深度破解企業(yè)融資難.doc

深度破解企業(yè)融資難 7月30日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議指出：“針對(duì)社會(huì)資本脫實(shí)向虛、企業(yè)融資難、融資貴等問(wèn)題，金融體制改革仍需發(fā)力。” 文/中國(guó)證券期貨記者韓熔桓 中小企業(yè)在擴(kuò)大就業(yè)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等方面具有不可替代的作用，支持中小企業(yè)發(fā)展具有全局和戰(zhàn)略性的重要意義。近年來(lái)，中小企業(yè)發(fā)展的環(huán)境正在不斷優(yōu)化。然而，也要看到，中小企業(yè)是最脆弱的經(jīng)濟(jì)個(gè)體。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)時(shí)期，受產(chǎn)業(yè)發(fā)展、國(guó)際金融危機(jī)以及經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響，一些中小企業(yè)面臨更大困難，包括融資難、融資貴、利潤(rùn)空間小、轉(zhuǎn)型難、經(jīng)營(yíng)難、用工難、稅負(fù)重等一系列問(wèn)題。其中，首當(dāng)其沖的就是融資難。 7月17日下午，中共中央總書記習(xí)近平在長(zhǎng)春召開(kāi)部分省區(qū)黨委主要負(fù)責(zé)同志座談會(huì)上表示，要改善金融服務(wù)，疏通金融進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小企業(yè)、小微企業(yè)的管道。李克強(qiáng)總理近期考察中國(guó)工商銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行時(shí)強(qiáng)調(diào)，“實(shí)體經(jīng)濟(jì)是肌體，金融是血液，光有血液沒(méi)有肌體，經(jīng)濟(jì)活不了；光有肌體沒(méi)有血液，經(jīng)濟(jì)也活不了。”中國(guó)經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入“銜接期”，金融要發(fā)揮重要支撐作用。7月30日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議指出：“針對(duì)社會(huì)資本脫實(shí)向虛、企業(yè)融資難、融資貴等問(wèn)題，金融體制改革仍需發(fā)力?！?近年來(lái)，國(guó)家和金融機(jī)構(gòu)為小微企業(yè)解決融資問(wèn)題做了非常多的努力，但深入到企業(yè)去看，真正解決的問(wèn)題又非常少。傳統(tǒng)解決小微企業(yè)融資難的做法出現(xiàn)了“五多五少”：文件很多，落地辦法少；口號(hào)很多，付諸行動(dòng)少；理念很多，操作措施少；規(guī)劃很多，事后考核少；愿景很多，技術(shù)手段少。有的企業(yè)主在網(wǎng)上反映：“每每看到李克強(qiáng)總理說(shuō)做企業(yè)難，要為企業(yè)辦事提供方便，心里就會(huì)覺(jué)得溫暖。可是那種溫暖只是暫時(shí)的，因?yàn)轭^一天我們還感動(dòng)得熱淚盈眶，第二天你又會(huì)陷入人格分裂的境地。” 今年以來(lái)，企業(yè)反映融資難融資貴的現(xiàn)象明顯增加，降低融資成本的呼聲日益強(qiáng)烈。調(diào)查數(shù)據(jù)和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，當(dāng)前企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題是一種結(jié)構(gòu)性現(xiàn)象。要解決結(jié)構(gòu)性融資難融資貴問(wèn)題，應(yīng)著重從規(guī)范商業(yè)銀行收費(fèi)、加強(qiáng)金融創(chuàng)新、加快發(fā)展小型和民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)、改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境等多方面入手。 融資難、融資貴依然突出 市場(chǎng)利率過(guò)高，小微企業(yè)融資難、融資貴依然存在。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，許多企業(yè)、尤其是中小、民營(yíng)企業(yè)融資大多用于經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)，其次為項(xiàng)目推廣和固定資產(chǎn)投資。在融資時(shí)，有企業(yè)反映，銀行出于自身風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮，通常更傾向于向政府項(xiàng)目或國(guó)有企業(yè)發(fā)放信用貸款，向民營(yíng)企業(yè)的貸款則要求全額抵押。有企業(yè)實(shí)際融資成本則比同期銀行貸款基準(zhǔn)的利率高出10%-50%左右。 貸款政策粗放，小微貸款審批難、審批慢依然存在。有企業(yè)反映，現(xiàn)行的限貸行業(yè)分類太粗以至貸款資源分配不合理。同時(shí)，有企業(yè)反映銀行的審批流程過(guò)長(zhǎng)，有的授信報(bào)告要3-4個(gè)月才能完成，難以與企業(yè)需求相匹配。例如，受托支付制度要求企業(yè)在授信時(shí)就要提供采購(gòu)合同，審批流程時(shí)間又長(zhǎng)，企業(yè)不可能等得及原合同的執(zhí)行，造成真放款時(shí)合同早已執(zhí)行完畢。 