投資證券學(xué)-支撐壓力與切線.ppt

第二講 支撐壓力切線理論 一、趨 勢 1、趨勢的定義 簡單地說，趨勢就是價格的波動方向，或者說是證券市場運動的方向。若確定了是一段上升（或下降）的趨勢，則價格的波動必然朝著這個方向運動。在上升的行情里，雖然也時有下降，但不影響上升的大方向，不斷出現(xiàn)的新的高價會使偶爾出現(xiàn)的小幅度下降黯然失色。 下降行情里情況相反，不斷出現(xiàn)的新低會使投資者心情悲觀失望人心渙散。,技術(shù)分析三大假設(shè)的第二條明確說明價格的變化是有趨勢的，沒有特別情況，價格將沿著這個趨勢繼續(xù)運動。這一點就說明趨勢這個概念在技術(shù)分析中占有很重要的地位，是應(yīng)注意的核心問題。 一般說來，市場變動不是朝一個方向直來直去，中間肯定要出現(xiàn)曲折，從圖形上看就是一條曲折蜿蜒的折線，每個折點處就形成一個峰或谷。由峰和谷的相對高度，可以看出趨勢的方向。,2、趨勢的方向 有三個：1)上升方向；2)下降方向；3)水平方向，即無趨勢方向。 價格的波動在圖表中會形成一些峰和谷。如果股票運行過程中每個后面的峰和谷都高于前面的峰和谷，則趨勢就是上升方向。這就是常說的一底比一底高，或底部抬高。 如果股票運行過程中每個后面的峰和谷都低于前面的峰和谷，則趨勢就是下降方向。這就是常說的一頂比一頂?shù)突蝽敳拷档汀?如果價格圖形中后面的峰和谷與前面的峰和谷相比，沒有明顯的高低之分，幾乎呈水平延伸，這時的趨勢就是水平方向。水平方向趨勢是容易被大多數(shù)人忽視的一種方向。這種方向在市場上出現(xiàn)的機會是相當(dāng)多的。就水平方向本身而言，也是極為重要的。大多數(shù)的技術(shù)分析方法在對處于水平方向的市場進行分析時都容易出錯，或者說作用不大。這是因為這時的市場正處在供需平衡的狀態(tài)，下一步朝哪個方向運動是沒有規(guī)律可循的?？梢韵蛏弦部梢韵蛳?，而對這樣的對象去預(yù)測它朝何方運動是較為困難的，也是不明智的。,趨勢的三種方向,3、趨勢的類型 按道氏理論的分類，趨勢分為3個類型。 1）主要趨勢。主要趨勢是趨勢的主要方向，是證券投資者必需要弄清楚的目標。了解了主要趨勢才能做到順勢而為。主要趨勢是價格波動的大方向，一般持續(xù)的時間比較長。這是技術(shù)分析第二個假設(shè)所敘述的。 2）次要趨勢。次要趨勢是在進行主要趨勢的過程中的調(diào)整。趨勢不會一成不變地直來直去，總有局部調(diào)整的過程，次要趨勢正是完成這一使命。 3）短暫趨勢。短暫趨勢是在次要趨勢的過程中所進行的調(diào)整。短暫趨勢與次要趨勢的關(guān)系就如同次要趨勢與主要趨勢的關(guān)系一樣。,這3種類型的趨勢的最大區(qū)別是持續(xù)時間的長短和波動幅度的大小上的差異。以上三種劃分可以解釋絕大多數(shù)的行情。對于更復(fù)雜的價格波動過程，以上三種類型可能還不夠用。不過這不是很大的問題，可以繼續(xù)對短暫趨勢進行再細分。,1,2,3,二、支撐線和壓力線 1、支撐線和壓力線的含義 1)支撐線又稱為抵抗線。當(dāng)價格跌到某個價位附近時，價格停止下跌，甚至有可能還有回升，這是因為多方在這個位置買入或持股人的惜售造成的。支撐線起到了阻止價格繼續(xù)下跌的作用，如果我們在實戰(zhàn)中能夠比較準確的判斷出支撐線所在的位置，也就把握了一次較好的買入時機。 2)壓力線又稱為阻力線。