2013年萬科集團所有者權益變動表分析.doc

萬科集團所有者權益變動表分析1、 所有者權益變動表的規(guī)模分析2012年萬科集團所有者權益比2011年增加了1430566萬元，增長幅度為21.09%；從影響的主要項目來看，最主要的原因是本年凈利潤1566259萬元的貢獻，占所有者權益增加額的109.49%，說明萬科集團以盈利為資本保值增值的模式。增加凈利潤是經(jīng)營資本增加的源泉，也是所有者權益增長的重要途徑。萬科集團正是極其重視和追求權益匯報，以回歸公司本質(zhì)“以盈利為目的的經(jīng)濟組織”。除此之外，對所有者權益規(guī)模變動原因具體分析如下：1. 股本的變動情況分析股本的增加包括包括資本公積轉入、盈余公積轉入、利潤分配轉入和發(fā)行新股等多種渠道，前三種都會西施股票的價格，而發(fā)行新股既能增加注冊資本和股東權益，又可以增加公司地現(xiàn)金資產(chǎn)，這是對公司發(fā)展最有利的增股方式。由上圖可以看出，萬科集團2012年公司發(fā)行新股無限售條件股份342900股，公司境內(nèi)自然人持有的有限售條件流通股減少 23,711 股，公司無限售條件流通股份相應增加。但是從總體看，每股面值人民幣1元，發(fā)行新股份數(shù)較少，因此其所占本年初股本的比重較少，因此僅使股本增加34萬元，較上年增長僅為0.003%。2. 資本公積變動情況分析資本公積是指歸所有者所共有的、非收益轉化而形成的資本。2013年萬科集團資本公積減少了15960萬元，較上年減少了1.80%，其具體的原因是：其他綜合收益減少了2737萬元，其他原因減少了22309萬元；資本公積增加的原因為股東投入資本332萬元，股份支付計入股東權益的金額8754萬元。 3. 盈余公積變動情況分析 盈余公積是公司從稅后凈利潤中提取的公積積累基金。盈余公積按規(guī)定可用于彌補虧損，也可按法定程序轉增本金，法定盈余金為10%，盈余公積的增減變動可以直接反映出公司創(chuàng)利及其積累情況。2012年萬科集團盈余公積的增加了336832萬元，較上年增長了24.68%。這是由于其從凈利潤中提取盈余公積336832萬元。4. 未分配利潤的分析未分配利潤是企業(yè)留待以后年度分配的結存利潤。2012年萬科公司未分配利潤當期增加了775348萬元，增幅達40.95%，占母公司當期凈利潤的61.77%；由上表可以看出，公司有較強的持續(xù)發(fā)展能力和繼續(xù)分紅能力。此外，影響萬科集團本期所有者權益變動的 項目還包括：外幣報表折算差額對本期所有者權益變動的影響為-10479萬元，以及少數(shù)股東權益對本期所有者權益變動的影響為344790萬元。2013年所有者權益變動情況股權變動：報告期，公司股票期權計劃進入第二個行權期，共有19,415,801份期權行權，公司股份總數(shù)相應增加。根據(jù)本公司股東大會于2011年4月8日審議批準，本公司于2011年4月25日起實行一項股票期權計劃。據(jù)此，本公司董事獲授權酌情授予本公司高級管理人員及其他職工以行權價格為8.89元的每股對價獲得股票期權，以認購本公司股份。其中關鍵管理人員共獲得股票期權3,300萬份。在滿足行權條件的前提下，股票期權的權利中的40% 在授予日起一年后可行權，30% 在授予日起兩年后可行權，30% 在授予日起三年后可行權，并自可行權日起兩年內(nèi)可以行權以認購本公司股份。每項股票期權賦予持有人認購一股本公司普通股的權利。2012年7月5日公司實施2011年度分紅派息方案，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金1.3元（含稅）。根據(jù)2011年第一次臨時股東大會授權，董事會決議對A股股票期權行權價格進行相應的調(diào)整，調(diào)整后的行權價為8.66元。2013年5月16日公司實施2012年度分紅派息方案，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金1.8元(含稅) 。公司再次對A股股票期權行權價格進行相應的調(diào)整，調(diào)整后的行權價為8.48元。 資本公積變動：根據(jù)本公司股東大會于2011年4月8日審議批準，本公司于2011年4月25日起實行一項股票期權計劃。