關于我國金融業(yè)綜合經(jīng)營與監(jiān)管問題探析

我國金融業(yè)綜合經(jīng)營與監(jiān)管問題探析（金融理論與實踐2008第4期）摘要：“十一五”規(guī)劃綱要中明確提出要穩(wěn)步推進金融業(yè)綜合經(jīng)營試點。推進金融業(yè)綜合經(jīng)營也必然要求我國現(xiàn)行的金融監(jiān)管體制進行改革。本文在借鑒一些代表性國家在開展金融業(yè)綜合經(jīng)營實踐方面的經(jīng)驗并結合我國國情的基礎上提出，金融控股公司是比較適合我國的綜合經(jīng)營模式，我國要建立同綜合經(jīng)營相適應的一元化的金融監(jiān)管體制。關鍵詞：綜合經(jīng)營；金融控股公司；金融監(jiān)管“十一五”規(guī)劃綱要中明確提出要“穩(wěn)步推進金融業(yè)綜合經(jīng)營試點”。這個方針政策的確立，使我國金融業(yè)綜合經(jīng)營從一個理論話題進入了實踐階段。我國金融業(yè)綜合經(jīng)營開始走上了試點和探索的道路。推進金融業(yè)綜合經(jīng)營也必然要求改革我國現(xiàn)行的金融監(jiān)管體制，構建同綜合經(jīng)營相適應的金融監(jiān)管體系。因此，借鑒一些代表性國家在開展金融業(yè)綜合經(jīng)營實踐方面的經(jīng)驗并結合我國的國情，穩(wěn)步推動我國金融業(yè)綜合經(jīng)營發(fā)展，積極探索適應我國金融業(yè)綜合經(jīng)營的監(jiān)管體系，就成為當前亟待研究的一個課題。一、綜合經(jīng)營的含義“綜合經(jīng)營” 是指銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)可以跨業(yè)經(jīng)營的金融制度。在綜合經(jīng)營的金融體制下，同一金融企業(yè)可以同時開展銀行、證券和保險等多種金融業(yè)務。綜合經(jīng)營的基本特征是突破了傳統(tǒng)的業(yè)務范圍，模糊了傳統(tǒng)意義上的銀行、證券和保險三個行業(yè)的特征。在我國，“綜合經(jīng)營”曾叫“混業(yè)經(jīng)營”。但是，使用“混業(yè)經(jīng)營”這個詞容易造成誤解，因為“混業(yè)經(jīng)營” 既可以指金融業(yè)之間的相互結合，也可以指金融業(yè)和實業(yè)之間的相互融合。而過去我們使用“混業(yè)經(jīng)營”這個詞的本意是僅指金融業(yè)之間的相互結合，不包括金融業(yè)和實業(yè)之間的相互融合，范圍比較小。由于“綜合經(jīng)營”比“混業(yè)經(jīng)營”表達更為準確，因而自2005年上半年開始金融業(yè)界和學界越來越傾向于使用“綜合經(jīng)營”一詞指代銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)之間經(jīng)營內容不斷融合的這樣一種現(xiàn)象。2005年10月中國共產(chǎn)黨第十六屆五中全會審議通過的中共中央關于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十一個五年規(guī)劃的建議中也使用了“綜合經(jīng)營”這個詞，這是第一次在權威文件中出現(xiàn)“綜合經(jīng)營”的提法。二、發(fā)達國家金融業(yè)從分業(yè)到綜合的發(fā)展歷程及啟示除了德國、奧地利和瑞士等歐洲大陸國家從戰(zhàn)后至今一直實施全能銀行體制實行綜合經(jīng)營以外，以美國、英國和日本為代表的其他西方發(fā)達國家金融業(yè)的經(jīng)營體制都經(jīng)歷了從分業(yè)到綜合的發(fā)展歷程。第一次世界大戰(zhàn)后美國經(jīng)濟發(fā)展迅速，證券市場也蒸蒸日上。證券市場的發(fā)展不僅使企業(yè)實現(xiàn)了大量的直接融資，其良好的回報還誘發(fā)了企業(yè)抽回銀行存款而轉入證券投資。面對存貸款業(yè)務每況愈下的困境，商業(yè)銀行開始積極參與證券投資活動。當時法律也允許商業(yè)銀行參與投資銀行業(yè)務。但是，1929年美國股市發(fā)生暴跌并引發(fā)了大經(jīng)濟危機。在1929-1933年的經(jīng)濟危機中，美國約有一萬家銀行倒閉。當時人們普遍認為是商業(yè)銀行業(yè)務與投資銀行業(yè)務的綜合經(jīng)營導致了股市的崩潰，商業(yè)銀行在證券上的投資又引發(fā)了銀行體系的崩潰，股市和銀行體系的崩潰最終導致了經(jīng)濟的大蕭條。因此，為抑制股市投機，1933年美國通過了格拉斯斯蒂格爾法，從法律上將商業(yè)銀行業(yè)務與投資銀行業(yè)務進行了分離，標志著美國金融業(yè)開始全面實行分業(yè)經(jīng)營。第二次世界大戰(zhàn)后，隨著美國經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展, 市場融資方式逐漸向證券市場直接融資轉移，傳統(tǒng)銀行業(yè)受到證券及投資銀行業(yè)的強烈挑戰(zhàn)。70年代末到80年代初，由于席卷全球的金融自由化浪潮和美國金融業(yè)在國際市場上競爭力的日益下降，美國金融監(jiān)管當局被迫進行了一系列旨在提高美國金融業(yè)競爭力、推動金融業(yè)發(fā)展的金融自由化改革。進入90年代后，美國銀行界為了生存和發(fā)展，一方面想方設法避開分業(yè)經(jīng)營的法律障礙，通過兼并投資銀行和金融創(chuàng)新等手段向證券業(yè)滲透；另一方面，聯(lián)合證券業(yè)與保險業(yè)要求政府和國會取消跨業(yè)經(jīng)營的限制，修改直至廢除格拉斯斯蒂格爾法。1999年l1月4日，美國國會參眾兩院分別以壓倒多數(shù)通過了金融服務現(xiàn)代化法，該法案的核心內容就是廢除1933年通過的格拉斯斯蒂格爾法，允許銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)跨業(yè)經(jīng)營，從而使美國金融業(yè)從立法上告別了分業(yè)經(jīng)營的歷史，邁向了綜合經(jīng)營的新時代。