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中國央行繼續(xù)暫停公開市場(chǎng)操作 穩(wěn)定季末資金環(huán)球外匯月日訊據(jù)參與投標(biāo)的交易員周四(月日)早間透露，中國央行今天延續(xù)“無為而治”，未進(jìn)行任何公開市場(chǎng)操作，“手下留情”給予季末資金面以喘息之機(jī)。本周公開市場(chǎng)有人民幣億元正回購到期，也即被動(dòng)實(shí)現(xiàn)凈投放億元，較上周略降億元。這是央行連續(xù)第四周在公開市場(chǎng)凈投放資金，總規(guī)模達(dá),億元。央行在上周資金價(jià)格飆漲時(shí)，執(zhí)意地量發(fā)行央票，而本周流動(dòng)性逐漸“退燒”，卻反而在公開市場(chǎng)操作“收手”，不由引人猜測(cè)近期金融市場(chǎng)大調(diào)整以及輿論聲討或令其倍感壓力。中國央行本周一和周二連續(xù)兩天以罕見的密集頻率發(fā)文解釋當(dāng)前的流動(dòng)性困局，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。從拒絕溝通、堅(jiān)持“不放水”到苦口婆心解釋、對(duì)部分銀行進(jìn)行定向注資，央行態(tài)度的轉(zhuǎn)變也標(biāo)志著持續(xù)一個(gè)月的“錢荒”迎來戲劇性轉(zhuǎn)折。中國央行貨幣政策或面臨重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)周三，中國央行并未進(jìn)行公開市場(chǎng)操作注入資金，這進(jìn)一步增加了資金短缺銀行的壓力，顯示中國目前現(xiàn)金收緊程度進(jìn)一步加深。短期銀行間利率飆升，上海銀行間隔夜利率飆升個(gè)基點(diǎn)，周利率創(chuàng)下近兩年新高。月日上海銀行間同業(yè)拆放利率無一下跌，其中，近期利率漲幅較大，隔夜利率、周利率飆升，漲幅超過個(gè)基點(diǎn)。周利率突破%，創(chuàng)下自年月份以來的近兩年新高。這些數(shù)據(jù)顯示，中國的信貸情況突然急劇收緊。數(shù)據(jù)顯示，銀行間隔夜利率報(bào)%，飆升個(gè)基點(diǎn)；周利率報(bào)%，上漲個(gè)基點(diǎn)；周利率報(bào) %，大漲個(gè)基點(diǎn)；此外，個(gè)月、個(gè)月、個(gè)月利率分別報(bào)%、%和%，分別上漲 、和個(gè)基點(diǎn)，個(gè)月利率報(bào)%，小幅上漲個(gè)基點(diǎn)。年期利率維持不變。收緊的主要原因還是央行不愿向貨幣市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，這讓許多預(yù)期央行會(huì)釋放大量現(xiàn)金予以支持的銀行遭受了困境。此輪“錢荒”主要是由債市監(jiān)管帶來的去杠桿行為、外匯占款增量下降及半年期銀行理財(cái)產(chǎn)品集中到期這幾大因素造成。其中，外匯占款增量的急劇下降也是重要原因。根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，月金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款僅為億元，雖然仍在凈增加，但凈增幅比月億元的新增量大幅縮水%。中國證券報(bào)暗示這樣的現(xiàn)金收緊情況將持續(xù)一段時(shí)間，并認(rèn)為目前是中國貨幣政策的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)：“我們不能再像過去那樣用容易錢來支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)了，這意味著當(dāng)局必須要控制貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)的速度。”中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生在表示：“預(yù)計(jì)月初以后銀行間資金面偏緊的局面將顯著緩解。受內(nèi)外因素影響，下半年流動(dòng)性可能會(huì)有較大波動(dòng)。當(dāng)前貨幣條件偏緊，貨幣政策短期內(nèi)存在微調(diào)可能，但受制于結(jié)構(gòu)矛盾尤其是房地產(chǎn)泡沫的掣肘，政策大規(guī)模刺激總需求的可能性小?！敝袊胄邢聦俳鹑跁r(shí)報(bào)周一發(fā)表的一篇評(píng)論文章認(rèn)為：“中國貨幣市場(chǎng)不太可能出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，但個(gè)別銀行之所以出現(xiàn)融資問題，主要因?yàn)檫@些銀行過度依賴在銀行間市場(chǎng)拆借短期資金，而且房貸規(guī)模超出了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的限制。文章還表示，銀行業(yè)應(yīng)該靠自己的力量解決融資問題，而不是指望央行來提供流動(dòng)性?！痹鲁?，國內(nèi)的銀行間利率就開始上漲，分析師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家們當(dāng)時(shí)都還預(yù)計(jì)端午假期之后這一利率會(huì)回升。但是，過去個(gè)工作日中，央行一直沒有插手支持市場(chǎng)，沒有釋放短期現(xiàn)金，周二還回籠資金億元。據(jù)FT引述CNC資本管理分析師表示，“唯一的解釋是，央行希望向商業(yè)銀行釋放一個(gè)警告信號(hào)，未加節(jié)制的信貸增長(zhǎng)（尤其是通過影子銀行的增長(zhǎng)）將不適應(yīng)發(fā)展節(jié)奏。”瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家王濤預(yù)計(jì)，“中國央行的目標(biāo)可能是將信貸增長(zhǎng)從%壓至%，以限制杠桿化?！爆F(xiàn)在，市場(chǎng)的目光全部聚集在周四中國央行是否會(huì)稍微放松立場(chǎng)并向市場(chǎng)注入流動(dòng)性的問題上。但是考慮到中國央行正在集中精力清理金融系統(tǒng)，很難預(yù)計(jì)其會(huì)顯著放松貨幣政策。信息來源:華爾街見聞中國央行連續(xù)五周公開市場(chǎng)零操作中國人民銀行月日（周四）上午仍未發(fā)行任何公開市場(chǎng)操作公告，此前央行已連續(xù)四周暫停公開市場(chǎng)操作。本周公開市場(chǎng)無到期資金，不過下周有億元央票到期。此外，央行日發(fā)布的月份外匯占款數(shù)據(jù)顯示，外匯占款年內(nèi)首次下跌，當(dāng)月下降億元；同時(shí)，外管局公布的月份結(jié)售匯數(shù)據(jù)也出現(xiàn)本年以來的首次逆差，當(dāng)月結(jié)售匯逆差為億美元，而月份結(jié)售匯順差億美元。作為向市場(chǎng)提供流動(dòng)性的主要渠道，外匯占款的增加，意味著注入市場(chǎng)的流動(dòng)性增多，減少則相反。在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來，月份外匯占款下降預(yù)示著外部流動(dòng)性收縮壓力加大，在此背景下的公開市場(chǎng)操作暫停，更多可被理解為央行整體“中性偏緊”的操作態(tài)度依然未