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案例分析一、公司概況 光明玻璃股份有限公司是一個(gè)擁有30多年歷史大型玻璃生產(chǎn)基地。該公司頗有戰(zhàn)略頭腦,十分重視新產(chǎn)品和新工藝的開發(fā),重視對(duì)老設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造,引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù),擁有國(guó)內(nèi)一流的浮法玻璃生產(chǎn)線。該公司生產(chǎn)的浮法玻璃,汽車安全玻璃以及高檔鉛品質(zhì)玻璃器皿在國(guó)內(nèi)具有較高的市場(chǎng)占有率。該公司還十分重視戰(zhàn)略重組,大力推行前向一體化和后項(xiàng)一體化,使公司形成了一條由原材料供應(yīng)到產(chǎn)品制造再到產(chǎn)品銷售一條龍的穩(wěn)定的價(jià)值生產(chǎn)鏈。由于該公司戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)意識(shí)超前,管理得法,使公司規(guī)模迅速擴(kuò)展,銷量和利潤(rùn)逐年遞增,躍居國(guó)內(nèi)排頭兵位置。但由于近兩年企業(yè)擴(kuò)展太快,經(jīng)營(yíng)效率有所下降。該公司為了把握未來,對(duì)公司未來幾年面臨的市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了預(yù)測(cè)。預(yù)測(cè)結(jié)果表明,在未來的近幾年里,伴隨國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,安居工程的啟動(dòng)以及汽車工業(yè)的迅猛崛起,市場(chǎng)對(duì)各種玻璃的需求巨增,這種市場(chǎng)發(fā)展勢(shì)頭對(duì)公司帶來了千載難逢的發(fā)展機(jī)會(huì)。預(yù)測(cè)結(jié)果還表明,公司未來面臨的風(fēng)險(xiǎn)也在逐步加大,國(guó)內(nèi)介入浮法生產(chǎn)線的企業(yè)逐漸增多,國(guó)外玻璃生產(chǎn)公司意欲打入中國(guó)市場(chǎng),重油和能源的漲價(jià)等,這些都會(huì)給公司的未來市場(chǎng)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和經(jīng)濟(jì)效益提出嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。二、案例問題及資料 公司為了確保在未來市場(chǎng)逐漸擴(kuò)展的同時(shí),使經(jīng)濟(jì)效益穩(wěn)步上升,維持行業(yè)排頭兵的位置,擬對(duì)公司近兩年的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)濟(jì)效益情況,運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析方法進(jìn)行全面分析,以便找出公司在這方面取得的成績(jī)和存在的問題,并針對(duì)問題提出改進(jìn)措施,揚(yáng)長(zhǎng)避短,以利再戰(zhàn),實(shí)現(xiàn)公司的自我完善。公司近三年的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表資料如下:資產(chǎn)負(fù)債表 金額單位:千元 資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益項(xiàng)目金額項(xiàng)目金額前年上年本年前年上年本年流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)39840015292001745300流動(dòng)負(fù)債合計(jì)395000493900560000長(zhǎng)期投資142006860020900長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)3140086200128300固定資產(chǎn)凈值313200332300473400負(fù)債總計(jì)426400580100688300在建工程2151031600129500遞延資產(chǎn)6900無形及其他資產(chǎn)147500155500所有者權(quán)益合計(jì)32091016291001843200資產(chǎn)總計(jì)74731022092002531500負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)74731022092002531500損 益 表金額單位:千元 項(xiàng)目金額前年上年本年一、產(chǎn)品銷售收入881000948800989700減:產(chǎn)品銷售成本316400391000420500產(chǎn)品銷售費(fèi)用99005270043500產(chǎn)品銷售稅金953009960089000二、產(chǎn)品銷售利潤(rùn)459400405500436700加:其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)減:管理費(fèi)用16490010700097200財(cái)務(wù)費(fèi)用13400360018500三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)281100294900321000加:投資收益營(yíng)業(yè)外收入減:營(yíng)業(yè)外支出四、利潤(rùn)總額281100294900321000減:所得稅843308847096300五、凈利潤(rùn)1967702064302247001計(jì)算該公司上年和本年的權(quán)益凈利潤(rùn),并確定本年較上年的總差異。2對(duì)權(quán)益凈利率的總差異進(jìn)行總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)的兩因素分析,并確定各因素變動(dòng)對(duì)總差異影響的份額。3對(duì)總資產(chǎn)凈利率的總差異進(jìn)行銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的兩因素分析,確定各因素變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)凈利率的總差異影響的份額。4對(duì)兩年銷售凈利率的變動(dòng)總差異進(jìn)行構(gòu)成比率因素分析,找出各構(gòu)成比率變動(dòng)對(duì)總差異的影響份額。