[0576]《投資經濟學》新版作業(yè)及參考答案.docx

此文檔收集于網絡，僅供學習與交流，如有侵權請聯(lián)系網站刪除 0576投資經濟學新版作業(yè)及參考答案：28.投資體制：投資體制是指與特定經濟環(huán)境相適應的社會投資的運行機制及其相應的保障系統(tǒng)總和。從某種意義上講，投資體制是投資活動運行機制和管理制度的總稱。在我國，投資體制一般是指固定資產投資活動運行機制和管理制度的總稱。29.融資租賃： 融資租賃是指具有融資性質和所有權轉移特點的設備租賃業(yè)務，即出租人以收取租金為條件，根據承租人所要求的規(guī)格、型號、性能等條件購入設備租賃給承租人，合同期內設備所有權歸出租人，承租人只擁有使用權，合同期滿后，承租人付清租金后，有權按殘值購入設備，出租人喪失所有權，承租人擁有所有權。30.固定資產投資： 固定資產投資是指用于建設和形成固定資產的投資。所謂固定資產是指在社會在生產過程中，可供長時間反復使用，并在其使用過程中基本不改變其原有實物形態(tài)的勞動資料和其他物質資料，如房屋、建筑物、機器設備、運輸工具、牲畜、役畜等。31.收購與兼并投資項目：指通過收購或兼并獲得某種產品或事業(yè)的經營條件，包括經營設施、市場、信譽、專利等。其特點是投資運作難度大、潛在的風險大、問題多，但一旦收購或兼并成功，可以較快地投入經營且潛在效益大。32.內部化優(yōu)勢：內部化優(yōu)勢是指企業(yè)為避免不完全市場帶來的影響而把企業(yè)的優(yōu)勢保持在企業(yè)內部。市場不完全性包括兩個方面：（1）結構性的不完全性，主要由于對競爭的限制所引起的。（2）認識的不完全性，主要由于產品或勞務的市場信息難以獲得，或者要花很大代價才能獲取這些信息。33.國際貸款：國際貸款是一國的銀行、其他金融機構、政府、公司企業(yè)以及國際金融機構在國際金融市場上 向另一國的銀行、其他金融機構、政府、公司企業(yè)以及國際機構提供的貸款。34.年度投資規(guī)模：年度投資規(guī)模是指一年內一個國家或一個部門、一個地區(qū)、一個單位投入到固定資產再生產方 面的資金總量，是一個國家或地區(qū)在一年內實際完成的固定資產投資額，反映了一年內投入到 固定資產再生產上的人力、物力、財力的數量。35.企業(yè)投資戰(zhàn)略：企業(yè)投資戰(zhàn)略是在總體戰(zhàn)略指導下，對企業(yè)投資的方向、目標和計劃做出長遠的、系統(tǒng)的、全局的謀劃。36.資產證券化： 所謂資產證券化，是指企業(yè)通過資本市場發(fā)行有金融資產（如銀行的信貸資產、企業(yè)的貿易或 服務應收賬款等）支撐的債權或商業(yè)票據，將缺乏流動性的金融資產變現(xiàn)，達到融資、資產與負債結構相匹配的目的。37.間接投資：間接投資指投資者通過購買有價證券，以獲得一定預期收益的投資。38.試比較債權融資與股權融資：（1）債權融資獲得的只是資金的使用權不是所有權，負債資金的使用是有成本的，企業(yè)必須支付利息，并且債務到期時須歸還本金。（2）債權融資能夠提高企業(yè)所有權資金的資金回報率，具有財務杠桿作用。（3）與股權融資相比，債權融資除在一些特定的情況下可能帶來債權人對企業(yè)的控制和干預問題，一般不會產生對企業(yè)的控制權問題。39.我國投資理論存在的主要問題：相對于西方投資理論研究而言，中國投資理論過去長期存在重視實物投資、輕視金融投資；重視政府投資主體，輕視其他投資主體；重視投資增長比例，輕視投資質量與效益；重視生產性投資，輕視非生產性投資；重視物質資本投資，輕視人力資本投資等方面的偏差與不同。40.產權的特性：（1）排他性。產權體現(xiàn)的是資產歸誰所有及歸誰支配、運營這樣一組經濟行為的法律關系。