標(biāo)準(zhǔn)普爾的銀行評級方法.doc

標(biāo)準(zhǔn)普爾的銀行評級方法 標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評級方法概要 . 1 （STANDARD POOR） . 1 一概 述 . 1 11 12 13 14 21 22 23 24 25 31 32 41 42 43 44 45 46 47 48 51 52 53 54 標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評級系統(tǒng)的定義 . 1 標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評級系統(tǒng)的主要方法 . 1 標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評級的基本原則 . 2 信用等級的劃分 . 2 評級委員會 . 4 基本情況調(diào)查. 4 會見評級對象. 4 評級委員會會議 . 5 監(jiān)督和跟蹤 . 5 企業(yè)信用評級的要素 . 6 信用風(fēng)險分析要素說明. 6 商業(yè)風(fēng)險. 11 財務(wù)風(fēng)險. 11 資產(chǎn)價值的評估 . 11 凈負債 . 12 收入表現(xiàn)方式. 12 國家(全民)所有制企業(yè) . 12 資本市場和融資渠道 . 12 臨時負債. 12 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險指標(biāo). 14 評級中需要注意調(diào)整的幾點 . 15 評級指標(biāo)方程式 . 15 商業(yè)風(fēng)險調(diào)節(jié)指標(biāo). 16 二評級系統(tǒng)的程序及方法 . 4 三信用評級的方法和運用 . 6 四 全球遠景 . 11 五 評級指標(biāo) . 14 總結(jié) . 17 標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評級方法概要 （STANDARD POOR） 本文是在通過對美國標(biāo)準(zhǔn)普爾公司企業(yè)信用評級系統(tǒng)分析后所做出的歸納總結(jié)。此外，因為時間的關(guān)系不能對標(biāo)準(zhǔn)普爾公司企業(yè)信用評級系統(tǒng)進行非常細致的說明；因此在本文中只做一個闡述。 一概 述 11 標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評級系統(tǒng)的定義 標(biāo)準(zhǔn)普爾公司信用評級系統(tǒng)是根據(jù)評估客體的當(dāng)前情況，對他們長期和短期的財務(wù)信用做出一個綜合的評價。它包括以下幾個方面的基本概念： ? 信用評級是對受評客體某項債務(wù)的償付能力，而不是受評客體的市場價值。 ? 信用評級僅僅是一種專家意見，不作為決策的唯一依據(jù)；僅供參考。 ? 信用評級是對特定的風(fēng)險進行揭示，而不是客體的全部風(fēng)險。 12 標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評級系統(tǒng)的主要方法 標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評級的評估方法主要有兩種：定量分析 和 定性分析。 定量分析：也稱評估模型法，即是以反映企業(yè)經(jīng)營活動的實際數(shù)據(jù)為分析基礎(chǔ)通過 數(shù)學(xué)模型來測定信用風(fēng)險的大小；主要是通過企業(yè)的財務(wù)報表來進行分析。 定性分析：主要是通過對企業(yè)的內(nèi)部及外部的經(jīng)營環(huán)境進行分析。