財務(wù)管理體制，在經(jīng)營上，可以充分調(diào)動各所屬單位的生產(chǎn)經(jīng)營積極性。10、（ ）企業(yè)的收益分配有廣義的收益分配和狹義的收益分配兩種。廣義的收益分配是指對企業(yè)的收入和凈利潤進行分配的過程；狹義的收益分配則是指對企業(yè)收益總額的分配。 四、計算分析題（共4大題，每題5分，共20分）1、東盛公司生產(chǎn)D產(chǎn)品，有關(guān)資料如下：資料1：東盛公司設(shè)計生產(chǎn)能力為20000件，按照企業(yè)正常的市場銷量，東盛公司計劃生產(chǎn)15000件，預(yù)計單位產(chǎn)品的變動制造成本為150元，計劃期的固定制造成本總額為280000元，該產(chǎn)品適用的消費稅稅率為5，計劃期的固定期間費用總額為140000元，單位變動期間費用為50元，東盛公司管理當(dāng)局確定的利潤目標是成本利潤率必須達到25，企業(yè)決定采用以成本為基礎(chǔ)的定價方法定價。資料2：東盛公司2011年度還接到A公司的一額外訂單，訂購2000件D產(chǎn)品，單價265元，若東盛公司管理當(dāng)局確定的利潤目標是成本利潤率仍然為25。資料3：若A客戶采購貨物時面臨兩種運輸方式：方案1：直接由東盛公司運輸，貨物采購價格和運費合計為600000元（可開具一張貨物銷售發(fā)票）；方案2：自行選擇運輸公司運輸，貨物單件采購價格為265元，運費50000元，若東盛公司和A公司均為增值稅一般納稅人，增值稅率為17%。要求：（1）根據(jù)資料1在確定計劃內(nèi)產(chǎn)品單位價格時，東盛公司決定采用以成本為基礎(chǔ)的定價方法，你認為成本基礎(chǔ)應(yīng)該如何選擇，為什么？按照你選擇的方法，東盛公司計劃內(nèi)產(chǎn)品單位價格是多少？（2）根據(jù)資料2在確定應(yīng)否接受額外訂單時，你認為成本基礎(chǔ)應(yīng)該如何選擇,為什么？并按照你選擇的成本基礎(chǔ)確定東盛公司D產(chǎn)品的單位價格，并判斷是否應(yīng)接受額外訂單？（3）根據(jù)資料3計算兩種方案下，A公司可以抵扣的增值稅分別為多少，并從A公司負擔(dān)的凈支出角度判斷A公司應(yīng)采用哪種運輸方式？2、資產(chǎn)組合M的期望收益率為18%，標準離差為27.9%，資產(chǎn)組合N的期望收益率為13%，標準離差率為1.2，投資者張某和趙某決定將其個人資產(chǎn)投資于資產(chǎn)組合M和N中，張某期望的最低收益率為16%，趙某投資于資產(chǎn)組合M和N的資金比例分別為30%和70%。 要求：(1).計算資產(chǎn)組合M的標準離差率；(2).判斷資產(chǎn)組合M和N哪個風(fēng)險更大？(3).為實現(xiàn)期望的收益率。張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是多少？(4).判斷投資者張某和趙某誰更厭惡風(fēng)險，并說明理由。3、乙公司是一家服裝企業(yè)，只生產(chǎn)銷售某種品牌的西服。2016年度固定成本總額為20000萬元。單位變動成本為0.4萬元。單位售價為0.8萬元，銷售量為100000套，乙公司2016年度發(fā)生的利息費用為4000萬元。 要求：(1).計算2016年度的息稅前利潤。(2).以2016年為基數(shù)。計算下列指標：經(jīng)營杠桿系數(shù)；財務(wù)杠桿系數(shù)；總杠桿系數(shù)。4、甲公司目前的資本結(jié)構(gòu)中，長期資本總額為2000萬元，其中銀行借款200萬元，年利率為5%，借款手續(xù)費率為0.2%;公司債券300萬元，債券面值1000元，發(fā)行價格為1200元，票面利率為8%，發(fā)行費率1%，債券期限為5年，每年付息一次，到期一次歸還本金;優(yōu)先股400萬元，優(yōu)先股面值100元，規(guī)定的年股息率為10%，優(yōu)先股發(fā)行價格為120元/股，優(yōu)先股籌資費率為2%;普通股900萬元，留存收益200萬元，普通股股利年固定增長率為5%，預(yù)計明年每股股利2元，目前普通股股價為20元/股，籌資費率為2.5%。公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求： 、按照一般模式計算銀行借款的資本成本。 、按照一般模式計算公司債券的資本成本。 、計算優(yōu)先股的資本成本。 、計算普通股和留存收益的資本成本。 、計算加權(quán)平均資本成本。 五、綜合題（共2大題，每題12.5分，共20分）1、己公司是一家飲料生產(chǎn)商，公司相關(guān)資料如下：資料一：己公司是2015年相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)如表5所示。假設(shè)己公司成本性態(tài)不變，現(xiàn)有債務(wù)利息水平不表。