當(dāng)價格上漲到某價位附近時，價格會停止上漲，甚至回落，這是因為空方在此拋出股票造成的。壓力線起到了阻止價格繼續(xù)上升的作用。這個起著阻止或暫時阻止價格繼續(xù)上升的價位就是壓力線所在的位置。,不要產(chǎn)生這樣的誤解，認為只有在下跌行情中才有支撐線，只有在上升行情中才有壓力線。其實，在下跌行情中也有壓力線，在上升行情中也有支撐線。但由于在下跌行情中人們最關(guān)注的是跌到什么地方才能結(jié)束，關(guān)心支撐線就多一些；在上升行情中人們更關(guān)注漲到什么價位股價會回調(diào)，所以關(guān)心壓力線多一些。 最初的支撐和壓力就是簡單的指出價格位置。后來發(fā)展了支撐線和壓力線的概念。支撐和壓力擴大成了一個區(qū)域。常用的選擇支撐線和壓力線的方法是前期的高點和低點或成交密集區(qū)。,2、支撐線和壓力線的作用 支撐線和壓力線會阻止或暫時阻止股價向一個方向繼續(xù)運動。股價的變動是有趨勢的，要維持這種趨勢，保持原變動方向，就必須沖破阻止其繼續(xù)向前的障礙。比如說，要維持下跌行情，就必須突破支撐線的阻力和干擾，創(chuàng)造出新的低點；要維持上升行情，就必須突破上升的壓力線的阻力和干擾，創(chuàng)造出新的高點。由此可見，支撐線和壓力線遲早有被突破的可能，它們不足以長久地阻止股價保持原來的變動方向，只不過是使之暫時停頓而已。 同時，支撐線和壓力線又有徹底阻止股價按原方向變動的可能。當(dāng)一個趨勢終結(jié)了，它就不可能創(chuàng)出新的低價和新的高價，這樣支撐線和壓力線就顯得異常重要。,在上升趨勢中，如果下一次未創(chuàng)出新高，即未突破壓力線，這個上升趨勢就已經(jīng)處在很關(guān)鍵的位置了；如果再往后的股價又向下突破了這個上升趨勢的支撐線，這就產(chǎn)生了一個趨勢有變的很強烈的警告信號，通常這意味著，這一輪上升趨勢已經(jīng)結(jié)束，下一步的走向是向下跌的過程。同樣，在下降趨勢中，如果下一次未創(chuàng)新低，即未突破支撐線，這個下降趨勢就已經(jīng)處于很關(guān)鍵的位置；如果下一步股價向上突破了這次下降趨勢的壓力線，這就發(fā)出了這個下降趨勢將要結(jié)束的強烈的信號，股價的下一步將是上升的趨勢。,壓力,壓力,壓力,壓力,支撐,支撐,支撐,支撐,支撐線和壓力線,3、支撐線和壓力線的確認和修正 每一條支撐線和壓力線的確認都是人為進行的。主要依據(jù)是根據(jù)價格變動所畫出的圖表，這里面就有很大的人為因素。 一般來說，一個支撐線或壓力線對當(dāng)前時期影響的重要性從三個方面的考慮。 1）價格在這個區(qū)域停留的時間的長短。 2）價格在這個區(qū)域伴隨的成交量的大小。 3）這個支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)生的時間距離當(dāng)前這個時期的遠近。很顯然，價格停留的時間越長，伴隨的成交量越大，離現(xiàn)在越近，則這個支撐或壓力區(qū)域?qū)Ξ?dāng)前的影響就越大；反之就越小。,上述三個方面是確認一個支撐或壓力的重要識別手段。有時，由于價格的變動，會發(fā)現(xiàn)原來確認的支撐或壓力可能不真正具有支撐或壓力的作用。比如說，不完全符合上面所述的三條。這時，就有一個對支撐線和壓力線進行調(diào)整的問題，這就是支撐線和壓力線的修正。 