本公司在等待期內(nèi)的每個資產(chǎn)負債表日，以對可行權權益工具數(shù)量的最佳估計為基礎，按照權益工具在授予日的公允價值，將當期取得的服務計入相關資產(chǎn)成本或當期費用，同時計入資本公積。盈余公積:報告期內(nèi)，提取法定盈余公積779589584.46，提取任意盈余公積16419187486.97。未分配利潤變動：年末未分配利潤=年初未分配利潤+本年歸屬于母公司股東的凈利潤-提取法定盈余公積-提取任意盈余公積-分配普通股股利本年未分配利潤與2012年年末未分配利潤相比增加了775348，雖然2012年提取的任意盈余公積比較多，但2012年基數(shù)較小，所以與2013年提取的任意盈余公積差不多，其余項目相比較變動也不太大。 2013年年末未分配利潤2012年年末未分配利潤 2、 股權結構分析1.股權結構股權結構是指股份公司總股本中,不同性質(zhì)的股份所占的比例及其相互關系。股權結構是公司治理結構的基礎，公司治理結構則是股權結構的具體運行形式。不同的股權結構決定了不同的企業(yè)組織結構，從而決定了不同的企業(yè)治理結構，最終決定了企業(yè)的行為和績效。 股權集中度決定公司治理的模式。股權集中度高的公司,大股東持股比例較高,有較強的干預動機,傾向于內(nèi)部控制;股權集中度低的公司,由于股權相對分散,股東行使權力的成本較高,容易產(chǎn)生搭便車的心理,因而傾向于外部市場對公司管理者實施監(jiān)管。2.我國上市公司股權結構缺陷 股權集中度一般通過第一大股東持股比例指標，即第一大股東持股份額在公司總股份中所占比重來衡量。我國第一大股東各股權比例區(qū)間公司數(shù)量及比例表第一大股東股權比例公司數(shù)量占公司總數(shù)比重重30%以下33329%30%一50%34731%50%一70%37033%70%857%合計1135100%由上表可見，我國上市公司第一大股東比例在30%以上的有802家，占全部上市公司的71%;第一大股東股權比例在50%以上的公司有455家，占40%;有85家公司第一大股東股權比例在70%以上，占7%。另外據(jù)統(tǒng)計，調(diào)查范圍內(nèi)的1135家上市公司中，第一大股東股權占上市公司總股權的49.9%，第一大股東所占的平均股權比例為43.93%。從以上統(tǒng)計數(shù)據(jù)，可以看出:我國上市公司的股權高度集中。 所以我國上市公司的股權結構有“一股獨大”的特征，受此影響，控股股東很容易獲得大會的控制權，而受各種條件所限，流通股股東幾乎很少參加股東大會，因此股東大會演變成大股東會。大股東發(fā)揮作用，既而董事會成為大股東的一言堂。會導致公司治理結構出現(xiàn)“超強控制”，公司治理內(nèi)部機制失靈，影響公司經(jīng)營管理及績效。其次國有股的產(chǎn)權代表存在缺位現(xiàn)象，導致內(nèi)部人控制特征很明顯，容易造成機體合謀尋租，直接侵蝕國有資產(chǎn)和股權權益。最后，國有股背后的地方政府和行政力量敢于，法人股背后的集團公司的越強敢于和控制，甚至是掏空行為，都會影響公司治理情況。3.國有股減持改革減持國有股作為深化企業(yè)改革的一項重要舉措，基本目的在于實現(xiàn)“政企分開”，轉變企業(yè)運行機制，使它們能夠真正成為市場經(jīng)濟中的一個經(jīng)濟主體，為實現(xiàn)經(jīng)濟體制的根本轉變，為建立真正的現(xiàn)代企業(yè)制度奠定必要的微觀基礎。（1）“減持國有股”是完善我國公司治理結構，提高公司經(jīng)營效率的要求和有效途徑 按照委托代理理論，國家應當對企業(yè)行使其所有者的權利，并同時承擔其行使財產(chǎn)權利的行為后果，即履行財產(chǎn)責任或義務，而不論是承擔權利還是履行義務，所有者都極需要對經(jīng)營者建立起強硬有效的激勵和約束機制。