表外融資對企業(yè)的財務租賃

2019/11/21,北京市租賃行業(yè)協(xié)會,1,表外融資對(融資租賃)企業(yè)財務的影響,張巨光,2019/11/21,北京市租賃行業(yè)協(xié)會,2,IASB和FASB聯(lián)合發(fā)布征求意見稿租賃的背景,【名詞解釋】1、IASB-InternationalAccountingStandardsBoard國際會計準則理事會2、FASB-FinancialAccountingStandardsBoard美國的財務會計準則委員會IASB主席漢斯胡格沃斯特分析說，雖然租賃合同通常涉及非常重大的融資交易，但絕大部分租賃合同在資產(chǎn)負債表上得不到反映。,不少企業(yè)，如航空公司和鐵路公司，其表外融資金額可能非常龐大，但為此類企業(yè)提供融資服務的公司大部分都不是銀行或銀行的分支機構(gòu)。如果以貸款的形式購買資產(chǎn)，那么這項融資服務可以在財務報表中得以反映。但是如果通過租賃形式，這項業(yè)務會奇跡般地在賬簿中消失。,2019/11/21,北京市租賃行業(yè)協(xié)會,3,IASB和FASB聯(lián)合發(fā)布征求意見稿租賃的背景,巨大的資產(chǎn)消失在資產(chǎn)負債表以外，這對投資人、債權(quán)人以及利益攸關方來說是件多么的可怕的事情！,2019/11/21,北京市租賃行業(yè)協(xié)會,4,租賃業(yè)務表外融資,表外融資表外融資是資產(chǎn)負債表外融資的簡稱，是指不需列入資產(chǎn)負債表的融資方式，即該項融資既不在資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)方反映為某項資產(chǎn)的增加，也不在資產(chǎn)負債表的負債方及所有者權(quán)益方反映為負債的增加。,表外融資常見的融資業(yè)務模式1、租賃2、應收票據(jù)貼現(xiàn)3、售后回購4、合資經(jīng)營5、資產(chǎn)證券化6、創(chuàng)新金融工具等其中租賃已成為國內(nèi)外公司進行表外融資的一個重頭戲。,2019/11/21,北京市租賃行業(yè)協(xié)會,5,會計準則中區(qū)分融資租賃和經(jīng)營租賃的標準,我國現(xiàn)行租賃會計準則采用了國際通行的標準，以與租賃資產(chǎn)所有權(quán)有關的風險和報酬是否轉(zhuǎn)移作為基本的判定標準，該準則將租賃分為分為兩種類型，一種類型為經(jīng)營租賃，另一種類型為融資租賃。,通常我們將1、轉(zhuǎn)移所有風險和報酬的租賃稱為“融資租賃”；2、未轉(zhuǎn)移所有風險和報酬的租賃稱為“經(jīng)營租賃”,2019/11/21,北京市租賃行業(yè)協(xié)會,6,租賃表外融資的三種形式之一經(jīng)營租賃,經(jīng)營租賃兩個當事方，一個合同（合同法）風險和收益不轉(zhuǎn)移（會計準則）承租人可以表外融資,經(jīng)營租賃是出租人向承租人提供租賃設備，并提供設備維修等業(yè)務的租賃形式，其租賃期通常較短，租賃期間設備產(chǎn)權(quán)屬于出租人。由于經(jīng)營租賃沒有轉(zhuǎn)移與租賃資產(chǎn)所有權(quán)有關的風險和報酬，因此經(jīng)營租賃下的承租人不必將租賃資產(chǎn)資本化，即不需要在資產(chǎn)負債表上反映，而是在財務報表附注中披露，形成表外融資。,2019/11/21,北京市租賃行業(yè)協(xié)會,7,融資租賃轉(zhuǎn)為長期經(jīng)營租賃租賃表外融資的三種形式之二,二、融資租賃轉(zhuǎn)為長期經(jīng)營租賃由于融資租賃實質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關的全部風險和報酬，因此在會計處理上要求將其資本化，確認相應的資產(chǎn)和負債，對承租人租入的固定資產(chǎn)視其自有固定資產(chǎn)進行管理，是一種表內(nèi)融資方式。而如果承租人通過精心設計租賃合同，將融資租賃轉(zhuǎn)為長期經(jīng)營租賃，避免在資產(chǎn)負債表內(nèi)反映該融資活動，從而形成表外融資。,【附：融資租賃特點】1、三方當事方，二個合同（合同法）2、風險和收益都轉(zhuǎn)移（會計準則）3、承租人不能表外融資融資租賃是出租人根據(jù)承租人對供應商和租賃物的選擇購買租賃物交給承租人使用，承租人向出租人支付租金的交易形式，特點為租賃期較長，租賃期間，出租人向承租人轉(zhuǎn)移了全部風險和報酬，租賃期間設備產(chǎn)權(quán)屬于出租人，這種情況下，承租人必須將租賃資產(chǎn)資本化，需要在資產(chǎn)負債表上反映負債。