2018年電大財務管理考試答案小抄VIP

.財務管理一、單項選擇題(從下列每小題的四個選項中選出一個正確的，并將其序號字母填在題后的括號星。每小題 1 分，計 20 分)1按照公司治理的一般原則，重大財務決策的管理主體是( A )。 A. 出資者 B. 經(jīng)營者 C. 財務經(jīng)理 D財務會計人員2某債券的面值為 1000 元，票面年利率為 12，期限為 3年，每半年支付一次利息。若市場年利率為 12，則其價格(A )。A. 大于 1000 元 B. 小于1000 元 C. 等于 1000 元 D無法計算3，向銀行借人長期款項時，企業(yè)若預測未來市場利率將上升，則有利于企業(yè)的借款合同應當是( B )。 A. 有補償余額合同 B固定利率合同 C. 浮動利率合同 D周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定4某企業(yè)資本總額為 2000萬元，負債和權(quán)益籌資額的比例為 2：3，債務利率為 12，當前銷售額 1000 萬元，息稅前利潤為 200 萬，則當前的財務杠桿系數(shù)為( D )。 A115 B124 C192 D25下列籌資方式中，資本成本最低的是( C ) A. 發(fā)行股票 B. 發(fā)行債券 C. 長期貸款 D. 保留盈余資本成本6某公司發(fā)行 5 年期，年利率為 12的債券 2500 萬元，發(fā)行費率為 325%，所得稅為33%，則該債券的資本成本為( A )。A8. 31% B723 C654 D4787某投資方案預計新增年銷售收入 300 萬元，預計新增年銷售成本 210 萬元，其中折舊85 萬元，所得稅 40，則該方案年營業(yè)現(xiàn)金流量為( B )。 A. 90 萬元 B139 萬元 C. 175 萬元 D54 萬元8不管其他投資方案是否被采納和實施，其收入和成本都不會因此而受到影響的項目投資類型是( D )。 A. 互斥投資 B. 獨立投資 C. 互補投資 D. 互不相容投資9在假定其他因素不變情況下，提高貼現(xiàn)率會導致下述指標值變小的指標是( A )。 A. 凈現(xiàn)值 B內(nèi)部報酬率C. 平均報酬率 D. 投資回收期10下列各項成本項目中，屬于經(jīng)濟訂貨量基本模型中的決策相關成本的是( D ) A存貨進價成本 B存貨采購稅金 C. 固定性儲存成本 D變動性儲存成本11某公司 200x 年應收賬款總額為 450 萬元，同期必要現(xiàn)金支付總額為 200 萬元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為 50 萬元。則應收賬款收現(xiàn)保證率為( A )。 A33 B200C. 500 D. 6712與股票收益相比，企業(yè)債券收益的特點是( D )。A. 收益高 B違約風險小，從而收益低 C. 收益具有很大的不確定性 D收益具有相對穩(wěn)定性13某公司每年分配股利 2元，投資者期望最低報酬卑為16%，理論上，則該股票內(nèi)在價值是( A ) A125 元 B12 元 C. 14 元 D無法確定14當公司盈余公積達到注冊資本的( B )時，可不再提取盈余公積 A25 B50 C. 80 D10015下列各項中，不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的是( D )。 A. 產(chǎn)品銷量 B產(chǎn)品售價 C. 固定成本 D. 利息費用16某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股 1000000 股，每股面值 1元，資本公積金 300 萬元，未分配利潤 800 萬元，股票市價 20元，若按 10的比例發(fā)放股票股利，并按市價折算，公司資本公積金的報表列示為：( C )。A1000000 元 B2900000 元C4900000 元 D3000000 元17下列財務比率中反映短期償債能力的是( A )。 A. 現(xiàn)金流量比率 B資產(chǎn)負債率 C. 償債保障比率 D利息保障倍數(shù)18下列經(jīng)濟業(yè)務會影響到企業(yè)的資產(chǎn)負債率的是( C )。