廈門大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育2013-2014學(xué)年第二學(xué)期《金融工程》課程復(fù)習(xí)題.docx

廈門大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育2013-2014學(xué)年第二學(xué)期金融工程課程復(fù)習(xí)題一、 判斷題1、按1年期利率投資1年，同時(shí)簽訂一份FRA在1年后以遠(yuǎn)期利率投資1年，理論上應(yīng)等同于一次性投資兩年。(正確)2、無論在什么情況下，期貨價(jià)格都不會(huì)等于遠(yuǎn)期的價(jià)格。(錯(cuò)誤)3、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與利率正相關(guān)時(shí)，期貨價(jià)格高于遠(yuǎn)期價(jià)格。(正確)4、一個(gè)計(jì)劃在6個(gè)月后進(jìn)行國(guó)債投資的基金經(jīng)理可以通過賣空國(guó)債期貨進(jìn)行套期保值。(錯(cuò)誤)5、利率平價(jià)關(guān)系表明，若外匯的利率大于本國(guó)利率，則該外匯的遠(yuǎn)期和期貨匯率應(yīng)小于現(xiàn)貨匯率；若外匯的利率小于本國(guó)的利率，則該外匯的遠(yuǎn)期和期貨匯率應(yīng)大于現(xiàn)貨匯率。(正確)6、期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，遠(yuǎn)期合約則是非標(biāo)準(zhǔn)化的。(正確)7、風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)原理只是我們進(jìn)行證券定價(jià)時(shí)提出的一個(gè)假設(shè)條件，但是基于這一思想計(jì)算得到的所有證券的價(jià)格都符合現(xiàn)實(shí)世界。(錯(cuò)誤)8、期貨合約到期時(shí)間幾乎總是長(zhǎng)于遠(yuǎn)期合約。(錯(cuò)誤)9、在貨幣互換開始時(shí)，本金的流動(dòng)方向通常是和利息的流動(dòng)方向相反的，而在互換結(jié)束時(shí)，兩者的流動(dòng)方向則是相同的。(正確)10、美式期權(quán)是指期權(quán)的執(zhí)行時(shí)間可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)候。(正確)二、單項(xiàng)選擇 1、假設(shè)某資產(chǎn)的即期價(jià)格與市場(chǎng)正相關(guān)。你認(rèn)為以下那些說法正確？（ D ）A.遠(yuǎn)期價(jià)格等于預(yù)期的未來即期價(jià)格。B.遠(yuǎn)期價(jià)格大于預(yù)期的未來即期價(jià)格。C.遠(yuǎn)期價(jià)格小于預(yù)期的未來即期價(jià)格。D.遠(yuǎn)期價(jià)格與預(yù)期的未來即期價(jià)格的關(guān)系不確定2、考慮一個(gè)6個(gè)月期的股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為32，當(dāng)前股票價(jià)格為30，預(yù)期在六個(gè)月后，股票價(jià)格或者漲到36，或者跌到27，無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%。則：（ C ）A.股票價(jià)格漲到36的風(fēng)險(xiǎn)中性概率為0.435。B.要構(gòu)造一個(gè)可以完全對(duì)沖1單位該看跌期權(quán)多頭的套期保值組合，需要購(gòu)買0.555單位的股票。C.要構(gòu)造一個(gè)可以完全對(duì)沖1單位該看跌期權(quán)多頭的套期保值組合，需要出售0.555單位的股票。D.該期權(quán)價(jià)值為2.74。3、期貨合約的空頭有權(quán)選擇具體的交割品種、交割地點(diǎn)、交割時(shí)間等，這些權(quán)利將對(duì)期貨價(jià)格產(chǎn)生怎樣的影響？（ B ）A提高期貨價(jià)格B降低期貨價(jià)格C可能提高也可能降低期貨價(jià)格D對(duì)期貨價(jià)格沒有影響4、期貨交易的真正目的是（ D ）。