對支撐線和壓力線的修正過程其實是對現(xiàn)有各個支撐線和壓力線的重要性的確認。每個支撐和壓力在人們的心目中的地位是不同的。價格到了某個區(qū)域，投資者可能心里清楚，它很有可能被突破，而到了另一個區(qū)域，投資者心里明白，它就不容易被突破。這為進行買入賣出提供了一些依據(jù)，不至于僅憑直覺進行買賣決策。,支撐線和壓力線的修正,L1,L2,L1,L2,5、支撐線和壓力線的方向 分水平的和傾斜的兩種。最初的支撐壓力線是水平的，后增加了傾斜的。實際情況中，傾斜的居大多數(shù)，即使是水平的支撐壓力線，也不是嚴格意義下的水平，而是指一個區(qū)域，一個“帶狀”區(qū)域，只不過比較“窄”而已。今后將介紹的黃金分割線和百分比線是“水平”的支撐壓力線，其余的支撐壓力線都是傾斜的。 支撐位與阻力位 支撐位是指在股價下跌時可能遇到支撐，從而止跌回穩(wěn)的價位；阻力位則是指在股價上升時可能遇到壓力，從而反轉(zhuǎn)下跌的價位。,實戰(zhàn)：有兩種，一種是市場實際的密集成交區(qū)形成的，另一種是心理價位。對于前一種，如果市場的密集成交區(qū)在當(dāng)前價位之上，那么該區(qū)域就會在股價（或指數(shù)）上漲時形成阻力，這就是所謂的“套牢盤”。反之，如果市場當(dāng)前的價位在歷史密集區(qū)之上，那么該密集區(qū)就會在股價下跌時形成支撐。至于心理價位，則通常是對指數(shù)而言的。比如，一些整數(shù)關(guān)口，如3600點會形成心理上的阻力或支撐位。 在股價運行時，阻力與支撐是可以互換的。即如果重大的阻力位被有效突破，那么該阻力位則反過來變成未來重要的支撐位；反之，如果重要的支撐位被有效擊穿，則該價位反而變成今后股價上漲的阻力位了。 對某只個股而言，如果股價輕松越過了前期密集成交區(qū)，則往往是莊家控盤程度較高的標志。同時由于股價在突破阻力位后，上方已無套牢盤，上升空間被打開，這種股票是短線介入的極好品種。,三、趨勢線、軌道線,（一）趨勢線,趨勢線是衡量價格的趨勢的， 由趨勢線的方向可以明確地看出 價格的趨勢。 上升趨勢中，將兩個上升的低 點連成一條直線，為上升趨勢線。 下降趨勢中，將兩個下降的高 點連成一條直線，為下降趨勢線。 上升趨勢線起支撐作用，下降 趨勢線起壓力作用。上升趨勢線 是支撐線的一種，下降趨勢線是 壓力線的一種。,趨勢線,我們很容易在K線圖上畫出趨勢線，但這并不意味著趨勢線已經(jīng)被我們掌握了。我們畫出一條直線后，還有很多問題需要我們?nèi)セ卮稹?最迫切需要解決的問題是：我們畫出的這條直線是否具有使用的價值，以這條線作為我們今后預(yù)測市場的參考是否具有很高的準確性? 這個問題實際上是對用各種方法畫出的趨勢線進行篩選評判，最終保留一個確實有效的趨勢線的問題。也就是對趨勢線進行篩選，去掉無用的，保留有用的。,要得到一條真正起作用的趨勢線，要經(jīng)多方面的驗證才能最終確認，不合條件的一般應(yīng)予以刪除。 首先，必須確實有趨勢存在。即在上升趨勢中，必須確認出兩個依次上升的低點；在下降趨勢中，必須確認兩個依次下降的高點，才能確認趨勢的存在，連接兩個點的直線才有可能成為趨勢線。 其次，畫出直線后，還應(yīng)得到第三個點的驗證才能確認這條趨勢線是有效的。一般說來，所畫出的直線被觸及的次數(shù)越多，其作為趨勢線的有效性越被得到確認，用它進行的預(yù)測越準確有效。,2、趨勢線的作用 趨勢線有兩個作用： 第一，對價格今后的變動起約 束作用。