也就是評估人員 根據(jù)其自身的知識、經(jīng)驗和綜合分析判斷能力，在對評價對象進行深入調(diào)查、了解的基礎(chǔ)上，對照評價參考標(biāo)準(zhǔn)，對各項評價指標(biāo)的內(nèi)容進行分析判斷，形成定性評價結(jié)論。 13 標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評級的基本原則 ? 定性分析和定量分析相結(jié)合。強調(diào)定性分析，在財務(wù)分析和部分指標(biāo)預(yù)測中采用數(shù)據(jù)分析外；評級中采用大量的定性分析，綜合各種因素的分析和專家意見得到評級結(jié)果。 ? 標(biāo)準(zhǔn)普爾認(rèn)為評級是藝術(shù)，不是科學(xué)，有方法而沒有公式。 ? 側(cè)重對受評對象對未來償債能力的評估；主要因素有：經(jīng)濟周期、競爭地位、行業(yè)發(fā)展態(tài)勢、法律訴訟、政策環(huán)境及突發(fā)事件等。 ? 在財務(wù)分析上主要注重現(xiàn)金流的分析和預(yù)測。 14 信用等級的劃分 在對企業(yè)進行分析過程中，標(biāo)準(zhǔn)普爾還將企業(yè)信用劃分為“長期信用等級”、“短期信用等級”；而他們在表現(xiàn)方式上也有所不同。（見表1） 此外，標(biāo)準(zhǔn)普爾也提供對一些其他項目信用評估。 ? 長期信用等級主要是對企業(yè)信用、國家及地區(qū)、長期銀行貸款、長期債券、 股票及延期貸款的信用進行評估。 ? 短期信用等級主要是對商業(yè)票據(jù)、債券回購、活期貸款等短期金融行為進行 評估。 ? 標(biāo)準(zhǔn)普爾的其他項目的信用評估包括：基金、金融機構(gòu)、國家經(jīng)濟增長率（GDP） 預(yù)測、等。 表1 每個信用級別可用“”、“”進行微調(diào)。 二評級系統(tǒng)的程序及方法 21 評級委員會 標(biāo)準(zhǔn)普爾公司在接到評級對象的申請后，公司會成立一個由57名專業(yè)的分析人員組成的評級委員會；但是其中只有1名分析師負責(zé)具體的操作和實施，其余的人員則作為輔助。 22 基本情況調(diào)查 通過對評級對象所在行業(yè)所進行的前期調(diào)查；了解目前行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。主要是通過調(diào)查目前市場競爭情況、行業(yè)經(jīng)營情況、相關(guān)企業(yè)的信用等級等進行調(diào)查分析。 23 會見評級對象 ? 會議內(nèi)容 分析師在對情況有了大概的了解以后；就會安排合適時間與評級對象的高級管理人員（通常是首席財務(wù)經(jīng)理和CEO）舉行會議；會議的主要內(nèi)容是通過會議對企業(yè)的管理制度、財務(wù)計劃、投資項目計劃、發(fā)展規(guī)劃、公司主要業(yè)務(wù)、其他業(yè)務(wù)、臨時財務(wù)計劃、財務(wù)制度、資產(chǎn)狀況、市場狀況、企業(yè)規(guī)范及運營狀況等影響企業(yè)信用等級的關(guān)鍵因素有更加進一步的了解。 ? 會議前的準(zhǔn)備工作 在與評估對象的會議開始前幾周，分析師會要求評級對象將他們公司的部分資料寄給委員會成員進行研究；所需要的資料如下： ? 過去5個財會年度的審計報告。 ? 過去幾年的期中會計報表。 ? 業(yè)務(wù)流程及公司產(chǎn)品的詳細說明。 ? 企業(yè)注冊登記及公司章程。 此外，評級委員會還要將他們需要在會議上所需要了解的問題列出大綱，在會議開始前幾周寄給他們的評估對象。 24 評級委員會會議 分析師在與評級對象的會議后，分析員會召開評級委員會會議。分析員結(jié)合在與評級對象的會議中所了解的情況進行匯報和說明。最后，評級委員會所有成員在結(jié)合分析員的匯報和其他相關(guān)的分析和預(yù)測數(shù)據(jù)；對評級對象的信用級別通過投票表決來決定。 