實(shí)體經(jīng)濟(jì)得不到金融活水的滋潤(rùn)便不能得到真正發(fā)展。從另一方面講，離開(kāi)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“土壤”，資金在銀行體系內(nèi)部循環(huán)膨脹的現(xiàn)象亦會(huì)更加突出，會(huì)在一定程度上扭曲居民財(cái)富分配，加劇社會(huì)矛盾。 數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)小微企業(yè)數(shù)量已占到全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99%以上，全國(guó)共計(jì)6000萬(wàn)以上的小微企業(yè)和個(gè)體工商戶對(duì)中國(guó)GDP的貢獻(xiàn)率早已超過(guò)60%，并提供了75%以上的就業(yè)機(jī)會(huì)，小微企業(yè)正逐漸成長(zhǎng)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展的原動(dòng)力。 然而，即使在經(jīng)歷去年以來(lái)的連續(xù)降息降準(zhǔn)之后，小微企業(yè)的融資現(xiàn)狀仍不容樂(lè)觀。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)，企業(yè)普遍希望其在困難時(shí)期可以有所“讓利”，并能繼續(xù)優(yōu)化信貸政策、簡(jiǎn)化信貸流程、促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于政府，企業(yè)的訴求集中在解決信息對(duì)稱、放寬融資渠道、出臺(tái)扶持政策等方面。調(diào)查分析發(fā)現(xiàn)，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的形勢(shì)下，造成企業(yè)融資難的主要原因還是在于企業(yè)自身還款的減少。表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：企業(yè)現(xiàn)金流減少，抵押物價(jià)格縮水，撤?，F(xiàn)象增加，區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)上升，企業(yè)信用評(píng)級(jí)下降。 與傳統(tǒng)制造業(yè)受困于銀行等間接融資渠道形成鮮明對(duì)比的是，新興服務(wù)業(yè)，尤其是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，正受到各路資金的追逐。 同時(shí)，如何引導(dǎo)資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防范過(guò)度流入資本市場(chǎng)形成空轉(zhuǎn)，還必須完善各方面的政策措施，讓做實(shí)體經(jīng)濟(jì)有利可圖。 企業(yè)融資難的渠道障礙 自改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)取得了巨大發(fā)展，并在解決就業(yè)、貢獻(xiàn)稅收、技術(shù)創(chuàng)新、區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展以及新農(nóng)村建設(shè)中發(fā)揮著重要作用。但是在我國(guó)，由于市場(chǎng)機(jī)制還不完善和不成熟，社會(huì)信用環(huán)境不完善，中小民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行融資時(shí)受到的限制比較多，融資困境也同樣阻礙著我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展。 融資渠道比較狹窄。中小企業(yè)融資渠道主要分為內(nèi)源融資渠道和外源融資渠道兩大類。其中，內(nèi)源融資渠道包括內(nèi)源性權(quán)益資本融資渠道和內(nèi)源性債務(wù)資本融資渠道，外源融資渠道包括直接融資渠道、間接融資渠道和政策性融資渠道等。在實(shí)際中，我國(guó)中小企業(yè)的融資渠道比較狹窄，主要是依賴業(yè)主投資、內(nèi)部集資和銀行貸款等融資渠道，盡管風(fēng)險(xiǎn)投資、發(fā)行股票和債券等融資渠道也被使用，但對(duì)中小企業(yè)的作用仍很有限。 從銀行貸款的難度較大。隨著中小企業(yè)規(guī)模的不斷發(fā)展，其資金需求增速迅猛。從資金需求的角度來(lái)看，單個(gè)企業(yè)資金的需求量相對(duì)于大企業(yè)來(lái)說(shuō)并不大，但大部分中小企業(yè)都存在資金短缺問(wèn)題，整體上存在一個(gè)較大的資金需求總量。但由于中小企業(yè)難以滿足銀行貸款的抵押擔(dān)保條件且貸款風(fēng)險(xiǎn)較大，以及財(cái)務(wù)管理水平較低等，再加上基層銀行發(fā)放貸款的權(quán)限相對(duì)有限，致使銀行發(fā)放貸款的積極性普遍不高。從總體上來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)從銀行獲取貸款的難度還是比較大的。 依賴非正規(guī)金融渠道。由于受到信息相對(duì)封閉、資產(chǎn)抵押能力弱等方面的局限，中小企業(yè)從銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得融資面臨較大約束。企業(yè)的融資時(shí)效性要求迫使中小企業(yè)求助于手續(xù)簡(jiǎn)便的商業(yè)信用和民間借貸等非正規(guī)金融。雖然這些渠道的融資成本往往高于金融機(jī)構(gòu)的融資成本，但它們能更好地適應(yīng)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)靈活性要求。