（2）可分解性。是指產權所包含的權益是可以分離、分割的。（3）可交易性。產權是商品經濟高度發(fā)展的產物，產權是可以交易的。（4）收益性。產權所有者憑借自己對財產的所有、使用而獲取利益的權利，是產權所有者謀取自身利益，實現(xiàn)資產增值的主要手段，失去了收益性，產權就沒有任何經濟意義。（5）法律性。產權關系是法律確認各種經濟利益主體之間對財產的占有、使用、收益和處分而發(fā)生的權利、義務關系，是一定歷史時期的所有制形式在法律上的表現(xiàn)。（6）多樣性。產權的形態(tài)多樣化，產權具有實物形態(tài)、股權形態(tài)和債券形態(tài)。產權的實物形態(tài)是對資產直接的實物占有；產權的股權形態(tài)就是對資產通過購買股權的形式來占有；產權的債權形態(tài)是經濟主體將資產貸放出去之后對這部分資產形成的債權占有。41.無形資產有哪些特性？（1）無可比性。無形資本大多數是獨占性成果，最先獲得法律認可的成果即為有效的無形資本，其所花費得勞動時間即其個別勞動時間就是該項無形資本的社會必要勞動時間，價值無可比性。（2）不確定性。無形資本這種智力資源其開發(fā)、設計、研制所花費的個別勞動時間也是不確定的。（3）變化性。無形資本價值處于變化的動態(tài)中有幾個方面：無形資本應用于企業(yè)所獲得的新創(chuàng)造價值；用于維護、宣傳無形資產所投入的新增價值，包括如用于宣傳的廣告費、維護無形資本的價值如專利年費、商標的續(xù)展費等都在增加無形資本的成本，使其價值處于變化中；無形資本在空間上的擴展，不同國家獲得權益量的增加所支出的費用和新創(chuàng)造的價值使無形資本價值發(fā)生變化；專利權價值期滿后失效，價值呈遞減趨勢，最后為零，商標權價值只要維護權益，按期續(xù)展，其價值不斷增長。（4）價值補償的多次實現(xiàn)性。作為企業(yè)生產經營物質技術基礎的無形資本，其價值補償是逐漸、部分得到補償；作為商品進行交易的無形資本其補償也是多次實現(xiàn)的。42.匯率的變化對國際間接投資的影響：匯率變動會直接影響資本的流入與流出。如一國國際收支大量順差，該國經濟實力相應增強，對外債權就會相對增加，由于外匯供過于求，匯率上升，外國為償付該國的債務，必然會增加該國的貨幣需求。如此種情況下的其他條件相同，則將促使該國資本流出。反之，出現(xiàn)逆差，該國經濟實力下降，對外債務增加，使外匯供應短缺，匯率下跌，為償付對外債務必然會增加對外匯的需求，促使外國資本流入。43.穩(wěn)定性投資戰(zhàn)略的優(yōu)缺點：該戰(zhàn)略是企業(yè)在戰(zhàn)略規(guī)劃期內將企業(yè)的資源基本保持在目前狀態(tài)和水平上的戰(zhàn)略。其基本特點是企業(yè)滿足于過去的投資收益水平，決定繼續(xù)追求與過去相同或相似的目標；每年期望取得的投資收益按大體相同的比率增長；企業(yè)繼續(xù)用基本相同的產品或服務為其顧客服務。1.優(yōu)點：（1）可避免開發(fā)新產品和新市場所必需的巨大投資、激烈競爭和開發(fā)失敗的風險；（2）容易保持經營規(guī)模和資源的平衡協(xié)調；（3）避免因資源的重新組合而造成時間上的損失等。2.缺點：（1）當外部環(huán)境發(fā)生動蕩時，會打破企業(yè)戰(zhàn)略目標、外部環(huán)境、企業(yè)實力三者平衡，使實行穩(wěn)定型戰(zhàn)略的企業(yè)陷入困境；（2）當企業(yè)在市場上的差異優(yōu)勢由于競爭對手的模仿或產業(yè)的變化而減弱或消失時，就會無力抵御強大的競爭者的進攻；（3）穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略會降低企業(yè)的風險意識，從而會使企業(yè)面臨風險時缺乏適應性和抗爭性。