A作為一種商品交換的工具 B轉(zhuǎn)讓實(shí)物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)C減少交易者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn) D上述說法都正確5、下列說法中，正確的是：（ B ）A維持保證金是當(dāng)期貨交易者買賣一份期貨合約時(shí)存入經(jīng)紀(jì)人帳戶的一定數(shù)量的資金B(yǎng)維持保證金是最低保證金，低于這一水平期貨合約的持有者將收到要求追加保證金的通知C期貨交易中的保證金只能用現(xiàn)金支付D所有的期貨合約都要求同樣多的保證金6、假定某無紅利支付股票的預(yù)期收益率為15%（1年計(jì)一次復(fù)利的年利率），其目前的市場(chǎng)價(jià)格為100元，已知市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%（1年計(jì)一次復(fù)利的年利率），那么基于該股票的一年期遠(yuǎn)期合約價(jià)格應(yīng)該等于：（ B ）A115元B105元C109.52元D以上答案都不正確7、美式期權(quán)是指期權(quán)的執(zhí)行時(shí)間（ C ）。A只能在到期日 B可以在到期日之前的任何時(shí)候C可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)候 D不能隨意改變8、下列說法哪一個(gè)是錯(cuò)誤的（ D ）。A場(chǎng)外交易的主要問題是信用風(fēng)險(xiǎn) B交易所交易缺乏靈活性C場(chǎng)外交易能按需定制 D互換市場(chǎng)是一種場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)9、對(duì)久期的不正確理解是（ D ）。A用以衡量債券持有者在收回本金之前，平均需要等待的時(shí)間B是對(duì)固定收益類證券價(jià)格相對(duì)易變性的一種量化估算C是指這樣一個(gè)時(shí)點(diǎn)，在這一時(shí)點(diǎn)之前的債券現(xiàn)金流總現(xiàn)值恰好與這一時(shí)點(diǎn)后的現(xiàn)金流總現(xiàn)值相等D與債券的息票高低有關(guān)，與債券到期期限無關(guān)10、利率期貨交易中，價(jià)格指數(shù)與未來利率的關(guān)系是（ C ）。A利率上漲時(shí)，期貨價(jià)格上升 B利率下降時(shí)，期貨價(jià)格下降C利率上漲時(shí)，期貨價(jià)格下降 D不能確定11、如果某公司在擬訂投資計(jì)劃時(shí)，想以確定性來取代風(fēng)險(xiǎn)，可選擇的保值工具是（ B ）。A即期交易 B遠(yuǎn)期交易 C期權(quán)交易 D互換交易12、購(gòu)買力平價(jià)是指一國(guó)通貨膨脹的變化會(huì)引起該國(guó)貨幣價(jià)值呈（ A ）方向等量變化。A相同 B反向 C不規(guī)則 D不能肯定13、決定外匯期貨合約定價(jià)的因素，除即期匯率、距交割天數(shù)外，還取決于（ B ）。A兩國(guó)通行匯率的差異 B兩國(guó)通行利率的差異C即期匯率與遠(yuǎn)期匯率的差異 D全年天數(shù)的計(jì)算慣例的差異14、某公司三個(gè)月后有一筆100萬美元的現(xiàn)金流入，為防范美元匯率風(fēng)險(xiǎn)，該公司可以考慮做一筆三個(gè)月期金額為100萬美元的（ B ）。A買入期貨 B賣出期貨 C買入期權(quán) D互換15、通過期貨價(jià)格而獲得某種商品未來的價(jià)格信息，這是期貨市場(chǎng)的主要功能之一，被稱為（ C ）功能。 A風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移 B商品交換 C價(jià)格發(fā)現(xiàn) D鎖定利潤(rùn)三、名詞解釋遠(yuǎn)期合約遠(yuǎn)期合約是相對(duì)簡(jiǎn)單的一種金融衍生工具。合約雙方約定在未來某一時(shí)刻按約定的價(jià)格買賣約定數(shù)量的金融資產(chǎn)?？吹跈?quán)看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)。遠(yuǎn)期利率協(xié)議遠(yuǎn)期利率協(xié)議是指交易雙方約定在未來某一日期，交換協(xié)議期間內(nèi)一定名義本金基礎(chǔ)上分別以合同利率和參考利率計(jì)算的利息的金融合約。