除商業(yè)信用外，民間借貸等各種非正規(guī)金融活動(dòng)也是中小企業(yè)融資的重要補(bǔ)充。 企業(yè)融資難的體制障礙 銀行對(duì)中小企業(yè)的“惜貸”。商業(yè)銀行的貸款主要是面向國(guó)有企業(yè)或其他大企業(yè)，并且雙方已形成了較為穩(wěn)定的伙伴關(guān)系。由于我國(guó)是以公有制為主體，在制定經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，所有制性質(zhì)的價(jià)值判斷依然存在，即根據(jù)所有制、規(guī)模大小和行業(yè)特征而偏向公有制大企業(yè)。我國(guó)銀行業(yè)的制度安排大都以大企業(yè)、大項(xiàng)目、大資金需求為工作對(duì)象和重點(diǎn)，從評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)分類、抵押條件、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等均較少考慮小企業(yè)及其融資特點(diǎn)。此外，中小企業(yè)在公開(kāi)市場(chǎng)上通過(guò)發(fā)行股票和債券等方式進(jìn)行融資也常受到規(guī)模歧視，這在一定程度上也削弱了中小企業(yè)融資的能力。 中小企業(yè)信用缺失，征信系統(tǒng)不完善。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，企業(yè)信用關(guān)系到市場(chǎng)能否有效運(yùn)行和健康發(fā)展。而目前我國(guó)企業(yè)信用嚴(yán)重缺失，不但拖欠銀行貸款，還借各種名義逃廢銀行債務(wù)。另外，目前我國(guó)信用制度建設(shè)落后，缺乏信用激勵(lì)和懲罰制度，在企業(yè)融資、市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出等制度安排中，還沒(méi)有形成對(duì)守信用的企業(yè)給予必要的鼓勵(lì)、對(duì)不守信用的企業(yè)給予嚴(yán)厲懲罰的規(guī)則；信用管理體系建設(shè)滯后，尚未建立起作為信用體系基礎(chǔ)的信用記錄、征信組織和監(jiān)督制度。因此，銀行獲得的企業(yè)信息往往是片面的，容易產(chǎn)生拖欠和不還貸等問(wèn)題。 信用擔(dān)保等中介機(jī)構(gòu)支持中小企業(yè)融資服務(wù)滯后。我國(guó)以法律形式促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，其重視程度可見(jiàn)一斑。但是，能否落實(shí)則是一個(gè)長(zhǎng)期而漸進(jìn)的過(guò)程?，F(xiàn)在的擔(dān)保組織難以落實(shí)，擔(dān)保能力與實(shí)際需要有很大差距，中小企業(yè)之間依法開(kāi)展多種形式的互助性融資擔(dān)保更是難見(jiàn)蹤影。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的投資實(shí)際上也少得可憐，這些都嚴(yán)重阻礙了我國(guó)中小企業(yè)信貸融資的發(fā)展。 缺乏統(tǒng)一的中小企業(yè)管理機(jī)構(gòu)體系。目前，我國(guó)涉及中小企業(yè)管理的政府部門主要包括工信部中小企業(yè)司、科技部、農(nóng)業(yè)部鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)局、工商管理總局、商務(wù)部出口中小企業(yè)處等，這些管理機(jī)構(gòu)針對(duì)不同類型、不同規(guī)模和不同所有制的中小企業(yè)以及中小企業(yè)的不同業(yè)務(wù)范圍等分別進(jìn)行管理和指導(dǎo)。但是，這種“條塊分割”的管理模式，致使管理機(jī)構(gòu)設(shè)置重疊，管理職能重復(fù)以及管理效率不高，不利于中小企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略的規(guī)劃和協(xié)調(diào)，也不利于政府相關(guān)政策的有效實(shí)施。有的企業(yè)主反映，現(xiàn)在企業(yè)非常難，經(jīng)營(yíng)難，暗箭也難，要防范各個(gè)權(quán)利機(jī)關(guān)的黑手。 從深層次原因看，金融體系一些不合理的體制性、機(jī)制性因素也同樣不容忽視。首先是政府融資平臺(tái)等主體存在財(cái)務(wù)軟約束，對(duì)資金價(jià)格不敏感。占用了大量信貸資金，產(chǎn)生擠出效應(yīng)，制約了對(duì)小微企業(yè)、“三農(nóng)”等其他實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的信貸供給。其次，我國(guó)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)單一，缺乏層次性。企業(yè)通過(guò)增資擴(kuò)股等方式籌集資金難度較大，轉(zhuǎn)而被迫尋求債務(wù)融資，企業(yè)杠桿率被過(guò)度放大。 第三，基層金融，特別是專門服務(wù)于小微企業(yè)的社區(qū)銀行發(fā)展不夠。 改善企業(yè)融資現(xiàn)狀的建議 金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的血脈。針對(duì)社會(huì)資本“脫實(shí)向虛”、企業(yè)“融資難、融資貴”等問(wèn)題，金融體制改革仍需發(fā)力。 首先，轉(zhuǎn)變銀行考核導(dǎo)向，杜絕不合理收費(fèi)行為。引導(dǎo)商業(yè)銀行自上而下轉(zhuǎn)變和完善考核體系。增加貸款成本定價(jià)透明度，改變名義利率低而實(shí)際綜合回報(bào)率高的情況。