企業(yè)研究論文-出口企業(yè)應收賬款的風險管理探討.doc

企業(yè)研究論文-出口企業(yè)應收賬款的風險管理探討關(guān)鍵詞：應收賬款風險金融工具壞賬準備摘要：激烈的商業(yè)競爭引起了大量的應收賬款，隨之產(chǎn)生了不小的壞賬。而出口企業(yè)不但要防范壞賬的產(chǎn)生，還要規(guī)避匯率波動的風險。本文提出了通過金融工具轉(zhuǎn)嫁風險和壞賬準備消化應收賬款風險的策略，并提出了筆者的建議。引言：隨著生產(chǎn)性過剩的加劇，國內(nèi)市場需求的持續(xù)疲軟，很多企業(yè)把目光放到了海外，大力開拓國外市場。由于現(xiàn)在是買方市場，出口商的激烈競爭已經(jīng)從傳統(tǒng)的商品質(zhì)量、價格、服務競爭，延伸到了出口信用的競爭。事實上，信用支付已經(jīng)成為了國際貿(mào)易的主要支付方式。據(jù)統(tǒng)計，國際貿(mào)易以賒欠方式支付的占65.18%。124伴隨著信用支付方式的是不小的壞賬。商務部對近千家出口企業(yè)所做的調(diào)查顯示，中國出口企業(yè)的平均壞賬率約在5%，有的企業(yè)甚至高達30%以上，遠遠高于西方發(fā)達國家平均0.25%0.5%的水平！因此，如何減少壞賬成為我國出口企業(yè)的當務之急。2432另外，自去年7月人民幣匯改后，匯率波動的風險也成了企業(yè)必須面對的課題。面對企業(yè)的應收賬款風險問題，國內(nèi)不少專家提出了不少思路。如加強信用管理（包括信用調(diào)查）、積極催討、選擇信用證做結(jié)算方式等等。可是，信用調(diào)查、催討貨款等，企業(yè)沒有比較優(yōu)勢；由于現(xiàn)在是買方市場，信用證這種基于銀行信用的結(jié)算方式雖然非常安全，但是進口商卻增加了開證費和開證保證金的負擔，所以非常不受進口商的歡迎。那么是否有更具有操作性的方法呢？而壞賬準備作為企業(yè)防范壞賬風險的基礎，有沒有起到應該有的作用呢？筆者擬從操作方便和按風險計提壞賬準備的角度展開論述。一、應收賬款的風險轉(zhuǎn)嫁應收賬款是企業(yè)因銷售商品、產(chǎn)品或勞務形成的債權(quán)。具體說來，應收賬款是指企業(yè)因銷售商品、產(chǎn)品或勞務等原因，應向購貨客戶或接受勞務的客戶或代墊的運雜費等。324因為一般企業(yè)對應收賬款的風險管理沒有比較優(yōu)勢，所以考慮轉(zhuǎn)嫁應收賬款風險是企業(yè)優(yōu)先考慮的選擇。隨著金融市場的完善，企業(yè)也將會有更多的選擇。（一）應收賬款的匯率風險轉(zhuǎn)嫁自從人民幣匯率匯改以來，出口企業(yè)一下子被拋到匯率風險的風口浪尖中！出口企業(yè)的應收賬款比內(nèi)銷的企業(yè)不但有更大的壞賬風險，而且還有匯率風險。通常，出口貨物簽訂合同時跟銀行簽訂遠期外匯合同來規(guī)避外匯風險。當然，企業(yè)也可以同銀行簽訂貨幣互換協(xié)議，鎖定匯率風險。對比外匯期貨合同和貨幣互換協(xié)議兩種規(guī)避匯率風險的方式，兩者各有千秋。因為企業(yè)簽訂外匯期貨合同后，如果發(fā)生壞賬，還須另購外匯對沖，風險較大，手續(xù)也較麻煩。（如果企業(yè)有外匯又另當別論。）相比之下，貨幣互換是交換一系列現(xiàn)金流的合約，互換協(xié)議到期時僅須結(jié)算差額。而且互換是比較優(yōu)勢原理在金融領(lǐng)域的應用，顯然成本相對較低。但是，貨幣互換主要適用于規(guī)避中長期匯率風險。另外，尋找互換交易的另一方有難度，而且有可能發(fā)生信用風險。（二）應收賬款的壞賬風險轉(zhuǎn)嫁應收賬款由于種種原因，會因為無法收回或者收回的可能性很小而產(chǎn)生一部分壞賬。（1）適當投保出口信用保險出口信用保險（ExportcreditInsurance）是指國家為了推動本國的出口貿(mào)易，保障出口企業(yè)的收匯安全而制定的一項由國家財政提供保險準備金的非贏利性的政策性保險業(yè)務。453它主要承擔出口企業(yè)在發(fā)貨后收不到貨款的責任，主要承保一般商業(yè)保險公司不愿意承保的商業(yè)信用風險和國外的政治風險。出口信用保險幾乎能夠承保商業(yè)信用支付方式下產(chǎn)生的一切收匯風險，涵蓋范圍大，費用相對比較低。2434去年9月，長虹簽約中國出口信用保險公司。按照協(xié)議，長虹將借助中國信保、建立更加完善的、全球海外風險管理體系。5長虹遭遇了APEX事件后，痛定思痛，選擇了出口信用保險保障自己的權(quán)益。這是一個好的舉措。