股市的基本規(guī)律.doc

股市的基本規(guī)律如果從幾年甚至幾十年的時間段看，股市的長期趨勢是不斷上升的，對于這一點，我們從世界各國的股市發(fā)展規(guī)律都可以找到肯定答案。就我國股市而言，上海和深圳兩個股票市場開業(yè)以來，指數(shù)不斷創(chuàng)出新高，2007年上證指數(shù)達到了6124點，深圳達到了19600點的歷史新高。我相信未來20年上證指數(shù)一定會超越10000點大關(guān)。既然股市長期趨勢上升，個股同樣也是呈現(xiàn)長期上升趨勢的（除非股票代表的上市公司破產(chǎn)）。據(jù)統(tǒng)計我國股市當(dāng)中的一些優(yōu)秀上市公司股票，如“深發(fā)展”、“深萬科”、“陸家嘴”、“四川長虹”等自上市以來均已增值數(shù)百倍或數(shù)十倍（把歷年送配和派息計算在內(nèi)）。為什么股市會呈現(xiàn)出長期上升趨勢呢？這是因為股票是現(xiàn)實資本的虛擬，或者說是“資本的紙制復(fù)本”。現(xiàn)實資本會隨著時間的延續(xù)、經(jīng)濟資源稀缺性的不斷加劇而不斷增值，所以股票也會不斷增值，股市指數(shù)（以同一標準計算）也會長期上升。正是由于股市的長期趨勢是上升的，所以堅持長期投資的少數(shù)股市投資者能夠成為真正的股市贏家。但是，真正長線投資的投資者是很少的，它需要極強的忍耐力。在股市一次次的大幅波動中能堅持執(zhí)股不動是很難做到的，除非你買了股就不看了。這個規(guī)律告訴我們，只要你在低位買到了好的股票，它的趨勢是肯定向上的，就不要輕易放棄，你可以采取長期投資策略。當(dāng)然也不一定是持股不動，你可以長期關(guān)注跟蹤它，在每次大波段行情中高拋低吸，只要你對你買入的股票進行了深入研究，對股票的價值有清醒的認識，就對股票有信心，對自己有信心?？晌覀円惨⒁?，即使向美國通用這樣的百年知名公司，在遭受金融海嘯的沖擊后也可以被破產(chǎn)保護，面臨股價下跌99%的風(fēng)險，再好的企業(yè)也有它的生存規(guī)律。少數(shù)人賺錢，多數(shù)人虧錢規(guī)律股市投資者10%贏利，20%持平，70%虧損。對于這一點恐怕是股市投資者最為熟悉的。之所以會出現(xiàn)這一情況，原因主要基于以下幾點：1、如前面“資金流動全境圖”所談到的，股市是“非零和游戲”，最終輸者大于贏者，股市上升必須依靠增量資金的注入（主要以新投資者買股票為特征）。2、 股市里只有少數(shù)人能夠戰(zhàn)勝自己的人性弱點，因此只有少數(shù)人賺錢，絕大多數(shù)人要虧錢。3、 只有少數(shù)人真正認清了股市，尋找到了正確的投資理念和方法，能夠跳出股市。正是由于股市里存在著大多數(shù)人虧錢、少數(shù)人賺錢的事實，所以股市被不少學(xué)者指斥為“欺騙人的市場”。只不過由于少數(shù)人賺錢的示范效應(yīng)，吸引了廣大投資者而前赴后繼地涌入股市。這一規(guī)律告訴我們，要想成為股市贏家，就必須理性思考，要獨立思考。而且還要勇敢地逆向思維，逆向操作。 波段運行規(guī)律 中國股市從1990年重啟至今已有18年，回望股市運行軌跡，你會看到整幅K線圖就象一座座綿延起伏的山巒，高低錯落卻無明顯規(guī)律。股市為什么以波動形式運行，這種運行有規(guī)律可循嗎？ 