英國、日本確立金融業(yè)的綜合經(jīng)營體制都早于美國。第二次世界大戰(zhàn)后，由于英國推行歐洲最廣泛的國有化計劃，實行嚴厲的政府管制，倫敦的金融業(yè)務逐漸蕭條冷落。為了改變這種狀況，保住倫敦作為世界金融中心的地位，1986年10月27日，撒切爾夫人發(fā)動了一場規(guī)模宏大的金融改革。這場改革不僅對英國傳統(tǒng)的金融制度產(chǎn)生了劇烈沖擊，而且對世界金融業(yè)的發(fā)展也產(chǎn)生了重大影響，人們稱之為“倫敦金融大爆炸”。英國金融改革的核心內容是金融服務業(yè)自由化，包括廢除各項金融投資管制，銀行可以提供包括證券業(yè)務在內的綜合性金融服務等?！皞惗亟鹑诖蟊ā比娲菘辶擞鹑跇I(yè)分業(yè)經(jīng)營的體制，確立了英國金融業(yè)綜合經(jīng)營的新時代。日本的金融自由化改革直接就照搬英國的模式，叫做“東京金融大爆炸”。1996年11月11日，橋本首相提出了金融體系改革的構想，要在2001年全面完成金融大改革，實現(xiàn)銀行、證券、保險等金融機構在業(yè)務領域的相互準入。1998年4 月1 日，日本開始實施修改后的外匯及外貿法、日本銀行法和“早期糾正措施”，標志著金融大改革正式啟動。金融大改革使日本的金融業(yè)走上了綜合經(jīng)營發(fā)展的道路。從國際金融業(yè)的發(fā)展來看，實行綜合經(jīng)營不僅提高了服務效率，降低了經(jīng)營成本，還有效地分散和降低了經(jīng)營風險，并最終增加了盈利。考察和分析發(fā)達國家金融業(yè)從分業(yè)到綜合的發(fā)展歷程，我們可以得到如下啟示：1、綜合經(jīng)營是國際金融業(yè)的發(fā)展趨勢。在金融自由化和金融創(chuàng)新浪潮的沖擊下，分業(yè)經(jīng)營所造成的市場分割、資源浪費和效率低下等弊端嚴重影響了金融市場的效率和國際競爭力的提高，而綜合經(jīng)營的優(yōu)越性日益體現(xiàn)。綜合經(jīng)營已成為世界發(fā)展潮流。順應世界潮流的發(fā)展，綜合經(jīng)營也是我國金融業(yè)的發(fā)展方向。2、金融體制改革滯后會阻礙金融業(yè)的發(fā)展。在金融領域，金融狀況是一種生產(chǎn)力，金融體制是一種生產(chǎn)關系，金融狀況決定了金融體制。當金融狀況發(fā)生變化時，金融體制必須要進行改革，以滿足金融發(fā)展的要求。發(fā)達國家的金融業(yè)從分業(yè)到綜合經(jīng)營都經(jīng)歷了兩個階段：第一個階段是商業(yè)銀行和非銀行金融機構之間通過產(chǎn)品創(chuàng)新和機構創(chuàng)新實現(xiàn)事實上的業(yè)務交叉；第二個階段是通過立法的調整實現(xiàn)法律上的合法化。目前，綜合經(jīng)營在我國已客觀存在，如果不對此進行研究，將不利于我國金融業(yè)的發(fā)展。3、要選擇適合我國國情的綜合經(jīng)營模式。制度變遷必須考慮一國獨特的國情，不能簡單地照搬別國的做法。因此，要穩(wěn)步推動我國金融業(yè)綜合經(jīng)營發(fā)展，必須要借鑒一些代表性國家在開展金融業(yè)綜合經(jīng)營實踐方面的經(jīng)驗并結合我國的國情，尤其要重點研究和借鑒金融控股公司模式對我國金融業(yè)發(fā)展的重要意義。三、我國金融業(yè)綜合經(jīng)營模式的選擇從國際上看，綜合經(jīng)營主要有兩種模式：一是以德國為代表的歐洲大陸國家的全能銀行模式。這種模式以商業(yè)銀行為機構主體，在內部分設不同的部門分別經(jīng)營商業(yè)銀行業(yè)務和證券業(yè)務。雖然法律禁止全能銀行在統(tǒng)一法人的名義下開展保險業(yè)務，但是全能銀行可以通過與銀行關系密切的保險公司經(jīng)營保險業(yè)務。在業(yè)務范圍上，歐洲大陸式綜合經(jīng)營模式對于金融和產(chǎn)業(yè)資本的融合基本上沒有限制。二是以美國為代表的金融控股公司模式。這種模式下，由金融機構組建金融控股公司，通過并購或投資控股子公司分別從事銀行、證券、保險等業(yè)務。在金融控股公司中，母公司和子公司都是獨立法人。金融控股公司模式一般不允許金融和產(chǎn)業(yè)資本的融合，但有的國家如日本，允許商業(yè)銀行在一定比例內持有產(chǎn)業(yè)公司的股票。全能銀行模式各種服務的連續(xù)性和銜接程度較好，可以為客戶提供高效率的綜合金融服務。但這種模式要求銀行要有大量的高水平的復合型人才。這種復合型人才隊伍需要在長期的綜合經(jīng)營環(huán)境下鍛煉才能成長起來，需要經(jīng)過長期的綜合化的業(yè)務經(jīng)營實踐來積累。金融控股公司模式是在公司集團內部專業(yè)化經(jīng)營的基礎上形成集團整體上的綜合經(jīng)營效果，集團內部相互支持、相互配合，形成綜合化的競爭優(yōu)勢。這種模式比較適合金融業(yè)從分業(yè)經(jīng)營制度下迅速向綜合經(jīng)營制度轉變的情況。在我國，金融業(yè)已經(jīng)進行了綜合經(jīng)營的探索。我國金融業(yè)開展綜合經(jīng)營的探索主要有以下幾種途徑：一是淺層次的業(yè)務合作，如商業(yè)銀行與證券公司、保險公司共同開發(fā)綜合性產(chǎn)品并代理銷售。二是形成金融控股公司。目前，我國已有的金融控股公司既有金融機構形成的，也有由實業(yè)公司參股、控股兩個或兩個以上行業(yè)所形成的。前者有匯金公司、中信集團、平安集團、光大集團等，后者有山東電力集團、海爾集團等。三是合資模式，如中國建設銀行與摩根士丹利合資成立投資銀行 中國國際金融公司。四是境外機構并購，如中國工商銀行通過控股工銀亞洲（香港），并通過工銀亞洲控股太平保險，滲入投資銀行和保險業(yè)，開展綜合化經(jīng)營。