25 監(jiān)督和跟蹤 標(biāo)準(zhǔn)普爾在發(fā)布評級對象的信用等級后，還會延續(xù)至少一年對受評對象實施信用監(jiān)督和跟蹤，以保證對受評對象的信用等級的變化做出及時、準(zhǔn)確的信息反饋。 標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪評級分類表 (xx-03-25 18:02:22) 分類： 學(xué)術(shù)研究 穆迪從A至B的分類評級都綴以數(shù)字(1.2和3)。如綴以l即表示該銀行信用屬于該級別的高檔次級別，如綴以2即表示屬于該級別的中檔次級別，如綴以3即表示屬于該級別的低檔次級別。標(biāo)準(zhǔn)普爾使用加號(十)或減號(一)表示評級類別的相對檔次。 評級符號后標(biāo)有pi表示該等評級是利用已公開的財務(wù)資料或其它公開信息作分析的依據(jù)，即標(biāo)準(zhǔn)普爾并未與該等機構(gòu)的管理層進行深入的討論或全面考慮其重要的非公開資料，所以這類評級所依據(jù)的資料不及全面的評級全面。 標(biāo)普評級 標(biāo)普的長期評級分為投資級和投機級兩大類，投資級的評級具有信譽高和投資價值高的特點，投機級的評級則信用程度較低。投資級包括AAA、AA、A和BBB，投機級則分為BB、B、CCC、CC、C和D。AAA級為最高信用等級；D級最低，視為對條款的違約。 從AA至CCC級，每個級別都可通過添加“+”或“-”來顯示信用高低程度。例如，在AA序列中，信用級別由高到低依次為AA+、AA、AA-。 標(biāo)普的短期評級共設(shè)6個級別，依次為A-1、A-2、A-3、B、C和D。其中A-1表示發(fā)債方償債能力較強，此評級可另加“+”號表示償債能力極強。 標(biāo)普目前對126個國家和地區(qū)進行了主權(quán)信用評級。美國失去AAA評級后，目前擁有AAA評級的國家和地區(qū)還有澳大利亞、奧地利、加拿大、丹麥、芬蘭、法國、德國、中國香港、馬恩島、列支敦士登、荷蘭、新西蘭、挪威、新加坡、瑞典、瑞士和英國。 穆迪評級 穆迪長期評級（一年期以上債務(wù)）共分9個級別：Aaa、Aa、A、Baa、Ba、B、Caa、Ca和C。其中Aaa級債務(wù)的信用質(zhì)量最高；C級債務(wù)為最低等級，收回本金及利息的機會微乎其微。 在Aa到Caa的6個級別中，還可以添加數(shù)字1、2或3進一步顯示各類債務(wù)在同類評級中的排位，1為最高，3則最低。通常認(rèn)為，從Aaa級到BaA3級屬于投資級，從BA1級以下則為投機級。 穆迪的短期評級（一年期以下債務(wù)）依據(jù)發(fā)債方的短期債務(wù)償付能力從高到低分為P-1、P-2、P-3和NP四個等級。 目前，穆迪的業(yè)務(wù)范圍主要涉及國家主權(quán)信用、美國公共金融信用、銀行業(yè)信用、公司金融信用、保險業(yè)信用、基金以及結(jié)構(gòu)性金融工具信用評級等幾方面。穆迪在全球26個國家和地區(qū)設(shè)有分支機構(gòu)。 惠譽評級 惠譽的規(guī)模較小，是唯一的歐洲控股的評級機構(gòu)。其長期評級用以衡量一個主體償付外幣或本幣債務(wù)的能力。 惠譽的長期信用評級分為投資級和投機級，其中投資級包括AAA、AA、A和BBB，投機級則包括BB、B、CCC、CC、C、RD和D。AAA等級最高，D為最低級別，表明一個實體或國家主權(quán)已對所有金融債務(wù)違約。 惠譽的短期信用評級大多針對到期日在13個月以內(nèi)的債務(wù)。短期評級更強調(diào)的是發(fā)債方定期償付債務(wù)所需的流動性。短期信用評級從高到低分為F1、F2、F3、B、C、RD和D。其采用“+”或“-”用于主要評級等級內(nèi)的微調(diào)，但這在長期評級中僅適用于AA至CCC6個等級，而在短期評級中只有F1一個等級適用。 惠譽總部分設(shè)于紐約和倫敦兩地，在全球擁有50多家分支機構(gòu)和合資公司，為超過80個國家和地區(qū)的客戶提供服務(wù)。 