波段運行是股市發(fā)展的波段規(guī)律在起作用。單純從理論上說，股市的波動運行是受經(jīng)濟規(guī)律的作用而產(chǎn)生的波動。從本質(zhì)上說股市的波動是由經(jīng)濟運行的規(guī)律性波動決定的。這種波動即為經(jīng)濟周期，表現(xiàn)為經(jīng)濟增長、投資、失業(yè)率、物價、貨幣供應(yīng)量、對外貿(mào)易等活動的增長率的波動。經(jīng)濟周期一股經(jīng)過繁榮、衰退、蕭條、復(fù)蘇四個階段，其中繁榮與蕭條是兩個主要階段，衰退與復(fù)蘇是兩個過渡性階段。股市是國民經(jīng)濟發(fā)展的晴雨表，所以，每經(jīng)歷一次經(jīng)濟周期，股市的波動必然也會隨著經(jīng)濟的波動而波動。 現(xiàn)實中，股市的波動除了受經(jīng)濟規(guī)律作用的影響外，還受很多其它因素的影響。所以，股市的波動會很頻繁，既有小波段，又有大波段。針對股市的波段運行規(guī)律，人們在實踐中探索出兩種常用的股市分析方法，基本面分析方法和技術(shù)面分析方法。 基本面分析方法：以判斷金融市場未來走勢為目標，對經(jīng)濟和政治數(shù)據(jù)的透徹分析，主要包括：1、宏觀經(jīng)濟狀況。從長期和根本上看，股票市場的走勢和變化是由一國經(jīng)濟發(fā)展水平和經(jīng)濟景氣狀況所決定的，股票市場價格波動也在很大程度上反映了宏觀經(jīng)濟狀況的變化。從國外證券市場歷史走勢不難發(fā)現(xiàn)，股票市場的變動趨勢大體上與經(jīng)濟周期相吻合。在經(jīng)濟繁榮時期，企業(yè)經(jīng)營狀況好，盈利多，其股票價格也在上漲。經(jīng)濟不景氣時，企業(yè)收入減少，利潤下降，也將導(dǎo)致其股票價格不斷下跌。但是股票市場的走勢與經(jīng)濟周期限在時間上并不是完全一致的，通常，股票市場的變化要有一定的超前，因此股市價格被稱作是宏觀經(jīng)濟的晴雨表。2、利率水平。在影響股票市場走勢的諸多因素中，利率是一個比較敏感的因素。一般來說，利率上升，可能會將一部分資金吸引到銀行儲蓄系統(tǒng)，從而養(yǎng)活了股票市場的資金量，對股價造成一定的影響。同時，由于利率上升，企業(yè)經(jīng)營成本增加，利潤減少，也相應(yīng)地會使股票價格有所下跌。反之，利率降低，人們出于保值增值的內(nèi)在需要，可能會將更多的資金投向股市，從而刺激股票價格的上漲。同時，由于利率降低，企業(yè)經(jīng)營成本降低，利潤增加，也相應(yīng)地促使股票價格上漲。3、通貨膨脹。這一因素對股票市場走勢有利有弊，既有刺激市場的作用，又有壓抑市場的作用，但總的來看是弊大于利，它會推動股市的泡沫成分加大。在通貨膨脹初期，由于貨幣借助應(yīng)增加會刺激生產(chǎn)和消費，增長率加企業(yè)的盈利，從而促使股票價格上漲。但通貨膨脹到了一定程度時，將會推動利率上揚，從而促使股價下跌。4、企業(yè)素質(zhì)。對于具體的個股而言，影響其價位高低的主要因素在于企業(yè)本身的內(nèi)在素質(zhì)，包括財務(wù)狀況、經(jīng)營情況、管理水平、技術(shù)能力、市場大小、行業(yè)特點、發(fā)展?jié)摿Φ纫幌盗幸蛩亍?、政治因素。