但是，所有者在事實上的不在位導致了國有財產(chǎn)權利的私人化和財產(chǎn)責任的社會化，在此基礎上形成的不完善的公司治理結構，直接造成嚴重的腐敗、數(shù)量驚人的國有資產(chǎn)流失和大量的經(jīng)濟犯罪（2）“國有經(jīng)濟保持必要的數(shù)量”“減持國有股”的政策支持根據(jù)我國經(jīng)濟體制改革的實踐探索和理論深化，黨的十五屆四中全會已明確提出：“在社會主義市場經(jīng)濟條件下，國有經(jīng)濟在國民經(jīng)濟中的主導作用主要體現(xiàn)在控制力上?！倍?，對國有經(jīng)濟控制力的表現(xiàn)也進行了闡釋，其中指出，“國有經(jīng)濟應保持必要的數(shù)量，更要有質(zhì)的提高”。按照人們對“控制力”的通常理解，只要是在總數(shù)中占50%以上，就表明了這個數(shù)在量上占有優(yōu)勢。但如果從股份制的角度來看，起主導作用的股份數(shù)量并不一定必須占總股本的50%以上，如果股權相對分散，只要擁有10%甚至5%的股份就可以支配其他90%以上的資產(chǎn)，就能實現(xiàn)“控制力”。因此，在保持“控制力”的前提下，國有股的適當減持，并不意味著國家作為大股東地位喪失，更沒有否認國家資產(chǎn)的公有制。（3）國有股減持的法律背景 股份減持實質(zhì)上表現(xiàn)為股權的下降，而股權下降的主要方式是通過股份回購和轉讓。對于股權回購或股權轉讓，公司法、證券法、上市公司章程指引等有關法律、法規(guī)、規(guī)章都作出了具體的規(guī)定。首先，證券法第五十條明文規(guī)定：“向社會公開發(fā)行的股份應達公司股份總數(shù)的25%以上，公司股本總額超過4億元的，其向社會公開發(fā)行股份的比例為15%以上?！彪m然法律有如此明確的規(guī)定，但是，由于歷史遺留問題和股票計劃額度管理的原因，我國現(xiàn)行上市公司的股本結構普遍存在國家股、國有法人股在總股本中所占比重過大的問題。根據(jù)上市公司披露的資料，到目前為止，總股本超過4億元，而國有股占總股本75%以上的上市公司還有十多家，這意味著國有股的減持勢在必行。 以上摘自百度百科4.萬科股權結構的優(yōu)勢分析 我覺得在上市公司里面，萬科在股權結構上有兩個比較獨特的地方。第一是持股既分散又不分散。說分散，萬科是一家比較少見的大眾持股公司，第一大股東的持股比例只有14%左右。說不分散，是因為機構投資者多。所以，萬科一直不存在“一股獨大”的問題，也不存在股權過于分散的問題；第二是流通比例高。在股改前，萬科股票的流通比例就達到了86.63%。這樣的股權結構下，萬科管理層一直非常重視投資者關系，也方便我們維護中小股東的利益。更為難得的是，萬科現(xiàn)在的大股東是華潤股份有限公司（以下簡稱“華潤”）。華潤是一個理念非常先進的大股東，雖然是第一大股東，但是它主動把自己放到和其他股東完全平等的位置上。而且在公司需要支持的時候，它主動承擔了更多的責任。比如在股改的時候，盡管華潤不是惟一的非流通股股東，但是它承擔了全部的責任。所以在股權結構上，萬科具有先天的優(yōu)勢華潤確實想通過二級市場增持萬科的股份，但我和他們溝通時，一直強調(diào)不要超過公司30%的股份。之所以強調(diào)這個比例，是因為華潤是國資委直接控制的央企，一旦超過這個比例，萬科也將被國資委控制。我并不是覺得被國資委控制不好，只是覺得一旦被國資委控制，在公司的決策效率上肯定會受限制。 王石 摘自上海金融報 財經(jīng)訪談 萬科第一大股東為華潤股份有限公司，該公司截至報告期末，華潤股份有限公司持有公司A股股份1,619,094,766股，占公司股份總數(shù)的14.70%，為公司第一大股東。 華潤股份有限公司是由中國華潤總公司于2003年6月發(fā)起設立的股份有限公司，法定代表人為宋林先生，主要資產(chǎn)為香港華潤（集團）有限公司100%的股權及其他內(nèi)地資產(chǎn)。中國華潤總公司持有華潤股份有限公司16,466,413,526股國家股，占其股本總額的99.9961%；中國華潤總公司注冊資本約116.94億元，主要資產(chǎn)為華潤股份有限公司的股權，直屬國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會管理，法定代表人亦為宋林先生。 