生產(chǎn)運作管理第6章多方案評價.ppt

第6章 多方案評價,6.1多方案之間的相互關(guān)系 6.2互斥型方案的選擇 6.3獨立型方案的選擇 6.4混合型方案的選擇 6.5多方案選擇的數(shù)學(xué)模型,第6.1節(jié) 多方案之間的相互關(guān)系,項目的相互關(guān)系 互斥型方案 獨立型方案 混合型方案 相關(guān)型方案,6.1.1項目的相互關(guān)系,不相關(guān)項目 如果采納或放棄某一項目并不顯著地改變?nèi)魏纹渌椖康默F(xiàn)金流系列，或者說采納或放棄某一項目并不影響任何其它項目，則可以說這兩個（或更多個）項目在經(jīng)濟上是不相關(guān)的。,項目的相互關(guān)系,相關(guān)項目： 互斥性， 局部相關(guān)， 經(jīng)濟上互補。,互斥性： 如果采納一組項目中的一個項目，就自動地排斥這組項目中的其它任何項目，則在這組項目中存在著互斥性。,局部相關(guān)：指經(jīng)濟上互相關(guān)聯(lián)。,經(jīng)濟上互補： 如果一個方案的采用將提高另一個方案的利潤，則可以說這兩個方案在經(jīng)濟上是互補的。,6.1.2互斥型方案,在多方案評價中，互斥型方案是最常見的，互斥型方案的特點是在若干個備選方案中只能選擇其中一個方案。如：項目生產(chǎn)規(guī)模的確定、廠址的選擇、設(shè)備選型、某種產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝流程、某個裝置的技術(shù)改造方案等，在項目評價中可以提出很多可供選擇的方案，但在最終決策中只能選擇其中一個最優(yōu)方案。,6.1.3 獨立型方案,獨立型方案是指在多方案評價中，若干個備選方案彼此互不相關(guān)，相互獨立。選擇其中一個方案，并不排斥選擇其他方案。如：某公司在一定時間內(nèi)有如下投資意向，增加一套生產(chǎn)裝置，擴建辦公樓，對現(xiàn)有裝置進行節(jié)能降耗，更換污水處理裝置等。這些項目相互獨立，互不相關(guān)，如果資金預(yù)算能滿足需要，只要項目可行，均可以實施。因此，獨立型方案的選擇問題是在一定的資源約束條件下，以尋求經(jīng)濟效益最優(yōu)的項目集合。,6.1.4混合型方案,混合型方案是指多個投資方案之間既有互斥關(guān)系，又相互獨立。一般是同類方案之間彼此互斥，不同類方案之間相互獨立。如某公司有如下投資方案：增建一臺鍋爐，但在市場上有三種型號的鍋爐可供選用；建設(shè)一座冷藏庫，絕熱層壁厚有四種設(shè)計方案；更換一臺反應(yīng)器中的催化劑，現(xiàn)有兩種催化劑可供選用。此時，同類方案之間彼此互斥，如鍋爐的選型等。不同類方案之間相互獨立，即增建鍋爐、建設(shè)冷藏庫、更換催化劑這三類投資方案彼此互不相關(guān)，相互獨立。最終要在一定的資金約束條件下，以尋求經(jīng)濟效益最優(yōu)的項目集合，即AiBjCk。,6.1.5相關(guān)型方案,相關(guān)型方案是指多個投資方案之間存在一定的關(guān)聯(lián)性，如互補型方案、依賴型方案等?；パa型方案是指多個投資方案之間存在互補關(guān)系，如園林景觀工程與周邊地區(qū)的房地產(chǎn)項目，景觀工程將使周邊地區(qū)的房地產(chǎn)項目增值。采用先進的生產(chǎn)工藝將減少對環(huán)境影響，從而將減少環(huán)保工程投資等。依賴型方案是指多個投資方案之間在功能上或經(jīng)濟上存在一定的相互依賴關(guān)系，如在煤礦附近投資建設(shè)大型火力發(fā)電廠，發(fā)電廠的建設(shè)規(guī)模有賴于煤礦的生產(chǎn)能力，同樣乙烯工程項目的建設(shè)與煉油工程項目相互依賴，密切相關(guān)。相關(guān)型方案在多方案評價中，只需將其作為約束條件既可，在選擇方法上不作專門闡述。