指對股票市場發(fā)生直接或間接影響的政治方面的原因，如國際的政治形勢，政治事件，國家之間的關(guān)系，重要的政治領(lǐng)導(dǎo)人的變換等等，這些都會對股價產(chǎn)生巨大的、突發(fā)性的影響。這也是基本面中應(yīng)該考慮的一個重要方面。由于基本面分析方法是對股市運行的本質(zhì)規(guī)律進行分析后，采取的投資策略，所以這種方法被很多人采用。像美國那樣的成熟的證券市場，證券分析業(yè)人士采用得較多的分析方法就是基本分析法?；久娣治龇椒瓤梢耘袛喙墒写蟊P的走勢，也可以判斷個股的走勢。對判斷股市大盤的走勢更有效，是買賣股票的基礎(chǔ)。 技術(shù)面分析方法：艾略特是美國人著名股市技術(shù)分析大師，波浪理論創(chuàng)始人，他經(jīng)過對華爾街股市長期研究觀察，發(fā)現(xiàn)股票以及商品價格的波動，都與大自然的潮汐、波浪一樣周而復(fù)始，具有相當(dāng)程度的規(guī)律，展現(xiàn)出周期循環(huán)的特點，于1927年創(chuàng)立了波浪理論。 1938年艾略特第一部著作波段理論面世，1946年他的第二本著作大自然的規(guī)律，使波浪理論又提高了一步。波段理論已成為當(dāng)今證券市場波段理論的經(jīng)典，為全世界各國股市中的技術(shù)派證券分析人士所采用。波段理論也成了中國證券分析人士的常用武器，他們言必談波浪、圖表，動輒數(shù)波段、判趨勢。由于波浪理論有一定的道理，所以成為大部分投資者常用的技術(shù)分析方法。很多投資者對波浪理論深信不疑，由于它深不可測，對技術(shù)派證券分析人士更是欽佩有加。 艾略特在其著作波段理論中指出，股市行情猶如波段起伏，它遵循著5波上升，以及3波下降的基本節(jié)奏或型態(tài)，而形成一個包含8個波段的完整循環(huán)周期。 股市中的技術(shù)分析派人士非常贊賞和信服艾略特波段理論。他們認為這是一種具有普遍性和精確性的測市工具，其普遍性反映在，他們在大多數(shù)時候都可借助于它來預(yù)測股市行情的走勢；其精確性反映在，利用它來做預(yù)測，預(yù)測的結(jié)論和股市行情的實際走勢吻合得難以置信。他們認為這一理論足以解釋股市漲跌起伏的歷史，足以對現(xiàn)在市場行情進行解釋并準確預(yù)測未來行情。 有人曾提出質(zhì)疑：難道過去股市行情的波段走勢能反映未來的行情走勢？在預(yù)測行情方面，難道只需對股指走勢圖進行數(shù)浪就夠了，而不需考查國家經(jīng)濟形勢和上市公司的經(jīng)營情況了嗎？還有很多不確定因素。對此，技術(shù)派人士提出反駁。他們聲稱，技術(shù)分析力量就是建立在以下假設(shè)的基礎(chǔ)上： （1） 股市的未來走勢會重復(fù)過去的走勢，歷史會重演。 （2） 所有影響股市行情的種種因素都已全部反映在股市走勢圖上。 有一個經(jīng)常困擾技術(shù)派人士的情況是，他們在利用艾略特波段理論數(shù)浪時，往往意見不統(tǒng)一，眾說紛紜，不一而終。 因此，我們常常見到如下所述的評價波浪理論測市效用的文字：有人說波浪理論是最有效但最難掌握的測市理論。回過頭來看過去的股指走勢，波浪理論可解釋得十分完美。向前預(yù)測未來股指走勢，則是100個人有100種數(shù)浪方式，因此，100個人就有100種預(yù)測結(jié)果了。 當(dāng)然，波浪理論有一定的道理，所以成為大部分投資者常用的技術(shù)分析方法。