,2019/11/21,北京市租賃行業(yè)協(xié)會,8,企業(yè)會計準則第21號中所說的融資租賃【資料參考】,【附】企業(yè)會計準則第21號租賃（2006）第六條符合下列一項或數(shù)項標準的，應當認定為融資租賃：（一）在租賃期屆滿時，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人?！井a(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移】（二）承租人有購買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，所訂立的購買價款預計將遠低于行使選擇權(quán)時租賃資產(chǎn)的公允價值，因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將會行使這種選擇權(quán)。【承租人有選擇權(quán)，且因為便宜才選擇】,（三）即使資產(chǎn)的所有權(quán)不轉(zhuǎn)移，但租賃期占租賃資產(chǎn)使用壽命的大部分?！?5%產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移也算】（四）承租人在租賃開始日的最低租賃付款額現(xiàn)值，幾乎相當于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值；出租人在租賃開始日的最低租賃收款額現(xiàn)值，幾乎相當于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值?！咀饨鹫郜F(xiàn)后與租賃資產(chǎn)當時的公允值幾乎相當】（五）租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不作較大改造，只有承租人才能使用?！咀赓U物非通用物】,2019/11/21,北京市租賃行業(yè)協(xié)會,9,融資租賃轉(zhuǎn)為長期經(jīng)營租賃舉例說明租賃表外融資的三種形式之二,例：2005年12月1日甲公司與某供應商簽訂一份租賃合同，向供應商租入工程設備，租賃期從2006年1月1日到2010年12月31日共60個月。該工程設備為全新設備，預計使用年限為7年，且2005年12月1日該設備的公允價值為250000元。自起租日起每年年末支付租金60000元。租賃合同規(guī)定的年利率為8%（供應商租賃內(nèi)含利率未知）。2011年1月1日甲公司將該工程設備退還給供應商。,本例中租賃期滿該工程設備退還給供應商，則1、不符合融資租賃的第1、2條判斷標準。2、租賃期5年占租賃資產(chǎn)使用壽命的71.43%(75%)，又不符合融資租賃的第3條判斷標準。3、由于最低租賃付款額的現(xiàn)值239562.6元大于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值的90%即225000元，符合融資租賃的第4條判斷標準，因此，甲公司應將該項租賃認定為融資租賃。（甲公司未知供應商的租賃內(nèi)含利率，以合同規(guī)定的年利率8%作為折現(xiàn)率，計算租賃開始日最低租賃付款額的現(xiàn)值為：60000（P/A，8%，5）=600003.99271=239562.6(元)，而25000090%=225000(元)。）然而，甲公司在與供應商簽訂租賃合同時，將租賃合同的利率改為12%，這樣最低租賃付款額的現(xiàn)值=60000（P/A，12%，5）=600003.60478=216286.8(元)，小于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值的90%即225000元）這樣，此項租賃不符合融資租賃的任一條判斷標準，甲公司也將其視為長期經(jīng)營租賃，不在資產(chǎn)負債表中反映，形成表外融資。）,2019/11/21,北京市租賃行業(yè)協(xié)會,10,售后回租認定為經(jīng)營租賃租賃表外融資的三種形式之三,三、售后租回認定為經(jīng)營租賃售后租回是指租賃物產(chǎn)權(quán)方先將租賃物賣給租賃公司，然后再從租賃公司將該租賃物租回使用并向租賃公司繳納租金的一種交易。,這種形式下，無論是承租人還是出租人，均應按照我國現(xiàn)行租賃會計準則，將售后租回交易認定為融資租賃（或經(jīng)營租賃）。