5運(yùn)用上述分析的結(jié)果,歸納影響該公司權(quán)益凈利率變動(dòng)的有利因素和不利因素,找出產(chǎn)生不利因素的主要問題和原因,并針對(duì)問題提出相應(yīng)的改進(jìn)意見,使這些改進(jìn)建議付諸實(shí)施,能促使該公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理更加完善,競(jìng)爭(zhēng)力更加提高。杜邦財(cái)務(wù)分析案例參考答案:(一)計(jì)算該公司上年和本年的權(quán)益凈利率并確定本年較上年的總差異1上年權(quán)益凈利率=206430/(320910+1629100)/2=206430/975005=21.17%2.本年權(quán)益凈利率=224700/(1629100+1843200)/2=224700/1736150=12.94%3權(quán)益凈利率本年較上年總差異=12.94%-21.17%=-8.23%計(jì)算結(jié)果表明本年較上年權(quán)益凈利率下降了8.23%(二)對(duì)權(quán)益凈利率的總差異進(jìn)行總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益兩因素分析,并確定各因素變動(dòng)對(duì)總差異影響的份額。1.上年權(quán)益凈利率=上年總資產(chǎn)凈利率上年權(quán)益乘數(shù)=206430/(247130+2209200)/2(747310+2209200)/2/975000=(2063400/1478255)(1478255/975005)=13.96%1.5162=21.17%2.本年權(quán)益凈利率=本年總資產(chǎn)凈利率本年權(quán)益乘數(shù)=224700/(2209200+2531500)/2(2209200+2531500)/2/1736150=(224700/2370350)(2370350/1736150) =9.48%1.3653=12.94%3.由于總資產(chǎn)凈利率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響=(9.48%13.96%)1.5162=-6.8%4由于權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)的權(quán)益凈利率的影響=9.48%(1.36531.5162)=-1.43%(三)對(duì)總資產(chǎn)凈利率的總差異進(jìn)行銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的兩因素分析,確定各因素變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)凈利率的總差異的影響份額。1上年總資產(chǎn)凈利率=上年銷售凈利率上年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=(206430/948800)(948800/1478255)=21.75%0.6418=13.96%2本年總資產(chǎn)凈利率=本年銷售凈利率本年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=(224700/989700)(989700/2370350)=22.7038%0.4175=9.84%3.總資產(chǎn)凈利本年較上年總差異=9.48%-13.96%=-4.48%4銷售凈利率變動(dòng)對(duì)總差異的影響=(22.7038%-21.7879%)0.6418=0.608%5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)總差異的影響=22.7038%*(0.4175-0.6418)=-5.09%(四)對(duì)兩年銷售凈利率的變動(dòng)總差異進(jìn)行構(gòu)成比率分析,找出各構(gòu)成比率變動(dòng)的對(duì)總差異的影響份額1.本年較上年銷售凈利率總差異=22.7038%-21.757%=0.947%2.由于銷售成本的變動(dòng)影響=(39100/948800)-(420500/989700)=41.2099%-42.4878%=-1.2777%3.由于銷售費(fèi)用率變動(dòng)影響=(52700/948800)-(43500/989700)=5.5544%-4.3953%=1.1591%4.由于產(chǎn)品銷售稅金變動(dòng)影響=(9960/948800)-(89000/989700)=10.4975%-8.9926%=1.5049%5.由于銷售管理費(fèi)用率變動(dòng)影響=(107000/948800)-(97200/989700)=11.2774%-9.8212%=1.4562%6.由于銷售財(cái)務(wù)費(fèi)用率變動(dòng)影響=(3600/948800)-(18500/989700)=0.3794%-1.8693%=-1.4899%7.由于銷售所得稅金率變動(dòng)影響=(88470/948800)-(96300/989700)=9.3244%-9.7302%=-0.4058%8.匯總差異=(-1.2777%)+1.1591%+1.5049%+1.4562%+(-1.4899%)+(-0.4058%)=0.947%(五)通過上述分析可知,該公司的權(quán)益凈利率本年較上年減少了8.23%,影響此總差異的直接原因主要有總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù),計(jì)算結(jié)果表明,此兩種因素從總體看均為不利因素,其中總資產(chǎn)凈利率下降影響份額為6.8%,權(quán)益乘數(shù)下降影響份額為1.43%。對(duì)于權(quán)益乘數(shù)下降所引起的對(duì)權(quán)益凈利率影響,今后可考慮適當(dāng)增加負(fù)債,利用財(cái)務(wù)杠桿來改善權(quán)益乘數(shù),以提高權(quán)益凈利率。引起總資產(chǎn)凈利率下降的主要原因是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的延緩,對(duì)于這個(gè)不利因素,今后要通過強(qiáng)化企業(yè)管理,優(yōu)化資源管理??s短生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期,以加強(qiáng)資金周轉(zhuǎn)來解決。在總資產(chǎn)凈利率下降這個(gè)不利因素中也有積極的一面,即銷售凈利率提高的積極影響被總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降所產(chǎn)生的消極影響所掩蓋。銷售凈利潤(rùn)的上升總體來看,是積極因素,引起其上升的有利因素主要有三個(gè):銷售費(fèi)用率下降,銷售稅金率下降和銷售管理費(fèi)用下降。但是也應(yīng)該注意,在銷售上升的積極因素中,也包含了三個(gè)不利因素,即銷售成本率、銷售財(cái)務(wù)費(fèi)用率和銷售所得稅金率的升高,只是這三

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