我相信，技術(shù)分析方法一定深得主力的青睞，他們在操盤過程中，正是有效地利用了這種方法，巧妙地利用人性弱點。在底部時，主力制造種種恐慌氣氛，恐嚇人們殺跌，或為賺取小差價而痛失籌碼;而在頂部時,主力又放量拉升引誘人們心動,為爭取最后的一段利潤而追高被套。很多投資者被深深套牢，也正是由于相信技術(shù)分析而追漲殺跌所至。主力所屬的利益集團對中小投資者大談波浪理論，無異于狼教羊生存法則，其目的是為了讓羊自投落網(wǎng)。 波浪理論是一套主觀分析工具，毫無客觀準則，雖然有一定的參考價值，可股票市場千百萬化而并非機械運行，完全套用波浪理論進行分析和操作是非常危險的。不過，如果利用技術(shù)分析方法只注重大波段的分析，而忽略不可能預(yù)測和難以把握的小波浪行情，著重分析對股市的底部，我覺得這種方法還是有一定的價值。 基本面分析方法和技術(shù)面分析方法這兩種分析方法，都是受到時間檢驗的，都有它的道理。實際上股市的運行規(guī)律是很復(fù)雜的，受很多因素的影響，我們不應(yīng)排除任何一種分析方法，應(yīng)該吸取它們有價值的部分，通過獨立思考，探索出自己的分析方法和操作方法。 除了經(jīng)濟規(guī)律對股市運行規(guī)律起本質(zhì)作用外，我們仔細分析就會發(fā)現(xiàn)股市運行還受很多力量的制約。股市運行在不同時間會有不同因素起主導(dǎo)作用，每一段波段的形成都是受不同因素的作用造成的。正是這些無形的手，使股市出現(xiàn)很多波動，并且波動規(guī)律很難把握。多方或空方力量積蓄到一定程度，或者往上突破，或者往下突破。盛極而衰，否極泰來?？梢?，股市的波動運動與事物發(fā)展的辨證法是一致的。 正是由于股市這種波段運行規(guī)律，股市大級別的波段行情可以分為牛市和熊市。所謂牛市是指股市前景看好，行情看漲，交易活躍。所謂熊市是指股市前景看淡，行情看跌，交易冷清。總體說來，由熊市向牛市轉(zhuǎn)折時期是股市的買入時機（指中長線）；由牛市向熊市轉(zhuǎn)折時期，也即牛市到頂，為股票賣出時機。因此，對于股市投資者，研究股市轉(zhuǎn)勢是十分重要的，如果能很好地把握股市轉(zhuǎn)勢的各種信號，可以起到保證獲利規(guī)避風(fēng)險的作用。 熊市見底時的市場特征和投資策略： 第一， 藍籌股或優(yōu)質(zhì)股在市場上一般具有最強懂得抗跌能力。然而在熊市接近尾聲時，這些股票會加速下跌。一般這種情況出現(xiàn)時，表明股市行情將進入谷地。 第二， 投資者由以往對股市的熱烈關(guān)注，變成對股市的不聞不問，并對股市回升不抱希望時，說明股市已真正見底。 第三， 證券公司大量裁人，也是熊市快將見底的一個訊號。 第四， 新股發(fā)行受到挫折，承銷商對發(fā)行新股失去信心，投資者對投資新股失去興趣，也可證明熊市真正到底。 第五， 熊市接近見底時幾乎所有的消息都是不利的。即所謂利空不斷。 第六， 投資者幾乎都被套牢，出現(xiàn)地量。 第七， 創(chuàng)新低的股票數(shù)量越來越少。這種情況表明盡管短期內(nèi)大市還可能下跌，但距離股市真正見底已為期不遠了。熊市可以為具有超凡眼光和富有耐性的投資者帶來良好的低價入市機會。在人的一生中，這樣機會不是很多的，即使這樣的機會真正到來之時，絕大多數(shù)投資者可能已無資金和興趣入市了。