五是設立專業(yè)性公司如基金公司，進入其他金融領域。如交通銀行絕對控股的交銀施羅德基金管理有限公司、中國建設銀行絕對控股的建信基金管理公司等。這些做法對于推動我國金融業(yè)綜合經(jīng)營的開展起到了積極的作用。我國金融業(yè)在探索中出現(xiàn)的綜合經(jīng)營模式有三種：一是金融控股公司模式，這一種是主要模式。二是實體職能部門模式。實體職能部門模式的代表是中國工商銀行。2002年，中國工商銀行在國內率先成立投資銀行部，目前已在重組并購顧問、結構化融資與資產(chǎn)證券化等投資銀行業(yè)務領域占有了一定的份額。三是事業(yè)部附屬模式。事業(yè)部附屬模式的代表是上海浦東發(fā)展銀行。2005年，上海浦東發(fā)展銀行在整合對公業(yè)務的基礎上成立了公司及投資銀行總部，其中包括專門的投資銀行部。上海浦東發(fā)展銀行投資銀行部的主要業(yè)務包括：銀團貸款、財務顧問和房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化。根據(jù)我國金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，以及現(xiàn)階段的金融監(jiān)管能力，我們認為，金融控股公司是比較適合我國的綜合經(jīng)營模式。金融控股公司模式雖然難以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，僅能實現(xiàn)范圍經(jīng)濟，但是可以建立科學的防火墻制度，更適合我國穩(wěn)步向綜合經(jīng)營體制轉變。而實體職能部門模式和事業(yè)部附屬模式是德國式的全能銀行模式的雛形，它雖然可以同時實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟，但是缺乏防火墻制度，風險較大，對金融監(jiān)管要求相當高，我國不宜采取。有關部門應盡快立法，用法律規(guī)范我國金融業(yè)綜合經(jīng)營的行為。四、構建我國綜合經(jīng)營體制下的金融監(jiān)管體系伴隨著金融業(yè)綜合經(jīng)營的推進，我國的金融監(jiān)管體制也要適應綜合經(jīng)營的要求進行改革，構建同綜合經(jīng)營相適應的監(jiān)管體系。根據(jù)我國三大金融監(jiān)管機構達成的分工合作備忘錄，銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會分別負責銀行業(yè)、證券期貨業(yè)和保險業(yè)的監(jiān)管；對金融控股公司的監(jiān)管堅持分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的原則，對金融控股公司的集團公司依據(jù)其主要業(yè)務性質，歸屬相應的監(jiān)管機構，對金融控股公司內相關機構、業(yè)務的監(jiān)管，按照業(yè)務性質實施分業(yè)監(jiān)管。然而，在實際監(jiān)管中，仍然存在一些問題。比如：一些金融控股公司的市場主體身份沒有得到明確，監(jiān)管機構無法依照法律按金融機構的標準對其進行監(jiān)管；對產(chǎn)業(yè)資本投資形成的金融控股集團，監(jiān)管主體無法全面落實。在德隆事件中，德隆集團之所以能夠肆意套取巨額資金，原因即在于沒有金融監(jiān)管機構對整個集團實施監(jiān)管。為解決這些問題，我們應借鑒國外金融監(jiān)管的成熟做法，建立一元化的金融監(jiān)管體制。可以考慮在國務院直接管轄下設立中國金融監(jiān)督管理委員會，將銀行、證券、保險業(yè)的監(jiān)管職能統(tǒng)一到該委員會之下，對金融業(yè)實行統(tǒng)一監(jiān)管。在中國金融監(jiān)督管理委員會下再設立銀監(jiān)局、證監(jiān)局和保監(jiān)局分別執(zhí)行對銀行業(yè)、證券期貨業(yè)及保險業(yè)的監(jiān)管。具體操作上，監(jiān)管主體不僅要對金融控股公司內單個金融機構進行監(jiān)管，而且也要對金融控股公司進行并表監(jiān)管。順應金融監(jiān)管的國際趨勢，推行金融監(jiān)管一元化，對我國金融監(jiān)管以及金融業(yè)的發(fā)展都有較大的好處。采取統(tǒng)一金融監(jiān)管，有利于明確監(jiān)管的責權利，實現(xiàn)內部信息的共享，降低對金融機構重復檢查的成本，切實提高監(jiān)管效率。2.內容摘要：混業(yè)經(jīng)營成為國際性的趨勢，金融監(jiān)管體制各國不一。目前我國采取分業(yè)經(jīng)營分業(yè)監(jiān)管的模式，但混業(yè)經(jīng)營已客觀存在，三會一行的監(jiān)管體制又存在諸多問題。本文將著重分析隨著金融開放的進一步加快，國際、國內金融混業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)實與趨勢對我國金融監(jiān)管體制的挑戰(zhàn)及應對策略。結合我國的實際情況，建議漸進式地完成向混業(yè)經(jīng)營的過渡，適應經(jīng)濟一體化的要求和金融創(chuàng)新的需求，同時完善相應的立法和金融監(jiān)管體制。