使價格總保持在這條趨勢 線的上方(上升趨勢線)或下方(下降 趨勢線)。即起支撐和壓力作用。 第二，趨勢線被突破后，就說明 價格下一步的走勢將要向相反的方向 運行。越重要越有效的趨勢線被突破， 其轉(zhuǎn)勢的信號越強烈。被突破的趨勢 線原來所起的支撐和壓力作用，現(xiàn)在 將相互交換角度。即原來是支撐線的， 現(xiàn)在將起壓力作用，原來是壓力線的 現(xiàn)在將起支撐作用。,趨勢線被突破后起相反作用,3、趨勢線的突破 應(yīng)用趨勢線最為關(guān)鍵的問題是：怎么才算對趨勢線的突破?這個問題本質(zhì)上是對支撐和壓力的突破問題的進一步延伸。這里面包含很多的人為因素，或者說是主觀成分。 第一、收盤價突破趨勢線比當(dāng)內(nèi)最高最低價突破趨勢線重要。 第二，穿越趨勢線后，離趨勢線越遠，突破越有效。人們可根據(jù)各支股票的具體情況，制定一個界限。 第三，穿越趨勢線后，在趨勢線的另一方停留的時間越長，突破越有效。只在趨勢線的另一方停留了一天，肯定不能算突破。至少多少天才算，這又是一個人為的選擇問題。,（二）軌道線 1、又稱通道線或管道線， 是基于趨勢線的一種支撐壓力 線。在已經(jīng)得到了趨勢線后， 通過第一個峰和谷可以作出這 條趨勢線的平行線，這條平行 線就是。 兩條平行線組成一個軌道， 即上升和下降軌道。軌道的作 用是限制價格的變動范圍，讓 它不能遠離得過分，變得太離 譜。一個軌道一旦得到確認， 那么價格將在這個通道里變動。 如果對上面的或下面的直線被 突破，就將意味著將有一個大的變化。,軌道線,2、軌道線的突破。 與突破趨勢線不同， 對軌道線的突破并不是趨 勢反向的開始，而是原來 趨勢加速的開始，即原來 的趨勢線的斜率將會增加， 趨勢線的方向?qū)佣?峭。,趨勢的加速,3、軌道線的作用。同趨勢線一樣，軌道線也有是否被確認的問題。價格如果的確得到支撐或受到壓力而在軌道線處掉頭，并一直走回到趨勢線上，那么這條軌道線就可以被認可了。當(dāng)然，軌道線被觸及的次數(shù)越多，延續(xù)的時間越長，其被認可的程度和其重要性就越高。 軌道線的另一個作用是提出趨勢轉(zhuǎn)向的預(yù)警。如果在一次波動中未觸及到軌道線，離得很遠就開始掉頭，這往往是趨勢將要改變的信號,表明市場已經(jīng)沒有力量繼續(xù)維護原有的上升或下降的規(guī)模了。 4、軌道的寬窄。軌道線和趨勢線是相互合作的一對。很顯然，先有趨勢線，后有軌道線。趨勢線比軌道線重要得多。趨勢線可以獨立存在，而軌道線則不能。,L1,L2,軌道的寬窄,四、黃金分割線和百分比線 這兩種切線是水平的直線(別的切線大多是斜的)。它們注重于支撐線和壓力線所在的價位，而對什么時間達到這個價位不過多關(guān)心。 很顯然，斜的支撐線和壓力線隨著時間的向后移動，支撐位和壓力位也要不斷地變化。向上斜的切線價位會變高，向下斜的切線價位會變低，對水平切線來說，每個支撐位或壓力位相對來說較為固定。 為了彌補它們在時間上考慮得不周到，往往在畫水平切線時多畫幾條。也就是說，同時提供好幾條支撐線和壓力線，并指望被提供的這幾條中最終確有一條能起到支撐和壓力的作用。,為此，在應(yīng)用黃金分割線和百分比線的時候，應(yīng)注意它們同別的切線的不同。水平切線中最終只有一條被確認為支撐線或壓力線，這樣，別的被提供的切線就不是支撐線和壓力線，它們應(yīng)當(dāng)自動被取消，或者說在圖形上消失，只保留那條被認可的切線。