股指期貨是指以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，雙方約定在未來的某個(gè)特定日期，可以按照事先確定的股價(jià)指數(shù)的大小，進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣。債券久期久期是對(duì)固定收益類證券相對(duì)易變性的一種量化估算。債券的久期用來衡量債券持有者在收回本金之前，平均需要等待的時(shí)間。 4、 簡(jiǎn)答題 1、金融期貨合約定義是什么？其具有哪些特點(diǎn)？金融期貨合約是指由交易雙方訂立的、約定在未來某個(gè)日期以成交時(shí)所約定的價(jià)格交割一定數(shù)量的某種金融商品的標(biāo)準(zhǔn)化契約。金融期貨合約設(shè)計(jì)成標(biāo)準(zhǔn)化合約的目的之一是為了避免實(shí)物交割。金融期貨是期貨交易的一種。期貨交易是指交易雙方在集中的交易市場(chǎng)以公開競(jìng)價(jià)的方式所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的交易。而期貨合約則是由雙方訂立的，約定在未來某日按成交時(shí)約定的價(jià)格交割一定適量的莫衷商品的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。金融期貨合約的基礎(chǔ)工具是各種金融工具（或金融變量），如外匯、債券、股票、價(jià)格指數(shù)等。換言之，金融期貨是以金融工具（或金融變量）為基礎(chǔ)工具的期貨交易。 2、簡(jiǎn)述期權(quán)價(jià)格影響因素 期權(quán)價(jià)格的影響因素主要有六個(gè)，它們是標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格、期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格、期權(quán)的有效期、標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率、無風(fēng)險(xiǎn)利率和標(biāo)的資產(chǎn)的收益率等，他們通過影響期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值來影響期權(quán)價(jià)格。3、 試比較場(chǎng)外交易市場(chǎng)與交易所交易市場(chǎng)的利弊場(chǎng)外交易市場(chǎng)之利：(1)按需定制，滿足特殊需要；(2)適合大型投資者，降低交易成本；(3)避免暴露交易動(dòng)身。弊：(1)在交易雙方互不信任情況下，會(huì)出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)；(2)流動(dòng)性差；(3)合約在規(guī)定日期之前完成有難度。交易所交易市場(chǎng)之利：(1)交易效率高，流動(dòng)性強(qiáng)；(2)市場(chǎng)信譽(yù)好，可減少金融風(fēng)險(xiǎn)；(3)交易公開，特別關(guān)注一些大交易商的交易活動(dòng)及動(dòng)向。弊：(1)交易品種缺乏靈活性；(2)政府管制會(huì)提高交易成本；(3)公開性時(shí)常受到異議。 4、遠(yuǎn)期外匯與外匯期貨的區(qū)別 參與者不同;流動(dòng)性不同;交易方式不同;合約的標(biāo)準(zhǔn)化程度不同;履約保證不同;結(jié)算方式不同;交割方式不同五、計(jì)算題1、假設(shè)美元1年期利率為4%（1年計(jì)一次復(fù)利），澳元的1年期利率為5%（1年計(jì)一次復(fù)利）。外匯市場(chǎng)上美元與澳元的即期匯率是1美元兌換1.2澳元，求1年期的遠(yuǎn)期匯率？ 一年期美元/澳元遠(yuǎn)期匯率=1.2*(1+5%):1*(1+4%)=1.26:1.04=1.2115也就是說一年期的遠(yuǎn)期匯率為1美元兌1.2115澳元。2、投資者在2007年9月25日以1530點(diǎn)（每點(diǎn)250美元）的價(jià)格買入一手2007年12月到期的S&P500指數(shù)期貨。按CME的規(guī)定，S&P500指數(shù)期貨的初始保證金為19668美元，維持保證金為15750美元。當(dāng)天收盤時(shí)，S&P500