,第6.2節(jié)互斥型方案的選擇,6.2.1互斥型方案的評價指標 6.2.2 菲希爾交點 6.2.3互斥型方案的選擇方法 6.2.4設(shè)備更新案例分析,第6.2節(jié)互斥型方案的選擇,6.2.1互斥型方案的評價指標 例6-1 某公司有如下三個互斥型方案，項目計算期均為10年，基準貼現(xiàn)率為10%，三個方案的凈現(xiàn)值及內(nèi)部收益率如表6-1所示： 方案 初始投資/萬元 年凈收益/（萬元/年） NPV/萬元 IRR A 10 3.2 9.66 32% B 20 5.2 11.95 26% C 30 6.2 8.10 21%,第6.2節(jié)互斥型方案的選擇,6.2.2 菲希爾交點 菲希爾交點是指兩方案NPV（i）曲線的交點。若基準貼現(xiàn)率為該交點所對應(yīng)的貼現(xiàn)率rf，則兩方案的凈現(xiàn)值相等。,令NPVA（i）= NPVB（i），則解得i =15.1%，即兩方案的菲希爾交點所對應(yīng)的貼現(xiàn)率rf=15.1%， 而例7-1中給出的基準貼現(xiàn)率i=10%，據(jù)圖所示，當(dāng)基準貼現(xiàn)率irf時，兩方案采用凈現(xiàn)值指標排序與采用內(nèi)部收益率指標排序的結(jié)論相反，符合表7-1所得結(jié)論。 而當(dāng)基準貼現(xiàn)率irf時，兩方案采用凈現(xiàn)值指標排序與采用內(nèi)部收益率指標排序的結(jié)論一致。,第6.2節(jié)互斥型方案的選擇,6.2.3互斥型方案的選擇方法 （一）項目計算期相同的方案選擇 1、直接選擇法 首先排除不能滿足資源約束的備選方案，再計算滿足資源約束的所有備選方案的差額評價指標。 對于效益型的投資方案，則應(yīng)選擇效益指標：凈現(xiàn)值（NPV）或凈年金（NAV）等最大的方案。 對于費用型的投資方案，則應(yīng)選擇費用指標：費用現(xiàn)值（PC）或費用年值（AC）最小的方案。 通過例6-1中的表6-1所得結(jié)論，該公司應(yīng)采取凈現(xiàn)值最大的B方案。,第6.2節(jié)互斥型方案的選擇,2、差額現(xiàn)金流量法 差額現(xiàn)金流量法是指在進行多方案比較時，將方案按投資從小到大排序，再依次就相鄰方案兩兩比較，將高投資方案的凈現(xiàn)金流量減去低投資方案的凈現(xiàn)金流量，構(gòu)成所謂差額現(xiàn)金流量。 差額現(xiàn)金流量是指由兩個方案各個時刻的現(xiàn)金流之差所構(gòu)成的新的現(xiàn)金流序列。,第6.2節(jié)互斥型方案的選擇,根據(jù)例6-1中所給數(shù)據(jù)，將方案按投資從小到大排序，并得出相應(yīng)的差額現(xiàn)金流量如下（單位：萬元）： 3.20=3.2 A0方案： t（年） 100=10 圖6-2 A0方案的差額現(xiàn)金流量圖,第6.2節(jié)互斥型方案的選擇,計算差額凈現(xiàn)值NPVA0（10%）= 3.2(P/A，10%，10)10 = 9.66（萬元） 因為差額凈現(xiàn)值NPVA0（10%）0，所以，A方案優(yōu)于0方案（不投資方案），即A方案可行。,第6.2節(jié)互斥型方案的選擇,在A方案的基礎(chǔ)上，追加投資10萬元，即可投資B方案，兩方案的差額現(xiàn)金流量如圖73所示。 5.23.2=2 B-A方案： t（年） 2010=10 圖6-3 B-A方案的差額現(xiàn)金流量圖,第6.2節(jié)互斥型方案的選擇,計算差額凈現(xiàn)值NPVBA（10%）= 2(P/A，10%，10)10 = 2.29（萬元） 因為差額凈現(xiàn)值NPVBA（10%）0，說明追加投資方案可行。所以，高投資方案優(yōu)于低投資方案，即B方案優(yōu)于A方案。,第6.2節(jié)互斥型方案的選擇,同理，在B方案的基礎(chǔ)上，再追加投資10萬元，即可投資C方案，兩方案的差額現(xiàn)金流量如圖74所示。 