44.中西方投資理論的主要區(qū)別：中方投資理論依據是以馬克思主義關于資本積累和資本擴大再生產的有關理論論述為背景和指導。西方投資理論主要研究自由資本主義條件下的投資問題，有比較長的形成與發(fā)展過程，并已形成了一定的體系。45.投資環(huán)境評價必須遵循的原則：必須遵循以下基本原則：（一）系統(tǒng)性原則。由于投資環(huán)境具有綜合性和整體性特點，構成投資化境的要素既有宏觀要素也有微觀要素；既有自然地理、基礎設施等硬件要素，也有法律法規(guī)、經濟政策、社會文化等軟件因素。因此必須運用系統(tǒng)分析方法，避免導致主觀性和片面性。（二）客觀性原則。評價要從實際出發(fā)，以事實為依據，既要看到區(qū)域投資環(huán)境現(xiàn)狀，又要看到與此相關的一些問題。（三）比較性原則。投資環(huán)境的優(yōu)劣并沒有一個絕對的和固定不變的標準。評價一個地區(qū)、一個國家的投資環(huán)境的優(yōu)劣，總是以其他地區(qū)、國家的投資環(huán)境作為參照物，進行比較，從而判斷一個國家或地區(qū)的投資環(huán)境是相對較好還是一般或較差。（四）時效性原則。投資環(huán)境具有動態(tài)性，即構成投資環(huán)境的各個因素以及評價投資環(huán)境的標準都處于不斷的發(fā)展變化之中。一定時期的積極因素，可能變成另一時期的消極因素。（五）目的性原則。各個投資主體的投資動機多種多樣，對投資環(huán)境的要求也不完全相同。評價的目的不同，則投資環(huán)境中起決定性作用的關鍵因素也不同。評價投資環(huán)境時應針對評估目的，確定哪些因素是主要因素，哪些因素是次要因素，分別確定不同的權數。46.投資項目的特征：投資項目是投資與項目的結合體，其特征主要包括以下幾個方面：1.一次性。每個投資項目都是一次性相對獨立完整的特定系統(tǒng)，這個系統(tǒng)不同于常規(guī)性投資活動，有自己的特定內容和使命，不會有完全重復的另一個系統(tǒng)存在。2.目標性。每個項目都是為明確目標而設計的。項目的目標不同于一般企業(yè)的目標。投資項目作為特定的一次性任務，本身并不一定能夠直接實現(xiàn)投資效益，更多的情況是通過其運營使用來實現(xiàn)效益，以其任務的有效完成為目標。投資項目的目標合起來可表示如下：使用功能、項目成果性目標、投資項目目標、質量、項目效率性目標、投資成本、工期。3.周期性。項目的周期性是指項目活動有明確的起點和終點，而且過程呈現(xiàn)出階段性變化的特征。4.限定性。任何項目都應該有明確的限定條件，項目目標應該在約束條件內實現(xiàn)，其中包括時間限定、投入資源的不足、質量標準的限定等。5.投資過程周期長、投入大、風險較大。這是針對一般的投資活動而言，要求對投資項目管理進行“精兵”運作，制定專門的管理辦法和條例，有周密的論證規(guī)劃。47.市場供需態(tài)勢分析：市場是反映社會各個方面需求和供給態(tài)勢的最佳場所，尋找項目投資機會首先應進行市場調查、預測和分析。市場分析包括兩個方面：（1）現(xiàn)態(tài)分析。即現(xiàn)行市場的短缺狀況，不僅看市場總體供求態(tài)勢，還要具體看產品供求的結構性短缺。產品或服務出現(xiàn)短缺會導致銷售價格上升，銷售規(guī)模擴大，進行相關投資收益就會很高。投資時機最好是在市場出現(xiàn)短缺之前。（2）潛在市場分析。一般考慮幾個方面：現(xiàn)有產品的更新?lián)Q代、技術革新預測分析，目前常用的分析方法是產品壽命周期過程，并分為四個階段。