因為出口信用保險一方面可以幫助企業(yè)開拓新市場，擴大業(yè)務量，還可以為企業(yè)提供風險防范和損失賠償機制，幫助企業(yè)穩(wěn)健運行，還可以幫助企業(yè)風險管理水平。同時，投保信用險后，收匯有了安全保障，企業(yè)融資也較方便，再做其它的避險業(yè)務也更為方便。事實上，有不少業(yè)務的開展需要投保出口信用保險。（比如說福費廷，出口信貸）我國信用保險的不足之處在于國內(nèi)信用保險公司沒有推出國內(nèi)的貨物貿(mào)易信用保險業(yè)務，這嚴重限制了國內(nèi)貨物貿(mào)易的開展，同時也限制了國內(nèi)保理等業(yè)務的開展。（2）可以考慮付款保函業(yè)務銀行保函種類很多，進出口貿(mào)易一般使用付款保函，其擔保金額一般為貨物價款及相應利息。6182付款保函（PaymentGuarantee）是擔保銀行應根據(jù)申請人（進口商）的要求，向收益人（出口商）開出的保證申請人在收到符合合同規(guī)定的貨物后向出口商支付全部貨款，否則向擔保行賠償出口商損失的書面保證文件。6182另外，根據(jù)保函與基礎業(yè)務合同的關(guān)系不同，可以分為從屬性保函與獨立性保函?，F(xiàn)在許多國家的國內(nèi)保函基本是從屬性保函，而國際貿(mào)易結(jié)算使用的保函大多是獨立性保函。獨立性保函的優(yōu)點在于：受益人和銀行都不會陷入商業(yè)合同糾紛中。因為獨立性保函不依附于基礎合同存在，是具有獨立法律效力的文件。6168從收款安全方面看，銀行保函安全收款系數(shù)比信用證高。從手續(xù)費繁簡和銀行費用方面看，銀行保函比信用證費用低，手續(xù)相對簡單。從占用資金方面看，信用證與銀行保函沒有什么區(qū)別。7216因為銀行在接受委托人申請開立保函時，通常也要求其提供保證金，或者提供抵押物或其它金融機構(gòu)開具的反擔保函。8348這樣，就限制了銀行保函的應用。其次，如果交易項目不合法或者項目市場前景暗淡或者項目經(jīng)濟效益低下，銀行會拒絕擔保。6176再次，美國和日本的法律不允許開立銀行保函，只允許開立備用信用證。另外，信用證有融資功能，而銀行保函沒有。這也是銀行保函的弱點。出口企業(yè)不但要防范外匯風險，還要防范壞賬風險，有沒有一攬子解決的方法呢？（三）應收賬款風險完全轉(zhuǎn)嫁（1）選擇國際保理作結(jié)算方式國際保理（internationalfactoring）,又稱國際付款保理或保付代理，是商業(yè)銀行或其附屬機構(gòu)通過收購貨物出口債權(quán)而向出口商提供壞賬擔保、應收賬款管理、貿(mào)易融資等服務的綜合性金融業(yè)務。6191保理業(yè)務手續(xù)簡便，出口商以商業(yè)信用出售商品后，只需將代表應收賬款的銷售發(fā)票交給保理商，就能獲得全部或大部分貨款。6191保理服務有利于出口商盡快回籠資金，轉(zhuǎn)移風險，還有利于出口競爭，可以說是一種良好的國際貿(mào)易結(jié)算方式。可是長虹回收應收賬款仍然失敗，因為長虹公司與APEX和Hami銀行簽訂的保理協(xié)議沒有讓Hami承擔應收賬款的無追索賠付責任，保理商僅僅是對應收賬款的管理，而不是對應收賬款的購買。945保理服務按已付款項是否有追索權(quán)分為無追索權(quán)保理和有追索權(quán)保理。無追索權(quán)保理意味著進口商無理拒付或無力付款，保理商對出口商所預付款項無追索權(quán)，而且保理商對其余部分款項也要承擔付款責任。有追索權(quán)的保理實際上不具備信用風險保證功能，不屬于標準意義上的保理業(yè)務。與出口企業(yè)自己管理應收賬款相比，保理商有很強的專業(yè)化優(yōu)勢。而且，企業(yè)有挑選保理服務類型的空間。比如說，企業(yè)資金充裕，只需要保理商提供壞賬擔保功能，那么可以選擇到期保理，而無需選擇融資保理，這樣也減少了成本。與出口信用保險相比，企業(yè)選擇保理服務不僅規(guī)避了壞賬風險，還規(guī)避了匯率風險，而且費用相對較低。出口信用保險費用一般是出口金額的4%，而保理一般是發(fā)票金額的1%1.5%。另外，賠付的金額也更高，在信用額度內(nèi)，一般是100%，而出口信用保險是70%90%。1030當然，出口信用保險有避稅的功效。根據(jù)稅法的規(guī)定，保險公司賠償?shù)慕痤~不計入應納稅所得額中。所以出口信用保險與保理各有優(yōu)勢。出口信用保險適合風險相對大的應收賬款，而保理業(yè)務比較適合風險相對小的應收賬款。當然，風險非常大的業(yè)務，保險公司也會拒絕提供保險的，長虹選擇APEX做代理商時，也曾經(jīng)找到