A以固定資產(chǎn)的賬面價值對外進行長期投資B. 收回應收帳款C. 接受所有者以固定資產(chǎn)進行的投資D. 用現(xiàn)金購買其他公司股票19假設其他情況相同，下列有關權(quán)益乘數(shù)的說法中錯誤的是( D )A. 權(quán)益乘數(shù)大則表明財務風險大B. 權(quán)益乘數(shù)大則凈資產(chǎn)收益率越大C. 權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益卑的倒數(shù)D. 權(quán)益乘數(shù)大則表明資產(chǎn)負債率越低20在用因素分析法分析材料費用時，對涉及材料費用的產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)量材料耗用及材料單價三個因素，其因素替代分析順序是( C )A. 單位產(chǎn)量、材料耗用及材料單價及產(chǎn)品產(chǎn)量B產(chǎn)品產(chǎn)量、材料單價及單位產(chǎn)量材料耗用C. 產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)量材料耗用及材料單價D. 單位產(chǎn)量材料耗用、產(chǎn)品產(chǎn)量及材料單價1經(jīng)營者財務的管理對象是( B )A.資本 B.法人資產(chǎn) C.現(xiàn)金流轉(zhuǎn) D.成本費用2已知某證券的風險系數(shù)等于 2，則該證券( D ) A.無風險B.與金融市場所有證券的平均風險一致 C.有非常低的風險D.是金融市場所有證券平均風險的兩倍3下列關于投資項目營業(yè)現(xiàn)金流量預計的各種算法中，不正確的是( D ) A.營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上折舊B.營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅C.營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后成本再加上折舊引起的稅負減少額 D.營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本再減去所得稅4在公式 KjR f 十 BjX(Km一 Rf)中，代表無風險資產(chǎn)的期望收益率的字符是 ( B ) AK j B.R CB j D. Km5放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與( D ) A.折扣百分比的大小呈反向變化 B.信用期的長短呈同向變化 C.折扣百分比的大小、信用期的長短均呈同方向變化 D.折扣期的長短呈同方向變化6某公司按 8的年利率向銀行借款 100 萬元，銀行要求保留20作為補償性余額，則該筆借款的實際利率為( B )A8 B10 C14 D.16 7一般情況下，根據(jù)風險收益對等觀念，各籌資方式下的資本成本由大到小依次為 ( A ) A.普通股、公司債券、銀行借款 B公司債券、銀行借款、普通股 C.昔通股、銀行借款、公司債券 D銀行借款、公司債券、普通股8假定某公司普通股預計支付股利為每股 18 元，每年股利增長率為 10，權(quán)益資本成本為 15，則普通股市價為( B )元A109 B25 C194 D79某公司當初以 100 萬元購人一塊土地，目前市價為 80 萬元，如欲在這塊土地上興建廠房，則應( B )A.以 100 萬元作為投資分析的機會成本考慮B以 80 萬元作為投資分析的機會成本考慮C以 20 萬元作為投資分析的機會成本考慮D.以 180 萬元作為投資分析的沉沒成本考慮10某企業(yè)計劃投資 10 萬元建一生產(chǎn)線，預計投資后每年可獲得凈利 15 萬元，年折舊率為10，則投資回收期為( C )A3 年 B5 年 C4 年 D6 年11對于企業(yè)而言，它自身的折舊政策是就其固定資產(chǎn)的兩方面內(nèi)容作出規(guī)定和安排， 即( C ) A折舊范圍和折舊方法 B.折舊年限和折舊分類 C.折舊方法和折舊年限 D.