2015注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》選擇題及答案(13)

高頓財(cái)經(jīng) 訓(xùn)中心 高頓財(cái)經(jīng) 訓(xùn)中心 電話： 400網(wǎng)址： 微信公眾號(hào)： 2015注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理選擇題及答案 (13) 一、單項(xiàng)選擇題 %，收益率為 10%;乙證券標(biāo)準(zhǔn)差為 20%，收益率為 25% )。 A、甲乙兩證券構(gòu)成的投資組合機(jī)會(huì)集上沒(méi)有無(wú)效集 B、甲乙兩證券相關(guān)系數(shù)大于 、甲乙兩證券相關(guān)系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)就越強(qiáng) D、甲乙兩證券相關(guān)系數(shù)等于 1 【正確答案】 A 【答案解析】最小標(biāo)準(zhǔn)差等于甲證券標(biāo)準(zhǔn)差，說(shuō)明機(jī)會(huì)集沒(méi)有向甲點(diǎn)左邊彎曲， 最小方差組合點(diǎn)就是甲點(diǎn)，機(jī)會(huì)集與有效集重合，沒(méi)有無(wú)效集，所以選項(xiàng) 據(jù)題目條件無(wú)法判斷出兩證券相關(guān)系數(shù)的大小情況，所以選項(xiàng) B、 兩證券相關(guān)系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)就越弱，所以選項(xiàng) 正確的是 ( )。 A、投資組合理論認(rèn)為，若干種證券組成的投資組合，收益是這些證券收益的加權(quán)平均數(shù) B、投資組合的風(fēng)險(xiǎn)是證券標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù) C、兩種證券的協(xié)方差 =它們的相關(guān)系數(shù)一種證券的標(biāo)準(zhǔn)差另一種證券的標(biāo)準(zhǔn)差 D、證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差不僅取決于單個(gè)證券的 標(biāo)準(zhǔn)差，而且還取決于證券之間的協(xié)方差 【正確答案】 B 【答案解析】投資組合理論認(rèn)為，若干種證券組成的投資組合，其收益是這些證券收益的加權(quán)平均數(shù)，但其風(fēng)險(xiǎn)不是這些證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)，投資組合能降低風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng) 項(xiàng) 兩種證券的協(xié)方差 =它們的相關(guān)系數(shù)一種證券的標(biāo)準(zhǔn)差另一種證券的標(biāo)準(zhǔn)差，選項(xiàng) 從投資組合標(biāo)準(zhǔn)差的公式可以看出，證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差不僅取決于單個(gè)證券的標(biāo)準(zhǔn)差，而且還取決于證券之間的協(xié)方差，所以選項(xiàng) 收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為 30%，市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為 20%，則該股票收益率與市場(chǎng)組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)為 ( )。 A、 、 、 、 正確答案】 C 【答案解析】貝塔系數(shù) J=相關(guān)系數(shù) 準(zhǔn)差 J/標(biāo)準(zhǔn)差 M 關(guān)系數(shù) 30%/20% 相關(guān)系數(shù) 列說(shuō)法中不正確的是 ( )。 