即開發(fā)期、發(fā)展期、成熟飽和期和衰退期。新產品、新技術開發(fā)預測分析。需要把握時代科技發(fā)展動態(tài)，深入了解現(xiàn)代科技專家的工作并同其協(xié)調配合。48.間接融資的特點：（1）間接性。融資者從銀行獲得貸款，與具體的出資人并不發(fā)生面對面的關系，是以銀行為中介的間接關系。（2）短期性。在發(fā)達市場體系中，銀行貸款通常以中短期為主，具有短期性。（3）非流通性。銀行貸款不能像股票和債券一樣在證券市場上流通，只能作為抵押品向中央銀行借款。（4）可逆性。銀行貸款到期需還本付息，因此企業(yè)不可能無期限地使用銀行貸款，資金具有可逆性。49.試述產業(yè)結構變化的幾個階段：處于不同經濟發(fā)展水平的國家，其產業(yè)結構是不同的，同一國家在不同發(fā)展階段，產業(yè)結構也不同。產業(yè)結構伴隨生產力和社會的發(fā)展始終處于不斷演變過程中。從世界各國工業(yè)化發(fā)展進程看，各國工業(yè)化進程可分為四個發(fā)展階段：（1）第一階段是工業(yè)化前期。這個時期，第一產業(yè)在國民經濟中占據主導地位，現(xiàn)代工業(yè)處于萌芽狀態(tài)，農業(yè)占絕對大的位置，第三產業(yè)基本上是一些必須消費性的部門。（2）第二階段是前工業(yè)化時期。這個時期，第一產業(yè)比重下降，但仍占相當大比例，現(xiàn)代工業(yè)較快發(fā)展，第二產業(yè)比重逐漸上升，第三產業(yè)也逐步增長。（3）第三階段是工業(yè)化階段。這個階段，第二產業(yè)得到重大發(fā)展，迅速成為國民經濟的主導產業(yè)，第一產業(yè)退居第二位，第三產業(yè)比重明顯上升，表明國家已基本完成國民經濟的工業(yè)化，被稱為“脫農化”。（4）第四階段是后工業(yè)化階段。這一階段，第一產業(yè)比重已降低到一定位置，第二產業(yè)比重呈穩(wěn)中下降趨勢，第三產業(yè)發(fā)展迅猛，取代第二產業(yè)而在國民經濟中居于首位。美國社會學家丹尼爾貝爾提出了“后工業(yè)社會理論”，他把大多數勞動力從事第三產業(yè)作為“后工業(yè)化中第一個、最簡單的特點”，他認為第一產業(yè)和第二產業(yè)的國民收入比重下降，而第三產業(yè)則保持上升的趨勢，在西方國家這一比例都在50%以上。50.試述政府貸款：具有雙邊援助性質的優(yōu)惠性貸款。具體以下特點：（1）政府貸款是以政府名義進行的雙邊政府間的貸款，需要各自國家的協(xié)會通過，完成應具備 的法定批準程序。（2）政府間貸款一般在兩國外交關系良好的基礎上進行，為一定的政治外交關系服務。（3）政府貸款屬于中長期貸款，一般都是低息，甚至無息的，是具有經濟援助性質的優(yōu)惠貸款。（4）政府貸款要受貸款國的國民生產總值、財政收支與國際收支狀況的制約，它的規(guī)模一般不會太大。51.合作企業(yè)與合資企業(yè)的區(qū)別：（1）企業(yè)投資方式不同。合作企業(yè)各方投資物一般不計算投資比例；合資企業(yè)要折價計股計算投資比例。（2）組織形式和管理方式不同。合作企業(yè)管理方式比較靈活，可成立董事會，也可不成立，可由外方也可由中方單獨管理，還可委托第三方管理。合資企業(yè)采用比較規(guī)范的董事會領導的總經理負責制。（3）利益分配和投資回收方式不同。合作企業(yè)以契約方式予以界定，合資企業(yè)以同股同權同利方式確定。合資企業(yè)是在毛利率扣除所得稅和按規(guī)定提取的基金后，將凈利潤按各方的股權比例進行分配，而合作企業(yè)是按合同約定的方式和比例分配利潤，可采取凈利潤分成、產品分成或產值分成等方式。