折舊率和折舊年限12企業(yè)以賒銷方式賣給客戶甲產(chǎn)品 100 萬元，為了客戶能夠盡快付款，企業(yè)給予客戶的信用條件是(1010，530，N60)，則下面描述正確的是( D ) A.信用條件中的 10，30，60 是信用期限。B.N 表示折扣率，由買賣雙方協(xié)商確定。C.客戶只要在 60 天以內(nèi)付款就能享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，D.客戶只要在 10 天以內(nèi)付款就能享受 10的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。13某公司 2000 年應收賬款總額為 450 萬元，必要現(xiàn)金支付總額為 g00 萬元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為 50 萬元。則應收賬款收現(xiàn)保證率為( A ) A33 B.200 C500 D.6714某企業(yè)的應收賬款周轉(zhuǎn)期為80 天，應付賬款的平均付款天數(shù)為 4e 天，平均存貨期限為 70天，則該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為( B )A.190 天 B.110 天 C.50 天 D.30 天15某啤酒廠商近年來收購了多家啤酒企業(yè)，該啤酒廠商此項投賢的主要目的為 ( C )A.進行多元投資 B.分散風險C.實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟 D.利用閑置資金16某企業(yè)為了分散投資風險，擬進行投資組合，面臨著 4 項備選方案，甲方案的各項投資組合的相關系數(shù)為一 1，乙方案為十l，丙方案為 0.5，丁方案為一0.5，假如由你做出投資決策，你將選擇( A )A.甲方案 B.乙方案 C.丙方案 D.丁方案17某投資者購買了某種有價證券，購買后發(fā)生了劇烈的物價變動，其他條件不變，則投資者承受的主要風險是( D )A.變現(xiàn)風險 B.違約風險 C.利率風險 D.通貨膨脹風險18如果其他因素不變，一旦貼現(xiàn)率高，下列指標中其數(shù)值將會變小的是( A )A.凈現(xiàn)值 B.內(nèi)部報酬率 C.平均報酬率 D.投資回收期19.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股 1000000 股，每股面值 l 元，資本公積金 300 萬元，未分配利.潤 800 萬元，股票市價 20 元，若按 l0的比例發(fā)放股票股利，并按市價折算，公司資本公積金的報表列示為( C ) A.1000000 元 B.2900000 元 C.4900000 元 D.3000000 元20在杜邦分析體系中，假設其他情況相同，下列說法錯誤的是( D ) A.權(quán)益乘數(shù)大則財務風險大 B.權(quán)益乘數(shù)大則權(quán)益凈利率大 C.權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù) D.權(quán)益乘數(shù)大則資產(chǎn)凈利率大二、多項選擇題(在下列每小題的五個選項中，有二至五個是正確的，請選出并將其序號字母填在題后的括號里。多選、少選。錯選均不得分。每小題 1 分，計10 分)1財務經(jīng)理財務的職責包括( ABCDE )。 A. 現(xiàn)金管理 B. 信用管理 C. 籌資 D. 具體利潤分配 E財務預測、財務計劃和財務分析2下列屬于財務管理觀念的是( ABCDE )。 A. 貨幣時間價值觀念 B預期觀念C. 風險收益均衡觀念 D. 成本效益觀念 E彈性觀念3企業(yè)籌資的直接目的在于( AC )。 A. 滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要 B處理財務關系的需要 C. 滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要 D降低資本成本 E. 分配股利的需要4邊際資本成本是( ABD )。A. 