6.25.2=1 C-B方案： t（年） 3020=10 圖7-4 C-B方案的差額現(xiàn)金流量圖,第6.2節(jié)互斥型方案的選擇,計算差額凈現(xiàn)值NPVCB（10%）= 1(P/A，10%，10)10 = -3.86（萬元） 因為差額凈現(xiàn)值NPVCB（10%）0，說明追加投資方案不可行。所以，低投資方案優(yōu)于高投資方案，即B方案優(yōu)于C方案。 通過上述差額現(xiàn)金流量法，將所有互斥型方案一一比選，最終結(jié)論與直接選擇法相同，即最優(yōu)投資方案為B方案。,例題:互斥方案的比較-計算期相同的方案,某投資項目有A、B、C、D四個方案，計算期均為10年。已知貼現(xiàn)率為10%，各方案的基本數(shù)據(jù)見下表，試選擇經(jīng)濟上最有利的方案。,解：A方案的現(xiàn)金流圖為：,1. 計算A方案的凈現(xiàn)值（同理求的B，C，D）：,2. 計算A方案的凈年金（同理求的B，C，D）：:,3. 計算A方案的內(nèi)部收益率（同理求的B，C，D）：,對計算結(jié)果列表：,從上表可以看出:A,B,C,D四個方案的NPV0, NAV0, IRRi，因此都是可行方案。 但是，按NPV，NAV排隊，順序為：C、A、D、B；根據(jù)現(xiàn)值法則2，C為最優(yōu)方案，NAV法同理； 而按IRR排隊，順序為：A、C、D、B。而根據(jù)IRR法則2,不能用IRR判斷方案優(yōu)劣。,差額現(xiàn)金流量,含義：是指由兩個方案各個時刻的現(xiàn)金流之差所構(gòu)成的新的現(xiàn)金流序列。,用差額IRR對方案進行評價的步驟： 差額內(nèi)部收益率(IRR):兩互斥方案凈現(xiàn)值(或凈年值)相等時的折現(xiàn)率。 （1）計算每一方案的IRR，除掉IRRi，就保留這個投資額較大的方案，如果i*i，就把投資額大的方案去掉。 以此類推，繼續(xù)比較下去。 值得注意的是，被淘汰的方案不能再參加差額現(xiàn)金流量的計算。,計算期相同的互斥方案的比較,比較方法：,NPV0，投資大的方案被接受。 NPV0，投資小的方案被接受。,菲希爾交點,IRR最大準則只有在i大于被比較的兩個方案的IRR的 前提下成立。也就是說，投資額大的方案相對于投資額 小的方案的增量投資用于其他投資機會，會獲得高于 IRR的盈利率，用IRR最大原則比選方案結(jié)論才正確。,NPV,i,C,A,0,第6.2節(jié)互斥型方案的選擇,6.2.3互斥型方案的選擇方法 （二）項目計算期不同的方案選擇 1、重復(fù)更新假設(shè) 所謂重復(fù)更新假設(shè)是指所有投資方案的現(xiàn)金流，可以按相同條件不斷復(fù)制更新。這樣就可以將項目計算期不同的方案，根據(jù)所有方案計算期的最小公倍數(shù)，將其現(xiàn)金流按相同條件不斷重復(fù)更新，最終將所有進行比選的方案均按相同期限（所有方案計算期的最小公倍數(shù)）計算其經(jīng)濟效益評價指標。,第6.2節(jié)互斥型方案的選擇,6.2.3互斥型方案的選擇方法 （二）項目計算期不同的方案選擇 2、再投資假設(shè) 由于在對項目計算期不同的方案進行比選時，很難估算計算期較短的方案，從其現(xiàn)金流終止到計算期較長的方案現(xiàn)金流終止期間的現(xiàn)金流狀況。再投資假設(shè)認為可以假設(shè)，將計算期較短的方案在其項目計算期內(nèi)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流以基準貼現(xiàn)率進行再投資，再投資的期限為計算期較長的方案現(xiàn)金流終止期，這樣兩方案的計算期就相同了，再計算每個方案的經(jīng)濟效益評價指標進行方案比選。,1、重復(fù)更新假設(shè) 例題：某廠設(shè)備更新（產(chǎn)量相同，收入可省略）考慮了兩個方案，試按基準貼現(xiàn)率i=15%，確定采用哪個方案。,解：1、計算期不同，求出最小公倍數(shù)18年； 2、繪出現(xiàn)金流圖,3、凈現(xiàn)值法：簡單起見，因大多數(shù)為費用，費用為正，收入按負值處理，凈現(xiàn)值稱為現(xiàn)值費用PC。