金融不良資產(chǎn)包收購(gòu)與處置.ppt

首睿律師事務(wù)所主任徐靂 目錄 一 金融不良資產(chǎn)的定義和分類(lèi) 二 不良資產(chǎn)包的的內(nèi)容 三 不良資產(chǎn)包處置的限制和政策變化 四 不良資產(chǎn)包的選擇及盡職調(diào)查 五 不良資產(chǎn)基金結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì) 六 不良資產(chǎn)收購(gòu)基金機(jī)制分析 一 不良資產(chǎn)的定義及分類(lèi) 中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì) 財(cái)政部關(guān)于印發(fā)的通知 銀監(jiān)發(fā) 2005 72號(hào) 將 不良資產(chǎn) 定義為 銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)營(yíng)中形成 通過(guò)購(gòu)買(mǎi)或其他方式取得的不良信貸資產(chǎn)和非信貸資產(chǎn) 如不良債權(quán) 股權(quán)和實(shí)物類(lèi)資產(chǎn)等 商業(yè)銀行的不良資產(chǎn) 主要就是指不良貸款以及非信貸不良資產(chǎn) 一 不良資產(chǎn)的定義及分類(lèi) 不良貸款分類(lèi) 目前現(xiàn)行有效的商業(yè)銀行貸款分類(lèi)規(guī)定是中國(guó)銀監(jiān)會(huì) 年 月 日頒布實(shí)施的 貸款風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)指引 該 指引 適用于各類(lèi)商業(yè)銀行 農(nóng)村合作銀行 村鎮(zhèn)銀行 貸款公司和農(nóng)村信用社 一 不良資產(chǎn)的定義及分類(lèi) 非信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi) 農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu) 中國(guó)銀監(jiān)會(huì)頒布的 農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)非信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)指引 分為正常 關(guān)注 次級(jí) 可疑 損失五類(lèi) 商業(yè)銀行 適用的非信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)指引還沒(méi)有出臺(tái) 中國(guó)銀監(jiān)會(huì) 商業(yè)銀行不良資產(chǎn)監(jiān)測(cè)和考核暫行辦法 第 條規(guī)定 非信貸不良資產(chǎn)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)另行制定 制定前可參照貸款五級(jí)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)掌握 二 不良資產(chǎn)包的內(nèi)容 主要包含三類(lèi) 1貸款及相對(duì)應(yīng)的抵押物 質(zhì)押物 2對(duì)外投資 主要指銀行對(duì)外股權(quán)投資或其他類(lèi)型的投資 3自辦實(shí)體 主要指銀行投資開(kāi)辦的企 事業(yè)單位 我們?cè)谶@里僅著重闡述第1項(xiàng) 三 不良資產(chǎn)包處置的限制和政策變化 此前由于相關(guān)政策限制 銀行業(yè)的不良資產(chǎn)只能交有相關(guān)資質(zhì)的資產(chǎn)管理公司處置 其他公司由于行政管制的原因無(wú)法參與不良資產(chǎn)包的處置 目前該領(lǐng)域的政策正在逐步放開(kāi) 在江蘇 浙江 安慰 廣東和上海五省市 個(gè)銀行 信托 財(cái)務(wù)公司 金融租賃公司等金融企業(yè) 可以按照有關(guān)法律 行政法規(guī)和相關(guān)規(guī)定 在經(jīng)過(guò)備案公布后參與銀行不良資產(chǎn)的處置 三 不良資產(chǎn)包處置的限制和政策變化 因此民間資本若想進(jìn)入不良資產(chǎn)包處置領(lǐng)域首先要與有資質(zhì)的資產(chǎn)管理公司合作 也就是我們常說(shuō)的 借殼 具體來(lái)說(shuō) 就是與資產(chǎn)管理公司訂立 合作協(xié)議 借用資產(chǎn)管理公司的名義與銀行進(jìn)行接洽 最終獲取銀行的不良資產(chǎn)包 四 不良資產(chǎn)包的選擇及盡職調(diào)查 由于不良資產(chǎn)的性質(zhì) 金額和處置風(fēng)險(xiǎn)的不同 通常銀行在設(shè)置一個(gè)不良資產(chǎn)包時(shí)會(huì)將 優(yōu)質(zhì) 的和 劣質(zhì) 的混合起來(lái)打包轉(zhuǎn)讓 形象的來(lái)說(shuō)就是 有骨頭有肉 因此在不良資產(chǎn)包的選擇時(shí) 我們也要從處置風(fēng)險(xiǎn) 回報(bào)率和靈活性來(lái)考慮 四 不良資產(chǎn)包的選擇及盡職調(diào)查 處置風(fēng)險(xiǎn) 是指在處置不良資產(chǎn)是面臨一些法律上或事實(shí)上的風(fēng)險(xiǎn) 