在熊市階段的投資策略，在熊市接近底部區(qū)域時，逢低分批買入股票。 牛市的市場特征及投資策略： 第一，上升的股票種類多于下跌的股票種類，即使此時總價略有下降，仍可以認為是牛市趨勢。 第二，常常有股票價格打破歷史最高價和最新價。而且破最高價的股票數(shù)量越來越多，則表明牛市趨勢。 第三，企業(yè)大量買回自己的股票，會使市場上的股票供給量減少，價格上升。 第四，內(nèi)線人物、機構(gòu)竟買股票，也是牛市到來時的特征。牛市時的投資策略是：買股并持有，每一次調(diào)整時機都是買入良機。 股市見頂時的市場特征及投資策略： 1、股指創(chuàng)新高，但股票上升不多。 2、資擴股行為盛行。 3、新股大量上市，且一經(jīng)推出便被大幅抄高。 4、證券經(jīng)紀行業(yè)不斷擴張。 5、報紙、電臺、電視臺大量報道財經(jīng)新聞，出現(xiàn)不利于股市的消息。 6、證券投資基金凈資產(chǎn)值大增，但漲幅卻不大。 7、股市不斷出現(xiàn)天量，大部分股票卻不漲或漲幅很小。 8、人氣高漲，大部分人都對股市充滿熱情，到處都在談?wù)摴墒校瑤缀跛械娜硕荚谫嶅X。 在牛市見頂時的投資策略是：立即清倉離場。不應(yīng)貪圖小利，而誤入險途。 牛市、熊市的出現(xiàn)，除了政治、經(jīng)濟原因，通常與主力的行為有關(guān)。在波段底部，主力為了建倉打壓，使超賣后再超賣，以便壓低建倉。其目的是揀到更多的廉價割肉籌碼。而到了波段頂部，主力為了獲取足夠的出貨時間，往往在高位進行震蕩、橫盤，使技術(shù)指標超買再超買，出現(xiàn)鈍化，構(gòu)筑M頭或三尊頭,造成蓄勢再創(chuàng)新高的假象。在底部縮量時，籌碼是集中在主力手里；而頂部放量時，籌碼則分散到了中小投資者手里。 股市產(chǎn)生暴漲暴跌往往是由于主力機構(gòu)與政府政策博弈的結(jié)果。如2007年5月30日，由于股市漲幅過大，已經(jīng)產(chǎn)生了嚴重泡沫，在多種方法調(diào)控?zé)o效的情況下，政府突然出臺上調(diào)印花稅政策。造成股市連續(xù)5天暴跌，給投資者帶來極大的風(fēng)險。 牛、熊市時普漲普跌規(guī)律 股市的每次大波段行情，股票都是普漲普跌。股指和股價都有“樂極生悲”“否極泰來”的規(guī)律，漲多了就會跌，跌多了就會漲。任何大漲的股票都是從低位漲起來的，而大跌的股票都是由高位跌下來的，這個規(guī)律誰都看得到，可還是有很多人受不住誘惑盲目追高而被套。當(dāng)大盤在高位時，你買的股票再好也是虧的幾率大，而當(dāng)大盤在底部時，你買的股票再差也是賺錢的機會大 股市“二八”規(guī)律 巴萊多定律(也叫二八定律)，是19世紀末20世紀初意大利經(jīng)濟學(xué)家巴萊多（帕累托）發(fā)現(xiàn)的。他認為，在任何一組東西中，最重要的只占其中的一小部分，約20，其余80盡管是多數(shù)，卻是次要的。 股市里也有神秘的二八現(xiàn)象，在調(diào)整市中，只有百分之二十的時間在上漲，而百分之八十的時間都在下跌。而我們許多投資者一直忙忙碌碌，頻繁地進進出出，一年到頭不但弄得身心疲憊，且虧損累累，真是費力不討好。真正的高手在這種市道中大量的時間都在休息，耐心地等待，待到機會出現(xiàn)時就動若脫兔，并一刀見血，決不拖泥帶水。幾個回合下來后，就取得了可觀的收益。