,3. 凈現(xiàn)值法：簡單起見，因大多數(shù)為費用，費用為正，收入按負值處理，凈現(xiàn)值稱為現(xiàn)值費用PC。,費用現(xiàn)值（PC）用于只有費用現(xiàn)金流的方案比選，費用現(xiàn)值小的方案好。 費用年值（AC）可直接用于只有費用現(xiàn)金流且壽命不等的方案間的比選，費用年值小的方案好。其隱含假定是備選方案可以無限多次重復(fù)實施。,4、凈年金法,5、計算各方案原計算期內(nèi)的凈年金,第6.2節(jié)互斥型方案的選擇,6.2.4設(shè)備更新案例分析 例6-4 某倉庫內(nèi)現(xiàn)有搬運設(shè)備已經(jīng)陳舊，故障時有發(fā)生，影響正產(chǎn)作業(yè)?，F(xiàn)要研究維修或更換的方案。 A、修理方案：修理費700萬元，修理后預(yù)計使用3年，年經(jīng)營費用為400萬元。 B、更換成簡易運輸設(shè)備：初始投資2500萬元，年經(jīng)營費用為820萬元，預(yù)計使用10年。 C、更換成正式運輸設(shè)備：初始投資3200萬元，年經(jīng)營費用為560萬元，預(yù)計使用15年。 假如現(xiàn)在采用A方案，隨后也要再考慮采用B方案或C方案。如果現(xiàn)在就更換成新設(shè)備，舊設(shè)備的處理價為600萬元，如果使用3年后處理，則處理收入為0。另外，假定B、C兩種設(shè)備在預(yù)計使用壽命之后的殘值為0。 試分析該公司應(yīng)采取什么更新方案（基準貼現(xiàn)率i=6%）？,第6.3節(jié) 獨立型方案的選擇,6.3.1獨立型方案的選擇方法與評價指標 6.3.2效率型指標排序法案例分析,第6.3節(jié) 獨立型方案的選擇,6.3.1獨立型方案的選擇方法與評價指標 1、窮舉法 窮舉法也稱構(gòu)造互斥型方案法。就是將所有備選的獨立型方案的凈現(xiàn)值計算出來，在排除了不可行方案后，對所有可行方案進行任意組合，所有方案組合均不相同，彼此互斥，在確定了所有方案組合后，排除其中超過資源約束的方案組合，再計算滿足所有約束條件的方案組合的凈現(xiàn)值之和，凈現(xiàn)值之和最大的方案組合即為我們尋求的經(jīng)濟效益最優(yōu)的項目集合。 2、效率型指標排序法 效率型指標排序法是一種簡單快速尋求經(jīng)濟效益最優(yōu)的方案集合的方法。具體做法是首先選定并計算方案排序所需的效率型指標，即單位資源所產(chǎn)生的經(jīng)濟效益目標值。,例題：兩個獨立方案A和B，現(xiàn)金流如下表所示，試判斷其經(jīng)濟可行性 （ io 15%）。,第6.3節(jié) 獨立型方案的選擇,6.3.2效率型指標排序法案例分析 例6-6 某公司有數(shù)臺大型模壓機，都可以生產(chǎn)A、B、C、D四種產(chǎn)品。對于任何一種產(chǎn)品來說，其產(chǎn)量可以認為是無限的。但每個月這些機器的可用生產(chǎn)時間總共是2000小時，其他各種數(shù)據(jù)如表65所示.,6.4混合型方案的選擇,6.4.1混合型方案的選擇方法與評價指標 6.4.2案例分析,6.4混合型方案的選擇,6.4.1混合型方案的選擇方法與評價指標 混合型方案是指多個投資方案之間既存在互斥關(guān)系，又相互獨立。一般是同類方案之間彼此互斥，不同類方案之間相互獨立。 1、窮舉法 窮舉法與獨立型方案類似，只是在提出方案組合時，每一類方案在一種組合中只能出現(xiàn)一次。 2、差額效率型指標排序法 差額效率型指標排序法也是一種簡單快速解決混合型方案擇優(yōu)的方法。此方法運用了差額現(xiàn)金流量法，首先將每類投資方案按投資從小到大排序，再依次就相鄰方案兩兩比較，將高投資方案的凈現(xiàn)金流量減去低投資方案的凈現(xiàn)金流量，構(gòu)成所謂差額現(xiàn)金流量。,7.4混合型方案的選擇,7.4.2案例分析 例6-7 某綜合性生產(chǎn)設(shè)備，由動力裝置