同時根據(jù)年報披露的公司或持股5%以上股東及其他的承諾事項履行情況：公司原第一大股東、現(xiàn)第一大股東華潤股份有限公司的母公司中國華潤總公司于2001年向本公司鄭重承諾：將本著有利于萬科發(fā)展的原則一如既往地支持萬科，在其公司及下屬公司或者萬科可能涉及到同業(yè)競爭的投資項目、處理由于同業(yè)競爭而發(fā)生的爭議、糾紛時，保持中立。中國華潤總公司始終履行其承諾。 另外公司與第一大股東在業(yè)務、人員、資產(chǎn)、機構、財務等方面“五分開”以及相關情況公司繼續(xù)堅持與第一大股東華潤股份有限公司及其關聯(lián)企業(yè)在業(yè)務、人員、資產(chǎn)、機構、財務等方面完全分開，保證了公司具有獨立完整的業(yè)務及自主經(jīng)營能力。公司不存在向華潤股份有限公司報送未公開信息等有違公司治理準則的非規(guī)范行為。第一大股東與公司股權關系的方框圖如下： 第一大股東只持有14.7%的股份，屬于擁有較大的相對控股。這個比例在上市公司中式屬于國有股持股比例很小的典范，代表萬科有很好的自主性，受國家控制影響較小。再來看看萬科歷年來大股東持股情況。 作為第一大股東一直是華潤股份有限公司，持股比例是穩(wěn)中有降。一方面說明萬科的股權結構比較穩(wěn)定，另一方面說明萬科有意識的降低了國有股的持股情況，加大公司治理的自主意識。再來看看13年萬科前十名持股情況除了第一大股東14.70%的持股之外，第二大股東僅僅擁有1.21%的持股比例，其他股東的比例都小于1% 說明萬科的股權結構還是比較分散的。其中前十名股東性質(zhì)為其他的大多數(shù)是機構投資者。說明萬科的投資主體比較多元化。由于機構投資者資金規(guī)模優(yōu)勢，專業(yè)技能優(yōu)勢，信息優(yōu)勢等，必將對萬科的公司治理發(fā)揮積極作用。再對萬科前十名持股進行股權結構占比分析數(shù)據(jù)摘自萬科2011年至2013年年報 從圖中可以看出，萬科主要的股權結構整體上比較穩(wěn)定的，近三年并沒有大幅度的調(diào)整。顯示出公司良好而穩(wěn)定的公司治理。國有持股雖然在持股總比例上有稍許下降，但是從前十名持股對比，可以看出國有持股還是有稍許上升，這說明國家既給了公司更多的自由管理又依舊保持了自己大股東的控制權。管理層持股情況分析PS：由于小數(shù)點只保留了兩位，所以持股比例有些會呈現(xiàn)出沒有變化的情況，已列出變動率方便觀看。 從上圖可以看出，管理層的持股比例較大，這說明萬科是比較注重管理層的激勵的。因為管理層擁有公司的股票，最為公司股東之一，定會盡自己最大的努力把為股東價值最大化服務，這樣有效防止了所有權與經(jīng)營權相分離帶來的缺陷。此外，在2013年的時候，大部分的管理層持股比例都有很大幅度的增加，表面萬科加大了管理層管理力度，但是這樣也許會帶來一權獨大的情況，這就要看王石個人的管理理念了。 綜上，我們認為萬科股權結構十分穩(wěn)定，國有持股比例并不高，公司自主能力較強。并且擁有多元化持股情況。以上都為良好的公司治理提供了堅定的基礎。3、 股利政策1.現(xiàn)金分紅對所有者權益的影響現(xiàn)金分紅會導致公司現(xiàn)金流出，減少公司的資產(chǎn)與所有者權益規(guī)模，降低公司內(nèi)部籌資的總量，既影響所有者權益內(nèi)部的結構，也影響整體資本結構。2.萬科歷年稅后利潤的分配萬科的稅后利潤的分配嚴格按照公司法的規(guī)定，并考慮到股東利益及公司長久發(fā)展需求，先從凈利中留存10%法定盈余公積，同時也會每年提取凈利的半數(shù)左右為任意盈余公積金，最后剩余的部分留作分紅基金。萬科各年母公司凈利分配方案：年份法定盈余公積提取比例任意盈余公積提取比例分紅基金比例合計200510%50%40%100%200610%60%30%100%200710%47.50%42.50%100%200810%65%25%100%200910%65%25%100%201010%50%40%100%201110%60%30%100%201210%50%40%100%201310%30%60%100%數(shù)據(jù)來源：萬科各年年報萬科提取大幅度盈余公積的目的在于綜合考慮股東建議，公司盈利前景，資產(chǎn)狀況以及市場環(huán)境的前提下，進行股本轉增，以及補充公司投資發(fā)展所需的資金。2005-2012年穩(wěn)定在50%-60%之間。