這樣不但輕松自如，取得了不菲收益的同時，還享受了股市賺錢的樂趣。 股市中有80的投資者只想著怎么賺錢，僅有20的投資者考慮到賠錢時的應(yīng)變策略。但結(jié)果是只有那20投資者能長期盈利，而80投資者卻常常賠錢。20賺錢的人掌握了市場中80正確的有價值信息，而80賠錢的人因為各種原因沒有用心收集資訊，只是通過股評或電視掌握20的信息。當(dāng)80人看好后市時，股市已接近短期頭部，當(dāng)80人看空后市時，股市已接近短期底部。只有20的人可以做到抄底逃頂，80人是在股價處于半山腰時買賣的。券商的80傭金是來自于20短線客的交易，投資者的80收益卻來自于20的交易次數(shù)。因此，除非有嫻熟的短線投資技巧，否則不要去貿(mào)然參與短線交易。只占市場20的大盤指標股對指數(shù)的升降起到80作用，在研判大盤走向時，要密切關(guān)注這些指標股的表現(xiàn)。一輪行情只有20的個股能成為黑馬，80個股會隨大盤起伏。80投資者會和黑馬失之交臂，但僅20的投資者與黑馬有一面之緣，能夠真正騎穩(wěn)黑馬的更是少之又少。有80投資利潤來自于20的投資個股，其余20投資利潤來自于80的投資個股。投資收益有80來自于20筆交易，其余80筆交易只能帶來20的利潤。所以，投資者需要用80的資金和精力關(guān)注于其中最關(guān)鍵的20的投資個股和20的交易。股市中20的機構(gòu)和大戶占有80的主流資金，80的中小投資者占有20資金，所以，投資者只有把握住主流資金的動向，才能穩(wěn)定獲利。成功的投資者用80時間學(xué)習(xí)研究，用20時間實際操作。失敗的投資者用80時間實盤操作，用20時間后悔。 股價在80的時間內(nèi)是處于量變狀態(tài)的，僅在20的時間內(nèi)是處于質(zhì)變狀態(tài)。成功的投資者用20時間參與股價質(zhì)變的過程，用80時間休息，失敗的投資者用80時間參與股價量變的過程，用20時間休息。當(dāng)你了解了股市里的這些基本規(guī)律，你從中悟到了什么？你又發(fā)現(xiàn)了股市里的什么規(guī)律？當(dāng)我們能夠合理運用股市里的這些規(guī)律時，一定會受益頗多。讓自己的思維具有前瞻性，使自己成為股市里智慧的投資者。（只要不被摘牌）。所以，當(dāng)我們認識這一規(guī)律后就應(yīng)該在低位尋找未來可以翻番的股票，不要高位去追漲，即使有再多的誘惑也不上當(dāng)。遵循股市波浪運行規(guī)律，隨著波浪起舞。 股市“二八”規(guī)律 巴萊多定律(也叫二八定律)，是19世紀末20世紀初意大利經(jīng)濟學(xué)家巴萊多（帕累托）發(fā)現(xiàn)的。他認為，在任何一組東西中，最重要的只占其中的一小部分，約20，其余80盡管是多數(shù)，卻是次要的。 股市里也有神秘的二八現(xiàn)象，在調(diào)整市中，只有百分之二十的時間在上漲，而百分之八十的時間都在下跌。而我們許多投資者一直忙忙碌碌，頻繁地進進出出，一年到頭不但弄得身心疲憊，且虧損累累，真是費力不討好。真正的高手在這種市道中大量的時間都在休息，耐心地等待，待到機會出現(xiàn)時就動若脫兔，并一刀見血，決不拖泥帶水。幾個回合下來后，就取得了可觀的收益。這樣不但輕松自如，取得了不菲收益的同時，還享受了股市賺錢的樂趣。 股市中有80的投資者只