表5 己公司2015年相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù) 單位：萬元資料二：己公司計劃2016年推出一款新型飲料，年初需要購置一條新生產(chǎn)線，并立即投入使用。該生產(chǎn)線購置價格為50000萬元，可使用8年，預(yù)計凈殘值為2000萬元，采用直線法計提折舊。該生產(chǎn)線投入使用時需要墊支營運資金5500萬元，在項目終結(jié)時收回。該生產(chǎn)線投資后己公司每年可增加營業(yè)收入22000萬元，增加付現(xiàn)成本10000萬元。會計上對于新生產(chǎn)線折舊年限，折舊方法以及凈殘值等的處理與稅法保持一致。假設(shè)己公司要求的最低報酬率為10%。資料三：為了滿足購置新生產(chǎn)線的資金需求，已公司設(shè)計了兩個籌資方案，第一個方案是以借款方式籌集資金50000萬元，年利率為8%；第二個方案是發(fā)行普通股10000萬股，每股發(fā)行價5元，已公司2016年年初普通股股數(shù)為30000萬股。資料四：假設(shè)己公司不存在其他事項，己公司適用的所得稅稅率為25%。相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如表6所示：表6 貨幣時間價值系數(shù)表要求：（1）根據(jù)資料一，計算己公司的下列指標：營運資金；產(chǎn)權(quán)比率；邊際貢獻率；保本銷售額。（2）根據(jù)資料一，以2015年為基期計算經(jīng)營杠桿系數(shù)。（3）根據(jù)資料二和資料四，計算新生產(chǎn)線項目的下列指標：原始投資額；第1-7年現(xiàn)金凈流量（NCF1-7）；第8年現(xiàn)金凈流量（NCF8）；凈現(xiàn)值（NPV）。（4）根據(jù)要求（3）的計算結(jié)果，判斷是否應(yīng)該購置該生產(chǎn)線，并說明理由。（5）根據(jù)資料一、資料三和資料四，計算兩個籌資方案的每股收益無差別點（EBIT）。（6）假設(shè)己公司采用第一個方案進行籌資，根據(jù)資料一、資料二和資料三，計算新生產(chǎn)線投資后己公司的息稅前利潤和財務(wù)杠桿系數(shù)。2、己公司長期以來只生產(chǎn)X產(chǎn)品，有關(guān)資料如下：資料一：2016年度X產(chǎn)品實際銷售量為600萬件，銷售單價為30元，單位變動成本為16元，固定成本總額為2800萬元，假設(shè)2017年X產(chǎn)品單價和成本性態(tài)保持不變。資料二：公司按照指數(shù)平滑法對各年銷售量進行預(yù)測，平滑指數(shù)為0.7。2015年公司預(yù)測的2016年銷售量為640萬件。資料三：為了提升產(chǎn)品市場占有率，公司決定2017年放寬X產(chǎn)品銷售的信用條件，延長信用期，預(yù)計銷售量將增加120萬件，收賬費用和壞賬損失將增加350萬元，應(yīng)收賬款年平均占有資金將增加1700萬元，資本成本率為6%。資料四：2017年度公司發(fā)現(xiàn)新的商機，決定利用現(xiàn)有剩余生產(chǎn)能力，并添置少量輔助生產(chǎn)設(shè)備，生產(chǎn)一種新產(chǎn)品Y。預(yù)計Y產(chǎn)品的年銷售量為300萬件，銷售單價為36元，單位變動成本為20萬元，固定成本每年增加600萬元，與此同時，X產(chǎn)品的銷售會受到一定沖擊，其年銷售量將在原來基礎(chǔ)上減少200萬件。要求：（1）根據(jù)資料一，計算2016年度下列指標：邊際貢獻總額；保本點銷售量；安全邊際額；安全邊際率。（2）根據(jù)資料一和資料二，完成下列要求：采用指數(shù)平滑法預(yù)測2017年度X產(chǎn)品的銷售量；以2016年為基期計算經(jīng)營杠桿系數(shù)；預(yù)測2017年息稅前利潤增長率。（3）根據(jù)資料一和資料三，計算公司因調(diào)整信用政策而預(yù)計增加的相關(guān)收益（邊際貢獻）、相關(guān)成本和相關(guān)資料，并據(jù)此判斷改變信用條件是否對公司有利。（4）根據(jù)資料一和資料四，計算投產(chǎn)新產(chǎn)品Y為公司增加的息稅前利潤，并據(jù)此做出是否投產(chǎn)新產(chǎn)品Y的經(jīng)營決策。第 21 頁 共 21 頁試題答案一、單選題（共25小題，每題1分。選項中，只有1個符合題意）1、C2、【正確答案】：D3、答案：C4、C5、【答案】B6、D7、答案：B8、D9、答案：B10、B11、C12、【答案】C13、標準答案 D14、D15、D16、答案：A17、A18、B19、C20、【答案】A21、【答案】A22、D23、參考答案：A24、【答案】A25、D二、多選題（共10小題，每題2分。選項中，至少有2個符合題意）1、【正確答案】 ABCD2、BC3、BC4、ABCD5、ABCD6、ABCD7、BCD8、參考答案：A,B,C9、【答案】BC10、CD三、判斷題（共10小題，每題1分。