2013年公司提取任意盈余公積比例降低，為30%。對股東進行紅利分配的基礎是，公司從當年凈利中提取的分紅基金和上年留存的未分配利潤一部分。從上表可以看出，2005-2012年萬科每年做分紅基金的凈利比例基本穩(wěn)定在30%40%之間，體現(xiàn)出一定的分紅派息政策的穩(wěn)定性。而在2013年萬科分紅基金比例增大，為近年來最高60%。任意盈余公積的下降，分紅基金比例的增大一定程度上反映了企業(yè)增大了分紅派息，對股東的回饋。萬科歷年股利分配情況會計年度公告日期分配方案(每10股)進度股權登記日除權除息日紅股/轉增股上分紅（元）送股(股)轉增股(股)市日2013-12-312014-3-74.1-預案2012-12-312013-5-81.8-實施2013-5-152013-5-162011-12-312012-6-271.3-實施2012-7-42012-7-52010-12-312011-5-201-實施2011-5-262011-5-272009-12-312010-5-100.7-實施2010-5-172010-5-182008-12-312009-5-270.5-實施2009-6-52009-6-82007-12-312008-6-51-6實施2008-6-132008-6-162008-6-162006-12-312007-5-91.5-5實施2007-5-152007-5-162007-5-162006-7-202006-7-141.5-實施2006-7-202006-7-212005-6-172005-6-211.5-5實施2005-6-282005-6-292005-6-292004-5-252004-5-140.514實施2004-5-252004-5-262004-5-262004-5-262003-5-222003-5-132-10實施2003-5-222003-5-232003-5-232002-7-162002-7-102-實施2002-7-162002-7-172000-12-312001-8-141.8-實施2001-8-202001-8-211999-12-312000-8-101.500實施2000-8-162000-8-171998-12-311999-7-2911-實施1999-8-51999-8-61999-8-101997-12-311998-7-41.51-實施1998-7-91998-7-101998-7-141996-12-311997-6-1911.5-實施1997-6-261997-6-271997-7-31995-12-311996-7-191.41-實施1996-8-51996-8-61996-8-81994-12-311995-6-221.51.5-實施1995-7-31995-7-41995-7-61993-12-311994-6-21.53.5-實施1994-6-201994-6-211994-6-241992-12-311993-3-50.650實施1993-4-21993-4-51993-4-51991-12-311992-12-11-2-實施1992-3-191992-3-20數(shù)據(jù)來源：中國金融界網(wǎng)從上表我們可以看出，上市之初到1998年這段時間，公司主要的分配方式是現(xiàn)金股利與送股。19992007年，主要分配方式是現(xiàn)金分紅，伴有轉增股本方式。20082013年，公司分配方式僅為現(xiàn)金股利。一般來說，在新型的資本市場上，上市公司為了迎合投資者的需要較常采用股票股利與轉增股本的方式進行分配，傳遞給市場這樣一個信號公司對盈利增長有信息；而在成熟的資本市場上，上市公司為了保證股東收益的穩(wěn)定性，更多的采用現(xiàn)金股利方式來分配。隨著我國證劵市場的發(fā)展，對于大型的成熟上市公司，送股的分配方式正在慢慢減弱，穩(wěn)定的現(xiàn)金股利分配方式成為證明企業(yè)價值的重要手段。萬科的股利分配特點也遵循了這一趨勢。根據(jù)數(shù)據(jù)，萬科1992-2012年，每10股分紅金額穩(wěn)定在0.52元之間，而2013年萬科突然加大了分紅金額，為4.1元，這與上述任意盈余公積計提比例，分紅基金計提比例變化情況相同。