合作企業(yè)投資回收方式靈活多樣，如加速折舊還本、收入所得首先按商定還本，合作前期增大外商分成比例等，合資企業(yè)只能以股息紅利方式回收。（4）法律依據和法人地位不同。合作企業(yè)是契約式企業(yè)，可是法人，也可不是法人，合資企業(yè)是股權式合營企業(yè)，是法人。（5）經營期限和清算方式方面也有所不同。合資企業(yè)期滿后按注冊資本比例分配資產凈值；合作企業(yè)期滿后資產凈值按合同規(guī)定處理，如外方合作期限內已先行回收投資，則資產凈值一般無償歸東道國所有。52.債券融資的優(yōu)缺點有哪些？債券融資的優(yōu)缺點：（一）債券融資的優(yōu)點（1）籌資成本低（2）保障股東控制權（3）發(fā)揮財務杠桿作用（4）便于調整資本結構。債券融資的缺點（1）籌資條件多（2）籌資數量有限（3）限制條件多。53.如何根據產業(yè)生命周期不同進行投資？不同產業(yè)生命周期階段，企業(yè)需要考慮的重點也是不同的。（1）產業(yè)處于成長期。外部對產業(yè)的需求迅速增長，產業(yè)內的企業(yè)面臨較大的發(fā)展機會，企業(yè)的主要目標是擴大生產規(guī)模。企業(yè)在本階段可通過并購、租賃等產權投資形式來獲得企業(yè)規(guī)模的擴大。（2）產業(yè)處于成熟期。外部對產業(yè)的需求呈穩(wěn)定態(tài)勢，產業(yè)內的企業(yè)面對一定的市場份額，企業(yè)的主要目標是擴大市場占有率。企業(yè)本階段的投資一方面放在擴大市場占有率上，另一方面通過多角化經營使企業(yè)實現(xiàn)產業(yè)的升級。（3）產業(yè)處于衰退期。外部對產業(yè)的需求逐步下降，產業(yè)內的企業(yè)面對虧損甚至倒閉的威脅，企業(yè)必須從生產能力過剩的產業(yè)轉向其他具有發(fā)展前景的產業(yè)。企業(yè)在本階段主要是實現(xiàn)資產的變現(xiàn)。54.試述國際投資對世界經濟的影響：國際投資對世界經濟產生影響，具體包括國際投資的資本轉移效應、技術和管理轉移效應、產業(yè)升級效應、貿易創(chuàng)造效應、就業(yè)效應等方面分別進行闡述。（1）資本轉移效應。東道國。國際投資直接增加其資本流入，能夠擴大生產、增加產出，并通過乘數的作用，促進其經濟增長；東道國國內相關投資增加，促進東道國投資環(huán)境的改善；短期看，外匯對東道國的國際收支有積極的影響，有利于國際收支的改善，長期看與此相反。投資國。投資國資本流出，短期內可能會減少母國的資本流量；長期看，投資進入回收期，資本利潤匯回母國，增加母國的資本流量和存量；刺激投資國出口生產，增加東道國對投資國出口品的需求，拉動母國經濟增長；短期內，投資國的資金外流，可使國際收支惡化，長期看與此相反。（2）技術和管理轉移效應。技術包括：項目設計、產品規(guī)格、制造技術、質量監(jiān)控以及管理技能等。技術轉移易于東道國工人和管理人員所掌握，更好地與東道國總體經濟技術水平和相關產業(yè)技術水平相適應，技術擴散效應更顯著。同時伴隨技術和管理的外溢效應，既有進口機器設備、中間品等硬件技術轉移，也有技術服務咨詢、技術人才培訓、組織管理技能和企業(yè)家精神培養(yǎng)等軟技術的滲透和擴散。（3）經濟結構調整、產業(yè)升級效應。國際投資可為東道國帶入一批相互產生積極影響的資源，如資本、技術、網絡等，這些資源與東道國資源相結合，投資者將采用相對優(yōu)勢的新技術工藝，使現(xiàn)行技術升級換代，使東道國的經濟結構客觀上獲得調整。（4）貿易創(chuàng)造效應。理論上國際直接投資有貿易創(chuàng)造效應和貿易替代效應，但實踐表明國際直接投資總體伴隨國際貿易的迅速擴張?？鐕驹跂|道國的分支機構與東道國企業(yè)相比，出口導向性更強，出口產品技術含量較高。