資金每增加一個單位而增加的成本 B追加籌資時所使用的加權(quán)平均成本C. 保持最佳資本結(jié)構(gòu)條件下的資本成本 D各種籌資范圍的綜合資本成本 E在籌資突破點的資本成本5. 采用獲利指數(shù)進行投資項目經(jīng)濟分析的決策標準是( AD ) A獲利指數(shù)大于或等于1，該方案可行B獲利指數(shù)小于 1，該方案可行C幾個方案的獲利指數(shù)均小于 1，指數(shù)越小方案越好D. 幾個方案的獲利指數(shù)均大于 1，指數(shù)越大方案越好E幾個方案的獲利指數(shù)均大于 l，指數(shù)越小方案越好6凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的主要區(qū)別是( AD )。A. 前者是絕對數(shù)，后者是相對數(shù)B前者考慮了資金的時間價值，后者沒有考慮資金的時間價值C. 前者所得結(jié)論總是與內(nèi)含報酬串法一致，后者所得結(jié)論有時與內(nèi)含報酬率法不一致D. 前者不便于在投資額不同的方案之間比較，后者便于在投資額不同的方案中比較E. 前者只能在互斥方案的選擇中運用，后者只能在非互斥方案中運用7在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，則( BDE )。A. 現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金管理總成本越高B. 現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金持有成本越大C. 現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金管理總成本越低D現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本越高E現(xiàn)金持有量與持有成本成正比，與轉(zhuǎn)換成本成反比8下列各項中，能夠影響債券內(nèi)在價值的因素有( BCDE )。A. 債券的價格 B. 債券的計息方式 C. 當前的市場利率 D票面利率 E債券的付息方式9. 下列股利支付形式中，目前在我國公司實務中很少使用，但并非法律所禁止的有( BC ) A. 現(xiàn)金股利 B. 財產(chǎn)股利C. 負債股利 D. 股票股利 E股票回購10下列指標中，數(shù)值越高則表明企業(yè)獲利能力越強的有( ACE ) A銷售利潤率 B資產(chǎn)負債率 C. 主權(quán)資本凈利率 D. 速動比率 E流動資產(chǎn)凈利宰1企業(yè)籌措資金的形式有( ABCDE ) A.發(fā)行股票 B.企業(yè)內(nèi)部留存收益 C.銀行借款 D.發(fā)行債券 E.應付款項2關于風險和不確定性的正確說法有(ABCDE )A.風險總是一定時期內(nèi)的風險 B.風險與不確定性是有區(qū)別的 C.如果一項行動只有一種肯定后果，稱之為無風險D.不確定性的風險更難預測E.風險可通過數(shù)學分析方法來計量3投資決策的貼現(xiàn)法包括( ACD ) A內(nèi)含報酬率法 B.投資回收期法 C.凈現(xiàn)值法 D.現(xiàn)值指數(shù)法 E.平均報酬率法4對于同一投資方案，下列表述正確的是( BCD )A.資金成本越高，凈現(xiàn)值越高 B.資金成本越低，凈現(xiàn)值越高C.資金成本等于內(nèi)含報酬率時，凈現(xiàn)值為零 D.資金成本高于內(nèi)含報酬率時，凈現(xiàn)值小于零 E.資金成本低于內(nèi)含報酣宰時，凈現(xiàn)值小于零5影響利率形成的因素包括(ABCDE ) A.純利率 B.通貨膨脹貼補率 C.違約風險貼補率 D.變現(xiàn)力風險貼補率 E.到期風險貼補率 三、簡答題(計 20 分)1簡述剩余股利政策的涵義答：剩余股利政策是企業(yè)在有良好的投資機會時，根據(jù)目標資本結(jié)構(gòu)測算出必須的權(quán)益資本與既有權(quán)益資本的差額，首先將稅后利潤滿足權(quán)益資本需要，而后將剩余部分作為股利發(fā)放的政策。