關鍵詞：混業(yè)經(jīng)營分業(yè)經(jīng)營金融監(jiān)管Legal Issues of the Operational Modes and Regulatory System in the Finance Industry in ChinaGouXian_maoAbstract：Mixed operation has become a trend internationally and the financial regulatory systems tend to vary in different countries. At present, China has adopted the modes of divided operation and divided supervision but with the existence of mixed operation .In fact, there are many problems in our regulatory systemwhich is known as “three departments supervising the banks”. With the further opening-up of finance , the financial regulatory systems in China has faced the challenges brought by the reality and the trends of financial mixed operation both at home and abroad. This article focuses on analyzing the the above issues and the corresponding strategies . In view of actual circumstances in China, it suggests that mixed operation can only be achieved gradually, conforming to the requirements of economic integration and innovation in the field of finance .Its also argued thatthe relevant legislation andfinancial regulatory system need to be improved.Keywords：Mixed operationDivided operation Finance supervision我國加入WTO后,金融業(yè)面臨著全面對外開放、競爭日趨加劇的局面，在外壓和內力的作用下正面臨著選擇分業(yè)或混業(yè)的重新選擇。金融分業(yè)、混業(yè)既涉及經(jīng)營層面又涉及監(jiān)管層面。就經(jīng)營層面而言，即金融分業(yè)經(jīng)營與金融混業(yè)經(jīng)營問題，是金融業(yè)經(jīng)營模式的內核；就監(jiān)管層面而言，即分業(yè)監(jiān)管與統(tǒng)一監(jiān)管的問題，涉及金融監(jiān)管體制的選擇。結合中國的現(xiàn)實情況，就我國金融業(yè)的模式選擇與法律建構提出拙見。一、對我國金融業(yè)制度的回顧與反思（一）我國金融業(yè)制度的沿革我國金融業(yè)曾經(jīng)進入過混業(yè)經(jīng)營，再到分業(yè)經(jīng)營，目前總體上還是分業(yè)經(jīng)營。事實上，在20世紀90年代初期實行的是“混業(yè)經(jīng)營”制度，大多數(shù)商業(yè)銀行都不同程度地通過全資或參股的證券公司、信托投資公司參與了證券和投資業(yè)務。改革開放以來，由于缺乏自律約束和監(jiān)管能力不足，混業(yè)經(jīng)營加速了風險的積聚，催化了證券市場、房地產(chǎn)市場“泡沫”的生成。因此，國務院于1993年決定進行金融體制改革，對金融業(yè)進行治理整頓并提出了分業(yè)經(jīng)營的管理思路。至2003年4月28日銀監(jiān)會成立，我國形成了“一行三會”的金融監(jiān)管新格局，分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的管理體制進一步確立。（二）對金融業(yè)制度的反思第一，現(xiàn)狀。隨著我國金融結構的逐步調整和資本市場的不斷深化，近年來管理層逐步推出一系列以市場深化和放松管制為基調的改革措施，其中一些措施已突破了有關嚴格分業(yè)經(jīng)營的限制，原來的一些政策禁區(qū)逐漸被打破。目前，我國銀行與證券之間的業(yè)務合作，已初具規(guī)模，銀行已參與了證券經(jīng)紀、結算、基金、托管、開放式基金（發(fā)行和設立）等多項業(yè)務。實踐中出現(xiàn)了在集團控股下分設銀行、證券、保險機構這一具有萌芽態(tài)勢的混業(yè)經(jīng)營模式，如中信、光大、招商、平安等集團公司實際上已經(jīng)開始控股證券、銀行、保險等機構。這些政策上的重大突破都預示著我國金融體制系統(tǒng)化市場變革即將到來，中國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的時代離我們已不再遙遠。第二，存在問題。分業(yè)經(jīng)營進一步加大金融風險。商業(yè)銀行由于只能在狹小的存貸款領域、主要面對國有企業(yè)從事基本的存、貸款業(yè)務活動，由于國有企業(yè)普遍效益低下，致使商業(yè)銀行不良資產(chǎn)比率持續(xù)上升、存差過大、資金浪費、業(yè)務收入無法抵補業(yè)務支出、出現(xiàn)大面積虧損。保險公司只能將錢存入銀行或購買國債，保費資金無法用活。許多保險公司的利息收入無法滿足其理賠和業(yè)務支出的需要，有些甚至出現(xiàn)虧損。證券類金融機構在分業(yè)管理和缺少必要的融資渠道和融資手段的情況下，在股市低迷時，許多證券營業(yè)部入不敷出；行情高漲時，一些證券公司又常常違規(guī)挪用客戶保證金以提高其自營業(yè)務能力。分業(yè)經(jīng)營已造成各類金融機構事實上“分割經(jīng)營、孤立經(jīng)營”的局面，不利于我國金融業(yè)的健康發(fā)展。分業(yè)經(jīng)營阻礙了金融業(yè)的發(fā)展?！胺謽I(yè)經(jīng)營，分業(yè)管理”政策卻成為我國金融業(yè)發(fā)展的嚴重障礙。