規(guī)范銀行吸收存款的行為。不得為增加存款而要求貸款企業(yè)完成較高比例的存款，或?qū)⑽尜M(fèi)用轉(zhuǎn)嫁給企業(yè)等。 其次，加強(qiáng)金融創(chuàng)新，優(yōu)化信貸資金配置。 優(yōu)化貸款期限結(jié)構(gòu)。創(chuàng)新互保合作方式，防范和緩釋企業(yè)互保鏈風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)新貸款還款模式，緩解企業(yè)還貸資金不足的矛盾。 第三，加快發(fā)展小型、民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步提高信貸市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性。在加強(qiáng)監(jiān)管和完善風(fēng)險(xiǎn)控制制度的前提下，加快構(gòu)建與中小微企業(yè)和個(gè)體經(jīng)濟(jì)等微觀主體融資需求相對(duì)稱的、有序競(jìng)爭(zhēng)的小金融機(jī)構(gòu)體系。 第四，改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境，引導(dǎo)企業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。進(jìn)一步降低企業(yè)的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的造血能力。 與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)突飛猛進(jìn)，也讓民間金融創(chuàng)新升級(jí)為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新。互聯(lián)網(wǎng)金融熱點(diǎn)不斷，創(chuàng)新層出不窮，在一定程度上可以緩解小微企業(yè)融資難問(wèn)題。從小微企業(yè)的發(fā)展階段和融資流程來(lái)看，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融可以從以下幾個(gè)方面發(fā)力： 第一，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)信用體系和風(fēng)控體系建設(shè)，降低企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)。信用體系不健全會(huì)制約小微企業(yè)融資，會(huì)制約互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)業(yè)務(wù)的發(fā)展。風(fēng)控互聯(lián)網(wǎng)能更加有效地強(qiáng)化各個(gè)環(huán)節(jié)和流程的風(fēng)控，有助于破解當(dāng)前的風(fēng)控難。 第二，擴(kuò)展網(wǎng)絡(luò)借貸的主體、種類和范圍。 網(wǎng)絡(luò)借貸不再只限于P2P，所有的金融機(jī)構(gòu)都可以開(kāi)展。 第三，創(chuàng)新發(fā)展多層次眾籌。眾籌實(shí)現(xiàn)了高速發(fā)展，不僅引進(jìn)了國(guó)外的眾籌模式，同時(shí)也有了自己創(chuàng)新的模式合投模式。股權(quán)、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)引進(jìn)眾籌。各地建設(shè)中的股權(quán)交易市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)等所謂四板市場(chǎng)，引進(jìn)一系列眾籌公司，加快對(duì)小微企業(yè)融資的輔導(dǎo)和融資速度，在互聯(lián)網(wǎng)金融的大生態(tài)平臺(tái)下可發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。 第四，在資本市場(chǎng)上，也需要制度創(chuàng)新。 新三板、創(chuàng)業(yè)板正在降低門檻，這樣能夠讓更多的支持互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè)在國(guó)內(nèi)得到融資，進(jìn)而扶持小微企業(yè)的發(fā)展。 企業(yè)是經(jīng)濟(jì)的基本細(xì)胞，是市場(chǎng)主體，企業(yè)興則經(jīng)濟(jì)興。中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在向形態(tài)更高級(jí)、分工更優(yōu)化、結(jié)構(gòu)更合理的階段演化。這一過(guò)程中，加強(qiáng)金融體制改革，從多層次深度破解企業(yè)融資難等各種難題，增強(qiáng)企業(yè)活力，通過(guò)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，形成新的支柱產(chǎn)業(yè)，這是未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。 企業(yè)是經(jīng)濟(jì)的基本細(xì)胞，是市場(chǎng)主體，企業(yè)興則經(jīng)濟(jì)興。中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在向形態(tài)更高級(jí)、分工更優(yōu)化、結(jié)構(gòu)更合理的階段演化。這一過(guò)程中，加強(qiáng)金融體制改革，從多層次深度破解企業(yè)融資難等各種難題，增強(qiáng)企業(yè)活力，通過(guò)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)