（5）就業(yè)效應。東道國吸收國際投資通常會給本國就業(yè)帶來直接效果和間接效果。從直接效果看，國際資本投入在就業(yè)數量上往往給東道國創(chuàng)造許多新的就業(yè)機會；從間接效果看，國際直接投資流入對就業(yè)的貢獻不僅體現(xiàn)在外商投資企業(yè)直接提供的就業(yè)機會，還包括通過刺激前后向關聯(lián)產業(yè)發(fā)展而間接創(chuàng)造的就業(yè)機會。55.試析市場經濟國家投資體制的特征：市場經濟發(fā)達國家的投資體制有以下五個特征：（一）企業(yè)是真正的投資主體和投資體制的基礎。市場經濟發(fā)達國家的投資主體也分為政府、企業(yè)和私人三種，但企業(yè)投資主體占主要地位，這是由企業(yè)投資主體的產權屬性決定的。表明企業(yè)是真正的投資主體有如下幾個特點：1、企業(yè)投資完全由企業(yè)依據市場狀況自主決策，政府不干預企業(yè)投資。2、企業(yè)投資主體的責權利三者統(tǒng)一，并承擔全部風險。3、絕大多數企業(yè)的項目審批和立項程序全部在企業(yè)內部完成，無需上報和層層審批。4、企業(yè)投資的數量和投向完全由市場調節(jié)，雖然有時要受政府的產業(yè)政策引導，但政府的產業(yè)政策也是根據市場變化來制定的。（二）發(fā)達的金融業(yè)和資本市場為中小企業(yè)融資提供寬廣的渠道。融資是投資體制的重要內容。市場經濟發(fā)達國家的中小企業(yè)融資分為直接融資和間接融資兩個渠道。1、直接融資特點：（1）金融機構數量多，資金充裕。如美國掛牌銀行約有11000多家，通過銀行運作的資金總量占金融市場總量的1/3。（2）銀行為中小企業(yè)融資提供便利條件，積極支持中小企業(yè)發(fā)展。日本尤為突出，80%中小企業(yè)貸款由民間商業(yè)銀行提哦概念股。2、間接融資。發(fā)達的資本市場正成為中小企業(yè)融資的重要渠道。綜觀美、英、日等國資本市場，其共同特點是資本市場規(guī)模大，層次齊全，資本運作規(guī)范，相關的法律、法規(guī)健全。促使這些國家中小企業(yè)融資格局不但發(fā)生變化，即股權融資、債券融資比重不斷上升，銀行融資比重有所下降。如股票市場，創(chuàng)業(yè)板市場等。（三）服務型的政府是引導企業(yè)投資活動順利開展的保證。美德日政府一般不干預企業(yè)投資，但又十分重視企業(yè)投資，通過制定優(yōu)惠政策和多種有效的措施為中小企業(yè)投資服務。如美國聯(lián)邦政府管理經濟的重要職能之一就是為中小企業(yè)提供貸款擔保；為鼓勵企業(yè)投資，對企業(yè)使用土地采取低收費，并提供公共產品，簡化登記手續(xù)；通過劃設企業(yè)區(qū)和實行差別稅收等辦法引導企業(yè)投資。（四）完善的中介體系為企業(yè)投資提供優(yōu)質服務。各類中介組織是市場經濟的產物。美德英日等國中介組織的共同特點是：中介服務體系健全，都十分重視自身的信譽并以科學、公正和可靠的原則為企業(yè)投融資提供優(yōu)質服務，成為企業(yè)投資順利試試不可取少的環(huán)節(jié)。中介組織的主要職能是：1、掌握和貫徹執(zhí)行政府的有關政策和意圖，代表企業(yè)與政府溝通，影響政府決策，在政府和企業(yè)之間起橋梁、紐帶作用。2、為企業(yè)提供信息咨詢服務，目的是使企業(yè)掌握市場動態(tài)、產品開發(fā)動態(tài)，以便進行科學的投資決策。3、從事新技術的開發(fā)研究，組織行業(yè)內的技術交流和企業(yè)人員的技術培訓；制定行規(guī)，規(guī)范職業(yè)道德和行業(yè)技術標準，以保證企業(yè)公開有序競爭。