A、證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅與組合中每個(gè)證券的報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券之間報(bào)酬率的協(xié)方差有關(guān) B、風(fēng)險(xiǎn)分 散化效應(yīng)有時(shí)使得機(jī)會(huì)集曲線向左凸出，但不會(huì)產(chǎn)生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合 C、持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風(fēng)險(xiǎn) D、如果能與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸，新的有效邊界就是資本市場(chǎng)線 【正確答案】 B 【答案解析】本題考核投資組合風(fēng)險(xiǎn)的知識(shí)點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)有時(shí)使得機(jī)會(huì)集曲線向左凸出，并產(chǎn)高頓財(cái)經(jīng) 訓(xùn)中心 高頓財(cái)經(jīng) 訓(xùn)中心 電話： 400網(wǎng)址： 微信公眾號(hào)： 生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合。 關(guān)系數(shù)影響投資組合的分散化效應(yīng)”表述中，不正確的是 ( )。 A、相關(guān)系數(shù)等于 1時(shí)不存在風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng) B、相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分 散化的效應(yīng)越明顯 C、只有相關(guān)系數(shù)小于 有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng) D、對(duì)于特定投資組合 (特定的各種股票標(biāo)準(zhǔn)差和投資比例 )，相關(guān)系數(shù)為 【正確答案】 C 【答案解析】 關(guān)系數(shù) r1時(shí)，有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)。 正確的是 ( )。 A、兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)為 0，投資組合不具有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng) B、兩種證券報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)越小，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)越低 C、兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)為 1，機(jī)會(huì)集曲線是一條直線 D、兩種證券之間的相 關(guān)系數(shù)接近 會(huì)集曲線的彎曲部分為無(wú)效組合 【正確答案】 A 【答案解析】完全正相關(guān) (相關(guān)系數(shù)為 +1)的投資組合，不具有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)，其投資機(jī)會(huì)集曲線是一條直線。證券報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)越明顯，因此，投資機(jī)會(huì)集曲線就越彎曲。兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)為 0，投資組合具有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)。 、 它們之間的協(xié)方差為 則兩種證券報(bào)酬率之間的相關(guān)系數(shù)為 ( )。 A、 1 B、 、 、 正確答案】 D 【答案解析】 根據(jù)題目條件可知 A、 %和 6%，所以相關(guān)系數(shù) =(9% 6%)= 正確的是 ( )。 A、當(dāng)增加投資組合中資產(chǎn)的種類時(shí)，組合風(fēng)險(xiǎn)將不斷降低，而收益率仍然是個(gè)別資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均值 B、投資組合中的資產(chǎn)多樣化到一定程度后，唯一剩下的風(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) C、在充分組合的情況下，單個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于決策是沒(méi)有用的，投資人關(guān)注的只是投資組合的風(fēng)險(xiǎn) D、在投資組合理論出現(xiàn)以后，風(fēng)險(xiǎn)是 指投資組合的全部風(fēng)險(xiǎn) 【正確答案】 D 【答案解析】 在投資組合理論出現(xiàn)以后，風(fēng)險(xiǎn)是指投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，既不是指單個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，也不是指投資組合的全部風(fēng)險(xiǎn)。 