標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評級介紹 標(biāo)準(zhǔn)普爾為投資者提供信用評級、獨立分析研究、投資咨詢等服務(wù)，其中包括反映全球股市表現(xiàn)的標(biāo)準(zhǔn)普爾全球1200指數(shù)和為美國投資組合指數(shù)的基準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)等一系列指數(shù)。其母公司為麥格羅?希爾(McGraw-Hill)。 1975年美國證券交易委員會SEC認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)普爾為“全國認(rèn)定的評級組織”或稱“NRSRO”(Nationally Recognized Statistical Rating Organization)。 標(biāo)準(zhǔn)普爾信用評級 標(biāo)準(zhǔn)-普爾公司，美國評級機構(gòu)，當(dāng)今著名評級機構(gòu)之一。 長期信用評級 AAA償還債務(wù)能力極強，為標(biāo)準(zhǔn)普爾給予的最高評級。 AA 償還債務(wù)能力很強，與最高評級差別很小。 A 償還債務(wù)能力較強，但相對于較高評級的債務(wù)/發(fā)債人，其償債能力較易受外在環(huán)境及經(jīng)濟狀況變動的不利因素的影響。 BBB 目前有足夠償債能力，但若在惡劣的經(jīng)濟條件或外在環(huán)境下其償債能力可能較脆弱。 獲得BB級、B級 CCC級或 CC級的債務(wù)或發(fā)債人一般被認(rèn)為具有投機成份。其中BB級的投機程度最低，CC級的投機程度最高。這類債務(wù)也可能有一定的投資保障，但重大的不明朗因素或惡劣情況可能削弱這些保障作用。 BB 相對于其它投機級評級，違約的可能性最低。但持續(xù)的重大不穩(wěn)定情況或惡劣的商業(yè)、金融、經(jīng)濟條件可能令發(fā)債人沒有足夠能力償還債務(wù)。 B 違約可能性較BB級高，發(fā)債人目前仍有能力償還債務(wù)，但惡劣的商業(yè)、金融或經(jīng)濟情況可能削弱發(fā)債人償還債務(wù)的能力和意愿。 CCC 目前有可能違約，發(fā)債人須倚賴良好的商業(yè)、金融或經(jīng)濟條件才有能力償還債務(wù)。如果商業(yè)、金融、經(jīng)濟條件惡化，發(fā)債人可能會違約。 CC 目前違約的可能性較高。R 由于其財務(wù)狀況，目前正在受監(jiān)察。在受監(jiān)察期內(nèi)，監(jiān)管機構(gòu)有權(quán)審定某一債務(wù)較其它債務(wù)有優(yōu)先償付權(quán)。 SD/D 當(dāng)債務(wù)到期而發(fā)債人未能按期償還債務(wù)時，縱使寬限期未滿，標(biāo)準(zhǔn)普爾亦會給予D評級，除非標(biāo)準(zhǔn)普爾相信債款可于寬限期內(nèi)清還。此外，如正在申請破產(chǎn)或已作出類似行動以致債務(wù)的償付受阻時，標(biāo)準(zhǔn)普爾亦會給予D評級。當(dāng)發(fā)債人有選擇地對某些或某類債務(wù)違約時，標(biāo)準(zhǔn)普爾會給予SD評級（選擇性違約）。 加號(+)或減號(-)：AA級至CCC級可加上加號和減號，表示評級在各主要評級分類中的相對強度。 NR 發(fā)債人未獲得評級。 公開信息評級pi 短期信用評級 A-1 償還債務(wù)能力較強，為標(biāo)準(zhǔn)普爾給予的最高評級。此評級可另加+號，以表示發(fā)債人償還債務(wù)的能力極強。 A-2 償還債務(wù)的能力令人滿意。不過相對于最高的評級，其償債能力較易受外在環(huán)境或經(jīng)濟狀況變動的不利影響。 A-3 目前有足夠能力償還債務(wù)。若經(jīng)濟條件惡化或外在因素改變，其償債能力可能較脆弱。 B 償還債務(wù)能力脆弱且投機成份相當(dāng)高。發(fā)債人目前仍有能力償還債務(wù)，但持續(xù)的重大不穩(wěn)定因素可能會令發(fā)債