4、協(xié)助政府扶植中小企業(yè)發(fā)展。（五）健全的法制是約束企業(yè)投資活動的最基本依據。市場經濟發(fā)達國家都十分重視法制建設，各種經濟活動的開展都是在法治的環(huán)境下進行的，盡管市場競爭激烈，包括各類投資活動在內的經濟活動都很規(guī)范有序。如美國目前沒有一部完整的投資法，但有關投資建設方面的法律有稅收法環(huán)保法土地法等；對特殊行業(yè)有公路法和電信法；保證投資建設規(guī)范順利進行的有合同法；對證券發(fā)行和交易約束的有證券法和證券交易法。56.試述投資環(huán)境評價中的“冷熱”因素分析法：美國的伊爾.A.利特法克(Isiah A.Litvak) 和彼得.班廷(Peter M.Banting)通過對美國和加拿大等國大批工商業(yè)人士的調查，在國際商業(yè)安排的概念框架一文中提出了投資環(huán)境“冷熱”因素分析法。具體包括七大因素：（1）政治穩(wěn)定性。有一個由全國各階層代表所組成的、為廣大人民群眾所擁護的政府。這個政府能夠鼓勵和促進企業(yè)發(fā)展，創(chuàng)造出良好的適宜企業(yè)長期經營的外部環(huán)境。若一國的政治穩(wěn)定性高時，這一因素被稱為“熱”因素，反之被稱為“冷”因素。（2）市場機會。有廣大的顧客，對外國投資生產的產品或提供的勞務有尚沒有滿足的需求，并且具有切實的購買力。若市場機會大，則為“熱”因素，反之為“冷”因素。（3）經濟發(fā)展和成就。若一國經濟發(fā)展速度快，經濟運行良好，則為“熱”因素，反之為“冷”因素。（4）文化一元化。一國國內各階層民眾的相互關系、處世哲學、人生觀、價值觀都要受到其傳統(tǒng)文化的影響。若一元化程度高，則為“熱”因素，反之為“冷”因素。（5）法規(guī)阻礙。若東道國的法律法規(guī)過于繁雜，有過多的限制，就會形成對資金流入的阻礙。若法規(guī)阻礙小，則為“熱”因素，反之為“冷”因素。（6）實質阻礙。實質阻礙是指自然、地理環(huán)境的優(yōu)劣。惡劣的自然地理條件往往對企業(yè)的有效經營造成阻礙。如實質性阻礙小，則為“熱”因素，反之為“冷”因素。（7）地理和文化差距。投資者所在國與東道國之間距離遙遠，文化迥異，觀念相去甚遠，會妨礙思想溝通。如果地理和文化差距小，則為“熱”因素，反之為“冷”因素。七大因素中，以冷熱因素所占的比重大小，決定一國在投資環(huán)境方面是“熱國”還是“冷國”。一般來說，“熱國”對外商投資的吸引力要大于“冷國”。57.我國投資環(huán)境優(yōu)化的主要方向：（1）引進國際上投資促進新理念，按照國際慣例改善投資環(huán)境。（2）建立統(tǒng)一開放、競爭有序的市場體系。（3）完善與投資有關的法律法規(guī)，加強司法體制建設。（4）提高政府行政效率。58.企業(yè)并購的歷程：（1）確定并購對象。并購企業(yè)依據并購目的尋找并購對象。對并購企業(yè)來說，尋找并購目標大致有三條途徑：一是自己廣泛搜尋信息，選擇目標對象；二是通過投資銀行等對企業(yè)比較熟悉的中介結構牽線搭橋；三是通過新聞媒介公開“招聘”目標企業(yè)。（2）進行可行性論證?？尚行匝芯渴遣①忂^程中重點環(huán)節(jié)?？尚行匝芯啃枰⒁獾膯栴}：要組成有實際經驗的研究小組，明確各方面專家的角色；要力爭從目標公司得到所需的全部信息；要聽取有經驗的法律咨詢；要按計劃在規(guī)定時間內完成可行性研究等?？尚行匝芯堪ㄈ缦乱c：有關財務問題的要點。會計和稅收政策與辦法；企業(yè)收益；未在資產負債中反映的問題；企業(yè)內部財務稅制的可靠性；有關會計方針的比較；兼并完成后企業(yè)的財務狀況和經營狀況預測；有關兩個企業(yè)財務合并的問題。