0%，乙方案投資收益率的期望值為 16%，兩個(gè)方案都存在投資風(fēng)險(xiǎn)。比較甲、乙兩方案的風(fēng)險(xiǎn)大小應(yīng)采用的指標(biāo)是 ( )。 A、變化系數(shù) B、標(biāo)準(zhǔn)差 C、期望值 D、方差 【正確答案】 A 【答案解析】標(biāo)準(zhǔn)差僅適用于期望值相同的情況，在期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大 ;變化系數(shù)適用于 期望值相同或不同的情況，變化系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。本題中，期望值是不同的，所以應(yīng)比高頓財(cái)經(jīng) 訓(xùn)中心 高頓財(cái)經(jīng) 訓(xùn)中心 電話： 400網(wǎng)址： 微信公眾號(hào)： 較的是變化系數(shù)。 5%和 20%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 8%，假設(shè)某投資者可以按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率取得資金，將其自有資金 200萬(wàn)元和借入資金 50萬(wàn)元均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則投資人總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為 ( )。 A、 25% B、 C、 D、 25% 【正確答案】 A 【答案解析】風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比例 =250/200=125% 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比例為 1總期望報(bào)酬率 =125% 15%+( 8%=總標(biāo)準(zhǔn)差 =125% 20%=25% 0000元，期限為 5年，假定年利息率為 12%，每年復(fù)利兩次。已知 (F/P， 6%，5)=(F/P， 6%， 10)=(F/P， 12%， 5)=(F/P， 12%， 10)=第 5年末可以收到的利息為 ( )元。 A、 17908 B、 17623 C、 7908 D、 7623 【正確答案】 C 【答案解析】第 5年末的本利和 =10000 (F/P， 6%， 10)=17908(元 )，第 5年末可以收到的利息=17908908(元 )。 報(bào)價(jià)利率相同的情況下，對(duì)其最有利的計(jì)息期是 ( )。 A、 1年 B、半年 C、 1季度 D、 1個(gè)月 【正確答案】 D 【答案解析】在報(bào)價(jià)利率相同的情況下，計(jì)息期越短，年內(nèi)計(jì)息次數(shù)越多，實(shí)際利率就越高，那么對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)越有利。 ，下列事項(xiàng)中能夠引起股利固定增長(zhǎng)的股票的期望收益率上升的是 ( )。 A、當(dāng)前股票價(jià)格上升 B、資本利得收益率上升 C、預(yù)期現(xiàn)金股利下降 D、預(yù)期持有該股票的時(shí)間延長(zhǎng) 【正確答案】 B 【答案解析】股利固定增長(zhǎng)的股票的期望收益率 R=0+g，“當(dāng)前股票價(jià)格上升、預(yù)期現(xiàn)金股利下降”是使得 0降低，所以能夠引起股票期望收益率降低，所以選項(xiàng) A、 項(xiàng) 說(shuō)明 以會(huì)引起股票期望收益上升，所以選項(xiàng) 預(yù)期持有該股票的時(shí)間延長(zhǎng)不會(huì)影響股票期望收益 率，所以選項(xiàng) 0元，上年每股股利是 2元，預(yù)期的股利增長(zhǎng)率是 2%，則目前購(gòu)買該股票的預(yù)期收益率為 ( )。 A、 5% 高頓財(cái)經(jīng) 訓(xùn)中心 高頓財(cái)經(jīng) 訓(xùn)中心 電話： 400網(wǎng)址： 微信公眾號(hào)： B、 C、 D、 【正確答案】 B 【答案解析】預(yù)期收益率 =0+g=預(yù)期第一期股利 /當(dāng)前股價(jià) +股利增長(zhǎng)率 =2 (1+2%)/40+2%= 0元 /股，預(yù)計(jì)下一期的股利是 1元，該股利將以 5%的速度持續(xù)增長(zhǎng)。則該股票的資本利得收益率為 ( )。 