其基本步驟為：(1)設定目標資本結(jié)構(gòu)；(2)確定目標資本結(jié)構(gòu)下投資必需的股權(quán)資本，并確定其與現(xiàn)有股權(quán)資本間的差額；(3)最大限度使用稅后利潤來滿足新增投資對股權(quán)資本的需要，(4)最后將剩余的稅后利潤部分分發(fā)股利，以滿足股東現(xiàn)時對股利的需要。2簡述降低資本成本的途徑答：降低資本成本，既取決于企業(yè)自身籌資決策，也取決于市場環(huán)境，要降低資本成本，要從以下幾個方面著手：(1)合理安排籌資期限。原則上看，資本的籌集主要用于長期投資，籌資期限要服從于投資年限，服從于資本預算，投資年限越長，籌資期限也要求越長。但是，由于投資是分階段、分時期進行的，因此，企業(yè)在籌資時，可按照投資的進度來合理安排籌資期限，這樣既減少資本成本，又減少資金不必要的閑置。(2)合理利率預期。資本市場利率多變，因此，合理利率預期對債務籌資意義重大。(3)提高企業(yè)信譽，積極參與信用等級評估。要想提高信用等級，首先必須積極參與等級評估，讓市場了解企業(yè)，也讓企業(yè)走向市場，只有這樣，才能為以后的資本市場籌資提供便利，才能增強投資者的投資信心，才能積極有效地取得資金，降低資本成本。(4)積極利用負債經(jīng)營。在投資收益率大于債務成本率的前提下，積極利用負憤經(jīng)營，取得財務杠桿效益，降低資本成本，提高投資效益。(5)積極利用股票增值機制，降低股票籌資成本。對企業(yè)來說，要降低股票籌資成本，就應盡量用多種方式轉(zhuǎn)移投資者對股利的吸引力，而轉(zhuǎn)向市場實現(xiàn)其投資增值，要通過股票增值機制來降低企業(yè)實際的籌資成本。3你是如何理解風險收益均衡觀念的。答：風險收益均衡觀念是指風險和收益間存在一種均衡關系，即等量風險應當取得與所承擔風險相對等的等量收益。風險收益均衡概念是以市場有效為前提的。在財務決策中，任何投資項目都存在著風險，因此都必須以風險價值作為對風險的補償。風險與收益作為一對矛盾，需要通過市場來解決其間的對應關系。如果將風險作為解釋收益變動的惟一變量，財務學上認為資本資產(chǎn)定價模式(CAPM)很好的描述了其間的關系。風險收益間的均衡關系及其所確定的投資必要報酬率，成為確定投資項目貼現(xiàn)率的主要依據(jù)。1簡述可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點? 答：可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點主要有：(1)有利于企業(yè)肄資，這是因為，可轉(zhuǎn)換債券對投資者具有雙重吸引力。(2)有利于減少普通股籌資股數(shù)。(3)有利于節(jié)約利息支出。由于可轉(zhuǎn)換債券具有較大的吸引力，因此，企業(yè)可支付比一般債券更低的債息。對投資者來說，轉(zhuǎn)換價值愈大，則企業(yè)支付的利息也就可能愈小。(4)對于發(fā)展中的企業(yè)來說，利用可轉(zhuǎn)換債券籌資有利于改善企業(yè)財務形象，同時有利于企業(yè)調(diào)整財務結(jié)構(gòu)。可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點主要有：(1)在轉(zhuǎn)換過程中，企業(yè)總是指望普通股市價上升到轉(zhuǎn)換價格之上，并完成其轉(zhuǎn)換，一旦企業(yè)效益不佳，股市下跌，轉(zhuǎn)換行為即因為失去吸引力而中斷，在這種情況下，企業(yè)將因無力支付利息而陷入財務危機。(2)一旦完成債券的轉(zhuǎn)換，其成本率較低的優(yōu)勢即告消失，籌資成本進一步提高。2什么是折舊政策，制定折舊政策要考慮哪些影響因素?答：所謂折舊政策是指企業(yè)根據(jù)自身的財務狀況及其變化趨勢，對固定資產(chǎn)的折舊方法和折舊年限做出的選擇。它具有政策選擇的權(quán)變性、政策運用的相對穩(wěn)定性、政策要素的簡單性和決策因素的復雜性等特點。制定折舊政策的影響因素有：(1)制定折舊政策的主體。折舊政策的制定主體具有主觀意向。我國國有企業(yè)的折舊政策由國家有關部門統(tǒng)一制定。(2)固定資產(chǎn)的磨損狀況。