有關管理和并購問題的要點。并購前后企業(yè)內部的結構和責任；關于企業(yè)的計劃增長情況和業(yè)績的衡量；管理部門結構的有效性和兼并后的管理模式；企業(yè)采用的決策方法和信息來源；職工業(yè)績的考核和獎勵辦法。有關企業(yè)管理問題的要點。兼并后，近年來企業(yè)銷售收入變化趨勢和生產盈利狀況；產品平均銷售價格、數量和產品組成；主要客戶；現(xiàn)有訂貨數量；市場開拓情況；生產流程；生產能力的限制；資金計劃。管理信息系統(tǒng)問題的要點。管理信息報告系統(tǒng)的質量和可靠性；管理信息系統(tǒng)的能力和先進程度；管理信息系統(tǒng)軟件和硬件的靈活性；信息系統(tǒng)的安全性。有關職工福利問題的要點。已退休職工福利的債務責任；企業(yè)兼并后福利計劃改變所帶來的開支；雇員合同和雇傭協(xié)議書的管理等。有關法律等問題的要點。目標企業(yè)是否受到法律訴訟；是否存在未記錄的債務；有關環(huán)境問題；保險的范圍和保險總額；資深保險的責任等。（3）進行價值評估，確定并購價格。企業(yè)并購通常要請國家認定的有資格的專業(yè)評估機構進行評估，還要全面、及時地進行被兼并企業(yè)的債權、債務、各種合同關系的審查清理，以確定處理債務合同的辦法。兼職評估完后，在雙方平等協(xié)商談判基礎上，確定雙方都能接受的成交價格。（4）并購方案的批準。被并購企業(yè)在被并購前需經職工代表大會討論通過，以充分聽取職工意見。全民所有制企業(yè)被兼并，由各級國有資產管理部門審核批準，尚未建立國有資產管理部門的地方，由財政部門會同企業(yè)主管部門報同級政府做出決定。（5）簽訂并購協(xié)議。在并購價格和其他條件都得到滿意解決后，雙方就并購具體內容達成一致意見。并正式簽訂并購協(xié)議。通常并購協(xié)議主要包括以下內容：并購雙方的名稱、地址、法人代表；并購的形式；并購價格；并購轉讓費的支付形式、期限；被并購企業(yè)的債權、債務及各類合同的處理方式；被并購企業(yè)職工的安置和福利待遇；違約責任；合同生效期限及其他事項。（6）并購協(xié)議的履行。在并購協(xié)議規(guī)定期限內，辦理交接手續(xù)。協(xié)議生效后，并購雙方要向工商管理部門及房產等部門申請辦理企業(yè)登記、被并購企業(yè)注銷、房產變更、土地使用權轉讓手續(xù)，同時根據協(xié)議規(guī)定，辦理資產的移交及轉讓費的支付手續(xù)，被并購企業(yè)的債權債務應按協(xié)議進行清理，并據此調整賬戶，辦理更換合同、債據等手續(xù)。（7）發(fā)布并購公告。并購完成后，通過有關公共媒體發(fā)布并購公告。注意的是上市公司的收購程序與通過交易所中所完成的并購不完全相同。59.試述投資體制的構成：（一）投資體制的動態(tài)構成。從投資體制動態(tài)特征角度考慮，投資體制主要由四個重要部分構成，它們是投資主體、投資載體、投資對象和投資目的。1.投資主體。講的是誰來投資的問題。投資是一種資本或資金的投入活動，必須有一定的主體單位才能實施。主體單位需要首先具備一定的經濟能力，另外具有自身的經濟利益，能對自己投資行為負責，也可稱為經濟主體。各國投資主體多元化，但可概括為三大類投資主體，即政府、企業(yè)和個人。前兩者是法人，后者是自然人。政府作為投資主體時主要是實物投資主體，從事民間資本不愿進入而社會經濟發(fā)展和經濟正常運轉有不可少的領域的廠房、設備及存貨的購置；企業(yè)大多數是實物投資主體，從事廠房、設備及存貨等實物資本品購置，有時也從事股票、債券等金融投資工具的購買，充當金融投資主體角色；自然人主要是消費剩余財富的所有者，可以是金融投資主體，也可是實物投資主體，