A、 2% B、 5% C、 7% D、 9% 【正確答案】 B 【答案解析】資本利得收益率就是股利的增長(zhǎng)率，所以，正確的選項(xiàng)是 B。 知目前的市價(jià)為 50元 /股，經(jīng)了解，今年該公司已發(fā)放股利 1元/股，公司近五年股利平均增長(zhǎng)率為 20%，預(yù)計(jì)一年后其市場(chǎng)價(jià)格將達(dá)到 80元時(shí)售出，王某購(gòu)進(jìn)了 2000股。該投資者預(yù)計(jì)的股利收益率為 ( )。 A、 B、 21% C、 D、 【正確答案】 C 【答案解析】 0=1 (1+20%)/50 100%= 元 /股，預(yù)計(jì)最近兩年每股股利增長(zhǎng)率均為 10%，第三年增長(zhǎng)率為 4%，從第四年開始每股股利保持上年水平不變，甲股票的必要報(bào)酬率為 10%，則目前甲股票的價(jià)值為 ( )元。 A、 、 、 、 正確答案】 B 【答案解析】本題考核股票的概念和價(jià)值。目前甲股票的價(jià)值 =1 (1+10%) (P/F， 10%， 1)+1 (1+10%) (1+10%) (P/F， 10%， 2)+1 (1+10%) (1+10%) (1+4%)/10% (P/F， 10%， 2)=1+1+ )。 利年增長(zhǎng)率 8%，今年剛分配的股利為 股，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 5%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為 12%，該股票系數(shù)為 該股票的價(jià)值為 ( )元。 A、 、 、 16 D、 正確答案】 C 【答案解析】本題考核股票的概念和價(jià)值。根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知該股票的必要收益率 =5%+12%=根據(jù)股利固定增長(zhǎng)的股票估價(jià)模型可知，該股票的價(jià)值 =1+8%)/(8%)=16(元 )。 利年增長(zhǎng)率 8%，今年剛分配的股利為 股，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 5%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為 12%，該股票系數(shù)為 該股票的價(jià)值為 ( )元。 A、 頓財(cái)經(jīng) 訓(xùn)中心 高頓財(cái)經(jīng) 訓(xùn)中心 電話： 400網(wǎng)址： 微信公眾號(hào)： B、 、 16 D、 正確答案】 C 【答案解析】本題考核股票的概念和價(jià)值。根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知該股票的必要收益率 =5%+12%=根據(jù)股利固定增長(zhǎng)的股票估價(jià)模型可知，該股票的價(jià)值 =1+8%)/(8%)=16(元 )。 的投資必要報(bào)酬率為 15%。預(yù)計(jì) 年股利分別為 1元。在此以后轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為 8%。則該公司股票的內(nèi)在價(jià)值為 ( )元。 A、 、 、 、 正確答案】 B 【答案解析】股票的價(jià)值 =(P/F， 15%， 1)+(P/F， 15%， 2)+1 (P/F， 15%， 3)+1 (1+8%)/(15% (P/F， 15%， 3)= (1+8%)/(15% ) 元，預(yù)計(jì)每股股利在未來(lái)兩年內(nèi)每年固定增長(zhǎng) 5%，從第三年開始每年固定增長(zhǎng) 2%，投資人要求的必要報(bào)酬率為 12%，則該股票目前價(jià)值的表達(dá)式為 ( )。 A、 (P/F， 12%， 1)+(P/F， 12%， 2)+(1+2%) (P/F， 12%， 2) B、 12%+(1+2%) (P/F， 12%， 2) C、 (P/F， 12%， 1)+(P/F， 12%， 2)+(1+2%) (P/F， 12%， 3) D、 12%+(1+2%) (P/F， 12%， 3) 【正確答案】 A 【答案解析】未來(lái)第一年的每股股利 =2 (1+5%)= )，未來(lái)第二年的每股股利 =1+5%)= )，對(duì)于這兩年的股利現(xiàn)值，雖然股利增長(zhǎng)率相同，但是 由于并不是長(zhǎng)期按照這個(gè)增長(zhǎng)率固定增長(zhǎng)，所以，不能按照股利固定增長(zhǎng)模型計(jì)算，而只能分別按照復(fù)利折現(xiàn)，所以，選項(xiàng) B、 來(lái)第三年的每股股利 =(1+2%)，由于以后每股股利長(zhǎng)期按照 