現(xiàn)在只能在分業(yè)經(jīng)營的有關規(guī)定和要求下，做一些相關行業(yè)互相之間的服務，一些新的金融產(chǎn)品會由于受到分業(yè)的限制而無法推出。金融立法存在明顯的缺陷。首先，立法與現(xiàn)實脫節(jié)；其次，在三法并存格局中，有關監(jiān)管的法律規(guī)定只占很少的部分，條文簡單抽象、缺乏可操作性和相互的協(xié)調性。分業(yè)監(jiān)管體系不完備。三大金融監(jiān)管機構在分業(yè)監(jiān)管中，機構之間出現(xiàn)監(jiān)管的真空地帶、摩擦而且缺乏協(xié)調，監(jiān)管成本過高。從目前分業(yè)監(jiān)管體制實際運行的效果看，存在諸多缺陷，如多元化監(jiān)管主體缺乏必要的信息交流與合作、證券業(yè)和保險業(yè)的監(jiān)管資源(包括人力、物力和技術)與行業(yè)發(fā)展不匹配、金融監(jiān)管缺乏完善的實務操作系統(tǒng)等。二、金融業(yè)的抉擇：混業(yè)還是分業(yè)（一）混業(yè)經(jīng)營是世界金融市場發(fā)展的主流金融創(chuàng)新改變了傳統(tǒng)的金融運作模式，銀行與非銀行金融機構之間的業(yè)務界限愈來愈模糊不清，金融機構業(yè)務交叉呈現(xiàn)綜合化、國際化的新趨勢。特別是20世紀90年代以來日益高漲的金融業(yè)購并浪潮呈現(xiàn)出新的特點，金融購并不再是簡單的同業(yè)合并，而是銀行、保險、證券、信托等跨行業(yè)的強強聯(lián)合、優(yōu)勢互補的購并，加快了金融業(yè)向混業(yè)經(jīng)營邁進的步伐。美國對最終確立金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營還是相對滯后的，英國、日本對金融業(yè)回歸到混業(yè)經(jīng)營都先于美國，德國則一直實行混業(yè)經(jīng)營。（二）混業(yè)趨勢對我國金融業(yè)的挑戰(zhàn)1、入世后，金融開放政策和QFII的實施將使我國金融機構直面跨國金融集團激烈競爭。在中國建立和完善“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的金融體制過程中，2001年中國加入WTO正在深刻地改變中國金融業(yè)的格局。按照中國政府的承諾，2007年以后中國金融市場將全面對外資開放。大批的外資銀行、保險公司、證券公司將會以合資或獨資的面孔出現(xiàn)在我們面前，而且這些公司大多是全能型企業(yè)，業(yè)務領域涉及銀行、保險、證券及信托投資等多方面。它們將會抓住進軍中國金融市場的機會，努力拓展業(yè)務領域，搶占市場份額。2、各類金融機構的業(yè)務劃分日益模糊，現(xiàn)行監(jiān)管體制無法有效發(fā)揮作用。國內金融機構的金融創(chuàng)新和事實混業(yè)經(jīng)營，突出表現(xiàn)為銀行業(yè)、信托業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)之間的業(yè)務劃分日益模糊，使現(xiàn)行監(jiān)管體制所隱含的問題日益突出。首先，銀行、信托、證券、保險之間業(yè)務的趨同性和可替代性，削弱了分業(yè)監(jiān)管的基礎；其次，盡管我國實行分業(yè)經(jīng)營的模式，但是部分企業(yè)集團公司控股下的銀行、信托、證券、保險之間的業(yè)務往來，形成了事實上的混業(yè)經(jīng)營，此外，四大銀行也加緊了構建金融控股公司的步伐；再者，現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管過程中，大多采取機構監(jiān)管，實行業(yè)務審批制方式進行管理。（三）對分業(yè)經(jīng)營與混業(yè)經(jīng)營的利弊分析 對金融業(yè)實行嚴格的分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理將促使各類金融機構的業(yè)務更加專業(yè)化，便于內部管理又有利于外部監(jiān)管，可以從總體上提高金融機構的運營質量，降低系統(tǒng)性金融風險。但是把所有的雞蛋放在一個籃子里的風險是不容忽視的。混業(yè)經(jīng)營則通過多樣化、綜合化的業(yè)務經(jīng)營，可以節(jié)約交易成本、分散金融風險、獲得協(xié)同優(yōu)勢；可以促成銀行、證券和保險業(yè)以及其它的金融服務業(yè)形成合力，為客戶提供全方位的金融服務，在更大程度上容納金融創(chuàng)新、滿足金融需求；有利于金融機構的運作和不良資產(chǎn)的盤活，增強盈利能力；有助于產(chǎn)生銀行、證券、保險、信托等業(yè)務之間的相互合作效應。當然，混業(yè)經(jīng)營同時也會加大金融風險，產(chǎn)生金融危機的隱患較大?；鞓I(yè)、分業(yè)經(jīng)營只是形式問題，不論采取哪一種經(jīng)營模式，關鍵還是在于經(jīng)營者的素質，監(jiān)管體系的完善以及如何化解金融風險。分業(yè)經(jīng)營、混業(yè)經(jīng)營不斷游離的起因在于企業(yè)購并浪潮和金融創(chuàng)新；由于規(guī)模不斷擴大的需要和優(yōu)勢互補的需求以及人員、資源的充分利用。本質上看，金融結構混業(yè)分業(yè)混業(yè)的變化是多種利益博弈下的制度變遷的結果，市場結構、監(jiān)控資源積累狀況、人文因素等都影響制度結構安排和變遷路徑。而混業(yè)經(jīng)營已然成為國際金融業(yè)的發(fā)展趨勢。（四）我國金融業(yè)采混業(yè)經(jīng)營模式是大勢所趨改革開發(fā)后我國曾出現(xiàn)過的混業(yè)經(jīng)營是計劃經(jīng)濟的產(chǎn)物，但現(xiàn)在市場經(jīng)濟的需求讓我們不得不正視混業(yè)和分業(yè)的選擇。一方面，隨著我國成功加入世貿組織，無論是金融產(chǎn)品的交易，還是金融組織、金融市場之間的合作與結合都將從廣度和深度上日益加強。