當承租人將售后租回交易認定為經(jīng)營租賃時，負債不在資產(chǎn)負債表內(nèi)反映，從而形成表外融資。,2019/11/21,北京市租賃行業(yè)協(xié)會,11,表外融資基本思路總結(jié),將經(jīng)營租賃轉(zhuǎn)為融資租賃。,2019/11/21,北京市租賃行業(yè)協(xié)會,12,經(jīng)營租賃表外融資對承租人財務的不良影響,表外融資的優(yōu)缺點比較,2019/11/21,北京市租賃行業(yè)協(xié)會,13,表外融資對承租人財務的不良影響之一,粉飾企業(yè)財務狀況，擴大經(jīng)營成果由于租賃業(yè)務表外融資不在資產(chǎn)負債表中反映為資產(chǎn)與負債的增加，但其融資活動所形成的費用及所取得的經(jīng)營成果卻在利潤表中反映。,因此，以財務報告為基礎計算的資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率較低使得企業(yè)的償債能力較強，并使得資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)收益率較高、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較快、獲利能力較強，從而達到粉飾企業(yè)財務狀況，擴大經(jīng)營成果的目的。,2019/11/21,北京市租賃行業(yè)協(xié)會,14,表外融資對承租人財務的不良影響之二,掩蓋了財務危機，加大了財務風險。由于租賃業(yè)務表外融資不能提供真實的財務狀況，一些潛在的財務風險無法得到及時的揭示和防范，掩蓋了財務危機。另外，根據(jù)財務杠桿原理，當企業(yè)總資產(chǎn)收益率變動程度為零，且總資產(chǎn)收益率大于負債利率時，提高資本結(jié)構(gòu)中的負債比重，會相應提高企業(yè)凈資產(chǎn)收益率。,由于租賃業(yè)務表外融資人為地提高了總資產(chǎn)收益率，形成了總資產(chǎn)收益率可能大于負債利率的假象，這可能會誘導企業(yè)所有者來支持企業(yè)增加負債，以獲得更高的收益。正因為所有者不了解企業(yè)的實際財務狀況，加大了企業(yè)的財務風險。,2019/11/21,北京市租賃行業(yè)協(xié)會,15,融資租賃承租人的會計處理及對財務的主要影響,融資租賃會計處理：承租方融資租入的資產(chǎn)，雖然從法律形式上未取得該項資產(chǎn)所有權(quán)，但根據(jù)實質(zhì)重于形式的原則，應將融資租入資產(chǎn)作為一項資產(chǎn)計價入賬，在會計核算上視同自有資產(chǎn)，將取得的融資，作為一項負債與之對應。財務結(jié)構(gòu)上，資產(chǎn)與負債同時增加。,主要財務指標影響分析：第一，采用融資租賃，可以減少企業(yè)一次性現(xiàn)金的支出，改善流動比率；第二，融資租賃形成長期負債，增加資產(chǎn)和未確認融資費用，資產(chǎn)增幅大，優(yōu)化資產(chǎn)負債率。第三，由于融資租賃租入的資產(chǎn)價值較其他方式獲得的高，折舊費用較大，使利潤減幅較大，凈資產(chǎn)利率和凈資產(chǎn)收益率兩指標降幅較大。經(jīng)營租賃方式也會造成兩指標下降，但幅度小。第四，融資租賃增加資產(chǎn)總數(shù)，直接提升產(chǎn)權(quán)比率。經(jīng)營租賃對該指標沒影響,2019/11/21,北京市租賃行業(yè)協(xié)會,16,租賃業(yè)務表外融資表內(nèi)化對承租人財務的影響【對財務報告體系的影響一】,對財務報告體系的影響按照現(xiàn)行租賃會計準則，租賃業(yè)務表外融資事項一般是通過報表附注披露的，此次修訂消除了兩種租賃的劃分，承租人不得再將租賃作為資產(chǎn)負債表外融資處理，所有的租賃業(yè)務都按統(tǒng)一標準反映在承租人的資產(chǎn)負債表上，對承租人現(xiàn)有財務報告體系產(chǎn)生較強的影響。,1、表內(nèi)化可增強現(xiàn)有財務報表的完整性和準確性將表外融資表內(nèi)化，不管是經(jīng)營租賃還是融資租賃，在租賃期開始日，承租人應在資產(chǎn)負債表中確認：一項資產(chǎn)租賃資產(chǎn)的使用權(quán)一項負債租金支付義務這使資產(chǎn)負債表能更完整地反映資產(chǎn)負債的數(shù)據(jù)，增加了資產(chǎn)負債表的信息含量。大大增強了企業(yè)財務報表的完整性和準確性。