2%的增長(zhǎng)率固定增長(zhǎng)，因此，可以按照股利固定增長(zhǎng)模型計(jì)算第三年以及以后年度的股利現(xiàn)值，表達(dá)式為 1+2%)/(12%=(1+2%)，不過(guò)注意，這個(gè)表達(dá)式表示的是第三年初的現(xiàn)值，因此，還應(yīng)該復(fù)利折現(xiàn)兩期，才能計(jì)算出在第一年初的現(xiàn)值，即第三年以及以后年度的股利在第一年初的現(xiàn)值 =(1+2%) (P/F， 12%， 2)，所以，該股票目前的價(jià)值 =(P/F， 12%， 1)+(P/F， 12%， 2)+(1+2%) (P/F， 12%， 2) 和債券 券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報(bào)酬率，下列說(shuō)法中，不正確的是 ( )。 A、如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高 B、在流通的過(guò)程中，債券價(jià)值不可能低于債券面值 C、如果兩債券的償還期限和必要報(bào)酬率相同，利息支付頻率高的債券 價(jià)值低 D、如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報(bào)酬率與票面利率差額大的債券價(jià)值高 【正確答案】 C 【答案解析】 本題考核溢價(jià)發(fā)行債券。根據(jù)票面利率高于必要報(bào)酬率可知債券屬于溢價(jià)發(fā)行，對(duì)于溢價(jià)發(fā)行的債券而言，其他條件相同的情況下，利息支付頻率越高 (即債券付息期越短 )，債券價(jià)值越高，由此可知，選項(xiàng) 對(duì)于平息債券而言，在其他條件相同的情況下，債券償還期限越短，債券價(jià)值越接近面值，而溢價(jià)發(fā)行的債券價(jià)值高于面值，所以，償還期限越短，債券價(jià)值越低，償還期限越長(zhǎng)，債券價(jià)值越高，選項(xiàng) 對(duì)于流通的平息債券而言，在兩個(gè)付息日之間，未來(lái)的現(xiàn)金流量是相同高頓財(cái)經(jīng) 訓(xùn)中心 高頓財(cái)經(jīng) 訓(xùn)中心 電話： 400網(wǎng)址： 微信公眾號(hào)： 的，隨著時(shí)間的延續(xù)，折現(xiàn)期間 (指的是距離到期日的時(shí)間 )越來(lái)越短，現(xiàn)值系數(shù)越來(lái)越大，所以，債券價(jià)值是逐漸升高的，割息之后債券價(jià)值下降，然后又逐漸上升，割息之后債券價(jià)值再下降，每次割息之后的債券價(jià)值，相當(dāng)于重新發(fā)行債券的價(jià)值，因此，一定是大于債券面值的，因此，溢價(jià)發(fā)行的平息債券，在流通的過(guò)程中，債券價(jià)值不可能低于債券面值，即選項(xiàng) 于平息債券而言，發(fā)行時(shí)的債券價(jià)值 =債券面值票面利率利息支付頻率 (P/A，必要報(bào)酬率利息支 付頻率，償還期限利息支付頻率 )+債券面值 (P/F，必要報(bào)酬率利息支付頻率，償還期限利息支付頻率 )，在票面利率相同且均高于必要報(bào)酬率的情況下，必要報(bào)酬率與票面利率差額越大，意味著必要報(bào)酬率越低，即意味著債券價(jià)值計(jì)算公式中的折現(xiàn)率越低，而在其他條件相同的情況下，折現(xiàn)率越低，現(xiàn)值越大，所以選項(xiàng) 于必要報(bào)酬率的情況下，必要報(bào)酬率與票面利率差額越大，意味著必要報(bào)酬率越低，即意味著債券價(jià)值計(jì)算公式中的折現(xiàn)率越低，而在其他條件相同的情況下，折現(xiàn)率越低，現(xiàn)值越大，所以選項(xiàng) 間隔一段時(shí)間支付一次利息的債券而言，下列說(shuō)法中不正確的是 ( )。 A、債券付息期長(zhǎng)短對(duì)平價(jià)出售債券價(jià)值沒(méi)有影響 B、隨著到期日的臨近，折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越小 C、如果等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率高于票面利率，其他條件相同，則償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高 D、如果是折價(jià)出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價(jià)值越低 【正確答案】 C 【答案解析】對(duì)于平價(jià)出售的債券，有效年票面利率 =有效年折現(xiàn)率，債券付息期變化后，有效年票面利率仍然等于有效年折現(xiàn)率，因此，債券付息期變化不會(huì)對(duì)債券價(jià) 值產(chǎn)生影響，債券價(jià)值一直等于債券面值，即選項(xiàng) 著到期日的臨近，由于折現(xiàn)期間 (指的是距離到期日的時(shí)間 )越來(lái)越短，所以，折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越小，即選項(xiàng) 據(jù)“等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率高于票面利率”可知，這是折價(jià)發(fā)行的債券。