另一方面，盡管混業(yè)經(jīng)營還存在著一些法律上的障礙，但不同金融部門間的業(yè)務合作和交叉、金融控股集團的發(fā)展等已經(jīng)初露端倪，不同金融機構在業(yè)務方面的相互結合更是勢不可擋。各種形式的“混業(yè)”已對我國目前的分業(yè)經(jīng)營體制構成挑戰(zhàn)，如果不順應分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營模式轉變的趨勢，中國金融業(yè)服務質量、競爭力很難提高。隨著QFII的實施以及金融業(yè)開放的推進，在境外跨國金融集團混業(yè)經(jīng)營的壓力下，境內金融機構迫切要求允許開展混業(yè)經(jīng)營，這種壓力現(xiàn)在已經(jīng)顯現(xiàn)出來，現(xiàn)行的監(jiān)管體制也越來越被動。三、混業(yè)趨勢下我國金融業(yè)經(jīng)營模式和監(jiān)管制度的對策分析 混業(yè)并非無序的混亂，有其內在的規(guī)律。實現(xiàn)金融混業(yè)經(jīng)營需要的一個最基本的條件是金融監(jiān)管能力較強，有完備的金融監(jiān)管法律體系和較高的金融監(jiān)管效率。而目前我國國有商業(yè)銀行改革還沒有完成，商業(yè)銀行的內控制度還不完善，自我約束能力較差；我國金融分業(yè)監(jiān)管體制才建立不久，法律法規(guī)不夠健全，金融監(jiān)管體系不完備，混業(yè)經(jīng)營所需要的優(yōu)秀的復合型監(jiān)管人才十分缺乏。現(xiàn)就混業(yè)趨勢下我國金融業(yè)經(jīng)營模式和監(jiān)管制度的健全提出幾點建議。（一）經(jīng)營模式在外資金融機構全面進入我國市場，廣泛開展各項金融業(yè)務之前，塑造能夠在國內市場上與國際金融集團抗衡的市場主體是迎接挑戰(zhàn)的必然選擇。從現(xiàn)行立法分析，在現(xiàn)在的監(jiān)管體制基本不變的情況下，銀行持股公司制是目前我國商業(yè)銀行參與證券業(yè)務的可行模式，這種形式比較適合我國的金融監(jiān)管體制現(xiàn)狀和金融發(fā)展水平。從形式上來看，金融控股公司推進金融業(yè)綜合經(jīng)營有以下好處：一是集團控股保證了不動金融部門的協(xié)同優(yōu)勢，各子公司仍然是分業(yè)經(jīng)營；二是集團內部的法人分業(yè)規(guī)避了不同金融部門的風險相互傳染，適應了分業(yè)監(jiān)管的現(xiàn)行體制；三是集團層面上充分發(fā)揮資源配置、風險管理以及在客戶信息資源共享等往來的綜合經(jīng)營優(yōu)勢，便于推進金融創(chuàng)新。只能從事銀行、證券、保險中的某一領域的國內金融機構可以仿效國際金融界發(fā)展主流，發(fā)展金融控股公司，實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營，以增強自身競爭力，但應當重視金融控股公司的布點和綜合利用。（二）修訂相關立法，為混業(yè)經(jīng)營加強制度基礎目前我國金融監(jiān)管的政策法律不健全不完善，應該先集中清理各類金融法律法規(guī)，協(xié)調它們之間的不一致，修改沖突的地方，為金融法制的統(tǒng)一做準備。還可以從統(tǒng)一監(jiān)管立法著手，制訂一部適用于各監(jiān)管機構和監(jiān)管對象的法律，確定各監(jiān)管機構都要遵守的制度，以加強彼此之間的協(xié)調。相關法律的制定應當具有前瞻性，順應市場經(jīng)濟和金融創(chuàng)新的需求，體現(xiàn)我國金融體系的發(fā)展趨勢。鑒于金融混業(yè)經(jīng)營以及金融機構的業(yè)務多元化是一個必然的趨勢，加入世貿之后外資金融機構的進入會加速這一進程，中國的金融控股公司熱潮在缺乏監(jiān)管法規(guī)的背景下興起，必然蘊涵相當大的金融風險。目前，三家監(jiān)管機構都有嚴格的監(jiān)管分工，因此必須有機構對這些交叉性的金融機構和金融產(chǎn)品進行監(jiān)管，才能在當前有效地監(jiān)控金融風險。此外，針對金融機構多元化、入世后的金融開放新形勢、以及金融市場規(guī)模的不斷擴大帶來的影響，立法重點應當從化解金融風險為主轉向促進金融發(fā)展為主；考慮到加入世貿之后的客觀要求，銀行立法也應當注重為中資和外資金融機構建立平等的競爭平臺，注重從傳統(tǒng)的著眼于國內的監(jiān)管視角轉向監(jiān)管的國際化；強調市場約束在金融監(jiān)管中的作用。在當前中國金融市場劇烈變化的條件下，具有前瞻性的立法理念有利于金融體系的穩(wěn)定和發(fā)展?，F(xiàn)行法律關于銀行、證券、保險、信托分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的規(guī)定，已難以適應實際需要，在修改過程中必須給金融機構混業(yè)經(jīng)營預留法律空間。建議在修訂相關法律時開一個口子，對既成事實提供法律依據(jù)，也為以后的金融改革和創(chuàng)新留下一定的空間。（三）對我國金融監(jiān)管體制的對策分析隨著我國金融與國外金融的聯(lián)系日漸緊密，對金融業(yè)的監(jiān)管和控制也變得更加復雜、更加困難，尤其是國內分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管與全球混業(yè)的趨勢、國外大型金融集團的合作使得監(jiān)管的難度更加凸顯。這就要求金融監(jiān)管體系更加靈活、綜合、統(tǒng)一，以提高金融監(jiān)管的有效性。我國現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管體制存在諸多問題，在混業(yè)經(jīng)營下，三會的存廢和改革、職能如何劃分、空白和交叉如何解決，監(jiān)管機構之間的制衡都值得探討。