3.2013年萬科股利金額變化原因分析（1）證監(jiān)會對現(xiàn)金股利分配的新規(guī)定：去年11月底，證監(jiān)會發(fā)布了上市公司監(jiān)管指引第3號上市公司現(xiàn)金分紅，此舉旨在進一步推進現(xiàn)金分紅工作。指引首次以監(jiān)管規(guī)則的形式明確了上市公司差異化現(xiàn)金分紅政策，同時設定現(xiàn)金分紅最低比例，明確將加強上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，加大對未按章程規(guī)定分紅和有能力但長期不分紅公司的監(jiān)管約束。上市公司差異化現(xiàn)金分紅政策：第四條 上市公司應當在章程中明確現(xiàn)金分紅相對于股票股利在利潤分配方式中的優(yōu)先順序。 具備現(xiàn)金分紅條件的，應當采用現(xiàn)金分紅進行利潤分配。 采用股票股利進行利潤分配的，應當具有公司成長性、每股凈資產(chǎn)的攤薄等真實合理因素。第五條 上市公司董事會應當綜合考慮所處行業(yè)特點、發(fā)展階段、自身經(jīng)營模式、盈利水平以及是否有重大資金支出安排等因素，區(qū)分下列情形，并按照公司章程規(guī)定的程序，提出差異化的現(xiàn)金分紅政策： (一)公司發(fā)展階段屬成熟期且無重大資金支出安排的，進行利潤分配時，現(xiàn)金分紅在本次利潤分配中所占比例最低應達到80%； (二)公司發(fā)展階段屬成熟期且有重大資金支出安排的，進行利潤分配時，現(xiàn)金分紅在本次利潤分配中所占比例最低應達到40%； (三)公司發(fā)展階段屬成長期且有重大資金支出安排的，進行利潤分配時，現(xiàn)金分紅在本次利潤分配中所占比例最低應達到20%；公司發(fā)展階段不易區(qū)分但有重大資金支出安排的，可以按照前項規(guī)定處理。 注：“現(xiàn)金分紅在本次利潤分配中所占比例”的計算口徑為:現(xiàn)金股利除以現(xiàn)金股利與股票股利之和 上市公司在確定可供分配利潤時應當以母公司口徑為基礎。根據(jù)年報，分紅預案中提供的數(shù)據(jù)，計算得2013年度現(xiàn)金分紅占本次利潤分配中比例為4516137256.79/(4516137256.79+7795895844.62)=36.68%從現(xiàn)金分紅在本次利潤分配中所占比例來看，萬科正跨入成熟期且有重大資金支出安排一類。在這個走向成熟期的階段，公司很難找到投資收益率超過投資者要求的必要收益率的項目，這時向投資者更多的派息，可以穩(wěn)定投資者的心態(tài)。（2）公司開發(fā)模式的深化?！靶」刹俦P”是萬科合作開發(fā)模式的進一步深化，即公司在合作項目中不控股，但項目仍然由公司團隊操盤，使用公司品牌和產(chǎn)品體系，共享公司的信用資源與采購資源。這種輕資產(chǎn)模式有利于提升公司的凈資產(chǎn)收益率，也意味著在同等的資產(chǎn)規(guī)模下可以支持更大的經(jīng)營規(guī)模，獲得更大的市場份額，進而意味著可以擺脫增長對股權融資的依賴，提高分紅派息，回饋股東的能力。公司2013年度分紅的預案已經(jīng)大幅度提高了分紅派息的力度。年度現(xiàn)金紅利占合并報表凈利潤的比例同比上升了接近一倍，每股股息同比增長127.8%。未來萬科公司計劃將在今年現(xiàn)金分紅占合并報表凈利潤的基礎上，穩(wěn)步提升派發(fā)現(xiàn)金紅利占合并凈利潤的比例。PS ：年報參考資料擬分配的股利 4,516,137,256.79元母公司：4.利潤分配及分紅派息預案公司利潤分配及分紅派息基于母公司的可分配利潤。2013年度本公司按照中國企業(yè)會計準則之合并及母公司可分配利潤情況如下： 單位：人民幣元公司合并母公司 稅后可分配利潤 39,825,247,201.93 8,090,250,689.93 其中：2013年度凈利潤15,118,549,405.78 7,795,895,844.62 結轉年初可分配利潤 26,688,098,566.77 2,275,755,615.93 分配2012年度股利(1,981,400,770.62) (1,981,400,770.6