會(huì)最終造成債權(quán)無(wú)法實(shí)現(xiàn) 回報(bào)率 就是指通過(guò)合法合理的債權(quán)運(yùn)作可能獲得的收益率 靈活性 在合法合理的前提下 是否有多種處置手段可供選擇 四 不良資產(chǎn)包的選擇及盡職調(diào)查 在選擇不良資產(chǎn)包時(shí) 就因?yàn)槲新蓭熃槿雽?duì)銀行提出的有限資料進(jìn)行初步的盡職調(diào)查 針對(duì)不良資產(chǎn)的性質(zhì)和處置風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行初步判定 為收購(gòu)不良資產(chǎn)包的最終決策提供參考 五 不良資產(chǎn)基金結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì) 不良資產(chǎn)收購(gòu)是一項(xiàng)當(dāng)下比較好的業(yè)務(wù) 我們可以根據(jù)私募基金框架設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu) 由發(fā)起人 通常為公司法人 作為普通合伙人 GP 對(duì)于企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任 由廣大投資人作為有限合伙人 LP 對(duì)于企業(yè)債務(wù)以其出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任 投資成立有限合伙企業(yè) 以有限合伙企業(yè)的名義與資產(chǎn)管理公司合作 進(jìn)行不良資產(chǎn)包的收購(gòu)和處置 五 不良資產(chǎn)基金結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì) 五 不良資產(chǎn)基金結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì) 考慮到投資人的對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的把控 我們?cè)O(shè)計(jì)了有限合伙制的私募股權(quán)基金型處置結(jié)構(gòu) 由發(fā)起人 通常為公司法人 作為普通合伙人 GP 對(duì)于企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任 由廣大投資人作為有限合伙人 LP 對(duì)于企業(yè)債務(wù)以其出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任 投資成立有限合伙企業(yè) 以有限合伙企業(yè)的名義與資產(chǎn)管理公司合作 進(jìn)行不良資產(chǎn)包的收購(gòu)和處置 五 不良資產(chǎn)基金結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì) 有限合伙企業(yè)的法律性質(zhì)決定了 有限合伙企業(yè)中必須要一名普通合伙人 GP 對(duì)于企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任 由不超過(guò)49名的投資人作為有限合伙人 LP 對(duì)于企業(yè)債務(wù)以其出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任 不良資產(chǎn)包收購(gòu)成功后 首先要做的是由律師對(duì)其進(jìn)行詳細(xì)徹底的盡職調(diào)查 并對(duì)不同性質(zhì)的債權(quán)進(jìn)行分類(lèi) 針對(duì)不同情況選擇不同的處置方式 5 1不良資產(chǎn)包的處置方式 對(duì)于債權(quán)及抵押物可以 1 出售 2 置換 3 租賃 4 資產(chǎn)重組 5 債轉(zhuǎn)股 6 資產(chǎn)證券化 對(duì)于債務(wù)人本身可以 1 提供企業(yè)結(jié)構(gòu)和運(yùn)營(yíng)的咨詢(xún) 使其經(jīng)營(yíng)情況改善從而增加履償能力 2 對(duì)企業(yè)進(jìn)行分立重組 3 申請(qǐng)企業(yè)破產(chǎn)清算4 包裝上市 六 不良資產(chǎn)收購(gòu)基金機(jī)制分析 利益分配遵循以下5個(gè)原則 1 基金投資人按照其交付的出資額占本基金的比例享有基金權(quán)益 2 投資本金完全由合伙人享有 3 基金運(yùn)營(yíng)期間取得的任何項(xiàng)目投資現(xiàn)金收入不得用于其他投資 4 基金取得的現(xiàn)金收入 基金管理人在扣除相應(yīng)的管理費(fèi)用后 按照約定的固定收益率向投資人按出資比例進(jìn)行分配 5 如實(shí)際收益率高于約定的固定收益率 則由基金管理人和全體合伙人按照20 80 的比例對(duì)超出的收益部分進(jìn)行分配 上述投資收益率的計(jì)算方法明確為 投資收益率 基金就其所有項(xiàng)目投資已經(jīng)取得的現(xiàn)金或?qū)嵨锸杖肜塾?jì)金額 合伙人總實(shí)繳出資額 合伙人總實(shí)繳出資額 100 6 1退出機(jī)制 1 轉(zhuǎn)讓份額退出優(yōu)先LP可以通過(guò)出讓全部基金份額退出 但要受退出機(jī)制的約束 詳見(jiàn) 合伙協(xié)議 2 溢價(jià)回購(gòu)本基金的GP承諾對(duì)LP投資人出