這條保留下來的切線就具有一般的支撐線或壓力線所具有的全部特性和作用，對于我們今后的價格的預(yù)測工作有一定的幫助。,（一）黃金分割線 黃金分割是一個古老的數(shù)學(xué)方法。它的各種神奇的作用和魔力，屢屢在實際中發(fā)揮我們意想不到的作用。在實際中還被廣泛用于“優(yōu)選法”中。在技術(shù)分析中，還有一個重要的分析方法波浪理論要用到黃金分割的內(nèi)容。 在這里，我們僅僅說明如何得到黃金分割線，并根據(jù)它的指導(dǎo)進行下一步的買賣實際的操作。 畫黃金分割線 第一步是記住若干個特殊的數(shù)字： 0.191 0.382 0.618 0.809 1.191 1.382 1.618 1.809 2.00 2.618 4.236 6.854 這些數(shù)字中0.382，0.618，1.382，1.618最為重要，價格極為容易在由這四個數(shù)產(chǎn)生的黃金分割線處產(chǎn)生支撐和壓力。,第二步是找到一個點。這個點是上升行情結(jié)束，調(diào)頭向下的最高點，或者是下降行情結(jié)束，調(diào)頭向上的最低點。當(dāng)然，我們知道這里的高點和低點都是指一定的范圍，是局部的。只要我們能夠確認一個趨勢(無論是上升還是下降)已經(jīng)結(jié)束或暫時結(jié)束，則這個趨勢的轉(zhuǎn)折點就可以作為進行黃金分割的起點，這個點一經(jīng)選定，我們就可以畫出黃金分割線了。,黃金分割線的應(yīng)用。在上升行 情開始調(diào)頭向下時，我們極為關(guān) 心下落將在什么位置獲得支撐。 黃金分割提供的是如下幾個價位， 它們是由這次上漲的最高價位分 別乘上上面所列特殊數(shù)字中的幾個。 假設(shè)，這次上漲的頂點是10元， 則： 8.09=100.809 6.18=100.618 3.82=100.382 1.91=100.191。 這幾個價位極有可能成為支撐， 其中6.18元和3.82元的可能性最大。,6.18 元,3.82元,10元,在下降行情開始調(diào)頭向上時，關(guān) 心上漲到什么位置將遇到壓力。黃金 分割線提供的位置是這次下跌的底點 價位乘上特殊數(shù)字。假設(shè)，這次下落 的谷底價格為10元，則： 11.91=101.191 13.82=101.382 16.18=101.618 18.09=101.809 20.00=102.000 26.18=102.618 42.36=104.236 68.54=106.854 這幾個價位可能成為未來的壓力 位。其中16.18、26.18成為壓力線的 可能性最大。超過20的那幾條很少用 到。4.236倍差不多是中國股票市場的 “極限”，大部分股票的上升幅度都在 4.236倍之內(nèi)。 如果處在活躍程度很高、股價上下 波動較為劇烈的市場，這個方法容易 出現(xiàn)錯誤。,16.18元,26.18元,42.36元,10元,（二）百分比線 考慮問題的出發(fā)點是人們的心理因素和一些整數(shù)的分界點。 當(dāng)價格持續(xù)向上，漲到一定程度，肯定會遇到壓力，遇到壓力后，就要向下回撤，回撤的位置很重要。單點黃金分割可以提供幾個價位，百分比線也可以提供幾個價位。 以這次上漲開始的最低點和開始向下回撤的最高點兩者之間的差，分別乘上幾個特別的百分比數(shù)，就可以得到未來支撐位可能出現(xiàn)的位置。