固定資產(chǎn)折舊計提數(shù)量的多少及折舊年限的長短主要依據(jù)固定資產(chǎn)的磨損狀況。不同的行業(yè)，固定資產(chǎn)本身的特點不同，對固定資產(chǎn)損耗的強度與方式各不相同。在制定折舊政策時，應充分考慮行業(yè)特征及相應的資產(chǎn)使用特點及磨損性質(zhì)。(3)企業(yè)的其他財務目標。(a)企業(yè)一定時期的現(xiàn)金流動狀況。根據(jù)計算現(xiàn)金凈流量的簡略公式：現(xiàn)金凈流量稅后利潤+折舊，可以得出，折舊作為現(xiàn)金流量的一個增量，它的多少是調(diào)節(jié)企業(yè)現(xiàn)金流動狀況的重要依據(jù)。在制定折舊政策時，應利用折舊的成本特點，綜合考慮現(xiàn)金流動狀況后，選擇適宜的折舊政策；(b)企業(yè)對納稅義務的考慮。折舊政策的選擇直接影響著企業(yè)應納稅所得的多少，國家對折舊政策的選擇是有所管制的，企業(yè)只在國家折舊政策的彈性范圍內(nèi)做；出有限選擇并盡量節(jié)約稅金；(c) 企業(yè)對資本保全的考慮。資本保全是財務管理的一個基本目標，企業(yè)在選擇折舊政策時應考慮到這一點，以便使企業(yè)能夠盡早收回大部分投資。例如，在技術(shù)不斷進步、設備更新?lián)Q代加快以及物價變動較大的情況下，為保全企業(yè)原始投資，體現(xiàn)資本保全原則，采用加速折舊法是較為合適的。3簡述定額股利政策的含義及其利弊答：定額股利政策的含義：在這種政策下，不論經(jīng)濟情況怎樣，不論企業(yè)經(jīng)營好壞，每次支付的股利額不變。.利弊：這種政策的優(yōu)點是便于在公開市場上籌措資金，股東風險較小，可確保股東無論是年景豐歉均可獲得股利，從而愿意長期+ 持有該企業(yè)的股票。但這種政策過于呆板，不利于靈活適應外部環(huán)境的變動。因此，采用這種股利政策的企業(yè)，一般都是盈利比較穩(wěn)定或者正處于成長期、信譽一般的企業(yè)四、綜合分析題(第 1 題 12 分，第 2 題 13 分，第 3 題 12 分，第4 題 13 分，共 50 分)1某公司的有關資料如下：(1)公司本年年初未分配利潤貸方余額 18192 萬元，本年的 EBIT 為 800 萬元所得稅稅率為 33(2)公司流通在外的普通股60 萬股，發(fā)行時每股面值 1 元，每股溢價收入為 9 元。公司的負債總額為 200 萬元，均為長期負債，平均年利率為 10，籌資費忽略。(3)公司股東大會決定本年度按 10的比例計提法定公積金，按 10的比例計提法定公益金本年可供投資者分配的16向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利，預計現(xiàn)金股利以后每年增長6(4)據(jù)投資者分析，該公司股票的 系數(shù)為 15，無風險收益率為 8，市場上所有股票的平均收益率為 14要求：(1)計算公司本年度凈利潤。(2)計算公司本年應提取的法定公積金和法定公益金。(3)計算公司本年末可供投資者分配的利潤。(4)計算公司每股支付的現(xiàn)金股利。(5)計算公司股票的風險收益率和投資者要求的必要投資收益率。(6)利用股票估價模型計算股票價格為多少時，投資者才愿意購買。解：(1)公司本年度凈利潤(80020010)(133)5226(萬元)(2)應提法定公積金5226 萬元應提法定公益金5226萬元。(3)本年可供投資者分配的利潤52265226 5226+18192800(萬元)(4)每股支付的現(xiàn)金股利(60016)6016(元股)(5)風險收益率15(148)9%必要投資收益率8+917(6)股票價值16(176)1455(元股)，股價低于1455 元時，投資者才愿意購買。2某公司擬籌資 4000 萬元。其中：發(fā)行債券 1000 萬元，籌資贊率 2，債券年利率 10，優(yōu)先股 1000 萬元，年股利率7，籌資費率 3；普通股2000 萬元，籌資費率 4，第一年預期股利率 10，以后各年增長 4。假定該公司的所得稅辜 33，根據(jù)上述：(1)計算該籌資方案的加權(quán)資本成本：(DiD果該項籌資是為了某一新增生產(chǎn)線投資而服務的，且預計該生產(chǎn)線的總投資報酬率(稅后)為12，則根據(jù)財務學的基本原理判斷該項目是否可行。