1、建立牽頭監(jiān)管模式，加強金融機構間協(xié)調，實現(xiàn)信息共享。根據(jù)我國的具體國情和金融發(fā)展階段，由于全球化和混業(yè)的廣度與深度不夠，短期內我國實行統(tǒng)一監(jiān)管缺乏緊迫性、缺乏穩(wěn)固的基礎。三會仍有保留的必要，當前提高金融監(jiān)管效率的關鍵在于做好分業(yè)監(jiān)管工作，不斷提高銀行、證券、保險監(jiān)管的專業(yè)化水平，在此基礎上團結協(xié)作，形成監(jiān)管合力，強化金融監(jiān)管的有效性，提高金融運行的效率。做好分業(yè)監(jiān)管工作是實現(xiàn)金融統(tǒng)一監(jiān)管的前提和基礎，切忌脫離實際，急于從分業(yè)監(jiān)管向統(tǒng)一監(jiān)管過渡。2、建立三大金融監(jiān)管機構的聯(lián)席會議制度。從金融市場運行角度看，我國監(jiān)管機構應強調適度分工基礎上的整個金融市場的協(xié)調發(fā)展，而非因職責分工形成對金融子市場的割裂。目前，三家監(jiān)管機構分別監(jiān)管銀行、證券和保險市場，隨著金融市場的不斷發(fā)展，三者之間的互相作用、互相依賴程度會不斷提高，需要各監(jiān)管機構的相互配合。筆者認為，在三家機構分工監(jiān)管的基礎上，由央行來監(jiān)督整個金融市場的協(xié)調發(fā)展以及不同子市場之間的協(xié)調?？梢酝ㄟ^聯(lián)席會議制度，定期、不定期地就一些重大問題進行協(xié)商，實現(xiàn)信息共享，以減少服務及監(jiān)管的真空地帶。還有必要建立綜合大型的數(shù)據(jù)庫，由各監(jiān)管機構提供監(jiān)管中獲得的數(shù)據(jù)和信息，該數(shù)據(jù)庫可由牽頭機構負責維護和向有需要的監(jiān)管機構提供數(shù)據(jù)，從而減少業(yè)務交叉和重復、降低監(jiān)管成本。3、積極轉變金融監(jiān)管主體的監(jiān)管理念，努力提升監(jiān)管水平。首先金融監(jiān)管理念要實現(xiàn)轉變，包括合規(guī)監(jiān)管向風險監(jiān)管轉變、“一次性”監(jiān)管向持續(xù)性監(jiān)管轉變、業(yè)務監(jiān)管向法人治理結構和內控有效性監(jiān)管轉變、定性監(jiān)管為主向定性監(jiān)管與定量監(jiān)管相結合轉變等。其次在我國擴大對外開放的同時，要努力提高監(jiān)管水平。借鑒國際先進監(jiān)管經(jīng)驗和巴塞爾銀行監(jiān)管委員會新資本協(xié)議的原則，跟上國際金融業(yè)務和監(jiān)管技術的發(fā)展；提高以風險為本的持續(xù)性審慎監(jiān)管能力；規(guī)范監(jiān)管工作，提高監(jiān)管工作透明度和監(jiān)管效率；建立國際監(jiān)管組織的合作協(xié)議與機制，在信息共享和交流的基礎上更好地實施監(jiān)管。4、在加強宏觀監(jiān)管的同時，建立和完善金融機構的自控機制。相對于監(jiān)管當局的監(jiān)管，內部控制制度注重的是微觀個體的安全與效率，良好的內部控制能發(fā)揮較外部監(jiān)管更為深刻持久的作用，成為有效金融監(jiān)管的基礎。在目前我國監(jiān)管當局監(jiān)管力度有限、同業(yè)公會剛起步的情況下，內控制度的建立尤顯重要。監(jiān)管機構應幫助金融機構提高對內控制度的重要性和必要性的認識，健全相互監(jiān)督的機制，使內控不再流于形式。四、小結從我國金融運行和發(fā)展的現(xiàn)狀來看，已經(jīng)出現(xiàn)了對混業(yè)經(jīng)營的客觀需要，并已初步具備了實施金融混業(yè)經(jīng)營的制度基礎和基本條件。為適應金融全球化的發(fā)展潮流，盡快實現(xiàn)由分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的轉變，是我國金融業(yè)未來發(fā)展的理性選擇。根據(jù)我國的現(xiàn)實國情，我國我國金融業(yè)宜采取從分業(yè)經(jīng)營到混業(yè)經(jīng)營的漸進性過渡。在我國目前分業(yè)監(jiān)管的體制下，混業(yè)經(jīng)營的模式選擇還是適宜采取金融控股公司的形式。我國需要在現(xiàn)有進行條件的基礎上，轉變觀念，鼓勵金融創(chuàng)新，混業(yè)經(jīng)營的立法和監(jiān)管亦亟待健全和完善。商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營和監(jiān)管問題探析中國銀監(jiān)會業(yè)務創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部 崔明峰近年來，我國銀行業(yè)出現(xiàn)的與證券、保險等業(yè)務領域逐漸融合的綜合化經(jīng)營趨勢，既對銀行創(chuàng)新發(fā)展和經(jīng)營管理提出了新的要求，也對我國金融法律制度和分業(yè)監(jiān)管體制提出了挑戰(zhàn)。銀行跨行業(yè)、跨部門經(jīng)營，金融業(yè)務組合交叉，關聯(lián)交易增多，管理復雜，引起風險傳遞和風險集聚等銀行綜合經(jīng)營風險。如何在我國現(xiàn)有“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的法律框架內實現(xiàn)對銀行綜合化經(jīng)營的有效監(jiān)管，逐步構建科學的銀行綜合化經(jīng)營監(jiān)管模式，防范和控制銀行綜合化經(jīng)營風險，穩(wěn)步推動銀行綜合化經(jīng)營發(fā)展，是亟待研究的新課題。