這些百分比數(shù)一共9個，它們是： 1/8、1/4、3/8、1/2、5/8、3/4、7/8、1/3、2/3 例：設(shè)低點是10元，高點是22元。按上面所述方法我們將得到如下9個價位。 這里的百分比線中，1/2、1/3、2/3這三條線最為重要。在很大程度上，回撤到1/2、1/3、2/3是人們的一種心理傾向。如果沒有回落到1/2、1/3、2/3以下，就好像沒有回落夠似的；如果已經(jīng)回落了1/2、1/3、2/3，人們自然會認為回落的深度已經(jīng)夠了。,上面所列的9個特殊的數(shù)字都可以用百分比表示。之所以用上面的分數(shù)表示，是為了突出整數(shù)的習(xí)慣。這9個數(shù)字中有些很接近，如1/3和3/8，2/3和5/8。在應(yīng)用時，以1/3和2/3為主。 1/8=12.5 1/4=25 3/8=37.5 1/2=50 5/8=62.5 3/4=75 7/8=87.5 1/3=33.33 2/3=66.67 對于下降行情中的向上反彈，百分比線同樣也適用。方法與上升情況完全相同。 如果百分比數(shù)字取為61.8、50和38.2，就得到另一種黃金分割線兩個點黃金分割線。在實際中兩個點黃金分割線被使用得很頻繁，差不多已經(jīng)取代了百分比線，但它只是百分比線的一種特殊情況。,1/8,1/4,3/8,1/2,5/8,3/4,7/8,1/3,2/3,8/8,五、扇形線、速度線 （一）扇形線 扇形線與趨勢線有很緊密的聯(lián)系，初看起來像趨勢線的調(diào)整。扇形線豐富了趨勢線的內(nèi)容，明確給出了趨勢反轉(zhuǎn)(不是局部短暫的反彈)的信號。 趨勢要反轉(zhuǎn)必須突破層層阻止突破的阻力。要反轉(zhuǎn)向上，必須突破很多條壓在頭上的壓力線；要反轉(zhuǎn)向下，必須突破多條橫在下面的支撐線。稍微的突破或短暫的突破都不能被認為是反轉(zhuǎn)的開始，必須消除所有的阻止反轉(zhuǎn)的力量，才能最終確認反轉(zhuǎn)的來臨。 技術(shù)分析的各種方法中，有很多關(guān)于如何判斷反轉(zhuǎn)的方法，扇形原理只是從一個特殊的角度來考慮反轉(zhuǎn)的問題。實際應(yīng)用時，應(yīng)結(jié)合多種方法來判斷反轉(zhuǎn)是否來臨，單純用一種方法肯定是不行的。,扇形線原理是依據(jù)三次突破的原則。在上升趨勢中，先以兩個低點畫出上升趨勢線后，如果價格向下回檔，跌破了剛畫的上升趨勢線，則以新出現(xiàn)的低點與原來的第一個低點相連接，畫出第二條上升趨勢線。再往下，如果第二條趨勢線又被向下突破，則同前面一樣，用新的低點，與最初的低點相連接，畫出第三條上升趨勢線。依次變得越來越平緩的這三條直線形如張開的扇子，扇形線和扇形原理由此而得名。對于下降趨勢也可如法炮制，只是方向正好相反。,扇形線,L1,L1,L2,L2,L3,L3,扇形原理可以簡單地敘述為：如果所畫的三條趨勢線一經(jīng)突破，則趨勢將反轉(zhuǎn)。 在實際應(yīng)用的時候，扇形線的使用并不方便。一方面，畫這些趨勢線本身就比較麻煩。另一方面，畫出3條趨勢線后，并不能保證趨勢反轉(zhuǎn)，因為所畫的趨勢線是否合理還是個的問題。通常要畫三條趨勢線才會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。此外，等到第三次突破后，價格往往已經(jīng)下降或上升了很多，不是最好交易價