答:各種資金占全部資金的比重：債券比重10004000=025優(yōu)先股比重10004000=O25普通股比重20004000=05各種資金的個別資本成本：債券資本成本10(133)(12)684優(yōu)先股資本成本7(13)722普通股資本成本10(14)+41442該籌資方案的綜合資本成本綜合資本成本684025+722O25+1442O51073(4)根據(jù)財務學的基本原理，該生產(chǎn)線的預計投資報酬率為12，而為該項目而確定的籌資方案的資本成本為1073，從財務上看可判斷是可行的3某項目初始投資 6000 元，在第 1 年末現(xiàn)金流k 2500 元，第 2 年末流入現(xiàn)金 3000 元，第3 年末流入現(xiàn)金 3500 元。求：(1)該項投資的內(nèi)含報酬率。(2)如果資本成本為 10，該投資的凈現(xiàn)值為多少?解：經(jīng)測試，貼現(xiàn)率為 20時，NPV1=2500/（1+20%）+3000/（1+20%） 2+3500/（1+20%）36000=191.9（元）同理，貼現(xiàn)率為 24時，NPV2=2500/（1+24%）+3000/（1+24%） 2+3500/（1+24%）36000=196.8(元)用差量法計算，IRR=20+(2420)191.9/（16.8+191.9）2197所以，該項投資的報酬率為21. 97。若資金成本為 10，則NPV2500/（1+10%）+3000/（1+10%） 2+3500/（1+10%）36000138167(元)所以，如果資金成本為10，該投資的凈現(xiàn)值為138167 元4某公司均衡生產(chǎn)某產(chǎn)品，且每年需耗用乙材料 36000 千克，該材料采購成本為 200 元千克，年度儲存成本為 16 元千克，平均每次進貨費用為 20 元。求：(1)計算每年度乙材料的經(jīng)濟進貨批量。(2)計算每年度乙材料經(jīng)濟進貨批量下的平均資金占用額。(3)計算每年度乙材料最佳進貨批次。解：年度乙材料的經(jīng)濟進貨批量= =300(千克)乙材料經(jīng)濟進貨批量下的平均資金占用領=300200+2=30000(元)年度乙材料最佳進貨批次36000300120(次) 1某企業(yè)計劃某項投資活動，擬有甲、乙兩個方案。有關資料為：甲方案原始投資為 150 萬元，其中，固定資產(chǎn)投資 100 萬元，流動資產(chǎn)投資 50 萬元，全部資金于建設起點一次投入，該項目經(jīng)營期 5 年，到期殘值收入 5 萬元，預計投產(chǎn)后年營業(yè)收入 90萬元，年總成本 60 萬元。乙方案原始投資為 210 萬元，其中，固定資產(chǎn)投資 120 萬元，無形資產(chǎn)投資 25 萬元，流動資產(chǎn)投資 65 萬元，全部資金于建設起點一次投人，該項目建設期2 年，經(jīng)營期 5 年，到期殘值收入 8 萬元，無形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分 5 年攤銷完畢。該項目投產(chǎn)后，預計年營業(yè)收入 170 萬元，年經(jīng)營成本 80 萬元。該企業(yè)按直線法計提折舊，全部流動資金于終結(jié)點一次收回，適用所得稅率 33，資金成本率為 10。要求：采用凈現(xiàn)值法評價甲、乙方案是否可行。答： (1)甲方案，年折舊額(1005)519(萬元)NCPo一 150(萬元)NCPl4(9060)X(133)+19=39.1(萬元)NCF539.1 十 5 十50=94.1(萬元 )NPV=94.1X(1+10)-5+39.1X(PA，10，4)一150=32.38(萬元)(2)乙方案：年折舊額=1208522.4(萬元)無形資產(chǎn)攤銷額=255=5萬元)NCPo一 210(萬元)NCFl20NCF36(170 一 802245)X(133 )十22.4+5=69.34(萬元)NCF76934+65+8=14234(萬元)NPV142.34X(P S，10，7)+69.34X(PA ，10，6)一(PA，10