我國商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營存在的監(jiān)管問題分析商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營發(fā)展對銀行監(jiān)管而言，將使其面臨更多、更復雜的風險監(jiān)管問題。而考察我國目前金融法律框架和監(jiān)管體制，還有很多與銀行綜合化經(jīng)營有效監(jiān)管不相適應的地方。我國金融法律缺乏對銀行綜合經(jīng)營和監(jiān)管的清晰界定。我國大陸法系的法律文化和法律環(huán)境決定了“制定法”是社會改革和發(fā)展規(guī)范、有序的前提。特別是我國金融業(yè)的發(fā)展，“制度先行”已經(jīng)成為共識。而考察我國現(xiàn)行金融法制，從法律到部門規(guī)章都沒有對銀行綜合經(jīng)營和監(jiān)管作出明確規(guī)定，銀行綜合經(jīng)營缺乏科學的研究、合理的規(guī)劃和有效的約束，監(jiān)管界限和法律地位不清楚。這種法律欠缺，造成綜合經(jīng)營很大程度上是銀行追逐利潤的沖動，容易引發(fā)金融風險。商業(yè)銀行綜合經(jīng)營對我國目前的分業(yè)監(jiān)管體制提出了挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行綜合經(jīng)營是異業(yè)組合，經(jīng)營范圍廣，管理復雜，會產(chǎn)生關聯(lián)交易(利益沖突)及風險傳遞、銀行信譽風險外溢、管理風險、財務杠桿比率過高風險、法律與合規(guī)風險等新型風險。這些風險不再是單純的某個金融行業(yè)的風險。而我國目前的分業(yè)監(jiān)管體制是在銀行、證券和保險三個業(yè)務領域分別設立一個專職的監(jiān)管機構，負責各行業(yè)的審慎監(jiān)管和業(yè)務監(jiān)管。這種監(jiān)管模式，對銀行綜合經(jīng)營中的跨行業(yè)業(yè)務監(jiān)管職責界定不清、協(xié)調難度大，會引起“監(jiān)管套利行為”，出現(xiàn)被監(jiān)管者逃避合法監(jiān)管的現(xiàn)象。而且分業(yè)監(jiān)管決定了各監(jiān)管部門只關注各自行業(yè)的風險，對銀行綜合經(jīng)營中應構建我國商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營的法律付的跨行業(yè)風險會產(chǎn)生“趨利避害”行為，不但存在重復監(jiān)管，也會存在監(jiān)管真空。“聯(lián)席會議制度”確立的監(jiān)管協(xié)調機制不能解決對銀行綜合經(jīng)營的有效監(jiān)管問題。為解決分業(yè)監(jiān)管中的監(jiān)管協(xié)調問題，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會以三方監(jiān)管備忘錄的形式確立了聯(lián)席會議制度，建立了監(jiān)管協(xié)調平臺。但因我國金融法律缺乏對銀行綜合經(jīng)營的清晰法律界定，三方監(jiān)管備忘錄只能對法律賦予的各自職責加以明確，不能跨越法律授權規(guī)定綜合經(jīng)營監(jiān)管職責。從三方監(jiān)管備忘錄的內容看，也主要是側重于信息交流，并沒有涉及綜合經(jīng)營的監(jiān)管問題。在金融綜合經(jīng)營的發(fā)展中，經(jīng)過三方監(jiān)管協(xié)調，也形成了主監(jiān)管人的思路，即在綜合經(jīng)營中哪一類機構是主要機構，就由相應的監(jiān)管部門負責主要的監(jiān)管職責，其他部門配合。這種思路是一種權宜之計，不是長遠的部署，不利于銀行綜合經(jīng)營的長期、穩(wěn)健發(fā)展。分業(yè)監(jiān)管體制難以應對外資金融集團在我國構建綜合經(jīng)營架構的風險問題。國外銀行集團不受我國金融法律分業(yè)經(jīng)營的限制，可以在我國以集團控股方式設立銀行、證券、基金、保險等子公司，構建銀行業(yè)務、證券業(yè)務、保險業(yè)務綜合經(jīng)營的戰(zhàn)略架構。國外銀行集團在我國境內設立的子公司之間可以充分互通信息、進行人員和資金調撥，發(fā)揮市場資源優(yōu)勢。而在我國分業(yè)監(jiān)管的模式下，銀行監(jiān)管部門很難獲得這些國外銀行集團在我國綜合經(jīng)營的業(yè)務信息，對可能出現(xiàn)的風險難以有效監(jiān)管。監(jiān)管部門面臨嚴重的銀行綜合經(jīng)營監(jiān)管專業(yè)化人才缺乏問題。銀行跨行業(yè)經(jīng)營，需要進行跨行業(yè)的監(jiān)管。因我國目前實行分業(yè)監(jiān)管體制，沒有統(tǒng)一監(jiān)管體制中整合不同監(jiān)管專業(yè)人才的途徑。在這種情況下，就需要銀行監(jiān)管部門培養(yǎng)專門的銀行綜合經(jīng)營監(jiān)管人員。這些監(jiān)管人員應該是熟悉法律、銀行、證券、保險的綜合型人才，要具有跨行業(yè)的知識、技能和操作經(jīng)驗。我國金融分業(yè)經(jīng)營體制決定了金融從業(yè)人員在不同行業(yè)間的流動性不強，分業(yè)監(jiān)管也使監(jiān)管部門很少注意培養(yǎng)熟悉各個金融領域又具有法律知識的人才，特別是缺乏熟悉這些領域的高級監(jiān)管人員，遇到綜合經(jīng)營監(jiān)管問題往往束手無策。循序漸進構建我國商業(yè)銀行綜合經(jīng)營監(jiān)管模式我國商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營目前尚處于初級發(fā)展階段，但是銀行業(yè)與其他金融業(yè)之間的業(yè)務滲透已經(jīng)非常普遍，在股權投資方面也有了銀行設立基金管理公司的試點，銀行綜合經(jīng)營的范圍逐步擴大。從監(jiān)管制度和法律框