對(duì)于折價(jià)發(fā)行的平息債券，在其他因素不變的情況下，隨著到期日的臨近 (償還期限縮短 )，債券價(jià)值逐漸向面值回歸 (即升高 )，所以，選項(xiàng) 于折價(jià)出售的債券而言，票面利率低于報(bào)價(jià)折現(xiàn)率，債券付息頻率越高，有效年票面利率與有效年折現(xiàn)率的差額越大，債券價(jià)值低 于債券面值的差額越大，因此，債券價(jià)值越低，即選項(xiàng) 000元的 5年期債券，債券票面利率為 8%，半年付息一次，發(fā)行后在二級(jí)市場(chǎng)上流通，假設(shè)必要投資報(bào)酬率為 10%并保持不變，以下說(shuō)法正確的是 ( )。 A、債券折價(jià)發(fā)行，發(fā)行后價(jià)值逐漸升高，在付息日由于割息而價(jià)值下降，然后又逐漸上升，總的趨勢(shì)是波動(dòng)上升 B、債券溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行后價(jià)值逐漸升高，在付息日由于割息而價(jià)值下降，然后又逐漸上升，總的趨勢(shì)是波動(dòng)下降 C、債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值一直等于債券面值 D、 該債券是折價(jià)債券，付息頻率越高，債券價(jià)值越高 【正確答案】 A 【答案解析】債券票面利率低于必要投資報(bào)酬率，所以是折價(jià)發(fā)行，發(fā)行后價(jià)值逐漸升高，在付息日由于割息而價(jià)值下降，然后又逐漸上升，總的趨勢(shì)是波動(dòng)上升，選項(xiàng) 項(xiàng) B、 對(duì)于折價(jià)發(fā)行的債券，是付息頻率越高，債券價(jià)值越低，選項(xiàng) 值 1000元，期限為 10年，假設(shè)折現(xiàn)率為 10%，則它的價(jià)值的計(jì)算式子為 ( )。 A、 1000 (P/F， 10%， 10) B、 1000 10% (P/A， 10%， 10)+1000 (P/F， 10%， 10) C、 1000 10% (P/A， 10%， 10) D、 1000 (P/A， 10%， 10) 【正確答案】 A 【答案解析】本題考核債券的概念和價(jià)值。純貼現(xiàn)債券未來(lái)現(xiàn)金流量只有按照面值支付的本金，因此債券的價(jià)值 =1000 (P/F， 10%， 10)。 高頓財(cái)經(jīng) 訓(xùn)中心 高頓財(cái)經(jīng) 訓(xùn)中心 電話： 400網(wǎng)址： 微信公眾號(hào)： 000元，每半年付息一次，目前該債券的市場(chǎng)價(jià)格為 900元，則關(guān)于投資該債券的到期收益率與票面利率的關(guān)系，下列說(shuō)法正確的是 ( )。 A、到期收益率大于票面利率 B、 到期收益率等于票面利率 C、到期收益率小于票面利率 D、無(wú)法判斷 【正確答案】 A 【答案解析】本題考核債券的收益率。債券價(jià)格小于面值，因此到期收益率大于票面利率。 債券目前價(jià)格為 1100元，面值為 1000元，票面利率為 3%，債券期限為 5年，已經(jīng)發(fā)行兩年，到期一次還本付息，購(gòu)買兩年后每張債券可以轉(zhuǎn)換為 20股普通股，預(yù)計(jì)可以按每股 60元的價(jià)格售出，該投資者打算兩年后轉(zhuǎn)股并立即出售，則該項(xiàng)投資的投資收益率為 ( )。 A、 5% B、 C、 D、 【正確答案】 B 【答案解析】該債券為到期一次還本付息債券，投資三年后到期，在投資期間沒(méi)有利息收入，只能在投資兩年后轉(zhuǎn)股出售，獲得股票出售收入 20 60=1200(元 )，設(shè)投資收益率為 r，則存在下列等式： 1100=1200 (P/F， r， 2) 即： (P/F， r， 2)=表得： (P/F， 4%， 2)=P/F， 5%， 2)=用內(nèi)插法可知： (4%(4% 解得： r=011年 6月 1日以 000元的兩年前 6月 1日發(fā)行的債券 100張，票面利率為8%，期限 5年，每年付息，到期還本。則該債券到期收益率為 ( )。 A、低于 8