對的打，錯的打）1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、四、計算分析題（共4大題，每題5分，共20分）1、（1）在確定計劃內(nèi)產(chǎn)品單位價格時，應(yīng)采用完全成本為基礎(chǔ)的定價方法，因為在此成本基礎(chǔ)上制定價格，既可以保證企業(yè)簡單再生產(chǎn)的正常進行，又可以使勞動者為社會勞動所創(chuàng)造的價值得以全部實現(xiàn)。固定成本=280000+140000=420000（元）單位變動成本=150+50=200（元）單價-單位成本-單位稅金=單位利潤單價-(420000/15000+200)-單價5%=(420000/15000+200)25%計劃內(nèi)單位D產(chǎn)品價格=300（元）（2）由于企業(yè)還有剩余生產(chǎn)能力，增加生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品應(yīng)分擔(dān)的成本可以不負擔(dān)企業(yè)的固定成本，只負擔(dān)變動成本。所以應(yīng)采用變動成本為基礎(chǔ)的定價方法，這里的變動成本是指完全變動成本，既包括變動制造成本，也包括變動期間費用。追加生產(chǎn)2000件的單件變動成本為200元，則：單價-單位成本-單位稅金=單位利潤單價-200-單價5%=20025%計劃外單位D產(chǎn)品價格=263.16（元）因為額外訂單單價高于其按變動成本計算的價格，故應(yīng)接受這一額外訂單。（3）方案1：若由東盛公司運輸，A公司可以抵扣的增值稅為：60000017%=102000（元）方案2：由運輸公司運輸，企業(yè)可以抵扣的增值稅為：265200017%+500007%=93600（元）方案1由東盛公司運輸方案下A公司承擔(dān)的采購成本=600000（元）方案2由運輸公司運輸方案下A公司的采購成本及運費支出=2652000+（50000-500007%）=576500（元）企業(yè)由運輸公司運輸凈支出少，所以應(yīng)選擇方案2。2、1.資產(chǎn)組合M的標準離差率=27.9%/18%=1.55；2.資產(chǎn)組合N的標準離差率為1.2小于資產(chǎn)組合M的標準離差率，故資產(chǎn)組合M的風(fēng)險更大；3.設(shè)張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是X：18%X+13%（1-X）=16%，解得X=60%。為實現(xiàn)期望的收益率，張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是60%；4.張某在資產(chǎn)組合M（高風(fēng)險）上投資的最低比例是60%，而在資產(chǎn)組合N（低風(fēng)險）上投資的最高比例是40%，而趙某投資于資產(chǎn)組合M和N的資金比例分別為30%和70%；因為資產(chǎn)組合M的風(fēng)險大于資產(chǎn)組合N的風(fēng)險，并且趙某投資于資產(chǎn)組合M（高風(fēng)險）的比例低于張某投資于資產(chǎn)組合M（高風(fēng)險）的比例，所以趙某更厭惡風(fēng)險。3、1.2016年度的息稅前利潤=（0.8-0.4）100000-20000=20000（萬元） （按照習(xí)慣性表述，固定成本總額是指經(jīng)營性固定成本，不含利息費用）；2.經(jīng)營杠桿系數(shù)=（0.8-0.4）100000/20000=2 財務(wù)杠桿系數(shù)=20000/（20000-4000）=1.25 總杠桿系數(shù)=21.25=2.5。)4、1.銀行借款的資本成本=5%(1-25%)/(1-0.2%)=3.76%2.公司債券的資本成本=10008%(1-25%)/1200(1-1%)=5.05%3.優(yōu)先股的資本成本=10010%/120(1-2%)=8.50%4.普通股資本成本=2/20(1-2.5%)+5%=15.26%留存收益的資本成本=2/20+5%=15%5.加權(quán)平均資本成本=200/20003.76%+300/20005.05%+400/20008.50%+900/200015.26%+200/200015%=0.13.76%+0.155.05%+0.28.50%+0.4515.26%+0.115%=11.20%五、綜合題（共2大題，每題12.5分，共20分）1、（1）營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債=40000-30000=10000（萬元）產(chǎn)權(quán)比率=負債/所有者權(quán)益=（30000+30000）/40000=1.5邊際貢獻率=邊際貢獻/營業(yè)收入=（80000-30000）/80000100%=62.5%保本銷售額=固定成本/邊際貢獻率=25000/62.5%=40000（萬元）（2）經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/（邊際貢獻-固定成本）=（80000-30000）/（80000-30000-