,2019/11/21,北京市租賃行業(yè)協(xié)會,17,租賃業(yè)務表外融資表內(nèi)化對承租人財務的影響【對財務報告體系的影響二】,2、表內(nèi)化可增強財務報告系統(tǒng)各個部分之間的勾稽關系，有助于報表的使用。表外融資在資產(chǎn)負債表內(nèi)中反映，租賃合同一旦簽訂，信息使用者就可以根據(jù)資產(chǎn)負債表中的數(shù)據(jù)來預測企業(yè)因租賃而導致的未來現(xiàn)金流出（定期支付的租金）,和未來期間的損益（定期支付的租金以費用形式計入損益表）。這對企業(yè)的發(fā)展作出正確的判斷和分析起到至關重要的作用。,2019/11/21,北京市租賃行業(yè)協(xié)會,18,租賃業(yè)務表外融資表內(nèi)化對承租人財務的影響【對財務報表的影響一】,對資產(chǎn)負債表的影響租賃業(yè)務表外融資表內(nèi)化后，所有租賃業(yè)務都按統(tǒng)一標準反映在承租人的資產(chǎn)負債表上。在租賃期開始日，承租人應在資產(chǎn)負債表上確認一項相同金額的資產(chǎn)和負債，導致當期的資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)和負債同增；而在租賃過程的各期中，支付租金則引起,資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)和負債又同時減少。這樣，承租人的資產(chǎn)負債表能較真實地反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和財務實力，有助于報表使用者分析、預測企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的安全程度和抗風險能力。,2019/11/21,北京市租賃行業(yè)協(xié)會,19,租賃業(yè)務表外融資表內(nèi)化對承租人財務的影響【對財務報表的影響二】,2.對利潤表的影響承租人采用經(jīng)營租賃時，其支付的租金在利潤表反映為租金費用；當承租人采用融資租賃時，利潤表反映的是折舊加利息費用。由于租金通常不變，利息前高后低，在前一階段，利息加折舊之和可能會大于租金費用，因此，采用經(jīng)營租賃，在前幾個會計期內(nèi)有可能提高企業(yè)利潤。,表外融資時，承租人可通過巧妙的合同條款將實質(zhì)性的融資租賃認定為經(jīng)營租賃，會將折舊加利息費用表示為租金費用，提高了前幾個會計年度的企業(yè)利潤。而表外融資表內(nèi)化后，企業(yè)利潤表統(tǒng)一反映的是折舊加利息費用。這樣，企業(yè)就不再絞盡腦汁設計租賃合同將實質(zhì)性的融資租賃認定為經(jīng)營租賃，以調(diào)整前幾個會計年度利潤，掩蓋企業(yè)真實的經(jīng)營狀況。,2019/11/21,北京市租賃行業(yè)協(xié)會,20,租賃業(yè)務表外融資表內(nèi)化對承租人財務的影響【對財務報表的影響三】,3.對現(xiàn)金流量表的影響租賃業(yè)務表外融資表內(nèi)化后，原來全部計入經(jīng)營性現(xiàn)金流的當期租金將作為籌資活動現(xiàn)金流進行反映，一部分作為資本支出，另一部分則作為利息支出。由此引起現(xiàn)金流量表兩個方面的變化：一方面是租賃期內(nèi)經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量減少，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈,額變大，意味著企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金能力越強（經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量從本質(zhì)上代表了企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金的能力），財力基礎就越穩(wěn)固；另一方面是籌資活動現(xiàn)金流出量增加，意味租賃期內(nèi)有現(xiàn)金流出用于償還債務，企業(yè)的債務逐漸減小。,2019/11/21,北京市租賃行業(yè)協(xié)會,21,租賃業(yè)務表外融資表內(nèi)化對承租人財務的影響【對財務指標的影響一】,1.償債能力指標的變化租賃業(yè)務表外融資表內(nèi)化后，承租人的資產(chǎn)和負債規(guī)模會發(fā)生相應的變化。一般正常的持續(xù)經(jīng)營的公司應該是資產(chǎn)大于負債的，當承租人的非流動資產(chǎn)和長期負債各以相同金額增加時，企業(yè)的資產(chǎn)負債率（財務杠桿率）就提高了，當資產(chǎn)負債率大于同行業(yè)平均水平時，企業(yè)的財務風險就增大，繼而影響承租人的融資能力。,有數(shù)據(jù)顯示：我國航空公司中超過25%的數(shù)量為租入飛機，其中大多數(shù)為經(jīng)營性租賃。在中小規(guī)模航空公司中，經(jīng)營性租賃的數(shù)量超過50。如果租賃業(yè)務表外融資表內(nèi)化，無疑將使國內(nèi)航空公司已經(jīng)很高的杠桿率雪上加霜，對于已經(jīng)上市的航空公司的融資能力帶來一定的負面影響，而對刻意選擇經(jīng)營租賃的小規(guī)模航空公司也將徹底改變其財務報表的規(guī)模與結(jié)構(gòu)。,2019/11/21,北京市租賃行業(yè)協(xié)會,22,租賃業(yè)務表外融資表內(nèi)化對承租人財務的影響【對財務指標的影響二】,2.資產(chǎn)運營能力指標的變化租賃業(yè)務表外融資表內(nèi)化對企業(yè)運營能力的影響主要體現(xiàn)在固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上。租賃業(yè)務表外融資表內(nèi)化后承租人的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變,小，當固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低時，說明企業(yè)對固定資產(chǎn)的利用效率較低，說明企業(yè)的資產(chǎn)營運能力較弱，也會由此影響企業(yè)的獲利能力。,2019/11/21,北京市租賃行業(yè)協(xié)會,23,租賃業(yè)務表外融資表內(nèi)化對承租人財務的影響【對財務指標的影響三】,3.獲利能力指標的變化租賃業(yè)務表外融資表內(nèi)化使總資產(chǎn)增加，企業(yè)總資產(chǎn)收益率就相應降低，當總資產(chǎn)收益率大于負債利率時，租賃業(yè)務表外融資表內(nèi)化提高了資本結(jié)構(gòu)中的負債比重，也相應提高了凈資產(chǎn)收益率；,反過來，如果總資產(chǎn)收益率小于負債利率，會引起凈資產(chǎn)收益率的大幅度降低。由于租賃業(yè)務表外融資表內(nèi)化引起總資產(chǎn)收益率降低，而近期的負債利率則不斷提高，所以凈資產(chǎn)收益率指標大幅度降低的可能性較大。,2019/11/21,北京市租賃行業(yè)協(xié)會,24,承租人應對租賃業(yè)務表外融資表內(nèi)化的財務措施,根據(jù)現(xiàn)行租賃會計準則，承租人通過經(jīng)營租賃方式取得設備是企業(yè)保持合理負債、在現(xiàn)金流匹配的情況下實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營的最有效的投融資方式。如果征求意見稿得以通過并實施，經(jīng)營租賃改善資產(chǎn)負債表、幫助輕資產(chǎn)企業(yè)融資的功能將不復存在。,這不僅將使承租人的資本結(jié)構(gòu)受到影響，而且其借貸行為也受到一定的限制，其融資能力和獲利能力則相應降低，資金在租賃期內(nèi)也可能出現(xiàn)周轉(zhuǎn)困難的局面。因此，承租人應未雨綢繆，采取積極的措施，化解租賃業(yè)務表外融資表內(nèi)化帶來的不利影響，提高融資能力和獲利能力。,2019/11/21,北京市租賃行業(yè)協(xié)會,25,承租人應對租賃業(yè)務表外融資表內(nèi)化的財務措施之一【理性認識租賃業(yè)務表外融資表內(nèi)化問題】,理性認識租賃業(yè)務表外融資表內(nèi)化問題。由于表外融資掩蓋了企業(yè)某些重要的財務信息，有可能誤導投資者和債權(quán)人，龐大的表外融資行為被投資者和債權(quán)人所詬病。租賃業(yè)務表外融資表內(nèi)化雖然會給承租人財務帶來一定的影響，但承租人應充分認識到租賃業(yè)務表外融資的負面效應，它屬于一種隱匿的負債，這種隱匿的負債最終還是要償還的，長期的隱匿負債會造成企業(yè)負債的惡性循環(huán)，承租人不能飲鴆止渴。,在租賃業(yè)務表外融資表內(nèi)化推行前，承租人應加強自身的監(jiān)督，在企業(yè)自身承受能力的范圍內(nèi)，正確運用表外融資手段，并在財務報表附注中自覺、自愿地全面披露與企業(yè)使用租賃融資手段所涉及的相關問題，甚至可以披露租賃